我国主要机构投资者分析
我国机构投资者发展现状分析
三方资金是保 险业的发展 趋势 。２ ０ ０ ４年保 监会 出台《 保险资产 管理公 司管理 暂行规 定》 ， 后 目前 已有 人保 等 ９家 保 险公 司获 得 了资产管理公 司牌 照。 在发展 的早期 ， 国保 险公 司的资产 只能投资于银 行存款 我 和政府债券 。９ ５年 ，保险法》 １９ 《 对投 资范围重新做 出规定 ， 但保 险基金还是 只能投资有 限的领域。这样 的投 资约 束虽有利于降 低 风险 ， 受银行利率波动影响较大 。近年来 ， 但 管理层对保险公 司资产投资组合 和约 束逐 渐放 宽。 ９ ９年保监会 开始批准保险 １９ 公 司可 以通 过购买证券投 资基金 间接进 入证券市场 ， 同时也开 始 允许保险企业投资企业 债券。 ０ ３年保监会又将保 险资金投 ２０ 资基金 和企 业债 的 比例分别 被放 宽到 总资产 的 １ ％和 ２ ％， ５ ０ 并降低可投 资的企业债评 级水平 。从各年 发展趋势看 ， 险公 保 司投资 于证 券投 资基金 的资金数量相对保 持稳定 ， 保险资金 目 前 已经 成为证券投 资基金投 资资金 的重要来 源 。同时在 ２０ ０３ 年 ３月 ， 中国人 寿等 ９家保险公 司被批 准 直接投资 股市 ， 相关 规 制进一步放 宽 ， 《 险机构投资者股 票投资管理 暂行办法》 在 保 中 ， 保险资金投 资股票的规定远 比对证券投 资基金股票投资 对 的规定宽松 。这一 系列措施 有利于促使保险公 司成为 真正 意义 上 的机构投资者 。
维萍
（ 山大学 旅游学 院， 东 广州 ５０７ ） 中 广 １２ ５
【 摘 要 】 文章对我 国证券投资基金 、 险公 司、 保 社保基金 等机 构投资者 的发展 、 投资组合和投资约束分别进 行 了回 顾和分析 ， 在此基础上探讨 了目前我 国机构投资者发展所存在 的阻碍及其进行价值投资 的不利 因素， 并进一 步结 合 中国实 际提 出 了促进机构投 资者规 范化发展 的措施 。 【 键 词 】 机构投资者 ； 关 投资组合 ； 投资 约束 【 中图分类号 】 ８３ 【 Ｆ２ ． ５ 文献标识码 】 【 Ａ 文章编号 】 ０４２６ （０ ８１—０００ １０— ７８２０ ）３０４—２
我国投资者结构主要是
我国投资者结构主要是我国投资者结构包括一系列不同类型和层次的投资主体，这些投资主体在资本市场中发挥着不同的作用。
我国投资者结构的主要特点是多样性和多层次性。
一、机构投资者机构投资者是我国资本市场中的重要参与者。
包括证券公司、基金公司、保险公司、养老基金、社保基金等机构投资者。
机构投资者通常具有较强的资金实力和专业投资团队，能够为市场提供流动性支持和稳定性。
机构投资者的参与可以提高市场的效率，提升市场风险管理能力。
二、个人投资者个人投资者是我国资本市场中的另一类重要群体。
他们包括个人股民、散户投资者等。
随着我国资本市场的发展，个人投资者数量逐渐增加，投资者结构日益多元化。
个人投资者的参与不仅可以促进市场活跃，还可以增加市场的多样性和韧性。
三、国家资本国家资本是我国投资者结构中的重要组成部分。
包括中央和地方政府的各种基金、国有企业等。
国家资本通常具有较强的战略性和长期性，能够在市场中起到重要的引领和支持作用。
四、外资外资是我国投资者结构中的另一大重要组成部分。
随着中国对外开放的不断深化，外资在我国资本市场中的份额逐渐增加。
外资的参与可以为市场带来更多的国际化元素，提升市场的国际竞争力。
综上所述，我国投资者结构主要是由机构投资者、个人投资者、国家资本和外资等多个群体组成的。
这些不同类型的投资者在市场中各司其职，共同推动着我国资本市场的稳健发展和国际化进程。
在未来，随着我国资本市场的不断完善和开放，投资者结构将继续发生变化，更多类型的投资者将参与到市场中，为市场带来更多的活力和机遇。
基金市场投资者结构分析 (2)
基金市场投资者结构分析一、引言基金市场作为金融市场的重要组成部份，吸引了众多投资者的关注和参预。
了解基金市场投资者的结构分布和特征，对于制定有效的投资策略和风险控制具有重要意义。
本文将对基金市场投资者的结构进行详细分析，包括个人投资者、机构投资者和其他投资者。
