债权投资业务中风险与收益认知的几个关键问题的讨论
投资风险控制和企业财务管理
投资风险控制和企业财务管理浅析摘要：本文在简述投资风险控制的重要性的基础上，分析了造成了投资风险的原因以及控制投资风险的基本策略。
接着论述了企业财务管理的定义，本质，内容，目标，影响目标实现的各种因素。
关键词：市场竞争投资利润科学财务管理价值财富21世纪以来，中国经济呈现出高速发展的趋势，市场竞争日益激烈，如何在复杂多变，瞬息万变的国内外经济形势中，投资最少的资本而获取最大的收益是各个企业都非常关心的事情。
然而，很多企业却在投资过程中出现了各种各样的经济问题，影响到了企业的经营发展，甚至导致了经营失败、破产的严重后果。
究其原因，是因为大部分企业对于投资风险认识不足、不懂得如何有效的控制企业投资中出现的各种各样的风险是导致经营恶果。
因此，投资风险控制在市场经济条件下具有重要的意义。
投资风险是指企业在进行对外投资的时候，不一定会获得预期收益，甚至还会有丧失本金的风险。
而造成投资风险的原因主要有以下几个方面“一、复杂多变的经济投资环境投资环境在宏观上主要包括国内外经济环境，政治法律环境，社会文化环境等，例如国家制定的经济政策的影响，具体经济上的法律条文的影响，社会人文对具体决策的影响等等。
微观的投资环境则是指企业内部的经济环境，例如企业的文化、内部经济政策等等。
它们的变化无一不影响着投资的风险。
二、投资过程中盲目追求高利润，缺乏足够清晰合理的认识企业进行投资的目的是为了获取高额的利润，促进企业更好的发展。
一般来说，高收益必然伴随着高风险。
然而，一些企业盲目追求“热门”行业，以为必定会带来高额利润，对于自身的实力和投资方的详细情况缺乏清晰的认识，只看到了利润而忽视了投资的风险。
三、缺乏科学有效的投资决策机制投资机制不健全，责任不明，容易受到领导人的意志和态度影响，然而，一些领导人并不具备优秀的经营管理能力和卓越的战略眼光，加上缺乏深入细致的调查工作，因此容易导致投资决策的随意性，主观性，盲目性和独断性。
券商资产管理业务：问题与对策建议
一、资产管理业务相关法律规定 根据中国证监会《证券公司客户资产管理业务管理办 法》（证监会令第８７号，以下简称《资管办法》）第１１条的
Байду номын сангаас
规定，证券公司可以依法从事下列客户资产管理业务：一 是为单一客户办理定向资产管理业务；二是为多个客户办 理集合资产管理业务；三是为客户办理特定目的的专项资 产管理业务。此外，中国证监会配套发布《证券公司集合 资产管理业务实施细则》（证监会公告［２０１２］２９号，以下简 称《集合细则》）以及《证券公司定向资产管理业务实施 细则》（证监会公告［２０１２］３０号，以下简称《定向细则》）， 进一步规范了集合资产管理业务和定向资产管理业务。 上述法规与《证券法》、《证券投资基金法》、《信托 法》、《合同法》、《证券公司监督管理条例》一起组成 了证券公司资产管理业务基本法律体系。
二、资产管理业务相关制度环境变化 根据修订后的《资管办法》及配套实施细则，证券公 司资产管理业务的制度环境发生了重大的制度性突破。
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证券市场导报 ２０１４年８月号
微观结构
《资管办法》及配套实施细则的修订是证券行业放 松管制的重要标志，有利于改变证券行业在同业竞争中 的弱势地位。银行、信托等金融机构理财业务的发展经 验表明，产品备案制是推动理财业务快速发展的重要制 度基础。证券公司集合资产管理计划由行政审批改为备 案制大大缩短了发行时间，证券公司可以根据市场风 格、不同客户的需求相应设计不同类别的产品，证券公 司迎来了资产管理快速发展的时期。
券商资产管理业务开展情况和发展特点
截至２０１３年底，全国证券公司受托管理资金本金总额
５．２０万亿元。２０１３年证券公司新发行集合理财产品１９４８只
新会计准则下“投资”核算的几个问题
新会计准则下“投资”核算的几个问题【摘要】根据新会计准则下“投资”核算的几个问题，本文分析了投资涉及的范围和定义、投资分类和核算方法、投资价值的确认、投资收益的确认以及投资减值和处理方法。
