非金融企业债务融资工具种类
非金融企业债务融资工具知识介绍
三、非金融企业债务融资工具的管理要求是怎样的？
非金融企业债务融资工具在银行间债券市场发行实行注册 制，企业发行债务融资工具通过中国银行间市场交易商协 会进行注册即可。协会接受注册申请采取了没有试点、没 有批次、不预设规模的开放式姿态，只要市场投资者接受， 符合人民银行的办法和协会注册规则的要求，符合国家宏 观经济管理的需要，一般都会接受注册。 在发行额度上， 一般都规定了待偿还余额不得超过企业净资产的40%。
四、非金融企业债务融资工具的政策法律体系是怎样的？
法律：公司法、证券法、保险法、商业银行法等 人行规章：《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管
理办法》 协会自律规则：近23个
五、短期融资券注册发行有哪些主要环节？
确定主承销商和中介机构 注册文件准备完毕，报送交易商协会 交易商协会办法注册通知书 短期融资券在银行间市场发行 公告发行情况及后续信息披露
主承销商文件
· 推荐函 · 核查意见 · 承诺函 · 各项从业资格证书复印件 · 组团文件 · 承销团协议 · 排查报告
评级文件
· 信用评级报告（主体评级、债项评级） · 跟踪评级安排的说明 · 承诺函 · 各项从业资格证书复印件
律师事务所文件
· 法律意见书 · 律师工作报告（备查文件） · 承诺函 · 各项从业资格证书复印件
中小非金融企业集合票据，是指2个（含）以上、10个（含）以下具有法 人资格的中小非金融企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券 种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期 限还本付息的债务融资工具。
二、中国银行间市场交易商协会是一个什么组织？
中国银行间市场交易商协会由市场参与者自愿组成，包括 银行间债券市场、同业拆借市场、外汇市场、票据市场和 黄金市场在内的银行间市场的自律组织，是2007年9月3日 成立的全国性的非营利性社会团体法人，业务主管部门为 中国人民银行，会员涵盖政策性银行、商业银行、信用社、 保险公司、证券公司、信托公司、投资基金、财务公司、 信用评级公司、企业等各类金融机构和非金融机构。
非金融企业债务融资工具比较
私募债 无
无限制,发行规模不受净资产 40%的限制，但一般应控制在 不超过净资产规模。
Байду номын сангаас
必须符合股东会或股东大会核 较为灵活 准的用途，且符合国家产业政 策。（常用于置换银行贷款和 补充流动资金）
最近三 年平均 可分配 发行期 限 发行利 率
未作具体要求
不少于公司债券一年的利息。 无
一般 2-10 年，以 5 年为主。 一年以内期 发行利率、发行价格和所涉费率以市场方式确定。
非金融企业债务融资工具
定义 中期票据 是指具有法人资格的非金融 企业（以下简称企业）在银 行间债券市场按照计划分期 发行的，约定在一定期限还 1.央行《银行间债券市场非 金融企业债务融资工具管理 办法》（2008 年 4 月 15 日 实 2.《银行间债券市场非金融 企业中期票据业务指引》 短期融资券 是指具有法人资格的非金融企 业（以下简称企业）在银行间 债券市场发行的，约定在 1 年 内还本付息的债务融资工具。 企业债 是指企业依照法定程序发行、约定 在一定期限内还本付息的有价证券 。 公司债 是指公司依照法定程序发行、 约定在一年以上期限内还本付 息的有价证券。 中小企业私募债 中小企业私募债券是指中小 微企业在中国境内以非公开 方式发行的，约定在一定期 限还本付息的公司债券。
证监会《公司债券发行试点办 上交所《中小企业私募债券 法》 （2007 年 8 月 14 日实 业务试点办法》2012 施） 《上海证券交易所中小企业 私募债券业务指引（试行） 》2012 年 5 月 24 日、《上 海证 券交易所固定收益证券 综合 电子平台交易暂行规定》 《证券公司开展中小企业私 募债管理办法》 证监会 核准发行 证券交易所（证监会） 备案制
分期发 行 审核时 间
银行间债券市场非金融企业债务融资工具介绍
非金融企业债务融资工具发行注册规则
▪ 注册免责问题：发行注册不代表交易商协会对债务融资工具的投 资价值及投资风险进行实质性判断。
▪ 注册决定问题：由注册委员会决定是否接受注册 ▪ 注册文件：注册报告、主承销商推荐函及相关中介机构承诺书、
企业拟披露文件和其他证明性文件。 ▪ 注册回避制：担任企业及其关联方董事、监事、高级管理人员，
