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营运资本管理的OPM战略对国内企业发展的启示
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营运资本管理的OPM战略对国内企业发展的启示
作者：田驰
来源：《环球市场信息导报》2013年第07期
过去很长时间以来，人们一直认为，合理的流动比率应该维持在2左右比较合适，即营运资本和流动负债的规模应该大致相当。这主要是因为流动资产中变现能力较差的存货约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较好的流动资产至少要等于流动负债，这样才能保证企业最低的短期偿债能力。近年来，随着企业经营方式和环境的变化，许多成功企业的流动比率都是远远低于2的。表1列示了某著名跨国企业D企业的部分财务指标，有力地说明了这一点。
表1 D公司主要财务指标（单位：百万美元）
上述指标的产生以及该企业近年来在国际市场如火如荼地迅猛发展并且长期占据行业第一的位置不动摇正是得益于该企业在财务管理方面成功地运用了营运资本管理的OPM战略。下面就OPM战略的经济内涵及其应用对国内企业发展的启示作出如下分析。
营运资本管理的OPM战略概述
营运资本管理的OPM战略的经济内涵。OPM是英文Overall（全方位的），Process（过程），Particular（精确细的），Management（管理）的缩写，是指全面的、全方位的、全过程的、精确细致的管理。营运资本管理的OPM（Otherpeople's money）战略是指企业切实发挥自身做大规模后在行业内的战略优势来进一步提高与供应商的议价能力，充分利用供应商在货款管理方面制定的商业信用政策，把自身占用在应收账款和存货方面的资金成本尽量转嫁给供应商，利用供应商的资金来运营自身的事业，以求达到企业价值最大化的战略。
营运资本管理的OPM战略认为保持资本的流动性并不意味着必然要维持较多的营运资本和很高的流动比率，只要企业能够对应收账款和存货加强管理，制定合理有效的信用政策，提高应收账款的周转速度；合理运用经济批量模型，科学制定进货批量，严控库存占用规模，提高存货周转速度；合理安排流动资产和流动负债的比例和规模，尤其是短期负债和长期负债的比例和规模以及股东权益和负债的比例，动态地保证企业的偿债能力。这是一种高风险、低成本的风险管理策略。
营运资金管理方案
第七章 营运资金
〖授课题目〗
本章共分三部分：
第一节 钞票管理
第二节 应收账款管理
第三节 存货管理
〖教学目旳与规定〗
流动资产作为公司资产旳重要构成部分，加强对它旳管理有助于提高公司旳赚钱能力及偿债能力，通过本章旳教学使学生掌握公司流动资产管理旳重点问题存货旳管理，对公司现实生产经营活动中旳重要问题予以关注和讨论，为实践工作打下基本。
〖教学重点与难点〗
【重点】1、钞票旳持有动机和成本
2、应收账款信用政策旳选择
3、存货经济定货基本模型
4、存货旳保险储藏量
【难点】
1、应收账款信用期旳选择
2、存货经济定货模型 3、存货保险储藏量旳计算
〖教学方式与时间分派〗
教学方式：讲授
时间分派：本章估计6学时
〖教学过程〗
讲 授 内 容 备 注
【知识回忆】
流动资产：指可在一年或者超过一处旳一种营业周期内变现
或耗用旳资产。
流动资产涉及：货币资金、短期投资、应收及预付款项、存
货、待摊费用、待解决流动资产损失、一年内到期（或收回）旳
长期投资。
按流动性强弱分为：速动资产、非速动性资产
按赚钱能力可分为：收益性资产、非收益性资产
特点：周转速度快、变现能力强、获利能力高、投资风险小
营业周期＝应收账款旳周转天数＋存货周转天数
财务管理营运资金管理
1 营运资金管理
一、单项选择题
1、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是( ).
