宏观经济学第六版课后答案曼昆
宏观经济学第六版课后答案曼昆
【篇一：曼昆《宏观经济学》(第6、7版)课后习题详解
(第18章投资)】
txt>第18章投资
课后习题详解
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一、概念题
1．企业固定投资（business fixed investment）
答：企业固定投资指企业投资资本支出中用于购买机器设备、工具、厂房等的部分。企业固定投资分为用以维护原有固定资产水平，弥
补耗损的重置投资和用以增加固定资产的净投资。重置投资与原有
资本存量和折旧率成正比，原有的固定投资多，折旧率高，企业重
置投资也就大。净投资取决于投资边际收益和边际成本，也即投资
后的产量和利率水平。预期产量越大，投资越多；利率水平越低，
投资越多。
企业固定投资对经济运行有重大影响，并被认为是经济周期波动的
主要原因。因此政府也特别注重各种政策，如财政政策和货币政策
来影响企业固定投资。
2．住房投资（residential investment）
答：住房是指人们为居住而购买的和房东为出租而购买的新住房。
住房投资取决于住房的相对价格；住房的相对价格又取决于住房的
需求。如图18-4所示，住房的相对价格调整使得住房资本存量市场
供求均衡，住房的相对价格又决定住房投资。
图18-4 住房投资的决定因素
3．存货投资（inventory investment）
答：存货投资是指产量超过实际销售量时发生的存货积累，以及为
保持生产连续性而准备的各种原材料等。
存货投资分为合意的存货投资和非合意的存货投资。为确保生产顺利进行所持有的最低限度的原材料，为保证产品供应的连续性而持有的合适的产品，都属于合意的存货投资的范畴。合意的存货水平与存货—销售比率、产品生产速度、订货的快慢以及利率水平成反比，
与销售水平和社会需求的不确定性成正比。
如果实际存货超过了合意存货，超过的部分便被称为非合意存货。存货投资往往无法预料，它在产量和不确定的销售量之间起缓冲的作用。存货投资水平的变动与经济周期有关，二战以来的历次经济衰退被认为是公司存货普遍减少的结果。
4．新古典投资模型（neoclassical model of investment）
答：新古典投资模型是企业固定投资的标准模型。新古典投资模型通过分析企业拥有资本品的收益和成本，得出投资水平如何与资本的边际产量、利率以及影响企业的税则相关。新古典投资模型假设经济中有两种企业：生产企业用它们租来的资本生产产品与服务；租赁企业购买资本，并把资本转租给生产企业。新古典投资模型得出的投资函数是：
i?in??mpk??pk/p??r???????k
由此，资本的边际产量越高，投资水平越高；实际利率越高，投资水平越低；当存在投资税扣除时，企业的投资增加。
5．折旧（depreciation）
答：折旧是固定资产折旧的简称，是固定资产在使用过程中因损耗而转移到产品中的那部分价值的一种补偿方式。固定资产以实物形态在生产中被长期使用，而它的价值按其磨损程度一部分、一部分地转移到新产品之中去。为了保证再生产的顺利进行，必须把这部分转移的价值从销售收入中提取出来，并以货币的形态积累起来，以备将来用于固定资产的更新。引起折旧的主要原因有：①磨损，即因使用某项资产而造成的价值损失；②自然力的作用，即朽烂与腐蚀；③陈旧过时，一项资产每年的折旧费取决于它的原始购置价格、预计的使用寿命和估计的残余价值。
折旧费被摊入产品成本。计算折旧有许多方法。通常使用的方法是直线法，即把折旧看成是一种时间函数，以此项资产的原始成本减去剩余价值，再按其全部使用年限加以均分来计算每年的折旧费。摊在生产成本中的折旧费，随着产品的销售得到补偿。
6．资本的实际成本（real cost of capital）
答：资本的实际成本是指租赁企业用经济的产出单位衡量的购买并出租一单位资本的成本。资本的实际成本取决于资本品的相对价格pk/p、实际利率r以及折旧率?。用式子表示为：资本的实际成本??pk/p??r???。
7．净投资（net investment）
答：净投资是企业投资与资本折旧之差。只有当总投资大于当年的折旧时，才有净投资。净投资可以增加社会固定资产的总量。反过来可以说，要增加社会固定资产的价值总量，必须有净投资。
企业净投资的决策取决于资本的边际产量与资本成本之间的差额。如果资本的边际产量大于资本的成本，企业会增加投资；如果资本的边际产量小于资本的成本，企业会减少投资。
8．公司所得税（corporate income tax）
答：公司所得税是对公司的生产经营所得和其他所得征收的一种法人所得税。《中华人共和国企业所得税暂行条例》规定，除外商投资企业和外国企业以外，在中国
境内的实行独立经营核算的企业或组织，为企业所得税的纳税义务人：①国有企业；②集体企业；③私营企业；④联营企业；⑤股份制企业；⑥有生产、经营所得和其他所得的其他组织。纳税义务人每一纳税年度的收入总额减去准予扣除项目后的余额为应纳税所得额。其收入总额包括：生产经营收入、财产转让收入、租赁收入、特许权使用费收入、股息收入、其他收入等。在计算应纳税所得额时，允许扣除项目的金额包括：成本、费用、税金及附加、损失、税收调整项目金额等。企业所得税实行比例税率。
9．投资税收抵免（investment tax credit）
答：投资税收抵免是一种鼓励积累资本的税则。对于花在投资品上的每一美元，投资税扣除减少了企业一定量的税负。由于较低的税收补偿了企业对新资本的一部分支出，这种扣除减少了每单位资本的实际购买价格pk。这样，投资税扣除减少了资本的成本并增加了投
资。
10．股票（stock）和股票市场（stock market）
答：（1）股票是股份有限公司发给投资者证明其向公司投资并拥有所有者权益的有价证券。股票本身没有价值，仅是一种虚拟资本，而不是真实资本。它之所以有价值，是由于持股人可通过参与发行公司的利润分配而获得收益。
