上海家化分析概要
上海家化企业战略分析
目标市场
目标市场定位
上海家化企业将目标市场定位为 中高端消费群体，注重产品品质
和品牌形象。
目标市场特点
目标市场以中青年为主，具有一定 的消费能力和品牌意识，对品质和 个性化需求较高。
目标市场细分
根据消费者需求和行为特征，上海 家化进一步细分市场，针对不同群 体推出不同类型的产品。
市场份额
市场份额情况
绿色环保趋势
随着社会环保意识的提高，绿色环保成为日化市 场的重要趋势，上海家化积极研发环保型产品。
线上线下融合趋势
日化市场呈现出线上线下融合的趋势，上海家化 积极布局线上渠道，加强线上线下互动营销。
05
竞争分析
竞争对手
欧莱雅
雅诗兰黛
全球知名的化妆品企业， 拥有多个知名品牌，产
品线覆盖面广。
以护肤和彩妆为主打， 品牌形象高端，市场份
上海家化企业在国内日化市场中 占据一定份额，排名较为靠前。
市场份额变化
随着市场竞争加剧，上海家化的 市场份额受到一定挑战，但企业 通过不断创新和提升品质，保持
市场份额稳定。
市场份额提升策略
上海家化通过加强品牌营销、拓 展销售渠道和提高客户服务质量
等策略，积极提升市场份额。
市场趋势
消费升级趋势
随着消费者对品质和个性化需求的提高，日化市 场呈现出消费升级的趋势。
上海家化企业战略分 析
目录
• 上海家化简介 • 企业战略分析 • 产品分析 • 市场分析 • 竞争分析 • 财务分析
01
上海家化简介
公司背景
上海家化是一家拥有百年历史的中国日用化学品企业，成立于1898年，是中国最早 的民族化妆品企业之一。
公司总部位于中国上海，旗下拥有“佰草集”、“六神”、“美加净”等知名品牌 。
上海家化投资分析报告
上海家化投资分析报告上海家化是中国领先的化妆品和个人护理产品制造商，也是全球最大的香皂生产商之一。
本文将对上海家化进行投资分析，并评估其投资潜力。
从财务指标方面来看，上海家化的财务状况良好。
公司的营业收入、净利润和资产总额都呈现稳步增长的趋势。
在过去的几年里，上海家化的盈利能力持续增强。
公司的净资产收益率也保持在较高的水平，表明其利润能力较强。
根据最新财报显示，上海家化的净利润增长了20％，达到了历史高位。
从行业发展趋势来看，化妆品和个人护理产品市场是一个快速增长的行业。
随着中国中产阶级的崛起和消费者对美容和个人护理产品需求的增加，化妆品市场呈现出巨大的潜力。
上海家化作为行业领军企业，从中国巨大的市场需求中受益。
公司还积极扩大国际市场份额，如通过收购国际品牌和建立海外生产基地来提高其全球竞争能力。
从竞争优势角度来看，上海家化拥有强大的品牌实力和创新能力。
通过建立一系列知名品牌，如悦诗风吟、自然堂和OLAY，上海家化获得了消费者的认可。
公司注重研发创新，不断推出新产品和技术，以满足消费者多样化的需求。
上海家化还注重渠道建设和市场营销，保持了较高的市场份额，使其在竞争中处于领先地位。
上海家化面临一些潜在的风险和挑战。
不少国际品牌和国内竞争对手加大了在中国市场的投资，增加了竞争压力。
不少消费者对于无刺激性化妆品和有机护肤品的需求增加，也对上海家化的传统产品构成了一定的威胁。
汇率变动和原材料价格上涨也可能对公司的成本费用造成负面影响。
上海家化作为中国化妆品行业的龙头企业，具备良好的财务状况和竞争优势。
随着中国化妆品市场和全球市场的快速增长，以及公司在国内外市场的布局，上海家化具有较高的增长潜力。
投资者需要谨慎对待潜在的风险和挑战，以保持投资的可持续性。
上海家化投资分析报告
上海家化投资分析报告上海家化是一家主营个人护理化妆品的企业，旗下拥有“舒蕾洗发水”、“蜜丝佛陀”等知名品牌，在国内个人护理市场上名列前茅。
本报告将从公司的财务分析、产业竞争、公司战略等方面对上海家化进行分析。
一、财务分析1、收入：上海家化在去年取得了64.38亿元的营收，同比增长10.32%。
