地方政府应否债券
地方政府性债务管理框架及专项债政策解读
地方政府性债务管理框架及专项债政策解读一、地方政府性债务主体地方政府举债主体为省级政府，地方政府及其所属部门采取发行地方政府债券方式举债，除此以外不得通过其他任何方式举借债务，即政府债务不得通过企业举借，企业债务严禁由政府偿还，债务偿还时需遵循谁借谁还、风险自担原则。
二、政府债务划分按偿债资金来源划分，地方政府债务分为一般债务和专项债务。
一般债券是地方政府为了弥补一般公共财政赤字而发行的地方债券，可缓解地方政府临时资金紧张，因此，一般债券主要投向没有收益的项目。
专项债券是地方政府为了建设某专项具体工程而发行的债券。
因此，专项债券主要投向有一定收益的项目。
按专项债券是否明确用途，专项债券又可分为普通专项债（未明确用途，用于调节地方政府性基金预算的债券）和项目收益专项债（明确用途对应到项目或其他非标准化品种，通过项目自身产生收入自平衡的专项债）。
2017年以来，我国试点专项债，强化项目收益和融资自求平衡的管理理念，目前已发行的项目收益专项债包括但不限于土储、收费公路、棚户区改造和高校债等。
按债券用途划分，地方政府债务分为新增、置换和再融资债券三类，其中，仅新增债券能为基建投资提供增量资金。
三、政府债券预算管理及偿还一般债券纳入一般公共预算管理，以一般公共预算收入偿还，其本金可通过发行一般债券等偿还，利息则不可。
专项债券纳入政府性基金预算管理，通过对应的政府性基金收入、专项收入偿还，其本金还可通过发行专项债券等偿还，利息不可。
若执行中某专项债务所对应的政府性基金收入不足以偿还本金和利息的，可以从相应的公益性项目单位调入专项收入弥补。
四、举债规模根据《关于对地方实行限额管理的实施意见》（财预[2015]225号），年度地方政府债务限额为上年地方政府债务限额加当年新增债务限额（或减去当年调减债务限额），并将债务限额划分为一般债务限额和专项债务限额。
债务总限额的确定系由国务院确定，全国人大批准，如需调整新增，需由国务院提请全国人大常委会审批。
地方政府专项债券的主要问题及政策建议
地方政府专项债券的主要问题及政策建议地方政府专项债券是指地方政府为支持特定项目或领域发展而发行的一种债券，是政府债务融资的一种重要方式。
近年来，地方政府专项债券在促进经济发展、改善基础设施、推动产业升级等方面发挥了积极作用。
地方政府专项债券发展中也存在一些问题，需要政策加以解决和改进。
本文将从地方政府专项债券的主要问题出发，提出相关政策建议。
1. 风险管控问题地方政府专项债券通常用于支持基础设施建设和公共服务等领域，这些项目需要长期资金支持。
由于项目长期化、投资规模大等特点，风险较高，一旦项目出现运营风险或资金回笼困难，将带来较大的债务风险。
目前，一些地方政府在发行专项债券时，并未充分考虑项目的风险状况，导致部分项目存在较大的债务违约风险。
2. 项目选择和评估问题地方政府专项债券的用途涉及到基础设施建设、环保治理、产业扶持等领域，一些地方政府在项目选择和评估方面存在不足，导致部分项目的社会效益和经济效益不佳。
一些地方政府在发行专项债券时，由于信息不对称和评估不规范，导致一些项目利益输送、存在浪费等问题。
3. 资金使用和监管问题地方政府专项债券发行后，需保证资金使用的合规性和透明度，但由于地方政府部门之间协调不畅和监管机制不健全，导致部分地方政府专项债券资金使用不规范、监管不到位等问题。
目前，地方政府债务规模庞大，一些地方政府存在偿债压力较大、债务风险较高的问题。
由于地方政府专项债券属于隐性债务，市场风险较大，可能对金融市场稳定造成一定冲击。
二、政策建议加强对地方政府专项债券的风险评估，建立健全的风险预警机制，加强风险管理和控制，提高债务偿还能力。
对于一些项目风险较大的地方政府专项债券，应通过担保、审批等方式引导市场化风险管理。
