管理层薪酬、股权激励与上市公司盈余管理研究
上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究的开题报告
上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响研究的开题报告一、研究背景和意义随着市场经济的发展和我国资本市场的不断完善，股权激励被越来越多的上市公司采用，旨在提高管理层的凝聚力和激励性。
虽然股权激励可以激发管理层的积极性和创造性，进而促进企业的经营绩效，但是同时也可能会导致公司的盈余管理行为，尤其是当管理层持有的股份比例比较大的时候，他们更有可能借助盈余管理手段来实现自己的利益最大化。
因此，本研究旨在以股权激励为切入点，探讨上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响，以期为上市公司设计合理的股权激励机制和治理架构提供依据，并对其实施产生的效果进行评估和监督，同时可以为监管部门提供借鉴和参考。
二、研究内容和方法本研究主要围绕以下内容展开:（一）股权激励的概念及类型。
（二）上市公司管理层股权激励的现状和发展趋势。
（三）上市公司盈余管理的概念和表现形式。
（四）上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响机制。
（五）基于实证数据的影响评估和监管建议。
本研究采用文献分析法和实证分析法相结合的方式进行，具体方法如下：（一）文献分析法：对相关文献进行综合评述和分析，概括归纳股权激励和盈余管理的理论和实践成果，以及上市公司股权激励和盈余管理的历史和现状，构建逻辑链，提出研究假设。
（二）实证分析法：采用计量经济学工具对收集的上市公司财务数据进行分析，以实证数据为基础验证研究假设和判断影响机制，包括面板数据模型和回归分析等方法。
三、预期研究成果本研究预期取得以下成果：（一）对不同类型的上市公司股权激励机制和治理架构进行分析和评价，提出合理的设计方案。
（二）对不同类型的上市公司盈余管理行为进行梳理和分类，剖析其性质和特点。
（三）通过实证数据验证和论证上市公司管理层股权激励对盈余管理的影响机制，成果可为决策者提供科学依据。
（四）提出制定和完善上市公司治理规则的建议和措施，强化监管，促进市场规范运作。
四、论文结构本论文计划分为以下章节：第一章：绪论第二章：文献综述第三章：理论分析和研究假设第四章：数据来源和实证分析第五章：结果分析和讨论第六章：结论与建议第七章：参考文献。
《2024年股权激励、盈余管理与公司绩效》范文
《股权激励、盈余管理与公司绩效》篇一一、引言在当代企业管理中，股权激励、盈余管理和公司绩效之间的关系成为了研究热点。
随着市场经济的不断发展和企业治理结构的不断完善，如何有效利用股权激励来激发员工的积极性和提高公司的整体绩效，同时合理地进行盈余管理以提高公司的经济效益，已经成为企业持续发展的重要课题。
本文将就股权激励、盈余管理与公司绩效的关系进行深入探讨，并就相关问题提出对策建议。
二、股权激励与公司绩效股权激励作为一种长期激励机制，通过将公司股权分配给员工，使员工成为公司的股东，从而激发员工的积极性和创造力，提高公司的整体绩效。
股权激励的实施，有助于增强员工的归属感和责任感，使员工更加关注公司的长远发展。
同时，股权激励还可以吸引和留住优秀人才，提高公司的核心竞争力。
然而，股权激励的实施并非一蹴而就。
在实施过程中，企业需要充分考虑公司的实际情况和员工的特点，制定合理的股权激励方案。
此外，股权激励的实施还需要与公司的治理结构、企业文化等因素相匹配，以确保其发挥最大的效用。
三、盈余管理与公司绩效盈余管理是企业为了提高经济效益而采取的一系列管理措施。
合理的盈余管理可以帮助企业更好地实现经营目标，提高公司的整体绩效。
然而，过度的盈余管理可能导致企业财务报表失真，损害企业的信誉和形象，甚至引发法律风险。
