吴晓求《证券投资学》配套模拟试题及详解【圣才出品】
吴晓求《证券投资学》(第3版)章节题库(债券组合管理)【圣才出品】
第14章债券组合管理一、选择题1．对于给定的收益率变动幅度，麦考利久期越大，债务价格的波动幅度（）。
[金融联考2006研]A．越小B．不变C．不确定D．越大【答案】D【解析】久期（D）与债券价格（P）之间存在如下比例关系：△P/P=－D×△r/（1+r），其中r为债券收益率。
因此久期越大，债券价格波动越大。
2．可转换证券其实是一种普通股票的（）。
[金融联考2007研]A．长期看涨期权B．长期看跌期权C．短期看涨期权D．短期看跌期权【答案】A【解析】可转换证券，是指给予证券持有者在未来的约定的时间内，以约定的价格转化为某种证券的权利的证券。
持有人可以根据市场行情选择是否转换，由于可转换证券通常期限较长，因此类似于普通股票的长期看涨期权。
3．零息票债券的久期（）。
[金融联考2007研]A．等于该债券的期限B．等于该债券期限的一半C．等于该债券的期限除以到期收益率D．无法计算【答案】A【解析】久期是指以现金流现值占证券价格的比例为权重计算的债券的平均到期时间，公式为，B是债券的当前市场价格，PV（C1）是债券未来第1期的现金流的现值，T是债券的到期时间。
零息债券的久期等于其债券的期限。
4．下列债券中（）具有最长的久期。
[金融联考2008研]A．5年期，零息票债券B．5年期，息票率8％的债券C．10年期，零息票债券D．10年期，息票率8％的债券【答案】C【解析】本题考查对久期七条法则的掌握。
零息票债券久期等于其到期时间，而附息债券久期最后一期到期前等于到期时间外，其余情况则小于其到期时间，所以到期时间相同的情况下：A>B，C>D。
A和C同是零息票债券，显然到期时间越长久期越长，故C>A。
5．附认股权证的公司债券预先规定的条件主要是（）。
A．购买价格B．认购比例C．认购数量D．认购期间【答案】ABD【解析】附认股权证的公司债券是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。
这种债券的购买者可以按预先规定的条件在公司发行股票时享有优先购买权。
证券投资学（第三版）吴晓求主编课后答案详解.doc
暑假补课两周，课程在金融邮箱里。
《证券投资学》六月十六号下午两点半在1C302考试。
千万不要作弊，题型：单选、名词解释、简答、计算、论述名词解释第一章1.风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断和认知。
2.股票：是股份公司为筹集资金所发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。
3.普通股：普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
4.优先股：优先股相对于普通股。
优先股在利润分红及剩余财产分配的权利方面优先于普通股。
5.债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时想投资者发型，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
6.基金：基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
7.证券投资基金：是一种实行组合投资，专业管理，利益共享，风险共担的集合投资方式。
8.契约型基金：契约型基金是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。
9.公司型基金：是指以《公司法》为基础设立，通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。
10.封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已经确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化。
11.开放性基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，它既可以向投资者销售任意多也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。
12.基金管理人：基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。
13.基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。
《证券投资学(第四版)》习题及答案20140619
