(2007-12交大-2)现代银行的投资银行业务
2024年中级经济师之中级经济师金融专业全真模拟考试试卷B卷含答案
2024年中级经济师之中级经济师金融专业全真模拟考试试卷B卷含答案单选题（共45题）1、一家工商企业拟在金融市场上筹集长期资金，其可以选择的市场是()。
A.股票公司B.同业拆借市场C.商业票据市场D.回购协议市场【答案】 A2、根据我国的货币供应量层次划分，假定广义货币供应量MA.25.9B.70.6C.75.6D.102.1【答案】 A3、反映银行资本金与风险权重资产的比例关系为（）。
A.资本充足率指标B.风险权重资产比例指标C.经营收益率比例指标D.资产盈利比例指标【答案】 A4、下列关于金融宏观调控机制中第二阶段的说法中，正确的是（）。
A.调控主体为中央银行B.货币政策工具为再贴现率等C.变换中介为商业银行D.调控客体为企业与居民【答案】 C5、在现代纸币制度下，引起货币失衡的原因主要是（）。
A.货币需求量过多B.货币供应量过度C.货币供应量不足D.货币需求量不足【答案】 B6、在我国，负责监管互联网信托业务的机构是（）A.中国人民银行B.中国银保监会C.中国证监会D.商务部【答案】 B7、在法律法规规定的范围内，小额贷款公司从银行业金融机构获得融入资金的余额，不得超过其资本净额的（）。
A.8％B.20％C.30％D.50％【答案】 D8、2010年以后，各大商业银行逐渐取消了住房贷款的优惠利率。
北京、上海都出台了房屋限购令。
中国人民银行也在年内5次上调存款准备金率，在3年内首次加息。
根据以上材料，回答下列问题：人民银行上调金融机构超额存款准备金利率，对货币供给的影响有()。
A.金融机构超额存款准备金减少B.货币供应量增加C.货币供应量减少D.基础货币量增加【答案】 C9、我国某商业银行在某发达国家新设一家分行，获准开办所有的金融业务。
该发达国家有发达的金融市场，能够进行所有的传统金融交易和现代金融衍生产品交易。
A.对职员定期轮岗B.保证信息系统的安全C.业务外包D.优化管理流程【答案】 C10、（三）2014年4月，中国证券监督管理委员会发布了《关于修改证券发行与承销管理办法的决定》。
投资银行学最全ppt全套课件 完整版教学教程 (最新)
第四节 投资银行的功能
二、构造证券市场
证券市场是金融市场的重要组成部分。除投资银行外 ，证券市场还包括三个主体，即资金需求者、资金供求 者和监管机构。投资银行在其中起着连接、沟通各个主 体和构造证券市场的作用。
17
第四节 投资银行的功能
三、引导资源配置
第一，投资银行通过其资金媒介的作用，调节资金余缺 。
• 投资银行业是一个智力密集型行业。 • 投资银行业是一个资本密集型行业。 • 投资银行业是一个富于创新性的行业。
7
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的行业特征
(一)创造性 投资银行的创造性包括“创造”和“革新”两个方面,
创造是指有价值的新事物产生的过程,革新是指将有价值 的新事物转变为商业上可行的产品或服务的过程。
价值增值链条长，业务种类多
无法用资产负债反映 佣金 赚佣金风险小；赚差价风险大
经营方针
在控制风险前提下更注重开拓
监管部门 自律组织
适用法律
主要是证券监管当局 证券协会和证券交易所
《中华人民共和国证券法》《中华人 民共和国公司法》《中华人民共和国 投资基金法》《中华人民共和国期货 法》等
商业银行 间接融资工具，较侧重短期融资 存贷款 货币市场 价值增值链条短，业务种类少 表内与表外业务 存贷款利差 存款人风险较小，银行风险较大
三、投资银行与其他金融机构的区别
与商业银行之不同
1.本源业务不同 2.融资功能存在明显差异 3.利润来源和构成不同 4.经营管理风格的差异
11
第二节 投资银行的性质与特征
二、投资银行的本质
与商业银行之不同
性质与功能 本源业务 主要活动领域 业务特征 业务概貌 利润来源 经营风险
投资银行的发展历程与发展模式
三、刀具半径补偿
1.刀位点 在数控编程过程中，为了编程人员编程方便，通常将数控刀具假
想成一个点，该点称为刀位点或刀尖点。因此，刀位点既是用于表示 刀具特征的点，也是对刀和加工的基准点。
