美元国际化进程
美元外汇储备的意义与作用
美元外汇储备的意义与作用美元外汇储备的意义与作用导语：外汇储备是指一个国家持有的其他国家货币和其他外汇资产的总和。
美元外汇储备是各国中最主要的外汇储备之一。
本文将探讨美元外汇储备的意义和作用，以了解其对经济和金融稳定的重要性。
一、美元外汇储备的意义1. 保持汇率稳定：美元作为国际储备货币，具有广泛的流通性和认可度。
持有大量的美元外汇储备可以帮助一个国家维持汇率的稳定。
当本国货币面临贬值压力时，央行可以通过发行美元外汇储备来干预汇市，稳定本币汇率，以保持经济稳定。
2. 提供国际支付手段：美元是国际交易和国际金融活动最常用的支付货币。
持有大量的美元外汇储备可以确保一个国家能够及时支付对外债务、进口商品和服务等。
这对于国际贸易和金融交往的顺利进行至关重要。
3. 提高信用评级：持有大量的美元外汇储备可以提高一个国家的信用评级。
信用评级机构通常根据外汇储备的大小和流动性等因素来评估一个国家的信用风险。
较高的信用评级可以帮助一个国家更容易地融资和获得国际投资。
4. 应对国际金融危机：美元外汇储备可以作为一个国家的抵御外部金融风险和应对危机的资本。
在国际金融危机期间，持有大量美元外汇储备的国家可以通过干预汇市、提供流动性支持和应对资本外流等手段来稳定金融体系和经济。
5. 增加投资收益：美元外汇储备可以产生投资收益，帮助一个国家增加财富和国家资本。
通过投资美元外汇储备，例如投资美国债券等，可以获取利息收入和资本收益，从而促进国家财富的增长。
二、美元外汇储备的作用1. 防范国际支付风险：一个国家持有大量的美元外汇储备可以防范支付风险，确保能够及时支付国际债务和进口商品等。
尤其在面临国际支付困难、信用紧缩或国际贸易不稳定的情况下，持有足够的美元储备可以确保国家支付能力的稳定，减少不利影响。
2. 防范汇率风险：一个国家持有大量的美元外汇储备可以帮助防范本币汇率的波动和贬值风险。
当本国货币面临贬值压力时，央行可以通过干预汇市，利用美元外汇储备来稳定汇率。
美、欧、日元国际化的比较
２０１２年１月刊改革与开放一、美、欧、日元国际化的个性分析（一）美元国际化分析美元无疑是当今世界第一大货币，在国际经济、贸易和金融活动中普遍使用。
在各国国际储备中所占份额超过半数之多；在国际票据市场、债券市场上美国发行债券数额占全球总量的约26%；在外汇交易市场中，美元作为主导货币居支配地位，占全球外汇交易的约87%；各国银行的对外资产中，美元占约47%，在国际银行贷款币种构成中约为35.2%。
在国际汇率体制中，采用盯住汇率制的国家，其国别货币绝大部分盯住的是美元。
1.美元国际化的进程（1）三次特定的历史机遇使美元重挫英镑。
基于完全工业化的美国，在一战前已成为世界头号工业大国，工业生产总值占到了世界总产值的1／3，比英法德日四国合计还多，同时，自19世纪以来的贸易顺差，也为美国奠定了雄厚的经济基础。
第一次世界大战为美元提供了第一次登上世界经济舞台的机会，美国利用战争期间的军火贸易和物资援助，持续扩大财富规模，拥有巨额黄金储备，具备了与英镑对抗的基础，同期也完成了重要的一步———债务国向债权国的转换，美元与英镑分庭抗礼的格局基本形成。
尽管如此，世界的金融中心依然在伦敦而非纽约，英国依靠广阔的殖民地和几个世纪以来积累的财富、经验和制度来维持英镑的主导地位。
迫使它放弃这一地位并寻求美国合作的是1929年的世界经济大萧条，英国最终无法承担起基于金本位的世界经济秩序，只得寻求当时经济实力最强、黄金储备最为雄厚的美国的帮助，为美元提供了第二次崭露头角的机遇，为美元省去了破旧之力，英镑颓势已现。
