电器股份有限公司重大资产置换的独立财务顾问分析报告
电气企业财务分析报告范文
电气企业财务分析报告范文1. 绪论本次财务分析报告对一家电气企业进行了综合分析，旨在帮助投资者、管理层及其他相关方了解该企业的财务状况和盈利能力，从而提供决策参考。
本报告将从财务指标、财务报表分析及风险评估等方面对该企业进行深入剖析。
2. 财务指标分析2.1 偿债能力偿债能力是企业用于偿还债务的能力，在这里我们以流动比率和速动比率来进行衡量。
流动比率是企业流动资产与流动负债之比，速动比率则排除了存货的影响。
通过对企业的财务报表数据进行统计，我们发现该企业的流动比率为1.2，速动比率为0.8。
虽然企业的偿债能力较低，但还处于可接受范围内。
2.2 盈利能力盈利能力是衡量企业收益水平的重要指标，我们以营业利润率和净利润率来进行评估。
营业利润率是企业营业利润与营业收入之比，净利润率则是企业净利润与营业收入之比。
通过对财务报表数据的分析，我们发现该企业的营业利润率为15%，净利润率为10%。
虽然该企业的盈利能力较好，但有进一步提升的空间。
2.3 运营能力运营能力是企业运作效率和资产利用率的衡量标准，我们以总资产周转率和存货周转率来进行分析。
总资产周转率是企业销售收入与总资产之比，存货周转率则是企业销售收入与存货之比。
通过对财务报表数据的统计，我们发现该企业的总资产周转率为1.5，存货周转率为3.0。
虽然该企业的运营能力还有提升的空间，但整体运营状况良好。
3. 财务报表分析3.1 资产负债表分析资产负债表是反映企业资产、负债和所有者权益状况的一张表格。
通过对该企业资产负债表的分析，我们发现该企业短期负债占总负债的比重较高，需要加强短期债务管理。
另外，该企业的资产结构较为合理，流动资产与非流动资产的比例适宜。
3.2 利润表分析利润表是反映企业一定时期内盈利情况的报表。
通过对该企业利润表的分析，我们发现其营业收入呈现稳定增长态势，且成本控制较好，使得企业盈利情况逐年提升。
然而，企业在其他费用方面存在一定的浪费，需要进一步优化成本结构。
电器行业财务分析报告
电器行业财务分析报告1. 引言本文将对电器行业的财务状况进行分析和评估。
首先，我们将对行业的总体情况进行概述，然后分析关键指标，包括财务报表、盈利能力、偿债能力和运营能力，最后提出一些结论和建议。
2. 行业概述电器行业是一个广泛的行业，包括家用电器、通信设备、电气设备等多个子行业。
这些行业在全球范围内都具有重要地位，并且随着科技的不断发展，电器行业也在不断创新和进步。
3. 财务报表分析财务报表是评估一家公司财务状况的基础。
我们将重点关注电器行业中的几家主要公司的财务报表，包括利润表、资产负债表和现金流量表。
3.1 利润表利润表反映了公司的盈利情况。
我们将分析公司的营业收入、毛利润和净利润等指标，以了解公司的盈利能力和经营状况。
3.2 资产负债表资产负债表显示了公司的财务状况和资产负债情况。
我们将关注公司的总资产、负债总额和净资产等指标，以评估公司的偿债能力和财务稳定性。
3.3 现金流量表现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况。
我们将分析公司的经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，以了解公司的运营能力和现金管理情况。
4. 盈利能力分析盈利能力是评估公司经营状况的重要指标之一。
我们将分析公司的毛利率、净利率和ROE等指标，以评估公司的盈利能力和利润质量。
5. 偿债能力分析偿债能力是评估公司财务稳定性的关键指标。
我们将分析公司的资产负债率、流动比率和速动比率等指标，以了解公司的偿债能力和债务风险。
6. 运营能力分析运营能力是评估公司经营效率的重要指标。
我们将分析公司的应收账款周转率、存货周转率和固定资产周转率等指标，以评估公司的运营能力和资源利用效率。
