系统性金融风险：来源、最新研究进展及方向
金融市场的系统性风险研究
金融市场的系统性风险研究随着全球化和信息化的发展，金融市场在全球经济中扮演着越来越重要的角色。
然而，金融市场的稳定性不只受到市场本身因素的影响，更受到全球经济和政治环境的影响。
在金融市场中，系统性风险是一个至关重要的概念。
本文将重点探讨金融市场的系统性风险及其对金融市场稳定性的影响。
一、系统性风险的定义及特点系统性风险是指金融系统或整个金融市场在某一时期受到某种外部或内部因素的影响，导致整个金融市场的风险程度大幅度上升以及出现连锁反应。
系统性风险是一种传染性的风险，可能会引发金融危机和金融体系的崩溃。
系统性风险的主要表现为：1.波及面广：系统性风险不仅对金融机构本身产生风险，还会对整个金融市场甚至整个经济体系产生影响。
2.传染性强：系统性风险的发生是由金融机构之间的相互依赖和相互联系导致的。
如果一个机构发生了不可挽回的风险，可能会影响到其他机构，从而引起金融市场的连锁反应。
3.难以量化：与个体风险不同，系统性风险不仅难以预测，而且很难确定它的规模和价值。
4.需要政府干预：由于系统性风险的波及面广和传染性强，需要政府对金融市场进行干预，以保护整个金融体系不因某一家金融机构的破产而崩溃。
二、系统性风险的类型根据其来源和影响的范围，系统性风险可以分为以下几种类型：1.货币政策风险：由于货币政策的失误或不当，导致整个市场出现流动性的问题，从而使整个市场出现连锁反应。
2.汇率风险：由于汇率变动，金融机构的资产和负债之间出现不匹配的情况，从而导致整个市场出现风险。
3.信用风险：由于信用风险的爆发，资本市场中的投资者和金融机构之间的信任关系被摧毁，从而导致整个市场出现风险。
4.市场风险：由于市场的不稳定性和不确定性，导致整个市场出现风险。
五、系统性风险的评估方法为了更好地衡量和控制系统性风险，要对其进行评估。
目前，国际上主要采用以下三种方法进行评估：1.基于VaR的方法：运用VaR来估计系统性风险事件的损失值。
中国金融业系统性风险分析
中国金融业系统性风险分析随着中国金融业的快速发展和规模的扩大，金融业系统性风险的防范和监控显得尤为重要。
全球金融危机的爆发、我国股市暴跌、债券违约、非法集资等事件的发生，都提示着我们必须充分认识和防范金融业系统性风险。
金融业系统性风险是指金融体系可能在某些因素引发下出现大面积破产、倒闭和恐慌等极为严重的连锁反应的风险。
它可能是由于外部冲击或内部因素引起的，具有影响整个金融体系的广泛性、不可预测性、非线性过程、外部性等特点。
金融业系统性风险的爆发会损害金融市场的正常运行，对整个经济和社会都会造成巨大的影响，因此必须高度重视。
在中国，金融业系统性风险主要来自以下几方面：一是金融创新和金融杠杆。
金融创新一般会产生新的金融机构和金融产品，这些新机构和新产品常常在资本市场上迅速膨胀，引起杠杆过剩和资产泡沫，可能导致金融危机的爆发。
另外，在盲目追求收益的背景下，金融机构涉及高杠杆运营，风险承担能力不足，一旦遭遇重大损失，对金融稳定会造成极大冲击。
二是金融监管和监管制度。
金融监管是维护金融市场公平、透明、有序和稳定运行的重要手段，缺乏监管或监管不力就可能带来重大风险。
此外，金融监管体制的改革和完善也是防范金融风险的重要保障。
三是外部冲击和国际金融市场变化。
由于中国金融业逐渐与国际金融市场相连，因此国际金融市场的变化会直接影响中国境内的金融市场，如外部金融危机、汇率波动、国际贸易保护主义等，都可能引起金融系统性风险。
防范和化解金融业系统性风险需要采取多种措施。
首先，建立完善的风险分布和监测机制，对金融机构的经营状况、资本充足率、流动性等核心指标进行监测和报告。
其次，加强金融监管，加快完善监管体制和规则，落实各项监管政策，强化监管措施，提高违法违规成本，防范各种经济罪。