数控刀具的刀位点
35
2.刀具补偿功能的概念 数控铣床的刀具补偿功能分成刀具半径补偿功能和刀具长度补偿功
能两种。 (1)刀具半径补偿定义
(二)企业债券的发行
2.发行资格
《企业债券管理条例》要求发行企业债券的企业必须 符合下列条件:
(1)企业规模达到国家规定的要求;
(2)企业财务会计制度符合国家规定;
(3)具有偿债能力;
(4)企业经济效益良好,发行企业债券前连续3年盈利;
(5)所筹资金的用途符合国家产业政策。
14
第二节 投资银行的发展模式
有关文件的真实性、准确性和完整性后,与企业签订承销 协议,明确双方的权责;
(2)主承销商与分承销商签订分销协议,协议中应对承 销团成员在承销过程中的权利与义务等作出详细规定;
16
第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(二)企业债券的发行 4.发行方式和程序 (3)主承销商与其他证券经营机构签订代销协议,未销出的
部分可退还给主承销商; (4)开展广泛的宣传活动; (5)承销团各成员利用自己的销售网络,向金融机构、企事
业单位及个人投资者销售; (6)在规定时间内,承销商将所筹款项转到企业的账户上。
17
第二节 投资银行的发展模式
二、我国商业债券的发行
(三)公司债券的发行 1.发行人 2.发行资格 3.发行审核 4.发行方式及程序
42
第三节 投资银行的发展趋势
一、投资银行业发展的总体趋势
投资学中的投资银行业务
投资学中的投资银行业务在投资学中，投资银行业务是一个重要的研究领域。
投资银行在金融体系中扮演着重要角色，提供一系列的金融服务，包括融资、并购、资本市场交易等。
本文将探讨投资学中的投资银行业务，并介绍其在金融市场中的作用。
一、投资银行的定义与历史背景投资银行是一种金融机构，专门从事为企业和机构提供资本市场服务的业务。
投资银行的历史可以追溯到19世纪，伴随着工业化和金融市场的发展，投资银行业务逐渐兴起。
投资银行通常包括筹资、资本市场交易、风险管理和投资咨询等多个方面的业务。
二、投资银行业务的具体内容1. 筹资业务：投资银行为企业和政府机构提供筹资服务，例如发行债券、股票和其他金融产品，帮助它们筹集资金用于扩大业务或政府项目实施。
2. 并购与重组：投资银行在并购与重组方面发挥重要作用，协助客户完成企业的兼并、收购、分拆等交易。
他们通过评估和谈判，为客户提供可行性分析和建议，并将交易进行到一个成功的终点。
3. 资本市场交易：投资银行在资本市场交易中担任重要角色，例如在股票和债券市场上进行交易。
他们可以帮助客户进行IPO（首次公开募股）、定向增发、债券发行等，为客户提供市场解读和操作建议。
4. 风险管理：投资银行提供风险管理服务，帮助客户评估和管理金融风险。
他们使用各种工具和技术，如衍生品交易和投资组合管理，以帮助客户规避潜在的金融风险。
5. 投资咨询：投资银行还提供投资咨询服务，帮助客户做出明智的投资决策。
他们通过进行研究分析和市场调查，为客户提供有关投资方向、资产配置和投资组合管理的建议。
三、投资银行业务的重要性投资银行在金融市场中扮演着重要角色，具有以下几个方面的重要性：1. 资本市场的流动性：投资银行通过发行债券和股票等金融工具，促进了资本市场的流动性，为企业提供了充足的资金来源。
2. 经济发展的推动力：投资银行通过为企业提供筹资服务，推动了经济的发展和扩张。
他们的资本市场交易和并购业务推动了企业的兼并重组和战略布局，为企业创造了更多的价值。
交通银行简介
中国交通银行简介公司简介交通银行（BANK OF COMMUNICATIONS）始建于1908年（光绪三十四年），是中国早期四大银行之一，也是中国早期的发钞行之一。
1958年，除香港分行仍继续营业外，交通银行国内业务分别并入当地中国人民银行和在交通银行基础上组建起来的中国人民建设银行。
1986年7月24日，作为金融改革的试点，国务院批准重新组建交通银行，其目标是要把交通银行办成一家公司治理结构完善，资本充足，内控严密，运营安全，服务和效益良好，具有较强国际竞争力和百年民族品牌的现代金融企业。
