新股发行制度改革讲解100分
《证券法》2019主要修订内容(上)(课后测验100分)
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多选题（共2题，每题 20分）
1 . 以下（ ）在任期或者法定限期内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证 券。
A.证券交易场所从业人员 B.证券公司从业人员 C.证券登记结算机构的从业人员 D.证券监督管理机构的工作人员
我的答案： ABCD
2 . 在我国境内，以下（ ）适用《证券法》。 A.股票的发行和交易 B.公司债券的发行和交易 C.存托凭证的发行和交易 D.政府债券、证券投资基金份额的上市交易
我的答案： ABCD
判断题（共1题，每题 20分）
1 . 2019年修订的《证券法》强化了证券账户实名制要求，任何单位和个人不得违法规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。据2019年修订的《证券法》，下列有关证券上市与退市的相关制度安排，说法不正确的是（ ）。 A.申请证券上市交易，应当符合证券交易所上市规则规定的上市条件 B.取消了暂停上市制度 C.证券交易所按照其业务规则决定终止证券上市交易的，应当及时公告，并报国务院证券监督管理机构核准 D.对证券交易所作出的不予上市交易、终止上市交易决定不服的，可以向证券交易所设立的复核机构申请复核
《证券法》（2019）主要修订内容（上）
单选题（共2题，每题20分）
1 . 根据《证券法》，下列有关公开发行的说法不正确的是（ ）。 A.向不特定对象公开发行证券的为公开发行 B.向特定对象发行证券累计超过二百人的属于公开发行，计算特定对象人数时，实施员工持股计划的员工人数需穿透计算 C.公司首次公开发行新股，应具有持续经营能力 D.公司公开发行公司债券，最近三年平均可分配利润应足以支付公司债券一年的利息
C18032S 首次公开发行股票网下投资者自律处罚(100分)
单选题（共3题，每题10分）1 . 被列入黑名单的网下投资者或配售对象可以在中国证券业协会网站公布相关黑名单后的（）个工作日内书面提出申诉。
∙ A.3∙ B.5∙ C.7∙ D.10我的答案： B2 . 下列关于网下投资者违规次数的认定，正确的是（）。
∙ A.同一配售对象同一交易日发生的所有违规情形，均视为1次∙ B.同一配售对象同一原因造成的违规情形，均视为1次∙ C.同一配售对象同一交易日，在2个项目中发生“未按时足额缴付认购资金”的情形，视为1次∙ D.同一配售对象同一交易日，在2个项目中发生“未按时足额缴付认购资金”的情形，视为2次我的答案： C3 . 下列说法正确的是（）。
∙ A.网下投资者发生违规情形后，只要及时提交整改报告，均可免予处罚∙ B.网下投资者发生违规情形后，只要及时向主承销商说明情况，即可免予处罚∙ C.网下投资者发生违规情形后，只要没有造成发行失败、没有重大不良影响，均可免予处罚∙ D.网下投资者所属的配售对象在一个自然年度内首次出现特定违规情形，及时提交整改报告，且未造成明显不良影响的，可免予一次处罚我的答案： D多选题（共4题，每题 10分）1 . 下列哪些属于推荐券商的责任？∙ A.网下投资者适当性管理责任∙ B.推荐合格投资者责任∙ C.投资者教育责任∙ D.对违规网下投资者进行自律处罚我的答案： ABC2 . 参与新股网下申购的配售对象发生违规情形后，免予一次处罚需满足以下哪些条件？∙ A.年度首次发生违规情形∙ B.违规情形为“提供有效报价但未参与申购”或“未按时足额缴付认购资金”∙ C.未造成明显不良后果∙ D.及时整改，并于项目发行上市后十个工作日内主动提交整改报告我的答案： ABCD3 . 关于整改报告的内容及形式，说法正确的有？∙ A.内容应至少包括违规基本信息、整改措施、再次发生违规情形自愿接受协会处罚的承诺等∙ B.个人投资者的整改报告应有本人亲笔签名∙ C.机构投资者的整改报告应加盖公司公章∙ D.机构投资者的整改报告可加盖业务部门章，不须加盖公司公章我的答案： ABC4 . 主承销商在报送违规信息时，应注意什么？∙ A.不得瞒报、欺报∙ B.不得延迟报送∙ C.不得提前报送∙ D.应通过网下投资者管理系统报送我的答案： ABD判断题（共3题，每题 10分）1 . 协会对网下投资者日常业务的开展情况进行跟踪监测，并组织开展不定期现场检查，发现异常情形的，将采取自律管理措施。
