地方政府债券讲解
政府债券解析了解政府债券的特点与风险
政府债券解析了解政府债券的特点与风险政府债券解析：了解政府债券的特点与风险政府债券一直是投资者们比较关注的金融工具之一。
政府债券作为政府筹集资金的工具，具有其独特的特点和风险。
本文将对政府债券的特点以及与之相关的风险进行解析，以帮助读者更好地了解政府债券的本质。
一、政府债券的特点政府债券是政府以自身信用背书，发行给投资者的债务票据。
它具有以下几个特点：1. 政府支持：政府债券由政府发行背书，具有政府信用支持。
相比于其他债券，政府债券的信用风险较低，因为政府通常有能力支付债务。
2. 固定收益：政府债券通常以固定的利率支付利息。
这就意味着，无论市场环境如何变化，投资者都能够获得稳定的收益。
3. 低风险：政府债券的风险相对较低。
由于政府信用支持，政府债券的违约风险较小。
这使得政府债券成为保值增值的选择。
4. 流动性强：政府债券通常被广泛流通并交易。
投资者可以随时买入或卖出政府债券，从而满足他们的流动性需求。
5. 多样性：政府债券市场上存在不同类型的政府债券，包括国债、地方政府债券、国际机构债券等。
每种类型的政府债券都有其独特的特点和投资机会。
二、政府债券的风险尽管政府债券具有较低的风险，但仍然存在一些相对的风险，投资者应该重视。
以下是一些常见的政府债券风险：1. 利率风险：政府债券的价格与市场利率密切相关。
当市场利率上升时，政府债券的价格会下跌，投资者可能会遭受损失。
因此，投资者应该对市场利率的变动保持警惕。
2. 重新投资风险：政府债券通常具有较长的到期期限。
当政府债券到期后，投资者需要找到新的投资机会。
如果到期时市场利率较低，投资者可能会面临重新投资收益下降的风险。
3. 通胀风险：政府债券的利息通常无法充分抵抗通胀带来的购买力下降。
当通胀率上升时，政府债券的实际收益可能会下降。
4. 信用风险：虽然政府债券的信用风险较低，但仍然存在政府违约风险。
在极端情况下，政府债券可能会出现违约，投资者可能无法收回本金和利息。
(财务知识)地方政府债券融资
地方政府债券融资文章内容：内容摘要：地方政府债券作为一种较为成熟的融资工具，在发达国家的债券市场上占有举足轻重的地位，而在我国从政策法规上明确规定地方政府不允许举债，少量市政建设项目以公司债券的形式筹集。
随着我国金融、财税体制改革的深入，适时引入地方政府债券等金融工具，发展和培育独立的地方政府债券市场已具有现实的必然性和可行性。
我国应借鉴国外成熟地方政府债券市场的先进经验，并结合自身的市场环境，开发构造具有自身特色的地方政府债券市场。
我国债券市场经过近20年的曲折发展，为筹集、融通建设资金，为企业经营机制的转换，为促进经济、金融体制改革发挥了重要的作用。
但另一方面，我国债券市场仍然处于发展的初级阶段。
一个发达的、成熟的债券市场，大致包括国债市场、地方政府债券市场和公司债券市场等三个子市场。
而在我国除国债市场近年获得长足发展外，企业债券市场因为信用问题徘徊不前，地方政府债券市场在我国则一直是一块空白。
地方政府债券是经济发展中一种重要的融资工具，在美国等发达国家的债券市场上成为鼎之一足，三分天下有其一。
如何借鉴成熟债券市场的先进经验，开发具有中国特色的地方政府债券市场，是本文所要探讨的问题。
1 地方政府债券理论基础1.1 定义与分类地方政府债券是指有财政收入的地方政府为筹集市政建设资金而发行的一种债券。
一般说来基础设施建设投入资金巨大、投资回收期长，同时具有收益外部性特点，因此私人部门投资基础设施存在一定的难度，长期以来政府部门成为公用基础设施最主要的投资主体。
地方政府债券一般分为两大类：一种是一般债务债券（General Obligation Bond），以地方政府的资信和征税能力为基础，保证投资者能按期收回本金并取得利息，所筹措的资金往往用于修建普通公路、飞机场、公园以及一般市政设施等；另一种是收益债券（Revenue Bond），是指地方政府的授权代理机构（企业）为了投资建设某项基础设施而发行的债券，这些基础设施包括收费路桥、隧道、收费高速公路、自来水厂、污水处理厂、电厂和港口等，这些设施向市民提供有偿使用带来的收益最终用于偿还债务，政府并不用自身的信用和税收来偿付债务。
中国地方政府债券优缺点、发行现状及地方政府债务余额分析报告
中国地方政府债券优缺点、发行现状及地方政府债务余额分析一、地方政府债券的定义及优缺点地方政府债券（LocalTreasuryBonds），指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。
地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。