新会计准则下的投资核算是企业财务报告中的重要内容，对于公司的财务稳健性和透明度具有重要影响。
文章指出了对这些问题重要性的认识，探讨了未来的发展趋势和给出了相关建议。
在结论部分总结了新会计准则下“投资”核算的几个问题，强调了企业应该不断更新对新会计准则的理解和实践，并提出了进一步完善相关制度和规范的建议。
通过对这些问题的深入探讨，可以帮助企业更好地理解和应用新会计准则，并提升公司的财务管理水平和风险控制能力。
【关键词】新会计准则、投资核算、问题、范围、定义、分类、核算方法、价值确认、收益确认、减值、处理方法、重要性、发展趋势、建议、结论。
1. 引言1.1 新会计准则下“投资”核算的几个问题在新会计准则下，“投资”核算是一个重要但复杂的议题，涉及到诸多争议和不确定性。
针对投资核算中存在的几个问题，有必要做出全面的分析和研究，以确定正确的处理方法和规范。
本文将深入探讨投资涉及的范围和定义、投资分类和核算方法、投资价值的确认、投资收益的确认以及投资减值和处理方法等问题，以期为企业在新会计准则下做出正确的财务决策提供参考和指导。
随着市场和经济环境的不断变化，投资活动日益多样化和复杂化，投资核算也面临着新的挑战和困难。
管理者需要清晰地了解投资范围和定义，正确分类并选择合适的核算方法，准确确认投资价值和收益，及时处理投资减值等问题，以确保企业财务数据的准确性和可靠性。
新会计准则下“投资”核算的几个问题至关重要。
在接下来的我们将逐一分析和讨论投资核算中的各个问题，结合具体案例和实际操作经验，提出相应的建议和解决方案。
希望通过本文的研究，能够加深大家对新会计准则下投资核算的理解，帮助企业管理者更好地应对投资核算中的各种挑战和问题，提升企业的财务管理水平和决策能力。
保险资金投资的风险和收益分析
目录摘要 (3)关键词 (3)Abstract (3)Key words (3)一、引言 (3)二、文献综述 (4)（一）关于保险资金资产配置定量研究 (4)1、国外研究 (4)2、国内研究 (4)（二）关于保险资金投资国内外比较研究 (5)三、我国保险资金投资的发展历程 (5)（一）投资政策发展历程 (5)（二）投资规模的发展历程 (6)（三）投资结构的发展历程 (6)四、我国保险资金投资的风险分析 (7)（一）资产价格波动风险 (8)（二）偿付能力不足风险 (9)（三）合规风险 (10)五、我国保险资金投资的收益分析 (12)（一）历史投资收益率的变化历程 (12)（二）当前投资项目收益贡献率分析 (12)六、发达国家保险业投资比较 (13)七、结论与建议 (14)致谢 (14)参考文献 (15)保险资金投资的风险和收益分析摘要：近年来，发展迅猛的保险资金在股市掀起一波又一波的风浪。
从众人渴求的“源头活水”变成门口举牌的“野蛮人”，再到一度要被保监会彻查的“害人精”，险资入股真的这么可怕和不招人待见吗？本文根据历史数据，对中国目前保险收入和可投资余额的整体情况进行了描述性统计分析，而后对保险资金投资结构进行整理分析，认为险资要提高自身选股能力和投资前调研水平。
同时，对比美、英、日保险行业投资的发展状况，提出中国保险资金可以考虑更多元化的投资方式，尤其是高质量的海外投资。
关键词：保险资金；投资；风险；收益Analysis on the Risks and Profits of Insurance FundInvestmentAbstract：In recent years, the rapid development of insurance funds in the stock market set off waves of waves. From the crowd craving the "source of living water" into the door placards of the "barbarians", and then to be a thorough investigation by the CIRC "harm fine." Based on the historical data, this paper makes a