股票有四个特点：①营利性。投资者购买股票的直接目的，主要是
为了获得收益。如果公司经营得当，盈利状况良好，持股人可得到
股利收益，或得到由股票价格上升而带来的收益。②风险性。由于
发行公司的经营活动是有风险的，当公司经营不当发生亏损时，持
股人不但得不到股利，而且投入公司的资本也会遭受损失，因此，
股票投资存在着很大的风险。③永久性。各国《公司法》都规定，
投资者一旦购买股票就不能要求发行公司退股还资，除非公司核减
资本或解散清算。④流动性。持股人虽然不能退股，但相当多的股
票可在股票交易市场上交易买卖，由此，持股人在需要资金时，可
将手中的股票卖出，获取现金，但股票进入交易市场须具备一定的
条件，不是所有股份公司的股票都可流通交易。
（2）股票市场是股票交易流通的场所。股票市场按不同的标准可分为不同的类型：股票市场按交易层次可分为一级市场和二级市场，
一级市场是新股票发行的市场，二级市场是已发行的股票交易转让
的市场；股票市场按交易场所不同可分为证券交易所市场和场外交
易市场。
11．托宾q值（tobin’s q）
答：托宾q值是企业资产的市场价值与其重置成本的比率。
q＝现有资本的市场价值／其资本的重置成本
托宾q值用于研究企业投资决策和衡量企业投资效果，由美国经济
学家托宾于20世纪60年代提出。企业资产的市场价值，即其在股
票市场上的价值。企业资产的重置成本，即其股票所代表的资产在
当前生产或重新购置的成本，也就是企业追加资本的成本。q值就是企业追加单位资本在股票市场上所预期的、未来边际收益的贴现值。若q值大于1，市场价值高于重置成本，则追加资本的成本将小于资本收益现值的市场评价，因而投资者感到有利可图而增加投资；若q 值小于1，则会导致投资的减少。1是q值的均衡值，投资是q值的
增函数。托宾通过q值把金融市场和实际经济活动联系起来，推动
了传统投资理论的发展。
12．有效市场假说（efficient markets hypothesis）
答：有效市场假说认为，给定当前有关公司的经营前景的信息，公
司股票的市场价格是对公司价值的充分的理性估价。这一假说是建
立在以下两个基本原则的基础上的：
（1）在主要股票交易所上市的每一家公司被许多专业基金经理人
（例如经营共同基金的人）密切关注。每天，这些经理人监视新闻
以试图确定这些公司的价值。他们的工作是在价格低于公司的价值时买进股票，在价格高于公司的价值时卖出股票。
（2）股票价格是由供给与需求的均衡确定的。在市场价格水平上，出售的股份数量恰好等于人们想买的股份数量。就是说，在市场价格水平上，认为股价高估的人数恰好与认为股价低估的人数平衡。作为市场上代表性股民的估价，股票的价值一定是公平的。根据这一理论，股票市场是信息有效率的：它反映了关于资产价值的所有可得到的信息。当信息变动时，股票价格也变动。当关于公司经营前景的好消息公布时，公司的价值和股票价格都上升。当公司前景恶化时，公司价值和股票价格都下降。但是在任何时刻，股票价格是基于可得到的信息对公司价值的理性的最好猜测。
有效市场假说的一个含义是股票价格应当遵循随机游走的方式，这意味着根据可得到的信息是不可能预测股票价格的。
13．融资约束（financing constraints）
答：融资约束是指企业在金融市场上筹集资金时受到若干因素的制约，不能获得所需要的所有资金的一种现象。筹资约束会影响企业的投资行为，使企业不是根据预期的盈利性来决定投资量，而是需要根据其现期的现金流量来决定当期投资。对于那些面临融资约束的企业，现期利润的减少会限制企业在新资本品上支出的数额，可能阻止它们进行盈利的投资。因此，融资约束使投资对现期经济状况更为敏感。
14．生产平滑化（production smoothing）
答：生产平滑化是企业持有存货的一个动机，企业持有存货可使企业在各期的生产水平保持平稳，避免生产水平大起大落带来的额外成本。一个经历着销售的暂时高涨与低落的企业，按稳定的比率生产产品比调整生产以匹配销售的波动更为便宜。当销售低落时，企业的生产多于销售，把额外的产品作为存货；当销售高涨时，企业的生产少于销售，把一部分存货用于销售。
15．作为一种生产要素的存货（inventories as a factor of production）答：作为一种生产要素的存货是企业持有存货的一个原因，持有存货可以使企业的运转更有效率。企业把存货作为一种生产要素会增加企业持有的存货量，同时使产出增多，同时可以使企业更有效率地运行。
16．避免脱销（stock-out avoidance）
答：避免脱销是企业持有存货的一个原因，是指企业为避免销售意
外高涨时产品脱销而持有一部分存货。企业常常不得不在知道顾客
需求水平之前作出生产决策，由于企业根据产品需求的预期来决定
产量，这就可能和实际的产品需求不符，如果需求大于生产而没有
存货，该产品将会在一个时期内脱销，企业将损失销售收入和利润。企业为了防止这种情况发生而持有存货的动机就被称为避免脱销。
17．在制品（work in process）
答：在制品是指原料或零件已被处理成半成品，但尚未成为成品，
尚未完成入库手续的
产品。广义的在制品包括正在加工的产品和准备进一步加工的半成品，狭义的在制品仅指正在加工的产品。在制品是企业持有存货的
一个原因。许多产品在生产中要求有许多工序，因此，生产需要时间。当一种产品部分完成时，其部件被作为企业存货的一部分。这
种存货称为在制品。
二、复习题
1．根据新古典企业固定投资模型，在什么条件下企业发现增加自己
的资本存量是有盈利的？
答：根据新古典企业固定投资模型，如果企业资本的边际产量大于
资本的边际成本，那么企业增加资本存量是有盈利的；如果边际产
量小于资本的边际成本，那么企业增加资本存量就会亏损。分析如下：
新古典投资模型考察了企业拥有资本品的收益与成本。对每一单位
资本，企业赚到的实际收益为r/p，承担的实际成本为?pk/p??r???。每单位资本的实际利润是：
利润率?收益?成本?r/p??pk/p??r???