建立地方政府专项债券项目选择和评估制度，强化项目前期论证和风险评估，确保项目的社会效益和经济效益。
加强对项目的跟踪评估和公开透明，规范项目的推进和资金使用，杜绝利益输送和浪费。
地方债管理的基本要求
地方债管理的基本要求地方债是指地方政府为解决财政困难而发行的一种债券。
地方债管理的基本要求是为了确保地方政府债务的规范运作，保障债务的安全性和可持续发展。
本文将从债券发行、债务管理、风险防控等方面介绍地方债管理的基本要求。
一、债券发行1. 依法合规：地方政府债务发行应符合国家法律、法规和政策的规定，确保发行行为合法合规。
2. 透明公开：地方政府债务发行应公开透明，及时向社会公布债券信息，提供充分的投资者信息披露。
3. 市场化定价：地方政府债务发行应按照市场化原则进行定价，确保债券价格合理、市场吸引力强。
二、债务管理1. 管理规范：地方政府债务管理应建立健全的制度和流程，确保债务资金使用符合规定，防止违规行为发生。
2. 资金监管：地方政府债务资金应专款专用，严禁挪用债务资金用于其他用途。
3. 偿债计划：地方政府债务应制定合理的偿债计划，确保按时足额偿还债务本息。
4. 风险评估：地方政府债务管理应对债务风险进行评估，及时发现并应对潜在风险。
5. 信息披露：地方政府债务管理应及时向社会公布债务信息，提供充分的信息披露，增强透明度。
三、风险防控1. 债务限额：地方政府债务应按照国家规定的限额进行债务发行，避免过度债务。
2. 债务结构：地方政府债务应合理控制短期和长期债务的比例，确保债务结构平衡。
3. 债务收益：地方政府债务应确保债务收益能够覆盖债务本息支出，降低偿债风险。
4. 债务融资：地方政府债务融资应多元化，避免过度依赖某一种融资方式，降低融资风险。
5. 风险评估：地方政府债务风险应进行全面评估，及时发现并应对潜在风险。
地方债管理的基本要求包括债券发行、债务管理和风险防控等方面。
地方政府应依法合规、透明公开地发行债券，建立健全的债务管理制度，严格监管债务资金使用，制定合理的偿债计划，评估并防范债务风险。
同时，还要控制债务限额，优化债务结构，确保债务收益能够覆盖债务本息支出，多元化债务融资方式，全面评估债务风险。
地方政府专项债券解读
二、地方政府专项债券支持领域
2022年5月国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措 施》提出，在九大领域基础上，适当扩大专项债券支持领 域，优先考虑将新型基础设施、新能源项目等纳入支持范 围。
三、地方政府专项债券申报流程
1、项目提出:项目单位根据本单位承担项目情况，挑选符合专项 债券申报领域及要求的项目，编制《可研报告》，完成项目立项。
4、每年财政部门要足额上缴当年专项债券利息和实 际发生的发行费用，同时在当年部门预算中反映。
谢谢
1、专项债券以对应的政府性基金或专项收入偿还。
2、专项债券还本、付息以及费用支出应当根据当年 到期专项债券规模、利率、费率、对应专项收入等因 素合理预计，妥善安排，列入年度政府性基金预算统 筹安排。
3、使用债券资金的项目单位应当建立单位还本付息 台账，将专项债券项目形成的收入及时上缴国库，保 障专项债券还本来自息。报送本级财政财政部门。
4、省厅审核：财政部门审核把关申报资料后，逐级上报省级财政 部门，省级财政部门定期对上报专项债券项目进行审核，审核通过 项目入省财政厅专项债券项目储备库，审核不通过项目退回县区财 政修改后再上报审核。
四、地方政府专项债券发行使用
1、专项债券发行
（1）额度分配：省财政厅分批次下达专项债券额度到市级财政，市 级财政根据县区项目储备及地区财力水平，分配专项债券额度到县 区财政。
（2）项目匹配：县区财政根据本地区入选省财政厅专项债券项目储 备库中项目中筛选项目成熟度高，急需建设的项目匹配分配的专项 债券额度，制定发行计划，将发行计划逐级上报至省财政厅。