从季度营收数据来看，公司每个季度的营收都有不同程度的增长，总体上趋势稳定。
2、净利润：2018年上海家化的净利润为14.9亿元，同比增长66.54%。
在公司去年实施的减税降费政策的帮助下，公司的净利润率有了明显的提高。
3、负债率：上海家化的资产负债率为36.38%，相对较低。
同时公司的流动比率较高，短期偿债能力较强。
综合来看，上海家化的财务状况良好，2018年的增长幅度较高，公司具有可观的盈利能力和稳定的财务结构。
二、产业竞争1、竞争格局：目前，个人护理领域的市场竞争异常激烈，存在较多的品牌厂商，如：LOREAL、欧莱雅、宝洁等。
其中，宝洁公司是国内个人护理市场的领头羊，其产品覆盖面更广，品牌较为成熟。
2、市场前景：随着人们生活水平不断提高，健康意识也在不断提升，人们对于美容护肤领域的需求与日俱增。
因此，个人护理市场前景广阔，但随着竞争格局的日益复杂，公司要保持竞争力，除了产品质量外，还需要加强渠道建设和品牌营销等方面的工作。
三、公司战略1、产品创新：上海家化在当下的市场竞争中，产品创新是公司发展壮大的重要途径这是由于市场上同质化产品较多，如何差异化产品是新兴企业一直在探索的方向。
因此，上海家化需要重视研发机制，不断推出具有切实际效的新品牌。
2、核心技术：公司应该加强自身技术研发，提高产品质量，并通过专利等手段保护自身核心技术，避免被同行产品仿冒。
3、品牌营销：上海家化旗下品牌知名度较高，但要保持品牌竞争优势，公司需要在市场推广方面进行持续的努力。
综上所述，上海家化在今后的发展中应该加强产品研发、保护核心技术和品牌营销等方面的工作。
上海家化品牌产品分析 (I)
彩妆系列
总结词
品质优良，色彩丰富
详细描述
上海家化的彩妆系列包括口红、眼影、粉底液、腮红等各类彩妆产品。这些产品 的品质优良，色彩丰富，持久度高，能够满足不同场合和需求的妆容效果。此外 ，该系列彩妆还特别注重安全性，不含有害成分，对皮肤无刺激。
护发系列
总结词
天然成分，滋养修护
详细描述
上海家化的护发系列包括洗发水、护发素、发膜等多个品种。这些产品采用了天然植物提取物和滋养 成分，能够深层滋养头发，修复受损发质，改善毛躁和分叉等问题。同时，该系列护发品还具有丰富 的泡沫和清爽的质地，能够让头发保持自然光泽和柔顺度。
04
上海家化品牌产品市场 表现
产品销量
产品销量稳定
上海家化的品牌产品在市场上表 现出色，销量稳定增长，显示出 良好的市场接受度和品牌忠诚度。
线上线下销售渠道
上海家化积极布局线上和线下销 售渠道，通过多渠道的销售网络， 提高产品的覆盖面和销售量。
促销活动提升销量
上海家化定期开展促销活动，如 打折、赠品等，吸引消费者购买， 提升产品销量。
上海家化的品牌产品在市场上占有一 定份额，具有一定的市场竞争力。
竞争优势明显
上海家化的品牌产品在品质、功效、 价格等方面具有竞争优势，能够吸引
消费者选择。
未来市场潜力
随着消费者对品质生活的追求和消费 观念的转变，上海家化的品牌产品在
未来市场上的潜力较大。
05
上海家化品牌未来发展 展望
产品线拓展
拓展产品种类
个性化产品
上海家化推出了一系列个性化产品，满足不同消 费者的需求和偏好。
环保理念
01
绿色生产
上海家化注重绿色生产，采取一 系列环保措施，降低对环境的影 响。
上海家化案例分析
上海家化案例分析上海家化是中国一家集化工、商务、房地产开发、物流、金融于一体的大型企业集团。
该集团成立于1989年，总部位于上海。
下面将对上海家化进行案例分析。
一、背景介绍上海家化公司成立初期主要从事日用化工产品的研发、生产和销售。
随着公司的不断发展壮大，上海家化逐渐扩展业务范围，涉足房地产开发、商务、金融等领域。
目前，上海家化在国内外拥有多个子公司和生产基地，业务遍及全球。