二、个人投资者个人投资者是基金市场中最广泛的投资者群体，他们通常是普通投资者，包括个人投资者和家庭投资者。
个人投资者的特点如下：1. 投资目标多样化：个人投资者的投资目标各不相同，有的追求长期稳定的资本增值，有的追求高风险高回报的投资机会。
2. 投资知识有限：相对于机构投资者，个人投资者的投资知识普遍较为有限，对基金市场的了解和理解程度较低。
3. 投资行为相对冲动：个人投资者的投资决策往往受到市场情绪和短期波动的影响，容易受到市场噪音和炒作的干扰。
4. 投资金额较小：个人投资者的投资金额通常较小，相对于机构投资者的资金规模来说，对基金市场的整体影响较小。
三、机构投资者机构投资者是基金市场中的重要力量，包括保险公司、证券公司、银行、养老基金等机构。
机构投资者的特点如下：1. 资金实力雄厚：机构投资者通常拥有较大规模的资金，能够进行大额投资和长期持有，对基金市场的影响力较大。
2. 投资决策相对理性：相对于个人投资者，机构投资者的投资决策更加理性和稳健，注重长期价值和风险控制。
3. 投资专业知识丰富：机构投资者通常拥有专业的投资团队和研究机构，能够进行深入的市场分析和投资研究。
4. 投资策略多样化：机构投资者的投资策略多样化，包括价值投资、成长投资、指数投资等不同的投资风格和方法。
四、其他投资者除了个人投资者和机构投资者，基金市场还存在其他类型的投资者，包括外资机构投资者、私募基金投资者等。
这些投资者的特点如下：1. 外资机构投资者：外资机构投资者通常是来自其他国家或者地区的机构投资者，他们通过投资基金市场来获取中国资本市场的机会。
2. 私募基金投资者：私募基金投资者是指通过私募基金参预基金市场的投资者，他们通常是高净值人群，享有更多的投资自由度和灵便性。
我国机构投资者的分类及特点
我国机构投资者的分类及特点机构投资者是证券市场的重要参与者，同时也是证券市场有效运行的重要基础。
机构投资者的健康有序发展有利于证券市场的长远发展。
这是由于机构投资者往往拥有庞大的可支配资金，具有较强的专业分析能力和信息搜集能力，能够较有效的实现证券市场信息的传递和处理及利用，从而保证证券市场运行的有效性和证券价格的合理性。
另外，由于机构投资者往往持有较大数量的证券，因而他们难以像个人投资者那样“用脚投票”来实现其目的。
因为这样做，会使证券价格波动较大，从而使机构投资者承受较高的退出成本。
这使得机构投资者往往介入企业治理，有利于提高上市公司的质量，从而有利于证券市场的长远发展。
一、机构投资者定义机构投资者是指符合法律法规规定可以投资证券投资基金的注册登记或经政府有关部门批准设立的机构。
在证券市场上，凡是出资购买股票、债券等有价证券的个人或机构，统称为证券投资者。
机构投资者从广义上讲是指用自有资金或者从分散的公众手中筹集的资金专门进行有价证券投资活动的法人机构。
在西方国家，以有价证券投资收益为其重要收入来源的证券公司、投资公司、保险公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，一般称为机构投资者。
其中最典型的机构投资者是专门从事有价证券投资的共同基金。
在中国，机构投资者目前主要是具有证券自营业务资格的证券经营机构，符合国家有关政策法规的投资管理基金等。
二、中国的机构投资者种类证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类，其中机构投资者主要有：1、政府机构：政府机构参与证券投资的目的主要是为了调剂资金余额和进行宏观调控。
2、金融机构：（1）银行金融机构：主要指商业银行，还包括城市信用合作社、农村信用合作社等吸收公众存款的金融机构以及政策性银行。
他们可用自有资金买卖政府债券和金融债券，除另有规定外，不得从事信托投资和证券经营业务，不得向非自用不动产投资或向非银行金融机构和企业投资。
（2）非银行金融机构：a. 投资银行，主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是证券市场上的主要金融中介。
我国证券市场投资者结构分析
我国证券市场投资者结构分析【摘要】我国证券市场投资者结构分析是当前投资领域一个备受关注的话题。