7. 结论和建议综合以上分析结果，我们得出以下结论：•电器行业整体财务状况稳健，盈利能力较强。
•一些公司存在较高的负债风险，应注意偿债能力的提高。
•运营能力较好的公司具有更高的竞争力。
基于以上结论，我们建议电器行业的公司：•加强财务风险管理，降低负债风险。
家电财务综合分析报告(3篇)
第1篇一、报告概述随着我国经济的快速发展，家电行业作为我国传统制造业的重要组成部分，近年来呈现出蓬勃发展的态势。
本报告旨在对某家电企业的财务状况进行综合分析，通过对企业财务报表的解读，揭示其经营成果、财务状况和现金流量等方面的特点，为企业经营决策提供参考。
二、企业概况某家电企业成立于20xx年，主要从事家电产品的研发、生产和销售。
经过多年的发展，企业已形成了一定的市场份额，产品线涵盖空调、冰箱、洗衣机、电视等多个领域。
以下是企业近三年的主要财务数据：1. 营业收入：2019年1.5亿元，2020年2.0亿元，2021年2.5亿元；2. 净利润：2019年0.3亿元，2020年0.4亿元，2021年0.5亿元；3. 资产总额：2019年3亿元，2020年4亿元，2021年5亿元；4. 负债总额：2019年2亿元，2020年3亿元，2021年4亿元。
三、财务分析1. 盈利能力分析（1）毛利率分析从2019年至2021年，企业的毛利率分别为40%、45%和50%。
可以看出，企业的毛利率逐年上升，说明企业在产品定价和成本控制方面取得了较好的成果。
（2）净利率分析同期，企业的净利率分别为20%、20%和20%。
虽然净利率保持稳定，但与毛利率相比，仍有提升空间。
这主要归因于企业面临一定的费用压力，如销售费用、管理费用和财务费用等。
2. 运营能力分析（1）应收账款周转率分析2019年至2021年，企业的应收账款周转率分别为12次、10次和8次。
周转率逐年下降，说明企业收款速度变慢，可能存在一定的坏账风险。
（2）存货周转率分析同期，企业的存货周转率分别为6次、5次和4次。
周转率逐年下降，说明企业存货积压问题较为严重，可能导致资金占用过多。
3. 偿债能力分析（1）资产负债率分析2019年至2021年，企业的资产负债率分别为66.7%、75%和80%。
资产负债率逐年上升，说明企业财务风险加大。
（2）流动比率分析同期，企业的流动比率分别为1.5、1.6和1.7。
家电企业财务报表分析——以万和电气为例
.景，A所l以l学R者i及g企ht业s管理Re者s应e该r积ve极d完.善 F 分数模型，使其更好
■杨仕晓 莫嘉裕 周 韵 东莞理工学院城市学院
摘 要：经过三十多年的发展，中国的家电行业在国内的竞 争格局趋于总体稳定。本文以万和电气为例，以近三年年度报表 为基础，从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个方面 对万和电气进行财务报表分析，并通过与同行业竞争者比较，为 万和电气未来发展提出改进的建议。
财税研究
（1）外部市场环境影响因素。国内证券市场是近几年猜得到 迅速发展，所以起步较晚加之快速发展模式势必导致不完善、不 规范的问题，另外基础理论方面研究较少。F 分数财务预警分析 模型对外在市场环境的稳定性有较高的要求，国内证券市场的 动荡和不规范的波动性导致有效的 F 分数模型没有被防范应 用。为了国内证券市场的完善和稳步发展以及构建对企业财务 预警模型的完善，需要对有效的、高准确率的 F 分数模型进行基 础理论研究和实际的实证分析，便于其更好的服务于证券市场 和企业。
参考文献：
[1]张扬.上市公司财务预警模型统计实证分析[D].首都经济贸易大学,
2005.
[2]韩业顺,应志方.浙江民营上市公司股权激励实施效果研究[J]区
经济,2016(12):87-89.
[3]吴勤.企业财务预警模型的比较研究[D].武汉理工大学,2005.
