期货交易实务
国债期货交割制度及仿真交易交割实务
3.基本流程
➢ 交易所每日将国债期货合约的可交割券及价格发布给各会员，日终结算时按 此价格处理。
➢ 会员需要提前设置客户现货账户的虚拟资金。客户如资金不足，买卖申请不 能执行。
➢ 会员通过会服系统提交债券买卖申请，申请信息包括：合约号、客户号、买 卖类型、债券代码和委托量。
➢ 交易所在交易结算时按照时间优先原则对当日提交的虚拟债券交易申请统一 进行批量处理。
主要内容
国债期货仿真交易交割流程 国债期货仿真交易虚拟债券交易业务 国债期货仿真交易交割业务 国债期货仿真交易交割违约处理 国债期货真实交割和仿真交易交割的区别
-1-
一 国债期货仿真交易交割流程
-2-
1.仿真交易交割制度
国债期货仿真合约采用实物交割方式。实物交割是指期货合约 到期时，交易双方通过该期货合约所载标的物的转移, 了结到 期未平仓合约的过程。
- 16 -
操作规则
➢ 虚拟债券的交易单位为“手”，1手等于面额100万元人民币的 债券。
➢ 虚拟债券交易申请时间为国债期货仿真交易日9:15-11:30和 13:00-15:15。虚拟债券交易委托可以在交易时间内撤销。
➢ 资金调整和债券买卖操作不实时生效，交易所在日终时进行统 一处理。会员在结算完成后可以查询资金和债券持仓情况。
- 21 -
7.债券买卖申请录入
➢ 买卖类型：买、卖、按 交割量买入、全部卖出， 后两者时不需填写数量。
➢ 会员可提交多次买卖申 请，系统按序号依次处 理。
➢ 系统不对可用的买卖数 量进行检查，是否成功 由交易所处理。不合格 买卖委托处理交易所将 不进行买卖处理，不回 复处理结果。
➢ 交易所仅处理当日债券 买卖申请，申请隔日无 效。
期货投资实务课程教学大纲
《期货交易实务》课程教学大纲编写者：申照亮审核者：适用专业：经济管理类参考学时：48参考书目：1.财经类重点院校出版的教材2.教育部推荐教材3.证券从业人员资格证考试指定教材一、编写说明（一）课题的性质与任务该课程为经济类专业学生的专业课。
通过这门课程的教学，使学生了解期货交易实务的基础知识；证券市场的结构和运作机理；掌握证券投资的主要理论和分析方法；能运用证券投资分析软件和网络进行研盘。
为此，要向专业学生系统介绍证券投资工具；向学生讲授现代组合投资理论、证券定价理论和系统分析的方法；更好地培养学生对证券市场的关注度进而激发更多的学习兴趣；培养学生对所学知识的应用能力和动手解决问题的能力。
（二）课程教学基本要求学生必须掌握证券投资的基本理论，掌握所学的证券投资工具，具备良好的投资分析能力，了解现代证券投资理论和证券投资分析方法。
（三）编写原则1.本大纲根据高等教育对教学大纲总体要求编写。
2.本大纲根据国家教育部、国家信息产业部、中国物资与采购联合会等对物流管理课程的基本要求对该专业的有关要求编写。
3.本大纲严格按专业培养目标和教学计划编写制定。
4.本大纲按物流管理课程管理类专业特点进行编写。
（四）执行大纲应注意的问题和对教学方法的建议1.教学中始终贯彻广精新的原则。
2.尽可能多地用现代化教学手段（多媒体）以增强教学效果。
3.课外时间适当地开设一些电子商务相关知识讲座。
4.教学过程中增加综合应用实例，以增强学生对课程内容的理二、课时计划三、教学内容1 / 15第一讲总论一、教学目的与要求通过本讲的学习，要求理解投资与证券投资的概念和相关知识。
了解证券投资的定义和特征、作用等基本知识,重点掌握证券、证券投资环境、证券投资行为和过程的基本概念，熟悉有价证券、证券投资的行为，并简要了解投资环境。
二、教学内容１、期货交易的含义、期货交易的特点和优越性。
２、期货交易的产生与发展，目前世界期货交易的发展趋势。
期货交易实务(案例分析)
1、5月份某交易日，某期货交易所大豆报价为：7月期价格为2400元/吨，9月期价格为2450元/吨，11月期价格为2420元/吨。
某粮油贸易公司综合各种信息，决定采取蝶式套利策略入市，分别卖出7月合约、11用合约各1000吨，买入9月合约2000吨。
一个月后，三个月份期价分别为每吨7月2450元、9月2600元、11月2500元，该客户同时平仓出场，请计算总盈亏。