地方政府债券一般也是以当地政府的税收能力作为还本付息的担保。
地方发债有两种模式，第一种为地方政府直接发债；第二种是中央发行国债，再转贷给地方，也就是中央发国债之后给地方用。
在某些特定情况下，地方政府债券又被称为“市政债券”（MunicipalSecurities）。
地方政府债券的优缺点二、中国地方政府债券发行情况1、发行情况发布的《2021-2027年中国债券行业供需态势分析及投资机会分析报告》显示：2019年中国发行地方政府新增债券43624亿元，同比增长4.73%；2020年中国发行地方政府新增债券45525亿元，同比增长4.36%。
2017-2020年中国地方政府债券发行及增长资料来源：预算司、整理 2019年中国发行地方政府新增债券43624亿元，其中：一般债券17742亿元，发行专项债券25882亿元；2020年中国发行地方政府新增债券45525亿元，其中：一般债券9506亿元，发行专项债券36019亿元。
2017-2020年中国地方政府债券细分发行情况资料来源：预算司、整理 2019年中国地方政府债券平均发行期限10.3年，比上年增长4.2年；2020年中国地方政府债券平均发行期限14.7年，比上年增长4.4年。
2018-2020年中国地方政府债券平均发行期限资料来源：预算司、整理 2019年中国地方政府债券平均发行期限10.3年。
其中：一般债券12.1年，专项债券9年；2020年中国地方政府债券平均发行期限14.7年。
其中：一般债券14.7年，专项债券14.6年。
2018-2020年中国地方政府细分债券平均发行期限（单位:年）资料来源：预算司、整理 2020年中国地方政府债券平均发行利率3.40%。
地方政府专项债券解读
二、地方政府专项债券支持领域
2022年5月国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措 施》提出，在九大领域基础上，适当扩大专项债券支持领 域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范 围。
三、地方政府专项债券申报流程
1、项目提出:项目单位根据本单位承担项目情况，挑选符合专项 债券申报领域及要求的项目，编制《可研报告》，完成项目立项。
4、每年财政部门要足额上缴当年专项债券利息和实 际发生的发行费用，同时在当年部门预算中反映。
谢谢
1、专项债券以对应的政府性基金或专项收入偿还。
2、专项债券还本、付息以及费用支出应当根据当年 到期专项债券规模、利率、费率、对应专项收入等因 素合理预计，妥善安排，列入年度政府性基金预算统 筹安排。
3、使用债券资金的项目单位应当建立单位还本付息 台账，将专项债券项目形成的收入及时上缴国库，保 障专项债券还本来自息。报送本级财政财政部门。
4、省厅审核：财政部门审核把关申报资料后，逐级上报省级财政 部门，省级财政部门定期对上报专项债券项目进行审核，审核通过 项目入省财政厅专项债券项目储备库，审核不通过项目退回县区财 政修改后再上报审核。
四、地方政府专项债券发行使用
1、专项债券发行
（1）额度分配：省财政厅分批次下达专项债券额度到市级财政，市 级财政根据县区项目储备及地区财力水平，分配专项债券额度到县 区财政。
（2）项目匹配：县区财政根据本地区入选省财政厅专项债券项目储 备库中项目中筛选项目成熟度高，急需建设的项目匹配分配的专项 债券额度，制定发行计划，将发行计划逐级上报至省财政厅。
（3）发行转贷：省财政厅根据发行计划，分批次发行专项债券。债 券发行后转贷地方财政部门。
四、地方政府专项债券发行使用
地方债券和政府债券
地方债券和政府债券地方债券和政府债券债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
今天为大家精心准备了地方债券和政府债券，希望对大家有所帮助!地方债券和政府债券政府债券有两大类，其一是由中央政府发行的而称之为国家债券，它占政府债券中的绝大部分，另一类就是由地方政府各职能部门发行的债券，称为地方债券。
政府债券与地方债券的联系是什么下面学习啦来告诉大家。
国家债券是指中央政府为筹措资金而向购买者出具的承诺在一定时期内还本付息的债务凭证。
它的主要特点如下：第一、安全性高由于国家债券由中央政府发行，且政府是一国权力的象征，所以只要不发生政权更迭，便能保证债券的兑付偿还，其信用程度高，风险较小。
第二、流动性强，容易变现由于政府的资信程度最高，使得国家债券特别是国债的发行额十分庞大，发行也相对容易，其二级市场也就十分发达，所以其流通和转让就极其方便，容易变现。
第三、可以享受免税待遇大多数国家都规定购买国家债券的投资者其利息收入可享受税收减免。