二、商业模式上海家化公司采用多元化经营战略，通过整合资源和多层次布局，实现多元产业的良性发展。
公司以化工为核心，以房地产开发、商务、物流、金融等作为主要业务板块，构建了一个多元化、全面发展的企业集团。
三、创新能力上海家化公司一直注重技术创新和研发能力的提升，不断推陈出新，加强技术创新，并通过专利和品牌战略来提升竞争力。
公司成立了专门的研究院，投资巨大进行技术创新研发，并与国内外高校和研究机构开展合作，不断引进新技术、新产品。
四、品牌建设上海家化公司通过品牌建设来提升企业形象和产品竞争力。
公司注重品牌宣传和形象塑造，通过广告宣传、赞助活动等方式加强品牌影响力。
上海家化在国内拥有多个知名品牌，如"家美乐"、"家华"等，这些品牌在市场上具有较高的知名度和美誉度。
五、战略合作上海家化公司积极寻求战略合作，通过与国内外企业的合作来实现资源优势互补和市场拓展。
通过合作，上海家化得以进一步扩大企业规模和影响力，打开国内外市场，提高市场占有率。
同时，战略合作也为上海家化提供了更多的商业机会和发展空间。
六、社会责任上海家化公司注重企业社会责任的履行，积极参与公益事业和社会建设活动。
公司积极参与环境保护、扶贫救灾等公益事业，履行企业的社会责任，树立企业良好形象。
同时，公司也注重员工培养和员工福利，关心员工的发展和生活，提高员工的满意度。
七、面临的挑战上海家化作为一个多元化的企业集团，面临着多方面的挑战。
一方面，公司在不同领域的业务经营要面对不同的市场和竞争环境，需要灵活运营和管理。
上海家化(600315)基本面分析
上海家化（600315）1.宏观分析：（1）政策前景：政府在这一行业并未有多大限制，竞争门槛低。
（2）行业分析：公司为日化行业，竞争充分，但品牌意识较其他行业强烈。
近三年行业成本价逐步上扬。
2010年，我国日化亏损企业77家，亏损额5.12亿元。
我国4000家化妆品企业仅仅控制着中国10%的市场，90%的中国市场都被外资控制。
2.微观分析：（1）竞争优势：管理层持续深入地推进全方位的精益化管理措施，在控制成本方面成效不错。
拥有六神，佰草集，美加净，双妹这些优秀品牌。
公司的管理层较为优秀，可靠，但年龄偏大。
2011 年6 月20 日，本公司回购并注销股权激励股份21,060 股。
2007年11月29日，随着佰草集中草药研究所正式挂牌成立，她成为中国第一所也是世界第一所专意于中草药美容领域的尖端科研机构。
公司在“十二五”期间推出的薪酬增长计划较为合理，能激励员工奋进。
（2）财务分析：净资产收益率高于10%，成长较为优异。
华东地区收入26亿，但各区内部冲抵14亿元，从这来看，公司有分区混乱，管理不善，财务造假的风险。
存货增长2%，可以说明公司产品旺销，周转率较好。
其他应付款较年初大幅增长1倍，不明所以。
（3）风险提示：上海家化的9.8%股权被无偿划拨给了国资委旗下的上海城投和上海久事,未来在二级市场变现成本很低。
“跨国日化巨头高度垄断增长，民族日化品牌艰难求生存”特征越来越明显，面对跨国日化巨头通过资本、品牌、渠道、广告、促销等“联合扑杀”，民族日化业在夹缝之中求生存。
上海家化涉足手表、珠宝、钟表、时装和精品酒店多个领域，“除了化妆日化品，上海家化都是"幼稚园学生"，要注意多元化陷阱。
（4）前景展望：公司80%以上的营业收入来自华东地区，未来若在其他地区通过电子商务打开市场，将使公司的发展得到快速提升。
若转手民营，估计将摆脱国字号的束缚，更易在激烈多变的市场中快速发展。
家化集团“十二五”的未来发展的总体思路和方向是集中精力和资源做大做强日化业务，争取到2015年集团销售（服务）收入达到120亿元，成为一家时尚产业集团公司。
上海家化经营状况分析
上海家化经营状况分析上海家化是中国领先的化妆品和个人护理品公司，成立于1989年。
