企业并购的类型与动机
并购的类型、动机与形式
托管
• 是以企业经营权作为让渡的一种产权重组形 式；
• 托管的动机可能是筹集资金、引进技术和管 理资源；
• 对托管方，能用较少的资金办更多的事；对 债券人，可以避免破产的损失；对委托方， 可以盘活属下资产；对被托管企业，可以减 少损失和社会动荡。
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国际并购
• 原因一：增长 A.对达到长远的战略目标； B.在饱和的国内市场之外发展； C.国外市场扩大； D.有效的全球竞争要求的规模和规模经济；
• 在西方，兼并与收购一般视为同义词，但实 际上含义还是有一些区别。
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兼并与收购的区别
• Merger
• Acquisition
• 某一家公司为存续公司，• 一家公司将目标公司
保留名称，继承资产， 收购后形成子公司、
其它公司则不复存在； 或合并，或拆解后出
• 相当于我国的“吸收合 售，或私有化；
并”的概念；
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财务协同论
• 财务效应不是由于效率提高引起的，而 是由于税赋、会计处理、证券交易等制 度的作用产生的； 1.并购的合理避税； “亏损递延” 2.市盈率幻觉； “股票市值” 3.财务指标的优化 “现金流量” XX年代末矿业
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企业风险论
• 企业的成长风险： 1.新设：周期长、行业壁垒、技术经验 2.并购：
相互隔离以促进管理的话，也会激发资 产剥离活动； • 资产出售要比作为企业的一部分具有更 高的价值。
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联营企业
• 特征： 1.合作伙伴将资金、知识或其它资产投入
一个共同的企业； 2.对该企业的经营目标具有共同的利益； 3.对该企业共同控制或管理； 4.共担风险，共享利润； 5.将目标限定为单一任务或临时企业。
• M&A根源于商品经济。“消费者、生产者” 并购有利于降低成本；有利于占有市场份额； 有利于快速扩张。
企业并购的背景
企业并购的背景企业并购是指在现有公司之间发生的兼并或收购事情，兼并是指两个公司随后合并为一个新的公司，而收购是指一个公司购买另一个公司的股份或全部资产。
随着全球化经济的发展以及市场竞争的加剧，企业并购已经成为一种普遍的商业策略。
接下来，本文将探讨企业并购的背景及其产生的动机。
一、企业并购背景和概念企业并购是指企业为扩大规模，节约成本，想要进入新市场或获取更多的资源和技术，而选择采用并购的方式。
企业并购的目的和意图是多方面的，比如企业想要增加营收，提高市场份额，降低生产成本，从而增加投资回报率。
此外，企业并购还可以提高市场竞争力，降低风险，获得新的客户，提高技术水平和知识产权等。
企业并购的概念是多元化的，通常可以分为以下类型：1.垂直整合：指企业通过收购或兼并下游或上游的业务，实现产品生产或销售的一体化，以降低成本或提高效率。
2.横向整合：指企业收购或兼并同一行业的同等级企业，目的是扩大市场份额，促进企业差异化竞争，实现更大范围的经济规模。
3.地理整合：指企业开拓新市场，收购或兼并外地的企业，通过全球化战略来拓展企业的国际化战略方向。
4.集团化整合：指企业将多个相关联的公司合并为一个集团，实现资源共享、成本节约和商业交叉利用。
5.财务整合：指企业通过收购或兼并来进行财务整合，提高企业的融资能力和资本结构，降低财务成本，提高投资者的投资回报率。
6.利益整合：指企业为了获取政府支持、获得行业协会认可或者提高品牌形象，通过收购或兼并与之相关的企业，实现共同利益的整合和提高企业在政府和社会方面的知名度。
总的来说，企业并购可以带来经济效益、提高竞争力、增加品牌价值、提升企业形象等多个方面的利润。
二、企业并购的产生动机企业并购是由公司经营的不同形式和环境所产生的。
典型的企业并购动机不仅在经济、法律和社会方面存在诸多不同，而且受到行业和市场发展的影响。
下面针对企业并购的动机进行分析。
1.扩大规模、节约成本随着全球化市场竞争的加剧，企业想要保持其成长和市场地位，一种常见的策略是通过并购的方式来实现规模的扩大和成本的节约。
