M02_Titman_2544318_11_FinMgt_C02市场
CAPM模型计算的MATLAB实现
CAPM模型中beta系数的MATLAB实现CAPM模型中两条重要的线分别是资本市场线和证券市场线，资本市场线研究的是在无风险利率存在的条件下，有效资产组合的预期收益与风险的关系，而证券市场线研究的是在无风险利率存在的条件下，单个证券的预期收益与风险的关系。
均衡的单个证券的预期收益率定价公式如下：E(r i)=r f+[E(r M)−r f]∙βi是单个证券的风险调整系数。
下面编写Matlab 其中，βi=Cov(r i,r M)σM2程序，计算单只证券的β系数。
在此所用软件为MATLAB R2014a。
根据CAPM模型公式中的β系数的计算方法，可编写函数式M 文件，计算单个证券或证券组合的beta系数。
该函数如下function beta=portbeta(portReturn,marketReturn)% 函数目的：利用CAPM模型公式，计算beta系数% 输入参数：% portReturn: 单个证券或证券组合的收益率序列% marketReturn：市场或基准的收益率序列% 输出参数：% beta：基于CAPM模型的beta值temp_cov=cov(portReturn,marketReturn); % 计算协方差矩阵beta=temp_cov(1,2)/temp_cov(2,2); % beta=组合与市场的协方差/市场的方差end一、不同类型证券的β系数假设我们考察的证券为：股票型基金—诺安高端制造股票（001707）、混合型基金—嘉实主题新动力混合（070021）、债券型基金—博时裕瑞纯债债券（001578），用沪深300收益率（或者日涨跌幅）代表市场组合的收益率，时间为2018年5月-2019年4月。
各收益率数据如下：下面首先画出证券收益率和市场收益率（沪深300）的图形，直观观察证券与市场的相对波动程度大小，画图代码如下：% 载入数据load data.txt% 数据列顺序为：诺安高端制造股票、嘉实主体新动力混合、博时裕瑞纯债债券x=1:size(data,1);plot(x,data(:,1),'m-o',x,data(:,2),'g-', x, data(:,3), 'r:', x, data(:,4),'b--')legend('诺安高端','嘉实主体','博时裕瑞','沪深300')图1 基金收益率与沪深300收益率（单位：%）从上图可见，诺安高端制造股票的波动幅度大于沪深300，嘉实主体新动力混合的波动幅度裕沪深300接近，而博时裕瑞纯债债券的波动幅度远远小于沪深300，故此可初步判断出，诺安高端制造股票的beta系数大于1、嘉实主体新动力混合的beta系数接近1，而博时裕瑞纯债债券的beta系数远小于1。
24个基本指标精粹讲解(9)--MTM
24个基本指标精粹讲解（9）－－MTMMTM（Market-To-Market），中文译为市场价值调整，是一种会计估值方法，用于计算金融工具的市场价值。
它是基于每日市场价格对金融工具进行重新估值的过程。
这个指标的使用广泛应用于衍生品合约和其他投资工具的估值和风险管理。
MTM的计算是通过使用当日市场价格确定特定金融工具的现在价值。
这种方法有助于反映市场价格的波动对投资组合的影响，从而更准确地计算资产和负债的价值。
下面让我们来了解一下MTM的一些关键特点和用途。
首先，MTM将投资组合中的金融工具根据当日市场价格重新估值。
这意味着投资者可以获得实时的市场价值信息，并基于这些信息做出决策。
这种重新估值方法特别适用于那些市场价格波动较大的金融工具，如股票、期货和衍生品。
其次，MTM可用于确定投资组合的实际价值、盈亏和风险水平。
通过将投资组合中每个金融工具的市场价值相加，可以计算出整个投资组合的市场价值。
这个市场价值的变动可以反映投资组合的盈亏情况和市场风险。
另外，MTM适用于不同类型的金融工具，包括股票、债券、期权、期货和外汇等。
这使得投资者可以在一个平台上统一估值不同类型的金融工具，方便监控和管理投资组合。
对于风险管理人员来说，MTM还可以帮助他们监测投资组合的敞口水平，及时采取风险对冲措施。
此外，MTM还有助于投资者进行投资决策和执行交易策略。
通过反映市场价格波动对投资组合的影响，投资者可以更准确地评估不同投资组合的盈利潜力和风险水平。
这样，他们可以根据MTM的信息，进行买入或卖出操作，以最大化收益或降低风险。
最后，MTM还是一种有效的会计估值方法，可以帮助公司准确计算和报告其金融工具的价值。
对于那些在资产负债表上记载金融工具的公司来说，MTM可以提供准确的市场估值，帮助公司更好地了解其金融风险和财务状况。
总而言之，MTM是一种计算金融工具市场价值的方法，通过重新估值投资组合中的金融工具，反映市场波动对投资组合的影响。
mtm指标用法
mtm指标用法
"MTM"指标，全称为"Market-to-Market"（市值对市场），是一个财务和会计术语，通常用于评估金融资产和负债的当前市场价值。
MTM的主要用途和应用场景包括：
1.金融资产和负债的估值：在金融机构中，MTM用于
计算证券、衍生品、债券等金融产品的当前市场价
