我国高等学校负债融资行为研究——基于信贷配给理论的视角

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高等教育行业信贷政策及评估项目关注要点

前言：前些年，高校为提高办学规模、改善基础设施，以大规模举债的方式进行老校区的扩建或新校区的建设；随着全国高校招生规模增速减缓、生源竞争加剧且大规模校园建设基本结束，未来几年高校基建等固定资产类贷款需求将逐步萎缩，部分高校因建设规模超前、债务负担较重，存在较大的风险隐患。

我分行高等教育行业贷款余额相对较高，截止2011年10月底，与我行有信贷业务合作的高校客户为37户，贷款余额54.6亿，占全部公司类贷款8.89 %；贷款五级分类全部为正常类，无不良贷款，信用等级AA以下的仅2户。

由于目前我分行的高校贷款质量整体情况较好，各地市行仍在积极营销符合我行信贷政策的高校客户，为更好地提高营销精准率，提高平行作业评估效率，评估中心梳理了我行对高等教育行业的相关信贷政策，同时将日常对高校客户评估中存在的风险点及项目关注要点进行了归集与整理，旨在我分行进一步加强对高校客户的营销、授信与经营管理。

※※※※※高等教育行业信贷政策及评估项目关注要点一、总行近年来对高等教育行业的信贷政策（一）名单制管理根据总行建总函〔2010〕671号文件，对教育行业实行名单制管理。

信贷准入退出标准（重检）。

A、优先支持类——国家“211工程”高校、国家部（委）所属高校；——在我行信用等级AA-级（含）以上，资产负债率小于40%，负债收入比小于1的下列学校客户：a、省级（含直辖市、副省级城市[1]，以下同）教育主管部门所属（以下简称“省属”）全日制普通本科高校；b、被列入“国家示范性高等职业院校建设计划”的高等职业学校。

B、一般支持类——在我行信用等级AA-级及以上，资产负债率小于60%、负债收入比小于2.5的省属全日制普通本科高校客户；——在我行信用等级AA-级及以上，资产负债率小于50%、负债收入比小于2的下列客户：a、地级市教育主管部门所属全日制普通本科高校客户；b、学科设置符合区域、产业发展方向，拥有实训基地（高等职业学校），管理规范的普通高等职业学校、高等专科学校客户。

递延所得税信息与银行信贷决策——基于银行信贷配给和定价的研究

（）递延所得税信息二
国外研究递延所得税信息的文献相对较多，绝大多数集中于研究递延所得税在股票市场的价值相关Ｉ以及递延所得税所传递的有关盈余质量等方面的信息。生
Ａｅ（８发现递延所得税账户的披露是能够提供增量信息的，递延所得税ｙｒ１９）ｓ９信息具有价值相关ｌ。Ｒｖｉ生ｅｓｅ等（９９认为递延所得税负债余额增加很可能ｎ１９）
８４
中大管理研究
２１年第６（）０１卷２
阶段银行主要关注与借款人风险相关的信息。而一旦贷款申请获得批准后，
借款人的资产质量状况则是银行更为关注的因素，并对贷款的定价产生重大
影响。
本文的研究意义在于：（）进一步证实了递延所得税信息在债务市场的１
本文是从贷款者的角度，研究递延所得税信息能否为银行的信贷决策提供重
要信息。递延所得税信息来源于会计利润与应税利润之问的暂时性差异，当企业的递延所得税增加时，一方面传递着企业资产质量良好的信号，而另一
方面则表明企业的负债增加，那么银行在做信贷决策时是否且如何关注递延所得税信息？这是本文研究的第一个问题。银行的信贷决策一般包括两个环节：贷款审批环节，即银行决定是否发放贷款给公司；贷款定价环节，即银
所得税信息在贷款审批和贷款定价环节中的作用是具有现实意义的。我国２００６年颁布的《企业会计准则第１８号一所得税》规定所得税会计处理统一采用资产负债表债务法，这是我国会计准则国际趋同的一种体现。
在新会计准则实施前，我国９％以上的上市公司采用应付税款法进行所得税５