由于均衡状态时资本收益即实际租赁价格等于资本的边际产量，所
以利润率可写为：
利润率?mpk??pk/p??r???
由上式可知，如果企业资本的边际产量大于资本的成本，那么企业
增加资本就是有盈利的；反之，企业增加资本没有盈利。
2．什么是托宾q值？它与投资有什么关系？
答：（1）托宾q值是指企业的市场价值与其重置成本之比，可作为衡量要不要进行新投资的标准。企业的市场价值就是这个企业的股
票的市场价格总额，它等于每股的价格乘总股数之积，企业的重置
成本指建造这个企业所需要的成本。托宾q值用公式表示为：
q?已安装资本的市场价值／已安装资本的重置成本
托宾q值的分子是由股票市场决定的企业资本的价值，分母是如果
现在购买这种资本的价格。
（2）托宾q值是企业作出投资决策的比例依据。如果q大于1，那
么股票市场对现有资本的估价就大于其重置成本。在这种情况下，
企业就会增加投资；如果q小于1，那么股票市场对资本的估价就小于其重置成本。在这种情况下，企业就会减少投资。
3．解释为什么利率上升减少了住房投资量。
答：利率上升减少了住房投资量，因为它减少了住房需求量。
利率是借贷的成本，很多人通过向银行借款来购买房屋，利率上升，增加了借款成本。即使有些人不必借贷买房，它们也会对利率作出
反应，因为利率是以住房形式持有财富而不把财富存入银行的机会
成本。因此，利率变动会影响住房需求。图18-5表示利率上升对住
房投资量的影响。利率上升，使住房需求曲线下移，这导致房屋的
相对价格下降，较低的相对价格减少了住房投资。
【篇二：曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》(第6版)课后习题详解(第24章生活费用的衡量)】
class=txt>第24章生活费用的衡量
课后习题详解
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贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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一、概念题
1．消费物价指数（consumer price index，cpi）
答：消费物价指数也称零售物价指数和生活费用指数，指普通消费
者购买的物品与劳务总费用的衡量指标，一般用加权平均法来编制。它根据若干种主要日用消费品的零售价格以及服务费用而编制，用
公式来表示即为：
cpi?一组固定商品按当期价格计算的价值?100 一组固定商品按基期价格计算的价格
消费物价指数的优点是能及时反映消费品供给与需求的对比关系，资料容易搜集，能够迅速直接地反映影响居民生活的价格趋势。其缺点是范围较窄，只包括社会最终产品中的居民消费品这一部分，因而不足以说明全面的情况。例如，品质的改善可能带来一部分消费品价格而非商品劳务价格总水平的提高，但消费价格指数不能准确地表明这一点，因而有夸大物价上涨幅度的可能。消费价格指数是用来衡量通货膨胀和通货紧缩程度的指标之一。
2．通货膨胀率（inflation rate）
答：通货膨胀率指报告期物价总水平同基期物价总水平的比率，用以衡量通货膨胀的程度。通货膨胀率的计算一般采用以下三种物价指数：①消费物价指数，反映生活消费物品和劳务价格水平变动程度的相对数，通常根据具有代表性的消费品和服务项目的价格编制而成。在中国主要有两种，即社会消费品零售价格指数和消费价格指数；②批发物价指数，是反映商品批发价格水平变动的指标，根据制成品和原材料的批发价格编制而成；③国民经济平减指数，即按当年价格计算的国内生产总值（国民生产总值）与按可比价格计算的国内生产总值（国民生产总值）的比率。考察一段时期内平均每年（月）通货膨胀率，可根据相应时期的物价指数用几何平均法计算。
3．生产物价指数（producer price index）
答：生产物价指数指企业购买的一篮子物品与劳务的费用的衡量指标。它等于企业购买的固定一篮子物品与劳务的价值与基年一篮子价值的比率再乘100。由于企业最终要把它们的费用以更高消费价格的形式转移给消费者，所以通常认为生产物价指数的变动在预测消费物价指数的变动中是有用的。
4．指数化（indexation）
答：指数化指定期地根据物价指数来调整有关的名义经济指标（如名义收入、名义工资
等），使其实际价值保持不变的一种做法。通货膨胀时期，名义收入增加并不代表实际收入等量增加；特别是在累进税制下，可支配的实际收入反而因通货膨胀上升而减少。指数化是用来对付通货膨胀对收入增长的负面影响的一项政策。其目的在于消除通货膨胀对收入分配的影响，避免一些人由于通货膨胀而受到过多损失。指数化在短期内是有效的，但是长期内就可能将收入和物价上涨的关系固定下来，从而导致一种体制性的通货膨胀。
5．名义利率（nominal interest rate）（华南理工大学2008、