A、占用形态的不同 B、金额是否确定 C、形成情况 D、利息是否支付
【正确答案】 C 【答案解析】 以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。
2、下列关于如何选择流动资产投资策略的说法中,错误的是（ ）。
A、首先需要权衡的是资产的收益性与风险性
B、充分考虑企业经营的内外部环境
C、可能还受产业因素的影响
D、不会受产业因素的影响
【正确答案】 D 【答案解析】 一个企业的流动资产投资策略可能受产业因素的影响。在销售边际毛利较高的产业,如果从额外销售中获得的利润超过额外应收账款所增加的成本,宽松的信用政策可能为企业带来更为可观的收益，因此，选项D的说法错误。
3、运用成本模型计算最佳现金持有量时，需要考虑的成本不包括（ ）.
A、管理成本 B、机会成本 C、转换成本 D、短缺成本
【正确答案】 C 【答案解析】 确定目标现金余额的成本模型认为最优的现金持有量是使得现金的机会成本、管理成本、短缺成本之和最小化的持有量。其中,现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额丧失的再投资收益，现金持有量越大，机会成本越大,反之就越小；现金的管理成本,是指企业因持有一定数量的现金而发生的管理费用，一般认为在一定范围内和现金持有量没有明显的比例关系;现金的短缺成本是指在现金持有量不足,又无法及时通过有价证券变现加以补充所给企业造成的损失,现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升。
4、在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为( ）.
A、应付账款周转期 B、存货周转期 C、经营周期 D、应收账款周转期
【正确答案】 C
【答案解析】 企业的经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。其中，从收到原材料，加工原材料，形成产成品，到将产成品卖出的这一时期，称为存货周转期；产品卖出后到收到顾客支付的货款的这一时期，称为应收账款周转期。但是企业购买原材料并不用立即付款，这一延迟的付款时间段就是应付账款周转期。
营运资本管理案例讨论
营运资本管理案例讨论
一、案例背景
某家制造企业在生产经营过程中，面临了营运资本管理的问题。该企业主要生产汽车零部件，产品销售主要集中在国内市场，同时也出口到海外市场。
二、问题分析
1. 营运资本管理概念
营运资本是指企业用于日常经营活动的现金和其他流动性较强的资产，包括应收账款、存货、预付款项等；减去应付账款、预收款项等流动性较强的负债。营运资本管理是指企业对这些资产和负债进行有效管理，以达到提高流动性和降低成本的目的。
2. 问题分析
该企业在生产经营过程中存在以下问题：
（1）存货周转率低：由于产品种类繁多，库存量大，导致存货周转率较低；
（2）应收账款回收周期长：由于销售渠道复杂，客户信用风险高，导致应收账款回收周期长；
（3）现金流不足：由于上述两个问题导致现金流不足，影响企业日常经营活动。
三、解决方案
1. 存货管理
（1）优化产品结构：对产品进行分类管理，减少存货种类，提高存货周转率；
（2）加强库存管理：建立科学的库存管理制度，对库存进行定期盘点和清理；
（3）实行“先进先出”原则：对存货采取“先进先出”原则，避免过期滞销。
2. 应收账款管理
（1）加强信用风险控制：建立客户信用评估体系，对信用风险较高的客户进行限额授信或拒绝授信；
（2）优化销售渠道：加强与经销商的合作，建立长期稳定的合作关系，降低客户流失率；
（3）加快回款速度：采取多种方式催收应收账款，如电话催款、上门催款等。
3. 现金流管理
（1）优化资金结构：适当增加短期负债和长期负债比例，减少流动资产占比；
（2）制定严格的预算计划：根据企业实际情况制定详细的预算计划，并按计划执行； （3）积极开展融资活动：通过发行债券、股票等方式筹集资金。
四、效果评估
经过上述措施的实施，该企业取得了以下效果：
（1）存货周转率提高：由原来的6次/年提高到8次/年；
（2）应收账款回收周期缩短：由原来的60天缩短到45天；
