盛大公司的由盛转衰
盛大集团发展简史
股价下跌原因
中概股 做空热 潮
支柱业 务发展 衰落
集团折扣
美股市场上刮起了一轮做空中国概念股的浪潮，大量在美上市的中国公司被浑水、Citron等做 空机构质疑，导致股价暴跌甚至退市，在美上市的中国公司遭遇诚信危机，中国公司赴美上 市的窗口被冰封，一批不甘被低估的中国公司则纷纷寻求从美股市场退市。据不完全统计， 2010年4月至2012年11月20日，美股市场共有45家中国公司提出过或者完成私有化； 【为什么会爆发此轮中国概念股做空潮？1、大量借壳上市公司问题频出（不少通过借壳上市的 中国公司存在财务流程不规范，信息披露不及时、公司治理不完善等诸多问题）；2、中美之间 的信息不对称；3、中美跨境监管的不完善（SEC美国证券交易委员会监管的缺位纵容了一些有 “不良居心”的中国公司从事财务造假以及其他侵害投资者利益的活动，而美国投资者在权益无法 保证的情况下容易产生恐慌情绪进而抛售股票）；4、浑水、Citron、Alfred Little等做空者扮演的 角色】 集团折扣：以盛大网络为例，熟悉网络游戏市场的投资人不见得能看懂盛大文学的股价估值 应该给到多高，不了解云计算产业的投资人也不见得愿意支持公司发展该项业务，因而看坏 股价，这让盛大网络的估值长期低于同行。 “集团折扣”泛指多元化发展的公司经常面临的股价折让情形，由于多数投资人有专精的投资领域 与估值模型，但是当所投资公司呈现多元化发展时，固有的估值模型可能并不适用。 支柱业务发展衰落：盛大网络的主要支柱产业仍然是游戏。2009年，盛大网络分拆游戏业务 重组成为盛大游戏并在纳斯达克上市，盛大网络变成了盛大游戏的母公司，直至目前，盛大 网络全部的利润有70%的营收仍然是来自盛大游戏。 也使盛大网络从当初纯粹的游戏公司变成一家业务繁多的公司，投资人很难确定其估值模型，股 市中常见的“集团折扣”(conglomerate discount)现象也影响其估值。 除了盛大游戏、视频网站酷6之外，盛大集团目前还有网络文学平台盛大文学，以及盛大在线、 与湖南广电合资的盛视影业、云计算相关概念的种种新业务等。盛大文学也已经向SEC提交了上 市申请。 2009年9月，盛大游戏以12.5美元IPO承销价上市后，首日即跌破承销价，并且一路下滑到目前每 股5美元左右价位。
巨人集团由盛而衰分析
巨人集团由盛而衰分析巨人集团，曾经是中国计算机产业的领军企业，经历了飞速的成长和发展。
然而，随着时间的推移，巨人集团逐渐走向衰落。
本文将对巨人集团由盛而衰进行分析。
一、背景介绍巨人集团成立于1989年，由史玉柱创立。
在短短的几年时间内，巨人集团凭借着强大的研发能力和市场开拓能力，成为了中国计算机产业的龙头企业。
其拳头产品“脑白金”更是成为了中国家喻户晓的品牌。
然而，随着市场竞争的加剧和内部管理问题的凸显，巨人集团逐渐走向衰落。
二、深度分析1.市场竞争加剧随着中国计算机产业的快速发展，市场竞争日益激烈。
众多企业涌入市场，使得市场份额逐渐分散。
在这个过程中，巨人集团的产品和服务面临着来自同行业的激烈竞争。
由于缺乏创新和差异化，巨人集团的市场份额逐渐减少，收入和利润下滑。
2.内部管理问题巨人集团的快速扩张导致企业内部管理问题凸显。
一方面，企业的组织架构和管理体系不够完善，存在着管理漏洞和效率低下的问题。
另一方面，企业内部缺乏有效的激励机制和员工培训机制，员工的工作积极性和能力提升受到限制。
这些问题导致了企业内部的不稳定和士气低落，为企业衰落埋下了伏笔。
3.投资过度扩张史玉柱在带领巨人集团高速发展时，进行了大量的投资。
这些投资涉及的领域广泛，包括房地产、金融、生物医药等。
然而，由于缺乏对投资领域的深入了解和风险控制，巨人集团的投资大多以失败告终。
这些失败的投资给企业带来了巨大的财务压力，进一步加速了巨人集团的衰落。
4.品牌形象受损在巨人集团的快速发展过程中，史玉柱采取了一些备受争议的营销策略，如“脑白金”广告的狂轰滥炸。
这些策略虽然在短期内带来了销售增长，但也损害了企业的品牌形象。
随着消费者对产品质量的日益关注，巨人集团的品牌形象逐渐受到质疑。
此外，巨人集团的公关危机也使得其品牌形象进一步受损。
