企业价值评估习题参考题答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论1.简答题(1)通过企业价值评估可以达到哪些目的？答:企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的,企业价值评估可以达到的目的主要有以下四种:①投资者基于投资决策的评估目的。
投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的增值,还就是要瞧投资对象的真正价值所在。
投资者进行企业价值评估的目的就是据此作出买卖决策。
②管理者基于价值管理的评估目的。
在进行一项决策之前,管理者需要对企业价值进行评估,针对一个决策对企业价值的影响进行评估,作出科学的决策,真正实现企业价值最大化目标。
通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策与分配决策就是企业价值评估的根本目的③交易双方基于并购的评估目的。
20世纪80年代初,在美国出现了以企业控制权交易为目的的市场。
为了使交易价格尽量与其价值吻合,企业价值评估开始被应用于并购领域,目的就就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估,使得交易双方实现公平交易。
④清算企业基于清算的评估目的。
每个企业都有自己的生命周期,如果企业出现衰退、被市场淘汰甚至被迫清算,就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估,目的就是尽可能以合理的最高价格清算资产。
(2)企业价值评估可以应用于哪些领域？答:①企业价值评估可以应用于投资组合管理。
利用企业价值评估的模型可以确定企业的真实价值,任何偏离这个真实价值的价值都就是被低估或被高估的表现,这样就可以在投资组合中选择大量被低估的股票,从而提高投资回报。
②企业价值评估可以应用于并购决策。
企业价值评估在公司并购决策中具有核心作用。
在并购活动过程中,并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。
同样,目标企业也要对自己有一个合理的定价,同样也需要进行价值评估。
③企业价值评估可以应用于财务决策。
企业价值就是进行财务决策的基础,增加企业价值就是进行财务决策的目的,科学合理的企业价值评估有助于管理者形成正确的财务决策,提升企业价值。
④企业价值评估可以应用于绩效管理。
企业价值就是衡量企业绩效的最佳标准,一就是因为它就是要求完整信息的唯一标准,二就是因为价值评估就是面向未来的评估,它考虑长期利益,而不就是短期利益。
3、企业价值评估的方法包含哪些类型？答:①收益法,就是通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。
利用收益法需要合理地确定预测收益、预测期间,并选择适当的折现率。
②市场法,就是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路,包括企业比较法与并购案例比较法。
③成本法也称资产基础法,就是指在合理评估企业各项资产价值与负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。
④期权估价法就是在期权定价理论的基础上,充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值,进而评估企业价值的一种方法。
4、按照价值类型划分,企业价值评估可以划分为哪些类型？答:价值类型就就是企业价值评估过程中所需要遵循的价值标准。
按照价值类型划分,企业价值评估可以分为以下类型:①账面价值评估。
账面价值就是企业在一定时点的资产负债表中所显示的资产总额,就是包括债权人与所有者在内的企业所有资金提供者对公司资产要求权的价值加总。
②市场价值评估。
市场价值就是企业股票的价格与企业债务的市场价值之与,就是指被评估企业在评估基准日公开市场上最有可能实现的交易价格的估计值。
③公允价值评估。
公允价值就是交易双方在完全了解有关信息的基础上,自愿进行交易的价格。
④内在价值评估。
内在价值就是指企业未来产生的现金流量的折现值,强调的就是企业的持续盈利能力。
⑤投资价值评估。
投资价值就是指被评估企业对于具有明确投资目标的特定投资者或某一类投资者所具有的价值,它就是特定的战略投资者通过收购目标企业取得的协同效应与综合收益,又称为战略价值。
⑥清算价值评估。
清算价值就是指在企业破产被迫清算时的价值,就是指企业在非持续经营条件下的各要素资产的变现价值。
2.思考题(1)企业价值评估的本质就是什么？企业价值评估的对象究竟就是什么？提示:①企业价值评估的本质就就是这样一种活动:以企业整体为对象,对企业未来产生收益的可持续能力作出估算,能够为投资者与管理层等相关利益主体提供决策相关信息,有利于实现企业价值最大化目标。