2009研）
答：名义利率指通常公布的，未根据通货膨胀的影响校正的利率。
通俗地讲，就是票面利率、银行挂牌利率等。
名义利率是相对于真实利率而言的概念。名义利率=真实利率+通货
膨胀率。给定实际利息率，通货膨胀率提高，名义利率也跟着提高。当名义利率不变时，物价变动率的变化会影响到真实利率的水平；
而当物价变动率发生变动，为保持一定水平的真实利率，就需要对
名义利率水平进行相应的调整。名义利率有一个下限，就是不能低
于零，否则没有人会将钱存入银行体系。
6．真实利率（real interest rate）（华南理工大学2008、2009研）答：真实利率是与名义利率相对称的概念，指根据通货膨胀校正的
利率。名义利率扣除了物价上涨因素即为真实利率，它是以实物为
标准进行计算的利率。真实利率为正值时有利于吸收储蓄，有助于
降低通货膨胀率；为负值时，则会减少储蓄，刺激金融投机，恶化
通货膨胀。其计算公式为：
真实利率?名义利率?通货膨胀率 1?通货膨胀率
一般可以将该公式简化为：真实利率＝名义利率－通货膨胀率。
二、复习题
1．你认为下列哪一项对消费物价指数影响大：鸡肉价格上升10%，还是鱼子酱价格上升10%？为什么？
答：鸡肉价格上升10%对消费物价指数影响大。原因如下：
（1）消费物价指数也称零售物价指数和生活费用指数，指普通消费
者购买的物品与劳务总费用的衡量指标，一般用加权平均法来编制。它根据若干种主要日用消费品的零售价格以及服务费用而编制。
（2）当鸡肉和鱼子酱的价格都上升10%时，哪一项对消费物价指
数的影响大要看哪一项在消费物价指数中的权数大些，权数大的商
品价格上升对消费物价指数影响大。因为在一般消费者的“一篮子”
物品中，鸡肉的比重比鱼子酱大，所以，鸡肉价格上升10%比鱼子
酱价格上升10%对消费物价指数影响更大。
2．描述使消费物价指数成为生活费用的一个不完美衡量指标的三
个问题。答：消费物价指数的目的是衡量生活费用的变动，但消费
物价指数并不是生活费用的完美衡量指标。这个指数有三个广泛承
认但又难以解决的问题。
（1）替代倾向。当价格年复一年地变动时，它们并不都是同比例变动的，一些价格上升得比另一些高。消费者对这种不同价格变动的反应是少购买价格上升大的物品，多购买价格上升少或者甚至下降的物品。也就是说，消费者把那些变得昂贵的物品替代掉。但计算消费物价指数时假设一篮子物品是固定不变的。由于没有考虑到消费者替代的可能性，所以消
费物价指数高估了从某一年到下一年生活费用的增加。
（2）新产品的引进。当引进了一种新产品时，消费者有了更多的选择。更多的选择又使单位货币更值钱，因此，消费者为了维持任何一种既定生活水平所需要的钱少了。但由于消费物价指数是根据固定不变的一篮子物品来计算，所以，消费物价指数并没有反映货币购买力的这种变动。
（3）无法衡量质量的变动。如果从某一年到下一年一种物品的质量变差了，那么，即使该物品的价格仍然不变，单位货币的价值也下降了。同样，如果从某一年到下一年一种物品的质量上升了，单位货币的价值也上升了。当“篮子”里一种物品的质量变动时，统计部门就要根据质量变动来调整物品的价格。实际上这是力图计算一篮子质量不变物品的价格。然而，质量变动仍然是一个问题，因为质量是很难衡量的。
3．如果海军潜艇的价格上升了，对消费物价指数影响大，还是对gdp平减指数影响大？为什么？
答：如果海军潜艇的价格上升了，对gdp平减指数影响大，对消费物价指数毫无影响。原因分析如下：
消费物价指数只反映了消费者购买的所有物品与劳务的价格水平，而海军潜艇并非消费者所要消费的物品，其并不在消费物价指数计算的价格范围之内，所以海军潜艇价格的上升对消费物价指数没有影响。gdp平减指数却反映了国内生产的所有物品与劳务的价格，当然包含海军潜艇价格的变动。因为海军潜艇的购买者是政府，计入了政府购买中，所以它的价格上升对gdp平减指数影响大。
4．在长期中，糖果的价格从0.10美元上升到0.60美元。在同一时期中，消费物价指数从150上升到300。根据整体通货膨胀进行调整后，糖果的价格变动了多少？答：由于消费物价指数上涨到原来的2倍，糖果的价格上涨到原来的6倍（从0.10美元上升到0.60美元），因此，根据整体通货膨胀进行调整后，糖果的价格上涨到原来的3倍。
5．解释名义利率与真实利率的含义。它们如何相关？
答：（1）名义利率指通常公布的，未根据通货膨胀的影响校正的利率。通俗地讲，就是票面利率、银行挂牌利率等。真实利率是与名
义利率相对称的概念，指根据通货膨胀校正的利率。
（2）名义利率与真实利率的相关性
可以把名义利率与真实利率的相关性写为下式：
真实利率＝名义利率－通货膨胀率
真实利率是名义利率和通货膨胀率之间的差额。名义利率告诉人们，随着时间的变动，银行账户中的货币数额的变动有多快。真实利率
告诉人们，随着时间的变动，银行账户中的购买力提高有多快。
当名义利率高于通货膨胀率时，真实利率为正利率；正利率会刺激
