苏宁电器筹资之路与资本结构分析(PPT 31页)
苏宁资本结构分析
苏宁资本结构分析苏宁电器股份有限公司融资决策之资本结构分析一、公司简介苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
截至2021年9月，苏宁电器在中国30个省和直辖市、300多个城市拥有900余家连锁店，员工12万名。
2021年销售规模突破1000亿元，品牌价值455.38亿元，名列中国企业500强第54位，入选《福布斯》亚洲企业50强、《福布斯》全球2000大企业中国零售企业第一位。
苏宁电器公司及子公司(以下合称“本集团”)目前主要的经营范围为家用电器、电子产品、办公设备、通讯设备(卫星地面接收设备除外)及配件的连锁销售和服务。
苏宁电器以“专业自营”为服务方针，以连锁店服务为基石，配套建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供快捷的零售配送服务、专业的电器安装维修保养服务和周到的咨询受理回访服务。
2021年，苏宁电器率先建立了业内最大的呼叫中心，实现了全国统一受理与回访，全国统一服务热线全天24小时真诚守候。
二、市场格局（由于数据限制的原因，这一部分将在后面作进一步讨论）截至：2021年9月30日简称总股本实际流总资产排主营业务收排（亿股）通A股（亿元）名入（亿元）名2.53 2.03 7.75 5 6.31 4 3.51 3.51 24.59 3 16.54 3 44.87 31.43 323.84 1 415.74 1 4.44 2.56 66.78 2 79.01 2 7.85 5.38 14.82 4 2.08 5 12.64 8.98 87.52 103.93 255 249.93 270.01 300.01 净资产增排长率名76.99 38.98 15.06 -31.35 -550.9 -90.24 -116.69 12 3 4 5 *ST三联通程控股苏宁电器宏图高科深赛格行业平均该股相对平均值% 三、资本结构项目2021年9月30日***-*****.10 65.7810 2021年12月***XX 年12月***XX年12月31日日日***-*****.70 57.8494 ***-*****.10 70.2527 *****.30 62.6940 负债总额（元）资产负债率（%）股东权益比率（%）长期负债比（%）流动负债比率（%）32.9046 40.5946 28.4883 35.7698 0.3746 0.1059 0.0216 0.0397 99.41 99.779 99.9024 99．9377 1.资产负债率比较资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。
财务报表分析苏宁电器财务报表分析课件
无形资产及其 他资产合计
149,259,344.90 -14.64% 1.69% 174,855,493.54 120.39% 4.04% 79,339,306.39
3.87%
资产总计
8,851,822,712.46 104.56% 100.00% 4,327,207财,7务80报.88表分析11苏0.宁90电% 器财10务0.报00表%分析2,051,738,918.00 100.00%
1.69%
股本
720,752,000.00 114.91% 8.14% 335,376,000.00 260.00% 7.75% 93,160,000.00
4.54%
资本公积金
936,391,423.76 638.79% 10.58% 126,747,423.76 -65.94% 2.93% 372,149,856.30 18.14%
盈余公积金
288,005,877.91
56.90% 3.25% 183,559,068.47 116.77% 4.24% 84,677,456.64
4.13%
公益金
-
91,446,270.73 116.16% 2.11% 42,304,829.60
2.06%
未分配利润
1,139,217,945.25 117.67% 12.87% 523,364,645.70 86.30% 12.09% 280,932,387.30 13.69%
业务毛利率为10.81%，较去年同期增长0.59%；而随着管理效率的
提升，费用率得到有效控制，较去年同期下降1.87%。其中销售费用、
管理费用的增长幅度均低于营业收入的增长幅度。由此实现公司利润
总额和归属于母公司所有者的净利润比上年同期分别增长了
苏宁电器ERP分析PPT课件
苏宁集团ERP实施
第一阶段：准备阶段
• 2000年，苏宁与武汉金力合作上线了SCM系统，也成为当时第一个 使用信息化手段进行企业管理的国内家电连锁企业。
• 之后，该系统随着苏宁的高速扩张出现了很多问题，但也在企业的IT 基础设施、员工的信息技术意识以及通过信息系统组织的企业日常生 产经营和管理活动等方面，为苏宁集团新的ERP系统的应用奠定了良 好基础。
苏宁集团ERP实施
第五阶段：ERP系统的改进与运行维护
由于苏宁电器在中国零售业里的特殊地位和典型模式， SAP把苏宁电器作为最佳业务模式的实践单位，长期跟踪了解 苏宁电器的运营发展，不断总结、丰富苏宁电器在销售、促销和 服务上的创新举措，以此不断充实完善SAP的零售管理功能。 作为回报．苏宁电器也将在今后3年内无偿得到SAP／ERP的 升级版本。
