企业价值估值模型notes
财务管理中的企业估值模型
财务管理中的企业估值模型一、概述财务管理中的企业估值模型是指通过一系列的数学和财务分析工具来确定一家企业的价值。
企业估值是投资者、分析师和决策者进行企业评估、资产定价和战略决策的重要依据。
本文将介绍几种常用的企业估值模型及其适用范围。
二、市场多元评估模型市场多元评估模型是企业估值中最常用的方法之一。
它基于企业市值与其财务指标之间的关系来计算企业的估值。
常见的市场多元评估模型有市盈率模型、市净率模型和市销率模型。
1. 市盈率模型市盈率模型是通过将企业的市值除以其净利润来计算企业的价值。
这种模型适用于具有稳定盈利的企业，如成熟行业中的蓝筹股。
然而，市盈率模型没有考虑到企业的成长潜力和盈利质量，因此在评估成长型企业时需要谨慎使用。
2. 市净率模型市净率模型是通过将企业的市值除以其净资产来计算企业的价值。
这种模型适用于资产密集型行业，如金融和地产。
市净率模型关注企业的净资产价值，能够更好地识别企业的财务风险和价值潜力。
3. 市销率模型市销率模型是通过将企业的市值除以其销售额来计算企业的价值。
这种模型适用于高成长的科技和创新行业，如互联网和生物技术。
市销率模型重视企业的增长潜力，能够更好地反映企业价值。
三、贴现现金流量模型贴现现金流量模型是一种基于现金流量的估值方法，将企业的未来现金流量贴现至当前日期，得出企业的净现值。
它关注企业的经营业绩和现金流量状况，能够更准确地衡量企业的价值。
常见的贴现现金流量模型有股权估值模型和企业估值模型。
1. 股权估值模型股权估值模型是通过估计企业未来现金流量、确定适当的折现率和计算企业权益价值来进行估值。
常用的股权估值模型包括股利贴现模型、自由现金流量模型和盈余贴现模型。
股权估值模型关注企业的股东权益，适用于评估上市公司和非上市公司。
2. 企业估值模型企业估值模型是通过估计企业未来自由现金流量、确定适当的折现率和计算企业全部权益价值来进行估值。
它考虑了负债和股东权益的综合影响，适用于评估企业整体价值。
企业价值评估模型
企业价值评估模型一、市场驱动模型P/E（Price / Earnings Ratio）市场驱动模型是基于企业市场定价的方法。
此模型基于企业市场价值与企业盈利能力（从股东角度）的关系。
这种关系可以通过P/E比率来衡量，P/E比率表示市场给予股票每个账面价值的倍数。
用数学公式表达如下：市场价值 = P/E比率 * EBITDA在这个公式中，EBITDA（营业利润 + 折旧和摊销）是企业从股东角度计算的盈利能力度量。
市场价值则是企业所有者所关注的真实企业价值。
二、财务驱动模型1.利润和现金流折现模型这个模型将预测的未来现金流折现回现在，并将折现后的净现值作为企业的价值。
该模型需要注意现金流的可靠性，以及用于折现的利率，因为它们会影响企业的估值。
2.倍数模型这个模型需寻找企业在市场上的同行业平均水平，然后根据公司元素的类别和特点进行减法，之后按照经验值*该行业的模式/平均值根据财务数据得到一个价值系数，该系数为企业营收、EBITDA、净利润等财务数据的系数，最终将这些系数加总得到企业的总价值。
三、基于市场风险的模型这个模型基于市场风险对企业的影响。
该模型认为，风险越高的企业，其企业价值越低。
接下来是几个常见的基于市场风险的模型：1.资本费率模型资本费率模型计算企业必须达到的最低资本回报率。
这个最低回报率是基于企业的资本结构和整个市场的风险。
如果企业的预期收益高于最低回报率，则会产生正的净现金流，反之则会产生负的净现金流。
该模型可用于确定企业的价值，即资本回报率要求除以当前预期的自由现金流。
2.风险溢价模型风险溢价模型估计企业应该为投资者提供的额外利润，以补偿市场风险。
这个模型是基于一个市场风险度量，例如市场风险溢价率或市场风险的Beta系数。