随后的第二次世界大战为美元的成功扩张提供了第三次机遇，英国为了获得更多的美国援助，不得不做出越来越多的让步，美国凭借《租借法案》向英国盟友提供战略物资的机会，加速了美元向欧洲的渗透和持续坚决对英镑的打击，权势转移过程被加快，英国失去与美国抗衡的资本，改变了英美讨价还价的地位，1943年英国接受“怀特计划”标志着英镑败局已定。
主要货币国际化进程对人民币国际化的启示
主要货币国际化进程对人民币国际化的启示摘要：为了克服金融危机的负面影响、走出经济失衡，人民币有必要提高国际地位，并进一步实现国际化。
英镑、美元、日元、欧元等四种主要货币，在其国际化的进程中有许多经验教训值得走向国际的人民币进行借鉴。
本论文将对四种主要货币国际化进程进行分析，并研究其对人民币国际化的启示。
关键词：货币国际化进程启示从国际货币体系的演变来看，作为一个大国必须要有一个符合本国利益而且自己所能控制的货币体系，而诉求自己货币地位的提高就是其中非常重要的一个内容。
目前中国也正面临通过人民币国际化提高人民币国际地位这一问题。
特别是金融危机爆发后，随着改革国际货币体系的呼声日益高涨，人民币国际化成为我国克服金融危机的负面影响、走出经济失衡的必要途径。
人民币的国际化是一个复杂而艰巨的过程。
在这一过程中，对英镑等主要货币国际化的进程进行分析得到启示是十分必要的。
一、主要货币国际化的进程分析（一）英镑国际化的进程分析英镑是第一个成为国际货币的主权货币，英镑取得世界货币地位的最主要原因是经济实力的增强。
英国在19世纪80年代取得了在世界工业和世界贸易中的垄断地位，经常项目持续顺差，同时保持资本净输出，这为英镑汇率稳定性的保持和国际地位的提升提供了有力支持。
从历史数据上来看，英国的经济实力越强，国际收支顺差特别是贸易顺差越稳定，英镑的汇率越坚挺，英镑作为国际结算和储备货币的地位就越能够得到保证。
（二）美元国际化的进程分析一战之后，经济的强盛促使美国开始诉求并取得了美元国际地位的提升。
战后初期美国的单独拥有资本主义世界工业产量的1/2，出口贸易的1/3和黄金外汇储备的2/3，都占第一位，其对外直接投资也处于世界领先地位。
1944年布雷顿森林体系建立，美元代替英镑成为中心货币，这一结果从根本上来说取决于两国经济力量的对比。
以美国为母国的跨国公司的全球扩张以及美国金融创新和金融市场的发展，为美元创造了巨大的市场需求，使更多的经济主体愿意或被迫持有美元，这对美元地位的保持和提高起到了非常重要的作用。
货币国际化的历史经验及启示
我 国经 济持 续增 长 、 完善 国 内金 融体 系等 四 个 方 面 来逐 步 实现 人 民 币 国际化 的 对 策建 议 。
关键 词 ： 币 国际化 ： 民 币 国际 化 ； 示 货 人 启
中 图分 类 号 ： ８ ２２ Ｆ ３．
文 献标 识 码 ： Ａ
文 章 编 号 ：０ ３ ９ ３ （ ０ ９ ０ — ０ ０ ０ １ ０ — ０ １ ２ ０ ）６ ０ ４ — ６
２０ ０ ９年第 ６期 总第 ２ ７期 ４
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货 币国际化 的历 史经验 及启 示
游 春
（ 国平 安 保 险股 上海 ２ １ ０ ） ０ ２ １
本 国利 益 出 发 。设 计 出建 立 战 后 国 际货 币金 融 体 系 的 计
以便 在 人 民 币 国 际化 的过 程 中 加 以借 鉴 。
一
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发 达 国家 货 币国 际化 的 历 史进 程
（ ） 元 的 国 际化 进 程 一 美 美 元 的 国际 化 进 程 始 于 二 战 期 间 。 ｌ 纪 末 ２ ９世 ０世
