如何通过资产证券化开展融资
资产证券化实施方案
资产证券化实施方案一、引言资产证券化是指将特定资产进行分割，将其现金流转化为可供交易的证券产品。
这种金融创新工具在全球范围内得到了广泛应用，为企业提供了一种多元化融资手段，也为投资者提供了多样化的投资选择。
本文将详细介绍资产证券化的实施方案。
二、资产证券化的基本原理资产证券化的基本原理是将特定的资产打包，形成一个资产池。
然后，通过特殊目的实体（Special Purpose Vehicle，SPV）将这个资产池转化为可交易的证券产品，发行给投资者。
资产证券化的目的是通过将资产进行分散化，降低风险，提高流动性，并为企业提供融资渠道。
三、资产证券化的实施步骤资产证券化的实施包括以下几个主要步骤：1. 资产筛选和评估：首先，需要对资产进行筛选和评估，确定适合进行证券化的资产。
这些资产应该有稳定的现金流和较低的风险。
2. 创建特殊目的实体：成立特殊目的实体（SPV）是资产证券化的核心步骤。
SPV是一个独立的法律实体，将资产从原始持有人处购买并进行转化。
SPV通常是一个独立的公司，可以由原始持有人自己成立，也可以委托给专业机构管理。
3. 资产转让和证券化：原始持有人将资产转让给SPV，并通过SPV 将这些资产打包成证券产品。
证券化的形式可以是债券、股票、资产支持票据等。
4. 评级和定价：发行的证券产品需要进行评级，以确定其信用风险和定价。
评级机构会对证券产品进行评估，并根据其风险等级进行评级。
投资者根据评级结果来决定投资的风险和回报。
5. 发行和交易：一旦证券产品完成评级和定价，可以进行发行和交易。
这些证券产品可以在证券交易所上市交易，也可以进行场外交易。
四、资产证券化的优势资产证券化作为一种金融创新工具，具有以下几个优势：1. 多样化的融资渠道：资产证券化为企业提供了多样化的融资渠道，不再依赖于传统的银行贷款。
企业可以通过出售资产证券化产品融资，从而提高融资灵活性。
2. 风险分散和风险转移：通过将资产进行分散化，资产证券化可以将风险分散到多个投资者身上，降低了单一投资者面临的风险。
第八章 资产证券化项目融资
证券化融资灵活、成本低 金融危机使银行“惜贷” 项目拟采用国产设备和国内总包商
当事人真实意思符合证券化目的 发起人的资产负债表已进行资产的表外处理
出售的资产一般不得附加追索权
SPV能够随意处置证券化资产 资产出售中不过分关注贷款利率 出售的资产已经“资产分离处理”，即已通过信用提高方 式将出售的资产与发起人的信用风险分离
第八章
资产证券化项目融资模式
四、信用增级方式
三、资产转移方式及定性 资产转移方式
更新 转让 参与
资产转移的定性
资产转移的形式和当事人内心的真实意思为真实出售 证券化资产所有权上几乎所有的风险和收益移转于SPV 资产的移转是不可撤消的 资产转移的价格必须合理
第八章
资产证券化项目融资模式
美国法院裁定“真实出售”时考察的法律要点
广度和深度不断扩展
应收帐款、汽车贷款、基础设施收费、 不良债权和市政当局的预期税收…… 截止2001年底，占据美国债权证券市场的 33.23%
第八章
资产证券化项目融资模式
三、资产支持证券化结构中的主要当事人 发起人或原始权益人（Originators） 服务商（Servicer） 发行人或特殊目的载体（SPV） 证券承销商（Underwriters） 受托管理人（Trustee） 投资者（Investor） 信用评级机构（Rating agency）
第八章
资产证券化项目融资模式
第八章
资产证券化项目融资模式
第八章
资产证券化项目融资模式