本文从引言、正文和结论三个部分展开探讨。
在分析了研究背景和研究意义，引导读者对该主题有所了解。
在分析了我国证券市场投资者结构的基本情况，不同类型投资者的特点和投资者结构变化的影响因素等内容。
结论部分总结了我国证券市场投资者结构的演变趋势、未来发展方向和政策建议等。
通过分析投资者结构，可以更好地了解影响证券市场稳定发展的因素，为投资者提供更好的参考依据，提高投资效益，降低风险。
该研究对于促进我国证券市场健康发展具有积极的意义。
【关键词】证券市场、投资者结构、基本面貌、类型投资者、影响因素、风险防范、调整、演变趋势、发展方向、政策建议1. 引言1.1 研究背景我国证券市场投资者结构是国民经济发展和资本市场稳定运行的重要组成部分，对于增强市场的有效性和抗风险能力具有重要意义。
随着我国证券市场的不断发展和完善，投资者结构也在不断演变和调整。
这一结构的演变不仅受到市场因素的影响，还受到宏观经济政策、金融体制改革等多方面因素的影响。
投资者结构的变化不仅会影响证券市场的运行和表现，还会直接影响国民经济的发展和金融体系的稳定。
深入研究我国证券市场投资者结构的演变和其对市场的影响具有重要的理论和现实意义。
目前，我国证券市场投资者结构研究尚处于起步阶段，对于不同类型投资者的特点、结构变化的影响因素，以及风险防范与结构调整之间的关系还有待进一步深入探讨和分析。
本文旨在通过对我国证券市场投资者结构的分析，揭示其演变趋势和未来发展方向，为相关政策制定提供参考依据。
1.2 研究意义证券市场是经济的重要组成部分，其中投资者结构的分析是证券市场研究领域的重要内容。
我国证券市场的投资者结构也在不断发生变化，对于揭示证券市场运行规律、促进市场健康发展具有重要意义。
研究我国证券市场投资者结构的变化可以帮助政府、监管机构和相关机构更好地了解市场参与者的特点，从而更精准地制定政策措施，提升市场监管的有效性。
我国证券市场机构投资者行为分析
现。在股市 中， 表现为股市 中的“ 羊群行 为金融学 的四个代 表性模型 解释 了股 票
为” ，这将导致整个市场上的投 资策略趋 价 格 对 信 息 的 过度 反 应 或 反 应 不 足 的 原 随 着 近 十 几 年 我 国 证 券 市 场 的 开 放 于 一致 。 因 ， 认 为 由 此 引起 的 波 动 都 与 投 资 者 非 并 与 信 息 等现 代 技 术 的迅 速 发 展 ， 入证 券 进 回避 损 失 ：行 为 金 融 学 的研 究 表 明 ， 理 性 决 策特 征 有 关 。 可 以 说 ， 资 者 的 非 投 市场并进行投资活动的费用大幅度下降， 人 们 在投 资活 动 中 ， 内心 对 利 害 的 权 衡是 理 性 是 股 市过 度 投 机 与 波 动 的 温床 ， 使 它
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ｖｒ ｙ ｓ 期 。进 入 者 自身 误判 的信 息 。 金 融市 场 中这 种 不 而 越 多的投 资者得 以直接参 与证 券投资活 Ｔ ｅ ｋ 提 出 了著 名 的“ 望 理 论 ” ０世纪八十年代 ，市场不断发现的 “ 异 具 有 内 部 信 息 却 非 理 性 地 依 据 噪 声 来 交 动 。 而作 为证 券 市场 的 行 为 主体 ， 构 投 ２ 机
我国证券市场投资者结构分析
我国证券市场投资者结构分析随着我国经济的不断发展和市场化程度的不断提高，证券市场已经成为我国资本市场的重要组成部分。
在证券市场的运作中，投资者结构及其投资行为对市场的稳定和发展起着至关重要的作用。
对我国证券市场投资者结构进行深入的分析和研究，对于市场监管和投资者教育具有重要意义。
我国证券市场的投资者主要包括机构投资者和个人投资者两大类。
机构投资者包括证券公司、基金管理公司、保险公司、银行、企业年金等金融机构，以及各类专业投资机构和社会团体。
而个人投资者则是指以个人身份在证券市场进行投资的投资者，包括普通投资者和高净值投资者。
这两大类投资者在证券市场中扮演着不同的角色，对市场的运作和发展都有着重要的影响。
机构投资者在我国证券市场的地位日益重要。
