信用货币创造

货币乘数的数学表达
1 k m1 rd rt t e k
• • • • • k为流通中的现金C与活期存款D的比率， rd为活期存款的法定准备金率； rt为定期存款的法定准备金率； t为定期存款与活期存款的比率； e为超额准备金率。
三、存款创造的进一步考察
上述对存款创造的考察过于简单，并不符合客观实际。 第一，假定所有银行的超额准备金为0并不符合实际 情况。事实上银行为了保持流动性，通常都持有一定比例 的超额准备金，例如持有超额准备金比率(e，超额准备金 与存款总额之比)为5%，那么A银行能够用于贷款的数额就 减为75元[100万元×（1-20%-5%）]，依次类推， D=R[1+(1- rd -e)+(1- rd -e)2+(1- rd -e)3+· · · ] 1 D= ×R= [1/( rd +e)]R 1-(1- rd +e) 1 D/R= rd +e
• 一般说来，基础货币可以由中央银行 直接控制，但是通过进一步分析可以 看出，基础货币的供给会受以下实际 经济活动的影响，从而使中央银行对 基础货币的直接控制的作用有所减弱。
• 政府预算赤字
• 当政府的预算支出大于预算收入时，便产 生预算赤字。弥补预算赤字有以下三种办 法：增加税收、发行债券和发行货币。如 果政府需要弥补预算赤字，除了增加税收 外，都会对基础货币产生影响。可是，增 税这种方式由于社会反响强烈而很少被采 用。
第二，假定没有现金从银行体系漏出也不现实。 但事实上肯定有一部分活期存款以现金的形式被提 取出来，在公众手中流通。而这部分现金从银行体 系流出以后，也就退出存款创造过程。假定现金漏 损率（现金与活期存款之比= C/Dd=k）是10%，即 活期存款增加1万元，其中0.1万元就漏出为现金。 那么A银行的贷款进一步减为65万元[100万元× （1-20%-5%-10%）]。结果： 1 rd + e + k
D/R=
第三，新增的活期存款也可能向其他非交易存 款（如非个人定期存款）转变，这对银行存款创造 能力的影响主要在于法律规定银行对这些存款也需 要保留准备金。假定前例中非个人定期存款占活期 存款的百分比t=50%，其准备率rt为3%，则A银行的 贷款进一步减为63.5万元[100万元×（1-20%-5%10%-50%×3%）] D/R= 1 rd + e + k+rt·t
• 派生存款定义具体解释：
• (1)派生存款必须以一定量的原始存款为基础。 • (2)派生存款是在商业银行内直接形成的。在 实行转账结算的条件下，这就使它具有创造 派生存款的能力。 • (3)以原始存款为基础通过商业银行内的存贷 活动形成的派生存款量，其数量界限应是由 贷款引出超过最初部份的存款。
更一般地，如以D表示活期存款总额，R 表示 商业银行的初始存款准备金（前例中为100）， rd 表示央行所规定的法定存款准备金率, 则 D=R[1+(1- rd)+(1- rd )2+(1- rd )3+· · · ] 1 ×R==(1/ rd )R 1-(1- rd ) 式中的1/ rd 被称为简单存款乘数，表示每1元 的准备金变化引起银行体系总存款的变化。 D=
• 三、商业银行信用收缩过程 • 假定： • 1、银行体系由中央银行和多家商业银行构 成； • 2、活期存款的法定准备金率为20%； • 3、准备金由活期存款和中央银行存款组成； 4、公众不保留现金，并将一切货币收入都 存入银行； • 5、各商业银行只保留法定存款准备金，而 不保留超额准备，其余用于贷款或投资。
• 例如1万元的贷款，转为1万元的存款，通过存 款的派生，形成5万元的存款，这里，派生存 款数应是4万元(即5万元-1万元)。 • 它们之间的数量关系可表示为:
• 经过派生过程可能形成的最大存款总额= • 原始存款 • 必须保存的最低准备金比率 • 派生存款总额= • 可能形成的最大存款总额-原始存款额
A银行 资产 负债
准备金 +20万元 贷款（证券）+80万元
B银行
活期存款 +100万元
资产
准备金
+80万元
负债
活期存款 +80万元
如果A银行将80万元用于购买证券，证券的出 售人乙将出售证券的所得全部存入B银行，除了A 银行的新增贷款变为证券之外，其余相同。
同样根据20%的准备金率，B银行也只需保留 16万元作准备，其余可用于放贷或投资证券。假定 放贷出去（或购买证券）的64万元也全部存入C银 行，那么， B银行 资产 负债 准备金 +16万元 贷款（证券）+64万元 资产 准备金 +64万元 活期存款
• 例：假设政府预算赤字为1亿元，全部购买 办公用品。分别考察赤字引起公众、财政 部、商业银行体系和中央银行资产负债表 的变化。
• 三、基础货币与货币乘数
• 现代货币供给决定模型的基本模式： • 货币供给等于基础货币与货币乘数之积， 即 M=B· m。