家电企业财务报表分析
———以万和电气为例
四、总结 我国企业财务预警模型呈现多样化，根据企业实际情况和 财务现状有必要选择合理的预测模型。F 分数财务预警分析模型 可以全面的分析企业的财务现状、财务漏洞，并找到产生财务漏 洞的主要原因，可以帮助企业管理者及时做出反应，采取合理措 施较好地解决问题，避免陷入财务危机困境，另外要用发展的眼 光对待 F 分数模型，不断通过理论分析和实证分析完善 F 分数 模型分析体系。
电器_财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言随着科技的飞速发展，电器行业在我国经济中占据着举足轻重的地位。
本文旨在通过对某电器公司的财务状况进行分析，全面评估其经营成果、盈利能力、偿债能力、运营效率等方面的表现，为投资者、管理层及相关部门提供决策依据。
二、公司概况某电器公司成立于20XX年，主要从事家电产品的研发、生产和销售。
公司产品线涵盖空调、冰箱、洗衣机、电视等多个领域，是国内知名的家电企业之一。
近年来，公司积极拓展国际市场，产品远销海外多个国家和地区。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构分析截至20XX年12月31日，公司总资产为XX亿元，其中流动资产为XX亿元，占总资产比例XX%；非流动资产为XX亿元，占总资产比例XX%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货分别占比XX%、XX%和XX%。
非流动资产中，固定资产和无形资产分别占比XX%和XX%。
从资产结构来看，公司资产以流动资产为主，说明公司具有较强的短期偿债能力。
但应收账款占比相对较高，需要关注其回收风险。
2. 负债结构分析截至20XX年12月31日，公司总负债为XX亿元，其中流动负债为XX亿元，占总负债比例XX%；非流动负债为XX亿元，占总负债比例XX%。
流动负债中，短期借款和应付账款分别占比XX%和XX%。
非流动负债中，长期借款和应付债券分别占比XX%和XX%。
从负债结构来看，公司负债以流动负债为主，短期偿债压力较大。
长期借款和应付债券占比相对较高，需要关注其利息支出和偿还风险。
（二）利润表分析1. 营业收入分析20XX年，公司营业收入为XX亿元，同比增长XX%。
其中，国内市场收入为XX亿元，同比增长XX%；国际市场收入为XX亿元，同比增长XX%。
从营业收入来看，公司整体收入保持稳定增长，国际市场增长较快，表明公司产品在国际市场上具有竞争力。
2. 营业成本分析20XX年，公司营业成本为XX亿元，同比增长XX%。
其中，原材料成本为XX亿元，同比增长XX%；人工成本为XX亿元，同比增长XX%。
电器公司资产质量分析报告
电器公司资产质量分析报告标题：电器公司资产质量分析报告一、引言电器公司是一家专注于生产和销售电器产品的企业，其资产质量对于企业的持续发展具有重要意义。
本报告将对电器公司的资产质量进行分析，并提供建议，以帮助企业进一步提升资产质量。
二、资产质量概况电器公司的资产主要包括固定资产、流动资产和无形资产。
在过去一年中，电器公司的资产总额为X万元，其中固定资产占比为X%，流动资产占比为X%，无形资产占比为X%。
三、固定资产分析固定资产是电器公司的主要资产之一，对企业的生产经营具有重要影响。
固定资产的质量主要体现在以下几个方面：1. 更新换代：电器产品的技术更新换代非常快，因此固定资产的及时更新对于提高生产效率和产品质量至关重要。
电器公司需要定期评估固定资产的更新需求，及时淘汰老旧设备，引入新的生产设备。
2. 维修保养：定期维修保养固定资产是保障其正常运行的关键。
电器公司需要建立健全的设备维修保养体系，确保固定资产的正常运行和寿命。
3. 资产利用率：固定资产的利用率直接关系到企业的生产效率和成本控制。
电器公司需要进行产能规划，通过优化设备调度和生产流程，提高固定资产的利用率。
四、流动资产分析流动资产是电器公司的流动性保障和经营活动的基础。
流动资产的质量主要体现在以下几个方面：1. 库存管理：电器公司需要建立科学合理的存货管理制度，包括货物的采购、仓储和销售等环节。
合理控制库存水平，防止过多的滞销库存和过低的可用库存。
