价值管理-财务管理第2章财务管理基本价值观念 精品
第2章 财务管理的价值概念
第2章 财务管理的价值概念
一、判断题
1．货币的时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系， 是财务决策的基本依据。（ ）
2．由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。（ ）
3．n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可先求出n期后付年金的终值，然后再乘以(1十i)便可求出n期先付年金的终值。（ ）
4．n期先付年金现值与n期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，n期先付年金比n期后付年金多贴现一期。所以，可先求出n期后付年金的现值，然后再乘以(1十i)便可求出”期先付年金的现值。（ ）
5．英国和加拿大有一种国债就是没有到期日的债券，这种债券的利息可以视为永续年金。
（ ）
6．复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同期间内终值越大。
（ ）
7．决策者对未来的情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。（ ）
8．利用概率分布的概念。我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险越大。（ ）
9．如果两个项目预期收益率相同、标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。（ ）
10．在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。（ ）
11．如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分散风险都能够被消除。（ ）
12．经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险。（ ）
第二章 财务管理基础
第二章 财务管理基础
本章近三年考情分析
题型 单选题 多选题 判断题 计算题 综合题 合计
2010年 1题1分 1题1分
2011年 1题2分 1题2分
2012年 1题1分 1题1分
本章知识框架
货币的时间价值的含义
一次性收付款项的终值和现值
年金概述
货币时间价值 普通年金终值与普通年金现值
预付年金终值与预付年金现值
递延年金与永续年金的现值
利率和期间的推算
名义利率和实际利率
财务管理基础 资产的收益和收益率
风险与收益 资产的风险及其衡量
证券资产组合的风险与收益
资本资产定价模型
固定成本
成本性态 变动成本
混合成本
混合成本的分解方法
本章内容讲解
第一节 货币时间价值
一、货币的时间价值的含义
货币的时间价值，指一定数量的货币在不同时点上价值量的差额。
二、一次性收付款项的终值和现值
第二章财务管理的价值观念36794
第二章 财务管理的价值观念
第一节 资金时间价值
一、资金时间价值的概念
一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。年初的1万元，到年终其价值要高于1万元。随着时间的推移，周转使用中的资金价值发生了增值。
资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金的时间价值。
资金在周转使用中为什么会产生时间价值呢？这是因为任何资金使用者把资金投入生产经营以后，劳动者借以生产新的产品，创造新价值，都会带来利润，实现增值。周转使用的时间越长，所获得的利润越多，实现的增值额越大。所以资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。
资金时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。利息率的实际内容是社会资金利润率。各种形式的利息率（贷款利率、债券利率等）的水平，就是根据社会资金利润率确定的。但是，一般的利息率除了包括资金时间价值因素以外，还要包括风险价值和通货膨胀因素。资金时间价值通常被认为是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均利润率，这是利润平均化规律作用的结果。
在资金时间价值的学习中，有三点应予注意：
1、时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域；
2、时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量；
3、时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。
第二章 财务管理的价值观念
第一节 资金时间价值
二、资金时间价值的计算
（一）一次性收付款终值和现值的计算
财务管理第2章价值观念导学习题集
1 说明：本章分成四大部分：导学、练习题、练习题参考答案、案例分析与讨论。
第二章 财务管理的价值观念
导学
一、学习目的和要求
时间价值是客观存在的经济范畴，离开了时间价值因素，就无法正确计算不同时期的财务收支，也无法正确评价企业盈亏。时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据；风险与报酬是贯穿于财务管理过程的、影响企业价值的基本因素，妥善处理风险与报酬之间的关系，是企业理财工作的基本内容之一。掌握时间价值与风险价值观念以及计算方法，是做好理财工作的基础和前提。
二、知识要点
1．正确理解资金时间价值的概念。
2．正确理解有关风险价值的含义
3．不同时间点上资金时间价值换算的方法；
4．不同风险条件下的投资报酬率之间的关系，掌握风险报酬的计算方法。
5．正确估算债券与股票的内在价值
三、本章重点和难点分析
本章重点内容有：一是不同时间点上资金时间价值换算的正确方法，；二是单项资产与组合投资风险报酬的计算方法；三是金融资产的估值理论与方法。时间价值与风险价值始终贯穿整个理财活动，对上述问题的理解与掌握有助于正确处理财务管理实际问题，帮助企业在投融资中做出正确的投资决策。
重点和难点：
➢ 不同时间点上资金时间价值换算的正确方法。
➢ 风险与收益扥含义，单项资产与组合投资风险报酬的计算方法。
➢ 债券价值估算的方法？
➢ 如何对股票的内在价值给予正确估算？
四、教学实现过程
（一）预习导航
西方国家的几种主要关于时间价值的概念观点：马克思的观点
复利终值与现值
