《财务管理学》自测题1

《财务管理学》自测题1一、单项选择题（本大题共15小题，每小题2分，共30分）1、财务管理的核心是：（）A. 财务预测B. 财务决策C. 财务预算D. 财务控制E. 财务分析2、对存货的投资属于：（）A. 资本性投资B. 营运资产投资C. 长期投资D. 间接投资3、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值计算的基础是：（）A. 复利B. 单利C. 资金的供给与需求D. 年金4、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是：（）A. 普通年金B. 即付年金C. 永续年金D. 先付年金5、从财务的角度看，风险主要指：（）A.无法达到预期报酬率的可能性B. 生产经营风险C.筹资决策带来的风险D. 不可分散的市场风险6、可转化债券对投资者的吸引力在于：当企业经营好转时，可转换债券可转换为：（）A. 其他债券B. 普通股C. 优先股D. 企业发行的任何一种证券7、某种股票当前的市价是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为：（）A. 5%B. 5.5%C. 10%D. 10.25%8、证券投资者购买证券时，可以接受的最高价格是：（）A. 出卖市价B. 到期价值C. 内在价值D. 票面价值9、假定某项投资的风险系数为1.5，无风险收益率为10%，市场平均收益率为20%，其期望收益率应为：（）A. 15%B. 25%C. 30%D. 20%10、信用的“5C”系统中，资本是指：（）A. 顾客的财务实力和财务状况B. 顾客拒绝付款或无力支付款项时能被用作抵押的资产条件C. 影响顾客付款能力的经济环境条件D. 企业流动资产的数量和质量以及流动负债的比例条件11、下列各项中有利于投资者安排收入与支出，但股利支付与公司盈利相脱节的股利政策是：（）A.剩余政策B. 固定股利政策C.固定股利比例政策D. 正常股利加额外股利政策12、下列筹资方式中，资金成本最低的是：（）A. 发行股票B. 发行债券C. 长期借款D. 留用利润13、可以作为比较各种筹资方式优劣的尺度的成本是：（）A. 个别资本成本B. 边际资本成本C. 综合加权平均资本成本D. 资本总成本14、只要企业存在固定成本且经营利润为正数，则经营杠杆系数：（）A. 恒大于1B. 与固定成本成反比C. 与销售量成正比D. 与企业的风险成反比15、某企业本期息税前利润为3000万元，本期实际利息为1000万元，则该企业的财务杠杆系数为：（）A. 3B. 2C. 0.33D. 1.5二、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）1．下列各项中属于筹资决策必须考虑的因素是：（）A．取得资金的渠道 B．取得资金的方式C．取得资金的规模 D．取得资金的成本与风险2．我国曾于1996年发行10年期，利率为11.83%的可上市流通国债，决定其票面利率水平的主要因素有：（）A．纯利率 B．通货膨胀溢酬C.变现力溢酬D.违约风险溢酬E.到期风险溢酬3．所有者通过经营者损害债权人利益的常见形式是：（）A.追求高收益而投资于比债权人预计风险更高的项目B.未经债权人同意发行新债券C.追求高的享受成本D.不追求企业价值最大化4．企业的财务风险指：（）A.企业外部环境变化引起的风险B.公司工人罢工、被迫停产引起的风险C.借款后因无法归还带来的风险D.筹资决策带来的风险5．企业发行普通股筹措资金，其优点包括：（）A.不需办理特别手续，筹资迅速B.预期收益高，投资者乐于购买，企业易筹集资金C.发行企业无固定的股利支付负担D.所筹资金具有永久性，不需归还E.可为今后举债奠定基础三、判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）1．无风险利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。

（）2．不论企业财务状况和经营成果如何，企业必须支付当年优先股股利，否则，优先股股东有权要求企业破产。

（）3．在市场利率大于票面利率的情况下，债券的发行价格大于其面值。

（）4．通过发行股票筹资，可以不付利息，因此其成本比借债的成本低。

（）5．在利用内部收益率指标进行决策时，如果投资项目的内部收益率高于资金成本时，项目不可行。

（）6．总杠杆的作用是能用来估计销售额的变动对每股利润所造成的影响。

（）7．不论投资组合中两项资产之间的相关系数如何，只要投资比例不变，各项资产的期望收益率不变，则该投资组合的期望收益率就不变。

（）8．投资回收期考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。

（）9．应收账款的管理目标是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款的成本。

（）10．《公司法》规定，普通股股东对公司账目有审查权，因此，每一个普通股股东都可以查看公司的账目。

（）四、简答题（本大题共2小题，共15分）1、怎样利用筹资无差别点选择筹资方案？（8分）2、试述债券筹资的优缺点。

（7分）五、计算题（本大题共4小题，共35分）1．某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购置设备，600元用于追加流动资金）。