企业并购的类型与动机
能够扩大生产经营规模，节约通用设备、费用等。
混合并购（conglomerate M&A）：包括横向并购与 纵向并购，一般包括产品扩张型、地域扩张型、纯公司并购的概念
公司并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程 度的控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标 的一种经济行为。公司并购是证券市场发展到一定阶段 的产物，是现代市场经济背景下极为普遍和正常的现象。 在公司并购中投资银行发挥极为重要的作用。
公司并购实际是公司兼并与收购的简称（mergers & acquisitions ,M&A），在不同的情况下对其有不同的理 解与认知。
非效率管理者理论：非效率管理者只是指未能充分发挥 其经营管理能力，而另一管理集团可能会更加有效的对 该领域内的资产进行管理，或者说，从纯粹的意义上讲， 无效率的管理者仅仅是指不称职的管理者，几乎任何人 都可以做的更好。如果这样，就可以为混合并购提供理 论基础。在差别效率理论中，收购公司的管理方力图补 足目标公司的管理人员，并在被收购公司的特定业务活 动方面具有经验。
2.3 按并购是否通过中介机构划分
直接并购
间接并购
2.4 按是否利用目标公司本身资产支付并购资金划分
杠杆收购(leveraged buy-out) ：利用借入的资本收
购目标公司，一般是收购公司向目标公司提供贷款， 同时以目标公司的资产作为担保，实现收购行为，而 后用目标公司的现金流收回贷款。这种方式通常用于 转为非上市公司（going private）是指从公众持股公 司(public corporation)转变为私人控制的公司 (privately—held firm)。
并购论文开题报告
并购论文开题报告并购论文开题报告引言：并购是企业发展战略中常用的一种方式，通过吞并、收购等手段实现企业的扩张和增长。
随着全球经济的不断发展和竞争的加剧，越来越多的企业开始重视并购战略的运用。
本篇论文将探讨并购对企业发展的影响，分析并购的动机和目标，以及并购过程中的风险和挑战。
一、并购的动机在竞争激烈的市场环境下，企业通过并购可以快速扩大规模、获取市场份额和资源，提高竞争力。
并购的动机主要包括市场扩张、资源整合和技术创新。
市场扩张是企业通过并购进入新市场，拓展销售渠道和增加客户群体。
资源整合是指企业通过并购整合供应链、生产能力和人才等资源，实现资源优化配置。
技术创新是企业通过并购获取先进技术和研发能力，提升产品品质和创新能力。
二、并购的目标并购的目标多样化，可以是竞争对手、供应商、客户、合作伙伴等。
选择并购目标需要考虑多个因素，包括市场地位、品牌价值、资产质量、盈利能力等。
并购目标的选择应与企业战略和发展需求相匹配，以实现战略协同和价值创造。
并购目标的成功与否往往取决于整合能力和管理水平。
三、并购过程中的风险和挑战并购过程中存在许多风险和挑战，需要企业充分考虑和应对。
首先是财务风险，包括并购资金来源、负债结构和盈利能力等。
其次是组织文化冲突，不同企业之间的文化差异可能导致整合困难和员工流失。
再次是法律合规风险，涉及到并购合同、知识产权和竞争法等方面的问题。
此外，市场风险、经营风险和声誉风险也需要企业高度重视。
四、并购对企业发展的影响并购对企业发展有积极的影响，可以促进企业成长和创新。
首先，通过并购可以实现规模经济和资源整合，降低成本和提高效率。
其次，并购可以拓展市场份额和增加客户基础，提升企业的市场地位和竞争力。
再次，通过并购可以获取先进技术和研发能力，推动产品创新和技术升级。
此外，并购还可以带来品牌溢价和资本市场的关注，提升企业的价值和声誉。
结论：并购作为一种企业发展战略工具，具有重要的意义和影响。
企业并购的动机及其失败的原因有哪些
企业并购的动机及其失败的原因有哪些
企业并购是在一定的动机支撑之下的并购行为，而非是毫无任何动机的胡乱并购行为。
那么，企业并购的动机是什么尼？并购失败的原因又有哪些尼？
企业并购的动机
首先，企业并购其他企业的动机之一是为了很好的规避企业进行新领域的壁垒，能够使得企业快速进入到目标领域，从而争取市场机会，规避各类潜在的或者已经存在的风险。
其次，企业并购其他企业的动机之二是企业通过并购现有企业，可能产生或者获得协同效应。