证券公司、基金管理公司等专业机构在证券市场中扮演着重要的中介机构角色，他们通过资金募集和投资管理，为市场提供了流动性和资金支持，为企业融资和投资者交易提供了便利。
保险公司、银行等金融机构在证券市场中扮演着重要的资金来源和监管角色，他们通过自有资金投资和资产配置，为市场提供了稳定的长期资金支持，同时也承担着市场监管和风险控制的职责。
企业年金等专业投资机构和社会团体在证券市场中也扮演着重要的角色，他们以长期投资为主，为市场提供了更加稳定的投资行为和长期发展的保障。
个人投资者在我国证券市场中也占据着重要的地位。
普通投资者是市场的主体和基础，他们通过个人投资行为为市场提供了大量的流动性和参与度，同时也体现了市场活力和市场行为。
高净值投资者作为市场的重要资金来源和风向标，他们的投资行为往往能够对市场产生重大的影响，同时也反映了市场对风险的认知和处理能力。
我国证券市场的投资者结构呈现出多元化和分层化的特点。
机构投资者和个人投资者在市场中各自扮演着不同的角色，同时也相互交织和影响。
在这样的背景下，对我国证券市场投资者结构进行深入分析和研究，从宏观和微观层面了解不同投资者的行为和特点，对于有效监管和市场稳定、发展具有重要意义。
我国机构投资者发展的动因分析
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５ 力下降 、 ｌ 财富增长及其他外部 因素方面分析 了机构投资者快速发展 的 外部动 因。
［ 关键词］ 机构投资者； 部动因； 内 外部动因； 资本市场 ［ 中图分类号］Ｆ ３． ［ ８０ １ ９ 文献标识码 ］Ａ ［ 文章编号 ］１７— １４ ２０ ）１０４ — ３ ６ ３０ ９ （０ ８ ２— ０７ ０
工程博士研究生 ， 主要 研 究 方 向 ： 司 财 务 、 计 电 算 化 等 。 公 会
海外以谋取更高的资金报酬 ， 国际投资知识的缺乏以及 但 投资国家证券市场风险的不时爆发 ， 致使这些投资者中有 相当一部分遭受到比较大的损失 。 这样就产生了由政府出 面组建基金的市场需求 ， 在此背景下推出的基金受到投资 者 的青睐也就顺理成章 。紧随其后 发行 的几家基金 ， 如 １７ 年苏格兰人创立的 “ ８３ 苏格兰美洲信托 ９１２ ９ ９ ６年美 国 波士顿马萨诸塞金融服务公司设立 的“ 马萨诸塞州投资信
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我国主要机构投资者分析
作者：来源：中国经济导报字数：2542
目前我国机构投资者主要包括社保基金、保险资金、政府财政、金融机构等各类投资者，其中社保基金和保险机构作为中国最典型和可配置资产量最大的机构投资者，足以左右另类投资市场的整体趋势。
社保基金
社保基金是当前中国投资时间最早、投资金额最大、投资组合最全面的PE基金机构投资人，并且已经获得了PE基金领域的实际投资回报，开始形成稳定的PE基金配置策略。
社保基金的股权投资基金属于实业投资之下的资产类别，当前已配置资金占可配置金额的26.08%。
未来投资潜力巨大。
社保基金在早期选择PE基金具有强烈的政府行政色彩，投资了数支早期的国家级产业投资基金，如渤海产业基金、中比基金、中信一期、金浦基金。
而自弘毅一期和鼎晖一期以来，社保基金的市场化标准开始建立，以投资业绩、团队能力、项目优越性、投资策略作为基本评价指标。
市场化评价机制的确立，既为社保基金建立了专业化的PE基金遴选机制和专业能力，也有助于选择最优秀的PE基金提高投资收益率。
近期，社保基金开始大规模参与外资管理团队设立的人民币基金，以及向其成功投资的基金进行重复出资。
保险机构
2010年以来，随着各项股权投资政策陆续发布，保险机构的股权投资业务进入了规范化和常态化发展阶段。
保险公司的可投资范围远小于社保基金，不能投资VC基金；保险公司必须投资已有业绩的基金，而不能投资新设基金；保险公司可投资的基金管理机构有30亿元管理资产余额，和1亿元注册资金的门槛限制；保险公司不能投资金融机构参股基金；保险公司在单一基金的投资份额不能超过20%。
而社保基金则不存在以上限制。
目前，保险机构参与股权投资领域的投资模式有直接投资和间接投资两种。