自成立以来，上海家化始终秉持“成本领先、品质为首、市场优先、创新致胜”的经营理念，不断追求卓越和可持续发展。
以下将对上海家化的经营状况进行分析。
一、财务状况分析：1.营业收入：上海家化的营业收入在过去几年中持续增长。
这主要得益于公司在中国市场的强势地位和品牌优势，以及消费者对高品质产品的需求不断增长。
2.利润状况：上海家化的净利润在过去几年中呈现稳定增长的趋势。
这主要得益于公司的成本控制能力和产品市场定位的准确性。
3.资产负债状况：上海家化的总资产规模在过去几年中逐渐扩大。
同时，公司的负债水平相对较低，这显示了上海家化的财务稳健性。
二、市场竞争分析：1.品牌优势：上海家化凭借其知名品牌和产品的高质量而在市场上建立了良好的声誉。
消费者对上海家化产品的认可度较高，这使得公司能够在竞争激烈的市场中占据一席之地。
2.渠道优势：上海家化通过广泛的渠道网络和强大的分销能力，实现了产品的广泛覆盖和市场渗透。
与此同时，公司也注重与各大电商平台的合作，拓展在线销售渠道。
3.创新能力：上海家化注重产品研发和创新，不断推出满足消费者需求的新产品。
公司与国内外知名研究机构和研发团队合作，致力于开发具有市场竞争力的新产品。
三、发展策略分析：1.拓展国际市场：上海家化已经在国际市场上建立了一定的影响力，但与国际知名品牌相比仍有一定差距。
因此，公司应该进一步加强国际化战略，拓展全球市场，并与国际品牌进行深层次合作，提升品牌国际影响力。
2.加强产品创新：随着消费者对个性化、高品质产品的需求增加，上海家化应进一步加大对产品研发和创新的投入。
公司可以通过与研究机构、高校等合作，不断引进和开发具有市场竞争力的新产品。
3.增强渠道竞争力：上海家化应加强与线下零售商的合作，提高产品的市场渗透率。
同时，公司也应加大与电商平台的合作力度，提升在线销售渠道的竞争力。
上海家化投资分析报告
上海家化投资分析报告一、公司基本情况上海家化成立于1986年，是中国个人护理用品行业的领军企业，旗下拥有多个知名品牌，如“舒耐”、“杜蕾斯”、“消毒液”等。
公司的产品销售网络遍布全国各地，并出口到国际市场。
公司在国内外市场均有着广泛的知名度和美誉度，是众多消费者心目中的信赖之选。
公司一直以来注重产品创新和技术研发，不断推出满足消费者需求的新品，保持了较强的市场竞争力。
上海家化也非常注重企业社会责任，多次参与公益活动和慈善事业。
在企业发展的也积极回馈社会，赢得了良好的社会声誉。
二、财务状况分析1. 资产状况根据上海家化最近一期的财务报表显示，公司总资产规模庞大，资产负债表结构合理，资产负债率在可控范围内。
公司经营资金充沛，具有较强的偿债能力。
2. 盈利能力公司在经过多年的发展积累下，具备了较强的盈利能力。
公司的营业收入和净利润呈现逐年增长的趋势，盈利能力良好。
3. 现金流量状况公司的现金流量状况良好，经营活动现金流量稳定，投资活动和筹资活动均呈现合理水平。
公司有足够的现金储备，为未来发展提供了良好的保障。
三、行业发展趋势中国的个人护理用品行业市场需求巨大，随着人们生活水平的提高和消费观念的转变，对个人护理用品的需求不断增加。
消费者对产品品质和功能有了更高的要求，对个性化、专业化产品的需求也日益增多。
个人护理用品行业具有广阔的发展空间和潜力。
随着中国的老龄化程度不断加深，养老护理产品市场也在快速扩大，成为个人护理用品行业的一个新的增长点。
上海家化作为行业的翘楚，有望充分利用市场机遇，实现更快更健康的发展。
四、投资建议综合以上分析，可以给出以下投资建议：1. 上海家化作为中国个人护理用品行业的领军企业，具有较强的品牌影响力和市场竞争力，未来发展潜力巨大。
投资者可关注该公司的发展动态，抓住投资机会。
2. 公司的财务状况良好，盈利能力稳定，具备良好的投资价值。