国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式
国内资产证券化业务模式详解之资产支持专项计划模式资产支持专项计划（SPV）是一种常见的资产证券化业务模式，通过将特定的资产转移到一个独立的法律实体（即特殊目的载体）中，将这些资产进行打包，并发行相应的证券资产来融资。
本文将详细介绍资产支持专项计划模式的运作流程和关键特点。
资产支持专项计划模式的运作流程可以概括为以下几个步骤：1.资产筛选和转移：发起方（通常是银行或金融机构）选择一定数量的优质资产，如个人贷款、汽车贷款、房地产抵押贷款等，然后将这些资产转移给专门设立的SPV进行管理。
2.资产打包和证券化：SPV将收集到的资产进行打包，形成一个资产池，并按照不同的资产类别、风险水平进行分级。
根据资产的风险水平，发行不同级别的证券资产，如优先级证券、次级证券等。
3.融资和投资者募集：SPV通过发行证券资产来融资，吸引不同类型的投资者进行认购。
通常来说，优先级证券将首先由机构投资者认购，次级证券则主要面向零售投资者。
投资者以认购证券的形式提供资金，以获得相应的利息和本金回报。
4.资金归集和支付：SPV将募集到的资金归集到一个独立的账户中，并根据资产池中资产的现金流情况进行支付。
例如，当资产池中的贷款借款人还款时，SPV会将这些现金支付给投资者以偿还其投资本金和利息。
资产支持专项计划模式的关键特点如下：1.法律独立性：SPV是一个独立的法律实体，与发起方和资产池中的资产隔离开来，以确保资产的独立性和保护投资者的利益。
2.资产多样性和分散化：资产池中的资产多样性有助于降低投资风险，因为资产的回报和风险互相抵消。
此外，通过将不同类别的资产进行分级，可以满足不同投资者对风险和回报的需求。
3.资产质量筛选和抵押：发起方在选择资产时会进行严格的筛选和审查，确保资产的质量和可变现性。
对于房地产抵押贷款等有抵押品的资产，还可以为投资者提供一定的担保保护。
4.利息和本金优先级：不同级别的证券资产享有不同的优先权。
优先级证券一般具有较高的优先权，可以先于次级证券享受现金流，有限责任公司基本利益等。
如何利用资产证券化进行投资
如何利用资产证券化进行投资资产证券化是一种金融手段，通过将一项或多项资产转化为可交易的证券，以吸引投资者并获得资金。
它为投资者提供了多样化的投资选择，同时也提供了一种有效的方式来管理和转移风险。
本文将探讨如何利用资产证券化进行投资，并为您介绍在投资过程中需要注意的要点。
1. 了解资产证券化的基本原理在深入研究资产证券化之前，我们需要了解其基本原理。
资产证券化通常包括以下步骤：a) 选择可证券化的资产：可以资产证券化的资产种类广泛，包括房地产抵押贷款、汽车贷款、债务债权和商业贷款等。
b) 创建特殊目的实体（SPE）：SPE是用于资产证券化交易的法律实体。
资产将被转移到SPE名下。
c) 将资产转化为证券：SPE发行证券给投资者，这些证券代表着资产的收益和风险。
d) 发售证券给投资者：SPE将发行的证券出售给投资者，吸引资金。
e) 管理和转移风险：通过将资产转移至SPE名下，投资者可以将风险分散。
2. 选择合适的资产证券化产品在进行资产证券化投资之前，您需要选择合适的产品。
不同类型的资产证券化产品有不同的风险和回报特征。
以下是几种常见的资产证券化产品：a) 抵押贷款证券化（MBS）：通过将房地产抵押贷款转化为证券，投资者可以获得与房地产市场相关的回报。
b) 资产支持证券（ABS）：ABS将一系列具有相似特征的资产捆绑在一起，例如汽车贷款或信用卡债务，以形成一个投资产品。