（3）发行转贷：省财政厅根据发行计划，分批次发行专项债券。债 券发行后转贷地方财政部门。
四、地方政府专项债券发行使用
财政部关于印发《地方政府债券发行管理办法》的通知
财政部关于印发《地方政府债券发行管理办法》的通知文章属性•【制定机关】财政部•【公布日期】2020.12.09•【文号】财库〔2020〕43号•【施行日期】2021.01.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券正文关于印发《地方政府债券发行管理办法》的通知财库〔2020〕43号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财政局，财政部各地监管局，中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司，上海证券交易所、深圳证券交易所，地方政府债券承销团成员，地方政府债券信用评级机构等第三方专业机构：为规范地方政府债券发行管理，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国预算法》、《中共中央办公厅国务院办公厅关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等法律法规和相关规定，财政部制定了《地方政府债券发行管理办法》。
现予以公布，请遵照执行。
《地方政府一般债券发行管理暂行办法》（财库〔2015〕64号）和《地方政府专项债券发行管理暂行办法》（财库〔2015〕83号）同时废止。
附件：地方政府债券发行管理办法财政部2020年12月9日附件地方政府债券发行管理办法第一章总则第一条为规范地方政府债券发行管理，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国预算法》、《中共中央办公厅国务院办公厅关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》和《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕43号）等法律法规和相关规定，制定本办法。
第二条本办法所称地方政府债券，是指省、自治区、直辖市和经省级人民政府批准自办债券发行的计划单列市人民政府（以下称地方政府）发行的、约定一定期限内还本付息的政府债券。
地方政府债券包括一般债券和专项债券。
一般债券是为没有收益的公益性项目发行，主要以一般公共预算收入作为还本付息资金来源的政府债券；专项债券是为有一定收益的公益性项目发行，以公益性项目对应的政府性基金收入或专项收入作为还本付息资金来源的政府债券。
政府债券的名词解释
政府债券的名词解释政府债券作为一种特殊的债务工具，由政府发行，用于筹集国家财政收入以满足政府支出需要。
政府债券可以由中央政府、地方政府或其他政府机构发行，并以特定利率和期限向公众出售。
政府债券通常被认为是低风险投资工具，因为政府作为发行者具有较高的信用等级，有能力偿还债务。
政府债券的发行被称为一种借贷，债券持有人借出资金给政府，并按约定获得债息。
政府债券在不同国家常有不同的名称。
例如，在美国，政府债券被称为美国国债（U.S. Treasury Bonds），在英国被称为英国国债（UK Gilts），在日本被称为日本国债（Japan Government Bonds）等。
政府债券的命名通常与发行国家和发行机构有关。
政府债券的利率可以是固定利率，也可以是浮动利率。
在固定利率债券上，政府向债券持有人支付固定的利息，无论市场利率如何变化。
而浮动利率债券的利率与市场利率挂钩，根据市场上的基准利率进行调整。