基于行为经济学视角的信贷市场研究

买房屋等大件商品时往往选择从银行贷款然后分期还款，
噪声交易理论由Ｄｌｎ、ｕｏｏｇＳｍｍｅ，理论将投资者分为信息交易者和噪声交易该并且还款期限一般很长，的长达３有Ｏ年。而在美国由于失１９业和再就业很正常，是存在一些没有稳定收入的群体，于他者。信息交易者由于拥有全部信息而不会受到认知偏差的可根据信息对资产的收益形成理性预期；而噪声交易们也需要购房，因信用程度不达标，法从银行获得贷影响，但无者由于获取信息的途径不畅并且自身分析能力欠缺，资对款。于是在这样的需求刺激下，国银行开发了次级抵押美
（）表表面上看，贷危机是由美国房地产市场上的次级按要包括以下两点：１人们在面临获得时，现为风险规避；次则２人揭贷款者的断供所引发的。所谓 “ 贷 ” 即次级抵押贷款而在面对损失时，表现为风险偏好。（）们对获得和损次，损是指那些信用等级偏低，能达到一定标准的客户向抵押失的效用不同，失的痛苦远大于获得的快乐。未．Ｎｉｔｄｈｏｅｒｙ贷款机构申请的一种贷款。在美国，款是非常普遍的，贷购２２噪声交易理论（ｏｓａｅＴｅｒ）

国内高校内债原因及解决方式分析

国内高校内债原因及解决方式分析随着中国高等教育的持续发展，国内高校内债问题也日渐突出。

这些内债主要来自于高校投资建设与管理中的一些缺陷和不足。

本文将从这些原因出发，结合实际案例，探讨国内高校内债问题的根源，并提出可行的解决方式。

一、国内高校内债的原因1. 高校管理体制与人员结构存在问题。

国内许多高校将自己比喻为企业，这种企业化的管理模式导致了高校内部的分权化和权责明确度不高。

与此同时，高校人事制度的僵化和非完全市场化的竞争机制限制了高校寻求与外界合作的机会。

这种制度桎梏让高校难以直接获得不同层级的资金支持，而需要进行各种复杂的谈判、交易和合作协议，从而导致偏高的管理成本和额外的债务负担。

2. 高校投资建设中的不完善管理。

高校新建、扩建教学楼、实验室、图书馆以及其他基础建设的投资，贯穿了高校管理的各个方面，涉及到投资额度、项目审批、施工计划以及后期的资产管理和维护。

但实际上，由于管理不善、施工质量差、监管不力等原因，许多高校的这些建设项目存在大量的浪费现象，即误算或超支造成的不必要的支出，这些支出最终转化为高校的债务负担。

3. 高校经济管理缺乏有效的监管机制。

高校的经济管理与其他相关管理相比，较为薄弱。

在过去的十年里，国内的各级政府加大了对高校的自主权和管理权限的扶持力度，但相应的监管职责相对削弱，导致了高校用钱不审慎的现象。

于是，高校投资、扩建、资产融资等的行为被高校经营管理人员滥用或重复利用，随之带来的是债务的积累。

二、国内高校内债的解决方法1. 完善高校管理体制，优化人员结构。

改善高校内部的权责和资金监管，完善高校资产管理与维护制度，从内部进行负债限制。

此外，应考虑借鉴国外的高校聘任制度并逐渐实施，在相对完全的市场竞争中，推动高校优胜劣汰；或者考虑创新高校团队管理方式，授权更多的权力，来调动和激发高校教职工的积极性和创造性。

2. 提高高校投资建设质量，加强监管。

这种方式可以通过强化投资、工程管理监管等形式给予高校更多的行为标准，把投资时间的计划和过程等细节与每个环节的责任人对接上以及对经费的预算与实际支出进行严密的审计，以避免建设计划和建设结果出现不符合实际的情况，高校应该充分参考业内的最佳实践和先进的国外经验，尽可能多地引入市场化的竞争机制和考核管理，加强资金管理、项目管理、绩效考核等监管等环节，加强对高校领导财务离岗的检查与监督等等，共同完善各项规章制度，推动高校管理形成良性循环。