投资者可考虑长期持有该公司股票，获得稳定的投资收益。
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行业风险大 市场竞争激烈
•
法规监管风险并存
4
主要竞争对手
Strength： 1、强势品牌获得更多的 政策支持 2、消费者需求进行了 科学了解 3、高市场占有率
Opportunity： 1、消费升级 2、互联网的日益普及， 使得信息传播渠道扩大 3、挖掘不同领域市场
Weakness： 1、价格战，主要依赖成 本控制 2、缺乏面临产品过剩时 的管理经验 3、品牌过多，资源利用 效率不高
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三
股票估值评估与投资建议
18
股票价值评估与投资建议
◆ 我们采用股权自由现金流模型，对上海家化2012年12月31
日的股票内在价值进行评估。
◆ 结论：根据股权现金流折现法分析，上海家化在2012年12
月31日的每股价值为71.45元。
◆ 投资建议：上海家化截至2013年7月1日以来的近三个月的
3
（二）行业特点——SWOT分析
上海家化
• “六神、美加 净、佰草集” 三足鼎立
• 内部存在着因循守旧的 因素，风险大 • 生存压力大
• 依靠本土品牌
成本和渠道优 势
strengt h
weakne ss
opportuni
• 市场增长 • 消费升级机遇大 • 市场集中度不高 • 新兴渠道
ty
threat•
Thanks for your appreciation !
16
结论
Andy Design
将上海家化历年的财务业绩与同 行业相比，不难发现，无论是偿 债能力、盈利能力还是营运能力 或是成长能力，家化的各项指标 基本都高于行业平均水平和同行 业中具有代表性的公司，可谓是 中国日化行业中的“领头羊”
Andy Design
一方面，伴随着收购所带来的正 面影响，上海家化的营业收入飞 速增长，营业成本、应收账款等 也相应上升；另一方面，由于股 权激励政策的存在，上海家化可 能有通过损益科目来平滑利润实 现激励条件的动机
Threat： 1、中国本土上 刚刚长 成的一批企业，形成竞 争 2 、高价格产品给了竞 争对手以契机
宝洁
联合利华
欧莱雅
5
索芙特（000662）
1、中低端市场市场覆盖率广 2、功能化细分市场，避开竞争 Andy Design 1、品牌单一、定位模糊 2、追求短期利益，无核心产品 Andy Design
Andy Design
随着2011年末被中国平安收购， 上海家化从国有企业改制为民 营企业。虽然与平安有过一时 的不愉快，但在平安的推波助澜 以及高新技术企业的“光环”之下， 其进一步打造“六神、美加净、 佰草集”三大超级品牌，开始具备 和宝洁、联合利华、欧莱雅等大 公司角逐的实力
8
二
公司财务分析
%
2008年
2009年
2010年
2011年
2012年
2008年 2008年
2009年 2009年
2010年 年份 2010年
2011年 2011年
2012年 2牌波士顿矩阵
12
（三）营运能力分析
13
（四）成长能力分析
营业利润同比增长率（数据来源：同花顺） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 -3000 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 行业均值 上海家化 索芙特 两面针