政府债券通常有不同的期限可供投资者选择，如短期债券、中期债券和长期债券。
短期债券一般期限在一年以下，中期债券的期限在1年至10年之间，而长期债券的期限通常超过10年。
政府债券的收益主要来自于所支付的利息。
政府在发行债券时，向投资者承诺按照一定的利率支付利息，通常以年利息或半年利息的形式支付。
投资者可以选择将政府债券持有至到期日，也可以在市场上进行买卖，以赚取债券价值的差额。
政府债券的风险来自于利率风险和信用风险。
利率风险指的是当市场利率变化时，债券价格可能会受到影响，导致投资回报率的波动。
信用风险指的是政府无法按时偿还本金和利息的风险。
为了评估政府债券的信用风险，一些国际评级机构会对政府债券进行评级，给予其信用评级，以指导投资者的决策。
政府债券对金融市场和经济发展有一定的影响。
政府债券的发行可以提供可靠的融资渠道，用于政府机构的基础设施建设、社会福利项目和其他支出。
政府债券的市场表现也可以反映出投资者对国家财政状况和经济前景的看法。
地方债券和政府债券
地方债券和政府债券地方债券和政府债券债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
今天为大家精心准备了地方债券和政府债券，希望对大家有所帮助!地方债券和政府债券政府债券有两大类，其一是由中央政府发行的而称之为国家债券，它占政府债券中的绝大部分，另一类就是由地方政府各职能部门发行的债券，称为地方债券。
政府债券与地方债券的联系是什么下面学习啦来告诉大家。
国家债券是指中央政府为筹措资金而向购买者出具的承诺在一定时期内还本付息的债务凭证。
它的主要特点如下：第一、安全性高由于国家债券由中央政府发行，且政府是一国权力的象征，所以只要不发生政权更迭，便能保证债券的兑付偿还，其信用程度高，风险较小。
第二、流动性强，容易变现由于政府的资信程度最高，使得国家债券特别是国债的发行额十分庞大，发行也相对容易，其二级市场也就十分发达，所以其流通和转让就极其方便，容易变现。
第三、可以享受免税待遇大多数国家都规定购买国家债券的投资者其利息收入可享受税收减免。
如我国现行政策规定国债利息可免征所得税，而股票红利要征收20%的所得税。
第四、能满足多种需要由于政府证券信用程度高，所以它被广泛地应用于抵押和担保，甚至在许多交易中，国家债券特别是国债还可以作为无现金交纳的保证。
第五、利率较低一般来说，由于国家债券的还本付息由国家作保，所以在债券中国家债券的信用度最高而风险最小，其利率也较其它债券低。
在我国，由于几大银行都同属国家的专业银行，其信誉和风险程度和国家相比也未体现差异，所以在我国的国债发行中，其利率也并不低。
第六、是中央银行调节货币的有效工具中央银行通过在市场上买卖国债进行公开市场业务操作，可以有效地伸缩市场货币量从而实现对货币供应量的有效调节。
和其他债券一样，国家债券可按期限、用途、是否流通交易等标准来划分种类。
其中比较特殊的是国家债券可根据用途的不同划分为战争公债、赤字公债、建设公债和特种公债。
国债和地方债的详细介绍_范文模板及概述说明
国债和地方债的详细介绍范文模板及概述说明1. 引言1.1 概述本文旨在对国债和地方债进行详细介绍。
国债通常由中央政府发行，是一种具有一定期限的、信用较高的债券，可用于满足政府的资金需求。
地方债是地方政府或其特定机构发行的债券，主要用于筹集地方基础设施建设和其他经济社会发展项目所需的资金。
通过比较分析这两种债券的特征、市场表现和风险收益评估等因素，可以帮助投资者更好地了解国债和地方债，并作出相应的投资决策。
1.2 文章结构本文包括五个主要部分：引言、国债介绍、地方债介绍、国债与地方债的比较分析以及结论。
首先，在引言部分将概述文章内容并介绍各个章节的主要内容。