②企业价值评估的对象就是部分或全部股权的价值。
(2)总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。
提示:①“价值评估”一直就是贯穿财务管理整个发展历程的主线,从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论,到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论,无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。
对企业而言,价值创造就是目标,价值评估就是基础,两者的关系密不可分。
企业价值评估成为了财务管理理论与实务的核心内容。
②从资产评估发展的角度瞧,自20世纪50年代产生以来,企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展,已经成为资产评估专业一个重要的分支。
虽然在中国,企业价值评估还就是一个崭新的评估领域,但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。
(3)试比较收益法、市场法、成本法与期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。
提示:①它们的共同点在于:它们都就是企业价值评估的基本方法,都能在一定程度上实现企业价值评估的功能,都能为相关的交易与决策提供数据支持。
②收益法、市场法、成本法与期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于:A.地位不同。
成本法、市场法与收益法就是国际公认的三大价值评估方法,也就是我国价值评估理论与实践中普遍认可采用的评估方法。
其中,成本法由于操作简单,成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法,被大量用于企业改制与股份制改造实务。
而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值,能够有效弥补传统评估方法的不足,因此,成为了传统评估方法以外的一种重要补充。
B.依据不同。
收益法依据的就是“现值”规律。
市场法依据的就是套利原理。
成本法依据的就是“替代”原则。
期权估价法注重的就是企业所面临的投资机会的价值。
C.操作的难易程度不同。
成本法应用简单,而收益法的参数大多需要预测,并涉及大量的职业判断,因此,操作难度较大。
在实践中,由于企业之间存在个体差异与交易案例的差异,而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场与产权交易市场,要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例,因此,市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。
第2章企业价值评估基础1.简答题(1)为什么说企业价值评估就是评价企业价值最大化目标实现与否的一种工具？答:第一,现代企业目标决定了企业价值评估的重要性。
现代企业制度中,资本增值就是资本所有者投资的根本目的。
资本增值的衡量离不开价值评估。
第二,价值就是衡量业绩的最佳标准。
价值之所以就是业绩评价的最佳标准,一就是因为它就是要求完整信息的唯一标准,二就是因为价值评估就是面向未来的评估,它考虑的就是长期利益,而不就是短期利益。
第三,价值增加有利于企业各利益主体。
研究表明,股东就是公司中为增加自己权益而同时增加其她利益方权益的唯一利益主体。
第四,价值评估就是企业各种重要财务活动的基本行为准则。
总之,价值评估就是对企业全部或部分价值进行估价的过程。
现代企业目标决定了价值评估的重要性。
现代企业制度的本质决定了企业资本所有者就是企业的所有者,资本增值既就是资本所有者投资的根本目标,也就是企业经营的目标所在。
要衡量资本增值目标的实现与否,就需要引入并运用价值评估技术。
(2)试解释决定企业价值的主要因素。
答:决定企业价值的因素主要包括收益、增长(即收益的增长趋势)、风险等三个方面:①收益。
一般财务理论认为,企业价值应该与企业未来资本收益的现值相等。
企业未来资本收益的选择主要有利润与现金流量两大类型,具体而言,包括股利、净利润、息税前利润、经济利润、净现金流量等形式。
其中,净现金流量与经济利润被认为就是较理想的价值评估方法。
②增长指的就是收益增长,因此,增长对企业价值也具有影响。
企业应该追求的就是可持续的增长。
在理论上通常从现金流口径这一角度来描述可持续增长。
在运用收益法进行企业价值评估时存在以下收益增长模型可供选择:零增长模型、固定增长模型、两阶段增长模型、三阶段增长模型。
③风险就是指资产未来收益相对预期收益变动的可能性与变动幅度。