c) 商业贷款证券化（CMBS）：CMBS是将商业房地产贷款打包成证券，提供了与商业地产市场相关的投资机会。
d) 政府支持证券（GSE）：GSE是由政府支持的机构发行的证券，例如美国联邦住房抵押贷款公司（Fannie Mae）和房地产抵押贷款银行（Freddie Mac）。
选择合适的资产证券化产品需要综合考虑投资目标、风险偏好和市场条件等因素。
3. 进行风险评估和尽职调查在投资任何资产证券化产品之前，进行充分的风险评估和尽职调查至关重要。
浅析高校的资产证券化融资
浅析高校的资产证券化融资随着金融市场的不断发展，资本运作的方式也越来越多样化，其中一种比较流行的方式就是资产证券化融资。
资产证券化融资是指将一些资产转化成证券，再通过市场上的交易进行融资。
在当前的金融市场中，高校也可以利用自身的资产进行证券化融资。
一、高校资产证券化融资方式高校的资产主要包括校园房地产、学生资产以及学校的品牌和声誉等。
通常情况下，高校资产证券化融资的方式有以下两种：1、利用房地产证券化进行融资高校的校园房地产可以通过房地产证券化来获取融资。
通过将高校自己的房地产转化成证券，再将证券在市场上出售，可以获得资金并提高流动性。
这种方式可以有效解决高校资本短缺的问题。
同时，由于学校的品牌和声誉较好，市场对该证券的认可度较高，因此这种方式也有较高的成功率。
2、利用学生资产证券化进行融资高校有很多学生资产可以证券化。
比如学生的奖学金、学生贷款、校内商店、食堂等等。
高校可以将这些资产通过证券化方式转换成证券，再通过市场出售获取融资。
这种方式除了可以为学校提供额外的资金外，还可以让学生参与进来，增强学生的参与感和发展机会，促进高校与学生的合作和双赢。
二、高校资产证券化融资的优势高校利用资产证券化融资的方式有以下几个优势：1、提高资金流动性高校通常需要大量的资金来运作，每年的经费都有限，无法满足高校的投资和发展需求。
通过资产证券化融资的方式，可以让高校资产从固定资产变成流动资产，获得更多的资金支持。
2、降低融资成本高校利用资产证券化融资的方式，可以与投资机构进行融资合作，通过竞价方式获取融资，降低融资成本。
3、增加信誉度高校作为知名品牌，具有高度的信誉度和公信力。
资产证券化融资的方式能够利用高校的品牌和声誉，提高融资的成功率和市场认可度。
三、高校资产证券化融资的风险和挑战利用资产证券化融资的方式虽然有很多优势，但也存在一些风险和挑战。
这些风险和挑战主要包括以下几点：1、高校资产的评估高校资产的价值评估是一项非常重要的工作。
浅谈资产证券化融资
浅谈资产证券化融资【摘要】资产证券化融资是一种重要的融资方式，通过将企业的资产转化为证券进行融资。
本文首先介绍了资产证券化融资的背景和意义，探讨了其定义、基本流程、优势和风险。
分析了资产证券化融资在国内外的发展状况，展现了其在金融市场的重要性。
未来，资产证券化融资有望继续发展，发挥更大的作用和意义。
文章最后提出了建议和展望，指导企业更好地利用资产证券化融资，推动经济发展。
资产证券化融资的发展不仅有利于企业实现融资需求，还有助于提高市场效率和风险管理水平，具有重要的经济意义和社会意义。
【关键词】资产证券化融资、引言、背景、意义、定义、基本流程、优势、风险、国内外发展状况、未来发展趋势、作用、建议、展望1. 引言1.1 介绍资产证券化融资资产证券化融资是指将具有一定收益的资产转化为可交易的证券，并通过发行证券来融资的一种金融手段。
在资产证券化融资中，资产所有者将其持有的资产，如房地产、债权、信用卡账款等，通过专门机构打包成证券，再通过证券市场向投资者募集资金。
