旅游企业的经营投资与决策

(二) 新建项目投资、改建项目投资、扩建项 目投资和重建项目投资
按建设性质的不同旅游投资可以分为新建项 目投资、改建项目投资、扩建项目投资和重 建项目投资。
1、新建项目投资是指在原无基础、从无到 有开始建设的项目中的投资。
2、改建项目投资是旅游经营者为提高本企业 或本国、本地区的旅游经济效益，改进产品 和服务的质量，对原有设施、设备或工作流 程进行技术更新改造时进行的投资活动。
When——说明何时开始投资、何时建成运营、何 时收回投资。
Who——说明由谁来承担施工和作业管理。
Which——说明采取何种方法筹措资金，进行工程 建设和作业管理。
详细可行性研究的任务是拟订详细的建设方 案，进行深人的技术经济分析论证。对详细 可行性研究的投资估算误差要求在10％以内， 所需的时间和经费随项目的大小及复杂程度 有所不同，少则几个月，多则几年，经费占 项目总投资的0.2％-3％。
3、扩建项目投资是旅游经营者为了增加和 完善旅游服务设施，提高旅游产品的供应规 模和生产能力而在原有规模基础上，适当增 建部分设施的投资。
4、重建项目投资是指有时旅游资产会因人 为和自然灾害等原因部分或全部报废时，在 原有规模上重新进行的投资。
(三)有形资产投资和无形资产投资
按投资的性质划分，可以分为有形资产投资 和无形资产投资。
四、旅游企业投资预测
(一)旅游需求预测
旅游需求预测主要是根据旅游需求的特点， 预测影响旅游需求变化的各因素在未来的变 化趋势，主要包括以下几方面：
1、人口状况的未来变动趋势预测
2、国内外未来一段时期内经济及政治变动 趋势
3、未来旅游产品价格变动趋势预测 4、未来旅游供给变动趋势
(1)逻辑递推法。该方法是依据成本——营业收入— —利润或总投资——利润——回收期限之间的逻辑 关系，将投资过程中的营业收入预测值加总(∑R)与 营业成本预测值加总(∑C)相比较，其差(∑V)即为项 目建成后的营业利润。用公式表示为：
∑V=∑R一∑V 以营业利润去除投资总额(∑I)即可 测算出投资回收期(T)。公式表示为：
所以只能采取定性的预测方法。针对旅游投资的实 际情况和所要达到的目的，一般可采用专家意见法 和预兆预测法。 1．专家意见法 这种方法也称德尔菲法。其基本步骤是： (1)准备旅游投资项目的必要的背景资料。 (2)选择专家。选择对环境问题或社会问题有专长， 预测能力的人作为专家，又有分析和预测能力的人 作为专家。 (3)制定征询表，进行反复征询。这个反复征询的 过程就是征询者与专家的“对话”过程。
这种方法将一定时期内的投资过程当作一个系统来 处理，从而既过滤了预测过程中波动因素的影响， 又集中了预测的主要因素。该方法吸收了逻辑递推 法和会计行为法的优点。其局限性则在于系统内不 同项目的时间跨度不一样，投资回收期的长短不同。
(三)对环境和社会效益的预测 由于影响环境和社会效益的许多因素是不可量化的，
初步可行性研究对投资估算的误差要求在20 ％以内，所需
时间约3-4个月，研究费用占总投资的0．25 ％-1．25％。
（三）技术经济可行性研究
是可行性研究的最后阶段，在项目获得批准 立项后对旅游项目所作的更深入的技术经济 论证。详细可行性研究是确定旅游投资项目 是否可行的最终依据，也是有关管理部门和 银行进行进一步审查的依据。
(二)旅游投资效果预测
所谓投资效果是指投入旅游项目的成本与通 过旅游项目经营活动所取得收益的对比，包 括经济效益、社会就是找出未来一段时间内资金 的投入与资金的回收之间的对比关系。假设 影响资金入投与资金回收的各因素的未来变 化趋势都已被测出，对经济效益的预测主要 有以下3种方法。
T=∑I/∑V
逻辑递推法简单、快捷，预测过程逻辑性强，但忽 视了回收期间资金的时间价值和风险价值，亦无法 体现出旅游投资的乘数效应。
(2)会计行为法。该方法是通过编制一系列的 模拟财务报表，根据财务报表中的数据计算 投资的经济效益。所使用的模拟财务报表有 预计资产负债表、预计现金流量表、预计损 益表(财务状况变动表)等。
(五)项目的政策环境研究
旅游项目的政策环境主要包括国家的法律制 度、税收政策、项目生产经营许可或其他政 府限制政策等。
(六)劳动力的需求和供应
主要研究旅游项目建设时和完成后的劳动力 使用、来源、培训以及人员组织结构等方案， 以确保投资项目建成后有充足合格的劳动力， 保证生产经营活动的顺利进行。
详细可行性研究报告是投资者作出投资决策 的主要依据，它必须全面研究并回答六个方 面的问题，即说明六个“W”。
Why——说明投资的目的，即为什么要投资建设这 个项目。
What——说明投资的对象、什么样的项目、准备 选择怎样的设施么样的技术、有多大的接待服务能 力、经济上的盈利性如何。
Where——说明投资地点、项目建在何处、当地的 自然条件和社会经济条件如何，对项目地址要进行 多方案比较，选取其中最优者。