当时 英 国在 货 币 金 融 领 域 里 还 拥 有 一 定 的实 力 ， 英 镑 仍 是 世 界 主 要 储 备 货 币之 一 ， 际 贸 易 ４ ％左 右 是 用 国 ０ 英 镑 结 算 ， 惠 制 与英 镑 区依 旧存 在 ， 国 在世 界 上 还 保 特 英 持 着 相 当重 要 的地 位 。 １４ 年 ， 国财 政 部 官 员 怀 特 从 ９３ 美
货 币 国 际化 是 指 一 国货 币 随着 本 国商 品 贸 易 和 服务 贸 易 在 国外 市 场 的 扩 展 ， 在本 币职 能 基 础 上 ， 通过 经 常项
人民币国际化机遇大于挑战——评《美元霸权与国际货币格局》
系 中占据 主 导地 位 ，并 将 自己 的意 志 和规 则强 制性地 在整 个体 系推 行 。
由于 全 球 经济 金 融 实力并 未 发 生 根 本性 变 化 ，短 期 内美 元 在 国 际货 币
国 际化 提 出 了迫 切 需 求 ，也 成 为推 进
体系中的霸权 地位 不会 有实质改变 ，但
语 权 ；另 一方 面 ，应 该积 极 创造 有 利 条 件，加 快 推动 人 民币的 国际化步 伐 ， 成 为多元 国际货 币体 系之重要一 元 。 美 元 霸 权 与 国 际 货 币格 局 认 为 ，强 国决 定 强 币 ，支撑 一 国货 币地 位 的是 一 国强大 的经 济 实 力和 综 合 国
力 。 中国 国 际 贸易 的 发展 既 对 人 民 币
位 的 过程 中 ，非 常 有 必要 了解 和认 识
美元霸权 形成 的历 史和进 程 。 美元霸
权 与 国 际货 币格 局 一 书详 尽 地分 析
了美 国如 何 凭 借 其 压 倒 优 势 的 军 事 、 政 治 、经济 和 金 融 实 力在 国际 货 币体
争 取更大 的发 言权 ，为人 民币国际化 的
美 元霸 权 的终 结 ， 不过 是 美元 霸 权 的 影 响形 式 以及 美 国政 府 推 动 美元 霸权
的手 段 发 生 了改 变 而 已。 从布 雷 顿 森
林体 系解体 后 金 融 危机 屡 屡发 生 且 愈 演愈 烈 来看 ，全球 为 现 行 国际 货 币体
不断 比较 与 衡量 打 破 美 元惯 性 的收 益 和成 本 。国 际货 币 体 系 的 多元 化 发展
是 大 势所 趋 ，然 而 在 打破 美 元 霸 权地
有 不 容忽 视 的 力量 。在 重 建 国际 货 币 体 系中，中国一方面要 积极参 与 国际货 币 体系 改革 进 程 ，整 合新 兴 经 济 体和 广大 发展 中国家 的力量 ， 取更多的话 争
从中长期视角观察美元地位的衰退趋势
中醋n:MAY 01,2021从中长期视角观察美元地位的衰退趋势美元地位的衰退不是单方面的，而是与国际政治经济权力结构变化引起的货币体系的重构以及国际金融体系转变密切相关，将会经历长期的博弈和竞争。
文《|3宇编辑/孙艳芳美元地位的衰退将是一个较为缓 慢的历史进程。
凭借美国所拥有的国际 政治经济权力的主导地位和制度规则 优势，美元仍将保持相对优势和较强軔 性。
但美元的优势地位已受到内外部多 重因素的制约，包括新的货币技术和生 态、全球金融市场对美元贬值的预期以 及国际金融机构改革的呼声日益高涨 等。
因此，重新审视美元地位的中长期 衰退趋势，具有现实客观意义。
美元仍能保持韧性的重要支撑和基础尽管市场和研究者对美元的贬值 预期较为明显，但美元的軔性仍然拥有 坚实的政治、经济和国际金融体系的支 撑，其他主要货币短期内无法对其形成 替代。
具体主要表现在以下三个层面。
一是美国相对坚实的经济増长基 础和发展潜能。
尽管遭遇新冠肺炎疫情 的严重冲击，但美国经济借助史无前 例的财政刺激和宽松货币政策推动，很快得以修复，疫情中后期经济复苏 好于预期。
数据显示，2020年第二季 度，美国GDP因疫情大规模扩散实际 缩减9%,但到第四季度，经济已恢复 至-1.9%。