descriptive statistical analysis on the current situation of insurance income and investment balance in China, and then analyzes the investment structure of insurance funds, pointing out that the enterprises should improve their own ability of stock picking and pre-investment. At the same time, through comparing the development of insurance investment in the United States, Britain and Japan, the paper believes that China's insurance funds can be diversified invested, especially in high-quality overseas investment.Key words: insurance funds; investment; risk;profit一、引言自 1979 年中国人民银行全面恢复保险行业以来，保险作为一个独立的产业日益发展壮大。
债权融资深度解析
债权融资深度解析一、债权融资的定义与特点1、什么叫债权融资企业一般通过债权和股权两种方式融资。
债权融资即借钱，需要还本付息。
股权融资是企业通过出让部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式，无须还本付息，但新老股东同样分享企业的赢利与增长。
一般来讲，股权融资比债权融资更昂贵。
当一个公司愿意出让股权的时候，一般意味着其他融资途径已经走不通了。
2、债权融资的特点（1）债权融资获得资金的使用权而不是所有权，企业必须还本付息。
（2）债权融资能够提高企业所有权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。
（3）与股权融资一般不会产生对企业的控制权问题。
这里注意区分债权融资和债务融资。
债务融资是企业出售债权来融资，如出售应收账款、预期门票收入等债权。
债权融资按渠道的不同主要分为银行信用、民间借贷、债券融资、信托融资、项目融资、商业信用及其租赁等。
二、债权融资的主要渠道及常用形式1、债权融资的主要渠道（1）银行银行贷款是企业获取资金来源的主要形式，但对大部分的中小民营企业来说几乎不可能，因为他们经营风险和信用风险很高。
据深圳市信息统计部门了解，深圳上百万家中小企业，至少有一半以上从未在银行贷到一分钱；大约1/3的企业即使有贷款，总金额也在200万元以下；只有极少数企业能从银行贷到够用的资金。
（2）项目融资借款人抵押项目资产并以项目收益还款，该项目事业主体的一般信用能力通常不被作为重要因素来考虑。
项目融资分为无追索权的和有限追索权的。
无追索权的项目融资也称纯粹的项目融资，贷款的还本付息完全依靠项目本身的经营效益，同时，贷款方为保障自身的利益，也必须从该项目拥有的资产取得物权担保。
如果该项目由于种种原因未能建成或经营失败，其资产或受益不足以清偿全部贷款时，贷款方无权向该项目的主办人追索。
有限追索权的项目融资除了贷款项目收益还款和取得物权但保外，贷款方还要求有项目实体以外的第三方提供担保，贷款方有权向第三方担保人追索，但担保人承担的责任以他们各自提供的担保金额为限，所以称为有限追索权的项目融资。
关于企业投融资管理风险分析及应对
摘要：企业投融资活动是一项高复杂性和高风险性活动，涉及金融资金管理和各类业务活动管理，对企业提出了较高要求，如果在管理过程中无法严格依据有关的制度和要求，不能确保投融资活动的规范，那么就会导致企业面临诸多风险，不利于企业整体运行效果的提升。
因此如何对投融资风险进行管理，是很多企业领导思考的重要问题。
文章就对这一问题进行了研究，探索企业投融资风险管理有关的内容，并提出一些完善的应对策略，以期为有关人员提供参考与帮助。