因此，企业在进行盈余管理时，需要遵循法律法规和会计准则，确保财务报表的真实性和公正性。
同时，企业还需要根据自身的实际情况和市场需求，制定合理的盈余管理策略，以实现企业的经济效益和社会效益的双重目标。
四、股权激励与盈余管理的关系股权激励与盈余管理在公司治理中具有密切的关系。
一方面，股权激励的实施需要以公司的经济效益为基础，而盈余管理则是提高公司经济效益的重要手段。
另一方面，合理的盈余管理需要考虑股权激励的因素，以确保公司的长期发展和员工的利益。
因此，企业在制定股权激励和盈余管理策略时，需要综合考虑公司的实际情况、市场需求、员工特点等因素，以实现公司的长期发展和员工的利益最大化。
浅析股权激励政策下上市公司的盈余管理行为
138浅析股权激励政策下上市公司的盈余管理行为崔雪梅刘星作者简介：崔雪梅（1994－），女，汉族，甘肃陇南人，硕士研究生，研究方向：工商管理会计学方向。
（重庆大学重庆400044）摘要：在我国资本市场不断发展和规范以及混合所有制改革背景下，越来越多的上市公司开始实施股权激励制度。
授予管理人员股票期权是以其被激励后会发挥利益协同效应，致力于提高公司业绩和价值为基础所作出的一项激励机制。
但是，我国的股权激励以业绩型股权激励为主，建立以会计盈余为基础的激励制度会促使高管产生盈余操纵动机，损害了企业的长期发展，影响中小股东利益。
本文分析了股权激励强度的提高对上市公司高管盈余管理行为的影响，并提出一些对策建议。
关键词：股权激励；盈余管理；公司治理一、引言20世纪90年代股权激励引入我国，但由于当时我国限制股份自由流通、不允许公司进行股票回购等措施，股权激励一直未在我国全面展开。
直到中国证券监督管理委员会在2006年颁布了《上市公司股权激励管理办法（试行）》，加之股权分置改革的完成，在这些背景下，我国股权激励制度的环境不断得到完善。
在我国资本市场不断地规范和发展中，更多的上市公司制定了与高管个人业绩相关联的薪酬激励措施（辛清泉、谭伟强，2009）。
2016年，证监会颁布了《上市公司股权激励管理办法》，该办法进一步规范了股权激励的实施。
股权激励方式通过安排经理人持股，使得其利益与所有者利益趋于一致，使他们从股东财富最大化角度对公司进行经营管理，这在一定程度上减少了道德风险、缓解了代理冲突，降低了高管进行信息操纵的可能性。
我国的股权激励主要为业绩型股权激励，即董事会通常会为管理者设定业绩目标，只有当其达到个人具体的绩效目标时，才能享受公司所授予的股权激励，这种基于业绩考量的股权激励相比于传统型的股权激励更具有激励性（谢德仁和陈运森，2010），但这种措施也有可能导致更严重的会计操纵行为。
二、股权激励与盈余管理的关系在现代公司制度下，股权激励是公司提高治理水平的一项重要制度。
国有企业管理层股权激励与盈余管理的关系研究
管理动机 ， 并借助盈余管理来实现股权激励 ， 以增加薪酬 。虽然管理层 仅仅 只是执行企业董事会 的战略命令 ， 但 由于其对企业经 营情况 的了 解 和掌控 ， 可 以对会计信息 的生成产生强大的控制权 ， 而且管理层也可 以透过会计政策 的选择和会计计量手段的挑选来实现对企业盈余的管 理 。因此 ， 管理层 出于股权激励对 自 身所带来 的巨大利益 ， 会借助管理 企业盈 余的手段来加 以实现 ， 在股权激励公告 发布前 的一段 时间进行 负向盈余 管理 ， 待到股权激励行权 日 或行权 日前夕 ， 企业管理层会采用 正向的盈余管理来实现股权激励 的行权条件 ， 以此获得企业薪酬激励 ； 并 且借助正 向盈余 管理来 提高企业股票 的二级 市场价格 ， 获 取行权价 与二级市场价格 的价差 。因此 ， 企业管理层 会在股权激励行 权 日或行 权 日前夕进行正 向盈余 管理 。在股权激励 公告发布前 ， 企业 管理层会 采取负 向盈余管 理手段来降低业绩基准 和二级市场股价 ， 这使得企业 的市场平均 回报低 于资本市场平均 回报 。相反 ， 待到股权激 励首次行 权 日或行权 日前 夕 ， 管理层采取正 向的盈余 管理则会起到 推动二级市 场股价上 升的效应 ， 促使企业的市场平均 回报高于资本市场平均 回报。
