第四讲 方法论-哈佛分析框架之会计分析
基于哈佛分析框架下的企业财务分析
基于哈佛分析框架下的企业财务分析在进行企业财务分析时，哈佛分析框架是一种常用的方法。
通过哈佛分析框架，可以全面地了解企业的财务状况，从而制定合理的财务战略。
本文将从哈佛分析框架的角度出发，探讨企业财务分析的重要性和方法。
一、财务目标1.1 确定企业的财务目标：企业的财务目标应该与其战略目标相一致，例如增加市场份额、提高盈利能力等。
1.2 确定财务目标的具体指标：财务目标可以通过指标来衡量，例如ROE、ROA、毛利率等。
1.3 制定实现财务目标的具体策略：确定实现财务目标的具体策略，例如通过降低成本、提高销售额等方式。
二、财务资源2.1 分析企业的财务资源：包括资产、负债、所有者权益等。
2.2 评估企业的资本结构：了解企业的资本结构是否合理，是否存在过高的负债率等问题。
2.3 分析企业的现金流：了解企业的现金流情况，包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流。
三、财务绩效3.1 分析企业的盈利能力：通过利润表等财务报表，评估企业的盈利能力如何，是否存在盈利下滑等问题。
3.2 评估企业的偿债能力：通过资产负债表等财务报表，评估企业的偿债能力如何，是否能够及时偿还债务。
3.3 分析企业的成长能力：通过财务报表和财务指标，评估企业的成长能力如何，是否具有持续增长的潜力。
四、财务风险4.1 评估企业的风险承受能力：了解企业对风险的承受能力，是否存在过高的财务风险。
4.2 分析企业的市场风险：评估企业所处行业的市场风险，是否存在市场变化对企业的影响。
4.3 评估企业的财务风险：通过财务报表和财务指标，评估企业的财务风险如何，是否存在破产风险等问题。
五、财务决策5.1 制定财务决策的依据：根据财务分析的结果，制定合理的财务决策，包括投资、融资、分红等。
5.2 实施财务决策：将财务决策付诸实施，并监控其执行情况，保证决策的有效性。
5.3 定期评估财务决策的效果：定期评估财务决策的效果，及时调整策略，确保企业财务目标的实现。
基于哈佛分析框架下的企业财务分析
基于哈佛分析框架下的企业财务分析一、引言企业财务分析是评估企业财务状况、经营绩效和潜在风险的重要工具。
本文将基于哈佛分析框架，对某企业的财务状况进行全面分析，包括财务报表分析、财务比率分析和现金流量分析。
二、财务报表分析1. 资产负债表分析通过分析企业的资产负债表，可以了解其资产结构和负债结构。
重点关注以下指标：- 总资产：反映企业的规模和资产规模。
- 负债比率：计算企业负债总额与总资产的比率，反映企业的负债风险。
- 资产负债率：计算企业负债总额与所有者权益的比率，反映企业的偿债能力。
2. 利润表分析利润表反映企业的收入、成本和利润情况。
重点关注以下指标：- 总收入：反映企业的销售能力和市场份额。
- 毛利润率：计算毛利润与总收入的比率，反映企业的盈利能力。
- 净利润率：计算净利润与总收入的比率，反映企业的盈利能力。
三、财务比率分析财务比率是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具。
重点关注以下比率：1. 偿债能力比率- 流动比率：计算流动资产与流动负债的比率，反映企业偿债能力。
- 速动比率：计算流动资产减去存货后与流动负债的比率，反映企业短期偿债能力。
2. 盈利能力比率- 总资产收益率：计算净利润与总资产的比率，反映企业利用资产创造利润的能力。
- 净资产收益率：计算净利润与净资产的比率，反映企业利用所有者权益创造利润的能力。
3. 运营能力比率- 应收账款周转率：计算销售收入与平均应收账款的比率，反映企业回收应收账款的能力。
- 存货周转率：计算销售成本与平均存货的比率，反映企业管理存货的能力。
四、现金流量分析现金流量分析可以评估企业的现金流入和流出情况，重点关注以下指标：- 经营活动现金流量净额：反映企业主营业务的现金流入和流出情况。
- 投资活动现金流量净额：反映企业投资活动的现金流入和流出情况。
- 筹资活动现金流量净额：反映企业筹资活动的现金流入和流出情况。
五、结论通过对企业财务分析的综合评估，可以得出以下结论：- 企业的资产负债状况良好，偿债能力较强。
第四讲 方法论-哈佛分析框架之会计分析
最
高
20
01
最
低
20
01
最
高
最
00
20
20
00
最
低
0
Stock Price
◎
共四十一页
经营(jīngyíng)业绩一览表
60000
年度
主营业务
净利润
40000
收 入
1998
27,099
6,568
20000
0
1999
28,491
8,135
-20000
2000
50,419
-40000
24,191
-60000
99.52
100.00
46.40
95.22
38.65
8.32
53.88
33.81
89.78
97.55
19.46
51.96
80.99
共四十一页
2004年
89.48
76.39
44.49
74.66
70.33
2005年
94.06
82.80
22.37
93.05
43.44
其他值得(zhídé)关注的“红旗”
项目
7、对收购、或有事项等重大事项披露的过于简明扼要
8、鲜有额外的自愿性披露
共四十一页
第5步：确认潜在(qiánzài)的“红灯”
*未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类
变动尤其应当注意
会计(kuài jì)
*与销售有关的应收账款的非正常(zhèngcháng)增长，平均收账期不正常
分析
16.51
哈佛分析框架分析.