居民储蓄。当名义利率低于通货膨胀率时，真实利率为负利率；负
利率对经济不利，它扭曲了借贷关系。
三、问题与应用
1．假设在你出生的那一年，有人为你的出生买了100美元的物品
与劳务。你猜猜今天买等量的物品与劳务要花多少钱？现在寻找消
费物价指数的数据，并根据这些数据进行计
答：略。
2．假设素食国的居民把他们的全部收入用于购买菜花、西兰花和
胡萝卜。在2010年，他们用200美元买了100个菜花、75美元买
了50个西兰花，50美元买了500个胡萝卜。2011年，他们用225
美元买了75个菜花，120美元买了80个西兰花，100美元买了500个胡萝卜。
a．计算每年每种蔬菜的价格。
b．把2010年作为基年，计算每年的cpi。
c．2011年的通货膨胀率是多少？
解：（1）每年每种蔬菜的价格如下表所示：
（2）把2010年作为基年，用来计算cpi的一篮子物品包括100个
菜花，50个西兰花，500个胡萝卜。
计算各年一篮子物品的价格
2010年：100?2?50?1.50?500?0.10?325（美元）
2011年：100?3?50?1.50?500?0.20?475（美元）
把2010年作为基年来计算每年的cpi：
2010年：325/325?100?100
2011年：475/325?100?146
（3）可以利用cpi计算2011通货膨胀率：
?146?100?/100?100%?46%
因此，2011年的通货膨胀率为46%。
3．假设人们只消费三种物品，如下表所示：
a．这三种物品每一种价格变动的百分比是多少？
b．用类似于消费物价指数的方法，计算整个物价水平变动的百分比。 c．如果你知道从2011年到2012“给他力”饮料的容量增加了，这
个信息会影响你通货膨胀率的计算吗？如果影响的话，怎样影响？
d．如果你知道2012年“给他力”饮料引进了新口味，这个信息会影
响你通货膨胀率的计算吗？如果影响的话，怎样影响？
解：a．网球价格变动为：?2?2?/2?100%?0%；
高尔夫球价格变动百分比为：?6?4?/4?100%?50%；
“给他力”饮料价格变动百分比是?2?1?/1?100%?100%。
b．2011年该市场“篮子”的价格：100?2?100?4?200?1?800（美元） 2012年：100?2?100?6?200?2?1200（美元）
?1200?800?/800?100%?50%
c．这个信息影响对通货膨胀率的计算，计算的通货膨胀率会比原来
低些，这是因为每瓶“给他力”饮料的容量增加了，而对通货膨胀率
的计算应该在相同的每单位的基础上进行。 d．这个信息影响对通货膨胀率的计算，计算的通货膨胀率会比原来低些，这是因为“给他力”饮料口味的增加增进了消费者的福利，可以认为是产品质量的改善。答：略。
5．一个十个人的小国把电视上播出的《美国偶像》偶像化。他们
都生产并消费卡拉ok机和cd，如下表所示：
a．用类似于消费物价指数的方法，计算物价总水平变动的百分比。
把2011年作为基年，而且固定的一篮子是1台卡拉ok机和3张cd。 b．用类似于gdp平减指数的方法，计算物价总水平变动的百分比，也把2011年作为基年。
c．用两种方法计算的2012年通货膨胀率相同吗？解释原因。
解：a．2011年“市场篮子”的总价值为：1?40?3?10?70（美元）。以2011年作为基年，2012年市场篮子的总价值为：
1?60?3?12?96（美元）。因此，2011年的cpi为：
70?70?100?100；2012年的cpi为：96?70?100?137.14。用cpi
衡量的物价总水平变动的百分比
为：?137.14?100??100?100%?37.14%。 b．2011年的名义gdp 为：10?40?30?10?700（美元）；
2011年的真实gdp为：10?40?30?10?700（美元）；
2012年的名义gdp为：12?60?50?12?1320（美元）；
2012年的真实gdp为：12?40?50?10?980（美元）。
2011年的gdp平减指数为：700?700?100?100；
2012年的gdp平减指数为：1320?980?100?134.69。
因此，用gdp平减指数衡量的物价总水平变动的百分比为：
【篇三：曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》(第6版)课后习题详解(第30章货币增长与通货膨胀)】
class=txt>第30章货币增长与通货膨胀
课后习题详解
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一、概念题
1．货币数量论（quantity theory of money）（西北大学2008研）答：货币数量论是关于货币数量与物价水平关系的一种历史悠久的
货币理论。这种理论最早由16世纪法国经济学家波丹提出，现在继