一
１ 、 计算总应计利润 Ｔ Ａ ＝（ Ｎ Ｉ ． 一Ｃ Ｆ Ｏ ． ） ／ Ａ 。其 中 ， Ｔ Ａ指样 本企 业第 ｔ 年 的总应计 利 润； Ｎ Ｉ 是 指样本企业第 ｔ 年 的净 利润 ； Ｃ Ｆ Ｏ ， 是指样本企 业第 ｔ 年的经 营 活动净现金流 ； Ａ 一 ， 是指样 本企业第 ｔ 一 １ 年的总资产。 ２ 、 计算模型参数
ＮＤ Ａ ＝ｏ ｌ ， （ １ ／ Ａ ． 一 ｔ ） ＋ｏ ｒ ２ （ ／１ Ｒ Ｅ Ｖ 一 Ｒ Ｅ Ｃ ． ） ／ Ａ ． 一 ｔ ＋ｎ ３ （ Ｐ Ｐ Ｅ ＪＡ 一 ， ） 。
管理层薪酬激励与上市公司盈余管理
经理持股偏低 、 零持股现象严重 （肖继辉 ，０ ５） 对上市公 司的股 ２０ 。
东来说， 为保证薪酬激励作用的有效发挥 ， 支付给高管人员 的薪酬 必须以公 司业绩为基础 ，而净利润等业绩指标 的真实性与可靠性 会对薪酬契约 的有效性产生重大影响。 但另一方面 ， 上市公 司的管 理层可 以在会计准则允许 的范 围内对盈余进行操控。管理层对盈
的激励机制设计能有效缓解公司的委托 一代理 冲突 ， 高级 管理 使 人员 的自身利益与外部投资者利益趋于一致 。基于公司业绩 制定 的薪酬体系则是薪酬契约激励作用有效发挥的基础 。为实现 自身 财富最大化这一 目标 ，高管人员有利用 内部信息优势操纵公司利
的薪酬显著相关 ，这种相关关系随着公司的境况不同而不 同。此
的研究也是从非管理层薪酬激励 动机 的角度出发 ，包括避免亏损 （ 建桥 ，９９） 筹 资动机 （ 陆 １９ 、 林舒等 ，９ ９） 公司治理 （ 晓强 、 １９ 、 支
、
研 究 背景
在上市公司内部 与外部建立起有效 的激励约束机制 ，一直是
人们 十分关注的问题 。 自 上世纪 ９ 年代以来 ， 随着公 司治理机 ０ 伴 制的改革 ， 国内对上市公司高管人员的激励 制度也在逐步建立 。 其 中， 高管人员 的薪酬激励体 系一直是激励制度改革 的重点 ， 越来越
多的上市公司通过市场聘用总经理 ，并把经理等高管 人员 的报酬 和公司业绩纳入到薪酬合同 中。１ ９ ９ ８年开始 ， 则要求上市公司披 露高级管理人员的薪酬信息 ，相关信息的披露为研究 高管人员 的 薪酬 激励 问题提供了可能 。 上市公 司年报在披露 薪酬信息时 ， 都标 明高管人员 的薪酬水平都是基于一定业绩 （ 包括非财务业绩 ） 基 础制定 。从 ２ ０ ０ ４年开始 ， 上市公司开始披露每位高管人员 的具体
上市公司股权激励及其盈余管理研究的开题报告
上市公司股权激励及其盈余管理研究的开题报告一、研究背景自上市公司制度的实行以来，股东与股东代表大会已成为上市公司的主要治理结构。
然而，随着市场变化和公司治理的现代化，股东在上市公司治理中的作用逐渐减弱，公司管理层作为代表公司利益的主要力量日益增强。
在这种情况下，公司管理层的利益与股东利益产生矛盾，如何平衡管理层与股东之间的利益关系，成为现代公司治理中需要解决的问题。
股权激励机制是一种通过赋予管理层或员工股权或股份的方式，提高其与公司股东的利益一致性，以激励职业经理人或员工的工作积极性、创新性和责任心，推动公司的稳健、持续、良性发展的组织形式，是公司治理中的一种创新的理念。
股权激励的核心是：通过激励管理层和员工参与公司的经营和管理，提升公司整体运营水平和价值，从而获得更高的回报。
同时，通过股权激励，可以提高公司治理中管理层的责任感和义务感，减少盈余管理等行为，保护公司股东的合法权益。
然而，在实际操作过程中，有些公司可能会借助股权激励实施盈余管理，以谋求短期的利益。