假如一个月后三个月份期货价格分别为7月2350元、9月2400元、2390元，请计算总盈亏。
请对两次的结果进行总结分析，进行蝶式套利时成功的关键因素是什么？解：第一种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2450）×1000＝－50000元，（2600－2450）×2000＝300000元，（2420－2500）×1000＝－80000元，总计盈利为－50000＋300000－80000＝170000元，总计盈利为170000元。
第二种情况：该客户同时平仓出场，盈亏分别为（2400－2350）×1000＝50000元，（2400－2450）×2000＝－100000元，（2420－2390）×1000＝30000元，总计盈利为 50000－100000＋30000＝－20000元，总计亏损为2万元。
进行碟式套利时，关键因素是居中月份的期货价格与两旁月份的期货价格之间出现预期有利的差异，或者说碟式套利成功与否的关键在于能否正确预测居中月份与两旁月份的价差变动趋势。
这里进行的碟式套利在第一，二种情况下的成败就在与居中月份与两旁月份期货价格之间的价差出现如意方向和如意程度的变动。
2、7月份，大豆的现货价格为每吨2010元，某农场对该价格比较满意，但是大豆9月份才能收获出售，因此该单位担心到时现货价格可能下跌，从而减少收益。
为了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行10手的大豆期货交易。
期货交易理论与实务 第15章 农产品期货-咖啡
第一节 农产品期货 第二节 咖啡供需分析 第三节 咖啡影响因素分析
• 【学习目标】
• 了解有农产品期货的主要交易品种和国内外相关定价市场，掌 握我国农产品期货的供给端和需求端的不同特点。
• 【技能训练】
• 了解农产品期货主要商品的供需现状和不同季节性特征，通过 咖啡期货掌握农产品期货的主要影响因素，并能够通过当前活跃 农产品品种基本面和技术面做出买卖决策。
之后竟开始散发出浓郁的香味，喝了一下不但 觉得好喝，而且还觉得疲惫的身心也为之一振。
于是他便采下许多这种神奇果实，遇有病人便 拿给他们熬成汤来喝，最后由于他四处行善，故乡 的人便原谅了他的罪行，让他回到摩卡，并推崇他 为「圣者」。
咖啡的传说 咖啡的传播
咖啡历史 了解咖啡 咖啡种类
咖啡的传播
进入亚洲 荷兰人在对外殖民的过程中，在印度的马拉巴种植咖啡，并于 1699
第一节 农产品期货
• 一、农产品期货基本信息
交易所
大连商品交易 所
交易品种及其交易代码
黄大豆一号( A)、黄大豆二号( B)、豆粕( M)、玉米( C)、 豆油( Y)、鸡蛋 ( JD)、棕榈油( P)、玉米淀粉( CS)
郑州商品交易 所
芝加哥商业交 易所 纽约期货交易 所
强麦( WH)、普麦( PM)、早籼稻( RI)、棉花( CF)、白糖( SR)、菜籽油( OI)、油菜籽( RS)、菜籽粕( RM)、粳稻( JR) 、晚籼稻( LR)
咖啡的传说 咖啡的传播
咖啡历史 了解咖啡 咖啡种类
咖啡的传说
牧羊人的传说
十六世纪衣索匹亚有个牧羊人，有一天发现自 己饲养的羊忽然在那儿不停的蹦蹦跳跳，他觉得非 常不可思议，仔细加以观察，才明白原来羊吃了一 种红色的果实。
期货交易理论与实务实验报告
期货交易理论与实务实验报告玉米投资策略分析姓名：王翔飞学院：经济与管理专业：国际经济与贸易班级： 1103学号： 20111796指导教师：孙兆明期货交易理论与实务实验报告撰写该实验报告的要求：1.对基本分析方法、技术分析方法和相关分析软件了解并熟练运用。
2.可选择任意上市期货品种进行研究，字数在5000-8000字。
3.格式应规范。
一级标题为黑体四号，二级标题为宋体小四号加粗，正文为宋体小四号。
段落首行缩进2字符，行间距设为1.5倍行距。
后面附有示例，以供参考。
4.将实验报告打印后按时上交。
一、玉米期货美国是世界玉米生产、消费和贸易第一大国，以CBOT（美国芝加哥期货交易所）为代表的美国玉米期货市场同现货市场有效接轨，其形成的玉米期货价格成为世界玉米市场价格的“风向标”，该市场拥有相当可观的市场规模，而且流动性、价格发现、转移风险等经济功能亦比较完善，其玉米期货合约及交易交割规则的设计和修改中的经验更是成为世界期货市场的共同财富，为众多期货交易所借鉴和采用。