市场风险溢价率是企业在经营活动中面临的额外风险的数量。
Beta系数是一个指标，衡量企业股票价格波动相对于整个市场的波动。
综合价值评估模型基于多个因素并结合多种方法进行分析。
企业价值评估模型分析及选择
企业价值评估模型分析及选择企业价值评估是企业基本形态的价值评估方法，以确定企业真正的价值，对企业投资和并购时具有重要的指导作用。
不同的模型对于企业的价值评估所依据的思路和方法不尽相同，选择合适的模型对于企业价值评估具有关键性作用。
本文将介绍企业价值评估模型的分析及选择。
一、传统的规模、收益等估值方式传统的企业价值评估方式主要是以规模、收益等方面作为评估的重点内容。
其基本思路是，企业的规模和收益表现越好，在企业价值上应该得到越高的评价。
这其中包括几个经典的模型。
1. 市场价值模型市场价值模型是一种比较传统的价值评估模型，基本上就是把企业的市值作为企业价值的核心指标。
市场价值模型是通过对企业在公开市场上的股票价格、市值等指标进行分析，来推算企业的价值。
当然，市场价值模型具有一定的局限性，比如涉及到信仰课题，以及把市场短期波动作为价值变动依据等等问题，都需要一些修正。
2. 财务净现值（NPV）财务净现值是在企业投资决策时最为常用的模型之一，而其在企业价值评估中的运用也是比较普遍。
财务净现值模型是以企业未来的现金流为核心内容进行估值的一种模型。
其主要思路是，通过考虑企业未来的现金流入和流出以及时间价值等因素，计算出企业未来现金流的预估值，并将其折现至现在，推算出企业的价值。
财务净现值相对其他估值方法，其将不稳健性、准确性以及考虑风险因素做得更加细致。
3. 资产改良（ROA）ROA（Return on Assets）即总资产回报率，是一个相对来说更为简单的估值模型。
这个模型是通过计算企业的所有可变资产所获得的利润与这些资产相对应的总价值的百分比，来推算企业价值的一种方法。
不过，该模型过于简单，只能作为一个参考的估价方法。
二、企业价值评估新模型在传统的企业估值方式上，也有一些新的合成的估值方法得到了广泛的应用。
这类估值方法的核心思路是，除了传统估值方法考虑的规模、收益等因素外，还考虑了企业的行业竞争力、市场发展前景等影响因素。
企业价值评估模型解析
企业价值评估模型解析企业价值评估是指通过一系列定量和定性的分析方法，对企业的价值、风险以及潜在增长空间进行评估。
这种评估对于投资者、管理层和其他相关利益相关者来说都具有重要意义，有助于他们做出明智的决策。
在企业价值评估中，有许多不同的模型和方法可供选择。
以下将对几种常见的企业价值评估模型进行解析。
1. 财务比率分析模型财务比率分析模型是评估企业价值的基本模型之一。
这种模型通过分析企业的财务报表，比如利润表、资产负债表和现金流量表等，来评估企业的财务状况和表现。
通过计算一系列财务比率，比如盈利能力比率、偿债能力比率和运营效率比率等，可以对企业的价值进行评估。
财务比率分析模型的优点是简单易用，但它忽视了许多非财务因素，比如市场竞争力和管理团队等。
2. 估值模型估值模型是通过建立企业的内在价值模型来评估企业的价值。
最常用的估值模型是现金流折现模型（DCF模型），它基于企业未来的现金流量来评估企业的价值。
该模型要求确定未来现金流量的预测，然后将其折现到当前值，以计算企业的内在价值。
估值模型的优点是能够全面考虑企业的潜在增长和风险，但它对预测未来现金流量的准确性要求较高。
3. 市场相对估值模型市场相对估值模型是通过将企业与其同行业或同类企业进行比较，来评估企业的价值。
这种模型常用的指标包括市盈率（PE比率）、市净率（PB比率）和市销率（PS比率）等。
通过比较企业与同行业或同类企业的估值指标，可以判断企业的相对估值水平。
市场相对估值模型的优点是简单易用，但它受到市场情绪和行业波动的影响较大。