1987年4月1日，重新组建后的交通银行正式对外营业，成为中国第一家全国性的国有股份制商业银行，现为中国五大国有大型商业银行之一。
自重新组建以来，交通银行就身肩双重历史使命，它既是百年民族金融品牌的继承者，又是中国金融体制改革的先行者。
口号：交通银行----您的财富管理银行。
95559客户服务热线咨询。
企业文化理念企业使命提供更优金融方案持续创造共同价值企业愿景建设价值卓越的一流国际金融集团核心价值观责任立业创新超越经营理念诚信永恒稳健致远CSR战略宣言以和谐诚信为基石不断追求自身的超越与社会共同发展发展战略走国际化、综合化道路，建设以财富管理为特色的一流公众持股银行集团服务宗旨以您为先灵活稳健广告语百年知交相融相通产品一．个人业务1.储蓄存款:双利理财活期存款定期存款喜庆存单个人支票存款托收挂失业务个人存款证明2.个人贷款 e贷在线个人授信贷款个人住房贷款个人经营贷款个人消费贷款个人质押类贷款3.外汇服务境外汇款个人结汇个人外汇买卖个人购汇4.太平洋卡5.理财计划得利宝红系列橙系列黄系列绿系列青系列蓝系列紫系列 QDII系列添利系列至尊系列6.投资服务开放式基金第三方存管黄金买卖贵金属国债投资银期转帐7.保险服务8.便利服务家易通服务保管箱服务自助转帐跨行汇款定制转帐通存通兑自助缴费代付业务中澳留学快车9财富管理沃德财富交银理财快捷理财理财顾问10.电子银行个人网上银行个人电话银行个人手机银行自助银行11.私人银行12.小企业贷款重点推荐双利理财产品介绍“双利理财账户”是交通银行推出的智能理财帐户。
投资银行业务
投资银行业务特征：基于企业未来预期收益贴现 价值的时点交易—融资，并购，重组，提升企业 市值。
基于投资价值的融资和金融服务
(1) 证券市场融资工具
•股权类：适用于企业成长空间大，商业模式好、管理能力强的行业
北京控股19981999200020012002北京控股税后利润百万港币474489525577410每股收益07620786084309280659派息比率328318300302425息率331331331371306资本回报397346343347299上海实业税后利润百万港币115381011113412031126每股收益136511451273133812244派息比率2417288332235873675息率284284353414275资本回报774675783811751保持香港上市地位重树综合类红筹股市场形象需要按照香港股票市场新的评价标准投资偏好和对综合类红筹股的要求进行战略重新定位和业务重组成为一家业务集中度高的有限多元化红筹股
无数 商 产品/ 业 服务 模
式
管 理 能
会计 模型
力
创造投资价值
金融模型 一个中心
(投资价值)
二大 原理
三类融资 无数金
工具(固定/混 融交易 合/剩余收益) 结构
度量
投资 价值/ 风险
设计融 资工具, 分配投 资价值
管理投 资价值 实现的 风险)
二.金融系统演变与投资银行业务
产品市场战略 资本市场战略 与投资决策 与融资决策
社会资 本
基于资产抵押/担保的固定收益融资工具
中级银行从业资格考试《法律法规与综合能力》模拟真题卷
中级银行从业资格考试《法律法规与综合能力》模拟真题卷1. 【单选题】（江南博哥）（）是指不附带商业单据的金融票据的托收，是委托人向银行提交凭以收取款项的金融票据，要求托收行通过其联行或代理行向付款人提示要求其付款的一种结算方式。
A. 光票托收B. 跟单托收C. 出口托收D. 进口托收正确答案：A参考解析：光票托收是指不附带商业单据的金融票据的托收，是委托人向银行提交凭以收取款项的金融票据，要求托收行通过其联行或代理行向付款人提示要求其付款的一种结算方式。
2. 【单选题】与货币市场相比，资本市场的特点是（）。
A. 偿还期短、流动性大、风险低B. 偿还期短、流动性小、风险高C. 偿还期长、流动性小、风险高D. 偿还期长、流动性大、风险低正确答案：C参考解析：资本市场是长期资金融通市场，在资本市场上，发行主体所筹集的资金大多用于固定资产的投资，偿还期长，流动性相对较小，风险相对较高，被当做固定资产投资的资本来运用，因此被称为“资本市场”。