关键词：企业投融资风险；管理；应对策略在企业运行中，融资活动是排在第一位的，也是各类活动的开端，其融资成本、融资能力直接决定了企业后续业务活动是否可以顺利推进，也影响企业业务工作的质量。
投资活动则属于一种帮助企业获取经济效益的活动，通过开展投资活动，企业可以得到主营业务之外的收益，满足自我发展与经营需要，从而实现长期稳定发展。
近年来随着科学技术的不断进步，以及信用环境、宏观经济环境的变化，企业面临的竞争也日益激烈，这加剧了企业投融资风险隐患，部分风险日益暴露出来。
在这种背景下，开展投资或者融资活动，借助多样化途径谋求资金成为很多企业管理者的共识，因此，如何对风险进行系统规范的管理也成为管理者所关注的重要问题。
一、企业投融资风险的内涵与类型(一)企业投融资风险的内涵资金是企业的灵魂，只有资金充沛才能够为企业扩大规模、引入新技术、新设备等提供有利的帮助，从而能够促进企业的快速发展。
而要想取得大量资金，就需要有效开展投融资活动。
通常情况下，投资和融资是相互独立的，前者指的是企业对内部资产进行运用，选择合适的项目进行投资，通过投资取得经济效益的活动。
在这个活动过程中企业虽然能够获取有关的经济效益，但是也要承担一定的风险；后者指的是在企业运营中缺乏流动资金之后，需要通过内外部途径取得一定的资金，以维持现有的运行活动，因此需要进行筹资，这能够使之有更多日常流动资金，为其正常运行提供保障作用。
我们又可以将这种活动划分为多种类别，包括对外股权投资、企业投资顾问等。
国有企业资本运作与融资的风险及策略
国有企业资本运作与融资的风险及策略一、国有企业的特点和企业开展经营工作的重要性国有企业是我国特殊的社会企业类型，其资金大部分或主要由国家出资，其资金和主要权益都归于国家，是在社会主义市场经济环境下坚持和完善我国社会主义基本市场经济体系的重要标志。
近年来，随着市场形势的不断改变，在我国经济发展全面启程的新时代，国有企业改革成为一项具有重大意义的任务。
各项重大改革政策不断出台，为国有企业提供了全新的发展机会。
大部分国有企业开始逐渐由国有控制向多元控股经营过渡，其中，一些国有企业在经过长期发展后取得了新的成就，企业规模不断扩大，固定资产的投资数量也日益增加，国有企业改制改革逐步推进，并开展多元化经营，政企分开改革稳步向前。
这些举措既有助于国有企业的长期发展，也可以巩固其领导地位，提升国有企业自主经营的灵活性。
国有企业在改革发展的进程中，依然面临着很多的问题，必须及时化解和处理，包括储备资产改革工程、产权改制过程和经营方式创新改革等，这都是在新时代国有企业改革发展中遇到的重要研究课题。
唯有全面推进企业经营，持续探索新型的经营管理模式和经营机制，才能有效地推动国有企业全面有序的发展[1]。
对国有企业而言，不管市场形势如何变动，经济改革朝着怎样的方向发展，都必须做好基建工作，以巩固企业的发展基础。
其中，经营管理工作是国有企业日常管理的关键组成内容。
国有企业可通过全方位调查与深入研究国有企业资产，采取有效的手段与方法对资产进行全面统筹监管和治理，为国有企业改制的各环节工作的顺利开展提供有力的理论保证和动力支持。
国有企业的改革发展离不开最有力的基础——企业的财力支持，国有企业在改革发展的进程中，必须将资本运营作为长期战略发展的总规划中的重要内容开展全面布局，任何一个阶段都必须通过资本实现运营，企业也必须采取并购整合的手段调整企业结构等，保证国有企业资产保值增值的良性增长才是国有企业发展的终极目标。
国有企业必须抓住社会主义市场经济发展的基本规律，适应社会主义改革发展的大趋势，积极探索科学的资金运作模式和办法，才能全面深化改革，向着健康、良性的发展轨道继续前进。
公司清算中债权人利益保护讨论
ECONOMIC RESEARCH GUIDE2021年第12期No.12袁2021经济研究导刊一、公司破产清算对市场经济的重要意义破产清算是指公司宣告破产以后，由清算组接管公司，对破产财产进行清算、评估和处理、分配。
清算组由人民法院依据有关法律的规定，组织股东、有关机关及有关专业人士组成。