承这一传统的是美国经济学家弗里德曼的现代货币数量论。这一理
论的基本思想是：货币的价值（即货币的购买力）和物价水平都由
货币数量决定。货币的价值与货币数量成反比例变动，物价水平与
货币数量同方向变动。这就是说，货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之，货币数量越少，货币的价值越高，而物价
水平越低。货币数量论还提供了一种对物价水平变动的解释，即认
为一个经济体系的物价水平与其货币供应量成正比例变动。货币数
量论以费雪交易方程式为依据，只考虑货币作为交换媒介的作用，
而未考虑货币作为价值贮藏的作用。
2．名义变量与真实变量（nominal variables real variables）
答：真实变量是用实物单位衡量的变量，例如数量和实际国民收入；名义变量是用货币表示的变量，例如物价水平和通货膨胀率。并且
认为货币供给的变化不影响真实变量。
3．古典二分法（classical dichotomy）（中国人民大学2004研；西北大学2008研）答：古典二分法指古典模型中将名义变量与真
实变量进行理论划分，从而使名义变量不影响真实变量的一种分析
方法。古典经济学把变量分为真实变量和名义变量。真实变量是用
实物单位衡量的变量，例如数量和实际国民收入；名义变量是用货
币表示的变量，例如物价水平和通货膨胀率。并且认为货币供给的
变化不影响真实变量。在现实中，在长期，货币供给不会对真实变
量产生影响；而在短期，货币供给量会对真实变量产生影响。古典
二分法是古典宏观经济学的一个重要的观点，它简化了经济理论，
考察真实变量而不考虑名义变量。
4．货币中性（monetary neutrality）（深圳大学2007、2012研）答：货币中性指认为货币供给变动并不影响真实变量的观点。古典
经济学把变量分为真实变量和名义变量，认为货币只会对名义变量
产生影响，而不会对真实变量产生影响。货币中性从狭义的角度看，意味着从长远来说货币政策同经济效益、经济增长无关。从广义看，它意味着金融工具、金融体制同经济效益、经济增长不相关。
实际上，在长期，货币中性是成立的；但在短期，货币非中性，即
货币对真实经济变量会产生影响。不同学派对货币非中性的解释不同，凯恩斯认为是由于短期价格刚性，而弗里德曼和理性预期学派
则认为是由于人们预期的错误或政府的干预，使得短期货币非中性。5．货币流通速度（velocity of money）
答：货币流通速度也称为货币周转率，指一单位货币每年用来购买
经济中最终产品和劳务总量的平均次数。用公式定义为v??p?y?/m，其中，m为货币总量，p为价格水平，y为总产出。
关于货币流通速度，许多经济学家都有不同主张。费雪看到货币流
通速度是可变的，认为仅基于技术的提高而促使运输成本降低一项，便可以得出货币流通速度具有长期上升的趋势。但是他认为短期内
货币流通速度变化很小，在其现金交易方程式的分析中假定其为常数。现金余额说代表人庇古认为货币收入有多种用途，且相互排斥，当觉得保持现金所得收益大于其损失时，则必定会增加现金余额，
这就意味着流通中现金的增加，货币流通速度的减慢。凯恩斯将货
币流通速度与经济周期联系起来，认为货币流通速度是“可塑的”。
货币流通速度是实际国民收入与货币需求的比例，它是实际国民收
入与利率的函数，实际收入对货币流通速度的影响是通过货币需求
的收入弹性起作用的。一般认为货币流通速度的变化要慢于收入变
化，并且利率上升将减少实际货币需求，从而会提高货币流通速度。弗里德曼提出现代货币数量论，认为货币流通速度虽然不是一个常数，但却与价格水平的变动率、利率有着十分稳定的函数关系。
6．数量方程式（quantity equation）
答：数量方程式指用来表示交易量与货币之间的关系的方程。交易
方程式：mv?py，这个方程式说明，货币数量（m）乘货币流通速
度（v）等于产品价格（p）乘产量（y）。这个公式之所以称为数量
方程式，是因为它把货币数量（m）与产量的名义价值（p?y）联系
了起来。数量方程式说明，经济中货币量的增加必然反映在其他三
个变量中的一个上：物价水平必然上升，产量必然上升，或货币流
通速度必然下降。
7．通货膨胀税（inflation tax）
答：通货膨胀税指政府通过创造货币而筹集的收入。通货膨胀税的
计算公式是：t?ii为?m，式中，t为通货膨胀税，m为一年中平均货币余额，i为通货膨胀率，1?i1?i每一单位货币所丧失的购买力。
通货膨胀税的主要受益者是政府，政府在通货膨胀过程中，可以得
到三方面的收益：①扩大货币供应量能直接增加其收入；②通过单
位货币购买力的降低而减少为偿还国家债务的实际价值；③直接增
加税收收入，因为通货膨胀会使企业和个人的收入在名义上增加，
纳税等级自动上升，政府可获得更多的收入。
8．费雪效应（fisher effect）（北京师范大学2006、2007研）答：费雪效应指名义利率对通货膨胀率一对一的调整。费雪效应是