整个2020年，美国GDP达到 20.96万亿美元，实际缩减3.3%; 2021 年一季度复苏表现更加强劲，同比增速 或将超10%。
比较看，美国是发达经济 体中恢复最快、经济增长潜能最大的国 家，比欧元区、日本都更为强劲。
这主 要源于美国拥有相对坚实的经济増长基础和发展潜能。
一方面，美国通过建立广泛的国际贸易同盟来维系美元在全球外汇储备、主要商品结算领域的主导权；另一方面，美国拥有独特的人力资本结构和科研创新资源，美国R&D投入仍居世界首位，在高素质劳动力和高精尖人才方面保持领先地位。
此外，美国还拥有规模庞大的国内消费市场、发达的资本市场等，有力支撑着其经济。
战争、美元与人民币国际化
林体系按照美国人的愿望，是确立美元的霸权地位。
但是实际上经过20多年的实践，从1944年到1971年，整整27年，却并没有真正让美国人拿到霸权。
什么东西阻挡了美元的霸权？就是黄金。
布雷顿森林体系建立之初，为了确立美元的霸权，美国人曾经对全世界做出承诺，就是要各国的货币锁定美元，而美元锁定黄金。
怎么锁定呢？每35美元兑换1盎司黄金。
有了美元对全世界的这个承诺，美国人就不可能为所欲为。
说的简单点，35美元兑换1盎司黄金，意味着美国人不能随便地滥印美元，你多印35美元，你的金库里就要多储备1盎司黄金。
美国之所以有底气对全世界做出这样的承诺，是因为它当时手中掌握了全球80%左右的黄金储备。
美国人认为，我有这么多黄金在手，用它去支撑美元的信用是没有问题的。
但是情况并不像美国人想的那么简单。
美国在二战之后连续愚蠢地卷入了朝鲜战争和越南战争。
这两场战争使美国耗费巨大，尤其是越南战争。
越南战争期间美国差不多打掉了八千亿美元的军费。
随着战争花费越来越大，美国有点吃不住劲了。
因为按照美国的承诺，每35美元的流失就意味着1盎司黄金的流失。
到1971年8月，美国人手里的黄金大概还有8800多吨，这时美国人知道有点麻烦了，与此同时有些人还在给美国人制造新的麻烦。
比如说法国总统戴高乐，他不相信美元，他找来法国财政部长和央行行长，要他们看一下法国有多少美元储备，得到的答案是大概有22亿—23亿美元。
戴高乐说，一分都不剩全部提出来交给美国人，换成黄金拿回来。
法国人对美国人的这一击，对其他国家产生了示范效应，其他一些外汇盈余的国家纷纷向美国人表示，我们也不要美元，我们要黄金。
这样就逼得美国人无路可走。
于是，在1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布关闭黄金窗口，美元与黄金脱钩。
这就是布雷顿森林体系瓦解的开始，也是美国人对世界的一次背信弃义。
但是对于整个世界来讲，当时人们还不能完全理清楚头绪。
原来我们相信美元是因为美元背后有黄金，美元成为国际流通货币、结算货币、储备货币已经实行了20多年了，人们已经习惯使用美元。
美元主导下的国际货币体系
美元主导下的国际货币体系近些年来，人们对于美元主导下的国际货币体系的讨论日益增多。
这一体系的形成始于二战后的布雷顿森林体系，随着美国经济实力的不断增长和世界金融格局的演变，美元逐渐成为世界货币的代表。
然而，随着全球经济的演变和国际贸易的发展，这一国际货币体系也面临着一系列挑战和问题。
首先，美元主导下的国际货币体系存在着系统性风险。
由于美元的主导地位，美国政府和美联储的货币政策对全球经济产生了巨大的影响。
一旦美国出现经济危机或政策调整，全球经济都将随之受到冲击。
例如，2008年的次贷危机就在全球范围内掀起了金融风暴，世界各国都受到了不同程度的影响。
这种系统性风险使得全球经济过度依赖美元，容易造成金融危机的传染效应。
其次，美元主导下的国际货币体系在一定程度上削弱了其他国家的货币主权。