3. 【单选题】根据《民法典》的规定，债权人与保证人未约定保证期间的，保证期间为主债务履行期限届满之日起（）。
A. 3个月B. 1个月C. 6个月D. 2个月正确答案：C参考解析：根据《民法典》的规定，债权人与保证人对保证期间没有约定或者约定不明确的，保证期间为主债务履行期届满之日起六个月。
4. 【单选题】上海银行间同业拆放利率(Shibor)从2007年1月4日起正式运行，为我国金融市场提供了（）以内产品的定价基准，具有极其重要的意义。
A. 1年B. 9个月C. 6个月D. 3个月正确答案：A为我国金融市场提供了1年以内产品的定价基准，具有极其重要的意义。
5. 【单选题】关于教育储蓄存款的表述，以下说法正确的是（）。
A. 起存金额为1元B. 提前支取时必须全额支取C. 属于零存零取定期储蓄存款D. 存期分为半年、一年、六年正确答案：B参考解析：A项说法错误，起存金额为50元，本金合计最高限额为2万元。
现代企业会计模拟实验教程答案
现代企业会计模拟实验教程（2007年版）2007.12.01——2007.12.051．收到广州农机厂前欠货款存入中行账户；借：银行存款——中行800 000.00贷：应收账款――广州农机厂800 000.002．加工车间领用铸铁件；根据公司财务会计制度，车间领用自制半成品的成本于月终编制“自制半成品耗用汇总表”一次结转。
3．用中行存款支付装配车间办公费用；借：制造费用――装配车间 1 857.00贷：银行存款――中行 1 857.004．按双方签订的销售合同中的规定的价格，向广州柴油机厂销售产成品立竣一号机床一台现款项已经存入中行账户；借：银行存款――中行189 540.00贷：主营业务收入――立竣一号机床162 000.00应交税费――应交增值税――销项税额 27 540.005．企业从中国银行取得长期借款，货款额已划入中行账户；借：银行存款――中行35 000 000.00贷：长期借款――专项借款――本金35 000 000.00借：长期借款――专项借款――利息调整 4 000.00贷：银行存款――中行 4 000.006．收到广东电机厂委托代销的美菱c型电机，并入库；借：受托代销商品－－美凌C型电机877 500.00贷：受托代销商品款－－广东电机厂877 500.007．铸造车间领用生铁和铝锭；根据公司财务会计制度，车间领用原材料的计划成本及应负担的材料成本差异于月终编制“原材料耗用汇总表”一次结转。
8．向珠海东方机电公司销售产品，已向开户行办妥有关手续，其中运杂费用中行存款垫付；借：应收账款—－珠海东方机电公司 1 855 668.00贷：主营业务收入－—立竣一号机床 1 134 000.00主营业务收入—－立竣一号机床 450 000.00应交税费—－应交增值税――销项税额 269 280.00 银行存款—－中行 2 388.009．供气车间领用煤和柴油；根据公司财务会计制度，车间领用原材料的计划成本及应负担的材料成本差异于月终编制“原材料耗用汇总表”一次结转。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
五、银证关联的融资融券业务
1.经纪公司贷款与证券质押货款 1.经纪公司贷款与证券质押货款 2.投资账户的直接融券与间接融券 2.投资账户的直接融券与间接融券 3.可质押证券的认定与信用帐户管理 3.可质押证券的认定与信用帐户管理 4.帐户购买力的浮动与平仓机制 4.帐户购买力的浮动与平仓机制 5.信用帐户的分级与融资交易品种 5.信用帐户的分级与融资交易品种
附表：美国证券市场的结构和管理 附表 美国证券市场的结构和管理
法规
证监会
稽核
全国证券交 易商协会
通过 结算机构 注册券商
纽约证券 交易所 Ⅰ Ⅱ Ⅲ 芝加哥 交易所 美国交易所 NASDAQ Ⅳ
基金公司 投资顾问
证券投资者 保护公司 美联储
投资保险 质押贷款
附表： 附表：美国证券市场的交易流程图
二、现代投资银行的产业链
1.投资银行究竟是做什么的？ 投资银行究竟是做什么的？ 2.广义的和狭义的投资银行 2.广义的和狭义的投资银行 3.注册制、核准制与保荐制 3.注册制、 注册制 4.纳斯达克的做市商与再做市商 4.纳斯达克的做市商与再做市商 5.现代投资银行=投资+ 5.现代投资银行=投资+银行 现代投资银行