值。
这有助于提供一个透明且实时的资产和负债价
值评估。
2.风险管理：MTM为金融机构提供了关于其持有的资
产和负债的市场价值的即时信息，有助于更好地理
解和管理市场风险。
3.利润与损失的报告：MTM可以用来计算在特定报告
周期内资产和负债的价值变化，这有助于确定和报
告未实现的盈亏。
4.合规性和报告标准：在会计准则（如国际财务报告
准则IFRS和美国通用会计准则GAAP）中，MTM被用
作评估某些类型资产和负债的方法，以确保财务报
告的透明度和准确性。
5.投资组合管理：投资经理使用MTM来评估其投资组
合的表现，以及作为调整投资策略的依据。
6.信用风险评估：对于衍生品和其他杠杆化金融产
品，MTM估值有助于评估交易对手方的信用风险。
使用MTM指标时需要注意的是，市场价值可能会因市场波动而频繁变动，因此这种估值方法可能导致财务报表上的收益和损失出现较大波动。
此外，对于流动性低或市场不完善的资产，MTM估值可能较为复杂，需要专业判断和方法。
mts准则公式(二)
mts准则公式(二)资深创作者关于“MTS准则公式”的相关公式和解释说明：MTS准则公式1. 市场(Market)公式•PMF公式：Product-Market Fit (PMF)指的是产品与市场之间的契合度。
其公式为：PMF = (市场需求 + 用户满意度) - 竞争压力举例说明：假设某个市场需求很高，用户对产品满意度也很高，但受到了很大的竞争压力，那么PMF的值将偏低。
•TAM公式：Total Addressable Market (TAM)是指一个产品所面对的总市场规模。
TAM的公式为：TAM = 产品适用的市场规模× 产品适用的市场份额举例说明：假设某个产品适用的市场规模为10000人，产品的市场份额为10%，那么TAM的值为1000人。
2. 技术(Technology)公式•TCO公式：Total Cost of Ownership (TCO)指的是一个产品在使用过程中的总成本，包括购买成本、使用成本和维护成本等。
TCO的公式为：TCO = 购买成本 + 使用成本 + 维护成本举例说明：假设某个产品的购买成本为100元，使用成本为50元，维护成本为20元，那么TCO的值为170元。
•ROI公式：Return on Investment (ROI)指的是一个产品所带来的投资回报率。
ROI的公式为：ROI = (产品带来的收益 - 投资金额) / 投资金额举例说明：假设某个产品的投资金额为1000元，产品带来的收益为1500元，那么ROI的值为，即50%。
3. 可行性(Feasibility)公式•NPV公式：Net Present Value (NPV)是指一个项目在考虑时间价值的情况下所带来的净现值。
NPV的公式为：NPV = Σ(Ct/(1+r)^t) - I其中，Ct为每期现金流的净现值，r为贴现率，t为期数，I为项目的初始投资。
举例说明：假设一个项目有3个期数，贴现率为10%，每期现金流的净现值分别为100元、200元和300元，初始投资为500元，那么NPV的值为：NPV = (100/(1+)^1) + (200/(1+)^2) +(300/(1+)^3) - 500 = 元•Break-even公式：Break-even是指一个产品或项目达到盈亏平衡的点。
cfa二级金程百题
cfa二级金程百题CFA（Chartered Financial Analyst）二级考试是金融行业从业者晋升的重要资格认证之一。
金程百题是一套备受考生青睐的备考资料，其中包含了一百道经典试题，覆盖了CFA二级考试的各个知识点。
本文将对金程百题进行综合分析与解答，帮助考生深入了解题型特点与解题技巧。
第一部分：定量分析在金程百题中，定量分析是一个占比较大的模块。
此部分主要考察考生对金融数学和统计学的理解和运用能力。
题目形式多样，涵盖了各种计算题和解析题。
考生在备考过程中，除了熟练掌握公式和计算技巧外，还需注重理论与实践的结合。
以第一题为例，考题要求计算二项式风险价值（Binomial Value at Risk，BVaR）。
解题思路是根据给定的数据，利用二项式模型计算出投资组合的价值，并进行风险度量。
在计算过程中，需要使用二项式模型的公式和投资组合的收益率数据。
第二部分：金融市场和产品金融市场和产品模块是CFA二级考试的重点内容之一。
此部分考察考生对金融市场结构、金融工具和投资组合的理论基础和实践应用能力。
题目涉及股票市场、债券市场、外汇市场等多个方面，要求考生掌握不同市场和金融工具的特点和运作规则。
以第二十五题为例，考题要求分析一个利率衍生工具的风险敞口。
在解答过程中，考生需要了解该工具的具体特点和计算方式，并结合市场情况进行风险敞口的分析。
此类题目考察了考生对不同金融工具的理解和应用能力，需要综合考虑市场和产品的特点，分析风险因素并提出合理的风险管理策略。
第三部分：财务报表分析财务报表分析模块是CFA二级考试的又一重点内容。
此部分考察考生对财务报表的理解和分析能力。
题目要求考生根据给定的财务报表，进行财务分析和评估公司的财务状况和业绩。
考生需要掌握财务报表分析的方法和技巧，并能准确理解财务指标的意义和应用。