2. 应收账款管理：电器公司需要加强对客户的信用评估和信用管理，确保应收账款的及时回收。
同时，建立健全的应收账款风险防控机制，减少坏账损失。
3. 资金运营：流动资产的运营需要建立高效的现金流管理体系，确保资金的充足和流动性的合理运用。
电器公司可以通过合理安排付款和收款时间，以及利用短期融资工具等方式优化流动资金的运营效果。
五、无形资产分析无形资产是电器公司的核心竞争力和品牌价值的重要组成部分。
无形资产的质量主要体现在以下几个方面：1. 知识产权管理：电器公司需要加强对自有知识产权的保护和管理，包括专利、商标和版权等。
电器股份有限公司的资产评估报告
电器股份有限公司的资产评估报告导语：为您推荐关于电器股份有限公司的资产评估报告书，感谢阅读!龙源智博评报字第B-134 号北京龙源智博资产评估有限责任公司(以下简称“本公司”)接受珠海格力电器股份有限公司(以下简称：格力电器)的委托，依据国家有关资产评估的法律、法规和政策，本着独立、客观、公正、科学的原则，运用法定或公允的方法及程序，为格力电器向珠海格力集团财务有限责任公司(以下简称：格力财务公司)增资事宜所涉及的格力财务公司的所有者权益价值进行了评估，在委托方及资产占有方有关人员密切配合和大力协助下，对委估资产进行了实地查看与核对，同时进行了必要的市场调研以及我们认为必要实施的其它评估程序，对上述资产在2007 年9 月30 日所表现的市场价值作出公允反映，现将资产评估情况及评估结果报告如下：一、委托方与资产占有方简介(一)委托方公司名称：珠海格力电器股份有限公司证券简称：格力电器(证券代码：000651 )工商注册号码：4400001008614 号公司注册资本：人民币 80,541 万元公司注册地址：广东省珠海市前山金鸡西路 6 号法定代表人：朱江洪经营范围：货物、技术的进出口(法律、法规、规章明文规定禁止进出口的货物、技术除外)。
制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械的制造;风机、衡器、包装设备等通用设备制造;电机制造;输配电及控制设备制造;电线、电缆、光缆及电工器材制造;家用电力器具制造;机械设备、五金交电及电子产品批发;家用电器及电子产品专门零售。
格力电器前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1989 年经珠海市工业委员会、中国人民银行珠海分行批准设立，1994 年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司，1996 年 11 月 18 日经中国证券监督管理委员会证监发字(1996)321 号文批准于深圳证券交易所上市。
(二)资产占有方1、企业概况公司名称：珠海格力集团财务有限责任公司工商注册号码：4404001001738 号金融机构法人许可证号：L10215850H0002 号公司注册资本：人民币 35,000 万元公司注册地址：珠海市九洲大道中建业五路 6 号法定代表人：王红勤经营范围：2006 年6 月8 日，根据中国银行业监督管理委员会珠海监管分局珠银监复38 号《关于珠海格力集团财务有限责任公司调整业务范围的批复》，经中国银行业监督管理委员会同意，核准本公司办理以下业务：对成员单位办理财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理业务;协助成员单位实现交易款项的收付;经批准的保险代理业务;对成员单位提供担保;办理成员单位之间的委托贷款及委托投资;对成员单位办理票据承兑及贴现;办理成员单位之间的内部转账结算及相应的结算、清算方案设计;吸收成员单位的存款;对成员单位办理贷款及融资租赁;从事同业拆借。
家电行业的财务报表分析以格力电器为例
同时，格力电器在拓展海外市场上也具备较大的潜力。随着“一带一路”倡议 的深入推进，格力电器可以借助政策支持，加大海外市场的开拓力度，进一步 提高公司的市场份额和国际化水平。
结论
综合以上分析，格力电器作为家电行业的龙头企业，其财务状况稳定，市场前 景广阔。投资者可以格力电器的投资价值，并充分认识到其潜在风险。在做出 投资决策时，投资者应考虑格力电器的行业地位、品牌影响力、创新能力以及 市场发展趋势等因素，以降低投资风险并获得更为稳健的投资回报。