99% 1%
股票和债券 金融机构贷款
中小企业形成的不良资产比例（%）
西安 中小企业形成的不良资产占比 其中：由于企业破产 破产后保全的银行资产占比 其中：由于企业兼并 兼并后保全的银行资产占比
100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 中小 企业 形成 的不 良资 产占 比 其中 ： 由 于企 业破 产 其中 ： 由 于企 业兼 并
现代商业银行的投资银行业务
湘财证券首席经济学家 上海交大海外学院行为金融研究所所长 金岩石 博士 2007年12月 2007年12月
一、金融业发展的四个阶段
1.中国的乔家大院与美国的华尔街 2.大众消费中的举债、 2.大众消费中的举债、储蓄与投资 大众消费中的举债 3.现代商业银行证券化的三个层次 3.现代商业银行证券化的三个层次 4.金融系统内的同业市场和理财市场 4.金融系统内的同业市场和理财市场 5.银行业的“四三二一” 5.银行业的“四三二一”与长债收益率 银行业的
新式 旧式
买卖双方向 经纪人下单 买卖双方向 经纪人下单 经纪人将电子指令 送达做市商 经纪人将指令 送达做市商
计算机对输入指令进行 分类即时处理
做市商按照指令对 每笔交易分类成交
电子做市商不断调整存货 以完成成交指令
做市商完成交易 并取得买卖差价利润
电脑化的查询和执行 使做市商交易员有时间分析 股价走势并调整存货
90.75 45.73 15.75 26.42 55.86
西安
东莞
台州 温州
北京
威海
平均
个人财务资产分布（兆美元） 个人财务资产分布（兆美元）
亚洲个人财产资产分布
10% 7% 7% 5% 60% 3% 9%
美国个人财务资产分布
私人贷款 房屋贷款 人寿保险 退休金 共同基金 股票 存款
10%
5% 19%
七、银行的表外业务与衍生证券
1.银证的表外主要是证券关联业务 1.银证的表外主要是证券关联业务 2.衍生证券可实现表内外业务的链接 2.衍生证券可实现表内外业务的链接 3.衍生证券交易的多变性和灵活性 3.衍生证券交易的多变性和灵活性 4.在暴利和保本之间权衡的杠杆投资 4.在暴利和保本之间权衡的杠杆投资 5.重新界定广义和狭义的基础证券 5.重新界定广义和狭义的基础证券
六、银行存贷资产的证券化业务
1.资产证券化的核心： 1.资产证券化的核心：预期收入流 资产证券化的核心 2.预期收入流的评估： 2.预期收入流的评估：违约率 预期收入流的评估 3.存款证券化的选择：货币市场基金 3.存款证券化的选择： 存款证券化的选择 4.预期贷款的证券化：FNM的运营模式 4.预期贷款的证券化：FNM的运营模式 预期贷款的证券化 5.证券化业务的创新： 5.证券化业务的创新：次贷危机解读 证券化业务的创新
20% 商业银行
25%
中间业务
存贷业务
证券关联业务
非证券类业务
存款业务
证券融资平台 防 火 墙 系 统 贷款业务
证券/衍生投资平台
不良资产处置平台
研发平台/资产证券 化产品设计
不良贷款业务
备注： 1，以商业银行为核心组建现代金融控股集团； 2，银行中间业务通过集团内部的关联交易在3-5年内可达到集团总收入的20%以上； 3，多层次的业务操作平台同时成为集团公司外部客户的现代“金融超市”。
美国证券业的费用结构变化
45 40 35 30 25 20 15 10 5 0
工资支出 1994年（％） 2001年（％） 38.9 32.9 交易所费 用 3.7 2.4 通讯费 3.9 2.9 设备费 4.5 4.1 广告费 1.8 1.3 利息费用 其他费用 33.8 44.3 13.3 12.2
新鸿基有限公司2004年整体收入 （总额：1,072,214,000港元）
主营业务收入 联营公司投资 收入 75%
5% 19% 20% 企业融资及其他
新鸿基2004年全年主营业务营业额 （总额：807,015,000港元)
证券经纪及买卖 24% 32%
12
25%
外汇、黄金、商品及 期货 证券放款及其他金融 服务 有期借款