营运资金管理绩效
营运资金管理绩效
营运资金管理是企业财务管理中的一个重要领域，它涉及到企业现金流量的管理、现金收支的处理、资金库存的管理以及资本利用率的优化等方面。经过多年的实践，我们发现营运资金管理的绩效对企业的经营状况和竞争力有着至关重要的作用。本文将从营运资金的定义、营运资金管理的过程、营运资金管理绩效的评价和提升几个方面来探讨营运资金管理绩效对企业的影响。
一、营运资金的定义
营运资金是指企业运营活动中所需要的流动资金总额，它包括了企业的应收账款、库存商品、预付账款和其他流动性资产等，减去应付账款、应付利息、负债和预提费用等。简单来说，营运资金是企业保持正常经营运行所必需的现金流量。
（1）确定资金需求
企业需要根据自身的生产经营和销售计划，预测出将来所需要的流动资金总额以及各个组成部分的大小。
（2）制定资金筹措方案
企业需要根据资金需求的大小和资金来源的渠道等因素，制定出资金筹措的方案，例如通过股票发行、债券发行、银行贷款等方式来筹措所需资金。
（3）控制资金使用
企业需要严格控制资金的使用，避免资金的挥霍和滥用现象，从而使资金得到最大限度的利用。
（4）优化资金结构
企业需要根据资金使用的需要和现有资金的结构，不断调整资金结构，形成有效的资金净流入。
（1）资金库存周期
资金库存周期是指企业从购入原材料、生产加工到销售收款的全过程中，运营资金暴露在这一全过程中的平均天数。资金库存周期越短，企业的运营效率就越高。
（2）应收账款周转天数
应收账款周转天数是指企业将营销活动中所形成的应收账款变现的时间。应收账款周转天数越短，企业的资金流动越快，资金利用率就越高。 预付账款周转天数是指企业向供应商预付账款到实际付款的时间。预付账款周转天数越短，企业的资金流动率和应付账款周转天数会有所提高，从而使企业的运营效率得到提升。
加速营运资本周转的途径
加速营运资本周转的途径
加速营运资本周转的途径可以包括以下几个方面：
1. 优化库存管理：减少库存量，确保库存周转速度快，避免过多的资金被固定在库存中。
2. 改进应收款项管理：及时催款、提前收款或采取优惠政策等方式，缩短应收款项的回款周期。
3. 建立良好的供应链管理：与供应商建立长期稳定的合作关系，优化供货周期，减少库存积压和资金占用。
4. 调整财务政策：采取适当的财务手段，如延长付款周期或通过合理融资方式来增加资金流动性，减轻资金压力。
5. 提高销售速度：通过加大市场营销力度、优化产品或服务、提高客户满意度等方法，增加销售额，加快资金回笼。
6. 寻求融资支持：如向银行贷款、发行债券、股权融资等方式，获取额外资金来支持资本周转。
7. 优化运营流程：改进生产或服务流程，提高效率，减少浪费，降低成本，提升盈利能力。
总之，加速营运资本周转需要综合考虑供应链、财务、销售等方面的优化措施，以提高资金的流动性和利用效率。
营运资金管理
营运资金管理
一、单选题
1、下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（ ）。
A.资产总额－负债总额
B。流动资产总额－负债总额
C。流动资产总额－流动负债总额
D、速动资产总额－流动负债总额
『正确答案』C
『答案解析』营运资金＝流动资产总额－流动负债总额.选项C正确。
2、把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是( ）。
A.占用形态的不同
B。金额是否确定
C。形成情况
D。利息是否支付
『正确答案』C
『答案解析』以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。选项C正确。
3、下列各项中,属于自然性流动负债的是（ ）。
A。应付账款
B。应交税费
C。应付职工薪酬 D.短期借款
『正确答案』ABC
『答案解析』短期借款是要经过人为安排才形成的负债，所以不是自然性流动负债。选项A、B、C正确。
4、下列属于营运资金特点的有（ )。
A.来源具有多样性
B。数量具有稳定性
C.周转具有长期性
D.实物形态具有变动性和易变现性
『正确答案』AD
『答案解析』营运资金＝流动资产—流动负债，所以数量不具有稳定性，周转也是短期性的。正确答案为A、D.