美国经济学家费雪提出的，用来阐述名义利率与真实利率和预期的
通货膨胀率之间的关系。这种关系用费雪方程式表示为：i?r??（其
中i代表名义利率，r代表真实利率，?代表通货膨胀率）。根据费
雪方程式，通货膨胀率上升1%引起名义利率上升1%。通货膨胀率
和名义利率之间这种一对一的关系称为费雪效应。
费雪认为，真实利率是买卖双方都没有受通货膨胀预期影响时债券
市场的利率。市场利率则是指名义利率，它包括真实利率和对价格
上涨的预期两个部分。当人们预期价格上涨时，
市场利率就会因为包括了通货膨胀预期而高于真实利率，只有金融
资产的名义利率高到能够抵消预期的通货膨胀时，人们才会愿意购
买和持有它。从国际范围来看，费雪效应体现了通货膨胀对汇率变
化的作用，是购买力平价等汇率理论得以成立的一个重要条件。如
果国际间的通货膨胀率不同，国际间的名义利率就有差异，引起套
利交易，套利则会把国际间的通货膨胀率逐渐拉平，使汇率趋于稳定。如果人们预期一个国家的货币将要贬值，这个国家要想阻止资
本外逃和吸引外资，就必须提高名义利率，其提高的幅度应足以抵
消汇率下跌造成的投资的损失，投资者才愿意购买并持有这个国家
的金融资产。费雪效应使即期汇率的预期变动等于两个国家的名义
利率之差。
9．皮鞋成本（shoeleather costs）
答：皮鞋成本也称“鞋底成本”，指通货膨胀鼓励人们减少货币持有
量时所浪费的资源。较高的通货膨胀率引起较高的名义利率，而名
义利率增加又减少了实际货币余额，人们为了降低实际货币余额减
少所带来的损失，必然更频繁地跑到银行去取款——例如，他们会
一周两次各取50美元，而不是一周一次取100美元。这种来自减少
货币持有量的不方便就是通货膨胀的鞋底成本，因为更经常地去银
行使皮鞋磨损得更快。
10．菜单成本（menu costs）
答：菜单成本指企业为改变销售商品的价格的成本。企业改变商品
的价格，需要给销售人员和客户提供新的价目表，这些花费就是菜
单成本，即用来衡量高通货膨胀使得企业频繁变动物价的成本。菜
单成本是新凯恩斯主义为反击新古典主义的批判并证明其所主张的
价格粘性的重要理由。关于菜单成本能否引起价格的短期粘性，经
济学家们的观点是不一致的。一部分经济学家认为，菜单成本通常
非常小，不可能对经济产生巨大影响。另一部分经济学家却认为，
菜单成本虽然很小，但由于总需求外部性的存在，会导致名义价格
出现粘性，从而对整个经济产生巨大影响，甚至引起周期性波动。二、复习题
1．解释物价水平上升如何影响货币的真实价值。
答：物价水平的上升会减小货币的真实价值。具体分析如下：
（1）当物价水平上升时，人们必须为他们购买的物品与劳务支付更多钱。可以把物价水平作为货币价值的一种衡量指标，物价水平上
升意味着货币价值下降，因为钱包中的每一美元所能购买的物品与
劳务量变少了。
（2）可以用数学方法来表述这些思想。例如，假设p是用消费物价指数或gdp平减指数所衡量的物价水平，那么，p也就衡量了购买
一篮子物品与劳务所需要的美元数量。现在可以把这种思想反过来：用一美元所能购买的物品与劳务量等于1/p。换句话说，如果p是用
货币衡量的物品与劳务的价格，那么，1/p就是用物品与劳务衡量的
货币价值。因此，当物价总水平上升时，货币价值下降。
2．根据货币数量论，货币量增加的影响是什么？
答：根据货币数量论，货币数量增加只会引起物价水平上升。具体
分析如下：
（1）货币数量论是关于货币数量与物价水平关系的一种历史悠久的货币理论。这一理论的基本思想是：货币的价值（即货币的购买力）和物价水平都由货币数量决定。货币的价值与货币数量呈反比例变动，物价水平与货币数量呈同方向变动。这就是说，货币数量越多，货币的价值越低，而物价水平越高；反之，货币数量越少，货币的
价值越高，而物价水平越
低。
（2）根据货币数量论，经济中的货币量决定了货币的价值。假设在货币量增加之前，经济是均衡的，当货币量增加时，在现行的物价
水平下，货币的供给量超过了需求量。因而人们会以各种方式（购
买物品与劳务等）花掉这些超额货币供给，由于经济中生产物品与
劳务的能力并没有变，这种更大的物品和劳务需求就引起物品和劳
务的价格上升。物价水平上升又增加了货币需求量。最后，经济在
货币需求量又等于货币供给量时实现了新均衡。物品与劳务的物价
总水平以这种方法调整使货币供给与货币需求平衡。总之，货币量
增加的惟一后果是物价上升。
3．解释名义变量与真实变量之间的差别，并各举出两个例子。根
据货币中性原理，哪一个变量受货币量变动的影响？
答：名义变量是按货币衡量的变量，如玉米的价格和名义gdp；真
实变量是按实物单位衡量的变量，如生产的玉米量和真实gdp。
根据货币中性原理，只有名义变量受货币量变动的影响。
4．从什么意义上说，通货膨胀像一种税？把通货膨胀作为一种税
如何有助于解释超速通货膨胀？