信贷配给理论研究述评

信贷配给理论研究述评丁　丹（辽宁大学国际关系学院，辽宁沈阳　110000）摘要：信贷配给理论的演进形成了本论文研究的理论基础，纵观大量信贷配给理论文献，发现该理论发展比较零乱，有必要对其进行梳理，从其脉络来看，本文按照信贷配给的发展进程研究该理论的发展，对该理论和实证发展进行了系统的梳理。

关键词：信贷配给；经济增长中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1009 - 3109（2018）02-0018-06关于信贷配给理论的研究先从信贷配给的现象说起，信贷配给现象大约发生在18世纪70年代，但是真正的理论阐述应该从1950年算起，众多的经济学家从不同的影响因素对信贷配给进行了详细的分析，最终发展成信贷配给理论。

一、信贷配给理论的缘起经济学家Adam Smith（1776）在他著名的著作《国富论》中对信贷配给现象进行了论述。

虽然没直接使用“信贷配给”词语，但说明了信贷配给的实质，当信贷配给的重要影响因素——利率受到作用力时，信贷就会发生价格配置的情况。

Keynes（1930）的《货币论》也对信贷配给有过相关的讨论，“未被满足的借方需求”反映了现实的经济活动中确实存在信贷配给现象，商业银行以法律抵押品等非利率手段独立地分配信贷资金。

虽然Adam smith和Keynes等较早地发现信贷配给现象，但没有进行深入而系统地研究，尽管如此，前辈的一些观点还是成为信贷配给理论的重要组成部分，为信贷配给理论的发展奠定了良好理论基础。

二、信贷配给理论的初创（一）信贷配给的初创理论从20世纪50年代开始，学术界对信贷配给问题开始进行真正的理论研究。

现代最早研究始于Roosa等人，理论研究的内容与市场不完全竞争、利率管制等制度因素及银行的资产结构偏好相关。

Roosa(1951)正式提出“信贷可获性学说（credit availability doctrine）”，可以说这是信贷配给理论的起源，后经Scott（1957）和Lindberk （1962）及美国联邦储备系统的学者对信贷可获得性学说开展深入研究得以发展。

信贷配给理论与关系融资理论研究综述

信贷配给是指贷款人基于风险与利润的考查，不是完全
依靠利率机制而往往附加各种贷款条件，通过配给的方式来实现信贷交易的完成。它表现为两种情况：一是在对借款人信用评级基础上，一部分申请人可以得到贷款而另一部分则被拒绝，即使是后者愿意支付更高的利率也得不到贷款；二
摘
要：中小企业发展的金融支持问题是一个世界性的难题，中小企业在成为“ 经济明星” 为经济社会发展做出重
大贡献的同时，也饱受着融资需求的巨大约束。为此，世界各国特：３１】是西方发达国家的众多学者和研究机构进行了广泛深入的研究，形成了大量兼具理论意义和实际意义的研究成果。在信息不对称条件下，西方中小企业融资理论其中
…＿『存在逆向选择，贷款成为不良贷款的可能性增大，即使
市场有风险较低的贷款机会，Ｆｈ于银行很难将风险低的贷
收稿日期：２０１３－０６ — １９
基金项目：江苏省淮安市科技支撑计划（社会发展）项目（ＨＡＳＺ２０１２０４１）
积极寻找贷款的人，因此，最有可能导致与期望结果不符的
诱，很可能改变原合同中作出承诺的用途，转而从事其他高
风险的投资项目，或者将在贷款项目中规定本应用于投资的借款却用于消费支出等。显然会降低借款者归还贷款的可能性，从而会降低贷款者的预期收益。由于道德风险的存在，也会降低贷款者发放贷款的意愿。大企业相比，中小企业签订的合同一一般不为公众所了解，也不会在报刊上予以公开，其有关的生产、客户、财务以