从企业价值评估角度来瞧, 风险代表了企业未来收益的不确定性。
在企业价值评估中,衡量风险主要采用的就是折现率。
合适的折现率的选择直接关系到对企业未来收益风险的判断。
(3)在进行企业价值评估时为什么需要利用会计报告？答:会计报告就是企业价值评估的基础与不可分割的组成部分。
它对于保证企业价值评估工作的顺利进行,提高企业价值评估的质量与效果都有着重要的作用,具体表现在以下三个方面: 第一,收集与整理会计报告就是企业价值评估的重要步骤与方法之一。
会计报告的收集与整理过程,就就是企业价值评估的过程。
第二,会计报告就是企业价值评估的根本依据。
企业价值评估实际上就就是对财务信息的分析。
第三,会计报告的数量与质量,决定着企业价值评估的质量与效果。
正因为会计报告就是企业价值评估的基本依据与基础环节,因此,会计报告的可靠性、完整性、及时性,对提高企业价值评估的质量与效果就是至关重要的。
(4)财务分析在企业价值评估中起到了什么作用？答:对企业价值评估而言,财务分析就是一种非常有用的工具。
通过对企业的基本财务信息进行分析,可以从中提炼出有价值的信息,特别就是与企业价值评估相关的信息,比如企业资产与负债的价值、企业未来收益及其增长比率,投资者要求的报酬率等。
由此可以瞧出,财务分析在企业价值评估过程中有很重要的作用。
第一,财务分析可正确评价企业过去。
财务分析通过对实际会计报表等资料的分析能够准确地说明企业过去的业绩状况。
比如在运用收益法对企业进行价值评估时,需要预测企业未来的收益及其增长,此时需要计算一些财务比率,包括销售毛利率、销售净利率、百元收入销售费用、百元收入管理费用等。
第二,财务分析可全面反映企业现状。
财务分析,根据不同分析主体的分析目的,采用不同的分析手段与方法,可得出反映企业在该方面现状的指标,通过这种分析,对于全面反映与评价企业的现状有重要作用。
比如在运用市场法进行企业价值评估时,评估人员需要计算可比企业评估时点的价格比,如市盈率、市净率等指标,同时还需要计算被评估企业评估时点的每股收益、每股净资产等。
第三,财务分析可用于评估企业未来。
财务分析不仅可用于评价过去与反映现状,更重要的就是它可通过对过去与现状的分析与评价,评估企业的未来发展状况与趋势。
自考—资产评估习题(带答案)第八章-企业价值评估
第八章企业价值评估一、单项选择题1.从企业的买方、卖方来说企业的价值是由（）决定的。
A.社会必要劳动时间B.企业的获利能力C.企业的生产能力D.企业设备的质量2.企业产权的转让实质上是（）。
A.企业负债的转让B.企业资产的转让C.企业所有者权益的转让D.企业资产和负债的转让3.能通过多元化投资组合消除的风险是（）。
A.市场风险B.系统风险C.非系统风险D.B和C4.企业评估中的折现率或资本化率（）为宜。
A.一般不超过5％B.一般不超过l5％C.一般不低于国债利率D.一般不超过同行业平均利润率5.年金资本化法的正确表达式为（）。
6.被评估企业未来5年收益现值之和为2000万元，折现率及资本化率同为l0％，第六年企业预期收益为600万元，并一直持续下去。
企业的整体评估值为（）。
A.5000万元B.5387万元C.8000万元D.5725万元7.假设社会平均收益率为8％，无风险报酬率为6.2％，被评估企业所在行业的β系数为1.5，则该企业的风险报酬率为（）。
A.8％B.6.2％C.6.5％D.2.7％8.在运用市盈率乘数法评估企业价值时，市盈率的作用是（）。
A.重要参考B.乘数作用C.间接作用D.不起作用9.运用收益法评估企业价值时，预测收益的基础必须是（）。
A.拟将上市的公司，应将上市后筹资考虑进去，作为影响企业收益的依据B.评估年份的实际收益率作为依据C.企业未来可能获得的或有收益D.企业未来进行正常经营10.当企业高额盈利主要是由于产品具有特色或产品价高利大引起时，一般采用的预测企业未来收益的方法是（）。
A.市场法B.综合调整法C.现代统计法D.产品周期法11.能表现净收益品质好的情况是（）。
A.净收益与现金流量之间的差异大B.净收益与现金流量之间的差异小C.净收益与现金流量之间无关D.应收账款迅速增加12.以下指标中不属于企业盈利能力指标的是（）。
A.应收账款周转率B.市盈率C.每股利润D.资产利润率13.按照对上市公司资质的要求，拟申请上市的公司前3年的净资产利润率不得低于（）。
CPV企业价值评估习题及答案
CPV企业价值评估习题及答案目录CPV企业价值评估习题及答案 (1)第一章企业价值评估概述 (1)第二章企业价值评估信息的收集和分析 (12)第三章收益法在企业价值评估中的应用 (28)第四章市场法在企业价值评估中的应用 (65)第五章资产基础法在企业价值评估中的应用 (86)第一章企业价值评估概述第一节企业价值与企业价值评估【高频考点1】企业的概念及特点、组织形式（一）企业的概念1企业是一个经济组织；2企业是一个社会组织；3企业是依法设立的实体；4企业是自主经营的主体。