《证券投资学（第四版）》习题及答案——吴晓求主编第一章证券投资工具一、名词解释1、风险：是未来结果的不确定性或损失，也可以进一步定义为个人和群体在未来获得收益和遇到损失的可能性以及对这种可能性的判断与认知。
2、普通股：普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
普通股构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式。
目前，在上海和深圳证券交易所上市交易的股票都是普通股。
3、期货：期货的英文为future，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期进行交易，而是共同约定在未来的某一时候交割，因此在国内就称其为“期货”。
4、远期：远期是指合同双方约定在未来某一日期以约定价值，由买方向卖方购买某一数量的标的项目的合同。
5、期权：期权是在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指期权费）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）一事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
6、互换：互换是指合同双方在未来某一期间内交换一系列现金流量的合同。
按合同标的项目不同，互换可以分为利率互换、货币互换、商品互换、权益互换等。
其中，利率互换和货币互换比较常见。
二、简答题1、简述有价证券的种类和特征答：有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入，并可自由转让和买卖的所有权或债权证书。
有价证券多种多样，从不同的角度、按照不同的标准，可以对其进行不同的分类：（1）按发行主体的不同，可分为政府证券（公债券）、金融证券和公司证券。
（2）按所体现的内容不同，有价证券可分为货币证券、资本证券和货物证券。
（3）根据上市与否，有价证券可分为上市证券和非上市证券。
吴晓求《证券投资学》(第3版)配套题库【章节题库】第7章~第9章 【圣才出品】
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E．证券的系统性风险可以用投资收益率的标准差来衡量 【答案】ADE 【解析】公司财务理论中的融资偏好次序首先是内部融资，然后是债权融资，最后是股 权融资，我国上市公司则首先偏好股权融资。证券的总风险可以用标准差衡量，当系统性风 险用β值衡量。A 是风险中性定价理论的假设。
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【解析】“MM 定理”假设存在一个完善的资本市场，使企业实现市场价值最大化的 努力最终被投资者追求最大投资收益的对策所抵消，揭示了企业不能通过改变资本结构达到 改变其市场价值的目的。换言之，企业选择怎样的融资方式均不会影响企业的市场价值，企 业的市场价值与企业的资本结构是无关的。
5．企业产权比重率为 0.6％，债务平均税前成本为 15.15％（债务为平价，无筹资费）， 权益资本成本为：20％，所得税率为 34％，则加权平均资金成本为（ ）。[金融联考 2006 研]
A．16.25％ B．16.75％ C．18.45％ D．18.55％ 【答案】A 【解析】债务的税后成本为：Kb=I（1－T）/B=9.99%；加权平均资金成本为 Kw=0.6 ×9.99%/1.6+1×20%/1.6=16.25%
6．“公司价值与其资本结构无关”这一命题是（ ）。[金融联考 2007 研] A．MM 命题 1 B．价值增加原则 C．分离定理 D．价值第一原则
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【答案】A
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【解析】MM 定理由米勒和莫迪里安尼提出。基本假设有：资本市场完善，无交易成
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吴晓求《证券投资学》(第3版)配套题库【课后习题】第7章~第9章 【圣才出品】
第7章公司价值分析一、概念题1．相对估值法答：相对估值法又称价格乘子法，是指股票价格与上市公司基础会计数据的比例关系。
如股价与每股收益的比例——市盈率。
最常用的相对估值法包括市盈率、市净率、市销率等，这些价格乘子分别从某个特定方面体现了上市公司股票的估值水平。
相对估值法是证券资产估值中广泛适用的方法，其特点是经济含义直观明了，参数使用较少，计算相对简便等。
在证券或市场波动性较大的时候，可以较敏感地调整估值水平。
2．绝对估值法答：绝对估值法是将上市公司可产生的未来预期现金流以合理贴现率进行贴现求现值，以估计上市公司价值的方法。