会计环境
管理人员对企业业务活动的信息优势 会计估计错误 会计选择导致的歪曲
财务报表
会计政策的选择 会计估计的选择 报告形式的选择 财务报告附注披露 内容的选择
会计策略
Page
4
哈佛分析框架构成要素
战略分析
会计分析
前景分析
财务分析
Page 5
战略分析
战略与企业价值
取决于资本市场
企业价值取决于： 其获得超出资本成本的资本回报的能力
准备、折旧政策、存货计价、无形资产摊销、收入确认、或有事项、 关联交易
Page
13
Step3.评价会计策略
关键问题
企业选择的关键会计政策与行业惯例是否一致？若不一致，是因为企 业的经营战略与众不同，还是其他原因？ 企业管理当局是否存在利用会计弹性进行盈余管理的强烈动机？
低成本优势 低成本优势
以成本低于售价供应 以成本低于售价供应 独一无二的产品或服务 独一无二的产品或服务 消费者优先考虑到购买 消费者优先考虑到购买 更好的产品质量 更好的产品质量 更多的产品花样 更多的产品花样 更好的客户服务 更好的客户服务 更加灵活的交货方式 更加灵活的交货方式 投资于产品品牌 投资于产品品牌 更多投资于研究开发 更多投资于研究开发 着眼于产品的改革和创新 着眼于产品的改革和创新
供应商的谈判能力
2.竞争战略分析
以更低的成本提供相同 以更低的成本提供相同 产品或服务的能力 产品或服务的能力 大量大批生产的规模优势 大量大批生产的规模优势 生产的高效率 生产的高效率 产品设计简化 产品设计简化 低投入成本 低投入成本 较少的研究开发费用或者广告费 较少的研究开发费用或者广告费 严格的成本控制机制 严格的成本控制机制
基于哈佛分析框架下的企业财务分析
基于哈佛分析框架下的企业财务分析企业财务分析是一种评估企业财务状况和业绩的方法，它可以匡助投资者、分析师和管理人员更好地了解企业的财务健康状况和潜在风险。
在进行企业财务分析时，哈佛分析框架是一种常用的工具，它由哈佛商学院开辟，用于评估企业的竞争优势和战略。
哈佛分析框架由四个主要组成部份组成，包括外部环境分析、内部资源和能力分析、竞争优势分析和战略选择。
下面将详细介绍每一个部份的内容和相应的指标。
1. 外部环境分析外部环境分析用于评估企业所处的行业和市场环境。
在进行外部环境分析时，可以考虑以下指标：- 行业增长率：评估行业的增长潜力和市场规模。
- 市场份额：了解企业在行业中的地位和竞争优势。
- 客户需求和趋势：了解客户需求的变化和市场趋势，以便调整企业的战略。
- 法律和政策：评估法律和政策对企业的影响，包括监管要求和税收政策等。
2. 内部资源和能力分析内部资源和能力分析用于评估企业内部的资源和能力，以确定企业的核心竞争力。
在进行内部资源和能力分析时，可以考虑以下指标：- 资产负债表：评估企业的资产和负债结构，包括现金流、固定资产和负债比例等。
- 利润表：评估企业的盈利能力和业绩，包括销售收入、净利润和毛利率等。
- 管理团队：评估企业的管理团队的能力和经验，包括领导力、战略规划和执行能力等。
- 技术和创新能力：评估企业的技术和创新能力，包括研发投入和专利申请等。
3. 竞争优势分析竞争优势分析用于评估企业相对于竞争对手的优势和劣势。
在进行竞争优势分析时，可以考虑以下指标：- SWOT分析：评估企业的优势、劣势、机会和威胁，以确定企业的核心竞争力。
- 五力模型：评估行业的竞争力，包括供应商的议价能力、买家的议价能力、潜在竞争者的威胁、替代品的威胁和现有竞争者之间的竞争程度等。
- 价值链分析：评估企业在价值链中的位置和附加值，包括原材料采购、生产、销售和售后服务等。
4. 战略选择战略选择是根据前面的分析结果确定企业的战略方向和行动计划。
基于哈佛分析框架下的企业财务分析
基于哈佛分析框架下的企业财务分析一、引言企业财务分析是评估企业财务状况和经营绩效的重要工具。
本文将基于哈佛分析框架，对某公司的财务状况进行分析和评估。