论中国惜贷现象—通过信贷员行为分析信贷配给模型

ｗ代表基本固定工资，设其保持不变。ｗ１与坏帐多少相关的奖金，Ｗ２是与完成额是
６Ｓ
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度多少相关的奖金。
我们设定Ｐ为贷款平均坏帐概率，而Ｋ为信贷员实际贷出的贷款数额，我们这里粗略地将坏帐与Ｗ１的关系定义为线性关系，由于Ｗ１随坏帐的增多而减少，我们可以得出：
Ｗ１】】ＰＫ＝ａ一ｂ・・（】】参数，ｂ＞０ａ，ｂ为】）（）２
而对于Ｗ２而言，我们设定Ｑ为分配到每个信贷员手中的信贷额度，设定ｑ：Ｑ—Ｋ，即ｑ为未完成额度，由于未完成额度ｑ的大小与Ｗ２成反向变动关系，而且随着ｑ的上升，惩
完成的额度越大，惩处越严厉。
这种奖惩机制可以通过浮动工资来实现的，采取奖金的形式，若达到标准就有奖金，若
未完成则扣发奖金，因此我们可以用以下模型来表现这一机制：设定收入Ｉ由三部分组成
Ｉ＝Ｗ＋Ｗｌ＋Ｗ２（）１
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酋郏经湃贸太誊学报易
２２第４０年期０
论
中
国
惜
贷
现
象
通过信贷员行为分析信贷配给模型
许亦玫
我国近两年出现了 “ 行惜贷 ” 的现象，虽然中央银行实行积极的贷币政策，试图扩大银货币供给，商业银行却不愿意扩大贷款规模，以至货币政策的传导不畅，政策效应被削弱。在分析此现象时，过去我们往往从商业银行这个主体的层次出发进行研究，但是商业银行与企业的接触并非由商业银行本身直接进行的，而是通过更为微观的主体— — 信贷员来进行。我们从信贷员的视角来分析这一问题，通过一个信贷配给模型进行探讨，从而得出我国信贷