三、总结与反思巨人集团的由盛而衰给中国计算机产业的发展带来了深刻的反思。
一方面，市场竞争的加剧和内部管理问题是导致巨人集团衰落的重要原因。
中国游戏产业发展史【90年代】
90年代中国游戏产业发展史：荒芜史前到网游时代中国内地游戏产业的“史前时代”电子游戏起源于西方，全球电子游戏产业已经有四十多年的历史。
而中国内地的游戏产业则发端于90年代。
90年代之前的中国内地，有电子游戏，但没有真正的游戏产业，因此可称之为“游戏产业的史前时期”。
对于这样一个特殊时期，我们可以用三个关键词来描述：游戏机、盗版和台湾游戏。
关键词一：游戏机在1994年之前，提到“游戏”，人们更多想到的是家庭视频游戏机，当时流行的是任天堂8位机，也叫红白机或FC（Family Computer）。
它是日本任天堂公司1983年生产的游戏主机。
相信很多玩家都有在童年时代玩红白机游戏的经历，也有很多玩家就是从这个神奇的主机开始了自己的游戏生涯。
FC上出了不少经典的游戏，如《魂斗罗》、《坦克大战》、《超级玛丽》等。
不过当时市场上的很多此类游戏机并非原装任天堂出品，而多是由国内厂商制造的仿制机或者叫兼容机，用今天时髦的说法其实就是“山寨机”。
其中最著名的品牌当属“小霸王”了。
提起这个品牌，应该能勾起不少“骨灰”级玩家的美好童年回忆……关键词二：盗版其实当年国内还没有什么知识产权保护的概念，更谈不上对正版与盗版的分野。
然而从今天的眼光看，当时无论是运行在流行的游戏机上的经典游戏卡带，还是在当时极其罕见的PC机上偶尔能见到的游戏软件，几乎无一例外全部是盗版。
而且因为当时内地游戏产业还没起步，这些游戏产品全部为泊来品（日本或欧美为主）或来自海峡对岸的台湾省，真正的中国内地原创游戏，在当时还是藏在很多玩家心中的一个梦。
中国内地游戏产业的“元年”当我们回顾中国内地游戏产业这十多年的发展历程的时候，我们不能不把目光定格在1994年，看似平淡无奇的这一年，却因为几件标志性的事件而成为了中国内地游戏产业的“元年”。
北京金盘电子有限公司是一家以编辑出版 CD—ROM 出版物为主业的中外合资公司。
1994年，该公司出品的《神鹰突击队》成为中国内地第一款自主研发的原创游戏，游戏制作人为杨南征。
中国互联网的5大生死逻辑
如果巨头理解了他们的业务构成，理解了他们的用户获取方式，恐怕很快，他们就会失去一切归零；还记得风风火火的开心网么?各种人给开心网的衰败找了无数理由，我只陈述一个简单的事实，QQ农场上线的时间，就是开心网由盛转衰的转折点。
草根互联网，生存壮大于巨头看不起的环境，并依赖于特定的受众群发展，他们的思路是，我照顾好我的用户就得了，精英们最好别知道。
当然，壮大后的草根互联网，往往也会转入媒体上的互联网，比如最近，forgame上市，多少媒体如梦方醒，多少媒体人开始疯狂补课，这公司哪里冒出来的?草根互联网的典范有，2004年之前的hao123；2012年之前的4399，各种地方社区如化龙巷，小鱼社区，西子湖畔；8684公交查询，9158等等。
其实，在2002年之前，QQ也是草根互联网的典范。
有谁记得，当年南非电讯投资QQ的时候，多少业内专家笑话南非人SB，事实证明，谁是SB?第三种，黑暗互联网，他们隐藏的更深，只有在特定的时间，特定的事件，才会一不小心暴露在媒体面前；还记得六省断网么?还记得前几天突然半夜里.cn域名解析全部挂掉了么?这就是黑暗互联网擦枪走火的事情，这个领域包括但不限于私服(百亿+市场贵规模)，外挂，组织性盗号，地下账号交易及漏洞黑市，网络诈骗，DDOS攻击产业(与私服产业密切相关)，黑卡；单纯的孩子可能会认为，这事交给警察叔叔不就好了，中国那么多网警；这个，据我粗陋的了解，这个，我是不敢在公开文字里披露的。
只说一个小例子，当年Xfocus论坛有个热帖，两个黑产的代表人物因分赃不均在论坛骂战，互揭老底，辗转翻了几百页，成为神贴，后被有关部门勒令锁帖，至于内容，很黄很暴力就是了。
盛大最后与私服行业全面和解，成为中国特色的合法私服产业，这个背景，不说了。
中国互联网的发展逻辑第一，用户比客户重要最早一些商业精英有一个思路，说是生意离钱越近，赚钱就越近。