组成的全面性对应着利益相关者的广泛性，维护市场经济的全局性，形成完善的破产清算程序无疑是对整个社会长远性规划的负责。
（一）均衡保护各方利益公司清算制度是市场经济下公司法律制度的一项重要内容，是法律与市场经济在交易安全，经济活力，参与主体等方面的互相尊重与保护。
破产清算是破产制度中最为重要的一个环节，需要明确的项目有很多，从公司的具体资产负债真实情况和程序适用程度，到人民法院及人民政府对清算的大致安排，再到清算组接管后，核实财务处理相应合同等各个环节，自开始到完成注销，破产清算系统十分复杂，涉及诸多方面的问题，需要不同行业的专业人员参与。
这也就意味着会出现许多脱离目前立法范畴的情况，由此可见，不断完善我国的相关立法，是保障公司清算主体利益的最迫切方面。
（二）兼顾市场经济的公平和效率公司清算是一种程序制度，目的是通过非讼程序完成法定义务、免除相关的法定责任，这种初衷导向是对实现各方利益最好维护在程序方面的保障，即处理公司清算时仍然存留着的在进行中或即将进行的相关业务，明确各方义务和责任，公平划归各方的财产权益，承担与财产相对应的各项义务。
同时，这种非诉讼性质的程序在法定层面缩减了处理事项的时间维度，降低了参与方的复杂程度，有利于更好地配合市场经济优胜劣汰的规则，保证市场活力的同时，也尽快解决利益相关人涉及的各类财产，兼顾包括多种主体的公平与效率。
二、公司破产清算中侵害债权人权益的表现我国公司法及相关法律法规对于公司在清算过程中保护债权人权益应实施的措施做出过相应规定，但是在公司不清算或者违规清算所要承担的后果部分规定得不够清晰，而这不仅对债权人的合法权益造成了损害，也挑战着市场经济的秩序和信用底线，对债权人的侵害主要表现在以下几个方面。
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债权投资业务中风险与收益认知的几个关键问题的讨论摘要：债权投资收益主要由无风险投资收益、系统性风险溢价、非系统性风险溢价和便利性收益共同决定。
无风险投资收益和系统性风险溢价对单一投资而言具有确定性。
影响债权投资收益的变量只有非系统性风险溢价和便利性收益。
所以获得超额投资收益的唯一途径是通过承担较高的非系统风险或为融资方提供更高的便利性从而获得非系统性风险溢价或融资方愿意支付的便利性收益。
因为投资活动面临的外部经济环境的不确定性、经济主体的个体差异和经济主体的利益最大化博弈决定了投资活动风险存在的必然性和发生的不确定性。
按照马克思剩余价值理论，长期而言，产业资本、商业资本和金融资本平均分享剩余价值。
由于经济主体之间信息不对称程度逐渐降低、各类经济资源在不同行业和经济主体之间低成本流动，任何不符合价值规律的超额收益均不具有可持续性。
关键词：债权投资 非流动性风险溢价 便利性收益 超额收益 风险处置一、债权投资收益来源（一）债权投资和被投资经济主体范围界定债权投资，是指为取得债权所作的投资，如购买国库券、公司债券、发放贷款和债务重组等。
债权投资多以契约的形式明确规定投资机构与被投资经济主体的权利与义务，无论被投资经济主体有无利润，投资机构享有定期收回本金，获取利息的权利。
本文所指的 “投资机构”是指以自有资金或对外融资对其他经济主体以债权投资方式提供融资并以获取利息为目的的金融资产经营单位。
“投资机构”不仅包括以吸收存款和发放贷款为主要职能的商业银行，还包括信托公司和基金公司等受托资产管理机构，以及小额贷款公司等，当然也包括资产管理公司等具有类信贷债权投资职能的金融机构。
本文所指“被投资经济主体”只包括具有现代法人治理结构的非金融类股份有限公司或有限责任公司。
（二）收益来源资本资产定价模型（CAPM）主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，该模型在与探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得的高于无风险收益率的额外收益。
E（r i）=r f+βim（E rm-r f）其中：E（r i）是资产i的预期收益率；r f的无风险收益率；βim是资产i的系统性风险；E rm是市场m的预期市场回报率金融机构以债权投资或权益投资获得收益，主要经营对象为金融资产，该类资产价值在于取得利息或股息收益，所以该类资产价值确定与证券市场资产定价具有同质性，所以类信贷金融机构债权资产或权益资产定价同样可使用资本资产定价模型（CAPM）。