（一）、市场情况1、年成交量在诸多农产品品种中保持前列玉米是CBOT最早的交易品种，也是最重要、最成熟的交易品种之一，很受投资者的青睐。
20世纪70年代之前，玉米期货在CBOT总成交量的比例在5%～30%内大幅波动；70年代以后，玉米交易量所占比例逐渐上升并保持稳定在30%～40%内窄幅波动，玉米期货也在此期间确立了CBOT农产品品种中的领先地位。
2、CBOT玉米期货价格走势稳定业内人士普遍认为，对一个成熟的期货市场而言，其价格走势的理想状态是活跃而不失平稳。
根据1992年以来CBOT玉米的年内价格波动情况分析，玉米期货价格最低为192.25美分/蒲式耳，最高为382美分/蒲式耳，价差近1倍。
同时，其价格走势又不失稳健，在1992－2001年的10年间，玉米年内价格波动幅度最高为125.5美分/蒲式耳，最低为8.39美分/蒲式耳。
相对其他品种，玉米价格的年内变化相对平缓。
期货交易实务复习题
期货交易实务期末复习(计算题)文章作者[ 牛晶顺] 发布者[李小琼] 点击次数[ 1044 次]计算题１、某一投资者在期货经纪公司开了一个交易帐户，随后打入资金５０万元币，在１９９２年２月初，它们以２２００元／吨价格买入２５０手大连大豆９月份到期的期货合约，后来首先下跌至２０９０元／吨，假如当天的结算价为２０８５元／吨，请计算该交易的浮动盈亏为多少？同时根据浮动盈亏确定是否追加保证金，如果追加保证金需要追加多少保证金？在３月下旬，大豆价格上涨，该投资者以２２８０元／吨全部平仓，试计算该交易者这一交易回合的交易结果，同时说明该交易者的结算保证金、初始保证金、维持保证金是多少？［注：大豆的交易保证金是固定的，为每手１８００元，期货经纪公司收取的手续费为３０元／手／单边］解：（1）当日新增持仓盈亏（浮动盈亏）=（2085-2200）Χ（250Χ10）=-115Χ2500=-287500v（2）初始保证金=1800Χ250=450000（元）手续费=30Χ250=7500（元）账户余额=500000-287500-7500=205000（元）维持保证金=450000Χ75%=337500（元）追加保证金=450000-205000=245000（元）（3）买空盈利=（2280-2200）Χ250Χ10-250Χ30=200000-7500=192500（元）２、革有色金属冶炼厂在３月份计划未来５个月生产１号电解铜３００００吨，预计近期出厂价为１８０００元／吨，即期货价为１８１００元／吨，估计到产出月会出现下列情况：（1) 现货价降５％，期货价降１０％：（2) 现货价降１０％，期货价降５％每张合约为５吨，每张合约的交易佣金为５０元／单边。
请问该厂应采取何种交易策略，并计算出各种情况下的交易盈亏情况。
解：（1）现货价格=18000Χ（1-5%）=17100（元）期货价格=18100Χ（1-10%）=16290（元）做卖出套期保值：卖空盈利=910Χ30000-（30000÷5）Χ50Χ2=2730000-600000=26700000（元）解：（2）现货价格=18000Χ（1-10%）=16200（元）期货价格=18100Χ（1-5%）=17195（元）做卖出套期保值：卖空亏损=895Χ30000+（30000÷5）Χ50Χ2=26850000+600000=27450000３、某铝材厂１９９９年５月份计划用铝锭６００吨，１９９９年３月作计划时，现货价为１３２００元／吨，当月的期货价为１３３００元／吨，估计在５月份会出现下列情况：（1) 现货价涨价５％，期货价涨价１０％（2) 现货价涨１０％，期货价涨５％其中交易成本为４５元／手，每手合约为５吨，请问该厂应用何种保植策略，并计算出各种情况下的交易盈亏结果。
期货交易实务第三章期货的对冲、投机与套利
• 玉米价格
o 保证金的杠杆放大作用
期货的投机交易
• 预测未来价格变化，获取价差收益
o 多头头寸（预期商品上涨） o 空头头寸（预期商品下跌）
• 例3.3（PXXX）
o 假设保证金比例5%