破解IPO：疑难点剖析与案例点评_笔记
《破解IPO：疑难点剖析与案例点评》阅读记录目录一、IPO概述 (2)1.1 IPO的定义 (2)1.2 IPO的意义和作用 (3)1.3 IPO的基本流程 (5)二、IPO的疑难点分析 (6)2.1 法律法规方面的疑难点 (7)2.1.1 财务报表的合规性 (8)2.1.2 公司治理结构的规范性 (10)2.1.3 内幕交易的防范 (10)2.2 市场环境方面的疑难点 (11)2.2.1 市场竞争的激烈程度 (12)2.2.2 宏观经济环境的影响 (13)2.2.3 行业发展的趋势 (14)2.3 技术创新和研发能力方面的疑难点 (16)2.3.1 研发投入的占比 (17)2.3.2 知识产权的保护 (17)2.3.3 新产品的市场接受度 (19)三、IPO案例点评 (19)3.1 案例一 (20)3.1.1 案例背景 (22)3.1.2 面临的疑难点 (22)3.1.3 解决方案及点评 (22)3.2 案例二 (24)3.2.1 案例背景 (25)3.2.2 面临的疑难点 (26)3.2.3 解决方案及点评 (28)3.3 案例三 (29)3.3.1 案例背景 (31)3.3.2 面临的疑难点 (32)3.3.3 解决方案及点评 (33)四、总结与启示 (34)4.1 IPO的经验教训 (35)4.2 对拟IPO企业的建议 (36)4.3 对投资者的启示 (38)一、IPO概述IPO(首次公开募股)是指公司通过发行股票的方式，将其部分或全部股份向公众出售，以筹集资金并扩大公司规模的一种融资方式。
自20世纪90年代以来，IPO在全球范围内迅速发展，成为企业融资的重要途径。
随着市场环境的变化和监管政策的调整，IPO过程中出现了一些疑难问题，如信息披露不充分、股权结构复杂、投资者保护不足等。
为了帮助投资者更好地理解和应对这些疑难问题，本文对IPO的相关知识进行了剖析和案例点评，旨在为投资者提供有益的投资建议和参考。
国新股发行体制改革研究
中国新股发行体制改革研究笪廖士光（上海证券交易所发展研究中心，上海200135）眼摘要演在梳理境外主要证券市场股票发行上市制度以及总结中国新股发行制度改革实践的基础上，文章提出中国新股发行体制改革的方向，即遵循市场化方向，从价值判断为主转向以信息披露为核心，强化市场约束，放松行政管制，发行人的投资价值由市场自主判断，监管部门负责督促发行人及时、准确、充分地披露信息，同时，强化事后审查和处罚，通过事后处罚，惩治造假者与欺诈者，并对其他发行人形成威慑，切实保障投资者权益。
眼关键词演注册制；核准制；实质审查；形式审查眼中图分类号演F832.5［文献标识码］A眼文章编号演1673-0461（2012）11-0085-092012年1１月第34卷第1１期当代经济管理CONTEMPORARY ECONOMY &MANAGEMENTNov.2012Vol.34No.11收稿日期：2012-09-21网络出版网址：/kcms/detail/13.1356.F.20121123.1128.201211.85_015.html 网络出版时间：2012-11-2311:28:28AM作者简介：廖士光（1977-），男，江苏阜宁人，经济学博士，现供职于上海证券交易所。
一、引言上市公司是证券市场实现可持续发展的重要基石。
为避免不良证券进入市场而对市场产生不利影响，世界各国或地区都建立了遴选上市企业的发行上市审核制度，因此，证券发行上市审核制度是证券监管制度的基础和核心。
对上市公司实施准入监管是证券监管的一项基本制度。
目前，世界各国或地区都非常重视对证券市场发行上市的监管，大都已建立起完善的证券发行上市准入制度，即证券发行上市审核制度。
证券发行上市审核制度是一国或地区证券监管机构对于证券发行上市活动进行监管的法律法规及相关制度的总称。
一般而言，证券发行上市的制度性安排大致包括发行上市审核制度、信息披露制度与发行定价制度等三方面，其中，证券发行上市审核制度是其他两种制度的基础。
C12028 IPO审核的相关问题答案(100分)