5、某公司在营运资金管理中，为了降低流动资产的持有成本、提高资产的收益性，决定保持一个低水平的流动资产与销售收入比率,据此判断，该公司采取的流动资产投资策略是（ ）.
A。紧缩的流动资产投资策略
B。宽松的流动资产投资策略
C.匹配的流动资产投资策略
D.稳健的流动资产投资策略
『正确答案』A
『答案解析』在紧缩的流动资产投资策略下，企业维持低水平的流动资产与销售收入比率.紧缩的流动资产投资策略可以节约流动资产的持有成本,选项A正确.
6、某企业以长期融资方式满足固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要,该企业所采用的流动资产融资策略是（ )。
A。激进融资策略
企业营运资金管理研究【文献综述】
毕业论文文献综述
会计学
企业营运资金管理研究
随着我国现代化企业制度改革的深化和企业经营管理的加强，企业理财的重要性也与日俱增。在成熟的市场经济条件下，企业对资金管理的高效追求也越来越迫切。特别是对企业营运资金的管理，因为营运资金管理攸关企业利润高低，代表企业短期的偿债能力，直接影响到企业的生存与成长。营运资金管理虽然不是一家公司成功的最主要因素，然而不当的营运资金管理却可能使企业多年的成就瞬间成为幻影；反之，正确的营运资金政策则能作为企业成长的后盾，为企业的发展注入一剂强心针。中国目前大多数企业都存在着资金管理方面的问题，随着市场的不断发展、不断研究，资金管理正在不断地完善。在借鉴国外研究的基础上，结合我国企业的特性，发觉我国企业资金管理上存在的问题，将有利于我国企业在资金管理上取得突破。
国内外学者致力于企业资金管理问题的研究已经取得了相当多的结果，但由于企业所在的经济环境的差异国情的不同，样本的选取和指标的选取差异性以及在研究方法上的局限性造成了不同的结论。在此基础上各国学者就以企业存在的问题进行了大量的研究并且提出一系列的解决方法，但是同样也存在着差别，需要我们继续进行细化应用。
1 营运资金的定义
关于资金的概念，赵羚宇（2009）在《企业资金管理的现状和发展途径》一文中指出：“资金是指社会产品再生产过程中生产、分配、流通和消费等环节中社会产品的货币表现(包括货币本身)，是企业从事各项经济活动的基本要素，是企业发展的必备要素，是企业生产经营的源泉，是企业生产经营正常运转的根本保证，其作用非常明显。”对于资金管理的概念，张爱荣（2008）在《企业集团资金管理体系优化——以中国中化集团公司为例》中的论述：“企业资金管理简称ECM(Enterprise Capital Management)，就是对企业的资金流、资金结算、资金调度和资金运作等进行系统化管理。企业管理以财务管理为中心，财务管理以资金管理为中心，因此资金管理是企业管理的一项重要内容，是企业财务管理功能的延伸和细化，它包括对资金流、结算业务、资金调度和资金运作等多个方面的监督和管理。”可见， 资金管理在企业中处于核心地位，说明了在企业财务活动中, 资金管理是企业财务管理的核心内容。资金只有进入良性循环，才能保证企业正常的生产经营和持续发展。因此，如何加强资金管理，提高资金使用效率，增强企业竞争力是每个企业特别是企业所面临的重要课题。
《营运资金管理相关理论及文献综述1900字》
营运资金管理相关理论及文献综述
（一）营运资金的理论基础
1.营运资金的含义
营运资金等于公司流动资产总额减流动负债总额后的净额，也就是企业可以在日常经营过程中去使用和周转的金额。所以说，流动资产与流动负债的变动，势必会使营运资金产生变动。
2.营运资金的管理原则
(1)营运资金的使用量