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CP和MTN注册发行组织架构
银行间债券市场
资金
资金
资金
资金用途
发行人
承销商
投资者
收入
债务融资工具
债务融资工具
费用 审计
托 管托 费管
评级 费用
法律意见 费用
会计师
中央国债登记公司
评级机构
律师
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具备CP和MTN主承销和承销资格的金融机构
主承销商（24家）
中国工商银行 交通银行股份有限公司 中信银行股份有限公司 华夏银行股份有限公司
第一创业有限责任公司
中国人保资产管理公司 中国人寿资产管理公司
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非金融企业债务融资工具之积极意义
仅仅从企业角度介绍：
▪ 一是：实实在在为企业提供了一种新的融资渠道或选择。 ▪ 二是：有利于降低企业财务成本、优化企业财务结构，赋予
企业更大的财务自主性。
▪ 三是：在期限、金额、时间等上具体方式上有更大选择空间，
▪ 短期融资券（CP）定义：是指具有法人资格的非金融企业（以 下简称企业）在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息 的债务融资工具。
▪ 主要规定或特点：
管理方式－－依据《非金融企业债务融资工具注册规则》在交
易商协会注册
发行规模－－偿还余额不得超过企业净资产的40% 资金用途－－应用于企业生产经营活动，并在发行文件中明确
非金融企业债务融资工具产品简介
非金融企业债务融资工具产品简介2017年目录债务融资工具介绍 (4)第一节债券融资的作用 (5)第二节非金融企业债务融资工具产品介绍 (6)一、公募债券 (7)（一）短期融资券 (7)（二）超短期融资券 (8)（三）中期票据 (9)二、非公开定向债务融资工具 (10)三、创新产品 (11)（一）长期限含权中期票据 (11)（二）项目收益票据（PRN） (13)（三）资产支持票据 (16)（四）并购债券 (20)第三节募集资金的使用方向 (21)第四节承销发行保障措施 (22)一、余额包销 (22)二、发行利率 (22)三、工作计划 (23)债务融资工具介绍根据发行主体的不同，我国债券可以分为政府信用债券、金融债券、非金融企业债券三大类。
其中，政府信用债券包括政府债券（细分为国债与地方政府债）和央行票据，发行主体分别为财政部、地方政府和人民银行; 金融债券包括政策性金融债、商业银行债、非银行金融机构债、证券公司债，发行主体分别为政策性银行、商业银行、非银行金融机构和证券公司；非金融企业债券包括企业债、短期融资券、超短期融资券、中期票据、集合票据、公司债和可转债等，发行主体为非金融企业。
按照监管主体不同，非金融企业债券由三大板块构成：1、中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”、“协会”）注册发交易商协会 永续债 发改委 证监会短期融资券非公开定向债中期票据资产支持票据 并购债项目收益票据 超短期融资券 · 企业债 公司债 中小企业可转债中小企业集合行的非金融企业债务融资工具，包括超短期融资券（SCP ）、短期融资券（CP ）、中期票据（MTN ）、非公开定向债务融资工具（PPN ）、项目收益票据（PRN ）等；2、国家发展改革委员会负责核准的包括城投债、产业债在内的企业债；3、中国证监会核准发行的公司债和中小企业私募债。
其中，以中国银行间市场交易商协会推出的各类债务融资工具发行规模最大，在整个债券市场的占比最大，影响也最大。
非金融企业债务融资工具业务指引
非金融企业债务融资工具是指非金融企业为债务融资目的发行的各类债务融资工具，包括但不限于债券、短期融资券、中期票据等。
债务融资工具作为企业融资的一种重要方式，具有融资门槛低、期限灵活、成本较低等特点，在企业发展过程中发挥着重要的作用。
1. 市场准入与备案管理非金融企业在发行债务融资工具之前，须符合相关法规的准入条件，并向我国证监会等主管部门备案。
发行人应当认真履行备案手续，根据相关规定逐项提交必要文件和信息，确保符合法律法规的要求。
2. 信息披露在发行债务融资工具过程中，发行人应当按照有关规定及时、准确、完整地披露与债务融资工具发行相关的信息。
包括但不限于财务信息、业务情况、风险因素等，以便投资者充分了解债务融资工具的相关情况，从而做出明智的投资决策。
3. 发行与发行销售非金融企业债务融资工具的发行应当遵循法律法规，按程序进行，并聘请合格的承销商进行发行销售。