接下来，将详细介绍国债和地方债，分别讨论其定义、特点、发行主体与方式、影响因素与市场表现以及风险与收益评估等方面。
然后，通过对国债和地方债进行比较分析，探讨其政策支持和发展趋势、投资者参与与利润分析以及对经济发展的影响等方面的差异。
最后，在结论部分将综合总结国债和地方债的作用与意义，并给出对投资者的建议，同时展望未来国债和地方债市场的发展趋势。
1.3 目的本文旨在深入介绍国债和地方债这两种重要的债券类型，并比较分析它们之间的差异。
通过文章内容，读者可以了解到国债和地方债的定义、特点、发行方式、风险收益评估等关键信息。
此外，还能够了解到这两种债券对经济发展的影响以及投资者应该如何合理参与其中。
文章中提供的详细信息和结论将有助于读者更加全面地了解国债和地方债，并为他们未来进行投资决策提供参考依据。
2. 国债介绍2.1 定义和特点国债是指由国家政府发行的债务工具，用于国家财政支出和资金筹集。
国债具有以下特点：1) 国家信用担保：作为政府发行的债务工具，国债以国家信用担保为支撑，具有较低的违约风险。
2) 固定收益性质：国债通常具有固定利率，并按期支付利息。
投资者可以获得可靠、稳定的收益。
3) 流动性高：由于有偿还保证和公开市场交易机制，国债具有较高的流动性，投资者可以随时买入或卖出。
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以美国和日本等国发展的地方公债为参照，对比中 国中央代发的地方公债模式 第一 中央代发的地方公债，发债主体为中央 政府，承债主体是地方政府，这与完全的地方债 不同，在完全的地方债中这二者是统一的，即地 方政府可以自行发行地方公债。在现行的财政体 制下，中国的经济社会建设需要发挥中央与地方 两方面的积极性，地方政府在承担独立的经济职 能时需要有相应的财力作保证，中央一手包办的 地方债不利于地方积极性的发挥。
地方政府应否发行债券
地方政府债券的概念
地方政府债券 ，简称地方债，也可称为地方公债，是与中 央政府债券(国债)相对应的概念，指的是地方政府从地方经济社会 发展状况出发，在承担还本付息基础上向社会公众公开发行的政 府债券。在这里地方公债不是泛指地方政府的公共债务， 与同国债不是泛指国家公共债务一样，也不包括地方私体经济发 行的债券如地方企业债等，地方公债指的是地方政府以自己财政 收入及相关建设项目收益为保证发行的一种债券，与国债相对应， 发行地方政府债卷筹集的资金一般是用于本地区的基础设 施和公共服务项目的建设，通过发行地方公债筹集地方建设资金 是目前国际上通行的做法。在西方一些国家如美国，地方公债也 称为市政债券。
地方政府债券的分类
地方政府债券按偿债资金来源不同可分为收益债券 和一般责任债券两种，收益债券是地方政府以特定的建设 项目产生的收益作为还债资金保证发行的债券，以建设项 目的收益能力为还债保障，在性质上接近于企业债券。一 般责任债券是由地方政府以其信用和税收收入作为担保发 行的债券，还债保障主要是地方政府的税收收入，在性质 上接近于税收。 地方政府债按偿还期限长短可分为短期债券和长期 债券。地方政府债卷一般为地方基础设施和公共建设项目 融资，属于资本性支出，相应的地方公债常见的是中长期 债券形式。
（3）.信息不对称引起的决策偏差风险
（4）.筹集资金使用效率低下的风险
（1）.宏观调控风险 发行地方政府债券引起的宏观调控风险 主要表现在以下几个方面:一是地方政府债券 的发行意味着投资规模的扩大，从而加速资 金流动，同增大货币发行量的效果一样，货 币流动性的增加也会导致通货膨胀;二是地方 政府债券吸引的资金可能是原本投资于证券 市场的，资金的变动会直接导致市场的价格 波动，给证券市场带来冲击。