通过对公司的财务报表和相关数据进行综合分析，旨在揭示公司的财务健康状况、经营绩效以及潜在的风险和机会。
二、哈佛分析框架哈佛分析框架是一种常用的企业分析方法，包括四个主要方面：财务状况、经营绩效、竞争优势和未来发展。
下面将按照这四个方面对所分析公司进行评估。
1. 财务状况财务状况是企业财务健康的核心指标。
通过分析公司的资产负债表和利润表，可以了解公司的财务状况和稳定性。
首先，我们关注公司的资产负债表。
根据最新的财务报表，公司的总资产为X亿元，其中固定资产占比X%，流动资产占比X%。
总负债为X亿元，其中长期负债占比X%，短期负债占比X%。
通过计算资产负债率，可以得出公司的资产负债率为X%。
其次，我们关注公司的利润表。
根据最新的财务报表，公司的总收入为X亿元，净利润为X亿元。
通过计算净利润率，可以得出公司的净利润率为X%。
综合来看，公司的资产负债率较低，说明公司的财务状况较为稳健。
同时，公司的净利润率也表明公司的盈利能力较强。
2. 经营绩效经营绩效是评估公司经营能力和效益的重要指标。
通过分析公司的营业收入、净利润和现金流量等指标，可以评估公司的经营绩效。
首先，我们关注公司的营业收入。
根据最新的财务报表，公司的营业收入为X亿元，同比增长率为X%。
这表明公司的销售额在逐年增加，说明公司的市场份额和竞争力较强。
其次，我们关注公司的净利润。
根据最新的财务报表，公司的净利润为X亿元，同比增长率为X%。
这表明公司的盈利能力在逐年提升，说明公司的经营效益较好。
最后，我们关注公司的现金流量。
根据最新的财务报表，公司的经营活动现金流量为X亿元，投资活动现金流量为X亿元，筹资活动现金流量为X亿元。
通过对现金流量的分析，可以了解公司的现金流动性和偿债能力。
综合来看，公司的经营绩效较好，营业收入和净利润均呈现增长趋势，现金流量也较为稳定。
基于哈佛分析框架下的企业财务分析
基于哈佛分析框架下的企业财务分析一、概述企业财务分析是评估企业财务状况和经营绩效的重要手段。
本文将基于哈佛分析框架对企业进行财务分析，通过对企业的财务报表和相关数据进行综合分析，以揭示企业的财务状况和经营绩效，为投资者、管理者和其他利益相关者提供决策依据。
二、哈佛分析框架哈佛分析框架是一种综合性的分析方法，包括四个关键要素：财务状况、盈利能力、偿债能力和运营能力。
下面将对每一个要素进行详细分析。
1. 财务状况财务状况是企业财务健康状况的总体评估。
通过分析企业的资产负债表，可以了解企业的资产结构、负债结构和净资产状况。
关键指标包括总资产、总负债、净资产和资产负债比率等。
此外，还需对企业的现金流量状况进行评估，包括经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量情况。
2. 盈利能力盈利能力是评估企业盈利状况的重要指标。
通过分析企业的利润表，可以了解企业的营业收入、营业成本、净利润等关键指标。
此外，还需对企业的毛利率、净利率和盈利增长率等指标进行评估，以了解企业的盈利能力和增长潜力。
3. 偿债能力偿债能力是评估企业偿债能力和财务风险的重要指标。
通过分析企业的负债结构和偿债能力指标，可以了解企业的债务水平和偿债能力。
关键指标包括流动比率、速动比率、负债比率和利息保障倍数等。
此外，还需对企业的债务偿还能力和财务风险进行评估。
4. 运营能力运营能力是评估企业经营效率和竞争力的重要指标。
通过分析企业的营业周期、存货周转率、应收账款周转率和对付账款周转率等指标，可以了解企业的运营效率和资金利用效率。
此外，还需对企业的销售增长率和市场份额进行评估，以了解企业的竞争力和市场地位。
三、案例分析以某电子科技公司为例，进行基于哈佛分析框架的企业财务分析。
1. 财务状况根据该公司的资产负债表，截至2022年底，总资产为1000万美元，总负债为600万美元，净资产为400万美元。
资产负债比率为60%。