这种协同效应主要表现为资源上的互补，包括信息、人员、产品种类、先进技术与管理、分销渠道、商标品牌、融资渠道等资源方面的互补与共享，从而使得企业发展更为顺畅。
再次，企业并购其他企业的动机之三是企业可以通过并购现有企业从而克服企业的外部性，减少与竞争对手之间的竞争，从而增强企业对市场的控制力，避免在竞争中两败俱伤。
并购失败的原因
同时，企业并购现有的动机是良好的，是希望向着有利于企业的方向发展的，然而企业之间的并购并非是一帆风顺的，往往会遭遇各种障碍和各种风险，从而导致企业并购现有企业的行为失败，而企业并购失败的原因主要有以下几个方面：
第一，企业在并购行为正式实施之前就决策不当。
比如说没有严格认真分析目标企业的潜在成本和效益，高估目标并购企业的吸引力和自己对其管控能力，高估并购的潜在经济效益等不适当的决策导致并购失败。
第二，企业并购行为因决策不当导致支付了过高的并购费用，给企业造成了极大的财务压力，使得企业整体应对外部风险的能力减弱，导致。
如何撰写关于企业并购和重组的报告
如何撰写关于企业并购和重组的报告一、企业并购与重组的定义及背景介绍二、企业并购与重组的动机分析三、企业并购与重组的研究方法和数据分析四、企业并购与重组的影响因素及风险评估五、企业并购与重组的实际案例分析六、企业并购与重组的未来趋势与展望一、企业并购与重组的定义及背景介绍企业并购与重组是指企业通过合并、收购、重组等手段实现产业整合或战略调整，以达到利益最大化的目标。
随着全球经济一体化的不断深入，企业并购与重组已经成为现代商业世界中常见的现象。
它们在改善经营业绩、拓展市场份额、实现资源优化配置等方面具有重要作用，并对企业生存与发展产生着深远的影响。
二、企业并购与重组的动机分析企业进行并购与重组往往有多重动机，比如追求规模经济、实现市场扩张、获取新技术与知识、整合供应链等。
同时，还有一些特殊的动机，如规避监管、提升企业声誉、抵御竞争等。
了解并分析这些不同的动机对于准确评估企业并购与重组行为的可能结果至关重要。
三、企业并购与重组的研究方法和数据分析为了准确评估企业并购与重组行为的价值与风险，研究人员通常采用多种方法和数据进行分析。
其中，定性研究和定量分析是最为常见的两种方法。
定性研究可以帮助人们理解企业并购与重组行为的背后动机和策略逻辑，而定量分析则可以通过收集和分析大量的经济和财务数据，从而提供对企业并购与重组行为的客观评估。
四、企业并购与重组的影响因素及风险评估企业并购与重组的成功与否受多种因素的影响。
其中，公司规模、市场地位、管理能力、财务健康状况以及法律与政策环境等都会对并购与重组行为的结果产生重要影响。
同时，企业并购与重组行为也伴随着一定的风险，如经济周期波动、不可抗力因素、管理团队不匹配等。
因此，评估并购与重组行为所面临的风险是非常重要的。
五、企业并购与重组的实际案例分析通过对一些实际的并购与重组案例进行分析，可以帮助我们更好地理解企业并购与重组行为的具体过程及其影响。
以公司A收购公司B为例，我们可以深入探讨并购前后企业战略调整、人员整合、资产重组等方面的问题，了解并购行为对企业价值创造的影响。
企业并购的动机分析
企业并购的动机分析企业并购指的是一家企业通过购买另一家企业或其部分资产，来扩大自身规模，增强竞争力的行为。
而企业并购的动机则是企业进行并购的原因和目的。
一、实现战略目标：企业并购常常是为了实现自身的战略目标。
通过并购，企业可以快速进入新的市场，扩大市场份额，增加销售额，提高市场地位，实现战略规划。
此外，企业还可以通过并购获取新的技术、专利或知识产权，提高自身的创新能力和竞争力。
二、获取资源和能力：企业并购还可以通过获取目标企业的资源和能力来增强自身竞争力。
例如，通过并购可以获得目标企业的生产设备、原材料供应渠道、人力资源等，从而提高自身的生产能力和成本效益。
此外，目标企业可能还拥有一些独特的技术、专利或品牌价值，通过并购可以获得这些资源和能力，提升自身的产品质量和市场品牌形象。
三、实现规模经济：规模经济是企业并购的重要动机之一、通过并购可以实现规模效益，减少成本，提高利润率。
例如，企业可以通过并购来扩大规模，增加生产产能，降低生产成本。
此外，在销售和分销方面，企业并购可以扩大市场份额，降低销售成本，加强在渠道上的议价能力。
四、降低竞争风险：企业并购还可以通过降低竞争风险来增强自身的竞争力。
在一些行业中，竞争激烈，企业通过并购可以减少竞争对手数量，缓解竞争压力。