(4).筹集资金使用效率低下的风险 我国地方政府职能缺位现象普遍存在， 政府工作人员多、开支大，为了保证履行政 府职能、保证工作顺利进行，本身就需要大 笔的开支。如果在债券发行过程中进行暗箱 操作、将筹集资金违规挪用，将导致基础设 施建设无法开工，公共物品的供给出现空缺。 同时，地方政府的政策会因为主要领导人的 人事变动而受影响，缺乏连续性，难以保证 债券资金合理高效的使用。
地方政府债券的特点与功能
地方政府债券的特点
（1）地方公债是国家公债体系的重要组成部分
地方政府债券与国债一样，是一种政府公债， 以相应的政府信用为担保，具有风险小、收益安全 稳定的特点，但与国债不同，地方公债是以地方政 府信用为担保，以地方财政收入或建设项目收益为 还债资金来源，与国债以国家信用为担保相比，地 方公债的信用要低一些，是一种“银边债券”。
我国地方政府债券（ 代为发行）存在的现实问题 首先，（2009年）地方政府债券发行带有 一定程度的行政色彩，发行额度分配不合理（如 后面的图所示）。发行地方政府债券是为了筹集 建设资金，因此，债券的额度分配向中西部地区 倾斜，尤其是四川获得了180亿元的发行额度， 以支持灾后重建。一个地区的综合实力、债务比 率、财力增长情况才是衡量其是否具备发债条件 的决定性因素。不考虑市场需求，可能会导致部 分地区无法偿还债务，降低地方政府的信用。
地方政府债券的功能
（5）丰富债券市场体系 地方政府债券是一国债券市场体系的重要组 成部分，在发达市场国家中， 地方政府债券在整个 债券市场中都占有和重要的部分，如果只有国债和 企业债券而缺少地方公债的话，中国的债券市场是 不完备的。发展地方公债，有利于满足相应的市场 投资需求，丰富市场投资品种，活跃健全债券市场， 促进中国资本市场的良性发展。
以美国和日本等国发展的地方公债为参照，央 代发并负责代为办理还本付息的形式保 证了债券资金的偿还问题，即中央政府 担保了地方债券的偿还能力，其实这种 担保只是一种形式上的保证，是中央政 府用自己的财政实力和信用作的保证。
我国地方政府债券（ 代为发行）存在的现实问题
地方政府债券的功能
(4)满足投资者的投资需求
地方政府债券是以地方政府信用为担保发行的债券， 与企业债券相比具有收益稳定，风险小的特点，是一种 “银边债券”，适合私人和机构投资者等广大投资者投资。 当前中国地方居民具有大量的储蓄存款需要找到合适的投 资机会，各大银行、社保基金、保险基金等机构投资者手 中握有大量闲置资金需要实现资产的保值增值，需要获取 更多的投资组合来尽可能地降低风险并获得稳定的投资回 报，地方公债作为一种政府公债，其信用略低于国债，但 高于企业债券，容易受到广大居民和机构投资者的欢迎。
以美国和日本等国发展的地方公债为参照，对比 中国中央代发的地方公债模式 第三 债券的规模和期限方面，与国债的规 模相比，地方债的规模较小，但地方债的发行针 对性强，使用灵活。中央代发的地方债券实质上 是中央担保的地方债券，如果地方政府未能及时 缴纳债券本金和利息或不能足额上缴债券本金和 利息，则代发的地方债可能会成为中央的或有负 债。
地方政府债券的特点
（2）地方政府债券的发行要受到严格的审批，债 券资金用途一般有明确的规定。
地方政府债券的资金一般用于地方社会 公益性项目和基础设施建设，这些建设项目 一般具有投入建设资金数量大，建设周期时 间久，项目使用周期长的特点，这也决定了 地方公债一般具有发行数量较大，债券期限 较长的特点。
我国地方政府债券（ 代为发行）存在的现实问题 再次，此次发行的债券期限全部为3年，而发 债资金主要用于基础设施建设，发达国家需要5一10 年的还款周期，地方政府是否有能力在3年内改善 地区经济状况并且归还债务。《2009年地方政府债 券预算管理办法》规定，如果地方政府存在还本困 难，经批准，到期后可按一定比例发行1一5年期新 债券，分年全部归还。新债还旧债，只会加重地方 政府的财政困难。另一方面，各地区发行规模占财 政收入的指标表现出发达地区占比低而较不发达地 区占比较高的现象（如后面的 图所示）。