这样的行为将影响公司的稳定性和可持续性发展，不利于公司管理层和股东的利益，也违背了股权激励本身的初衷。
因此，如何有效地防止盈余管理，实现股权激励的正向作用，是目前股权激励机制研究的重点和热点。
二、研究内容和目的股权激励及其盈余管理是一个较为复杂的问题，需要从多个角度进行研究，涉及公司治理、会计信息质量、股权激励设计等几个方面。
本文旨在研究上市公司股权激励及其盈余管理的相关问题，具体研究内容包括：1. 股权激励与公司治理。
分析股权激励对公司治理的影响，研究股权激励机制如何提升公司运营能力，从而提高公司治理水平。
2. 股权激励与会计信息质量。
探讨股权激励对会计信息质量的影响，研究股权激励可以如何提高公司会计信息披露的透明度和准确性。
3. 股权激励设计。
分析股权激励设计的原则和实践方法，探讨如何避免股权激励设计中的盲目性、不公平性和不可持续性，从而保证激励的有效性。
股权激励对上市公司盈余管理的影响研究
股权激励对上市公司盈余管理的影响研究摘要：目前大多数的上市公司都有股权激励这一政策，因为股权激励可以缓解委托代理带来的一些问题。
所有权与经营权的分离，导致了一系列委托代理问题，使得所有者和经营者的目标会不同，增加了委托成本。
股权激励一方面可以激励经营者努力实现企业的价值，从而使得自身获益。
另一方面，股权激励也会导致负面影响，面对股权激励的巨大诱惑，公司管理层存在为满足行权条件而进行盈余管理的动机，从而对公司进行盈余管理，粉饰对外报表数据，使得决策者不能做出正确的决策。
因此，研究上市公司股权激励对盈余管理的影响具有十分重要的意义。
关键词：上市公司；股权激励；盈余管理一、引言股权激励的最原始意义是将经营者与所有者的利益捆绑在一起，从而解决由两权分离带来的委托代理问题，降低委托代理成本。
在一定程度上，缓和了管理层作为代理人的一方与企业所有者作为委托人的一方之间的利益矛盾，使得二者的利益趋向一致。
但由于管理者存在一定的自利心态，在做任何事之前都会先考虑自己的利益，所以股权激励的激励标准有可能会促使管理者为了达到自己的目的而进行盈余管理，影响资本市场的健康发展，还有可能会损害所有者的利益。
管理层进行盈余管理会分不同的阶段，在不同的阶段会做出不同的反应。
在股权激励计划的授权阶段，管理层会潜意识的进行向下的盈余管理；Baker等（2003）管理层在股权授予日之前会通过“操纵应计利润”的方式来进行向下的盈余管理行为。
在股权激励计划的行权阶段，管理层会进行向上的盈余管理，实现自己的目的。
同时，股权激励的强度和盈余管理的程度存在正相关的关系。
赵息等（2008）通过实证检验分析的方法得出股权激励与盈余管理之间存在正相关的关系。
二、授权阶段管理层的向下盈余管理管理层进行盈余管理的最根本原因在于增加自己薪酬，也就是薪酬动机是最主要的。
管理层在股权激励计划中所获得的收益就是来自授予日的价格和行权期时的价格的价差。
在公司的运营过程中，管理层在获取信息方面具有很强的优势，他能第一时间知道公司的运营状况以及财务状况。
管理层权力、高管薪酬与上市公司盈余管理研究
管理层权力、高管薪酬与上市公司盈余管理研究高管薪酬治理是公司微观治理的重要议题,亦是困扰世界多国的难题。
近几年来,我国改革开放取得了阶段性的成果,所有权与经营权的日渐分离、市场化进程的逐步加快、公司规模的日益扩大、治理机制的不断完善为高管才能的发挥,财富的积累创造了巨大的上升空间,高薪酬频繁涌现。
据北京师范大学公司治理与企业发展研究中心公布的《中国上市公司高管薪酬指数报告2013》显示,2008年上市公司高管平均薪酬为52.83万元,2012年这一数字飙升至63.61万元,5年间增幅达到20%,是同期全国城镇居民可支配收入(2.56万元)的25倍,其中2012年金融类上市公司高管平均薪酬最高,为232.95万元,是非金融类公司高管平均薪酬的3.85倍。