这种融资方式通过优化资产配置、降低融资成本、提高流动性等方面的优势，得到越来越多的关注和应用。
资产证券化融资的核心思想是将资产转化为流动性较高、风险较低的证券，从而吸引更多的投资者参与，促进资本市场的发展。
通过证券化，资产所有者可以将长期资产变现，提高资金利用效率；投资者则可以通过购买证券获得稳定的收益，实现资金配置和风险分散。
资产证券化融资是一种以资产为基础的金融工具，为资产所有者和投资者提供了更多的融资和投资选择。
随着金融市场的不断发展和创新，资产证券化融资将在未来发挥越来越重要的作用，推动经济的发展和资本市场的繁荣。
1.2 资产证券化融资的背景随着时间的推移，资产证券化融资逐渐扩展到了其他领域，如汽车贷款、信用卡债务、商业贷款等。
在资产证券化融资的背景下，金融市场的发展变得更加多样化和复杂化，为各类企业和机构提供了更灵活的融资渠道。
资产证券化融资也促进了资本市场的发展和完善，提高了市场的效率和透明度。
中小企业融资的资产证券化ABC公司的实践经验
中小企业融资的资产证券化ABC公司的实践经验资产证券化是一种将企业的债权资产通过特定的法律和金融手段转化为可交易的证券，由投资者购买并获得相应的收益的方式。
对于中小企业而言，资产证券化是一种有效的融资手段，可以帮助企业快速筹集资金，提高资金使用效率，降低融资成本。
本文将以ABC公司为例，探讨中小企业融资的资产证券化实践经验。
一、背景介绍ABC公司是一家中小企业，主要经营XX行业。
由于市场竞争激烈，ABC公司需要大量资金用于产品研发、技术升级以及市场营销等方面。
然而，传统融资方式对于中小企业来说面临着较高的融资门槛和融资成本。
为解决融资难题，ABC公司决定通过资产证券化获得资金支持。
二、资产评估与筛选在进行资产证券化之前，ABC公司首先需要对其资产进行评估与筛选。
公司通过对内部资产的全面梳理，确定了具有较高价值和可转移性的债权资产，如应收账款、存货等。
同时，ABC公司利用专业机构进行资产评估和审核，确保所选择的资产符合证券化的要求。
三、发行计划制定发行计划是资产证券化的重要环节，它包括公司需要筹集的资金金额、债券的类型、发行规模以及发行时机等。
ABC公司与金融机构密切合作，共同制定了发行计划。
在制定发行计划时，ABC公司根据市场需求和企业自身实际情况进行综合考虑，确保融资规模与公司实际需求相匹配。
四、债券评级与定价为确保债券的流动性和安全性，ABC公司对所发行的债券进行评级，并由专业评级机构进行评级认证。
评级结果将直接影响债券的定价和投资者的关注度。
ABC公司积极与评级机构沟通，展示公司的财务状况和经营实力，争取获得较高的债券评级，降低融资成本。
五、市场推广与销售资产证券化发行后，ABC公司将债券推向市场并进行销售。
为了提高销售效果，公司加大宣传力度，吸引投资者关注。
ABC公司与投资机构合作，利用其专业的销售团队和广泛的客户资源，开展营销活动，提高债券的认购率和市场知名度。
六、支付结算与回购资产证券化过程中，支付结算环节的高效顺畅对于确保交易的正常进行至关重要。
简述资产证券化abs融资的流程时间表
简述资产证券化abs融资的流程时间表资产证券化（Asset-Backed Securities，简称ABS）是一种金融工具，通过将各种资产（如房屋贷款、汽车贷款、信用卡债务等）进行打包和转让，再发行证券化产品，用于筹集资金。
资产证券化的过程可以分为以下几个主要步骤。
第一步：确定资产池资产证券化的第一步是确定资产池，即将要打包和转让的资产。
资产池通常包括各种类型的债务，如房屋贷款、汽车贷款、信用卡债务等。
这些债务需要符合一定的标准，如信用质量、偿债能力等。