根据现金流量表，经营活动现金流量为200万美元，投资活动现金流量为-100万美元，筹资活动现金流量为-50万美元。
财务分析及哈佛分析框架
财务分析及哈佛分析框架引言概述：财务分析是指通过对企业财务数据的采集、整理和分析，以评估企业的财务状况和经营绩效。
而哈佛分析框架是一种常用的财务分析方法，通过对企业的财务报表进行系统性的分析，匡助决策者了解企业的盈利能力、偿债能力和运营能力。
本文将从五个方面介绍财务分析及哈佛分析框架的内容和方法。
一、盈利能力分析1.1 毛利率分析毛利率是指企业销售收入减去销售成本后的剩余金额与销售收入的比率。
通过分析毛利率的变化，可以了解企业的产品定价策略、成本控制能力和市场竞争力。
1.2 净利润率分析净利润率是指企业净利润与销售收入的比率。
通过分析净利润率的变化，可以了解企业的经营效益和利润水平，判断企业的盈利能力是否稳定。
1.3 资产回报率分析资产回报率是指企业净利润与平均资产的比率。
通过分析资产回报率的变化，可以了解企业的资产利用效率和经营效益，判断企业的盈利能力是否优越。
二、偿债能力分析2.1 流动比率分析流动比率是指企业流动资产与流动负债的比率。
通过分析流动比率的变化，可以了解企业的偿债能力和流动性风险，判断企业是否有足够的流动资金偿还短期债务。
2.2 速动比率分析速动比率是指企业流动资产减去存货后的剩余金额与流动负债的比率。
通过分析速动比率的变化，可以了解企业的偿债能力和流动性风险，判断企业是否能够迅速偿还短期债务。
2.3 资本结构分析资本结构是指企业长期资金与短期资金的比例。
通过分析资本结构的变化，可以了解企业的债务水平和财务风险，判断企业的偿债能力是否稳定。
三、运营能力分析3.1 应收账款周转率分析应收账款周转率是指企业销售收入与平均应收账款的比率。
通过分析应收账款周转率的变化，可以了解企业的收款能力和销售信用政策，判断企业的运营能力是否高效。
3.2 存货周转率分析存货周转率是指企业销售成本与平均存货的比率。
通过分析存货周转率的变化，可以了解企业的库存管理能力和销售能力，判断企业的运营能力是否高效。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
通化金马-会计分析
会计政策 坏账核算方法
管理当局的动机
1. 2000年4月公司内部职工股上市流通（该股票成本8.4元）（股票价 格效应） 2. 2000年实现民营控股（通化三利化工有限责任公司成为第一大控股 股东） 3. 2001年国有股转让被终止，从民营回归国有，董事会改组，经营班 子调整（推卸责任） 4.避免被ST 5.业绩考核动机 （体现新一届的业绩）
品牌投资与关联交易
青岛海尔与海尔集团签订《商标使用许可合同》，有偿使用海尔集团公司的商 标，并按销售收入的8 ‰支付费用。
青岛海尔上交海尔集团的商标费（单位：万元） 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 1763 9153 9243 9351 8353
项目 商标使用费
2005年 6370
青岛海尔在材料采购和产品销售方面严重依赖关联方，缺乏应有的独 立性，这在1300多家上市公司中可以说是绝无仅有的。
研究开发与关联交易
项目 专利费 青岛海尔上交海尔集团的专利费（单位：万元） 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 220 1144 1155 1168 285 2005年 143
青岛海尔的关联方应收应付款项（单位：%） 2001年 2002年 2003年 97.00 68.34 99.52 100.00 46.40 95.22 38.65 8.32 53.88 33.81 89.78 97.55 19.46 51.96 80.99
关联方应付款项 应收帐款 应收票据 其他应收款 预付帐款 应付帐款
主营业务 收 入