信贷配给视角下我国中小企业的融资困境及对策

雷杰
（昆明学院社会管理学院，云南昆明６０１）５２４
摘要：中小企业在发展过程中的主要问题是融资困难。消除信贷配给压力，缓解中小企业融资难问题具有重对要的意义。通过加大贷款供给力度、大力发展中小金融机构、拓宽融资渠道、强化内源融资能力、健全信用制度、注重信息披露、提高信用担保能力以及积极开发金融机构小额贷款功能等措施，可缓解或消除信贷配给压力。关键词：信贷配给；中小企业；融资困境；融资渠道
昆明学院学报
２１，４１：９— １０２３（）７８
ＣＮ５３—１１／ＩＳ１７２１Ｇ４ＳＮ６４—５３６９
Ｊｕｎｏｏｒ￣ｆＫｕｎｉｇＵｎｖｒｉｍｎｉｅｓｔｙ
【济学】经
信贷配给视角下我国中小企业的融资困境及对策
ＬｉＥＩｅＪ
（ｏｉｎｇｍｎＣｌｇ，Ｋｎｎｎｖｒｔ，Ｙｎａｕｍｉｇ６０４，ｈｎ）ＳｃａＭａａｅｅｔｏｅｅｕｍｉｇＵｉｅｓｙｕｎｎＫｎｎ５２１Ｃｉａｌｌｉ
Ａｂｔａｔｍａｌａｄｍｅｉｍ．ｉｅｎｅｐｉｅｎｔｅｄｖｌｐｎｒｃｓｆｔｅｍａｎｐｏｌｍｓｅｃｕｔｒｄｆａｃａｉｃｈｅ．Ｅｓｒｃ：Ｓｌｎｄｕｓｚｄｅｔｒｒｓｉｈｅｅｏｍｅｔｏｅｓｏｉｒｂｅｎｏｎｅｅｉｎｉｌｆｕｉｓ — ｓｐｈｎｄｆｉｌｎｔｇｃｅｉｒｔｎｎｒｓｕｅｈｓｔｅｉｏｔｎｒｃｉａｉｎｆｃｎｅｆｒｓｌａｄｍｅｉｍｎｅｐｓｓｔａｌｖａｅｔｅｆａｃｎｉａｉｒｄｔａｉｉｇｐｅｓｒａｈｍｐｒｔａｔｌｇｉａｃｏｍａｌｎｄｕｅｔｒｒｅｏｌｉｔｈｎｎｉｇｍｉｎｏａｐｃｓｉｉｅｉｐｏｌｍ．ｒｂｅＩｐｅｓｒｆｒｄｔａｉｎｎａｅｒｄｃｄｏｌｎｔｄｗｔｈｎｒａｅｏｅｌａｕｐｙｈｉｏｏｓｄｖｌｐｎｒｓｕｅｏｅｉｒｔｉｇｃｎｂｅｕｅｒｅｉａｅｉｔｅｉｃｅｓｆｔｏｎｓｐｌ．ｔｅｖｇｒｕｅｅｏｍｅｔｃｏｍｉｈｈｏｍａｌｎｄｕｓｚｄｆａｃａｓｉｔｎ，ｈｒａｅｉｇｏｅｆｎｎｉｇｃａｎｌ，ｔｅｅｈｎｅｎｅｉｔｒａｎｎｉｇａｆｓｌａｄｍｅｉｍ— ｉｎｎｉｌｎｔｕｉｓｔｅｂｏｄｎｎｆａｃｎｈｎｅｓｈｎａｃｍｅｔｔｎｅｎｌａｃｎ — ｅｉｉｔｏｈｔｉｆｏｈｉｆｂｌｙｈｅｆｃｉｎｏｅｃｅｉｓｓｅｉｔ，ｔｅｐｒｅｔｆｔｒｄｔｙｔｍ，ｔｅｍｏｅａｔｎｉｎｔｎｏｍａｉｎｄｓｌｓｒ，ｔｅｉｒｖｍｅｔｏｅｃｅｉｇａａｔｅａｉｔｉｏｈｈｒｔｔｏｉｆｒｔｉｃｏｕｅｈｅｏｏｍｐｏｅｎｆｔｒｄｔｕｒｎｅｂｌｙｈｉａｄｔｅｐｓｉｅｄｖｌｐｎｆｔｅｌａａｕｅｒｆａｃａｎｔｕｉｎ．ｎｈｏｉｖｅｅｏｍｅｔｏｏｎｍｅｓｒｓｆｎｎｉｌｓｉｔｓｔｈｏｉｉｔｏＫｅｒｓｒｄｔａｉｎｎ；Ｓｓｉａｃｎｒｄｃｍｅｔｉａｃｎｈｎｅｙｗｏｄ：ｃｅｉｒｔｉｇＭＥ；ｆｎｉｇｐｅｉａｎ；ｆｎｉｇｃａｎｌｏｎｎ

信贷配给理论发展_模型与实证研究

金融论坛2009年第4期（总第160期）信贷配给理论发展、模型与实证研究*任建军［摘要］信贷配给理论是一个比较复杂的经济学理论，对于信贷配给至今还没有一个统一公认的定义，该理论不仅内容多、不系统，且理论模型多又较为分散，实证研究虽已处于起步阶段但度量仍较为困难。

中国学者对此问题也进行了10 多年的研究，研究基本分为两类：一类是零散介绍西方信贷配给理论研究情况，另一类是结合中国国情进行了相应的信贷配给问题的研究。

为全面理解和把握好信贷配给理论，本文从信贷配给定义、信贷配给理论发展、信贷配给理论模型、信贷配给实证和中国信贷配给理论研究等多视角，对信贷配给理论与实证文献进行了一次比较全面、系统的梳理。