由于大部分国际贸易都依赖于美元，其他国家不得不将大量的外汇储备持有在美元资产中，从而使得其货币价值受到美元波动的影响。
这种情况下，其他国家的货币政策受到了限制，无法完全独立地采取适应自身经济的货币政策。
此外，美元主导下的国际货币体系也加剧了全球贫富差距的扩大。
由于美元的稳定性和全球储备货币地位，美国能够便利地利用货币发行权进行金融操作，而其他国家则难以对此进行相同规模的操作。
这种不平衡导致了全球贸易不公平，加剧了全球贫富差距的不平等。
然而，要改变美元主导下的国际货币体系并非易事。
首先，美元庞大的发行量和全球广泛的流通使得它具有较高的适应性和通用性，其他国家的货币难以与之相比。
其次，全球金融市场对美元的依赖程度较高，短时间内无法找到一个替代者。
目前虽然有人提出了国际化人民币的可能性，但由于中国的金融市场仍存在不足以及制度方面的问题，人民币难以完全替代美元的地位。
此外，由于全球经济的复杂性和各国利益的不同，国际货币体系的改革需要达成全球共识，这在实践中可能会面临巨大的挑战。
然而，尽管改变美元主导下的国际货币体系是一项艰巨的任务，但我们可以尝试寻找一种更加稳定和公平的方式来进行国际贸易和金融合作。
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美、日货币国际化的历史可以进一步印证：一国货币能否国际化，自然取决于体现一国经济实力的若干必要条件，但这并不是充分条件，最终能否完成本币的国际化任务，与政府稳定本币价值和其他经济政策的正确选择以及主动、积极的推动密不可分。
美元在战争时期价格稳定，可与黄金兑换，使其成为当时全球最重要的流动资产。
一战时，当欧洲出口到拉美的商品减少后，美国的生产商立即乘虚而入。
这些在战争期间建立的营销和分销网络，即使在1918年战争结束后仍难以消除，因此美国获得了长期的贸易顺差。
1926年—1931年，大约有10亿美元与战争债务相关的资金又被转移到了美国。
1926年，美国拥有世界黄金供应量的近45%，其中1／4是自由黄金，超过了该国金本位法要求支持的40%。
一战后，除了1923年外，美国一直向海外贷出大量的美元资金。
1927年—1928年，美国向海外借款人发行的新证券达到了高峰。
这些债券由美国的投资银行代表国外政府和公司在本国以美元定值债券形式发行。
《布雷顿森林协议》之前，美国向英国提供附有苛刻条件的巨额贷款 一次性给予英国37．5亿美元。
但是，贷款以英国批准该协议为先决条件，也就是要求英国必须承认美国在国际货币金融领域的领导权和美元在世界的霸权地位，并要求英国对美国在贸易上实行无差别待遇，英国应在贷款生效一年后取消英镑区的外汇管制，允许英镑区各国实现英镑与美元的自由兑换。
1947年，通过美元援助希腊、土耳其计划。
1948年，通过“马歇尔计划” 从1948年4月到1951年年底，美国向欧洲提供了110亿美元以上的援助，1952年到1953年，欧洲又接受了26亿美元援助向西欧输出美元，这一计划迈出了美元成为国际货币的关键一步。
1949年，美国为日本制定了经济复兴的“道奇路线”，在“占领地区救济基金”和“占领地区经济复兴基金”的名义下，向日本提供了大量美元贷款和援助，同时迫使日本在经济上对美国开放。
此外，美国还凭借关税及贸易总协定和布雷顿森林体系，构筑起以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的全球多边经济体制，夯实了美元的国际货币地位。
1944年的布雷顿森林会议最终确立了美元的国际货币地位。
在该体系解体之前，美国经常账户一直持续顺差，通过资本项目逆差输出美元。
之后，则是通过经常项目逆差输出美元。
可以说，美元的国际地位是在全球金融一体化和私人资本流向新兴市场的反周期运动模式中被扶植起来的。