此外，应加强跨部门协调和沟通，强化金融稳定的综合治理力度，完善应急机制和危机处置能力，全面提高金融市场参与者的风险意识和自我保护能力。
总之，金融业系统性风险是当前中国金融业面临的重大挑战，而防范和化解金融系统性风险需要全社会的共同努力，加强监管、提高风险意识，积极防范和应对各种可能发生的风险。
系统性金融风险的产生与消除研究
因为这些因素的存在都会“ 牵一发而动全身 ”对于金融行业 的 力风 险的存在 ， ， 会直接 影响金融系 统 ， 如果大家 都不去购 买金 也就是金融产品即将被淘汰 的时候 。最后， 从宏观环境 整个系统产生影响 ， 以如何识别系统性金融风险是对一个 国 融产 品， 所
市场 的， 都会 普遍 的存在市场风 险， 金融市场也不例外 。对于投
系 而 在系统性金融风险 中， 经济周期波动等因素对金融市场 的 资者 来 说 ， 统 性 金 融 风 险 是 无 法 消 除 的 ， 对 于 金 融 机 构 会
打击是极其严重的。任何金融产品和经营活动都会受到一定程 想方 设法 的消除这种 市场风 险， 以一般金融机构 或经营者会 所 度 的影响 ， 每个金融机 构所承 担的风险几 乎是均等 的， 这种系 采取金融创新 、 多样 化投资组合 等方式进 行防范 ， 以此 来减少 统性 的金融风 险不是常发 生的 ， 尽管发生 的概率 比较 小， 是 系统性金融风险 ， 但 降低整个金融行业 的打击将是很难弥补 的。除 了对 罕
二、 消除系统性金 融风险的方式 在完全 开放的市场机制 下， 系统性风 险的存 在可能会威胁 管部 门采取合理 的措施消除和 弥补缺 陷。这是金融监 管者 的责
见 的系 统性金融风 险要提 高防范意识之外， 主要的精力要放在
变革 ， 引起政 府的经济政 策和管 理措 施的不断变 化， 会 这种 变 内， 同时站在 投资者方面 考虑其面对 的风 险， 监管 者才能够采
化会影响到金融公司的利润 ， 金融经营和交 易中也会 直接影 取一定的方式和手段纵览全局。在防范手段上 ， 在 监管部 门可 以
系统性金融风险文献综述：现状、发展与展望
系统性金融风险文献综述：现状、发展与展望一、本文概述随着全球金融市场的深度融合和不断创新，系统性金融风险逐渐成为影响全球经济稳定的重要因素。
本文旨在对系统性金融风险的相关文献进行系统的梳理和评价，以期了解当前的研究现状，分析未来的发展趋势，并提出相应的研究展望。
我们将首先界定系统性金融风险的定义和特征，然后回顾和总结国内外学者在系统性金融风险识别、评估、监控和防范等方面的主要研究成果，最后探讨未来研究的方向和重点。
通过本文的综述，我们希望能够为金融风险管理实践和政策制定提供理论支持和决策参考。
二、系统性金融风险的现状近年来，随着全球金融市场的快速发展和不断创新，系统性金融风险逐渐凸显，成为影响全球经济稳定的重要因素。
目前，系统性金融风险主要表现在以下几个方面。
金融市场的复杂性和关联性不断增强，使得金融风险的传播速度和影响范围不断扩大。
一方面，随着金融市场的不断开放和国际化，金融机构和金融产品的种类和数量不断增加，金融市场之间的联系日益紧密。
另一方面，金融市场的创新和发展使得金融产品和服务的边界越来越模糊，金融市场的复杂性不断提高。
这些因素都增加了系统性金融风险的发生概率和传播速度。
金融机构之间的风险传递和共振效应日益明显。
随着金融市场的不断发展，金融机构之间的业务联系和资金往来越来越频繁，金融机构之间的风险传递和共振效应也日益明显。
一旦某个金融机构出现风险事件，很容易引发其他金融机构的连锁反应，导致整个金融系统的风险加剧。
全球经济和金融环境的不确定性也在不断增加，给系统性金融风险带来了新的挑战。
一方面，全球经济增长放缓、贸易保护主义抬头等因素导致金融市场波动加剧；另一方面，地缘政治风险、自然灾害等突发事件也可能对金融市场产生重大影响。