此期间苏宁的发展： ※2001年，苏宁平均每40天开一家店，2002年平均每20天开一家店， 2003年平均每7天开一家店，2004年平均每5天开一家店。2005年5月 1日，苏宁一天同时新开22家连锁店打破了国美一日连开11家新店的纪 录。
※2004年，物流自动化WMS及TMS、商品的进、销、存、送、装全部 通过ERP系统衔接、互通、控制；内部管理OA、人事、考勤、VOIP、 短信平台、视频会议系统、资金系统、呼叫中心、B2B、B2C等系统陆 续开发上线，系统已经实现全国联网，为了改善内部沟通与信息传递， 建设了内部电话。
苏宁电器从空调专卖店起家，而空调销售最大的瓶颈就是售后 服务。1994年，苏宁为了做好空调客户服务管理工作，率先建立第 一套基于DOS操作系统下的完整的售后服务管理系统，将客户购买 空调的送货信息、安装信息、维修记录等数据存入数据库，由计算 机流程化管理，建立客户资料库。其后信息化过程经历了四个阶段 ，分别是服务系统信息化、销售与财务信息化、ERP信息化以及企 业信息化。
苏宁电器市场管理知识分析及财务报表分析(PPT34张)
3.公司的管理能力没有跟上公司的发展步伐。过 去数年，苏宁公司的管理费用和销售费用的增长 幅度一直高于营业收入的增长幅度，可看出，在 大幅扩张的同时，公司的管理能力并未明显提升 4.过度挤压供应商的盈利空间。苏宁强调“吃供 应商”的盈利模式，即通过扩大网点规模和维持 对消费者的低价优惠市场策略，不断提高其渠道 终端的市场影响力，在此基础上，通过提高其销 售规模，以提高产品绝对销量和采购量来要挟供 应商加大返利力度和交纳更多的通道费，此举影 响其声誉。
苏宁电器存在的问题 1.在家电零售业高速发展、行业利润整体受到挤 压的情况下，苏宁2009，2010，2011年的疯狂扩 张，实际上让其背负了资金压力，在经营上的扩 张正在迅速侵蚀其财务资源。 2.绝大部分成长企业都会对外部融资有或多或少 的依赖性。不过，一家可持续成长的企业对外融 资依存度应该是逐渐缩小的。但苏宁电器恰恰相 反。2010年，苏宁电器的对外融资依存度（本年 销售收入增长率-上年净资产收益率）由2008年的 12.16%扩大至53.18%，呈上升态势。
企业成本利润率 20. 00% 18. 00% 16. 00% 14. 00% 12. 00% 10. 00% 8. 00% 6. 00% 4. 00% 2. 00% 0. 00% 2009年 2010年 2011年 全部成本费用净利润率 全部成本费用总利润率 营业费用利润率 营业成本利润率
以上各种利润率指标反应的是企业投入产 出水平，即所得与所费的比率，体现了增 加利润是以降低成本及费用为基础的。这 些指标的数值越高，表明生产和销售产品 的每一元成本及费用取得的利润越多，劳 动耗费的收益越高。 所以，成本利润率是综合反映企业成本效 益的重要指标。
。
净资产收益率（%） 项 目 2011 2010 2009 国 13.3 11.9 12.2 美 1 4 5 23.4 24.0 19.5 宁 5 5 1
苏宁易购财务分析报告ppt
138620
-7190.4 83855.2 86506.5 64981.3
700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 7、营业利润 8、利润总额 9、净利润
• 从中可以看出，2009到2011年净利润、利润 总额和营业利润都是增长状态，2011年值点 最大，而后有下降趋势。
-11.03
股东权益比率（%）
41.64
42.92
38.52
38.22
38.26
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40
资产负债率（%） 产权比率（%） 利息保障倍数 股东权益比率（%）
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
• 从长期偿债能力来看，资产负债率、产权比率，利 息保障倍数，股东权益比率。资产负债率国际上一 般公认60%较好，从图表可以看出苏宁近几年基本 保持在60%，说明苏宁的资产负债率保持在一个良 好的水平而且还呈现上升的趋势。从产权比率上可 以看出苏宁的相对的稳定，虽然2012年年末较上一 年有所下降，说明负债受股东权益保护的程度有所 提高。而从图可以看出苏宁的利息支付倍数从2009 到2013年上半年一直为负数，说明企业筹资较少， 主要靠投资取得利润。
苏宁电器股份有限公司近三年财务报表分析报告ppt课件
指标 营运资金
06 2543270515.72 07 2207549000 08 1614749000
流动比率
速动比率
1.45
0.831
1.19
0.794
1.38
0.984
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16
偿债能力分析指标
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①营运资金＝流动资产-流动负债 企业用以维持正常经营所需资金的绝对数 一般认为营运资金应和流动负债持平 但并非绝对，须根据企业实际状况决定 06年 2543270515.72 07年 2207549000.00 08年 1614749000.00