营运资金包括应收账款、存货、其他应收款，并且对于营运资金的使用量并不是随意的，通常情况下企业要根据自身的实际情况来合理计划，所以了解企业自身需要多少资金量是至关重要的。
(2)增加资金的利用率
资金周转速度衡量了企业营运资本的流动情况，且受多种因素的影响，比如应收账款周转率、存货周转天数等，企业必须在资本周转速度达到一定程度后，才能优化运营资本的经营效率，扩大经营规模，获取更高的经济效益。评估资产使用效率的财务比率，是衡量各类资产周转速度的一个通用公式，通常为：
各项资产周转率=周转额（销售收入）/各项资产平均值
(3)最大限度地降低营运资金的使用
降低营运资金对于企业来说也就是降低成本，所以企业在不影响自身正常经营的情况下，尽可能地使可控成本最小化，例如降低材料成本、人员成本等，进而最大限度降低营运资金，避免营运资金的浪费。
(4)保持短期偿债能力足够强
公司如果想要确定自身的财务风险水平如何，那么偿付能力就是非常重要的指标之一。为此，合理规划资产负债率、流动比率和速动比率，便是关键所在。
（二）营运资金管理优化
营运资金管理的优化，也是财务管理的重点之一。在进行管理决策时，首先要考虑客户信用问题，建立应收账款回收机制，应收账款一旦变成坏账，会消耗企业大量的营运资金，给公司带来损失。其次公司管理层在经营活动中，要进行合理的决策，并使用最优的方法，以降低存货成本。在此基础上，提出了经济订货批量模型，这可以使订货成本和库存费用的总和达到最少，有助于提高企业的利润。
（三）文献综述
在营运资金管理上，我国关于这方面的理论研究相对于国外学者来说比较迟，但国内已有不少学者对此进行了总结。
第七章 营运资金管理
第七章 营运资金管理
本章主要讲授营运资金的含义与特点，现金管理、应收账款管理和存货管理。通过本章学习，主要掌握和理解以下内容：现金管理的意义、现金的成本和现金持有量的确定；应收账款的作用与成本、信用政策和应收账款管理措施等。
PT中浩于2001年10月22日依法终止上市。追溯该公司上市至退市的轨迹，可以发现多元化和高负债的经营方式是该公司走向失败的重要原因。公司经营范围涉及家具、化妆品、房地产、通讯等领域。到1999年，年报中公司的合并报表包括了19家子公司，另外21家子公司未进入合并报表，还有23家联营公司和其他投资公司。
由于一直实施多元化的经营的方针，对资金需求比较大，公司一开始就高负债经营，尽管上市的1992年筹集到3955万元人民币和4992万元港币，但当年资产负债率仍达75%。1997年全部资产仅1.62亿元（以后该公司的净资产一直为负）。由于规模小、资源分散，尽管公司投资了很多企业，但并没有形成自己的优势企业或龙头企业，也没有找到对公司利润有显著贡献的利润增长点，一直以投资收益或各种非营业收入支撑利润。
1994年后，由于公司业绩下降失去配股资格，也就失去了资本市场筹资的功能。为了继续维持其多元化发展，不得不扩大举债规模。到2000年中期，整个集团的资产负债率已达169.24%，短期借款更是达到6.74亿元。由于盈利能力下降，负债过多，公司营运资金越来越少，终于出现负数， 2001年中期已达到-94002万元，难以维持正常经营，最终不得不黯然退市。
对营运资金的不当管理是PT中浩退市的原因之一，由此也可以看到营运资金管理的重要性。
第一节 现金和有价证券管理
一、现金的基本内容
现金是立即可以投入流通的交换媒介。
◎ 现金是公司中变现能力及流动性最强的资产。
◎ 现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。
◎ 有价证券是现金的一种转换形式，是“现金”的一部分。