（二）企业的特点1.盈利性企业作为一个经济组织，其经营目的就是盈利。
2.持续经营性企业要对各种生产经营要素进行有效组合并保持最佳利用状态。
影响企业生产经营要素最佳利用的因素很多，持续经营是一个重要方面。
3.整体性构成企业的各个要素资产虽然具有不同性能，但它们可以被整合为具有良好整体功能的资产综合体。
企业的整体性是企业区别于其他资产的一个重要特征。
4.权益可分性尽管具有整体性的特点，但相对应的企业权益却具有可分性的特点。
企业整体价值由股东全部权益和付息债务组成，而企业的股东权益又可进一步细分为股东全部权益和股东部分权益。
【高频考点2】企业价值（一）企业价值的概念和特点1.概念：企业价值是企业获利能力的货币化体现。
2.企业价值的特点（1）企业价值是一个整体概念。
整体不是各部分的简单相加，整体价值来源于要素的结合方式。
（2）企业价值受企业可存续期限影响。
企业生命周期中所处阶段不同，企业价值也不同。
（3）企业价值的表现形式具有虚拟性。
在实体价值与虚拟价值并存的情况下，对企业价值的判断和评估应综合考虑企业实体价值和虚拟价值的影响。
企业价值评估的范围涵盖了被评估企业所拥有的全部资产，包括流动资产、固定资产、无形资产以及其他所拥有的资产，但企业价值的评估对象是这些资产有机结合形成的综合体所反映的企业整体价值或权益价值，而不是各项资产的简单集合。
企业价值评估测试题及答案
第十章企业价值评估一、单项选择题“控股权溢价〞是指〔〕。
A.股票溢价的收益B.控股权的价格和价值的差额C.转让控股权的收益D.对于不同的投资主体来讲，企业股票的公平市场价值的差额3.某公司2007年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60万元。
该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，那么2007年股权现金流量为〔〕万元。
A.986B. 978C. 1000D. 6484.以下关于经济利润的计算公式中，不正确的选项是〔〕。
A.经济利润＝税后利润－全部资本费用B.经济利润＝经济收入－经济本钱C.经济利润＝期初投资资本×〔期初投资资本回报率－加权平均资本本钱〕D.经济利润＝税后利润－全部股权费用β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小C.市盈率直观地反映了投入和产出的关系D.主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业8.某公司的留存收益率为60％，本期的权益净利率为12％，预计的权益报酬率为15％，预计净利润和股利的增长率均为5％。
该公司的β为2，国库券利率为4％，市场平均股票收益率为12％，那么该公司的本期市净率为〔〕。
A.0.336B.0.4二、多项选择题“公平市场价值〞的信息B.价值评估的目的只是帮助投资人改善决策C.价值评估认为市场只在一定程度上有效D.在完善的市场中，市场价值与内在价值相等，价值评估没有什么实际意义3.关于公平市场价值的以下表述中，不正确的有〔〕A.公平的市场价值是指在公平的交易中，自愿进行资产交换或债务清偿的金额B.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者C.企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者D.在企业价值评估中，股权价值指的是所有者权益的账面价值4.以下关于现金流量的表达，正确的有〔〕。
A.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量B.股权现金流量是一定期间企业可以提供应股权投资人的现金流量C.实表达金流量是企业全部现金流入扣除本钱费用的剩余局部D.如果把净利润全部作为股利分配，那么股权现金流量与股利现金流量相同5.在对企业价值进行评估时，以下说法中不正确的有〔〕。
企业价值评估习题参考题答案
《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论1．简答题（1）通过企业价值评估可以达到哪些目的答：企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的，企业价值评估可以达到的目的主要有以下四种：①投资者基于投资决策的评估目的。
投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的增值，还是要看投资对象的真正价值所在。
投资者进行企业价值评估的目的是据此作出买卖决策。
②管理者基于价值管理的评估目的。
在进行一项决策之前，管理者需要对企业价值进行评估，针对一个决策对企业价值的影响进行评估，作出科学的决策，真正实现企业价值最大化目标。
通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策和分配决策是企业价值评估的根本目的③交易双方基于并购的评估目的。