4. 实物资产评估模型实物资产评估模型是针对拥有大量实物资产（如土地、房屋、设备等）的企业进行评估的一种模型。
该模型通过评估企业的实物资产的市场价值，来确定企业的价值。
实物资产评估模型的优点是相对容易确定资产的市场价值，但它忽略了企业其他价值来源，如知识产权和品牌价值等。
综上所述，企业价值评估涉及多个模型和方法的综合应用。
企业价值估值模型
企业价值估值模型企业价值估值模型是对公司进行估值评估的一种方法，通过对企业的财务数据进行分析和计算，以确定企业的价值并做出投资决策。
该模型依据公司的现金流，成长潜力和风险等因素，提供了一种可靠的方法来确定合理的企业价值。
企业价值估值模型分为多种类型，下面我们将这些模型进行说明：1.贴现现金流量模型这是最广泛使用的企业价值估值模型之一。
在这个模型中，现金流量在未来的几年将从行业中的竞争对手和行业成长率中获得，并计算出市场率来计算几年后的贴现值。
这个值可以用于计算公司的总价值和股份的价值。
2.市场多重比较模型市场多重比较是比较公司的特定指标与行业标准或竞争者的指标进行比较。
例如，这个模型可能会比较公司的市盈率、市净率和股息收益率等金融指标与同行业的平均水平或同行业的竞争者的平均水平进行比较，从而计算出公司的公允价值。
3.每股收益乘以比率模型这个模型计算公司的每股收益乘以股价或市盈率比率，来计算出公司的公允价值。
这个模型适用于一个稳定的公司，例如一个成熟的公用事业公司或一个缓慢成长的公司。
4.基本财务模型这个模型根据财务和经济数据来估算公司的总价值。
在使用基本财务模型时，需要对公司的财务和商业的模式进行深度研究，来计算公司的总价值。
5.资产估值模型资产估值模型通常用于估算重资产的公司的价值，例如银行，基金和保险公司。
这个模型比较固定资产（例如不动产和设备）和当前承担的负债来计算企业的公允价值。
无论采取哪种模型，为了计算出一个可靠的企业价值，需要考虑以下因素：1.现金流：现金流是一家公司的生命线。
在估算企业价值时，需要确定公司现金流的数量和质量。
2.成长潜力：成长潜力是公司未来价值的关键因素。
考虑到公司的未来增长，需要考虑一系列因素，例如竞争状况，行业前景和公司所需的资本支出等。
3.市场竞争：市场竞争是不可避免的。
当考虑估算企业的价值时，需要考虑市场竞争对公司的影响。
4.管理风险：管理风险是企业价值估算过程中一个重要的考虑因素。
企业价值评估模型
企业价值评估模型在当今激烈的商业竞争环境中，企业的价值评估模型成为决策者们必不可少的工具。
企业价值评估模型是通过一系列的指标和方法，对企业的经营状况、财务表现以及市场前景等因素进行定量和定性的分析，从而得出企业的价值估算结果。
在这篇文章中，我们将讨论企业价值评估模型的基本原理和一些常用的方法。
首先，企业的价值可以从不同的角度进行评估。
从财务角度来看，我们可以通过财务报表和指标来评估企业的盈利能力、偿债能力和增长潜力。
其中，一些常用的财务指标包括市盈率、市净率和财务杠杆等。
此外，在市场角度，我们可以通过比较企业的市值和其他竞争对手的市值，来评估企业在市场上的地位和竞争力。
而从战略角度来看，我们可以考虑企业的核心竞争力、市场前景和创新能力等因素，对企业的价值进行评估。
其次，企业价值评估模型的核心是选取合适的指标和方法进行分析。
在财务分析方面，除了常见的财务指标外，还有一些更为细致和详尽的方法，如贴现现金流量法、经济附加值法和残余收益模型等。
这些方法可以更全面地考虑到企业的未来现金流量和增长潜力，从而提供更准确的价值评估结果。
而在市场分析方面，我们可以使用相对估值法、市场多空关系模型和投资者情绪指标等，来对企业的市场地位和预期收益进行评估。
另外，战略分析方面，可以运用SWOT分析、五力模型和价值链等工具，来评估企业的竞争优势和附加价值。
最后，企业价值评估模型的应用是多样化的。