•
投机交易的原理
o 期货投机与对冲的区别
• 赚取价差VS规避现货价格波动（目的） • 买和卖VS期现市场同时操作（方式） • 承担风险VS转移风险（风险）
• 练习3.1（PXXX）
o o o o 昨日价格买入5手玉米连续合约 现在的盈亏是多少 /futuremarket 查询方法
•
投机交易的原理
o 期货投机与对冲的区别
• 赚取价差VS规避现货价格波动（目的） • 买和卖VS期现市场同时操作（方式） • 承担风险VS转移风险（风险）
•
投机交易的原理
o 期货投机与对冲的区别
• 赚取价差VS规避现货价格波动（目的） • 买和卖VS期现市场同时操作（方式） • 承担风险VS转移风险（风险）
第一步盈亏 第二步盈亏 总盈亏
o 保证金的杠杆放大作用
期货的投机交易
• 预测未来价格变化，获取价差收益
o 多头头寸（预期商品上涨） o 空头头寸（预期商品下跌）
空头头寸对冲效果
12月15日石油现货价格 90 100
期货盈亏 4 -6
多头头寸对冲
• 多头头寸对冲（Short Hedge）适用情形
o 将来需要买入某种资产，并且期望 将在今天锁定将来的买入价格 o 锁定成本
• 例3.2（PXXX）
o o o o 计划8月15日需要100000lb铜 3月15日铜即期价格320¢/lb 3月15日8月铜期货315¢/lb CME-COMEX铜合约规模25000lb （单位：美分/磅）
期货交易流程
期货交易流程期货交易是一种金融衍生品交易方式，是指投资者在期货交易所以标准化合约进行买卖的行为。
期货交易可以帮助投资者进行风险管理和资产配置，也可以通过杠杆效应获取更高的收益。
下面我们来详细了解一下期货交易的流程。
第一步，选择期货交易品种。
在进行期货交易之前，投资者需要选择自己感兴趣的期货品种，比如商品期货、股指期货、利率期货等。
不同的期货品种有着不同的特点和风险，投资者需要根据自己的投资需求和风险承受能力进行选择。
第二步，开立期货交易账户。
投资者需要选择一家期货公司开立期货交易账户，完成相关的身份验证和风险评估，然后签订期货交易协议。
在开立期货交易账户之后，投资者就可以通过期货公司提供的交易平台进行期货交易。
第三步，进行市场分析。
在进行期货交易之前，投资者需要对市场进行分析，包括基本面分析和技术分析。
基本面分析主要是研究市场供求关系、宏观经济数据等因素，而技术分析则是通过图表和指标分析市场走势和交易信号。
第四步，制定交易策略。
根据市场分析的结果，投资者需要制定自己的交易策略，包括交易的时机、成本控制、止盈止损等方面。
交易策略的制定需要考虑到自己的风险偏好和资金实力，同时也需要不断总结和完善。
第五步，下单交易。
当投资者确定了交易策略之后，就可以通过期货交易平台进行下单交易。
投资者可以选择市价单、限价单、止损单等不同类型的委托单进行交易，根据自己的交易策略和市场情况进行下单操作。
第六步，风险管理。
在期货交易中，风险管理非常重要。
投资者需要时刻关注市场情况，及时调整交易策略，控制风险。
同时，也需要注意资金管理，避免过度交易和过度杠杆，保护自己的资金安全。
第七步，结算交割。
当投资者持有的期货合约到期时，需要进行结算交割。
根据合约规定，投资者可以选择进行实物交割或者现金结算，完成交易的最后环节。
以上就是期货交易的基本流程，希望投资者在进行期货交易时能够严格按照规定流程进行，合理制定交易策略，保护好自己的资金，获取稳健的投资收益。
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6. 惟有价格发生了确凿的反转信号后，才能判断一 个原有趋势的结束
29
技术分析
艾略特波浪理论
波浪理论的两个出发点:
1.人类社会永远进步向前 2.人类群体的行为是可以预测的
30
技术分析
艾略特波浪理论的基本内容
波浪理论主要包括三方面内容：
型态：波浪的形状和构造 比率：各浪之间呈现一定比率关系，可分析回撤点和
62
技术分析
KDJ随机指标的应用
4. 从KD指标的背离来判断
若与价格走向发生背离，分别称为顶背离 和底背离，为买卖信号。
63
技术分析
KDJ随机指标的应用