年金终值与现值
风险与报酬的关系
单项资产的风险报酬组合的风险报酬
证券估价的基本模型与方法
（二）课堂重点难点讲解
1．时间价值概念 把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。 2 所以在社会主义市场经济条件下，货币的时间价值实际是资金的时间价值。时间价值率是指扣除风险报酬和通货膨胀率后的平均利润率或平均报酬率。
第二部分 财务管理的价值观念习题
第二部分 财务管理的价值观念习题
一、 单选题
1.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（ ）。
A 即付年金 B 永续年金 C 递延年金 D 普通年金
2.有甲乙两个投资项目，两个项目的预期收益相同，甲项目预期收益的标准差大于乙项目，则（ 。
A 甲项目风险大于乙项目 B 甲项目风险小于乙项目
C 甲、乙项目风险相同 D 甲、乙项目风险大小无法比较
3.已知（F/A,10%,5）=6.1051，（F/A,10%,,7）=9.4872，则6年、10%的先付年金终值系数为（ ）。
A 8.4872 B 7.7156 C 7.1051 D 5.1051
4.某投资项目期限为8年，前三年年初没有产生现金流量，从第四年年初开始每年年初产生500万元的现金流量，假定年利率为10%，则其现值为（ ）。
A 1995 B 1636 C 18136 D 1423
5.甲企业向乙企业购入一台机器设备，合同约定3年后一次性支付20万元，假定年利率为10%，则该付款方式相当于现在支付价款（ ）万元。
A 20 B 15.026 C 15.3846 D 6.0423
6.在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。
A 后付年金终值 B 预付年金终值 C 递延年金终值 D 永续年金终值
7.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每半年复利一次，有效年利率会高出名义年利率（ ）。
A 0.16% B 0.25% C 0.06% D 0.05%
8.A公司拟购建一条新生产线，项目总投资800万元，建设期为2年，可以使用6年。若公司要求的年报酬率为10%，则该项目每年产生的最低报酬率为（ ）万元。
第三章 财务管理的价值观念
第三章 财务管理的价值观念
【学习目的与要求】本章是全书的计算基础，资金时间价值及风险分析是财务管理的基础价值观，是财务管理计算的基础。通过本章学习，应重点掌握资金时间价值的基本计算公式，明确风险的含义、种类及衡量方法，还要掌握时间价值灵活运用的技巧，如插值法的运用、名义利率与实际利率的换算。
【本章重点与难点】
本章重点有：资金时间价值的概念、风险的概念与种类、单利、复利终值与现值的计算；年金终值与现值的计算；风险报酬及其衡量方法。
本章难点有：资金时间价值概念的理解；先付年金终值和现值的计算；递延年金现值的计算；风险报酬的衡量指标及计算。
一、单项选择题
1．资金的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的（ ）。
A． 利息率 B．额外收益
C ．社会平均资金利润率 D．收益率
2．某人现在将10 000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算四年后可从银行取的本利和为（ ）。
A．12 000 B．13 000
C．14 641 D．13 500
3．某人准备在５年后以20 000元购买一台数字电视，银行年复利率为12％，现在应存入银行的款项为（ ）。
A．15 000 B．12 000
C．13 432 D ．11 348
4．某人拟存入银行一笔钱，以备在5年内每年年末以2 000元的等额款项支付租金，银行的年复利利率为10%，现在应存入银行的款项为（ ）。
A．8 000 B．7 582
C．10 000 D．5 000
5．企业在４年内每年末存入银行10 000元，银行的年利率为9％，4年后企业可以提取的款项为（ ）。
A．30 000 B．12 700
C．45 731 D．26 340 6．企业年初借得50 000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还，则每年应付金额为（ ）元。
第2章财务管理的价值观念
第二章 财务管理的价值观念
第1节 时间价值
关于时间价值的案例1
关于时间价值的案例2
案例所涉及到的问题：
现值的概念、终值的概念、现值与终值如何计算、复利计息的巨大威力
一、时间价值的概念
(一)资金时间价值的含义
一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。随着时间推移，周转使用中的资金价值发生了增值。资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金时间价值(Time Value of Money)
(二)资金时间价值的实质
西方经济学者的观点：
1、“时间利息论”
2、 “流动偏好论”
3、“节欲论”
马克思的观点：时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。
（三）资金时间价值的表示
1、资金时间价值的相对数(时间价值率)是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率。
2、其绝对数(时间价值额)是资金在生产经营中带来的增殖额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。
（四）学习和工作中应注意的问题：
（1）时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。
问题：各位口袋里的货币与银行金库中的货币有何不同？企业保险柜中的货币与银行金库中的货币有何不同？
（2）时间价值产生于资金运动之中，只有运动着的资金才能产生时间价值，凡处于停顿状态的资金（从资金增值的自然属性讲己不是资金）不会产生时间价值，因此企业应尽量减少资金的停顿时间和数量。
问题：必要停顿的资金会不会有时间价值的问题？
（3）时间价值的大小取決于资金周转速度的快慢，时间价值与资金周转速度成正比，因此企业应采取各种有效措施加速资金周转，提高资金使用效率。
问题：企业采取措施加速资金周转，是否一定产生时间价值？
二、一次性收付款项的单利终值与现值计算
1、单利终值。
在单利(Simple Interest)方式下，本金能带来利息，利息必须在提出以后再以本金形式投入才能生利，否则不能生利。