诚然,高薪酬反映出社会物质资料水平的丰富,间接印证了国民经济的发展,然而高管薪酬快速激增的背后也蕴含了较多的隐形机制,不可避免地引发了各种社会问题,燃起了各界人士对薪酬公平性、合理性的广泛热议。
虽然国家针对高管薪酬的改革政策一直在与时俱进,薪酬治理方案与限薪举措顺次推出,但实际效果却不为理想,“天价薪酬”与“零薪酬”齐聚并存、薪酬差距悬殊,只涨不跌的薪酬乱象依然存在。
种种迹象警示我们薪酬治理已刻不容缓,唯有厘清高管高薪的潜在影响因素,剖析高管高薪背后的运作机理,大刀阔斧地深化改革,才是破解高管薪酬迷局的关键。
一直以来,基于最优契约理论(Murphy,1999)的高管薪酬激励机制被视为有效缓解委托代理问题,降低代理成本的最优路径。
然而,其理论框架与实现基础却遭到了Bebchuk等诸多学者的质疑。
外部市场机制与内部监管机制的缺失,无形中减弱了对高管权力的制约,难以约束的权力膨胀又极易诱发高管私定薪酬、攫取暴利、以牺牲股东利益与公司价值最大化为代价的短期逐利行为。
频繁曝出的巨额薪酬、天价薪酬并非制度激励下的优良硕果,其往往蕴含着权力导向下的,与公司实际业绩考核相脱离的定价机制以及高管基于权力的天然牟利动机。
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管理层薪酬、股权激励与上市公司盈余管理研究曹雨薛光李延喜大连理工大学管理学院，大连，116024E-mail：Caoyu999@摘要：本文选取2003-2005年非金融类上市公司数据为样本，采用修正的横截面Jones模型计算可操控性应计利润，来衡量上市公司的盈余管理程度。
在此基础上，对管理层薪酬、股权激励和上市公司盈余管理之间的关系进行实证研究。
在对公司规模、资产负债率和管理费用加以控制后，本文研究发现：(1) 管理层薪酬与盈余管理之间不存在显著的相关关系，管理层为增加个人薪酬水平而进行盈余管理的动机不明显；(2) 我国上市公司的股权激励制度刺激了管理层的盈余管理行为，管理层持股比例越高，上市公司盈余管理程度越高。
关键词：管理层薪酬；股权激励；盈余管理中图分类号：F231.引言随着我国证券市场的发展，上市公司的盈余管理问题越来越受到债权人、股东、证券监管部门及其他利益相关者的关注，上市公司的管理层作为真实盈余信息的知情者，对企业会计政策的选择与会计信息的生成拥有控制权，管理层可能为了达到一定目而进行盈余管理。
本文从管理层角度出发，研究上市公司管理层薪酬、股权激励和盈余管理的关系，这对揭示上市公司的盈余管理行为，完善治理结构和管理层激励制度，提高会计信息质量，均具有重要的理论和现实意义。
2.相关研究成果综述自20世纪80年代起，国内外专家和学者对盈余管理(Earnings Management)进行了深入的理论探索和实证研究，成为现代会计研究的一个重要领域。
2.1 盈余管理定义目前学术界对盈余管理的定义并不相同，本文采用Scott对盈余管理的定义，认为盈余管理是会计政策的选择具有经济后果的一种具体体现。
这是一种狭义的盈余管理概念，即企业管理层对会计盈余或利润的控制，而且主要是使其利润或盈余上升的手段，Scott认为只要企业管理层有选择不同会计政策的自由，他们必定会选择使其效用最大化或者市场价值最大化的会计政策[1]。
基于管理层自利动机的研究成果研究成果2.2 基于管理层自利动机的盈余管理的终极目的是掌握了公司管理权的高级雇员利用信息优势和公认会计原则的不完备操纵利润获取以私人利益。
在实施过程中又会有一些具体目的，如基于奖酬契约、债务契约、政治成本、资本市场动机等等。
其中奖酬契约认为，公司管理层进行盈余管理的目的非常明确和单纯，即获取所期望的报酬和分红、保住现有的职位、争取晋升机会等，所有这些利益都是管理层自身享受的。
本文的研究正是在奖酬契约的基础上进行的，与此相关的研究成果主要有：最早的一篇关于奖酬契约实证研究的代表作是Healy(1985)[2]完成的。
Healy发现在有奖金等激励计划的公司，管理层们致力于投机性地操纵会计盈余以使自己的奖金最大化。