此外，通过并购还可以阻止竞争对手进入市场，保护自身的市场份额和利润。
五、增强管理与运营能力：企业并购可以通过引入目标企业的管理经验和运营能力，提升自身的管理水平和运营效率。
例如，目标企业可能有一套成熟的管理体系和运营流程，通过并购可以借鉴和应用这些经验，提高自身的管理水平和运营效率。
六、获得税收和财务优势：企业并购还可以从财务和税收方面获得一定的优势。
例如，通过并购可以实现财务整合，提高财务效益。
此外，通过并购还可以获得税收优势，例如利用目标企业的亏损抵减自身的税负。
总之，企业并购的动机多种多样，既包括实现战略目标、获取资源和能力，也包括实现规模经济、降低竞争风险，以及增强管理与运营能力、获得税收和财务优势等。
收购(并购方案)
收购(并购方案)标题：收购（并购方案）引言概述：收购（并购）是指一家公司通过购买另一家公司的股份或资产来扩大自身规模、增加市场份额或获取其他战略优势的行为。
在当今竞争激烈的商业环境中，收购成为许多企业实现快速增长和战略转型的重要手段。
本文将从五个大点出发，详细阐述收购的相关内容。
正文内容：1. 收购的动机1.1 扩大市场份额：通过收购其他公司，企业可以迅速扩大自身的市场份额，提高竞争力。
1.2 获得核心技术或专利：通过收购拥有核心技术或专利的公司，企业可以快速获取相关技术或专利，提升自身研发能力和产品竞争力。
1.3 实现战略转型：通过收购具有互补业务的公司，企业可以实现战略转型，进入新的市场或行业，拓展业务范围。
2. 收购的类型2.1 水平收购：指企业收购同一行业中的竞争对手，以扩大市场份额和实现规模经济。
2.2 垂直收购：指企业收购供应链上下游的公司，以掌控整个产业链，提高效率和降低成本。
2.3 跨界收购：指企业收购不同行业的公司，以实现战略转型和多元化经营。
3. 收购的流程3.1 策划和调研：确定收购目标，进行市场调研和尽职调查，评估目标公司的价值和风险。
3.2 谈判和协议：与目标公司进行谈判，达成收购协议，包括价格、交易方式和条件等。
3.3 审批和合规：提交收购申请，进行相关部门的审批，确保符合法律法规和监管要求。
3.4 资金筹措和交割：筹措足够的资金，完成交易的支付和过户手续。
3.5 合并和整合：完成收购后，进行目标公司的合并和整合，实现资源优化和协同效应。
4. 收购的风险与挑战4.1 高风险投资：收购涉及大量资金和业务整合，存在财务风险和经营风险。
4.2 文化差异：不同公司之间的文化差异可能导致合并和整合困难，影响业务运营和员工士气。
4.3 法律合规：收购过程中需要遵守相关法律法规和监管要求，合规风险需要引起重视。
5. 收购的效益5.1 实现规模经济：通过收购扩大规模，企业可以降低成本，提高效率。
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广义：除并购外，任何企业经营权的转移均包括在内。
2.公司并购的类型
2.1 按照并购出资方式划分
出资购买资产式并购
1915~1929纵向并购兴起，1928年达到高潮，并购形 式多样化，除工业部门外，其他产业也发生并购行为， 有至少2750家公用事业单位、1060家银行和10520家 零售商进行并购，汽车制造业、石油工业、冶金以及 食品工业完成集中。
1954~1969，60年代后期形成高潮，把不同性质产品 的企业联合起来的混合并购案例激增，产生了诸多巨 型和超巨型的跨行业公司。在1960~1970年间，并购 2500起，被并购企业2万多家。
公司并购实际是公司兼并与收购的简称（mergers & acquisitions ,M&A），在不同的情况下对其有不同的理 解与认知。
Mergers：合并或兼并。通常情况下，物体或权利主体之
间的融合或相互吸成A+B
A
Acquisition：收购，通常指获得特定财产所有权的行为。
非杠杆收购
2.5 按并购双方在并购完成后的法律地位划分
吸收合并
新设合并
2.6 其他分类方法
如善意收购、恶意（敌意）收购 （如bear hug）
3. 公司并购理论
3.1 效率理论说（efficiency theory）：该理论认为，公 司并购活动能够给社会收益带来一个潜在的增量，而 且每对参与交易者都能够提高各自的效。这一理论包 含两个基本假设：一是公司并购活动的发生有利于改 进管理层的经营管理业绩；二是并购会导致某种形式 的协同效应。