净利润 6,568
40000 20000 0
27,099
1999
28,491
8,135
-20000
2000 50,419 24,191
-40000 -60000 1998 1999 2000 2001 主营收入 净利润
2001
10,043
-58,412
◎
“红灯”警示？
1.2000年度业绩大幅提升，主要归功于公司2009年通过“竞拍”购得的“奇圣 胶囊”，2000年该胶囊销售达2.77亿，贡献的毛利高达2.34亿，在2001年披露 了一亿多元的退货 2.2000年净利润增幅远高于主营业务收入增幅，2000年主营业务利润率高达 84.4%，比1999年62.4%高出22%，主营业务收入增加21927.8万元,但主营业务 成本减少3341.6万元。成本费用可能被低估 3.2000年应收账款占资产总额31.6%，账龄长，但坏账计提比例过低 4.2000年补贴收入占净利润17.5%，而且应收补贴款三年余额未动 5.2001年对”奇圣胶囊“全额计提减值准备，进行巨额冲销，是当年亏损要因 6.净利润与现金流量反差，2001年现金流量结构不合理 7.2001年度营业费用与管理费用比较2000年有极高的变化，与简直有关，与低 估也有关，一次亏个够 8.2001年9100万“国有企业亏损补贴” 9.2002年发生置产置换（应高额应收款，其他应收款与第二大股东林地及林木资 产（该资产与本公司业务无关，未来经济收益具有不确定性）进行置换） 10.2002年扭亏为盈，但剔除虚计的补贴收入，及不再摊销的无形资产”奇圣胶 囊“的影响，仍存在严重亏损 11.其他应收款剧增，余额超过应收款，根据附注，主要是资金拆借和关联股东 占用，存在大量的连带担保
������
实施差异化战略的制造企业：研发费、售后保修费用
会计分析
第2步：分析会计政策的弹性
������ 如果管理当局就企业成功之关键因素在会计方针和会计估计 选择方面，几乎没有灵活性和自由度，关注方法是否符合公司实际
������ 反之，如果管理当局就企业成功之关键因素在会计方针和会 计估计选择方面有较大选择，会计信息可能具有潜在的价值，当然 这又取决于管理当局如何利用这些灵活性 ������ ������ ������
������ ������ ������ 5、企业是否充分披露了有关分部信息？ 6、管理当局如何面对坏消息？ 7、对收购、或有事项等重大事项披露的过于简明扼要 8、鲜有额外的自愿性披露
第5步：确认潜在的“红灯” *未加解释的会计政策和会计估计变动，经营恶化时出现此类 变动尤其应当注意 会计分析 *未加解释的旨在“提升”利润的异常交易 *与销售有关的应收账款的非正常增长，平均收账期不正常变长 *与销售有关的存货的非正常增长 *报告利润与经营性现金流量之间的持续背离，差距日益扩大 *报告利润与应税所得之间的差距日益扩大 *过分热衷于融资机制，如与关联方合作从事研究开发活动，带有追 索权的应收账款转让 * 应付账款规模不正常增加，平均付账期不正常延长 *出人意料的大额资产冲销 *第四季度和第一季度的大额调整 *被出具“不干净意见”的审计报告，或更换CPA的理由不充分 *频繁的关联交易、资产重组和剥离、股权转让、资产评估、套换交易 *巨额的补贴收入、资产捐赠 *将会计舞弊解释为会计差错 *企业合并日前后被合并企业的毛利率差异悬殊 *前期销售在本期大量退货
2000-2002股价最高、最低
25 20 15 10 5 0
低 高 低 高 低 高 最 最 最 最 最 最 /2 6/ 12 00 2
21.95
20.59
9.14 6.07 4.8
7.28
5.5
00
00
01
01
02
20
20
20
20
20
Stock Price
20
02
◎
经营业绩一览表
60000
年度 1998
2003年 65000
2004年 41700