旅游企业的经营投资与决策
第一节 旅游企业投资的含义 第二节 旅游企业投资的可行性研究 第三节 旅游企业投资决策
第一节 旅游企业投资的含义
一、旅游企业投资的概念 所谓旅游企业投资是指在一定时期内，旅游
企业根据旅游业发展规划和旅游市场变化而 把一定数量的资金投入到某一旅游项目建设 中，以满足旅游市场的需求，并获取比投入 资金数量更多的产出。
国外投资机会的研究对投资额估计的误差一般要求 在30％以内，机会研究的时间较短，一般是1-3个月， 花钱也不多，一般占总投资的0．2％-1．0％。
（二）初步可行性研究
在经济上对市场机会作进一步考察分析，在 技术上进行实验室实验或中间试验，以确定 旅游项目是否具有生命力和技术上的可操作 性。
旅游业的产业特征和旅游产品的性质，决定 了旅游企业的投资有以下特点：
(一)投资领域的广阔、复杂性 (二)高回报性 (三)关联性 (四)投资实施的连续性和波动性 (五)风险性大
二、旅游企业投资分类
(一)实体投资与金融投资
企业投资按投资的形式，可将投资分为实体 投资与金融投资。
(三)市场区域特点和选址方案
旅游建设项目总是在一定的地域上建设。要 对项目选址的地理位置、气象水文、地质和 地形条件、交通运输和供水、供电、供气、 供热、通风等市政公共设施条件以及当地或 邻近地区的社会经济状况进行分析，以确定 建设的可行性。
(四)项目工程方案研究
主要研究项目的建设工期、进展速度、建设 的标准、建设的内容以及主要设施的布局、 主要设备的选型及其相应的技术经济指标、 确定项目提供的产品或服务的规格要求等。
所谓实体投资，是指企业购买实质形态的资 产的投资。
在这里实质形态的资产不仅包括具有物质形 态的资产，而且包括各种无形资产。因为无 形资产尽管没有实物形态，但企业投资无形 资产是为了直接从事生产经营活动或劳务活 动，谋求投资收益。
所谓金融投资，是企业购买各种金融资产的 投资。
在这里金融资产仅是一种权益，不具备实物 形态。金融资产的直接表现形式是金融工具， 它是资金缺乏部门向资金盈余部门融通资金 时，或者发行者向投资者筹措资金时，依一 定格式形成的书面文件。金融工具的种类繁 多，如商业银行活期存款、大额定期存款单、 公司债券、国债或公债券、股票、保险单以 及期货合约，等等
(七)原材料、燃料、动力供应
主要研究旅游项目建成后，原材料、燃料、 动力等供应渠道其价格变动、使用情况和维 修条件等，以保证项目建成后，生产过程所 需求的各种物质生产要素能及时得到满足。
(八)投资额及资金筹措
主要研究旅游投资项目的总体效益评价，包 括经济效益、社会效益和环境效益。经济效 益评价主要有项目净现值指标和投资收益率 指标等。社会效益和环境效益主要研究旅游 项目建成后对社会和环境的积极作用和消极 影响。
1、有形资产投资主要指资本物的购置和旅 游景点的开发建设。前者如出资兴建酒店， 兴建旅游车船公司等；后者如出资修筑旅游 景点的道路、亭台楼阁等。
2、无形资产投资包括两个部分：一个部分 是指以有价证券为载体，以金融资产为对象， 通过金融市场进行的间接投资，如购买旅游 企业的债券、旅游上市公司的股票等；另一 种形式是对旅游教育科技的投资。通过对旅 游教育、科技投资，可以提高旅游管理水平 和旅游服务水平。这种管理能力和服务能力 同样可以形成旅游资产，不过这种资产没有 具体的形态，只有在生产具体产品时，才以 卓越的管理技能和服务水平体现出来，提高 旅游产品的附加值。
初步可行性研究要解决的主要问题是，进一 步论证投资机会是否有可能，进一步研究拟 建的旅游投资项目建设可行性中某些关键性 问题，如市场分析、中间工厂实验等，分析 是否有必要开展详细可行性研究。
初步可行性研究只需概括地研究，包括诸如 市场需求和旅游接待能力、资本投人、地理 位置、项目设计以及财务效益等内容。在初 步可行性研究的基础上，对项目的各种方案 可以进行初次筛选。
这种方法预测精度高，考虑了资金的时间价 值和风险价值，整体预测趋势与现实经济发 展过程基本一致，既可预测企业本身的经济 效益，也可测算出乘数效应，并对项目的社 会效益作出局部预测。
(3)系统分析法。该方法是对某特定旅游开发区已经 开工、即将开工和正在规划的旅游项目的投资、成 本及效益的预算核定。它把一定时期内多个旅游项 目的单顼投资额、总投资额、投资过程、分期投资 额、投资回收期、利率、通货膨胀等多个因素指标 纳入一个系统，综合预测其投资经济效益。
三、旅游企业投资可行性研究的的内容
(一)总编
主要阐明项目提出的背景，投资的必要性和 经济意义，以及研究工作的依据和范围。
(二)市场需求预测及拟建规模
市场需求状况是企业经营活动的起点。对旅 游投资项目进行可行性分析时，首先必须进 行市场需求调查，并在调查的基础上对未来 的市场需求进行科学的预测。同时对市场现 有的供给状况加以分析，在此基础上提出拟 建项目的建设规模、产品方案和发展方向的 技术经济比较分析。