发行人须与承销商签订合同，明确发行规模、发行价格、发行方式等关键信息，并在规定时间内履行相关程序。
4. 债务融资工具的募集资金使用发行人应当严格按照募集说明书规定的用途使用募集资金，不得擅自改变用途。
对于募集资金的使用情况，发行人应当进行专门的监管和披露，以确保资金使用的合法性和透明度。
5. 债务融资工具的兑付与偿还发行人应当按照债务融资工具的约定，履行偿付义务。
在债券到期、付息或偿还本金时，发行人应当按时履行相关义务，确保投资者的合法权益。
6. 风险管理非金融企业债务融资工具业务在发展过程中，需加强风险管理和控制。
发行人应当建立健全的风险管理制度，对市场风险、信用风险、流动性风险等进行全面评估和有效控制，以确保债务融资工具业务的稳健发展。
7. 法律合规发行人在债务融资工具业务中应当遵守相关法律法规，不得违法违规操作。
在发行、流通和偿付等全过程中，发行人应当严格遵循法律法规的要求，不得损害债务融资工具投资者的合法权益。
以上是关于非金融企业债务融资工具业务指引的一些内容，希望通过这些指引，非金融企业能够更好地开展债务融资工具业务，保障投资者的合法权益，促进经济的稳健发展。
企业债务融资工具推介与说明
4.45
4.45 6 3.8
AAA
AA+ AAA-1
7
发行条件—公司债券
公司债券：是指公司（目前指上市公司）依照法定程序，经证监会批 准，发行的约定在一年以上期限内还本付息的有价证券。 公司债券发行的主要条件
1. 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司净资产不低于 人民币6000万元（目前只有上市公司可发行公司债券）； 2. 最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息； 3. 本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十； 4. 筹集的资金投向符合国家产业政策； 5. 债券的利率不超过国务院限定的利率水平； 6. 公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和 非生产性支出。 7. 不得存在下列情形： (1) 前一次公开发行的公司债券尚未募足； (2)对已公开发行的公司债券或者其他债务有违约或者延迟支付本息的事实 ，仍处于继续状态； (3)违反《证券法》的规定，改变公开发行公司债券所募资金的用途。
9
5. 6. 7.
发行条件—中期票据
中期票据：是指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期 发行的，约定的在一定期限还本付息的债务融资工具。（一般期限为3-5年） 中期票据发行的主要条件 1. 企业应在中国银行间市场交易商协会注册，成为会员； 2. 中期票据待偿还余额不得超过企业净资产的40%；
发行量 (亿元) 50 20 11 22 6 20 10 43 20 10
发行人
华能国际电力股份有限公司 北京市基础设施投资有限公司 日照港（集团）有限公司 山东钢铁集团有限公司
发行日期
2010-6-30 2010-6-30 2010-6-29 2010-6-28
非金融企业债务融资工具主承销业务
支付给律师事务所的律师费（约10万上下） 发行企业加入协会成为特别会员的年费（10万）
各主要品种要点——募集资金用途
符合国家产业政策的用途 置换银行借款 补充公司营运资金：具体的流动资金缺口，以及使用明细 项目投资：披露项目的具体情况，包括但不限于项目概况、项目合 规情况，并披露募集资金使用计划及管理制度 （适用于中期票据） 用于下属子公司：披露募集资金在子公司之间的分配及使用情况， 以及未来偿债资金的安排
注册额度两年内有效 注册通过后，应于两个月内完成首期发行，注册有效期内的后续分期发 行不需重新注册，只需提前备案即可 可结合企业资金需求及市场情况灵活选择一次性或分期发行
发行期限 短期融资券的发行期限不超过1年，中期票据发行期限无最长时间限制 （目前市场中已发行过7年期和10年期品种），实际发行中以三年、五 年为主。
各主要品种要点——产品特点
短期融资券/中期票据注册额度不得超过企业净资产40% 应剔除尚在存续期的企业债、公司债额度 净资产测算依据为最近一年度审计报告中净资产（所有者权益数） 央企本部执行特殊政策，即可不剔除上述企业债、公司债券额度等 最新政策：外评AA（含）以上的企业在计算注册额度时，可分别按照净 资产40％计算CP和MTN注册额度，即CP可以发行净资产的40%，MTN、 企业债、公司债等长期债券可以发行净资产的40%。