试题一、多项选择题1. 关于股权转让与突击入股的问题，需要注意的事项包括（）。
（本题有超过一个的正确选项）A. 国有股权转让要符合国有资产相关管理规定B. 集体企业转让要符合集体资产管理相关规定C. 个人股权转让要注意真实性和合法性，是否存在争议和纠纷D. 对于突击入股，要注意身份，价格，资金来源，合法合规，成立时间（如为企业）、关联关系、亲属关系、其他利益关系等内容您的答案：D,A,C,B题目分数：10此题得分：10.02. 境外市场退市企业申请境内首发需要注意的问题包括（）。
（本题有超过一个的正确选项）A. 公司相关主体境外退市的原因及退市过程是否符合境外上市地的监管规则，是否存在纠纷或潜在纠纷B. 上市期间相关主体及其控股股东、实际控制人以及董监高遵守上市地监管规则的情况，是否存在违法违规、受到处罚或监管措施C. 信息披露是否一致，如有差异，应说明原因D. 以上三项都正确您的答案：A,C,D,B题目分数：10此题得分：10.03. 新股发行审核，发行人主体资格方面应满足的条件包括（）。
（本题有超过一个的正确选项）A. 发行人主体设立股份公司必须满3年；B. 管理层三年内业务不得发生变化C. 实际控制人三年不得发生变化D. 发行人股权清晰您的答案：B,A,D,C题目分数：10此题得分：10.04. 在信息披露中，对于风险因素的披露要求有（）。
（本题有超过一个的正确选项）A. 结合实际，具体描述B. 对重大事项进行提示C. 描述要充分、准确D. 按重要性原则排序您的答案：C,B,D,A题目分数：10此题得分：10.05. 对于新股发行信息披露的基本要求包括（）。
（本题有超过一个的正确选项）A. 真实、准确、完整B. 事实性描述C. 充分、及时D. 简明扼要，通俗易懂（浅白的语言）您的答案：C,A,D,B题目分数：10此题得分：10.06. 发行审核制度建设中，关于公司治理方面要求披露的内容包括（）。
新股发行_三高_现象成因及破解对策
内容提要：论文首先分析了新股发行“三高” 现象，并从发行制度和外部环境两方面剖析“三高”现象的成因，最后提出废除保荐＋直投模式、增加ＩＰＯ定价约束条款、询价对象多元化且比例合理、采用美式招标法、设立风险保证金、加强信息披露、对欺诈发行进行赔偿、建立创业板直接退市制度、鼓励现金分红、抑制二级市场上过度投机行为、创业板批量发行、大力发展三板市场和债券市场等建议。
关键词：高市盈率 高超募资金 美式招标 风险保障金 批量发行中图分类号：Ｆ８３０．９１ 文献标识码：Ｂ 文章编号：１００６－１７７０（２０１１）０６－０５３－０５新股发行“三高”现象成因及破解对策张玉梅 王子柱２００９年６月份开始的新股发行改革，促进了一级市场宏观配置效率的显著提高，使得ＩＰＯ价格市场化形成机制深入人心。
但是，这次改革并没有彻底消除新股发行中存在的种种弊端，高发行价、高市盈率、高超募资金的“三高”现象愈演愈烈。
本文将从发行制度和外部环境等方面深入剖析新股高价发行的原因，并提出破解“三高” 顽疾的对策建议。
一、 新股发行“三高”现象（一）高市盈率１９９５年首发市盈率为４．１４倍，１９９６年至２００８年，首发市盈率均在３３倍以下，其中仅在２０００、２００１、２００７年超过３０倍，２００６、２００８年在２４倍左右，其他年份均在２０倍以下。
但在２００９年迅速上升至４６．４１倍，２０１０年进一步攀升至５８．５３倍，２０１１年（截止到２０１１年４月１２日）则高达６２．５５倍。
（二）高超募资金新股超募资金在几亿元至几十亿之间，其中森马服饰超募资金为２６．３４亿元，华锐风电的超募资金则高达６０．１２亿元，创下两市之最。
新股超募比最高的是铁汉生态，高达４８１．６７％。
东软载波、风范股份、宁基股份等超募比均在４００％以上。
超募比在３００％以上的有秀强股份、维尔利、雷曼光电、天瑞仪器、万达信息、华中数控、永清环保等７只股票。
（三）高发行市盈率、高超募资金是由高发行价决定的新股发行出现的高市盈率、高超募资金等现象是与新股高价发行分不开的，因为市盈率等于新股市场价格／每股收益，在每股收益不变的情况下，发行价越高，发行市盈率越高。
证券从业人员后续教育培训参考答案第2部分
2012年证券从业人员后续教育培训此份资料由广大同仁无私贡献和支持才得以与大家分享，在此表示感谢。