这些不确定性因素都可能对金融系统的稳定性造成冲击，增加系统性金融风险的发生概率。
当前系统性金融风险呈现出复杂性、关联性、传递性和不确定性等特点。
为了有效应对系统性金融风险，需要加强金融监管和风险防范，提高金融市场的透明度和稳定性，促进金融市场的健康发展。
系统性金融风险及防范
系统性金融风险及防范系统性金融风险及防范随着金融市场化和国际化的深入推进，系统性金融风险成为了全球金融稳定的主要威胁之一。
系统性金融风险是指金融系统中出现的大规模风险爆发，导致金融体系瘫痪，对经济社会造成严重影响的风险。
本文将从定义、形成原因、影响和防范措施等方面进行探讨。
一、定义系统性金融风险是指金融体系中的一系列互相关联、相互依存的风险，由于某个关键环节或多个关键环节失灵，导致整个金融体系遭受重创，从而扰乱整个经济和社会秩序的风险。
二、形成原因1.金融创新失控：随着金融创新的不断推进，新型金融工具的不断涌现极大地扩大了金融市场的规模和深度，同时也带来了更多的流动性和波动性。
为了追求更高的回报，金融机构不断创新，但在新产品的设计和使用中缺乏有效的监管和管理，导致风险失控。
2.信用扩张带来的风险暴露：金融体系中的多个机构共同参与同一个项目时，会从某种程度上导致系统性风险的暴露，尤其是当一些金融机构在做出错误决策时。
例如，在美国次贷危机中，各个金融机构的信贷扩张和过度投机行为导致金融市场的整体崩溃。
3.利率波动和外汇波动：金融市场中的波动性通常是不可避免的。
一些大规模的利率或外汇波动，将对金融市场产生深远影响，挑战整个金融体系的稳定性。
三、影响1.金融体系崩溃：系统性金融风险爆发将导致金融机构大面积破产或资产大幅缩水，从而可能引发整个金融市场的崩溃。
2.经济发展放缓：在金融体系遭受巨大冲击的情况下，企业的融资难度将加大，企业经营受到严重影响，导致经济发展放缓。
3.社会稳定动荡：金融风险的爆发将导致一些人群的生存问题，引发社会稳定动荡，甚至可能引发社会危机。
四、防范措施1.强化金融监管：加强金融监管和风险管理，消除金融市场的未知风险隐患，促进金融机构稳健经营和规范化运营。
2.建立金融风险评估体系：建立可靠的风险评估体系，及时发现潜在风险，采取积极措施防范风险，保险系统稳定。
3.提高投资者风险认知：在投资者和企业者中提高风险意识，并对高风险投资给予警醒，增加投资交易透明度，提高金融领域的稳定性。
我国系统性金融风险影响因素与防范路径
我国系统性金融风险影响因素与防范路径系统性金融风险是指金融市场和金融机构面临的全局性、持续性和系统性的风险。
一旦系统性金融风险发生，将对整个金融体系以及实体经济造成严重影响。
我国作为世界第二大经济体，金融体系的安全稳定对国家经济的发展至关重要。
深入了解我国系统性金融风险的影响因素以及有效的防范路径具有重要意义。
一、我国系统性金融风险的影响因素1. 金融机构风险传染我国金融机构之间存在着复杂的相互联系，一旦某一金融机构出现风险，很容易引发其他金融机构的风险传染。
这种风险传染可能会导致整个金融体系出现系统性风险。
2. 杠杆率过高我国金融市场存在一定程度的杠杆率过高现象，即金融机构过度依赖债务资金，一旦市场出现剧烈波动，容易导致杠杆率飙升，从而加剧系统性金融风险。
3. 金融监管不足虽然我国金融监管体系不断完善，但仍存在监管缺失、监管分散等问题，导致金融市场乱象频现，加剧了系统性金融风险的隐患。
4. 大宗商品价格波动我国经济过度依赖大宗商品，大宗商品价格波动将对金融市场和金融机构造成重大影响，加剧系统性金融风险。
5. 经济周期波动市场经济中周期波动是不可避免的，一旦我国经济周期发生大幅波动，很容易引发金融市场的动荡，加剧系统性金融风险。
二、我国系统性金融风险的防范路径1. 完善金融监管体系加强对金融机构的监管力度，完善金融监管体系，建立跨部门、跨机构的监管合作机制，提高金融监管的透明度和有效性，做到早发现、早预警、早处理，确保金融市场稳定。