其中E rm可以看做是同一行业的平均资产收益率，但是这个同一行业是广义的行业划分，以资产性质（债权资产或权益资产）为划分标准，如债权资产，就目前金融行业现状来看，包括银行债权资产、小额贷款形成债权资产、其他金融机构类信贷业务形成的债权资产。
虽然CAPM模型在现实市场资本资产定价中缺乏广泛的可操作性，且其重要研究资产价格与系统性风险之间的关系，但是其理论意义在“风险-收益”范畴的研究上具有重要意义。
同时Bate系数（CAPM 模型中的βim）被广泛运用在各类金融资产风险评价领域。
（三）收益来源结构通过对CAPM模型E（r i）=r f+βim（E rm-r f）分析可知βim（E rm-r f）主要度量该资产价格与系统性风险之间关系，放到广义金融资产领域，该模型可变形为E（r i）= r f+βim（E rm-r f）+【βi1（E r1-r f）+βi2（E r2-r f）+βi3（E r3-r f）+βi4（E r4-r f）+···】+E c其中βin（E rn-r f）是一笔债权投资非系统性风险的收益补偿，n-1.2.3···，E c是便利性收益，即该笔债权投资对交易对手带来的便利而取得的收益。
1、何为风险（1）风险的基本概念风险是指在某一特定环境下，在某一特定时间段内，某种损失发生的可能性。
风险是由风险因素、风险事故和风险损失等要素组成。
换句话说，是在某一个特定时间段里，人们所期望达到的目标与实际出现的结果之间产生的距离称之为风险。
金融风险在理论上表现为因信息不完全或不对称使投资者无法取得预期投资收益的可能性，这里所谓的“预期投资收益”包括特定期限取得投资收益、取得预期或事先约定的足额投资收益以及以预期或事先约定的方式取得投资收益。
（2）风险分类根据第一部分对收益结构来源的分析，按照系统性风险和非系统性风险分类，系统性风险只是金融资产风险的一部分，在实际工作中，我们遭遇的更多的是非系统性风险。
非系统性风险主要包括信用风险、流动性风险、操作风险和道德风险等。
2、关于收益与风险匹配根据前面的分析,投资收益由无风险收益水平、系统性风险溢价、非系统性风险溢价（风险溢价即为风险收益补偿）和便利性收益共同决定，即：E（r i）= r f+βim（E rm-r f）+【βi1（E r1-r f）+βi2（E r2-r f）+βi3（E r3-r f）+βi4（E r4-r f）+···】+E c其中E（r i）为投资收益；r f为无风险投资收益；βim（E rm-r f）为系统性风险溢价；βin（E rn-r f）是非系统性风险溢价，n-1.2.3···，E c是便利性收益，即该笔债权投资对交易对手带来的便利而取得的收益。
无风险投资收益是指把资金投资于一个没有任何风险的投资对象所能得到的收益率。
一般会把这一收益率作为基本收益，再考虑可能出现的各种风险。
无风险收益率的大小由纯粹利率(资金的时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成，无风险收益率的确定在投资收益水平评价中具有非常重要的作用，各种传统的投资收益水平评价方法都使用了无风险收益率指标。
在国际上，一般采用短期国债收益率作为市场无风险收益率，也就是说无风险投资收益在特定经济环境中是所有投资活动所公认的确定值，与具体的投资活动、投资标的和投资策略无关。
系统性风险主要是由政治、经济及社会环境等宏观因素造成的，包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。
由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有投资收益产生影响。
对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断，也就是说这种宏观经济状况作用于所有的投资产品，影响所有投资活动的预期收益，所以，在不考虑具体投资行业特殊性的前提下，所有投资面对相同的系统风险，均受到宏观经济状况影响，从已有的相关性研究成果来看，投资活动面临的系统性风险与宏观经济发展状况成正相关关系。