此处的未来现金流有多种理解，因而就产生了多种不同的绝对估值法。
常用的估值法包括自由现金流贴现（discounted free cash flow）模型、股利贴现（discounted dividend）模型、剩余收入贴现（discounted residual income）模型等。
这些模型的共同特点是，虽然它们基于不同的现金流预期，但均使用相同的贴现率，即与股权资本相对应的必要收益率。
3．市盈率答：市盈率（price-earnings ratio model，简称P/E）是指股票理论价值和每股收益的比例。
当每股收益为过去一年的收益数据时，称为静态市盈率（trailing P／E）；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，称为动态市盈率（1eading P／E）。
其计算公式为：市盈率反映了股票每一单位的收益须付出多大的成本，该模型是股票投资分析中的重要指标，通过该指标可以看出在考察期股票价格的相对高低以及在此价格上交易的相对风险。
市盈率越高，表明其风险越高，反之亦反。
但是该模型并不指出市盈率指标越低越好，也不指出该指标的最佳数值。
在西方发达国家的股市中，市场中的平均市盈率指标通常在15～25倍之间，而在一个新兴的证券市场或经济成长较快的环境中，市盈率指标较高，也是正常的。
市盈率指标也具有以下缺点：（1）对于收益为负值的上市公司，市盈率也为负值，不具有经济含义。
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《证券投资学》模拟试题一及参考答案一、单选题(每小题1分，共12分）1．纽约证券交易所对境外公司在其交易所上市规定该公司在世界范围内，持有100股以上的股东不少于（)人。
A．5000 B．500 C．1000D．1002．资产负债率是反映上市公司（)的指标.A．偿债能力B．资本结构C．经营能力D．获利能力3．按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前( )将上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
A．5个工作日B．6个工作日C．4个工作日D．3个工作日4．（）属于系统风险。
A．交易风险B．信用交易风险C．证券投资价值风险D．流动性风险5．持有公司（）以上股份的股东享有临时股东大会召集请求权. A．10% B．15％C．20％D．30%6．期权的（）无需向交易所缴纳保证金。
A．卖方B．买方或者卖方C．买卖双方D．买方7．如果协方差的数值小于零,则两种证券的收益率变动结果（). A．相等B．相反C．相同D．无规律性8．（）的经济增长状态将导致证券市场价格下跌。
A．宏观调控下的减速B．转折性C．失衡D．稳定、高速9．“熨平”经济波动周期的货币政策应该以买卖( )为对象。
A．企业债券B．农产品C．外汇D．政府债券10．H股上市公司公众持股人数不得少于（）人。
A．100 B．500 C．800D．1000 11．（）是正常情况下投资者所能够接受的最低信用级别？A．BB B．BBB C．AD．AA 12．在证券发行信息披露制度中处于核心地位的文件是（）。
吴晓求《证券投资学》(第3版)章节题库(证券投资技术分析概述)【圣才出品】
第8章证券投资技术分析概述一、选择题1．（）是技术分析的基础。
A．市场行为涵盖一切信息B．证券价格随经济周期变化而波动C．市场总是理性的D．价格历史不会重演【答案】A【解析】技术分析假设包括：①市场行为涵盖一切信息（基础）；②证券价格沿趋势移动（最根本、最核心的条件）；③历史会重演（从人的心理因素方面考虑）。
2．使用技术分析方法应注意（）。
A．结合多种技术分析方法综合研判B．不要与基本面分析同时使用，避免产生不必要的干扰C．不同时期选择不同的理论D．资本资产定价模型产生的历史背景【答案】A【解析】技术分析作为一种证券投资分析工具，在应用时应该注意以下问题：①技术分析必须与基本分析结合起来使用；②多种技术分析方法综合研判；③理论与实践相结合。
3．一般来说量价关系的趋势规律是（）。
A．价升量减，价跌量增B．价高量低，价低量高C．价高量高，价低量低D．价升量增，价跌量减【答案】D【解析】价量往往呈现出这样一种趋势规律：价升量增，价跌量减。
根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。
4．下列各项中，K线理论认为（）最重要。
A．最低价B．最高价C．收盘价D．开盘价【答案】C【解析】道氏理论认为收盘价是最重要的价格，并利用收盘价计算平均价格指数。
世界上所有的证券交易所计算价格指数的方法大同小异，都源于道氏理论。
5．证券投资技术分析主要解决的问题是（）。