预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为5000元。

第三年末结束项目，收回流动资金600元，假设公司所得税率为40%，固定资产按直线法在3年内计提折旧并不计残值。

该公司要求的最低报酬率为10%，1至3期的P/S，10%，分别为0.909,0.826和0.751。

要求：（1）计算确定该项目的各年税后现金流量（9分）；（2）计算该项目的净现值（3分）；（3）计算该项目的回收期（3分）；2．某公司普通股股票的贝塔值为1.2，无风险利率为5%，市场投资组合的期望收益率为10%，则按资本资产定价模型计算的普通股资本成本是多少？（5分）3．某公司决定连续五年于每年年初存入100万元作为住房基金，银行存款利率为10%。

则该公司在第五年末能一次取出本利和多少钱？（8分）4．某企业拟发行5年期公司债券，每份债券面值50万元，票面利率10%，每半年付息一次，若此时市场利率为8%，其发行价格为多少？（7分）《财务管理学》自测题1答案一、单项选择题（本大题共15小题，每小题2分，共30分）二、多项选择题（本大题共5小题，每小题2分，共10分）三、判断题（本大题共10小题，每小题1分，共10分）四、简答题（本大题共2小题，共15分）1．（8分）答案：筹资无差别点是两种筹资方案下普通股每股利润相等时的经营利润或销售收入点。

通过企业经营利润与筹资无差别点经营利润的比较，可以选择对企业有利的筹资方式。

具体做法是：（1）计算投资无差别点经营利润或销售收入；（2）选择筹资方案。

当企业经营利润等于筹资无差别点经营利润时，两种筹资方式可任意选择；当企业经营利润高于筹资无差别点经营利润时，应采用负债筹资方式，因为这时扩大举债规模对企业有利；当企业经营利润低于筹资无差别点经营利润时，应采用股权筹资方式，因为这时扩大举债规模对企业不利。

2．（7分）答案：发行债券筹集资金，对发行公司既有利也有弊。

债券筹资的优点主要有：（1）债券成本较低。

债券的利息允许在所得税前支付，发行公司可享受税上的利益，故公司实际负担的债券成本一般低于股票成本。

（2）可利用财务杠杆。

无论发行公司的盈利多少，债券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收益可用于分配给股东或留用公司经营，从而增加股东和公司的财富。

（3）保障股东控制权。

债券持有人无权参与发行公司的管理决策，因此，公司发行债券不会像增发新股那样可能会分散股东对公司的控制权。

（4）便于调整资本结构。

在公司发行可转换债券以及可能提前赎回债券的情况下，便于公司主动、合理的调整资本结构。

利用债券筹资的缺点主要有：（1）财务风险较高。

债券有固定到期日，并需要定期支付利息，发行公司必须承担按期付息偿还本金的义务。

在公司经营不景气时，会给公司带来更大的财务困难，有时会导致破产。

（2）限制条件较多。

发行债券的限制条件一般要比长期借款、租赁筹资的限制条件多且严格，从而限制了公司对债券筹资方式的使用。

（3）筹资数量有限。

公司利用债券筹资一般受一定额度的限制。

我国公司法规定，发行公司流通在外的债券累计总额不得超过公司净资产的40%。

五、计算题（本大题共4小题，共35分）1．（15分）(1)计算税后现金流量(2)NPV=1920×0.909+2520×0.826+(3720+600)×0.751-6000=1071.12(元)(3)回收期PP=2+(6000-1920-2520)/4320=2.36(年)2．（5分）解析：普通股资本成本=5%+1.2×(10%-5%)=11%3．（8分）解析： F = A * [(F/A,I,n+1)-1] = 100 * [(F/A,10%,6)-1]=100 * [7.7156-1] = 672（万元）4．（7分）解析：债券发行价格= 50×10%/2×（P/A,8%/2,5×2）+ 50/(1+8%/2)5×2= 25×8.1109 + 50×0.6756= 54.06（万元）。