所有答案仅供参考每课存在多套试题，且每题答案次序也可能不一致，需仔细比对小贴示：打开“视图”—“文档结构图”功能或者“视图”—“导航窗格”，选择课程更方便随堂练习答案《我国证券市场新股发行体制改革情况介绍》：1、ABCD2、ABCDE3、对《深圳证券交易所交易规则(2011年修订)》介绍：一、 1. 对 2. ABCD 3.错二、 1.ABCD 2.对《证券市场内幕交易相关法规介绍及案例分析》：一、 1. 对 2. B二、 1. 对 2. ABCD《反洗钱基础知识》：一、 1. 错 2. 对 3. 全选 4. 对二、 1. D 2. C 3. 错三、 1. 全选四、 1. 对 2. 错《证券投资顾问业务的合规管理及其典型案例》：一、1. B 2. 错 3.对二、1. 全选 2. 两年《证券公司信息隔离墙指引》解读一、1、CD 2、AB 3、NO 4、YES二、1、ABCDE 2、ABCD 3、NO三、1、YES 2、NO 3、B 4、NO 5、NO 6、YES《证券投资基金评价方法与实务应用》：一、 1. 对 2. C 3. 全选 4. 全选 5. 错二、 1. 全选 2. ABD 3. 全选 4. 错三、 1. D 2. B 3. 全选 4. 全选《证券投资顾问业务的合规管理》（A，100分）1234312413134正确错误1231234123412341234错误《证券投资顾问业务的合规管理》（B，100分）一、单选题二、多选题三、对错题：12修改：1《证券投资顾问业务的合规管理》（C&D，各95分）212341《新股发行体制改革情况介绍》（A，100分）2 4正确1 2 3 4错误正确正确1 3 4正确41 2 3 4《新股发行体制改革情况介绍》（B，80分）《新股发行体制改革情况介绍》（C，100分）（注：素材和资料部分来自网络，供参考。
C14027上市公司并购重组业务监管新政策解读(测试题库)_100分
上市公司并购重组业务监管新政策解读课后测验题库（100分）一、单项选择题1. 根据《上市公司收购管理办法》，在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的（）的，自上述事实发生之日起一年后，每12个月内增持不超过该公司已发行的（）的股份，相关投资者可以免于按照本办法相关条款规定提出豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。
A. 50%，1%B. 51%，2%C. 20%，1%D. 30%，2%2. 自2003年以来，从中、美、英、日四国最近10年并购交易额年均增长率变化来，保持持续增长的国家是（）。
A. 美国B. 英国C. 日本D. 中国3. 根据《上市公司收购管理办法》，经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的（），收购人承诺（）年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意收购人免于发出要约的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请。
A. 20%，3B. 30%，3C. 30%，1D. 20%，14. 根据《上市公司收购管理办法》，自控制权发生变更之日起，上市公司向收购人购买的资产总额，占上市公司控制权发生变更的前一个会计年度经审计的合并财务会计报告期末资产总额的比例达到100%以上的，除符合本办法第十条、第四十二条规定的要求外，上市公司购买的资产对应的经营实体持续经营时间应当在（）年以上，最近两个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币（）万元。
A. 二，2000B. 二，1000C. 三，1000D. 三，20005. 《上市公司重大资产重组管理办法第十三条、第四十三条的适用意见—证券期货法律适用意见第12号》中明确借壳重组须“执行累计首次原则”，其中有关“控制权发生变更”的规定，是指上市公司自（）起发生的控制权变更。