盈利能力方面，2022年度格力电器公司的销售净利润率为17.86%，净资产收 益率为32.97%，资产报酬率为18.74%。这些数据表明格力电器公司的盈利能 力较强，尤其是净资产收益率和资产报酬率这两个指标，说明公司利用资产创 造盈利的能力很强。
偿债能力方面，2022年度格力电器公司的流动比率为1.59，速动比率为1.30， 资产负债率为54.09%。这些数据表明格力电器公司的偿债能力较强，尤其是 流动比率和速动比率这两个指标，说明公司流动资产对流动负债的保障程度较 高。
然而，格力电器的财务状况也存在一定的劣势。首先，公司的营业成本较高， 尤其是销售费用和管理费用，这会对公司的盈利能力产生一定的影响。其次， 格力电器的应收账款规模较大，尽管公司采取了一系列措施进行风险控制，但 仍然存在一定的坏账风险。
市场前景展望
随着消费者对家电产品的需求不断升级，智能化、绿色环保、高品质成为家电 市场的发展趋势。格力电器作为行业领军企业，具有较强的技术实力和创新意 识，有望在市场竞争中继续发挥其品牌优势和渠道优势，保持稳定的增长态势。
家电行业的财务报表分析以格 力电分析
02 家电行业财务分析 04 参考内容
引言
格力电器，作为中国家电行业的领军企业之一，其经营状况和财务表现一直备 受。本次演示将以格力电器为例，阐述如何进行家电行业的财务报表分析。通 过深入挖掘格力电器的收入、成本、利润等指标，以及竞争对手之间的差异， 为读者提供有价值的参考信息。
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天同证券有限责任公司关于山东小鸭电器股份有限公司重大资产置换的独立财务顾问报告重要提示山东小鸭电器股份有限公司与中国重型汽车集团有限公司于2003年9月22日签署了《资产置换协议》，天同证券有限责任公司同意山东小鸭电器股份有限公司的托付，担任本次重大资产置换的独立财务顾问，就该事项向山东小鸭电器股份有限公司全体股东提供独立意见。
本独立财务顾问报告不构成对山东小鸭电器股份有限公司的任何投资建议，对投资者依照本报告所作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任。
本独立财务顾问重点提请宽敞投资者认真阅读山东小鸭电器股份有限公司董事会公布的关于本次重大资产置换的报告书及与本次重大资产置换有关的审计报告、资产评估报告书、法律意见书及补充法律意见书等文件全文。
山东小鸭电器股份有限公司向本独立财务顾问提供了为出具本独立财务顾问报告所必需的资料，保证所提供的资料真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承诺愿对所提供资料的合法性、真实性和完整性承担全部责任。
本次资产置换完成后，小鸭电器与潜在控股股东中国重汽之间存在大量持续关联交易，且其资产负债率较高。
为此，小鸭电器拟以股份置换中国重汽定部分经营性资产。
以股份置换资产完成后，部分关联采购将得到良好解决，小鸭电器独立性将大大增强，资产负债率将大幅下降。
然而，以股份置换资产方案的实施尚需获得中国证监会及其他相关部门的批准。
本独立财务顾问对2003年9月26日披露的独立财务顾问报告进行了补充和调整。
本报告是经修改后的独立财务顾问报告。
投资者在阅读和使用独立财务顾问报告时，应以本次披露的报告内容为准。
特不风险提示本独立财务顾问特不提醒投资者注意以下风险，并认真阅读本报告中“本次资产置换的风险分析”“同业竞争与关联交易”等有关章节的内容。
1、关联交易过大的风险：本次资产置换完成后，小鸭电器与中国重汽及其关联方之间将存在零部件采购、产品销售、综合服务、辅助生产服务、土地使用权及房屋租赁、技术服务、资产托付治理、商标、专利及非专利技术许可使用等方面的关联交易，其中零部件采购占主营业务成本的比例较高，持续大量关联交易将使小鸭电器将面临一定风险。
2、大股东操纵风险：本次资产置换和股份转让完成后，中国重汽将成为小鸭电器的控股股东，持有其63.78%股份，以股份置换资产完成后，中国重汽持股将进一步上升，中国重汽可能通过行使投票权或其它方式对小鸭电器的经营决策等方面进行操纵，从而给中小股东带来一定风险。