国内相关文献综述 1.关于地方政府债券发行的经验借鉴， 陈卫东(1999) 政府提前偿还其发行的国债的行为称为国 债早赎。
2. 刁厚勤，李红艳，孟执芳(2003)
阐 述了我国发行地方政府债券的必要性和 可行性，并提出了我国地方政府债券的 发行规则和操作方法。
3.曹鸿涛(2003)认为，我国债券市场以银行
（2）.债务偿还风险 我国地方政府债券的债务偿还风险可以从两 方面考虑: 一是我国主要发行的是收益债券
二是由于财政分权不彻底，地方政府对中央政府 有很强的依赖性
（3）.信息不对称引起的决策偏差风险
而公众利益往往比较分散、复杂，信息 的时效性又很强，建设项目可能不符合 产业政策而难以获得政策的支持。
我国地方政府债券（ 代为发行）存在的现实问题
最后，我国地方政府债券的发行起步晚， 没有发达国家累积的经验，也没有形成完善 的发行模式，因此，发行模式要素的设计、 债券发行后的管理机制都不太健全，这对于 地方政府债券的长期发展是不利的。
我国地方政府债券特有的发行风险 （1）.宏观调控风险 （2）.债务偿还风险
(1).中央代发地方债模式回顾 地方债券筹集的资金主要用于了中 央公益性建设项目投资中的地方配套部 份以及其他难以吸收社会投资的公益性 建设项目支出中，严格控制地方债券资 金被安排用于能够通过市场化行为筹资 资金的投资项目，地方债券资金不得安 排用于经常性支出。
中央代发地方债中的公平与效率 中央代发地方债是中央政府在面对 现实情况作出的一种有益尝试。中央采 用代发地方债的形式发展地方债，有利 于增强地方公债的信用，提高资金发行 和使用效率，避免出现地区之间不平衡 加剧的现象。
地方政府债券的功能
（3）调节地方经济运行
地方公债是地方政府调节经济运行的有效手 段。发行地方公债可以把居民和企业暂时闲置的 多余资金集中到政府手中，用于地方生产建设项 目中去，特别是城市基础设施和公共服务项目的 建设对促进地方经济发展，这对于改善地方居民 生活条件，促进地方福利具有重要意义。当地方 经济发展出现波动时，地方政府可以通过调节地 方公债资金的投放和回收，平抑经济波动，实现 地方经济的平稳增长。
地方政府债券的特点
（3）地方政府债券具有地域性特点
地方政府债券是地方政府针对本地区经济社 会发展的实际需要，针对本地区某一特定发展目标 而发行筹集的资金，债券发行资金使用针对地方发 展实际，灵活针对性强。不同地区的地方公债因发 债地区经济社会发展水平不同在债券信用、债券收 益及流通等方面存在很大的差异。另外，应对不同 的建设项目所发行的地方公债也有不同。地方公债 的使用具有很强的灵活性和针对性。
中央代发地方债中的公平与效率
从效率的角度看 地方公债采用中央代发的形式，实际上是中央担保 了地方债的信用，使之与国债信用差不多，这有利于地方 公债以较低的利率和发行费用进行发行，降低其融资成本， 地方债的清偿能力得到保证。在具体发行过程中，财政部 面向国债甲级承销商采用市场化招标的方式发行，这实际 上是利用国债成熟的融资机制来为地方融资，地方债的融 资机制规范，提高了地方政府的融资效率。中央明确规定 地方债券资金的使用范围，并将地方公债纳入省级预算统 一管理，接受同级人大监督和审计部门审查，这有利于提 高地方公债资金使用效率，提高其资金利用率。
地方政府债券的功能
(1)筹集地方建设性资金 当前中国地方政府承担着提供地方基础设施和 公共服务项目，促进地方经济社会发展的重任，而 地方基础设施和公共服务项目是地方经济社会发展 的基础，其发展程度将直接决定本地区的经济发展 速度和社会发展水平。基础设施和公共服务项目的 建设具有建设周期长、投入资金数量大、项目受益 期久的特点，私人资本难以进入这一领域.