5.J值可以大于100或小于0。J 指标值可用
于判断KD买卖信号是否可以采取行动。通
常，当 J值大于100或小于0 时被视为采取
买卖行动的时机。
而言是多头的逃命线，但由于大多数投资
者误以为是另一波段的涨势，因而B浪常形
成“多头陷阱”，许多投资者在此惨遭套
牢。
40
技术分析
各浪的特点
C 浪是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为
强劲，跌幅大，持续的时间较长久，而且
出现全面性下跌。
41
期货市场行情分析
第四节
价格形态分析
42
技术分析
整理形态
43
技术分析
通过对指数型平滑移动平均线 EMA的乖离曲线（
DIF）以及DIF值的指数型平滑移动平均线(DEA)这
两条曲线走向描绘和计算，来研判市势的一种技
术方法。主要是利用长短期的二条平滑平均线， 计算两者之间的差离值，作为研判行情买卖之依 据。
55
技术分析
MACD的应用 0轴以下：DIF若上穿 DEA为买入信号；DIF若下穿 DEA为 反弹结束信号, 也为卖出信号。 0 轴以上：DIF 若下穿 DEA 为卖出信号；DIF 若上穿 DEA 为回档结束信号，也为买入信号，但适于空方平仓，多方新 买单再次入场。 也可从形态上分辩 M头（或三头）以及 W底(或三底)， 高 档区DIF二次以上下穿 DEA可能大跌；低档区DIF二次以上 上穿 DEA可能大涨。这两处交叉若与价格走向相背离，则 可信度极高。
2.根据RSI取值的大小进行行情判断
3.从RSI的曲线形状来判断
4.从RSI与价格的背离情况来判断
5.根据极值RSI进行交易
71
的变化及其他交易数据和技术分析指标的变化，
来分析和预测未来市场价格的变动趋势。根据所
用工具的不同，分为图表分析和指标参数分析两 大类，并可进一步分为：K线类、切线类、形态 类、指标类、波浪类、周期类等。
14
技术分析 K线图
阳线 收盘价高于开盘价
阴线 收盘价低于开盘价
15
技术分析 K线图
大阳线--收 盘价明显高 于开盘价， 表明大市在 短期内趋于 上升 大阳线与大阴线
价格趋势。
应用
用于判断买卖时机。
50
技术分析
指标分析要点
（1）根据指标值的高低判断
（2）根据曲线交叉等关系来判断 （3）根据曲线及图形的形态来判断
51
技术分析
移动平均线（MA）的概念
N日移动平均线（MA）是近N日的收盘价 的平均数 例如：连续五日以来的收盘价分别为：4.1、
4.2、4.4、4.0、3.8
大阴线--收盘价明显低于 开盘价，表明在短期内后 市趋于下降
阴线 收盘价低于开盘价
16
技术分析 K线图
以最低价开 盘，以最高 价收盘，上 升趋势比较 强劲 光头阳线与光头阴线
以最高价开盘，以最低价 收盘，下降趋势比较强劲
17
技术分析 K线图
长下影阳线与阴线
说明低位承 接力量强， 后市趋于上 升的可能性 极高
表明上升阻 力很大，后 市将会转趋 下跌
22
技术分析 K线图
上升转折和下跌转折线
低位时出现 表示转折
高位时出现表示转折
23
技术分析 K线图
十字星 多空双方力 量暂时平衡， 但随时右能 改变方向。 股价处于十 字路口，可 能上升，也 可能下降
24
技术分析 K线图
一字线
表明交易当 天所有交易 时间均处涨 停或跌停
38
技术分析
各浪的特点
A浪是下跌的开始，但投资者大多认为上升行 情尚未逆转，仅为一个暂时的回档现象。 实际上， A 浪的下跌，在第 5浪中通常已有 警告讯号，如成交量与价格走势背离或技 术指标背离等，但由于此时市场仍较为乐 观，A浪有时出现平台调整。
39
技术分析
各浪的特点
B浪是对A浪的反弹，但是成交量不大。一般
56
技术分析
57
技术分析
58
技术分析
KDJ随机指标
KDJ用目前股价在近阶段股价分布中的相
对位置来预测可能发生的趋势反转。
59
技术分析 KDJ随机指标的应用
1.从KD取值的绝对数字判断
（1）KD都在0～100的区间内波动，50为多空均衡
线。如果处在多方市场，50是回档的支持线; 如
果处在空方市场，50是反弹的压力线。 （2）K线进入90以上为超买，10以下为超卖；D线 进入80以上为超买，20以下为超卖。
复杂的型态出现，但第4浪的底部不会低于