第二步：成立特殊目的实体（Special Purpose Vehicle，简称SPV）成立SPV是为了将资产从原始贷款人手中转移到独立的实体中。
SPV 是一个独立的法律实体，其资产和负债与原始贷款人分开。
SPV发行证券化产品，以筹集资金用于购买资产。
第三步：转让资产在这一步骤中，原始贷款人将资产转让给SPV。
转让的方式可以是出售、委托、转让等形式，具体取决于国家法律和监管要求。
转让后，原始贷款人不再对这些资产承担风险和责任。
第四步：发行证券化产品SPV发行证券化产品，以筹集资金。
这些证券化产品通常分为不同的级别，包括优先级证券和次级证券。
优先级证券享有优先偿付权，而次级证券则在优先级证券偿付完毕后才能得到偿付。
这样的安排可以吸引不同类型的投资者，满足不同的风险偏好和收益要求。
第五步：定价和销售在这一步骤中，证券化产品的定价和销售会进行。
定价是根据市场需求和供应以及资产池的质量和风险来确定的。
销售可以通过公开发行、私募、交易所等多种方式进行。
第六步：偿付和管理一旦证券化产品发行成功，SPV将根据资产池的现金流向投资者支付本息。
在偿付过程中，SPV需要进行资产管理和风险管理，以确保偿付的顺利进行。
总结：资产证券化的流程可以归纳为确定资产池、成立SPV、转让资产、发行证券化产品、定价和销售以及偿付和管理。
这一过程可以帮助原始贷款人将资产转移，筹集资金，并提供给投资者多样化的投资选择。
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旅游景区如何通过资产证券化开展融资一、资产证券化(ABS)融资概述1、资产证券化(ABS)融资的概念。
美国证券和交易委员会下的定义是：“资产证券是指主要由现金流支持的，这个现金流是由一组应收账款或其他金融资产构成的资产池提供的，并通过条款确保资产在一个限定的时间内转换成现金和必要的权力，这种证券也可以是由那些能够通过服务条款或者具有合适的分配程序给证券持有人提供收入的资产支持的证券。
”通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。
资产证券化在一些国家运用非常普遍。
2、旅游景区资产证券化的概念。
同其他形式的资产证券化并无太大区别。
即指将旅游景区中仍缺乏流动性。
但具有与其稳定收益现金流的资产汇集起来。
形成一个资产包。
通过结构性重组将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券。
据以融资的过程。
其实质是将旅游景区资产的预期现金流换成可交易的金融证券,通过证券的销售获得现实可用资金其核心是分离和重组资产中的风险和收益。
使其定价和重新配置更为合理和优化。
旅游景区采用资产证券化(ABS)方式融资，有广义和狭义之分。
广义的资产证券化(ABS)，既指Asset-backed securities，即资产支撑证券，也指Asset-backed securitization，即资产支撑证券化，前者是后者运行流程中发行的证券。
后者又称资产证券化，基本的含义是指对旅游企业所拥有的资产，或是缺乏流动性、但能够产生可预见的稳定的现金流量的已有资产或资产组合，通过一定的结构安排，将其中的风险与收益要素分离与重组，进行信用升级，然后以此资产的未来收益为保证发行高档债券，从而在资本市场上出售变现的一种融资手段。
就基础资产而言，旅游企业采用资产证券化(ABS)可有两种形态，一种是以金融资产为基础的证券化，它是证券化的高级阶段，强调对旅游企业某项资产或资产池的“再融资”，如门票现金流资产证券化等，可称为“二级证券化ABS”；另一种是以实物资产为基础的证券化，是为了满足现实需要，为基本建设项目初期融资而进行的债券或其他证券发行，可称为“项目融资型ABS”。