非系统性风险溢价主要包括信用风险溢价和流动性风险溢价等。
非系统性风险具有高度多样性和不确定性，不考虑便利性收益，投资收益主要与非系统性风险溢价形成变量关系，如下图所示：从上图可以看出，不考虑便利性收益，投资收益只与非系统性风险相关，不同投资活动的收益差别主要取决于该项投资面临的可预期的非系统风险大小。
下面分别重点分析非系统风险的几个主要方面：（1）信用风险信用风险，又称违约风险，是指交易对手未能履行约定契约中的义务而造成经济损失的风险，即交易对手不能履行约定义务而使投资者的预期收益与实际收益发生偏离的可能性，它是金融风险的主要类型。
严格来说，信用风险的发生是投资风险暴露的直接方式，不论是系统性风险还是非系统性风险，最终风险暴露的表现形式和对投资人造成实质损失的直接原因是信用风险，但是从信用风险发生的原因分析，信用风险发生的主要原因在于交易对手自身，包括交易对手的经营能力、履约意愿、道德风险和策略选择等“主观因素”。
这些信用风险往往可以在投资前期进行评估，不管是股权投资还是债权投资，金融机构前期进行的项目尽职调查即是对项目信用风险的评估过程，通过对交易对手历史资料的挖掘、对现有经营成果的核查以及对未来发展前景的预测，结合有效的风控措施和合理的交易结构设计防控信用风险的发生。
所以投资的信用风险溢价只和投资人对信用风险识别能力、信用风险防控能力及交易结构设计水平有关。
当所有投资者对该笔投资信用风险评估结果相同，则需要获取的信用风险补偿（溢价）相同，但是如果具有更为有效的风险防控手段和更为合理的交易结构设计，那么就可获得超额信用风险溢价或者通过降低价格获得投资机会。
（2）流动性风险流动性风险，顾名思义是经济主体现金流可能出现的危机，这种流动性危机有短期和永久性之分，短期流动性风险可以通过展期、追加投资、加快资产周转速度解决，而永久性流动性危机意味着经济主体整个经营体系出现不可逆转性危机，通过注入新的流动性等方式已经无法改变经营业绩快速下滑或破产的命运。
流动性风险发生的原因很多，主要有营业收入下降、营业成本上升、融资能力下降和扩张速度与资本积累速度不匹配等。
对流动性风险的防控重点在于对交易对手日常经营、大额资金支出和融资能力的监控上。
对待已暴露流动性风险可以根据交易对手实际情况采取不同的补救措施，而不能一概使用杀鸡取卵的极端办法。
流动风险溢价与流动性风险大小成正比，流动性风险的评估主要从收入和支出的角度出发，从交易对手发展的不同阶段入手，不同收入支出水平、不同的发展阶段和对外融资能力共同决定投资活动可能面临的流动性风险。
比如经济主体起步发展阶段，一般固定资产等投入较大，但是生产规模和销售收入短期内无法快速增长，这一阶段在没有充足外部资金支持的情况下，经济主体很容易爆发流动性危机。
另外关注经济主体的对外扩张速度是否与资本积累规模、可确定的长期资金支持相匹配。
（3）操作风险操作风险包括就投资活动本身的操作风险和交易对手内部因操作失误可能导致的投资风险。
投资活动本身的操作风险包括交易结构设计不合理、相关协议文本瑕疵和风控措施落实不到位等；交易对手内部操作风险主要因交易对手内控缺失或相关制度建设失当可能对投资人造成的损失。
就操作风险补偿相关的主要是指交易对手内部的操作失误可能对投资人造成损失的收益补偿，交易主体内控体系完善程度、制度建设水平均可以作为操作风险大小的评价要素。
（4）道德风险道德风险是非系统风险的一种，关于道德风险评估和道德风险溢价的确认主要依赖于交易对手以往的信用记录，信用记录瑕疵将直接提高道德风险溢价。
（5）小结不考虑便利性收益，投资收益与无风险投资收益、系统性风险溢价和非系统性风险溢价共同构成，无风险投资收益和系统性风险溢价对单项投资而言具有确定性，所以决定投资收益差异的只有非系统风险溢价。
非系统性风险溢价包括信用风险溢价、流动性风险溢价、操作风险溢价和道德风险溢价等。
投资人对投资收益的要求主要基于对交易对手信用风险、流动性风险、操作风险和道德风险等非系统性风险的评估结果而定。