A．何时买卖证券B．购买证券的数量C．构造何种类型证券组合D．购买何种证券【答案】A【解析】证券投资技术分析是以证券市场过去和现在的市场行为为分析对象，应用数学和逻辑的方法，探索出一些典型变化规律，并据此预测证券市场未来变化趋势的技术方法。
可见，证券投资技术分析主要解决的问题是何时买卖证券。
6．技术分析理论认为，股价的移动是由（）决定的。
吴晓求《证券投资学》(第3版)课后习题(技术指标)【圣才出品】
第10章技术指标一、简答题1．什么是技术指标?答：技术指标是按一定的数学方法对相关数据进行处理，处理之后所得到的数值就是技术指标值，不同的数学处理方法会产生不同的技术指标。
每一个技术指标都是以一个特定的方式对市场进行观察，通过相应的数学公式计算技术指标数值。
技术指标反映市场某一方面深层的内涵，仅仅通过原始数据，是很难看出这些内涵的。
技术指标将某些对市场的定性认识进行定量分析，可以使得具体操作的精确度提高。
2．应用技术指标的法则有哪几条?答：应用技术指标主要应该从以下6个方面考虑：（1）指标的背离，即指标的走向与价格走向不一致；（2）指标的交叉，即指标曲线图中的两条线发生相交现象，金叉和死叉就属这类情况；（3）指标的极端值，即指标的数值达到了一个极其少见的高值或低值；（4）指标的形态，即指标呈现某些反转形态；（5）指标的转折，即指标的曲线发生了调头，这种调头有时是一个趋势的结束和另一个趋势的开始；（6）指标的盲点，即指标没有信号的时候。
3．移动平均线的作用是什么?答：移动平均线（MA）是连续若干天的价格的算术平均，天数就是MA的参数。
MA 是对收盘价进行平滑之后的产物，平滑的目的是消除偶然因素的影响。
MA具有以下几个特点：（1）追踪趋势。
MA能够表示价格的趋势方向，不受小的反向波动的影响，并追随这个趋势。
用原始数据得到的价格图表不具备这种保持追踪趋势的特性。
（2）滞后性和稳定性。
短时间内，MA的数值发生比较大的改变（无论是向上还是向下）比较困难，必须当天的价格有很大的变动。
因为MA的变动不是一天的变动，而是几天的变动，一天的大变动被几天一分，变动就会变小而显不出来。
这种特性的优点是不被暂时的小波动所迷惑，缺点是在价格原有趋势已经反转时反应迟缓，速度落后于大趋势。
（3）助涨助跌性和支撑压力性。
当价格突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，价格有继续向突破方向再走一阵的愿望，这就是MA的助涨助跌性。
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第四部分模拟试题
吴晓求《证券投资学》配套模拟试题及详解（一）
一、选择题（共10小题，每小题2分，共20分）
1．根据我国现行制度规定，ST股票在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过（）。
[金融联考2007研]
A．5％
B．10％
C．15％
D．20％
【答案】A
【解析】ST股票：沪深交易所在1998年4月22日宣布，将对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理（Special Treatment），由于“特别处理”，在简称冠以“ST”，因此这类股票称为ST股票。
PT股票，PT是英文Particular Transfer（特别转让）的缩写，依据《公司法》和《证券法》规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市，沪深交易所从1999年7月9日起，对这类暂停上市的股票实施特别转让服务，并在其简称前冠以PT，称之为PT股票。
ST股票日涨跌幅限制为5%。
2．证券市场按层次结构关系，可以分为（）。
A．发行市场和流通市场
B．集中市场和场外市场
C．股票市场和债券市场
D．国内市场和国际市场
【答案】A
【解析】层次结构是指按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。
按这种顺序关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。
证券发行市场又称一级市场或初级市场，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。
证券交易市场又称二级市场或次级市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的市场。
3．根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E（r）和风险系数β之间呈线性关系，反映这种线性关系的在E（r）为纵坐标、β为横坐标的平面坐标系中的直线被称为（）。
A．压力线
B．证券市场线
C．支持线
D．资本市场线
【答案】B