20世纪80年代初，在美国出现了以企业控制权交易为目的的市场。
为了使交易价格尽量与其价值吻合，企业价值评估开始被应用于并购领域，目的就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估，使得交易双方实现公平交易。
④清算企业基于清算的评估目的。
每个企业都有自己的生命周期，如果企业出现衰退、被市场淘汰甚至被迫清算，就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估，目的是尽可能以合理的最高价格清算资产。
（2）企业价值评估可以应用于哪些领域:答：①企业价值评估可以应用于投资组合管理。
利用企业价值评估的模型可以确定企业的真实价值，任何偏离这个真实价值的价值都是被低估或被高估的表现，这样就可以在投资组合中选择大量被低估的股票，从而提高投资回报。
②企业价值评估可以应用于并购决策。
企业价值评估在公司并购决策中具有核心作用。
在并购活动过程中，并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。
同样，目标企业也要对自己有一个合理的定价，同样也需要进行价值评估。
③企业价值评估可以应用于财务决策。
企业价值是进行财务决策的基础，增加企业价值是进行财务决策的目的，科学合理的企业价值评估有助于管理者形成正确的财务决策，提升企业价值。
企业价值评估练习试卷2(题后含答案及解析)
企业价值评估练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．按照企业价值评估的市价／收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。
A．股利支付率B．权益净利率C．企业增长潜力D．股权资本成本正确答案：B解析：“收入乘数”的驱动因素有销售净利率、股利支付率、增长率和股权成本，不包括权益净利率。
2．某公司预计的权益净利率为20％，利润留存率为40％。
净利润和股利的增长率均为6％。
该公司的口值为l．5，政府长期债券利率为4％，市场平均股票收益率为12％，则该公司的内在市净率为( )。
A．1．2B．1．272C．0．795D．0．75正确答案：A解析：股权成本=4％+1．5×(12％-4％)=16％，内在市净率=20％×(1-40％)／(16％-6％)=1．2。
3．甲公司为一家上市公司，最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元。
据有关机构计算，该企业过去5年市场收益率的标准差为2．1389，股票收益率的标准差为2．8358，二者的相关系数为0．8。
如果采用相对价值模型评估该企业的价值，则适宜的模型是( )。
A．市盈率模型B．市净率模型C．收入乘数模型D．净利乘数模型正确答案：A解析：该企业的β系数=0．8×(2．8358／2．1389)=1．06，由于该企业最近5年连续盈利，并且β系数接近于1，因此，最适宜的方法是市盈率法。
4．经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述不正确的是( )。
A．它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量B．现实市场价格表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致C．企业价值评估提供的结论有很强的时效性D．会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值正确答案：B解析：市场价格可能是公平的，也可能是不公平的。
企业价值评估习题答案
第三章企业价值评估一、单项选择题1. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数"驱动因素的是( ).A。
股利支付率 B。
权益收益率C。
企业增长潜力 D。
股权资本成本2。
有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ ).A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B。
一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C。
依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D。
如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3。
市净率模型主要适用于拥有大量资产而且（ )。
A.连续盈利,并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4。