但不论哪一种证券化，其实质都是将旅游企业或旅游项目所涉及资产的未来收益以证券的形式预售的过程，其基本交易结构都是资产的原始权益人将要证券化的资产剥离出来，出售给一个特设机构，这一机构以其获得的这项资产的未来现金收益为担保。
发行证券，以证券发行收入支付购买证券化资产的价款，以证券化资产产生的现金流向证券投资者支付本息。
为此，旅游企业及旅游项目的资产证券化，就是要把缺乏流动性但具有未来现金流的应收账款等资产汇集起来，通过结构性重组，将其转变成可以在金融市场上出售和流通的证券，据以融通资金的过程。
二、资产证券化(ABS)融资方式的优点。
作为一项金融创新，资产证券化的本质是，在对高套利资产提供了新的流动性基础上，将新的风险收益关系体现在资产证券上。
它的出现改变了传统的融资模式，融资者不再需要通过自身的信用能力或以自身的资产为抵押，或利用外部担保从银行借入资金，也不再需要通过在资本市场发行股票或债券等筹集资金，只要融资者拥有可证券化的资产，它就可以通过证券化的方式发行证券，筹集资金。
与传统的融资方式相比，通过资本市场发行债券筹集资金是资产证券化(ABS)融资方式的显著的特点，它同时也代表着项目融资的新方向，其优势主要表现为以下几个方面：一是融资成本较低。
资产证券化(ABS)整个运行过程中只涉及原始权益人、特殊目的公司(SPV)、投资者、证券承销商等主体，共同按照市场经济规则运作，就减少了中问费用；同时由于ABS融资方式市场信用等级高、债券安全性和流动性高、利息率较低，从而有效地降低了融资成本。
对旅游企业及旅游项目中的基础设施项目来说，由于融资成本低，融资效率高，而且是用项目的未来收益来偿还债务，这样就有利于缓解政府的财政资金压力。
二是投资风险低。
破产隔离与融资安全性是资产证券化的核心要素。
也就是说，发起人其他资产的信用风险以及发起人本身的各种风险因素都不会影响到已经证券化的资产和证券化的融资结构。
即“破产隔离”，（1）上述资产证券化的融资结构与发起人的破产风险相互隔离；（2）特设机构SPV无破产风险。
另外，通过“信用增级”可进一步使以基础资产为支撑所发行的证券风险降到最低。
三是筹资人资产结构不受影响。
对原始权益人来讲，资产证券化(ABS)融资方式出售的是项目的未来预期收益，直接发行证券的也不是原始权益人。
故通过这种方式可获得资金但又不增加负债，且这种负债也不会反映在原始权益入的资产负债表上，称为“表外融资”。
这样，筹资人的资产结构不会受到影响，其他业务和企业信誉都不会因此项目的开展而受到影响。
而且，通过“信用增级”使项目的资产成为高质甚至优质资产，可以获得高级别的融资渠道，募集到更多的资金。
四是项目能得到有效控制。
资产证券化(ABS)融资过程中，一方面，原始债权人在向发行人出售资产以获得资产证券发行收入的过程中，其资产转移必须是一种真实的出售行为，能够保证达到破产隔离的效果。
另一方面，在债券的发行期内，项目的资产所有权虽然归SPV所有，但项目的资产运营和决策权依然归原始权益人所有，SPV拥有项目资产的所有权只是为了实现“资产隔离”。
因此，在运用资产证券化(ABS)方式融资时，不必担心关系到地方政府及旅游企业长远发展的旅游资源被外商和“不合适”企业所控制和利用，这一点是BOT融资所不具备的。
五是融资期限长。
资产证券化作为一种特殊的融资方式，放松了一些限制，吸引了一批投资者，扩大了投资来源，一般情况下直接融资的最长期限为7年，而资产证券化(ABS)融资可以延长融资期限。