超短期融资券（2010年12月推出）是指具有法人资格、信 用评级较高的非金融企业在银行间债券市场发行的，期限在 270天以内的短期融资券。
基本概念
私募债券（2011年3月推出）是指具有法人资格的非金融企 业向银行间市场特定机构投资人（定向投资人）发行的债务 融资工具。私募债券在特定机构投资人范围内流通转让，不 向社会公众发行。
非金融企业债务融资工具 次级债
非金融企业债务融资工具次级债
次级债是指非金融企业债务融资工具中处于优先债券之后的债务工具。
它的偿债优先级较低，风险相对较高，所以收益也更高。
次级债通常被发行公司用于融资和扩大经营。
发行次级债的公司对偿付利息和本金的优先权低于其他优先债券持有人，但高于普通股股东。
次级债的主要特点包括：
1. 相对较高的利率：次级债的风险较高，因此发行公司需要提供更高的利率来吸引投资者购买债券。
2. 可转换性：有些次级债具有可转换成股票的权利，这样可以为投资者提供更多的回报机会。
3. 银行债权：次级债往往由银行或其他金融机构持有，这样可以在债务违约时为他们提供更多的保护。
由于次级债的风险较高，投资者对其的需求通常较低。
因此，次级债的发行数量相对较少，并且只有那些信誉较好的公司才能成功发行次级债。
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非金融企业债务融资工具种类
1. 债券
债券是一种常见的非金融企业债务融资工具，它是企业向投资者发行的一种债务凭证。
债券通常有固定的面值和利率，并在一定期限内偿还本金和利息。
根据不同的特点和用途，债券可以分为以下几类：
1.1 公司债券
公司债券是非金融企业发行的债务凭证，用于筹集资金支持企业的经营活动。
公司债券通常具有较高的信用评级，相对较低的风险，因此吸引了广大投资者的关注。
公司债券的期限可以灵活选择，一般为3年以上。
1.2 可转换债券
可转换债券是一种特殊类型的债券，持有人有权将其转换为发行公司的股票。
这种债券给投资者提供了一种将债权转化为股权的机会，从而分享公司未来的增长和利润。
可转换债券一般具有较低的利率，但相应地，其转换比例和期限也会有一定限制。
1.3 可交换债券
可交换债券是一种可以在一定期限内交换为其他公司的股票的债券。
这种债券给予投资者在未来购买其他公司股票的权利，从而使投资者能够分享其他公司的增长和利润。
可交换债券的利率一般较低，但转换比例和期限也会有限制。
2. 短期融资工具
除了债券，非金融企业还可以通过一些短期融资工具来满足短期资金需求。
以下是一些常见的短期融资工具：
2.1 商业票据
商业票据是一种短期债务凭证，由企业向银行或其他金融机构发行，用于筹集短期资金。
商业票据通常有较短的期限，一般不超过一年。
持有商业票据的投资者可以在到期日以面值收回本金和利息。
2.2 短期借款
短期借款是企业向银行或其他金融机构借入的短期资金。
短期借款通常用于满足企业日常经营活动的资金需求，期限较短，一般不超过一年。
短期借款的利率根据市场利率和企业信用状况确定。
2.3 银行承兑汇票
银行承兑汇票是一种由银行承兑的短期债务凭证，用于满足企业的短期资金需求。
企业可以向供应商发行银行承兑汇票，供应商可以选择在到期日向银行兑现。
银行承兑汇票通常具有较高的可流通性和可接受性。
3. 股权融资工具
除了债务融资工具，非金融企业还可以通过股权融资工具来筹集资金。
以下是一些常见的股权融资工具：
3.1 股票
股票是企业向投资者发行的一种股权凭证，代表了投资者在企业中的所有权。
持有股票的投资者可以分享企业的利润，并有权参与企业的决策。
股票通常分为普通股和优先股，具有不同的权益和风险。
3.2 首次公开发行（IPO）
首次公开发行是指企业首次向公众发行股票，以筹集资金支持企业的发展。
企业通过IPO可以吸引更多的投资者，增加企业的知名度和声誉。
IPO需要符合证券监管
机构的要求，并进行详细的财务披露和审查。
3.3 预留股权
预留股权是指企业在股权融资时保留一部分股权，用于未来的融资或股权激励计划。
预留股权可以为企业在未来筹集资金提供更多的灵活性，并激励员工的积极性和忠诚度。
总结
非金融企业可以通过多种债务融资工具来筹集资金，包括各类债券、短期融资工具和股权融资工具。
债券是最常见的债务融资工具，包括公司债券、可转换债券和可交换债券。
短期融资工具包括商业票据、短期借款和银行承兑汇票。
股权融资工具包括股票、首次公开发行和预留股权。
企业可以根据自身需求和条件选择适合的融资工具，以满足资金需求并支持企业的发展。