以第五十题为例，考题要求计算公司的盈利能力指标并进行分析。
考生需要根据给定的财务报表中的数据，计算利润率、净利率等指标，并分析公司的盈利情况。
mfi指标公式
mfi指标公式
MFI指标是一种衡量资金流入和流出的技术指标，它是通过计算一定时间内的典型价格和成交量来确定市场价格变化的能力的。
MFI 指标的计算公式为：
MFI = 100 - 100 / (1 + Money Flow Ratio)
其中，Money Flow Ratio (MFR) 的计算公式为：
MFR = Positive Money Flow / Negative Money Flow
Positive Money Flow (PMF) 是指在当前价格上涨时的资金流入量，计算公式为：
PMF = Typical Price x Volume
Typical Price 的计算公式为：
Typical Price = (High + Low + Close) / 3
Negative Money Flow (NMF) 是指在当前价格下跌时的资金流入量，计算公式为：
NMF = Typical Price x Volume
当MFI指标高于80时，市场处于超买状态，应该考虑卖出；当MFI指标低于20时，市场处于超卖状态，应该考虑买进。
MFI指标也可以和其他技术指标一起使用，以提高分析的准确性。
- 1 -。
资本资产定价模型CAPM详细数学推导过程
资本资产定价模型CAPM详细数学推导过程资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model, CAPM）是一种金融模型，用于描述资产预期回报率与其系统风险之间的关系。
CAPM是由美国经济学家Sharpe、Lintner和Mossin于1960年代提出的。
该模型假设投资者风险厌恶，并通过协方差矩阵来度量资产间的系统风险。
首先，我们将推导CAPM的数学模型。
设V为其中一资产的价值，R为该资产的回报率，市场上的资产组合的回报率为R_m，风险无关回报率（risk-free rate）为R_f，那么CAPM的数学表达式如下：E(R)=R_f+β(R_m-R_f)其中，E(R)表示资产的期望回报率，β为资产的系统风险系数，R_m-R_f为市场风险溢价。
我们要推导出这个等式。
根据市场均衡理论，投资者倾向于构建一种投资组合，该组合的风险与市场相同，因此回报率也与市场的回报率相同。
假设投资者以最小化方差的方式来构建投资组合，那么市场组合的回报率R_m可以表示为所有资产回报率的加权平均：R_m=w_1R_1+w_2R_2+...+w_nR_n其中，w_i表示投资者对第i个资产的权重，R_i表示第i个资产的回报率。
根据风险厌恶假设，我们知道投资者倾向于拥有最低方差的投资组合，因此投资者会以最小化下式的方式选择资产权重：min Var(R_m) = min w_1^2Var(R_1) + w_2^2Var(R_2) + ... +w_n^2Var(R_n) + 2w_1w_2Cov(R_1, R_2) + ...其中，Cov(R_i, R_j)表示第i个资产和第j个资产的协方差。
为了最小化这个方差，投资者需要通过拉格朗日乘数法来求解。
我们设L为拉格朗日函数，将方差的最小化问题转化为求解以下约束条件下的最大化问题：L = w_1^2Var(R_1) + w_2^2Var(R_2) + ... + w_n^2Var(R_n) +2w_1w_2Cov(R_1, R_2) + ... - λ(w_1 + w_2 + ... + w_n - 1)其中λ为拉格朗日乘数。
什么是M0、M1、M2？
什么是MO,M1,M2？悬赏分：0|解决时间：2005-12-22 12:31 |提问者：Christ2004从宏观层面看，今年前三季度，GDP增长9％左右，速度是不低的，估计四季度的增幅还将略有提高。
从货币供给看，MO、M1、M2的增幅均高于同期GDP和物价上涨率之和。
金融机构的存贷差持续扩大。
应该说今年的货币供给是相对宽松的。
请问这里的MO、M1、M2是什么意思？问题补充：有点明白了，但是文章中为什么拿这三个参数跟GDP和物价做比较呢？MO、M1、M2的增幅均高于同期GDP和物价上涨率之和，对经济各项指标有什么意义？他们是怎么相互作用的呢？最佳答案M。
、M1、M2是货币供应量的范畴。
人们一般根据流动性的大小，将货币供应量划分不同的层次加以测量、分析和调控。
实践中，各国对M。
、M1、M2的定义不尽相同，但都是根据流动性的大小来划分的，M。
的流动性最强，M1次之，M2的流动性最差。
我国现阶段也是将货币供应量划分为三个层次，其含义分别是：M。
：流通中现金，即在银行体系以外流通的现金；M1：狭义货币供应量，即M。
＋企事业单位活期存款；M2：广义货币供应量，即M1＋企事业单位定期存款＋居民储蓄存款。
在这三个层次中，M。
与消费变动密切相关，是最活跃的货币；M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M。
；M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。