［关键词］信贷配给；理论发展；模型与实证；文献综述［文章编号］1009 - 9190 （2009）04- 0021 - 08 ［中图分类号］F830 ［文献标志码］A信贷配给（c r ed it r a tio n in g）是经济学中一个既古老又年轻的研究领域。

纵观信贷配给理论研究文献，从时间角度看可将其分为早期信贷配给理论和现代信贷配给理论，从均衡角度看可将其分为均衡信贷配给理论和非均衡信贷配给理论。

一、信贷配给定义自A da m S m ith以来，信贷配给问题就引起了不同时期经济学家们的关注，但到目前为止还没有一个统一的公认的信贷配给定义。

大体上看，信贷配给主要包括利率配给、见解分歧配给、红线注销配给、纯粹的信贷配给和综合型信贷配给等5类定义。

第一类：利率配给型。

它是指借款人在给定贷款利率上能得到小于意愿贷款规模，要想得到更大规模的贷款则要支付更高的利率，其代表人物有Wilso n，Ja ffee和Mo d ig lia n i，Ja ffee和S tiglitz，D e Meza和Web b等。

第二类：见解分歧配给型（d iver g en t views r a tio n in g）。

它是指潜在借款者无法在他们认为适合自身风险的恰当利率上得到贷款。

农业产业化发展的信贷策略——基于信贷配给理论的分析

社经营者素质的影响，一些合作社组织能力较弱，活动较松
散，财务管理不规范。调查中了解到．基层行社更愿意直接贷款给农户．因为在贷款管理中可以直接掌握农户的有关信息，而贷给合作社．掌握信息是间接的．而且农户法律意识不强，
风险难以控制。③有些农民合作经济组织对于政府出台的优
合作社涉及的问题就是信贷客户主体的资格审查、信息掌控
及担保问题．因为这些都涉及到贷款的安全性。总之．对农业产业化信贷支持．从农村金融市场供求的角
信贷支持农业产业化组织发展中的问题
通过调查和资料研究发现．现有农村金融机构在信贷支持农业产业化过程中遇到的问题主要有以下几方面：第一，农业产业化龙头企业尤其是大的上市公司不是农村金融机构的 ” 专利”客户，他们与多家银行存在业务关系。对于农业产业化龙头企业的信贷过程中遇到的问题，与集团公司客户一样，是公司授信、贷调查中的信息不对称、仍信财务报表信息的真实性、及其在市场扩张中的信贷风险评估与
惠扶持政策落实不到位，税收优惠、信贷支持、用地用电和运输优惠等规定由于缺乏可操作的实施办法而难以落实。④在贷款担保方面，财政出资的农业担保机构的基金很少，政策性
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效率较低是客观的。
第三．信贷支持农民专业合作社的难点表现在：①以专业
协会形式进行的民政部门的社团法人资格登记，不少农民专
业合作组织规模较小、步较迟、起实力较弱，不具备工商登记的条件，因非企业法人或资本金偏低等原因，不符合银行或信用社贷款准入的条件。 ②有些合作组织尚在起步阶段．受合作

