Chapter 9沃尔评分法

• 财务绩效评价时期经历了以下三个阶段：以销售利润率为 中心的财务绩效评价阶段、以投资报酬率为中心的财务绩 效评价阶段和以财务指标为主的绩效评价阶段等。
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西方国家企业绩效评价方法的演进
• （三）企业绩效评价指标体系创新时期（20世纪90年代至 今） • 20世纪90年代以后，出现了一些各具特色的融入非财务指 标的业绩评价方法和体系，最具代表性的有以下四种： • 1．德鲁克以改革为核心的观点 • 2．霍尔的“四尺度”论
• 1．历史标准
• 2．预算标准 • 3．公认标准• 4．行业标准 Nhomakorabea18
绩效评价标准的确定方法
• 1．标杆瞄准 • 标杆瞄准是一种绩效评价标准的创新，它需要企业找出某 些活动或工作中表现最佳的同行业竞争者或其他行业的领 先者，然后以本公司的绩效与之相比。标杆瞄准既可用于 财务评价，也可用于非财务评价，特别是在非财务评价标 准的设定中能更好地促使企业发现差异，判断自身竞争优 势与劣势。 • 2．绩效标准矩阵 • 绩效标准矩阵是指同时以两种或两种以上的标准来确定绩 效评价标准并对绩效进行评价的指标体系，比如可以同时
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企业绩效评价的主要方法
此外，经济增加值还可以通过用投入资本报酬率（ROIC）减去 加权平均资本成本率再乘以投入资本总额后得到。经济增加 值的具体计算公式如下： 经济增加值＝息前税后净经营利润－加权平均资本成本率×投入资本总额 ＝税后净经营利润－使用的权益资本成本率×权益资本总额 ＝息税前利润（1－所得税率）－加权平均资本成本率×投入资本总额 ＝（息税前利润（1－所得税率）/ 投入资本总额－加权平均资本成本率） ×投入资本总额 ＝（投入资本报酬率－加权平均资本成本率）×投入资本总额 EVA=NOPLAT-WACC × IC=（ROIC-WACC） × IC
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我国企业绩效评价方法的演进
• （四）新世纪的变革时期（1999年至今） • 1999年6月1日，财政部、原国家经贸委、人事部、原国家计 委联合印发了《国有资本金绩效评价指标体系》及《国有资 本金绩效评价操作细则》对国有企业绩效评价进行了重新规 范，这标志着企业评价制度在我国的初步建立。 • 该指标体系重点评价企业资本效益状况、资产运营状况、偿 债能力状况和发展能力状况等内容，通过8项基本指标、16 项修正指标和8项评议指标3个层次对企业绩效进行深入分析， 以全面反映企业的生产经营状况和经营者的绩效。
西方国家企业绩效评价方法的演进
从成本绩效评价时期各阶段的特点来看，可 分为三个阶段：早期简单成本绩效评价阶段 、较复杂成本绩效评价阶段和标准成本绩效 评价阶段。
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西方国家企业绩效评价方法的演进
• （二）财务绩效评价时期（约20世纪初～20世纪90年代） • 20世纪初，从事多种经营的综合性企业发展起来，为企业 绩效评价指标体系进一步发展提供了机会。杜邦公司设计 了多个重要的经营和预算指标，这其中持续时间最长的、 也最为重要的指标就是投资报酬率指标，该指标为企业整 体及其各部门的经营业绩提供了评价的依据。
评价内容
一、财务效益状况
基本指标
净资产收益率 总资产报酬率
修正指标 ±
资本保值增值率 销售（营业）利润率 成本利润率
评议指标 ±
二、资产营运状况
三、偿债能力状况
四、发展能力状况
存货周转率 总资产周转率 应收帐款周转率 不良资产比率 流动资产周转率 资产损失比率 流动比率、速动比率 资产负债率 现金流动负债比率 长期资产适合率 已获利息倍数 经营亏损挂帐比率 总资产成新率 销售（营业）增长率 固定资产成新率 三年利润平均增长率 资本积累率 三年资本平均增长率
• 4．指标的选择必须简便易行，指标的数量不能太多，指 标的含义要准确。
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绩效评价指标、评价标准及其确定方法
• （二）绩效评价指标的选择和比较 • 1．单指标和多指标
• 2．内部指标和外部指标
• 3．财务指标和非财务指标 • 绩效评价标准是对评价客体进行分析评判的标尺，进行绩 效评价的时候，必须确定一个参照系统，通过与参照系统 进行比较，来确定绩效的好坏。由于评价的目的、范围和 出发点不同，必然要有相应的评价标准与之相适应。
盈利 能力 状况
净资产收益率 总资产报酬率
34 总资产报酬率
20
14
10
9 8 7 9 7 6 6
已获利息倍数
10
现金流动负债比率
带息负债比率 或有负债比率
6
5 5 10
经营 增长 状况 合计
销售（营业）增长 率
12
销售（营业）利润增长 率
22
资本保值增值率
10
100
总资产增长率
技术投入比率
7
5 100 100
第九章 绩效的综合评价
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学习 目的
了解西方国家企业绩效评价方法的演进； 熟悉我国企业绩效评价方法的演进； 了解企业绩效评价指标及其确定标准； 掌握经济增加值和市场增加值的原理； 掌握沃尔评分方法。