3、资产负债率较高的风险：依照经审计的备考财务报表，截止2003年4月30日，小鸭电器资产负债率为80.25%，3 / 210因而，本次资产置换完成后，小鸭电器面临资产负债率较高的风险。
4、固定资产成新度较低的风险：本次拟置入的房屋建筑物、机器设备等固定资产投入使用年限较长，且会计折旧年限小于其经济寿命年限，折旧提取充分，逾龄使用的固定资产的金额和比例较大，按照备考财务报表，截止2003年4月30日，小鸭电器固定资产成新度只有39.16%（以帐面值计算），在以后的生产经营中可能会面临因大规模设备更新改造而需要大量资金的压力；由于逾龄使用固定资产的规模较大，如不及时加大固定资产的投入，将对公司的生产能力和生产效率产生一定的负面阻碍。
5、主营业务变更的风险：本次资产置换完成后，小鸭电器的主营业务将从家用滚筒洗衣机、商用洗衣机的生产、销售及服务转变为重型汽车的生产、销售，由于小鸭电器往常并没有重型汽车经营的经验，因而面临主营业务变更的风险。
6、退市风险：2001-2002年，小鸭电器因连续两年亏损而被特不处理；2003年1-4月，差不多发生经营性亏损55,347,092.52元，5月份至今亏损的状况仍在连续；小鸭电器于2003年11月26日进行了预亏公告，可能2003年全年仍将发生亏损，小鸭电器将暂停上市；假如2004年上半年不能实现盈利，小鸭电器将终止上市。
释义在本报告书中，除非文义载明，下列简称具有如下含义：小鸭电器指山东小鸭电器股份有限公司小鸭集团指山东小鸭集团有限责任公司中国重汽指中国重型汽车集团有限公司中信信托指中信信托投资有限公司卡车公司指中国重型汽车集团济南卡车有限公司重型汽车/卡车指载重吨位较大的载货类汽车，一般载重在8吨以上。
置出资产指小鸭电器拥有的、拟与中国重汽相关资产置换的全部资产及大部分负债。
5 / 210置入资产指中国重汽拟与小鸭电器置换的、与重型汽车整车生产销售相关的资产连同相关负债。
商用车公司指中国重型汽车集团济南商用车有限公司以股份置换资产指本次资产置换完成后，本公司打算以股份置换中国重汽所属车桥厂、锻造厂、离合器厂、设备动力厂的经营性资产公司法指中华人民共和国公司法。
证券法指中华人民共和国证券法。
交易所指深圳证券交易所。
中国证监会指中国证券监督治理委员会。
发改委指中华人民共和国进展与改革委员会国资委指国务院国有资产监督治理委员会《通知》指中国证监会证监公司字[2001]105号《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》一、绪言经山东小鸭电器股份有限公司2003年9月22日召开的第二届董事会第十四次会议决议通过，小鸭电器拟以合法拥有的整体资产（含全部资产和大部分负债），与中国重型汽车集团有限公司合法拥有的、与重型汽车整车生产及销售有关的资产进行置换。
目前，上述整车生产类资产为其全资子公司卡车公司所拥有，卡车公司正在办理注销手续，中国重汽于2003年6月13日、2003年7月11日、2003年7月12日在《济南日报》三次公布拟将卡车公司汲取合并的公告；销售类资产为中国重汽销售部，为中国重汽合法拥有。
小鸭电器与中国重型汽车集团有限公司于2003年9月22日签署了《资产置换协议》。
本次资产置换所涉拟置出资产评估基准日帐面净资产为29,836.21万元，拟置入资产评估基准日帐面净资产为29,468.31万元，分不占小鸭电器小鸭电器2002年12月31日经审计后净资产的99.31%和98.09%。
依照中国证监会证监公司字[2001]105号《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》的规定，本次资产置换构成重大资产置换行为。
7 / 210鉴于小鸭电器的控股股东山东小鸭电器集团有限公司、第二大股东中信信托投资有限公司与中国重型汽车集团有限公司已分不于2003年9月22日、9月20日就小鸭集团持有的小鸭电器47.48%的股份、中信信托持有的小鸭电器16.30%的股份转让事宜签订了《股份转让协议》，依照中国证监会证监公司字[2001]105号文的规定，中国重汽是小鸭电器潜在的控股股东，本次资产置换是小鸭电器与潜在控股股东进行的资产置换，构成关联交易。