我们在研究金融市场时，常常提到M0,M1,M2,M3，L货币供应量，它们是什么意思?首先谈谈什么是货币供应量(英文Monetary Aggregates) :它是计算具有不同变现能力的货币数量，表现货币总体结构的指标。
货币供应量构成如下：M0---现金M1---M0+活期存款M2---M1+定期存款，非支票性储蓄存款M3---M2+私有机构和公司的大额定期存款L----M3+各种有价证券在这三个层次中 ?M。
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• 它是通过金融市场的运作,新信息是有效蓄积安全 价格。
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1. The Basic Structure of the U.S. Financial Markets基本结构的美国金融市场 2. The Financial Marketplace – Financial Institutions金融市场,金融机构 3. The Financial Marketplace – Securities Markets金融市场——证券市场
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2-8
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2-9
2.2 THE FINANCIAL MARKETPLACE – FINANCIAL INSTITUTIONS2.2 金融市场,金融机构
2-14
Commercial Banks商业银行– Everyone’s Financial Marketplace每个 人的金融市场
• Commercial banks collect the savings of individuals as well as businesses and then lend those pooled savings to other individuals and businesses.商业银行收集的储蓄个人以及企业,然后借给 那些微薄积蓄到其他个人和企业。 • They make money by charging a rate of interest to borrowers that exceeds the rate they pay to savers.他们赚钱的利率收取借款人超过他们支付给储户的 速率。
Chapter 2
Firms and the Financial Market公 司和金融市场
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Slide Contents
• Learning Objectives学习目标 • Principles Used in this Chapter
• There are three principal sets of players that interact within the financial markets:有三个主要组 种人互动在金融市场: 1. Borrowers借款人 2. Savers (or sometimes called lenders)储户(或有 时称为债权人) 3. Financial Institutions (or sometimes called Financial Intermediaries)金融机构(或有时称为金 融中介机构)
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Financial Intermediaries
SAVERS
Financial Intermediaries
BORROWERS
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• In the United States, banks cannot own industrial 2-15 corporations.在美国,银行不能自己的工业企业。
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2-7
Three Players in the Financial Markets (cont.)三种人在金融市场(续)
1. Borrowers: Individuals and businesses that need money to finance their purchases or investments 借款人:个人和企业需要的资金来支持他们的购买或投资 • Savers (Investors): Those who have money to invest. These are principally individuals although firms also save when they have excess cash.储户 (投资者):那些有钱投资。这些主要是个人虽然公司也节 省当他们有多余的现金。 Financial Institutions (Intermediaries): The financial institutions and markets help bring borrowers and savers together.金融机构(中介机构):金融机构和 市场有助于借款人和储蓄者在一起。