如我国现行政策规定国债利息可免征所得税，而股票红利要征收20%的所得税。
第四、能满足多种需要由于政府证券信用程度高，所以它被广泛地应用于抵押和担保，甚至在许多交易中，国家债券特别是国债还可以作为无现金交纳的保证。
第五、利率较低一般来说，由于国家债券的还本付息由国家作保，所以在债券中国家债券的信用度最高而风险最小，其利率也较其它债券低。
在我国，由于几大银行都同属国家的专业银行，其信誉和风险程度和国家相比也未体现差异，所以在我国的国债发行中，其利率也并不低。
第六、是中央银行调节货币的有效工具中央银行通过在市场上买卖国债进行公开市场业务操作，可以有效地伸缩市场货币量从而实现对货币供应量的有效调节。
和其他债券一样，国家债券可按期限、用途、是否流通交易等标准来划分种类。
其中比较特殊的是国家债券可根据用途的不同划分为战争公债、赤字公债、建设公债和特种公债。
第三章 债券-地方政府债券的分类
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第三章 债券知识点：地方政府债券的分类● 定义：地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券”，也被称为“地方公债”或“市政债券”。
● 详细描述：地方政府债券按资金用途和偿还来源分类，通常可以分为一般责任债券（普通债券）和专项债券（收入债券）。
一般责任债券（普通债券）是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，专项债券（收入债券）是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券。
我国从1995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券。
2009年，为应对国际金融危机，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，根据《预算法》特别条款规定，国务院决定，在规模控制的前提下允许地方政府发行债券。
经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。
例题：1.地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类,通常可以分为一般债券和()。
A.普通债券B.专项债券C.特别债券D.政府支持机构债券正确答案：B解析：地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券。
2.关于地方政府债券,以下说法错误的是()。
A.是地方根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会募集资金B.地方政府债券按资金用途和偿还期限分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券C.地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券D.近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行债券正确答案：B解析：地方政府债券按资金用途和偿还资金来源（而不是偿还期限）分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券，而不是根据偿还期限来分的3.关于地方政府债券，以下说法正确的是（）。
A.地方政府债券的发行主体是地方政府B.地方政府债券通常可以分为一般责任债券和专项债券C.我国从1995年起实施的《中国人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券D.近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行的债券正确答案：A,B,C,D解析：考查地方政府债券。
地方政府债券概述
我国地方债发行存在如下的问题：
1 所募资金的使用效率得不到有效监督和保障
2 缺乏地方政府债券的偿债约束和破产保护
机制
如何解决这些问题？
（一） 建立健全地方政府财务状况信息披露和监督机制
建立健全地方政府财务状况信息披露和监督机制，既是保护地 方政府债券投资人合法权益的需要，也是防止地方政府债券发行失 控，防范金融风险的需要。为此，首先应当将地方政府所有的债务 活动都纳入地方预算会计核算范围。其次，应当逐步建立起地方政 府财务状况年报、季报定期公开披露制度和重大事项临时信息披露 制度。再次，应当加重对地方政府官员违反相关信息披露制度的惩 处力度。