②产权比率＝负债总额/所有者权益总额 衡量：债务资本和权益资本之间的比例关系，反映企业的财务状况和所有 者对债务资本的保障程度 标准：债权人à越低越好；管理者à适度负债 经验：一般应小于1 06年 1.68053 07年 2.36165 08年 1.37245
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23
分析结果
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企业资金结构分析
6、其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额 反映：企业的其他资产占有状况 06年1.74% 07年4.69% 08年5.15%
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3.企业偿债能力分析
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偿债能力分析指标
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短期偿债能力指标
苏宁易购的资本结构以及融资投资现状
苏宁易购的资本结构以及融资投资现状苏宁易购是中国知名的零售企业，主要经营电器、家居、数码等商品的销售。
以下将对其资本结构以及融资投资现状进行分析。
一、资本结构1.股权结构：苏宁易购的股权结构相对集中，主要股东为创始人张近东家族持有的股权，同时还有一些机构投资者持有的股份。
股权结构的相对集中意味着苏宁易购具有较强的控制权和决策能力。
2.资本构成：苏宁易购的资本主要是通过股权融资、债务融资以及自有资金形成的。
股权融资主要是通过发行股票向投资者募集资金，债务融资则是通过发行债券或贷款等形式借入资金。
自有资金是指企业通过盈余积累的资本。
3.资本运用：苏宁易购主要通过融资投资的方式来运用资金，包括扩大产能、开设新店、提升物流配送能力、加大科技研发等方面。
此外，苏宁易购还会通过收购或并购优质企业来扩大自身规模和业务范围。
1.股权融资：苏宁易购于2024年在上交所发行了H股并成功上市。
此外，苏宁易购还进行了多次股权融资，吸引了包括国内外知名基金、保险公司等机构的投资。
2.债务融资：苏宁易购通过发行公司债券来进行债务融资，以从市场中借入资金。
债务融资的好处是可以降低股权比例，减少股东权益的摊薄，但同时也需要承担较高的利息成本。
3.自有资金运用：苏宁易购通过利润的积累和现金流的回笼来积累自有资金，用于公司的日常运营和资本扩张。
自有资金的运用不需要支付利息，对企业来说较为有利。
4.融资投资策略：苏宁易购积极探索多样化的融资渠道和投资策略，包括与金融机构合作，发起私募基金，投资创业项目等。
通过这些融资投资活动，苏宁易购希望能够进一步提升产品和服务的竞争力，实现公司的长期发展目标。
总结起来，苏宁易购的资本结构较为稳健，以股权融资和债务融资为主要手段，通过融资投资来扩大规模和加强竞争力。
同时，苏宁易购也注重通过盈余积累的自有资金来支持公司的发展。
对于未来，可以预见苏宁易购会继续利用多样化的融资手段和投资策略来推动企业的发展，提升市场份额和行业地位。
苏宁电器筹资之路与资本结构分析
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公司简介
股本结构
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公司简介
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持有人名称
张近东 江苏苏宁电器有限公司 陈金凤 蒋勇 金明 交通银行-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金 （LOF） 中国建设银行-中小企业板交易型开放式指数基 金 陈金凤 华夏成长证券投资基金 中国工商银行-汇添富成长焦点股票型证券投资 基金 中国银行-易方达策略成长证券投资基金
持股比例 (%)
29.69 15.46 3.97 1.86 1.86
1.68
1.22
3.97 1.18
1.12
0.95
持股数量 (万股)
42,792.19 22,287.60 3,990.53 2,674.51 2,674.51
2,424.79
1,763.04
1,736.94 1,694.53
1,610.91
9963.20 3750 4000 3750
8000
9989.44
39452.64
建设期 产生效益时间
12 个月 6个月 6 个月 6个月
项目建成当年 项目建成当年 项目建成当年 项目建成当年
12个月 项目建成当年 12个月 项目建成当年
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招股说明书中对于筹集资金用途的说明
项目名称
一、连锁店发展项目 1 南京新街口店扩建项目目 2 增资北京苏宁电器有公司 3 增资浙江苏宁电器有限公司 4 增资上海虹口苏宁电器有限公司
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公司简介
股本结构
项目 变动原因 总股本 流通股
A股 非流通股 发起人股份
·境内法人股 ·自然人持股 内部职工股 已发行未上市社会公众股 高管股