对于投资者来说，价值评估模型可以帮助他们评估企业的潜在投资价值，从而做出更明智的投资决策。
对于企业经营者来说，价值评估模型可以帮助他们了解企业的竞争地位和增长潜力，从而制定和调整企业的战略决策。
而对于并购和重组等企业活动来说，价值评估模型可以提供客观和全面的数据支持，从而降低风险和提高成功率。
综上所述，企业价值评估模型是现代企业管理中不可或缺的一部分。
通过选取合适的指标和方法，我们可以对企业的经营状况、财务表现和市场前景等因素进行综合分析，从而得出客观和准确的价值评估结果。
企业价值三阶段模型
企业价值三阶段模型引言：企业价值是指企业在经营过程中所创造的经济和社会效益，是企业的核心目标之一。
为了更好地理解企业价值的发展过程，我们可以借助企业价值三阶段模型进行分析。
本文将介绍企业价值三阶段模型的概念、特征以及每个阶段所面临的挑战和应对策略。
第一阶段：经济价值创造在企业价值三阶段模型中，第一阶段是经济价值创造阶段。
在这个阶段，企业的主要目标是通过提供有竞争力的产品或服务来实现盈利，并为股东创造经济效益。
企业需要关注市场需求、产品质量、成本控制等方面，以确保企业的盈利能力和竞争力。
此阶段的特征包括：1. 注重市场定位和产品差异化：企业需要根据市场需求确定产品的定位，并通过差异化来与竞争对手区分开来。
2. 提高生产效率和降低成本：企业需要优化生产流程，提高生产效率，降低生产成本，以提高盈利能力。
3. 建立品牌形象和市场份额：企业需要通过品牌建设和市场营销来提升知名度和市场占有率，从而增加销售额和盈利能力。
第二阶段：社会价值创造当企业在经济价值创造阶段取得一定成果后，就会进入到第二阶段，即社会价值创造阶段。
在这个阶段，企业不仅要关注自身的经济效益，还要承担起社会责任，积极参与社会公益事业，为社会做出贡献。
此阶段的特征包括：1. 关注环境保护和可持续发展：企业需要积极采取环保措施，降低资源消耗和环境污染，推动可持续发展。
2. 促进员工福利和人才培养：企业需要关注员工的福利待遇，提升员工的职业发展空间，同时注重员工的培训和技能提升。
3. 参与社会公益和慈善事业：企业需要积极参与社会公益和慈善事业，回馈社会，提升企业声誉。
第三阶段：文化价值创造当企业在社会价值创造阶段取得一定成果后，就会进入到第三阶段，即文化价值创造阶段。
在这个阶段，企业不仅要关注经济效益和社会责任，还要注重文化建设，形成独特的企业文化和价值观。
此阶段的特征包括：1. 建立积极向上的企业文化：企业需要倡导积极向上的企业文化，激励员工的创新和进取精神，形成良好的工作氛围。
企业价值评估模型研究
企业价值评估模型研究随着市场竞争的加剧和经济发展的不断进步，企业价值评估成为了一个重要的课题。
企业价值评估模型的研究不仅可以帮助企业了解自身的价值，还可以为投资者提供科学的决策依据。
因此，企业价值评估模型的研究备受关注。
一、背景介绍企业价值评估模型是通过分析企业的财务指标、市场状况以及行业竞争情况等因素，来确定企业的价值。
常见的企业价值评估模型包括财务比率分析模型、市场倍率模型和现金流折现模型等。
财务比率分析模型主要通过分析企业的盈利能力、偿债能力和经营效率等财务指标来评估企业的价值。
这类模型适用于对盈利稳定、财务状况较好的企业进行评估。
市场倍率模型是以市场参照对象的倍数来评估企业的价值。
这类模型主要通过比较企业的市盈率、市净率和市销率等指标，找出合适的参照对象，进而确定企业的价值。
市场倍率模型适用于对上市公司进行评估。
现金流折现模型是通过将未来的现金流折现到现在的价值，来评估企业的价值。
这类模型主要考虑企业的现金流量、折现率以及投资回报等因素，适用于对风险较高、多年内不确定性较大的企业进行评估。
二、研究进展在企业价值评估模型的研究中，学者们不断探索和改进现有的模型，使其更加准确和实用。
一方面，针对财务比率分析模型，学者们提出了一系列改进方法。