A. 公司成立之日起B. 首次公开发行之日C. 首次公开披露重组事项之日D. 首次召开董事会审议借壳上市事项之日6. 根据《上市公司收购管理办法》，在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的（）的，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司的上市地位的，相关投资者可以免于按照本办法相关条款规定提出豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。
股票名词解释大全(三)
股票名词解释大全（三）当日收盘价与开盘价之差。
收盘价大于开盘价叫做阳实体，收盘价小于开盘价叫做阴实体。
一般情况下，出现阳实体说明买盘比较旺盛，推动股价向上攀升，出现阴实体说明卖盘踊跃，迫使股价节节走低。
上海证券交易所交易规则规定沪市收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）。
当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
深圳证券交易所交易规则规定深市证券的收盘价通过集合竞价的方式产生。
收盘集合竞价不能产生收盘价的，以当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)为收盘价。
当日无成交的，以前收盘价为当日收盘价。
当日最高价与收盘价之差。
一般说，产生上影线的原因是空方力量大于多方而造成的。
股票开盘后，多方上攻无力，遭到空方打压，股价由高点回落，形成上影线。
带有上影线的Ｋ线形态，可分为带上影线的阳线、带上影线的阴线和十字星。
不同的形态，多空力量的判断是有区别的。
这是一种只有上下影线，没有实体的K线图。
开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。
其中：上影线越长，表示卖压越重。
下影线越长，表示买盘旺盛。
深证综合指数由深圳证券交易所编制，以1991年4月3日为基期，其样本为在深圳证券交易所挂牌上市的全部股票，基期指数定为100，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算上证综合指数由上海证券交易所编制，以1990年12月19日为基准日，1991年7月15日开始正式发布。
该股价指数的样本为在上海证券交易所挂牌上市的全部股票，其中新上市的股票在挂牌的第十一天纳入股价指数的计算范围。
该股票指数的权数为上市公司的总股本。
由于我国上市公司的股票有流通和暂时非流通之分，其流通量与总股本并不一致，所以总股本较大的股票对股票指数的影响就较大。
上证180指数上证180指数（又称上证成份指数）是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票，自2002年7月1日起正式发布。
从根本上改革股票发行制度
也使证券监管部门一再强调保护中小投资者利益的
承诺成 为空谈 ， 专 家学 者痛 心疾首 ， 千 百万 中小投 资 者欲哭无 泪 ， 有学 者 直 指此 次 新 股 发 行改 革 是 中 国 证 券史 上最糟 糕 的“ 改革” ②。 纵 观 近 年来 股 票 发行 制 度 改革 ， 证 券 监 管部 门
是从制度设计上防止证券侵权 ， 保护投 资者利 益。如果制度 设计和执 法能 力不 匹配， 发行 审核责任 不落 实， 盲 目实 行注册制改革可能给 中国股市带来 灾难 性后果 。因此 ， 在 实行 注册制之 前 ， 股 票发行 制度改 革应有合理 的过 渡性
安排。
［ 关键词 ］ 股 票发行 制度 改革 ； 注册制 ； 核 准制； 发行 审核制度
一
直在 不停 地 出台 与新股发 行有 关 的各种 规定 。过
２ ０ １ ４年恢复 Ｉ Ｐ Ｏ （ Ｉ ｎ ｉ ｔ ｉ ａ ｌ Ｐ ｕ ｂ ｌ ｉ ｃ Ｏ ｆ ｆ ｅ ｒ ｉ ｎ ｇ ， 即首次公开
发行） 以来 ， 在短 短 的前 ｌ ０个 交 易 日中 ， 沪、 深 股市
去四年中推出了三次股票发行重大改革 ， 却 始终不
《 中共 中央关于全面深化改革若 干重大问题的 决定》 提 出要推进 股票 发行关于进一步推进新股发行体制改革 的意见》 ， 提出了股票发行体制改革的原则是 ： 坚持 市 场化 、 法制 化取 向 ， 综 合施 策 、 标 本兼 治 ， 进 一 步理