【解析】无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。
这个关系在以E（r）为纵坐标、β为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。
4．在宏观经济分析中，总量分析法是（）。
A．动态分析
B．静态分析
C．主要是动态分析，也包括静态分析
D．主要是静态分析，也包括动态分析
【答案】C
【解析】总量分析主要是一种动态分析，因为它主要研究总量指标的变动规律。
同时，总量分析也包括静态分析，因为总量分析包括考察同一时间内各总量指标的相互关系。
5．下列说法错误的是（）。
A．股利支付率越高，表明企业的盈利能力越高
B．资产净利率越高，表明资产的利用效率越高
C．营业净利率反映每1元营业收入带来的净利润，表示营业收入的收益水平
D．主营业务毛利率和主营业务净利率之间存在一定的正相关关系
【答案】A
【解析】A项股利支付率是投资收益的分析指标之一，其值越高，表明企业的股利分配政策和支付股利的能力越强。
6．公司盈利预测中最为关键的因素是（）。
A．管理费用预测
B．销售费用预测
C．生产成本预测
D．销售收入预测
【答案】D
【解析】销售收入预测的准确性是公司盈利预测中最为关键的因素，包括销售收入的历史数据和发展趋势、公司产品的需求变化、市场占有率和销售网络、主要产品的存货情况、销售收入的明细等方面。
7．在技术分析的几点假设中，从人的心理因素方面考虑的是（）。
A．证券价格沿趋势移动
B．市场行为涵盖一切信息
C．历史会重演
D．市场是弱势有效的市场
【答案】C
【解析】技术分析法认为，根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，所以可以根据历史预测未来。
因为投资者的心理因素会影响投资行为，进而影响证券价格。
8．关于K线组合，下列表述正确的是（）。
A．最后一根K线的位置越低，越有利于多方
B．最后一根K线的位置越高，越有利于空方
C．越是靠后的K线越重要
D．越是靠前的K线越重要
【答案】C
【解析】无论K线的组合多复杂，考虑问题的方式是相同的，都是由最后一根K线相对于前面K线的位置来判断多空双方的实力大小。
可见，越是靠后的K线越重要。
9．下列各种股价走势中，（）发出了买入信号。
A．股价上穿平均线MA，并连续暴涨，远离平均线
B．股价跌破平均线MA，并连续暴跌，远离平均线
C．长期平均线上穿短期平均线
D．短期平均线远离长期平均线
【答案】B
【解析】移动平均线的应用中，以下四种情况均为买入信号：①平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线；②股价跌破平均线，但平均线呈上升态势；③股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升；④股价跌破平均线，并连续暴跌，远离平均线。
10．资产组合的收益－风险特征如图1所示，下列说法错误的是（）。
图1资产组合的收益－风险
A．ρ4对应的资产组合能最有效地降低风险
B．ρ4<ρ3<ρ2<ρ1
C．ρ1对应的资产组合不可能降低风险
D．ρ1表示组成组合的两个资产不相关
【答案】D
【解析】ρ1表示组成组合的两个资产完全正相关，完全正相关的资产组成的组合无法分散风险。
二、概念题（共5小题，每小题4分，共20分）
1．开放式基金[上海财大2001研；人大2001研；东北财大2006研]
答：开放式基金是一种集合证券投资信托制度。
投资者缴纳资金，购买基金份额单位，形成基金管理公司，委托基金管理人管理，基金托管人托管，主要从事股票、债券等金融工具投资，利益共享、风险共担。
投资基金按受益凭证可否赎回，可分封闭式基金和开放式基金。
开放式投资基金，亦称“变动式投资基金”或“追加式投资基金”，是指基金规模和份额不固定，可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。
基金持有人可根据市场状况、自己的投资取向变化等，要求基金管理机构将所持基金证券赎回；基金公司也可根据市场的变化、资本价值的变化、投资要求等因素，发行新的基金证券，扩大基金规模。
开放式基金在规定的柜台上办理赎回手续，一般不上市交易；赎回价格以每一单位基金的净资产为基本根据，加上一定手续费，同时在一定程度上受资金市场的供求状况左右。
2．资本资产定价模型[Capital Asset Pricing Model（CAPM）]
答：资本资产定价模型由美国经济学家威廉·夏普（William Sharpe）等人于19世纪60年代所提出的一种风险资产的均衡定价理论。
该模型实际上是由现代证券组合理论（Modern Portfolio Theory）发展而来的。
该模型认为，当市场处于均衡状态时，某种资产（或资产组合）的期望收益率是其贝塔值（ 值）的线性函数，即：。