在解释数额如此巨大的关联方抵消款时，青岛海尔只是 以“海尔集团公司清理内部往来”一笔带过，并未给出 进一步的说明，我们也难以判断这些抵消款对青岛海尔 财务状况的影响。
信息披露质量分析
真诚到永远，海尔的信息披露也如广告所言那么 “真诚”吗？
1. 青岛海尔在材料采购、产品销售、研发活动等诸方面严重依赖与海 尔集团及其关联企业，但在其年报中仍然声称“公司拥有独立完善的 经营系统、辅助生产系统和配套设施”； 2. 虽然青岛海尔的关联交易方数额极大，但在相关信息披露方面却不 能让人满意。
会计分析
第 3步：评价会计策略
������
������ ������
1、某企业的会计政策与行业通行的标准相比较有何差异？
2、管理当局是否具有强烈的动机，利用会计判断？ 3、企业有无变更其会计政策或会计估计？
������
������ ？
4、企业过去选择的会计政策或会计估计是否符合实际？
5、企业是否为特定会计目的而进行交易涉及或从事缺乏商业理由的交易
会计分析
会计分析的目的
������ 评价企业会计对企业基本经营现状的反应程度。
通过辨别会计灵活性的应用情况、评估企业会计政策和会计估 计的恰当程度，进而评价企业会计数据的失真程度。
利用现金流和辅助信息纠正失真的会计数据，从而进一步提高 财务分析的可靠性。
会计分析
第6步：消除会计失真
第5步：确定潜在的“红灯”
第4步：评价信息披露质量
第3步：会计策略评估
第2步：评价会计的灵活性
第1步：明确关键的会计政策
会计分析
第1步 ：确认关键的会计政策 ������ 从企业战略分析来看，一企业的行业特征和其竞争战略决定了其成 功和风险 ������ 会计分析首先要识别和评价企业用于衡量关键因素和风险的会计政 策和会计估计 ������ ������ 银行业：与利息和信贷风险管理相关的政策 实施低成本战略的企业：与存货管理、应收款管理相关的政策
会计分析
第4步：评价披露质量 ������ 1、企业对其经营战略及其经济后果有无充分披露？
������ 2、报表附注是否足以表达关键的会计政策、会计假设及其 相互之间的逻辑性？ ������ 3、企业有无对其报告期的业绩作了充分说明？
������ 4、若会计准则限制企业恰当计量其关键的成功因素，为了 帮助用户理解这些因素是如何予以管理的，企业是否进行了充 分披露？
订单 发送
物流储运公 司
成品
各地工贸公 司
销售
SAP系统
提报
青岛海尔生 产线
原材料供应
客户
青岛海尔的所有重大经营 业务都是通过关联方交易进行 的，因此，存货的计价、收入 的确认和研发费用等会计政策 和会计估计就是我们分析的重 点。
青岛海尔原 材料分解
采购 要求
零部件采购
会计分析-青岛海尔
特殊经营模式 下的关键会计 和会计评估 分析关键会计 政策和会计估 计 信息披露质量 分析 会计分析简要 结论
存货计价与 采购安排
收入确认和 关联交易 研究开发与 关联交易
品牌投资与 关联交易
其他值得关 注的“红旗”
特殊经营模式下的关键会计和会计评估
股份公司推 介产品获得 订单
收入确认与关联交易
下表列示了青岛海尔近年来通过关联方交易实现的销售收入占总销售收入的比例。
项目 向关联方销售比例 青岛海尔关联方销售比例 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 99.24 98.56 99.8 99.33 97.65 97.82
青岛海尔几乎所有的销售都是通过其关联公司完成的，这种特殊的销 售方式为其收入确认提供了很大的操纵空间。
会计分析简要结论
结论：
青岛海尔在原料采购、产品销售、研发活动、品牌 投资以及财务等重要方面严重依赖于关联方，这使得 青岛海尔的关键成功因素成了“空中楼阁”，必须依 附于海尔集团其他机构才能生存。 同时名目繁多、数额巨大的关联交易使青岛海尔的 会计弹性显著提高，而其不透明的信息披露也阻碍了 我们透过财务报表洞穿青岛海尔的真实财务状况和经 营情况。