具体来说，在真实收益高于上限的年份，管理层会通过递延收益来降低报告收益，因为高于上限的报告收益将使他们永远失去获得这部分红利的机会，而将超额利润往后递延增加了预期的未来红利；在真实收益界于上限和下限之间，管理层会调高报告盈余，使其趋近或刚好达到上限，增加的红利便可马上获得，提高红利的现值；在真实收益远小于下限时，管理层便有进行“巨额冲销”的动机，将未来可能的亏损在当期注销，从而提高预期未来红利收入。
Watts, Zimmerman (1986)[3]的研究结果表明，在其他条件相同的情况下，有分红计划的公司的管理层为扩大个人效用，更有可能选择将未来的盈余转移到现在的会计程序，从而提高其报酬的现值。
Guidry等(1998)[4]认为，大型跨国公司各分部的经理在无法达到其奖励计划规定的盈余目标时，或无法按照报酬契约计划的规定达到最高奖金限额时，他们更可能递延收益。
上述研究尽管方法不尽相同，但研究结论都表明管理报酬契约诱使一些公司管理层进行盈余管理，以增加奖金报酬，增强职位保障，使其奖金收益最大化。
国外学者对管理层实行股权激励是否能够促使管理层利益与股东利益趋于一致，从而减轻盈余管理行为也进行了实证研究，成果主要有：Warfield等(1995)指出，管理层持股数增多会降低代理人成本，他们研究发现管理层持股数量与操控性应计利润的绝对值的大小呈负相关关系，这与管理层持股作为一种约束机制一致。
Nagar等(2000)[5]发现公司会计数据的操纵与CEO们的报酬形式有关，如果CEO们为了增加其整个报酬而管理盈余，则CEO们的持股数量和盈余管理之间就成正相关关系。
Klein, Chen (2002)[6]研究表明，收益质量并不总是随管理层持股比例而提高。
管理层持股比例处于较低水平时，会计信息质量和管理层持股比例正相关，然而，当管理层持股比例处于较高水平时，会计信息质量与其负相关。
Limpaphayom(2002)[7]研究验证了新兴市场中管理层持股和会计信息质量的相关性。
与发达市场的研究结论不同，在新兴市场中管理层持股比例与会计信息质量负相关，即管理层持股比例越高，会计信息质量越低。
然而，在财务危机时，管理层持股比例与会计信息质量表现为正相关，这是源于债权人监督、小股东保护和管理层对减少未来干预期望的假设影响。
同时，研究还发现管理层持股比例与利润操纵程度正相关。
通过以上研究成果综述可以看出：目前我国学术界尚无以管理层奖酬契约为基础的盈余管理实证研究，本文期望能够为此提供实证证据。
3.研究设计3.1 研究目标本文在前人研究的基础上，从奖酬契约角度出发，对管理层薪酬、股权激励和上市公司盈余管理之间的关系进行实证研究，为上市公司选择合理有效的管理层激励制度以抑制盈余管理行为提供一定的经验证据。
3.2 变量设定本文的研究变量主要包括被解释变量、解释变量和控制变量。
3.2.1 被解释变量的设定实证会计理论认为，企业盈利(Earnings)分为两个部分：一部分是已经实现现金流入的盈利，即经营活动产生的现金流量净额(Cash From Operations, CFO)；另一部分则是还没有实现现金流入的盈利，这部分赢利是按照权责发生制原则确认的，但没有实现现金流入，故称之为总体应计利润(Total Accruals, TA )。
由于现金流量是实实在在发生的，企业难以对其进行操纵，因此假定盈余管理只能通过应计利润进行。
而在总体应计利润各组成项目中，有些是按照现行会计规范强制处理的结果(如固定资产折旧)，有些则是利用现行会计政策留给企业的选择余地进行调整、操纵的结果。
因此，按照总体应计利润的可操控程度又将其分为可操控性应计利润(Discretionary Accruals, DA)和不可操控性应计利润(Non-Discretionary Accruals, NDA)两部分。