1975~1991，到1985年达到高潮，特点是大量公开上 市公司被并购，还出现了负债兼并方式和重组并购方 式。在高潮期间，兼并事件达3000多起，并购涉及金 额3358亿元。兼并范围广泛。
1994~现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫 使公司扩大规模和联合行动，以增强国际竞争力；美 国政府对兼并和垄断的限制有所松动；资本市场上融 资的方法、渠道多样化，为并购融资提供支持。
Mergers & Acquisitions , M&A
纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以 某种方式，在某种程度上应用了兼并、收购而 发展起来的。
——乔治·J·斯蒂格勒
美国企业发展历史上的五次并购浪潮
1893~1904的横向兼并，1898~1903达到高潮，基本 特点是同一行业的小企业合并为一个或几个大企业， 形成了比较合理的经济结构，并购案件约2864起，涉 及金额63亿美元。
Consolidation：合并统一，特指合并动作或结果状态，
与Mergers不同的是， Consolidation是指两个公司都 被终止，成立一个新的公司：A+B C
Take over：接管，指取得经营或控制权，并不限于绝对 的产权转移。
Tender offer：公开收购要约或标购。
狭义：吸收合并或新设合并
纵向并购（vertical M&A）：纵向并购根据方向不同， 又可分为向前并购与向后并购。此种并购主要集中在 加工业和与此相关的其他产业。纵向并购的优点在于
能够扩大生产经营规模，节约通用设备、费用等。
混合并购（conglomerate M&A）：包括横向并购与 纵向并购，一般包括产品扩张型、地域扩张型、纯粹 混合型。
在一般情况下是一种控股股东寻求将少数者权益排挤出 去的行为，称之为挤出（squeeze out）。这种收购 主要表现为接管。根据接管者地位不同，又有管理层 收购（MBO）与部门管理层收购（unit MBO）。当 前又有一些以前转为非上市公司的公司或公司部门开 始重新公开交易，被称为反向杠杆收购（reverse LBO）。
出资购买股权式并购
股票置换资产式并购：在此类并购中，目标公司应承 担两项义务，一是同意解散公司，二是把所持有的收 购公司的股票分配给目标公司的股东。
股票置换式并购
2.2 按行业关系划分
横向并购（horizontal M&A）：竞争对手之间的合并， 结果是资本在同一领域或部门集中，优势企业吞并劣 势企业，组成横向托拉斯，实现最佳经济规模。横向 并购的条件是：收购公司有能力扩大经营规模，双方 的产品及服务具有同质性。应注意的是，这种并购因 限制竞争，可能招致反垄断诉讼。
并购是对企业发展中外部交易战略的及至运用，是企业 资本运营的重要体现，并购的范围已经超过传统国界 的限制，跨国并购成为主流。
第一节 公司并购概论
1. 公司并购的概念
公司并购是一个公司通过产权交易取得其他公司一定程 度的控制权，以增强自身经济实力，实现自身经济目标 的一种经济行为。公司并购是证券市场发展到一定阶段 的产物，是现代市场经济背景下极为普遍和正常的现象。 在公司并购中投资银行发挥极为重要的作用。
效率差异化理论：并购最一般的理论就是效率差异化 理论。该理论认为，并购活动的产生根本原因在于交 易双方的管理效率的不一致。通俗的讲，如果A公司 的管理效率高于B公司，那么A公司并购B公司后，B 公司的效率会提升至A公司的水平，所以也称为“管 理协同理论”。
这是因为，该理论潜含这样一个假设，如果一家公司具有 一支高水平的管理者队伍，其能力超过了公司日常的管 理需求，该公司便可以通过收购一家管理效率较低的公 司来使其额外的管理资源得以充分利用。当然，这个理 论可能会推出这样一个假设：当整个经济中，实际上就 是整个世界经济体系中只有一家企业时，其管理效率才 是可以达到最大化。
2.3 按并购是否通过中介机构划分
直接并购
间接并购
2.4 按是否利用目标公司本身资产支付并购资金划分
杠杆收购(leveraged buy-out) ：利用借入的资本收
购目标公司，一般是收购公司向目标公司提供贷款， 同时以目标公司的资产作为担保，实现收购行为，而 后用目标公司的现金流收回贷款。这种方式通常用于 转为非上市公司（going private）是指从公众持股公 司(public corporation)转变为私人控制的公司 (privately—held firm)。