投放基础货币的主要渠道 • 直接发行通货； • 变动黄金、外汇储备； • 实行货币政策（公开市场业务最主要）。
+80万元
C银行
负债 活期存款 +64万元
根据同样的道理，C银行也可以将多余的准备 金贷放出去，形成D银行的活期存款。这个过程一 直持续下去，直到整个商业银行系统的活期存款都 转变为中央银行的法定准备金才停止。
银行 活期存款增加额 贷款增加额 准备金增加额
A B C D E :
100 80 64 51.2 40.96 :
• 资产 • 准备金 • 贷款
-20 -80
负债 活期存款
-100
• 如果A银行收回的贷款，是通过客户由B银 行得来的，那么B银行的准备金和活期存款 同时分别减少80万元， • 其资产负债状况为: • 资产 负债 准备金 -80 活期存款 -80
• 同样，根据20%的法定准备率，B银行法 定准备金短缺64万元 (80-80*20%)，因而 它也要收缩自己的贷款，以补足准备金， 从而资产负债变为: • 资产 负债 • 准备金 -16 活期存款 -80 • 贷款 -64
• 二、商业银行存款创造过程 • 假定： • 1、银行体系由中央银行和多家商业银行构 成； • 2、活期存款的法定准备金率为20%； • 3、准备金由活期存款和中央银行存款组成； • 4、公众不保留现金，并将一切货币收入都 存入银行； • 5、各商业银行只保留法定存款准备金，而 不保留超额准备，其余用于贷款或投资。
80 64 51.2 40.96 32.768 :
20 16 12.8 10.24 8.192 :
显然，各银行的活期存款增加额构成一个无穷 递缩等比数列，即：
100，100×（1-20%），100×（1-20%）2 ，100× （1-20%）3，· · ·
根据无穷递缩等比数列的求和公式，可知整个 银行体系的活期存款增加额为： 100+100×（1-20%）+100×（1-20%）2 +100×（1-20%）3+· · · =100×1/20% =500（万元）
（2）这笔以准备金形式持有的资产可分为 两部分:一是商业银行遵照法律规定不能用 以放款盈利的数额（属法定准备金）;二是 由于经营上的原因尚未用去的部分（属超 额准备金）。
（四）、派生存款 是指商业银行发放贷款、办理贴现或投资 等业务活动引申而来的存款。
派生存款产生的过程就是商业银行吸收存 款、发放贷款，形成新的存款额，导致银 行体系存款总量增加的过程。
• 基础货币常以下式表达:
•
B=R+C
• 式中，B为基础货币(由于基础货币也称高能 货币，所以也通常以符号H代表)，R为商业 银行持有的存款准备金，C为流通于银行体 系之外的现金，基础货币直接表现为中央 银行的负债。
• 二、财政赤字与基础货币
• 政府财政赤字是一种间接影响基础货币量 的因素。
政府弥补财政赤字方法： • 增加税收 • 发行债券 • 发行货币
假设客户甲向中央银行出售证券获得 100万元，并以活期存款形式存入A银 行。法定存款准备金率为20%。经过 不断的存款和贷款过程，计算甲向中 央银行出售证券行为引起的银行系统 活期存款增加总额。
A银行
资产 准备金 +100万元
负债 活期存款 +100万元
A银行肯定不会将新增加的100万元活期存款 放在身边的，于是根据20%的法定比率的要求，将 80万元用来发放贷款或购买证券。假定获得80万元 贷款的借款人全部用于支付货款（或债务），获得 支付的债权人又将其全部存入B银行，那么A、B 两家银行的资产负债表变为：
四、货币乘数及其对货币供给的影响 货币乘数的概念 也称货币扩张系数，是用以说明货币供给 总量与基础货币之倍数关系的一种系数。
货币乘数对货币供给的影响 在基础货币一定的条件下，货币乘数与货 币供给成正比。
五、货币乘数的决定因素
活期存款的法定准备金比率； 定期存款的法定准备金比率； 超额准备金比率； 通货比率； 定期存款比率。 以上各因素都对货币乘数负相关
• 商业银行的贴现贷款需求
• 贴现贷款的数量由商业银行和中央银行共 同决定，而不受中央银行的完全控制。
• 国际收支状况
• 国际收支状况会直接影响外汇市场的汇率。 当国际收支顺差到一定程度，本币面临升 值的压力或迅速升值，从而影响出口，这 是中央银行会增加基础货币投放，以便在 外汇市场上用本币购买外币，阻止本币升 值。反之，当国际收支逆差到一定程度， 中央银行会在外汇市场上抛出外币以换回 本币，从而使基础货币减少。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
二、原始存款与派生存款 （一）、原始存款概念 原始存款是指银行吸收的现金存款。
（二）、原始存款来源：中央银行的基础货 币 中央银行发行基础货币的途径： 购买证券、 外汇和黄金、 贴现贷款