– Examples: Treasury bills (T-bills), Commercial paper (CP).例子:国库券(国债),商业票据(CP)。
bond.资本市场是指长期债务和权益工具。 Copyright © 2011 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. • 例子:普通股、优先股、企业债券、公债、市政债券
2-16
Non-Bank Financial Intermediaries非 银行金融中介机构
• These include:
– Financial services corporations, like GE Capital Division;金融服务公司,如通用电气资本部门; – Insurance companies, like Prudential;保险公司, – Investment banks, like Goldman Sachs;投资银行, 如高盛
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Financial Intermediaries (cont.)
• Financial institutions like commercial banks, finance companies, insurance companies, investment banks, and investment companies are called financial intermediaries as they help bring together those who have money (savers) and those who need money (borrowers). • 金融机构如商业银行、财务公司、保险公司、投 资银行和投资公司被称为金融中介机构作为他们 帮助召集那些有钱(储户)和那些需要钱(借款人)。
• Key Terms
2-2
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Learning Objectives
1. Describe the structure and functions of financial markets.描述了金融市场的结构和功 能。 2. Distinguish between commercial banks and other financial institutions in the financial marketplace.区分商业银行和其他金 融机构在金融市场。 3. Describe the different securities markets for bonds and stock.描述不同的证券市场对债 券和股票。
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2-3
Principles Used in this Chapter本章中 使用原则
• Principle 2: There is a Risk-Return Tradeoff. • 原则2:有一种风险回报权衡
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2-4
ห้องสมุดไป่ตู้
Principles Used in this Chapter (cont.)本章中使用原则(续)
• Principle 4: Market Prices Reflect Information.原则4:市场价格反映信息。
2-11
Financial Intermediaries金融中介机构
• Example on Intermediaries • John’s three sons are grown up and are looking to buy their first home.
– There is no intermediation if John directly gives them the funds they need – There is intermediation where a bank doles out the funds and John is free to place his monies in any bank he chooses to do so. • 约翰的三个儿子都长大了,正在寻求购买他们的第一个家。 • 没有中介如果约翰直接给他们他们需要的资金 • 有中介银行发放资金和约翰是免费将他的款项在任何银行 2-12 他愿意这样做。