例如，引入人工智能技术，通过机器学习算法来自动分析和挖掘财务数据，提高模型的准确性和效率。
另外，将非财务因素纳入到评估模型中，如企业的品牌价值、创新能力和行业前景等，可以更全面地评估企业的价值。
另一方面，市场倍率模型的改进也备受关注。
在寻找市场参照对象时，传统方法主要依赖于行业平均值或者相似企业的倍率。
然而，由于行业的差异性和企业个体的独特性，这种方法有时会存在较大误差。
因此，学者们提出了一些新的方法，如基于回归分析的模型和基于相似公司集合的模型，以提高市场倍率模型的准确性。
此外，现金流折现模型的改进也是研究的热点。
传统的现金流折现模型通常假设企业的现金流呈稳定增长，并使用确定性贴现率进行计算。
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企业价值估值模型一、企业价值企业价值=净债务价值+少数股东权益+联营公司价值取决于EV 的Revenue 或者EBITDA 、EBIT 中是否包含联营公司的值+股权价值二、企业价值评估方法概述三、可比公司法通常，在股票市场生总会存在与首次公开发行的企业类似的可比公司(一)可比公司的用途及优缺点(二)可比公司信息来源●财经软件（如路透社、彭博、Factset等）●投资银行的研究报告（中金报告、摩根报告、Thomson Research）●公司年报(三)两类估值指标EBITDA：扣除折旧、摊销、利息费用及所得税前的利润，简单地理解，相当于税后利润加回所得税、利息费用、折旧与摊销。
这个指标反映的是不考虑企业的融资活动、纯粹的经营所产生的现金流(四)电信公司在不同阶段的可比指标对于在市场中处于不同地位的公司，投资者使用的可比指标也会不同：对于传统公司，投资者注重底线增长（利润、现金流），主要估值指标为市盈率、企业价值/EBITDA、股权价值/现金盈利；对于新竞争这，投资者注重顶线的增长（收入、现金流），不同发展阶段存在不同的估值指标；除财务指标外，经营指标的实现是驱动股价的重要因素。
(五)两类估值结果四、现金流折现及现金流贴现法(一)现金流的重要性1.现金流比净利润更重要，因为它可以通过考虑以下因素而得到更准确的“价值”：●资本需求（营运资本=存货+应收账款+其他流动资产-应付账款-其他流动资产）●时间（货币的时间价值）2.另外，现金流可以一定程度地避免每个企业由于会计准则不同而产生的差异3.然而，由于缺少会计中的摊销、预提、递延费用和收入的概念，现金流并不能很好地反应企业当期的盈利情况(二)（二）企业经营中的现金循环(三)现金流量表的推导●在报告期内，现金流量表非常重要，表明资金的来源和流向●有些情况下，被估值的企业没有编制现金流量表，只有不完整的现金流量表，或者其现金流量表不准确、不适用，此时需要依据其它财务报表和信息来推导出该企业的现金流情况●基于会计记帐的”借贷平衡“的原理，现金流量表可以通过两年的资产负债表和当期的利润表推导得出●制作现金流量表的一个难点在于如何找出非现金和预提项目，如：坏帐准备、资本化费用、递延或预提费用或收入，这些项目只会影响三张主要财务报表中的两个而不会影响第三个●建立财务模型的很重要的一步就是在一个计算表格上建立历史现金流量表并且把资产负债表，利润表和现金流量表链接在一起(四)无杠杆作用的自由现金流●用于贴现的的是无杠杆作用的自由现金流（Unlevered Free Cashflow），其计算方法如下：●无杠杠作用的含义是不考虑融资对现金流的影响。