1994-1997：融资平台初创期 地方政府融资平台的真正开端始于1994年的分税制改革，中央和地方政府开始"分灶吃饭"; 尽管此阶段政府融资的目的主要局限于城市基础设施建设，且铺开的范围不大，但在基建项目 上积累的经验为后期政府融资平台的发展奠定了基础。
地方债的发展史
1997-2008：融资平台推广期 1997年亚洲金融危机的爆发，使政府重操积极财政策刺激经济的法宝，地方融资平台迅 速推广; 地方政府为了安排配合中央政府的资金，同时又受到《预算法》对地方政府发债的限制， 地方政府开始更多地依赖融资平台。
（二）设立地方政府偿债基金
各地方政府的财力总是有限的。为了增强偿债能力，切 实保护投资公众的合法权益，维护地方政府的公信力，建议 仿效证券投资者保护基金制度，设立地方政府债券偿债基金， 即要求地方政府在每次发行政府债券之后，应从中提取一定 比例的准备金上缴中央财政，并由中央财政再拨付一定的资 金，共同设立偿债基金，专户存储，由中央财政统一管理， 专门用于应对个别地方政府债券的短期偿债困难。
我国地方政府专项债券的风险分析及对策
我国地方政府专项债券的风险分析及对策目录：一、地方政府专项债券的现状二、地方政府专项债券的经济作用三、地方政府专项债券的风险分析四、提升地方政府专项债券的积极效用和降低风险的对策建议1、地方政府专项债券的现状（一）地方政府专项债券的概念地方政府专项债券是指省级地方政府发行的（省级政府包括国务院批准的省、自治区、直辖市）为了有一定收益的公益性项目而约定一定的期限并在期限内以项目对应的政府性基金或专项收入为偿债来源进行还本付息的债券。
新预算法的实施为地方政府的举债权从法律上赋予了肯定地位，使得地方政府发行债券成为可能，为地方政府专项债券的出现奠定基础。
随后地方政府专项债券作为地方政府投融资的重要工具得到了迅速发展，专项债券的应用场景大幅增加，涉及资金规模不断扩大。
区别于同属于地方政府债券的地方政府一般债券，地方政府专项债券（简称专项债券）的资金用途有特定用途，需要与具体的项目相挂钩。
地方政府专项债券纳入地方财政的政府性基金预算管理，而地方政府一般债券则纳入一般公共预算进行管理，同为地方政府债券二者在预算管理上有明显不同。
地方政府专项债券的发行主体只能是省级政府，少数经过省级政府批准的计划单列市政府可以自办债券发行，除此之外其他地方政府或其附属部门无权举债。
各地方政府使用专项债券的水平不尽相同，受各地综合情况影响，不同地区的经济发展程度不同、政策传导影响力不同，专项债券的实际使用效率随之有地域差别分化。
地方政府专项债券的期限原则上可从一年期覆盖到十年期，实际短期债券发行不多。
地方政府专项债券的发行额度在年初由财政部核定，依据各地实际情况实施差异化管理。
专项债券具有公益性和收益性特征以及自发自还的特点，属于地方政府债务发展过程中的一个重要转变标志。
地方政府专项债券作为地方政府债券中的一种重要分类，其设计初衷涵盖了规范化地方政府债务管理，自收自支的专项债券的出现与应用在管理地方政府债务、化解债务风险的研究进程中具有重要意义。
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1．教育负债 2．基础设施建设负债 3．应该由地方政府负担的
隐性债
粮食亏损补贴(政策性挂帐 债务) 4．社会保障支出负债
(社会保险资金缺口)
5．项目单位不能偿还的从 政府借的资金
6．下级政府财政危机
地方政府债务的功能
2019/2/15
• 古代地方政府干涉时期 • 1, 弥补财政赤字，这是国债最基本的作用，也是国债 产生的主要动因; 2,筹集建设资金；调节经济，国债将 社会闲散资金集中起来，反映了资源的再分配效应， 是财政调节经济的重要手段之一。地方政府债务也具 有相似的功能，地方政府举债则更加注重考虑为本地 的公用事业服务，为本地区的教育、公路运输、社会 福利、市政建设、工业援助等与人民生活有关的公共 服务性设施和发展工业所需要的基础设施建设筹资。 因此，地方政府债务具有筹措资金快速及时，针对性、 灵活性强等特点，切实的解决地方急需解决的问题， 为地方经济发展创造良。地方政府债务的功能具体体现在以下三方面：融 资功能，资源配置功能以及经济稳定和发展的功能。
2019/2/15