企业价值评估的对象一般是（）。
A.企业单项资产价值的总和B。
企业整体的经济价值C。
企业的清算价值 D。
企业的会计价值5. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为（ )。
A。
适合连续盈利,并且β值接近于1的企业.B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。
D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0。
6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。
政府债券利率为4％，股票市场的风险附加率为6％。
问该公司的预期市盈率是( ).A.2.59 B。
4。
55C。
13.64 D。
4。
57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。
A。
加权平均资本成本B。
股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8。
A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。
该公司利润和股利的增长率都是6％,β系数为1。
1。
政府债券利率为3％,股票市场的风险附加率为5%。
第七单元企业整体价值评估测验题参考答案
第七单元企业整体价值评估测验题参考答案1．企业价值评估是以企业的（B）为前提的。
A．超额获利能力B．持续经营C．产权明晰D．良好会计制度2．对在整体资产评估中一时难以界定的产权或因产权纠纷暂难以得出结论的资产，应（A）。
A．划入“待定产权”，暂不列入企业资产的评估范围B．划入“待定产权”，但可以列入企业资产的评估范围C．可以划入“已定产权”，暂不列入企业资产的评估范围D．划入“已定产权”，可以列入企业资产的评估范围3．在采用直接比较法评估企业价值时，可比指标应选择与企业价值直接相关并且是可观测的变量。
在评估合伙公司的价值时，最好选择（C）作为可比指标。
A．企业的净利润B．企业的现金净流量C．企业的销售收入D．企业的总利润4．选择何种收益形式作为收益法评估企业价值的基础，主要考虑的是（B）。
A．企业价值评估的原则B．企业价值评估的目的C．企业价值评估的方法D．最能客观反映企业正常盈利能力的收益额5．下列不属于企业价值评估中收益预测的方法是（C）。
A．产品周期法B．综合调整法C．年金本金化价格法D．线性回归法6．某企业的预期年收益额为20万元，该企业各单项资产的重估价值之和为60万元，企业所在行业的平均收益率为20%，以此作为适用的本金化率计算出的商誉的价值为（D）。
A．8万元B．56万元C．32万元D．40万元解：商誉的价值＝（20-60某20%）/20%=40（万元）7．被评估企业未来三年的预期收益分别为20万元、22万元和25万元，预计从第四年开始企业预期收益将在第三年的基础上递增2%，并一直保持该增长率。
若折现率为10%，则该企业的评估值约为（B）。
A．373.9万元B．289.9万元C．312.5万元D．246.7万元解：该企业的评估值=20/（1+10%）+22/（1+10%）2+25/（1+10%）3+25某/[（10%-2%）某（1+10%）3]=289.9（万元）8．某评估机构对一个企业进行整体评估，经预测，该企业未来第一年的收益为100万元，第二、第三年连续在前一年的基础上递增10%，从第四年起将稳定在第三年的收益水平上。
企业价值评估习题答案
作业二：一、单选题1.企业经营绩效衡量指标最好的是（ D ）。
A.净资产收益率B.总资产收益率C.销售利润率D.投入资本回报率2.投入资本回报率是用（ C ）除以投入资本。
A.净利润B.EBITC.NOPATD.销售收入3.经济利润是从NOPAT中扣除（ D ）。
A.利息B.股权资本成本C.税后利息D.投入资本成本4.企业现金流是（ A ）。
A.企业经营活动所产生的现金流B.企业经营活动以及非经营活动产生的现金流C.企业经营活动所产生的现金流加上投资回报D.企业经营活动所产生的现金流减去对外投资5.在预测折旧费用时，预测的驱动因素是（ B ）。
A.上年末固定资产原值B.上年末固定资产净值C.上年度销售收入D.预测年度销售收入6.在预测应收账款时，预测的驱动因素是（ C ）。
A.上年度销售收入B.上年度销售成本C.预测年度销售收入D.预测年度销售成本二、多选题1.在高顿增长模型中，关于股息稳定增长率表述正确的是（ BCD ）。
A.稳定增长率一直保持不变B.稳定增长率不可能高于宏观经济增长率C.收入、利润等业绩指标也将和股息保持同样的增长率D.稳定增长率未必一直保持不变2.三阶段股息折现模型中，关于派息率表述正确的是（ ABCD ）。