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学校负债融资活动中的信贷配给行为进行了研究。认为：我国高等学校进入信贷市场进行负债融资具有客
观必然性，在市场化改革下，我国国有商业银行与高等学校作为市场经济下的一对合作交易主体的事实是
不容漠视的，高等学校负债融资依赖于银行贷款的行为，是中国金融制度所具有的特殊的聚集金融剩余能力的体现。不仅如此，银行对于高等学校贷款预期收益的期望实际上是用银行可以从政府取得的一个期望补偿来代替的。这从一个新的视角解释了我国高校近年来的负债融资现象。关键词：信贷配给；高等学校；国有商业银行；融资行为中图分类号：Ｇ４６７文献标识码：Ａ文章编号：１７６１—１１（０８２— ０５— ５６０２０）００８０引起的一种暂时非均衡现象。斯蒂格利茨和温斯
我国高等教育招生规模和人数是世界之最，在国家投入不足的情况下，很多高校主要通过贷款这
种形式促进了高等学校的发展，弥补了国家投入的
（ｔｌ＆ＷｅｓＳｇｚｉｉｉ）证明，即使没有政府干预，由于ｓ借款人方面存在的逆向选择和道德风险行为，信贷配给可以作为一种长期均衡现象存在Ｊ。贷款合约是一个债务合约。商业银行是通过主动创造债务工具首先作为 “ 者集中 ” 完成资金借
的聚集，而后转换为 “ 者集中” 的身份，实现贷
不足。然而，信贷市场是一个信息传递不充分的市场，非对称信息下的逆向选择和道德风险是银行对借款人实施信贷配给的根本原因。我国银行与学校合作所形成的信贷行为，究竟是高等教育市场化运作的导向结果，还是微观市场信贷配给的筛选结果？我国近年来形成的高等学校对银行信贷资产的
从理论上解决资金运作方式的理论依据的问题。巩真研究指出韩国政府意识到高等教育具有明显的获
都会使信贷市场本身的平均风险上升，愿意支付较
高利息的借款人正是那些预期还款可能性低的借款
利性，于是认为高等教育在很大程度上应属于私人
投资行为，所以在发展中逐步减少公共资金在高等教育中的投入比重，同时鼓励私人资金投入来支持高等教育，形成主要依靠私人资金的投入支持高等教育的现状。韩国私立大学占全国大学总数的７％，私人高等教育花费占总花费的比例是世界第６
收稿日期：２００ —００８— １６
作者简介：张万朋（９０一）１７，男，湖南新邵人，管理学博士，华东师范大学公共管理学院教育管理学系主任，副教授，硕士生导师，
从事教育经济与管理研究；上海，２０６。００２
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预期收益率的状况。银行的预期收益的实现将
依赖于贷款利率和借款人还款的概率两个方面因素，因此，银行不仅关心利率水平，而且关心贷款的风险。如果贷款风险独立于利率水平，在资金的
需求大于供给时，通过提高利率，银行可以增加自己的收益，不会出现信贷配给问题。但关键的问题在于，信贷市场上利率的实质是
８６
张万朋：我国高等学校负债融资行为研究问题这一头等大事。为此，国内学者围绕国家、市
场与大学的关系定位问题展开了热烈的讨论，试图
的借款人退出，使得银行置身于具有较高预期回
报，同时也是具有较高风险的借款人所构成的信贷
市场中；一是在既定的利率水平下，会诱使信贷市场的借款人选择更高风险的项目。这两方面的原因
预期收益率。未来的不确定性使得银行在确定Ｊ
收益水平时，主要依据银行对借款对象及其资金投向的预期收益水平筛选，当银行按一般市场上的预
期收益水平筛选投资对象时，结果有两个：一是确定的利率水平会使预期回报低于银行确定利率水平
基金项目：华东师范大学 “ ８９５工程” 二期哲学社会科学 “ 教师教育理论与实践 ”创新基地建设成果。
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２００８年第２期
现代大学教育
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我国高等学校负债融资行为研究
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基于信贷配给理论的视角
张万朋
摘
要：本文借用约瑟夫・・蒂格利茨给出的信贷配给概念及经典的信贷配给理论，针对性地对高等Ｅ斯
运用和庞大负债形成的原因和现象该怎样解释呢？
资金从盈余部门向短缺部门的市场提供。这是商业
银行的基本功能。作为债务合约的一般约束，商业银行在选择借款对象时，需要关注投资选择的收益
— —
邬大光教授认为从高等教育系统自身的角度看，在财政拨款不足的情况下，高校成了政府借贷的 “ 替身”１＿。对高校贷款的理论思考必须首先追问Ｊ高校贷款的合法性。
一、Biblioteka 信贷配给的实质与问题
“ 配给”是信贷市场存在的一种典型现象，表现为贷款人只满足部分借款人的申请，被拒绝者即使愿意支付更高利率也不能得到批准；或者对一个给定的借款申请人，贷款人只满足其部分要求。传
统经济学将其解释为外部干扰（括政府干预）包