• 3．政府公共资金借款。在一些国家，地方政府可以向上 级财政借款。在法律不允许中央政府借款给地方政府的国 家，可能专门为住房、环境保护、水资源管理等项目设立 政府基金提供优惠或发挥培训作用，帮助地方政府学习贷 款申请程序、基本的信用分析等，为地方政府的商业贷款 打下了基础。 • 由于各国的金融体系不同，资本市场和信贷市场的发展侧 重与发育程度存在差异，因此，各国地方政府的主流举债 方式与自身金融体系发展状况密切相关。 • 转轨国家的市场经济不发达，地方政府的资金主要来源于 公共资金，这不仅会影响资金的配置效率，还会影响到资 金的使用效率，并且容易导致预算软约束、腐败等问题。 相比之下，银行借款和地方债券等市场化融资手段则更能 优化资源配置。目前，在欧洲部分国家，金融体系的主体 是银行，银行借款是地方政府举债的主要资金来源；而在 美国，资本市场比较发达，银行借款在地方政府债务重所 占比重极小。
2019/2/15
地方政府债务分类及其构成
地方政府债务 直接债务
2019/2/15
或有债务
1．国债转贷
2．政府统借统还外债 3．专项借款 4.施欠上级的财政周转金 (1999年已取消) 显性债务 1．政府担保外债(包括外 国政府贷款， 国际金融组织贷款) 2．政府担保内债(国内金 融组织贷款，
5．拖欠工程款、拖欠工资 单位借款，个人借款，中 外合资融资租 6．国际金融组织贷款 7．农业综合开发借款 8．国内金融机构借款 赁公司特定贷款)
2019/2/15
1．融资功能
• 对于地方资本性项目，如能源、交通、科技教育 等，发达国家一般是通过发行地方公债为这些项 目筹集资金，且主要以中长期举债方式为宣。而 在我国等发展中国家，国家法律明确禁止发行地 方公债的情况下，各级地方政府主要是通过各种 变相方式举债筹集资金(见表2)，支持地方经济建 设和社会发展的需要。
2．资源配置功能
2019/2/15
• 各级地方政府根据各地的实际需求以及财力的可能，举债筹 集财政建设资金，实现有限社会资源在政府之间，政府与企 业和个人之间的有效配置。 • 首先举债融资可以增加政府当期的财政收入，如果运用得当， 如投向关联程度大，波及力和影响力广泛的公共资本品，就 可以通过资金的使用，带动相关产业的发展，而且，还可以 为经济社会的发展创造有利的环境条件，带动以后年度地方 国民收入的增加，以此增加未来财政收入。其次，政府债务 融资还可以调节地区之间资源的流向，这在地方政府以发行 公债筹集资金的情况下更为明显。如果地方公债是向本地区 以外的企业和个人等发行，则可以增加本地可利用的资源。 尤其是在市场经济高度发达的国家，资本高度自由流动的条 件下，即使面向本地区发行的公债也不能排除地区外资本通 过各种直接和间接的途径购买当地公债，同样可以增加本地 区可用资源的规模，促进经济社会的快速发展。第三，债务 融资还可以调节资源在公私部门之间的配置。通过政府债务 融资，集中社会闲散资金发展地区经济。
2019/2/15
地方政府债务资金的来源和用途
• 债务来源：
• 1.银行借款。在银行借款占比较大的国家，有的 存在专门的银行负责为地方政府提供资金。而其 他一些国家，则通常会有一到两家银行占据地方 政府信贷举债市场的主导地位。因此贷款申请条 件比私人借贷者更宽松，而这可能会挤出私人投 资。
2．债券。在资本市场较为发达的美国，市政债券是地方 政府债务的主要形式。通常，地方政府债券的利率要低于 银行贷款利率。债券有几种分类方式：①按照偿债财源和 地方政府的还款责任，地方债可分为一般责任债券和收益 债券。一般责任债券是以发行机构的全部声誉和信用为担 保，并以政府财政税收为支持的债券。而收益债券则是与 特定的项目，其还本付息来自于特定项目的收入。②按照 发行方式的不同，地方债又可分为公募债券和私募债券。 公募债券是指向社会公开发行，任何投资者均可购买的债 券，它可以在证券市场上转让。私募债券是指向与发行者 有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有 一定的局限性。③按照是否免税，地方债还可分为免税债 券和应税债券。
3．拖欠企业离退休人员养 9．向单位借款10向个人借 老金 款
1．地方金融机构呆坏账 2019/2/15 (银行的破产倒闭) 2．国有企业改革成本(地 方政府保稳定的支出) (企业私有化过程中剥离债 务的资金缺口) 3．公共部门的违规担保 (未经中央政府担保 的地方政府和其他机构的 偿债资金缺口) 4．政府直接干预下形成的 国有企业、 政策性金融机构的债务
2019/2/15
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小组成员： 资料查找：涂放、杨太绵 PPT制作：刘皓宇 PPT演讲：陈卫平、龙克应
2019/2/15
地方政府债务含义：
• 地方政府债务是指在某个时点上，地方政府作为 债务人，由于以往支出大于收入所形成的赤字总 和，是一个存量概念，包括建立在某一法律或合 同基础之上的显性负债和政府道义上偿付责任的 隐性负债。