2. 降低杠杆率鼓励金融机构加强内部风险管理能力，降低杠杆率，提高自有资本比例，减少对债务资金的依赖，降低系统性风险。
3. 加强金融创新监管鼓励金融创新，但也要加大监管力度，规范金融创新行为，防范金融创新可能带来的新风险。
4. 大力发展金融科技加强金融科技的应用和监管，提高金融市场的透明度和效率，减少人为操作和信息不对称，降低金融市场的波动性。
5. 健全风险应急处置机制建立健全风险应急处置机制，一旦金融风险事件发生，能够及时有效地进行应急处置，防范系统性金融风险的蔓延。
金融市场的系统性风险分析与控制
金融市场的系统性风险分析与控制近年来，金融市场的系统性风险成为了全球金融体系稳定的重要问题。
系统性风险是指金融市场中的一个风险事件在传导过程中，可能引发其他市场参与者和金融机构的连锁反应，从而对整个金融系统和实体经济造成重大影响的风险。
因此，对于系统性风险的分析与控制，具有重要的理论和实践意义。
系统性风险的分析是理解和评估金融体系中风险传导机制和连接程度的过程。
在分析系统性风险时，需要考虑经济各个部门、金融市场参与者之间的关联和相互依赖关系。
其中，重要的方法包括网络分析、风险传导路径分析和系统性风险指标构建等。
通过这些方法，可以深入了解金融体系中的脆弱节点、潜在风险传导路径以及可能产生系统性风险的关键因素。
例如，通过网络分析，可以识别出重要的金融机构，评估它们在金融体系中的系统性重要性；通过风险传导路径分析，可以发现金融机构之间的相互关联和传导效应；通过构建系统性风险指标，可以监测和预警金融市场中的系统性风险的变化趋势。
针对系统性风险的控制，需要采取多种措施，包括宏观审慎政策、风险管理和监管制度的完善以及金融市场的稳定运行等。
宏观审慎政策是指央行和金融监管部门采取的管理金融体系整体风险的政策。
这包括对金融机构的资本充足率、流动性管理和风险管理等方面的监管要求，以及对金融市场的宏观调控措施，旨在稳定金融市场的运行。
风险管理是金融机构自身针对系统性风险采取的控制措施，包括风险分散、风险避免和风险转移等策略。
金融机构应通过合理的资产配置、多元化的业务布局和风险管理制度的完善，有效控制系统性风险的传导和影响。
监管制度的完善和金融市场的稳定运行也是控制系统性风险的重要手段。
监管部门应根据风险评估结果，制定相应的监管政策和措施，提高金融市场的透明度和稳定性，降低系统性风险的发生概率和影响程度。
总之，金融市场的系统性风险分析与控制是维护金融体系稳定和促进经济发展的关键所在。
通过深入分析金融体系中的风险传导机制和连接程度，可以发现系统性风险的潜在来源和影响路径。
系统性金融风险预警研究
系统性金融风险预警研究随着金融领域的发展和经济全球化的加剧，金融风险在投资和经营中也越来越普遍。
金融风险预警是防范和应对金融风险的重要手段，而系统性金融风险预警则更加重要。
系统性金融风险预警研究是指预测和分析全球和国内金融市场中各个因素对金融系统产生的影响，以便发现并意识到可能导致系统性金融风险升级的各种信号，从而及时采取措施遏制金融风险，保护金融稳定。
1. 什么是系统性金融风险预警？首先，我们需要了解在什么情况下会出现系统性金融风险。
系统性金融风险是一种全局性的风险，它会对整个金融体系产生极大的冲击，这种冲击可能会扩散到其他经济领域，影响整个经济体系的稳定和发展。
系统性金融风险是指金融系统内部的风险因素相互关联、相互影响，导致整个金融体系出现危机，可能引起金融冲击波，进而影响到实体经济而引发经济危机的风险。
系统性金融风险的预警就是针对这种全局性风险的一个提前预警机制。
这个机制就是通过数据分析、市场趋势预测、政策研究等方式，发现金融中可能出现的风险信号，及早预警，采取相应的应对措施，使得金融体系在可能危机的关键时刻能够保持相对稳定的状态。