答：（1）发生通货膨胀时，由于物价上涨，使得货币的真实价值下降，这相当于对货币持有者征收了一种税，从这个意义上说，通货
膨胀像一种税。但是，通货膨胀税与其他税不一样，因为没有一个
人收到政府这种税的税单，相反，通货膨胀税是较为隐蔽的。当政
府印发货币时，通货膨胀税像是一种对每个持有货币的人征收的税。此时，政府通过通货膨胀税为支出筹资。
（2）通货膨胀作为一种税，意味着政府可以通过发行货币，实行通货膨胀政策为其支出筹资，它是政府收入的一个来源。当政府无法
通过税收和发行债券为其巨额财政赤字融资时，它就倾向于多发货币，一旦发行量急剧增加，物价就会快速上涨，最终可能引发超速
通货膨胀。
5．根据费雪效应，通货膨胀率的上升如何影响真实利率与名义利率？
答：（1）费雪效应指名义利率对通货膨胀率一对一的调整。费雪效应是美国经济学家费雪提出的，用来阐述名义利率与真实利率和预
期的通货膨胀率之间的关系。这种关系用费雪方程式表示为：i?r??（其中i代表名义利率，r代表真实利率，?代表通货膨胀率）。
（2）根据费雪效应，通货膨胀率上升会使名义利率上升，不影响真实利率。由于真实利率是由经济中储蓄和投资等真实变量决定，不
受通货膨胀率影响。而名义利率指包括了物价变动的利率，一般指
银行挂牌执行的存款、贷款的利率。所以名义利率必然根据通货膨
胀率的变动进行一对一的调整。当通货膨胀率上升时，结果是真实
利率不变，名义利率上升。
6．通货膨胀的成本是什么？你认为这些成本中的哪一种对美国经济最重要？（北京工业大学2008研；深圳大学2013研）
答：（1）通货膨胀的成本有以下几个方面：
①减少货币持有量的皮鞋成本。通货膨胀的皮鞋成本可能看起来是
微不足道的，而且实际上在近年来只有温和通货膨胀的情况下，美
国的皮鞋成本的确很少。
②调整价格的菜单成本。通货膨胀增加了企业必须承担的菜单成本。在当前美国经济中，由于通货膨胀率很低，一年调整一次价格是许
多企业合适的经营战略。因此，美国的菜单成
本很少。
③引起的相对价格变动与资源配置无效。因为市场经济依靠相对价
格来配置稀缺资源。消费者通过比较各种物品与劳务的质量与价格
决定购买什么。通过这些决策，他们决定了稀缺的生产要素如何在
个人与企业中间配置。当通货膨胀扭曲了相对价格时，消费者的决
策也被扭曲了，市场就不能把资源配置到其最好的用处中。由于美
国是高度发达的市场经济国家，通货膨胀引起的相对价格变动与资
源配置失误成本对美国的经济十分重要。
④通货膨胀引起的税收扭曲。在存在通货膨胀时，许多税收问题变
得更严重。原因是法律制定者在制定税法时往往没有考虑到通货膨胀，通货膨胀倾向于增加了储蓄所赚到的收入的税收负担，因而在
有通货膨胀的经济中，储蓄的吸引力就比价格稳定的经济中要小得多。由于美国的税制没有实行指数化，所以通货膨胀引起的税收扭
曲对美国的影响很大。⑤引起的混乱与不方便。要判断通货膨胀引
起的混乱和不方便的成本是困难的。由于通货膨胀会使不同时期美
元有不同的真实价值，所以计算企业利润在有通货膨胀的经济中要
更复杂。因此在某种程度上，通货膨胀使投资者不能区分成功与不
成功的企业，这又抑制了金融市场在把经济中的储蓄配置到不同投
资中的作用。
⑥未预期到的通货膨胀的特殊成本：任意的财富再分配。未预期到
的通货膨胀以一种既与才能无关又与需要无关的方式在人们中重新
分配财富。这种再分配的发生是因为经济中许多贷款是按计价单位——货币来规定条款的。考虑未预期到的通货膨胀的成本时，必须
考察国家的平均通货膨胀率。平均通货膨胀率低的国家，往往倾向
于有稳定的通货膨胀。
（2）在美国这样一个通货膨胀率比较低并且稳定的国家，以上的任
何一个成本都不是很大。可能最重要的一个是通货膨胀和税收之间
的相互作用，因为即使通货膨胀率很低，这种作用也会减少储蓄和
投资。
7．如果通货膨胀比预期的低，谁会受益——债务人还是债权人？
解释之。答：如果通货膨胀比预期的低，债权人将受益。原因如下：债权人和债务人是根据对通货膨胀的预期来设定利率的，预期通货
膨胀率比现实的高，则设定的名义利率也相应高于真实利率，债权
人获得的利息收入要高于预期，而债务人的实际债务负担将比预计
的要大。因此，债权人从中受益。
三、问题与应用
1．假设今年的货币供给是5000亿美元，名义gdp是10万亿美元，而真实gdp是5万亿美元。
a．物价水平是多少？货币流通速度是多少？
b．假设货币流通速度是不变的，而每年经济中物品与劳务的产出增加5%。如果美联储想保持货币供给不变，明年的名义gdp和物价
水平是多少？
c．如果美联储想保持物价水平不变，它应该把明年的货币供给设定
为多少？ d．如果美联储想把通货膨胀控制在10%，它应该把货币
供给设定为多少？
根据mv?py的公式，当m?5000亿美元，名义gdp是10万亿美
元时，货币流通速度是20。
b．当v不变，m也不变，真实gdp增加5%时，根据mv?py知道，物价水平下降5%时，明年的名义gdp保持不变。