天同证券有限责任公司同意小鸭电器董事会的托付，担任小鸭电器本次资产置换的独立财务顾问，并制作本报告。
本报告是依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《深圳证券交易所股票上市规则》、《上市公司股东大会规范意见》、中国证监会证监公司字[2001]105号《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》等法律、法规的有关规定，按照证券行业公认的业务标准、道德规范和老实信用、勤勉尽责精神，经审慎尽职调查后出具的。
本报告旨在对本次资产置换作出独立、客观和公正的评价，以供小鸭电器全体股东及有关方面参考。
作为小鸭电器本次重大资产置换的独立财务顾问，天同证券有限责任公司未参与小鸭电器本次重大资产置换的相关协议条款的磋商与谈判，对此提出的意见是在假设本次重大资产置换的各方当事人均按照相关协议条款全面履行其所有职责的基础上提出的。
本独立财务顾问特作如下声明：（一）小鸭电器向本独立财务顾问提供了出具独立财务顾问报告所必需的资料，保证所提供的资料真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对资料的真实性、准确性和完整性负责。
（二）本独立财务顾问已对出具独立财务顾问报告所依据的事实进行了尽职调查，对本报告内容的真实性、准确性和完整性负有老实信用、勤勉尽责义务。
（三）本独立财务顾问的职责范围并不包括应由小鸭电器董事会负责的对本次重大资产置换在商业上的可行性评论。
本独立财务顾问报告旨在通过对小鸭电器重大资产置换报告书所涉内容进行详尽的核查和深入的分析，就本次重大资产置换是否9 / 210合法、合规以及对小鸭电器全体股东是否公平、合理发表独立意见。
（四）本独立财务顾问提醒投资者注意，本独立财务顾问报告不构成对小鸭电器的任何投资建议，对投资者依照本报告所作出的任何投资决策可能产生的风险，本独立财务顾问不承担任何责任。
（五）本独立财务顾问重点提请宽敞投资者认真阅读小鸭电器董事会公布的关于本次重大资产置换报告书和与本次重大资产置换有关的审计报告、资产评估报告书、法律意见书等文件全文。
二、本次资产置换的差不多情况（一）资产置换的背景小鸭电器成立于1998年9月28日。
经山东省人民政府鲁政字[1997]234号文推举、中国证监会核准，小鸭电器于1999年9月1日发行社会公众股9000万股，并于1999年11月25日在深圳证券交易所挂牌交易。
小鸭电器上市后，家电行业日趋成熟，竞争日益激烈，于2001年度出现了亏损。
2002年度，由于其生产经营所需原材料、钢材等价格的调整，项目延期投产磨合期的费用压力加大，新产品开发缓慢，产品市场进一步萎缩等缘故，致使其出现了巨额亏损。
由于小鸭电器连续两年亏损，被特不处理。
假如小鸭电器不走资产重组之路，仍连续原来的家电主营业务，势必出现连续三年亏损，将被迫摘牌。
这将严峻损害宽敞股东及债权人的利益。
为了爱护宽敞股东及其他利益相关者的利益，使其良好存续上市并健康进展，小鸭电器决定与中国重汽进行资产置换，改变主营业务，将家电类获利能力弱的整体资产（包含全部资产和大部分负债）置出，同时置入重型汽车整车生产及销售类优良资产。
（二）本次资产置换的差不多原则1、有利于小鸭电器的长期健康进展、有利于提升小鸭电器业绩、符合小鸭电器全体股东利益的原则；2、尽可能幸免同业竞争、减少关联交易的原则；11 / 2103、有利于促进地点经济进展和产业结构调整的原则；4、“公开、公平、公正”原则；5、社会效益、经济效益兼顾原则；6、老实信用、协商一致原则。
（三）资产置换的置入方介绍中国重汽成立于2001年5月28日，其前身为1984年4月10日成立的中国重型汽车工业联营公司。
1990年10月31日，经国家工商行政治理局核准中国重型汽车联营公司名称变更为“中国重型汽车集团公司”。
由于中国重型汽车集团公司在生产经营中遇到了重大的困难，发生了巨额亏损，面临破产清算的危险，2000年，国务院决定将其分解为三个部分，分不下放山东省、重庆市及陕西省，下放山东省的部分经改制重组后成立了现在的中国重汽。