2. 为什么需要系统性金融风险预警？金融市场在发展的过程中，经常会面临着一些系统性的风险，这些风险会严重影响到金融市场的稳定和经济的发展。
系统性金融风险预警系统的建立，能够及时防范这些风险的发生，保护金融的稳定。
下面我们来看一下为什么需要系统性金融风险预警。
1) 长期利益保障：在金融市场中，每一个市场运动的交易者，都有自己的投资利益，无论是实体企业还是金融机构。
建立系统性金融风险预警系统能够为长期的交易利益提供保障，及时预警，有效遏制金融风险的发生，保证金融市场稳定运行。
2) 防范危机：金融市场发展过程中往往存在风险不可避免，建立系统性金融风险预警系统能够提前发现金融市场中潜在的风险，从而采取相应的措施防范可能造成的危机。
3) 促进市场发展：经济市场对风险的防范需要建立有效的预警机制，才能保证市场的发展与稳定。
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系统性金融风险：来源、最新研究进展及方向作者：沈悦逯仙茹来源：《金融发展研究》2013年第08期摘要：本文对系统性金融风险的概念界定、生成原因、传导渠道以及防范等方面具有代表性的文献进行了梳理和述评，总结了系统性金融风险的最新研究进展，指出了今后的研究方向及对中国的启示。
关键词：系统性金融风险；金融危机；系统重要性金融机构中图分类号： F830 文献标识码： A 文章编号：1674-2265（2013）08-0035-052008年华尔街金融危机的爆发充分说明，随着全球经济一体化和金融自由化潮流的不断推进，因系统性金融风险加大引起的金融危机在全球的扩散范围和影响程度比历史上任何时候都更加猛烈，甚至远远超出了人类的预期。
从今后看，系统性金融风险仍然是困扰全球经济金融安全运行的一个重要问题。
尽管如此，关于系统性金融风险的研究在次贷危机以前却没有引起国内外学术界和实际部门的更多关注。
虽然有一些成果问世，但缺乏对系统性金融风险的专门研究。
次贷危机之后，系统性金融风险成为全球关注的焦点问题，也引起了IMF以及BIS的高度关注，研究成果大量涌现，研究的深度和广度正在不断提高。
一、关于系统性金融风险的概念界定施瓦茨（Schwarcz，2008）认为，系统性金融风险是指由诸如经济动荡、公司重大失误等事件所引起的一连串负面经济后果的风险，情况严重时会出现多米诺骨牌效应。
伯南克（Benanke，2009）认为，系统性金融风险是指威胁整个金融体系以及宏观经济而非一两个金融机构稳定性的事件。
哈特和津加莱斯（Hart 和 Zingales，2009）指出，系统性金融风险是指一家机构的倒闭引起系统内其他机构倒闭并对实体经济产生影响的风险。
另外还有很多学者集中于更具体的某一点进行界定，如金融失衡（卡瓦列罗， 2009），相关联的风险敞口（阿查里雅、佩德森、菲利蓬和理查森，2010），对实体经济的溢出效应（Group of Ten，2001），信息传导受阻（米什金，2007），反馈效应（卡帕迪亚、德雷曼、埃利奥特和斯特恩，2009），资产泡沫（罗森格伦，2010；穆萨，2011）以及负外部性（Financial Stability Board，2009）等。
中国人民银行课题组（2010）认为，系统性金融风险不同于个体风险，是指金融风险从一家机构传递到多家机构，从一个市场蔓延到多个市场，从而威胁整个金融体系的安全和稳定，并影响金融服务经济功能的正常发挥。
张晓朴（2010）指出，要区分微观意义上的系统性金融风险（Systematic Risk）和宏观意义上的系统性金融风险（Systemic Risk）。
就宏观意义而言，“系统性”有两个方面的涵义：一是指一个事件影响了整个体系的功能；另一个是指一个事件让看似不相干的第三方也付出了一定代价。