美国证券业的收入结构变化
50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 基金销售 交易做市 投资帐户 其他关联 佣金收入 承销收入 息差收入 和资产管 商 利得 业务收入 理等 1994年（％） 2001年（％） 19 13.8 18.5 12.8 0.1 0.2 8.2 8 6.3 6.6 9.9 10.1 37.9 48.5
十、现代金融市场的流动性之迷
1.流动性为何突然间从过剩到不足？ 1.流动性为何突然间从过剩到不足？ 流动性为何突然间从过剩到不足 2.米尔肯的“幻象”和流动中的“漂亮” 2.米尔肯的“幻象”和流动中的“漂亮” 米尔肯的 3.衍生证券市场的扩张与证券化率之惑 3.衍生证券市场的扩张与证券化率之惑 4.金融家是否能控制他发明的机器人？ 4.金融家是否能控制他发明的机器人？ 金融家是否能控制他发明的机器人 5.格林斯潘的《动荡年代》与新金融 5.格林斯潘的《动荡年代》 格林斯潘的
纳斯达克证券 交易接单系统
纽约证券交易所 接单系统
全国证券清算公司 超点系统 经纪人
证券公司 内部成交 交易所 场内交易员 电子通讯 网络
最终成交 交易报告 清算
证券 公司 结算
投资人
UTP交易 UTP交易
做市商
电子通讯 网络 执行报告 UTP交易 第三市场
场上专家
西方现代投资银行业务操作
赢利性操作
交易员不断进行交易并调整 存货以达到收益超过损失
证券商品制造的“产业链” 证券商品制造的“产业链”
产业投资市时点
选择证券商品
作为天使投资人
新创企业
作为承销商
证券批发
作为“大卖场”
交易场所
作为产业经营者
成熟企业
作为交易商
做市交易
作为“报价板”
核定成交
作为秃鹫投资人
Goldman Sachs's renenue,1998:$8.52 billion
Goldman Sachs's revenue,2004$20.55 billion
16.4%
27.9%
投资银行
39.5%
资产管理＆证券经纪
18.7%
自营交易＆直接投资
64.9%
32.5%
数据来源： 数据来源：高盛证券
$3.6B IPO
Backed By Lucent $6.5B Credit Lines Est. $200m tax saving
$2.3B Debts Total Est. Fee: $75m
Morgan Stanley’s New Deal 摩根斯坦利的创新
高盛1998/2004收入结构 收入结构 高盛
九、理财类中间业务产品的设计理念
1.链接（LINK）：跨市场的产品组合 1.链接（LINK）：跨市场的产品组合 链接 ）： 2.结构（STRUCTURE）：组合型的风险预算 2.结构（STRUCTURE）：组合型的风险预算 结构 ）： 3.对冲（ARBITRAGE）：衍生性的风险管理 3.对冲（ARBITRAGE）：衍生性的风险管理 对冲 ）： 4.避险（HEDGE）：多层次的交易结构 4.避险（HEDGE）：多层次的交易结构 避险 ）： 5.分流（TRANCH）：证券化的时空组合 5.分流（TRANCH）：证券化的时空组合 分流 ）：
三、现代商业银行的中间业务
1.现代金融业：从中介到中间 现代金融业： 2.中间业务的定义与业务分类 2.中间业务的定义与业务分类 3.分业体制下的银证关联交易 3.分业体制下的银证关联交易 4.摩根斯坦利的创新： 4.摩根斯坦利的创新：朗讯分拆 摩根斯坦利的创新 5.中间业务市场内的结构金融 5.中间业务市场内的结构金融
美国商业银行是怎样介入证券经纪业务的？ 美国商业银行是怎样介入证券经纪业务的？
•
资产证券是怎样“化”成的？
出售 特设信托 发起人 购买
SPV
有预期现金流的资产池
现金流的确定性估值
违约率 VS 回收率
有价证券的公开发行
ABS ＆ MBS
发行款偿付 资产权益人
现金流偿付 证券持有人
新鸿基2004财务收入占比
新鸿基2004年全年除融资成本后经营溢利 （总额：251,664,000港元)
东莞 82.40 13.60 9.36 3.50 55.44
台州 温州 21.00 16.00 40.00 0.40 0.00