第１浪的顶点。 在4浪里高价股往往小幅回
落，而低价股则大幅上窜下跳。
37
技术分析
各浪的特点
第 5浪的涨势通常小于第 3浪，且经常出现失
败的情况，广泛性和力度稍弱，但市场情
绪相当乐观，常常可以听到某些分析师的
“豪言壮语” ，人人赚钱。市场上原来的
领头羊现在已退居二线。
则 MA5=（4.1+4.2+4.4+4.0+3、8）/5=4.1
52
技术分析
移动平均线（MA）的作用
1.揭示平均成本
2.揭示价格趋势 3.助涨助跌 4.揭示买卖时机：黄金交叉、死亡交叉 5.揭示多头市场与空头市场
53
技术分析
移动平均线 的用法
长期均线
短期均线
54
技术分析
平滑移动平均线（MACD）的概念
六、投机和心理因素分析
10
期货市场行情分析
第二节
技术分析法
11
技术分析
技术分析法是通过对市场行为本
身的分析来预测未来市场价格变动趋
势的方法。
12
技术分析
技术分析法的基本假设 1.市场行为包容一切 2.价格变动具有趋势性 3.历史会重演
13
技术分析 技术分析法分类
技术分析法主要利用历史价格、成交量、持仓量
25
技术分析
图形分析基础
趋势和轨道 支持线和阻力线
26
技术分析
图形分析基础
缺口
27
期货市场行情分析
第三节
道氏理论和波浪理论
28
技术分析 道氏理论的基本原则
1. 平均价格包容消化一切
2. 市场具有三种趋势 3. 大趋势通常可以分为三个阶段 4. 各种平均价格必须互相印证 5. 交易量必须验证趋势
整理形态
44
技术分析
反转形态
45
反转形态
技术分析
46
技术分析
量的分析
1. 成交量和持仓量的鉴定
2. 成交量和持仓量与价格趋势的关系
47
技术分析
价格趋势与成交量和持仓量
48
期货市场行情分析
第五节
技术指标分析
49
技术分析
指标分析的原理
运用数学及统计方法对价格或成交量的历
史数据进行研究，结合图形分析，来判断
期货交易实务
1
期货交易实务
第六章
期货市场行情分析
2
期货市场行情分析
第一节
基本因素分析法
3
基本因素分析
基本因素分析法是指根据商品的供给 和需求关系以及影响供求关系变化的一般 因素来解释和预测商品价格运动趋势的分 析方法。这些因素包括市场供求、金融货 币、政治、自然、政策、投机心理等。
4
基本因素分析
价格目标
时间：形态完成的时间之间也存在一定的联系，
是有节奏的重复运动，可验证形态和比率
31
技术分析
5
基本的波浪形态
b 3 a 1 4 c
2
32
技术分析 波浪的形态
1.波浪的基本形态 ——八浪周期波动 :五浪上升、
三浪下跌，循环往复
2.波浪有不同的规模和级别
3.波浪的层次
33
技术分析
各浪的特点 多数1浪属于营造底部型态的一种，是循环的开始，空头 市场跌势未尽，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖 压，因此，在这类第1浪上升之后出现第2浪调整回落时， 其回档的幅度往往很深； 另外的第1浪，出现在长期盘整之后，在这类第1浪中，其 行情上升幅度较大；
一般第1浪的涨幅通常是5浪中最短的。
34
技术分析
各浪的特点
第2浪是下跌浪，由于投资者误以为熊市尚 未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎 吃掉第1浪的升幅，当价格在此浪中跌至接 近底部（第1浪起点）时，市场出现惜售心 理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩 小，第2浪调整才会宣告结束。
35
技术分析 各浪的特点
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技术分析
65
技术分析
66
技术分析
67
技术分析
68
技术分析
单边 下跌 中 KDJ 的钝 化 (失 效)
69
技术分析
相对强弱指标（RSI）
RSI是以特定时期内价格的变动来判断价
格走势，并根据价格涨跌幅度显示市场强
弱的一种区间交易指标。
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