◆ 上海家化于2012年4月7日推出股权激励方案，拟授予限制性股票总数不超过2840万股 ，首次授予2560万股，行权条件为未来3年净利润复合增长率不低于25%，即公司必须实 现2012年至2014年净利润比2011年分别增长25%、56%和95%，基本相当于三年内净利 润翻番 ◆ 上海家化在2012年年报中披露的股份支付费用为9523.84万元，比券商的预计值高了 3079.55万 ◆ 因为公司2012年业绩实现高速增长（70.14%），如此做法可以平滑利润，同时也可以 为来年的股权激励业绩达标留足余粮。 ◆ 管理费用、销售费用、财务费用、累计折旧、累计摊销、资产减值损失、投资收益…
3、大力开拓农村市场
扩大规模
3、毛利率一直很低
4、没有树立良好的企业形象
SWOT
1、成本低，有价格优势 1、高档化妆品竞争力小
2、药妆市场升温潜力大
3、农村市场潜力大
2、通货膨胀导致压力大
3、外资企业入侵中低端市场
6
（三）经营环境
国家政策：
我国对日化产业发展给予了高度 的重视为日化业提供了良好发展 环境。 上海家化作为高新技术企业享受 税收优惠政策，包括费用扣除方
花露水的前世今生
上海家化财务分析
一
公司基本简介
2
（一）公司基本信息
• • • • • • • • • 股票简称：上海家化 股票代码：600315 公司全称：上海家化联合股份有限公司 上市日期：2001.3.15 注册资本：672,525,711.00 行业种类：制造业——化学原料和化学制品制造业 股本规模：672,525,700股（截至2013年06月07日） 控股股东：中国平安保险集团有限公司 公司简介：以自行开发、生产和销售化妆品、个人保护用品以及洗涤 类清洁用品为主营业务,是中国日化行业的支柱企业.公司坚持差异化 的经营战略,在充分竞争的日化市场上创造了六神、美加净、清妃、佰 草集、家安、舒欣等诸多中国驰名品牌,占据了众多关键细分市场的领 导地位.
14
（五）重要的会计科目分析
作为一家生产、销售化妆品和日 用品的龙头企业，上海家化的应收 账款和存货数额必然对其极为重要 。从左图可以看出，上海家化的应 收账款年年呈上升趋势，存货基本 也是上升趋势
从右图可以看出，应收账款和存 货是伴随着营业收入和营业成本的 增长而增长的，属于正常趋势
15
（六）可能存在的利润操纵行为
大事件：
1.2011年平安收购上海家化。 2011年11月7日，平安信托旗下
的平浦投资家化集团100%股权
中以51.09亿元击败海航 2.葛耀文与平安矛盾激化，指责 平安不履行承诺
面和营业税方面。
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结论
Andy Design
在中国消费水平日益升级的大环 境之下，上海家化凭借中低端市 场的渠道优势，在本土市场占有 自己的一席之地。但仍欠缺一定 的实力去和宝洁、联合利华、欧 莱雅等国际巨头分庭抗礼
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（一）偿债能力分析
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（二）盈利能力分析
销售毛利率（数据来源：同花顺） 70 60 2050 1040 40 030 3020 -10 2010 -20 0 10 -30 0 -40 -10 -50 -20 销售净利率（数据来源：同花顺） 净资产收益率（数据来源：同花顺） 行业均值 上海家化 索芙特 行业均值 两面针 上海家化 行业均值 索芙特 上海家化 两面针 索芙特 两面针
股价平均值是58.19元，低于内在价值的71.45元。同时，由 于近期的“葛文耀事件”，导致股价从67.97元跌至44.20元， 以5月27日为时间截点，4月至6月的平均股价为69.47元，7 月的平均股价为43.31元，均低于内在价值的71.45元，故我 们认为上海家化股价被低估，应买入持有。
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