具体体现为计算无杠杆作用现金流时，加回了利息费用●自由现金流的含义是已经扣除需追加的营运资金及固定资产投资，可以由企业自由支配的现金●无杠杆作用现金流是企业经营活动中产生的可自由支配的现金流，也即可支配的现金流，也即可支付给债权人和所有者的现金流(五)计算无杠杠自由现金流●无杠杆自由现金流=净利润-年度资本支出-【新增其他资产（其他应付款、预付款、递延税款等）-新增其他债务（应付税款、预提费用、其他应付款等）】+当期非现金性的费用（折旧、摊销和各项预提(包括坏账准备、存货减值准备、汇兑损失准备)等）+税后利息费用（即：利息费用*（1–有效税率））●无杠杠自由现金流不反应融资活动的影响，因此计算无杠杆自由现金流量不需要加回或减掉与融资活动相关的现金流，例如：股利、新增资本、偿还贷款本息等现金流。
(六)计算终值计算终值常用的方法有永续增长率法和退出倍数法，两种方法有对应关系，常用来相互检验。
●永续增长率法：假设在预测期以后，每年的无杠杆自由现金流将以一个恒定的比率永远增长下去。
这样预测期以后全部无杠杆自由现金流的贴现值可以用收敛的等比级数求和公式计算得出。
选取永续增长率时需要考虑被估值企业所处行业的长期增长前景、宏观经济长期的通货膨胀，同时也要参考预测期最后一年的自由现金流的增长率。
FV =+ +× t ×+=t ×（1+g ） 备注：FV 为终值；g 为永续增长率；r 为贴现率，等于WACC ；FCF 为预测期最后一年无杠杠自由现金流。
●退出倍数法：假设被估值的企业在预测期期末出售所可能卖得的价格，通常该价格按照一定的估值倍数估算。
例如，可以按照预测期最后一年的EBITDA 和一定的企业价值/EBITDA 倍数估算。
这种方法的局限性在于只能根据当前时点的交易估值倍数，而需要估计未来若干年后的估值倍数。
(七)期中惯例举例●现实中，每期的现金流是持续流入企业的，但在进行估值计算时，为简化和便于计算，需要假定每期的现金流是在一期当中的某个时点上一次性流入的●惯例上假定每期的现金流是在期中流入，这相当于假设当期现金流是均匀流入(八)加权平均资本成本（WACC）●无杠杆自由现金流进行贴现时使用的贴现率是企业的加均平均资本成本（WACC）。
其计算公式如下，E=股权市价,Ke=股权预期收益率,D=债权市价,t=有效税率,Kd=公司债务成本WACC= × t+ × ×+●每年公司的资本结构都可能变化，这取决于公司的成长周期。
预测期开始一般负债比率较高，资本支出大并且利率低。
理想情况下，应该每年使用不同的WACC来反映变化的资本结构和股权价值。
但是，这是一个循环的过程，我们需要WACC来计算股权价值，又要用股权价值来计算WACC。
在实际操作中，应设定目标负债比率，即未来5-10年后逐步达到的负债比率或者行业平均负值水平。
(九)股权资本成本的计算●股权成本可以通过资本资产定价模型的公式（Capital Asset Pricing Model）计算得到：股本成本=无风险收益率+风险溢价x Beta●无风险收益率是指国债收益率；风险溢价是指股票市场长期平均的回报率高出无风险收益率的部分，它反映投资者投资于股票市场为补偿整体市场风险所要求的溢价。
Beta 是特定企业相对于股票市场的波动性，它反映了特定企业自身的风险，用于计算投资者投资该企业股票时所要求的风险溢价●为计算被估值企业的Beta，首先要分析可比公司的Beta值。
由于可比公司的资本结构可能与被估值企业差异很大，因此要将可比公司的Beta值折算成无杠杆的Beta●可比公司无杠杆Beta的平均值/中间值用做被估值企业近似的风险系数。
为反映财务风险，需要重新考虑被估值公司的资本结构，计算有杠杆Beta●无杠杆Beta（unlevered Beta)和有杠杆Beta(Levered Beta)的关系如下：（D=债务，E=股权，t=税率，Pref./E=优先股）Unlevered Beta=(十)现金流折现法的流程图五、IPO估值VS M&A估值(一)不同的模型●一些模型可以是以上模型的结合(二)首次公开发行估值定价的主要步骤(三)首次公开发行估值需考虑的定价化因素(四)M&A估值分析概览●M&A估值分析主要关注换股比例以及对合并后公司的控股比例（含股票对价的交易）对交易双方的财务影响（每股盈利的增厚/摊薄，债券评级的影响）价值创造/稀释（协调效应）●换股比例以及由此得出的对合并后公司的控股比例将决定利益分配●每股盈利的增厚/摊薄以及估值倍数的增加/减少将决定利益的大小：既包括交易对盈利的影响，也包括资本市场的反应，例如市盈率的重估六、建模的过程和注意事项(一)时间安排(二)工作组织和责任划分(三)建模-设定好基本格式(四)建模-搭建模型的构架(五)建模-搭建模型的具体步骤(六)经营预测●对运营的准确预测是财务模型的基础。