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企业绩效评价方法的历史演进
• 企业绩效是指一定经营期间的企业经营效益和经营者业绩。 企业经营效益主要表现在偿债能力、盈利能力、资产营运 水平、投资报酬能力和持续发展能力等方面。经营者业绩
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我国企业绩效评价方法的演进
• 1997年，国家统计局、国家计委和国家经贸委对工业经济 效益评价体系再次作出调整，采用总资产贡献率、资产保 值增值率、资产负债率、流动资产周转率、成本费用利润 率、全员劳动生产率和产品销售率7项指标，并根据前述 各项指标在综合经济效益中的重要程度，由专家调查法确 定新的指标权重，评价标准值则按照前四年全国平均值确 定。
1. 领导班子基本素质 2. 产品市场占有能力 （服务满意度） 3. 基础管理比较水平 4. 在岗员工素质状况 5. 技术装备更新水平 （服务硬环境） 6. 行业或区域影响力 7. 行业经营发展策略 8. 长期发展能力预测
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2006年国资委发布的《中央企业综合绩效评价实施细则》指标体系
内容 权重 基本指标 权 重 修正指标 销售（营业）利润率 盈余现金保障倍数 成本费用利润率 资本收益率 资产 质量 状况 总资产周转率 22 应收账款周转率(次) 资产负债率 债务 风险 状况 22 10 12 12 不良资产比率 资产现金回收率 流动资产周转率 速动比率 权 重 评议指标 战略管理 发展创新 经营决策 风险控制 基础管理 人力资源 行业影响 社会贡献 权重 18 15 16 13 14 8 8 8
• 2002年2月22日，财政部等五部委联合印发了《企业效绩评 价操作细则（修订）》。
• 2006年9月12日，国务院国有资产监督管理委员会根据《中 央企业综合绩效评价管理暂行办法》（国资委令第14号）， 14 又制定了《中央企业综合绩效评价实施细则》。
财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（2002）
• 3．克罗斯和林奇的等级制度
• 4．卡普兰和诺顿的平衡计分法
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西方国家企业绩效评价方法的演进
• 与其他创新的绩效评价体系相比，美国哈佛商学院的教授 卡普兰与复兴全球战略集团总裁诺顿开发的平衡记分法的 影响较大，应用较广。平衡记分法用顾客、内部流程、学 习和创新三个方面的非财务指标补充传统的评价指标。支 持者认为这种方法提供了一种把企业战略转化为有效地联 系战略内涵和激励绩效的工具。 • 平衡计分法的基本思路是：将涉及企业表面现象和深层实 质、短期成果和长远发展、内部状况和外部环境的各种因 素划分为几个主要的方面，并针对各个方面的目标，设计 出相应的评价指标，以便系统、全面地反映企业的整体运 营情况，为企业的战略管理服务。“平衡”之意就是要平 衡兼顾战略与战术、长期和短期目标、财务和非财务衡量 8 方法、滞后和先行指标，以及外部和内部的经营绩效等诸
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绩效评价指标、评价标准及其确定方法
• （一）绩效评价指标的选择原则
• 在设计企业绩效评价指标时，应该遵循以下一些主要原则：
• 1．指标的选择必须能够促使企业的管理者以及其他利益 相关者关注企业目标，为实现企业目标而努力；
• 2．指标的选择必须容易从企业的公开资料中获得；
• 3．指标的选择必须科学合理，各指标之间在涵盖的经济 内容上不能重复，在解释功能上要互相配合；
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我国企业绩效评价方法的演进
• （二）改革开放初期（1980 ～ 1990年） • 20世纪80年代以后，我国开始实施全面的改革和开放。随 着企业的发展，对企业的考核评价逐步由以实物量指标为 主转化为用价值量指标衡量为主，国家对企业的经营考核 逐步过渡到以“实现产值”和“上缴利税”为主要内容， 逐步将企业管理纳入以效益为核心的轨道。在强调经济效 益方面，开始注重企业的利润、成本、产值等价值指标的 考核，并以企业利润的完成决定企业的报酬和激励方式。
以预算标准和竞争对手标准为标准，还可以同时以绝对标 19 准和相对标准来作为评价标准。
企业绩效评价的主要方法
• 1. 经济增加值 • 经济增加值的概念 • 经济增加值（Economic Value Added，EVA）也称经济利润 （Economic Profit），是美国斯特恩· 斯图尔特（Stern & Stewart）管理咨询公司创造的一项经济指标，用于评价企业 的业绩，并作为企业财务管理体系和经理层与员工激励制度 的基础。 • 经济增加值指的是企业收入扣除所有成本（包括企业债务成 本和权益成本）后的剩余收益，在数量上等于息前税后净经 营利润（Net Operating Profit Less Adjusted Tax， NOPLAT)再减去债务和股权的成本，即投入资本总额 （Invested Capital，IC）乘以加权平均资本成本率 （Weighted Average Cost of Capital，WACC）。
主要通过经营者在经营管理企业的过程中对企业经营、成