马勇（2011）认为，系统性金融风险是指金融体系由于遭受了普遍的大规模冲击而无法持续有效运转的可能性，这种冲击常常表现为相当数量的金融机构倒闭和支付困难、金融市场的崩溃和价格信号的失灵，以及货币的贬值和资本的外逃等等。
从以上定义可以看出，尽管学术界关于系统性金融风险概念的界定有所不同，研究视角也各有侧重，但所表达的内涵却有许多共同点，即关注对象都是金融体系的全部或重要部分，都考虑了风险的溢出效应（即对实体经济造成的影响）。
二、系统性金融风险的成因（一）系统性金融风险形成的内因由于金融危机被认为是系统性金融风险显性化的最终形式，直接表现为金融市场的动荡和金融机构纷纷陷入困境和破产，因此，来自金融体系内部的基础性风险形成因素可以被直观地视为产生系统性金融风险的内因。
目前较普遍的观点是，金融工具的过度创新和金融市场、金融机构在交易中杠杆率的大幅提高等加大了金融脆弱性，最终使得金融体系在外部冲击影响下迅速崩溃。
查克拉瓦特（Chakravort，2009）认为系统性金融风险来源于金融机构资产组合头寸的相关性以及银行间市场彼此头寸暴露所产生的“多米诺骨牌”效应。
艾森拜斯（Eisenbeis，2009）将系统性金融风险的产生归因于银行存款和信用的不稳定性。
阿查里雅（Acharya，2009）则认为，由银行资产收益的相关性导致的风险实际上就是一种潜在的系统性金融风险。
也有学者认为，虽然金融衍生品的过度创新和滥用对系统性金融风险具有放大机制，使得系统性金融风险向金融危机演化，然而，风险的形成与金融体系的基本功能和金融活动的最本质内容紧密联系才是根源。
格拉姆利克和奥特（Gramlich 和 Oet，2011）指出，银行的脆弱性是由银行之间的相关性以及由于联动性所带来的放大机制共同造成的。
近年来，各国对“影子银行”的研究已充分证明了这一观点。
施瓦茨（2012）指出，影子银行可以从两方面产生系统性金融风险，一方面是增加系统性金融风险爆发的可能性；另一方面是促进系统性金融风险的传染。
而艾维瑞（Awrey，2011）认为，由于影子银行的非集中化导致市场分割，市场的不透明致使市场参与者无法有效地处理信息，导致风险在没有被注意的情况下积累，当市场一旦变得透明时，就导致市场出现恐慌情绪。
根据阿纳卜塔维和施瓦茨（Anabtawi 和 Schwarcz，2011）的理论，由于影子银行体系需要借助金融市场来提供产品和服务，那么就可能通过金融系统范围的关联性加剧风险的传染。
黄益平、常健和杨灵修（2012）认为，最近几年，中国的影子银行在绝对规模和相对重要性上已经达到它从来没有达到过的地位，虽然暂时还不会导致系统性金融风险，但完善对影子银行的监管迫在眉睫。
肖崎（2010）从金融体系变革的角度讨论了系统性金融风险的积累，认为场外交易使系统性金融风险增大，影子银行具有的高杠杆操作、期限结构极端错配、过度创新、依赖批发市场融资等特征使得影子银行体系具有内在的脆弱性，来自内外的力量共同作用，从而产生系统性金融风险。
特别值得一提的是，2007年次贷危机后，关于系统重要性金融机构（Systemically Important Financial Institutions，以下简称 SIFIs）的讨论成为解释系统性金融风险形成内因的一个热点。
FSB（2010）将由于规模、复杂性和系统关联性等原因导致经营失败，进而会给整个金融系统乃至实体经济带来显著破坏的金融机构定义为 SIFIs，但截至目前对SIFIs还没有统一的定义。
关于SIFIs为什么会引发系统性金融风险的研究观点认为，因SIFIs代表了金融体系内信用关系的中枢：一方面，SIFIs与其他金融机构之间现实地存在着大量的资金关联业务；另一方面，信息不透明导致市场对某些庞大金融机构的外部资金关联广泛性进行各种猜测。
另外，SIFIs的存在容易引起道德风险问题。