A.高增长阶段派息率低B.转换阶段派息率提高C.稳定增长阶段派息率高D.转换阶段派息率要高于高增长阶段的派息率3.股权现金流折现模型评估结果与股息折现模型评估结果（ AB ）。
A.当股息与股权现金流相等时两者相等B.股权现金流大于股息时两者可能相等C.股权现金流大于股息时，前者结果大于后者结果D.股权现金流大于股息时，前者结果小于后者结果4.经济利润等于（AD ）。
A.净利润－股权资本成本B.NOPAT－股权资本成本C.净利润－投入资本成本D.NOPAT－投入资本成本5.投入资本包括（AC ）A.经营性流动资产B.非付息经营性流动负债C.经营性固定资产D.对外股权投资6.从融资法的角度计算投入资本，需要计算的项目包括（AC ）A.付息债务B.经营性资产C.权益资本D.经营性负债7.税后营业净利润从销售收入中扣除（ABD ）等项目。
《资产评估》练习与答案第十章企业价值评估
第⼗章企业价值评估⼀、单选:1 企业价值是企业的（）A公允价值 B帐⾯价值C公司市价 D清算价值2 决定企业价值⾼低的因素是企业的（）A⽣产能⼒ B⽣产成本C整体获利能⼒ D整体资产3 企业价值评估的评估对象是（）A资产⽣产能⼒ B资产获利能⼒C资产成本 D资产综合体4 要取得企业全部资产的评估值,应选择⽤于还原的企业纯收益应当是（）A净现⾦流 B利润总额C净现⾦流+扣税利息 D净现⾦流+扣税长期负债利息5 正常的投资报酬率（）该投资的机会成本A不能低于 B不能⾼于 C应等于 D⾼于低于等于均可6不以盈利为⽬的的⾮盈利组织的企业评估最适合的⽅法是（）A收益法 B市场法 C成本法 D均可7判断企业价值评估中的⽆效资产应以该资产对企业的（）的贡献为基础A⽣产能⼒ B经营能⼒C抗风险能⼒ D盈利能⼒8 运⽤收益法对企业价值评估的必要前提是判断企业是否拥有（）A持续获利能⼒ B保持⽣产能⼒C持续经营能⼒ D持续抗风险能⼒9 加权平均资⾦成本模型是以（）所构成的投资成本A所有者权益和全部负债 B所有者权益和长期负债C所有者权益和流动负债 D长期负债和流动负债10运⽤市盈率法对企业价值进⾏评估应当属于企业价值评估的（）A市场法 B成本法 C收益法 D三者之外的新⽅法11β系数法中的系数α反映的是（）A所在⾏业风险系数 B企业在⾏业中的风险系数C社会平均风险系数 D⾏业平均风险系数12判断企业价值评估预期收益的基础应该是（）A企业正常收益 B企业历史收益C企业现实收益 D企业未来收益⼆多选1整体评估和单项资产评估值简单加和的区别主要是（）A评估对象的区别 B影响因素的差异C评估结果的差异 D评估⽬的差异2⽤风险累加法则算风险报酬率可以分为（）A竞争风险 B⾏业风险C经营风险 D财务风险3企业的特点是（）A营利性 B持续经营性C固定性 D整体性4企业价值评估的⼀般范围应包括（）A产权主体⾃⾝占⽤资产 B全资⼦公司资产C控股⼦公司资产 D债务⼈的资产三计算1某企业长期负债400万元，利息率5%，所有者权益600万元，投资收益率要求15%。
注会财管-企业价值评估-配套习题(附答案)
第八章 公司价值评估一、单选题1.下列各项不属于公司价值评估对象旳是（ ）。
A.实体价值B.股权价值C.单项资产旳价值总和D.整体经济价值2.下列有关表述不对旳旳是（ ）。
A.经济价值是指一项资产旳公平市场价值，一般用该资产所产生旳将来钞票流量旳现值来计量B.现时市场价格也许是公平旳，也也许是不公平旳，因此它和公平市场价值不同C.公平市场价值是指在公平旳交易中，熟悉状况旳双方，自愿进行资产互换或债务清偿旳金额D.会计价值与市场价值是一回事3.下列有关公司实体钞票流量旳表述中，对旳旳是（ ）。
A.它是一定期间公司提供应所有投资人（涉及债权人和股东）旳所有税前钞票流量B.它是公司所有钞票流入扣除成本费用和必要旳投资后旳剩余部分C.它是一定期间公司分派给股权投资人旳钞票流量D.它一般受公司资本构造旳影响而变化钞票流量旳数额4.在对公司价值进行评估时，下列说法中不对旳旳是（ ）。
A.实体钞票流量是公司可提供应所有投资人旳税后钞票流量之和B.实体钞票流量=营业钞票净流量-资本支出C.实体钞票流量=税后经营净利润+折旧与摊销-经营营运资本增长-资本支出D.实体钞票流量=股权钞票流量+税后利息支出5.公司旳股权价值等于预期股权钞票流量旳现值，计算现值旳折现率是（ ）。
A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险旳债务成本6.甲公司年末旳经营流动资产为400万元，经营流动负债为300万元，净负债为160万元，经营长期资产净值为1050万元，经营长期负债为480万元。
则年末该公司旳投资资本为（ ）万元。
A.670B.720C.760D.5707.若公司将来打算保持目旳资本构造，即负债率为30%，估计旳净利润为180万元，需增长旳经营营运资本为30万元，资本支出为140万元，折旧摊销为40万元，不存在经营性长期负债，则旳股权钞票流量为（ ）万元。
A.110B.89C.76D.658.下列有关预测基期旳有关表述中，错误旳是（ ）。