六是针对旅游产业优越性明显。
旅游资产证券化对于景区融资来讲,其优越性是显而易见的。
首先国家明文规定支持探索开展旅游景区金融权质押和门票收入质押。
旅游资产证券化只是依靠特定资产(门票)为支撑的债券,即是说它仅仅考量未来门票现金流收益,这和企业法人整体负债额定是两码事,可以暂时绕开景区企业产权不清晰的问题。
同时,证券化在融资金额、资金用途信息披露方面的弹性比较大,只需要你披露与这个门票相关的情况,而无需披露整个公司的情况。
三、案例分析--还有八达岭长城的资产证券化融资近年来，景区每年接待全国游客超过千万人，仅门票年收入就达到一亿多元，显示出了巨大的旅游经济价值。
可见，八达岭长城景区具备证券化基础资产的现金流条件，如果能将这些预期的现金流加以有效地利用，必将为长城的大型开发、修缮带来充足的资金。
从组织形式看，八达岭长城排除了其他融资模式的可能性。
1997年，八达岭旅游发展有限公限公司成立，当时该公司属中外合资经营企业；之后，八达岭长城与北控集团捆绑上市。
2002年我国新修订的《国家文物保护法》及《北京市长城保护管理办法》明确指出，任何单位或个人不得将长城转让、抵押或折股作为企业资产经营。
2006年，全长7600米的八达岭长城终于全部被国家收回，经营权由上市公司退还给八达岭特区办事处，国家完全掌握长城的经营权。
在这种情况下，以抵押方式开展融资是不现实的。
于是在2009年开始了八达岭长城资产证券化过程（具体运作见图1）图1：八达岭长城ABS——专项资产管理计划的交易结构示意图第一步：发起人组建基础资产池。
基础资产是指八达岭长城在未来一定时期内的净现金流收益权。
其中，现金流入包括：日常门票收入、租金收入（演出、拍摄等）、管理费收入和其他收入等；现金流出包括：人员工资和福利支出、税金支出、日常修缮和保护等费支出。
在景点旅游地产收入中，门票收入并非是十分稳定的现金流收入，例如季节、气候、重大事件等因素都影响着门票收入。
但加入了租金、其他附属服务业（包括食宿、零售等收入）等，收入的收益权组合就能基本符合ABS融资模式的要求。
第二步：设立SPV。
SPV要做的是从景区管理局处购买基础资产；发行资产支持证券；选择资金保管、结算托管人等。
SPV 通常选择信托投资公司、证券公司等特殊子公司。
第三步：SPV采用公开或定向募集方式向投资者募集资金，用于购买基础资产收益权。
证券公司将募集资金存入专项账户，专项资产管理计划正式设立后，募集资金用于支付发起人资产出售收入；SPV通过委托银行、信托投资机构保管、清算未来景区收入，按照投资人的购买计划份数，支付证券收益。
第四步：发行人聘请信用评级机构进行债券升级，聘请金融机构担保，进而发行证券，可采用公募和私募方式发行。
第五步：证券还本付息。
在规定的证券偿还日，SPV将证券结算机构对投资者还本付息。
资产支持证券被全部偿还完毕后，如果基础资产产生的收入还有剩余，则这部分剩余收入将按约定在发起人和发行人之间分配。
证券期满，长城景区的收益权交由发起人。
通过“信用增级”使项目的资产成为高质甚至优质资产，可以获得高级别的融资渠道，募集到更多的资金。
但是，我国目前缺乏被市场所普遍接受和认可的信用评级机构，必然影响资产支持证券的市场接受程度，进而影响资产证券化的顺利进行。
因此，所以，上述这些资产证券化还不是真正意义上的资产证券化，因为这种证券化只是我国企业或政府利用美国资产证券化体系融资获得成功的案例，还不是我国资产证券化的开展，只能算是雏形，但这些早期尝试都为以后资产证券化的大规模发展积累了大量的经验，同时资产证券化大规模发展和应用的既定趋势是毋庸质疑的。