索萨（Soussa，2010）研究发现，那些具有系统重要性的金融机构自恃政府不会任其自生自灭，因此为了追逐巨额利润而涉足高风险投资，并在陷入困境后仍向其高管人员发放高额薪酬。
对于“大而不能倒”的问题，施蒂格利茨（Stiglitz，2011）认为，“大而不能倒”意味着银行可以肆无忌惮地追求风险。
如果成功了，银行享受其收益，万一失败了，则由纳税人承担。
所以说，SIFIs的系统重要性不仅仅是由SIFIs本身的规模和复杂性决定的，更是由市场参与者和监管当局共同决定的（巴克斯特，2012）。
关于SIFIs测度方法的研究也是一个研究前沿。
一种方法是通过测算一个机构倒闭导致其他机构倒闭的概率来测度其系统重要性，周（Zhou，2008）最早提出极值法。
塞戈维亚诺和古德哈特（Segoviano 和 Goodhart，2009）从银行系统层面提出一种类似的方法。
周（2010）加入“系统重要性指数”的概念后，不仅可以计算出其他银行倒闭的概率，还可以测出银行倒闭的期望数目。
另一种方法主要通过金融机构资产收益在统计上的尾部行为（statistical tail behavior）来测度系统性金融风险以及其对整个金融系统或其他金融机构的风险贡献程度或风险外溢性（德拉曼和塔拉谢夫，2011）。
这类方法主要包括阿德里安和布伦纳迈尔（Adrian 和Brunnermeier，2009）基于风险价值（VaR）提出的条件风险价值（CoVaR），塔拉谢夫、博里奥和塔萨洛尼斯（Tarashev、Borio 和Tsatsaronis，2009）提出的Shapley值法等。
（二）系统性金融风险形成的外因：经济周期和政策干预金融体系与实体经济联系紧密，实体经济的波动常常给金融体系带来更大的波动，来自于实体经济的风险也是导致系统性金融风险的主要来源之一，表现为当经济衰退时，金融市场和各种金融机构都无法逃脱其影响，从而使金融体系陷入一场全面的系统性危机。
次贷危机之后，国内外学者主要从金融机构尤其是银行具有顺周期性的角度来研究因经济周期导致的系统性金融风险。
威廉（Willem，2007）指出，金融系统中杠杆行为的顺周期性和资本约束的顺周期性是微观系统中爆发次贷危机的主要原因之一。
古德哈特（2008）指出，导致次贷危机的原因之一就是资本充足率的顺周期性和逆周期性工具的缺乏。
怀特（White，2008）认为应该将关注焦点更多地放在顺周期性的讨论上，因为快速的信贷增长总是导致资产价格激增从而引发金融体系的不稳定性。
王靖国（2011）从顺周期性角度解释了系统性金融风险的形成机制，他认为在经济的循环波动中，金融机构和非金融机构在面对相似风险时通常做出类似行为，从而加大了金融体系的周期性波动。
与王靖国思路相同，付刚（2010）也指出，历次危机（包括次贷危机）的爆发基本上都源于信用膨胀背景下的市场主体基于同一制度规则要求，按照相近思维模式或风险评价机制行事，使风险形成高度相似并集中于相同和系统关联性领域，从而导致金融失衡不断严重，系统性金融风险日益增大。
认为因政府干预导致经济波动，进而产生系统性金融风险的观点认为，表面看来，由于政策干预，经济的周期波动性及其对金融体系的冲击似乎有所缓解，但事实是宏观经济进行自发调节的规律并没有被打破，经济周期的内生力量和不恰当的经济政策干扰共同决定着系统性金融风险的生成渠道和演化路径。
刘志红（2011）认为，系统性金融风险的起因可以概括为宏观因素和微观因素两类，其中宏观因素就包括政府的宏观调控。
总之，关于系统性金融风险成因研究的主流观点认为，由于金融体系的内在脆弱性和实体经济发展中出现的系统失衡共同演化发展并最终导致了系统性金融风险不断积聚，最后将经济和金融系统推向危机爆发的临界状态。
三、系统性金融风险的传导和扩散渠道（一）基于金融机构本身的流动性渠道寻求系统性金融风险的微观基础是近年来学术界研究的新方向，从流动性角度对系统性金融风险传导机制进行研究正在成为主流方向。