虽然管理资本量庞大，但保险机构在PE基金的投资比例偏低。
当前经过保监会批准获保险公司承诺出资的PE基金一共7家，总金额约为93.9亿元人民币，不到可配置资产总额的2%，发展空间巨大。
就目前形势来看，随着政策障碍的不断扫清，险资也已经开始显露出更为积极的投资态度，入主PE基金的脚步不断加速，预计未来两年或迎来更大的实质性突破与发展，保险机构成为大型LP指日可待。
政府财政
在我国，政府财政主要以两种LP身份参与股权投资市场的投资，一类是政府机构，另一类是政府引导基金。
据清科研究中心数据显示，截止到2013年底，中国股权投资市场上共有299家政府机构LP，其中披露投资金额的有185家，可投资本量共计74.24亿美元，平均可投资本量为4013.18万美元；政府引导基金方面，全国共有227家政府引导基金设立，披露投资金额的有199家，可投资中国VC/PE市场资本量为
168.23亿美元，平均可投资本量达到8453.76万美元。
大中型企业/上市公司
根据上市公司参与股权投资的程度和投资方式，清科研究中心总结出上市公司参与股权投资市场共有4种模式：作为LP参与股权投资领域；上市公司自身成立部门或者子公司、分公司进行直接股权投资；上市公司参股VC/PE机构；自身成立或发起基金。
随着VC/PE机构投资在各细分领域精耕细作，相关领域上市公司将成为VC/PE机构重要的募资对象。
大学及其基金会
大学及其基金会是私募股权市场重要的机构投资人之一，起源于欧美市场，投资品种涉及股权投资、指数投资、股票投资和私募投资等各个方面，知名的大学基金会如哈佛大学基金会、耶鲁大学基金会的投资市场分布在全球各个市场。
为了维持资产不断地增值保值，基金投资目标不是收益最大化，而是风险较低、稳定和不断增长的回报。
截至2013年7月30日，我国基金会总数达到3249家，其中公募基金会1351家，非公募基金会1898家。
目前，我国大部分基金会没有进行投资，参与投资活动的基金会中，投资资产占总资产的比例以及投资收益率均较低。
从2005年至今，以清华大学教育基金会、北京大学教育基金会为代表的大学基金会规模增长迅速，未来将逐渐成为人民币基金市场重要的机构投资人。
金融机构银行
目前国内商业银行尚未获准进入VC/PE领域进行直接投资，参与股权投资可大致分为曲线直投及间接参与两种方式。
曲线直投指的是商业银行为绕过中国境内法律限制，在境外设立下属直接投资机构，再由该下属机构在国内设立分支机构，投资于国内非上市公司股权的一种方式。
目前5家大型商业银行均已在香港设立全资子公司。
由于曲线直投模式成本较大，股份制商业银行多以间接方式——即搭建综合金融服务平台方式抢滩股权投资市场。
信托
2008年《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》出台，规定信托公司可以信托资金投资于境内未上市企业股权，参与PE的投资额不得超过其净资本的20%。
从目前信托公司股权投资信托的方式看，大多采用两种方式：与股权投资基金合作，作为股权投资基金的融资平台；或者是信托公司自己直接担当起股权投资基金的角色，进入股权市场。
券商
2007年9月，证监会首肯中信证券和中金公司开展券商直投业务试点，券商直投业务大幕正式拉开。
2009年5月，证监会再次降低直投业务试点门槛，颁布的《证券公司直接投资业务试点指引》明显降低了券商开展直投业务的准入门槛。
截至2012年底，已有42家券商获得券商直投业务试点资格，根据清科研究中心整理，还有10家符合证监会《证券公司直接投资业务试点指引》的潜在券商机构满足申请标准。
PE FOF
目前中国本土PE FOF分为两类，一类是国家队PE FOF，管理资金量大，管理模式水平较高，投资效率、专业化程度远超本土其他PE FOF；另一类为利用自身掌握的财富资源优势设立的民营PE FOF平台，自身沿袭外资PE FOF运作经验，更偏向于财富管理模式。
本土PE FOF呈现3个特点：资金来源依旧以富有家族及个人为主，发挥高端理财和打开私募股权渠道作用；市场上本土机构投资人缺失，PE FOF的资金来源机构性不强；人民币PE FOF对如何建立一种稳定结构关系去匹配GP和LP尚未成熟。
（本版文字由李淼整理）。