可操控性应计利润的大小代表了企业盈余管理的程度，衡量企业盈余管理程度的高低转化为计量可操控性应计利润的大小。
由以上分析可知：TA=Earnings-CFO (3.1) DA=TA-NDA (3.2)公式(3.1)和(3.2)中的净利润和经营活动产生的现金流量净额可以从利润表和现金流量表中直接获得，因此，计量可操控性应计利润的关键在于对不可操控性应计利润的计量。
常用的关于NDA 的计量模型有希利模型(Healy Modle)[8]、迪安吉洛模型(DeAngelo Modle)[9]、琼斯模型( Jones Model)[10]、修正的琼斯模型(Modified Jones Model)[11]和行业模型(Industry Model)[12]五种。
西方会计学者曾专门对以上五种模型的测度效果进行了实证检验比较，发现只有Jones 模型和修正的Jones 模型能对不可操控性应计利润提供可靠的估计，并能有效地用于假设检验。
本文选取修正的Jones 模型对我国上市公司的盈余管理程度进行计量。
在研究过程中，碰到的现实困难是，修正的Jones 模型要求对上市公司多年的时间序列数据进行回归分析，而我国股票市场只有十几年历史，客观上限制了这一模型的使用，因此，本文选用修正的横截面Jones 模型计算出的可操控性应计利润DA 作为盈余管理的代理变量。
具体计算步骤如下：首先，根据模型对各年度样本公司数据进行回归分析，以获取模型各参数的估计值，所用模型为：ti t i t i i t i t i i t i i t i t i A PPE b A REV b A a A TA ,1,,21,,11,1,,)/()/()/1(/ξ++∆+=−−−− (3.3)然后，运用上述模型得到的参数估计值(i a 、i b 1、b i 2)，计算得到各个上市公司的以上年度资产计量的不可操控性应计利润ti NDA ,，其计算模型如下：)/()//()/1(1,,21,,1,,11,,−−−−+∆−∆+=t i t i i t i t i t i t i i t i i t i A PPE b A AR A REV b A a NDA(3.4)最后，根据总体应计利润为可操控性应计利润与不可操控性应计利润之和，计算得出各个上市公司可操控性应计利润ti DA ,，即：ti t i t i t i NDA A TA DA ,1,,,/−=− (3.5)其中变量的指标取值如下表所示：表3.1 修正的横截面Jones 模型变量定义表变量名称 指标取值 A 资产总额 PPE 固定资产总额 REV 主营业务收入 AR 应收账款 Earnings 净利润CFO 经营活动产生的现金流量净额 TA 总体应计利润 NDA 不可操控性应计利润 DA 可操控性应计利润3.2.2 解释变量的设定本文的主要研究目的是基于管理层激励动因的盈余管理，根据不同的激励机制选取以下变量作为解释变量：根据上市公司在年报中披露的管理层年薪数据，本文选择上市公司薪酬最高的前三名管理层的薪酬总额的自然对数作为管理层薪酬的代理变量。
(TOP3)我国上市公司对管理层实行股权激励尚处于起步阶段，主要采取绩效股的方式，激励手段较为简单，再加上数据披露的限制，本文选择管理层持股比例作为股权激励的代理变量。
(STOCK)3.2.3 控制控制变量的设定变量的设定根据国外相关研究结论，不同的公司规模、资产负债率对上市公司的盈余管理程度有显著影响，因此，本文对公司规模(SIZE)和资产负债率(DEBT)加以控制。
此外，我国管理层除通过年薪制、股权激励机制获得货币收入外，同时还以在职消费方式获得部分隐性收入，这部分隐性收入也是刺激管理层进行盈余管理的原因之一。
在职消费一般通过业务招待费、办公费、交通费等形式计入公司的“管理费用”，因此本文选择管理费用的自然对数作为控制变量。
(EXP)3.3 研究假设在实施奖金计划的上市公司中，管理层除了基本的固定收入之外，还有可能依据其管理绩效获得额外的奖金收入。