其关键在于尽可能细分盈利与支出项目，每一个明细项目的预测都基于一个或多个驱动变量。
●如果你没有足够的数据或信息支持对有关明细项的预测，则细分太多项目进行预测也是没有意义的。
重要的是模型是否已经反映了全部的关键驱动变量和关键的逻辑关系。
●日常运营预期资料来源包括：i）公司数据（历史和预期的）ii）同行业公司的研究报告iii)其他同一行业的投行模型iv）行业报告●不同行业的企业其收入的驱动因素可能完全不同，因此预测的方法可能差异很大。
下面是一些预测收入的例子：–目标市场*市场需求*市场份额*价格（制造行业，汽车行业）–目标市场*市场需求*市场份额*通话量*资费（移动电话，媒体，固定电话） –生产/服务能力*利用率*资费（航空业，造纸，能源）–储量*提炼能力*开采比例*价格（矿业，石油和天然气）–经济增长*上年度销量*价格（零售业）–经济增长*上年度贷款额*利率（银行业）●成本费用项目在不同的行业比较接近，为简化起见，大部分成本费用项目可以用占收入的百分比来表述：销货成本包括原材料、能源、折旧、运输、保险、租金等销售费用包括销售、促销、广告支出等人工成本包括工资、培训支出和社会保险等(七)营运资本预测●在完成收入和成本费用的预测之后，下一步要对运营资本进行预测运营资本=存货+应收款-应付款+其它流动资产–其它流动负债●运营资本反映的是除了固定资产以外，企业正常运营还需占用的资本，主要是由于在日常销售和采购中的信用关系产生的应收、应付款以及存货对资金的占用，这些资金的占用通常都是不计息的●运营资本的预测通常根据有关资产、负债相对于收入或成本的周转天数来推算存货周转天数应收帐款周转天数应付帐款周转天数●对周转天数的假设一般要结合公司历史上的运营数据，并考虑同行业公司的平均水平●迅速扩张的公司可能会有很大的运营资本需求，无法满足日益增长的运营资本的需求导致一些企业由迅速扩张而陷入财务上的困境(八)资本支出预测●在收入、成本费用预测和运营资本预测之后，下一步是建立资本支出预测●建立过于细化和专业性强的预测模型是毫无意义的，关键的假设必须存在充分的支持数据或资料，特别是可以用已知的行业数据验证其可靠性，例如：工业企业平均每吨产能的资本支出或其他行业中的每条生产线、每用户的资本支出●除了形成新的生产和服务能力的新增资本性支出外，通常还要发生维护性资本支出，这些投资并不形成新的能力或容量，但对于维持原有设备或网络的生产和服务能力是必需的。
●维护性资本支出通常表现为占现有固定资产一定的百分比。
●一旦预测出了资本支出，就可以计算折旧了。
通常根据资产类型，折旧期限是不同的。
●为清晰起见，需要分别计算估值时点之前形成的原有固定资产形成的折旧和预测期新发生的资本支出形成的折旧。
(九)最优化融资政策●现金流贴现法的预测中还包括未来的融资政策：分红政策：在偿付债务之前或者之后进行分红，分多少？债务政策：以还清债务为首要任务，还是保持适度的负债比率，何时是偿还债务的最佳时机，如何达到最佳资本结构融资政策：计划新增多少股本或追加多少贷款运营资本政策：根据新计划的投资或分配红利的多少，决定你需要保持的最低现金额度是多少●需要输入其中某些变量（通常是长期负债，资金增长和股利），并且利用模型计算其它变量(十)轨道交通装备公司估值模型预测(十一)商业银行估值模型的基本框架(十二)建模-注意事项。