股本数量（万股） 受限股份上市 144,150.40 97,611.80 97,611.80 17,161.45 8,872.56 8,872.56 29,377.15 8,288.89 8,288.89 8,288.89
苏宁电器筹资之路与资本结构分析
筹资之路与资本结构
1
公司简介
2
筹资之路分析
3
资本结构分析
4
启示
公司简介
公司规模及现状
苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者。截至 2007年10月1日，苏宁电器在中国28个省、直辖市和自治区，190多个城市拥有超 过600家连锁店，员工人数达90000多名，2006年销售规模近610亿元，在商务部 统计的全国前100家连锁企业中，位居前三甲。
10转增10股 派1元(含税)
20050602
20050603
20050603
总股本(万股) 144,150.4 72,075.2 33,537.6 18,632.0
筹资之路分析
利润分配方案
2004 年度利润分配方案为：
以2004 年末公司总股本93,160,000 股为基数，以资本公积金转增 股本方式向全体股东每10 股转增10 股，同时向全体股东每10 股派 发现金1 元（含税）。转增后公司总股本由93,160,000 股增加至186, 320,000 股， 公司资本公积金由372,149,856.32 元减少为278,989, 856.32 元， 公司剩余未分配利润273,565,078.10 元，转入下年未 分配利润。
12个月 项目建成当年 12个月 项目建成当年
筹资之路分析
二、A股增发
公司于2006 年6 月20日以非公开发行股票的方式向证券 投资基金等特定投资者发行人民币普通股（A股）2,500 万 股，共募集资金119,502 万元。经深圳证券交易所同意， 该部分股份于2006 年6 月23 日上市。发行后，公司股份 总数为360,376,000 股
公司简介
经营业务
苏宁电器目前经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、生活电器、 通讯、电脑、数码八个品类，近千个品牌，2店服务为基石，苏宁都配套 建设了物流配送中心、售后服务中心和客户服务中心，为消费者提供方便 快捷的零售配送服务、全面专业的电器安装维修保养服务和热情周到的咨 询受理回访服务。
1,374.49
股本性质
流通受限股份 流通受限股份 流通受限股份 A股流通股 A股流通股 A股流通股
A股流通股 A股流通股 A股流通股 A股流通股 A股流通股
Back
筹资之路分析
股票筹资
一、A股IPO
发行日期 发行方式 发行总额 发行费用 面值
2004-07-02 上市日期 二级市场配售
2500万
公司2005 年中期利润分配方案为：
以2005 年6 月30 日公司总股本186,320,000 股为基数，以资本公 积金转增股本方式向全体股东每10 股转增8 股，转增后公司总股本 有186,320,000 股增加至335,376,000 股
2005 年度不进行利润分配，也不进行现金利润分配，公司未分配利润
二、物流扩建项目 5 物流配送系统一期扩建项目
三、信息化建设项目 6 商业信息化系统建设项目
合计
募集资金使用额 （万 元)
9963.20 3750 4000 3750
8000
9989.44
39452.64
建设期 产生效益时间
12 个月 6个月 6 个月 6个月
项目建成当年 项目建成当年 项目建成当年 项目建成当年
筹资之路分析
留存收益
分红年度 2006年度 2006中期 2005中期 2004年度
分红方案 10转增10股 10转增10股 10转增8股
股权登记日 20070405 20060920 20051014
除权基准日 20070406 20060921 20051017
红股上市日 20070406 20060921 20051017
公司简介
股本结构
公司简介
持有人名称
张近东 江苏苏宁电器有限公司 陈金凤 蒋勇 金明 交通银行-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金 （LOF） 中国建设银行-中小企业板交易型开放式指数基 金 陈金凤 华夏成长证券投资基金 中国工商银行-汇添富成长焦点股票型证券投资 基金 中国银行-易方达策略成长证券投资基金
持股比例 (%)
29.69 15.46 3.97 1.86 1.86
1.68
1.22
3.97 1.18
1.12
0.95
持股数量 (万股)
42,792.19 22,287.60 3,990.53 2,674.51 2,674.51
2,424.79
1,763.04
1,736.94 1,694.53
1,610.91
537,319,580.86 元转入下一年度。(股权分置改革)
筹资之路分析
公司2006 年中期利润分配方案为：
以2006年6 月30 日公司总股本360,376,000 股为基数，以 资本公积金转增股本方式向全体股东每10 股转增10 股，转增后 公司总股本有360,376,000 股增加至720,752,000 股。
发行价格
1365万元
发行总值
1.00元
募集资金
2004-07-21
16.33元 40825万元 39460万
筹资之路分析
招股说明书中对于筹集资金用途的说明
项目名称
一、连锁店发展项目 1 南京新街口店扩建项目目 2 增资北京苏宁电器有公司 3 增资浙江苏宁电器有限公司 4 增资上海虹口苏宁电器有限公司