但是在互联网，这个逻辑是错的；不论中国还是美国，这个逻辑都是错的；前段时间周鸿祎借用了毛泽东的说法“人在地失，人地皆存；人亡地在，人地皆失”，人就是用户，地就是收益；说的是对的。
浅析盛大由盛转衰的原因 (2)
浅析盛大由盛转衰的原因摘要盛大凭借《传奇》一举成为了中国网络游戏的领头人，盛大本身就是一个传奇！但是经历了诸多风雨的盛大早已不复当初一家独大的地位，随着百度、阿里和腾讯的强势来袭，盛大在互联网这个大平台上越发显得边缘化。
本文将通过战略、人事以及盛大的代表之作——盛大游戏的简单分析来探讨曾经站在顶层的盛大逐渐落于人后的原因。
关键词盛大传奇陈天桥1999年11月，年仅26岁的陈天桥创办盛大。
谁也没有想到，就是这家公司，随后凭借运营的网游产品《传奇》，迅猛崛起，成就了中国互联网历史上的一段“传奇”。
2004年5月13日，盛大网络作为中国第一支网络游戏概念股登陆美国纳斯达克。
其时，中国概念股正在遭遇寒流的，盛大股价由11.30美元开盘价最高升至12.38美元，最后以11.97美元每股报收，逆势上涨8.8％。
当年8月10日，盛大股价攀升至21.22美元，盛大市值已达14.8亿美元，成为纳斯达克市值最高的中国概念网络股。
同时，这一资本推动，直接使得刚过而立之年的陈天桥以90亿人民币身价取代了网易当家人丁磊，坐上了中国“首富”的宝座。
此等辉煌的盛况是当时任何一个同行都无法超越的，可现今的情况是盛大逐渐褪去了传奇的色彩，逐渐从辉煌走到了落寂，令人唏嘘。
其中究竟有何原委？这将是以下将讨论的问题。
一、战略理想丰满，现实不如人意“作为领先的互动娱乐媒体企业，盛大网络通过盛大游戏、盛大文学、盛大在线等主体和其它业务，向广大用户提供多元化的互动娱乐内容和服务。
”盛大如此介绍自己的业务构成。
依据陈天桥的构想，盛大想成为一个平台。
盛大内容三驾马车(文学、视频、游戏)与拆分后的盛大在线(支付公司盛付通、云计算公司盛大云、盛大广告)一起，构建起盛大“三横三纵”架构。
同时陈天桥希望通过电子书、手机等硬件终端，反向整合“三横三纵”架构，从而在终端消费者与盛大系生意链条间搭建一个渠道，构建生态链的平台梦架构初现。
庞大的战略理想鼓动人心，要做中国网络平台的“迪斯尼”之梦，终究也只是梦想。
盛大游戏式管理
盛大“游戏式管理”体系上海盛大网络发展有限公司（以下简称盛大）成立于1999年11月，凭借雄厚的游戏运营能力、先进的技术开发支持和专业的优秀员工队伍，为用户提供专业、体贴的娱乐服务，使其最大限度地享受到互动娱乐带来的乐趣。
目前，盛大已经从原先的网络卡通、游戏运营转变成集产品研发、产品运营、产品销售为一体的综合性互动娱乐企业，并独创了盛大特有的运营模式、销售模式和管理模式，截至2006年底，盛大拥有6亿个游戏注册用户。
持续保持快速增长的盛大，坚持以随时革新的先进技术为支撑，不断强化内部运营能力，提升服务质量，培养员工队伍，始终保持不断服务于社会、服务于客户、服务于员工的理念，努力打造互动娱乐产业中的巨型航母。
2004年5月，随着成功登陆纳斯达克，盛大一跃成为中国互联网行业最具品牌和影响力的企业之一。
在上市之后，盛大又成功实现了商业模式的转变，而且在人力资源管理上，随着原索尼中国人力资源副总裁张燕梅的空降，开始了与时俱进的进化，为盛大的快速发展提供了有力的保证。
最大的变化就是其人力资源管理体系结合传统管理及自身业务发展特点，独创新招地发展出了一套全新的管理机制——游戏式人力资源管理体系。
游戏式人力资源管理体系跟传统模块式人力资源管理体系大不相同，它将游戏的某些特点嫁接到人力资源管理中，紧密结合公司自身的业务特点和员工的需求,让员工有一种耳目一新的感觉。
传统的人力资源管理模式，通常会从模块化的角度去做，比如根据公司的未来发展战略考虑如何招聘、如何培训、如何进行绩效考核等问题；但盛大在传统模块都已经做得非常扎实的基础上，又创新性地将人力资源管理的各个模块用游戏式管理思想打通，最终形成了现在独特的游戏式人力资源管理体系。
游戏式管理为什么？对比游戏的吸引力，HR开始反思对于业务发展，盛大的高层认为，作为一家娱乐互动企业，“内容为王”是最重要的第一原则；第二个原则就是“用户是上帝”，只要企业抓住并满足用户的需求，用户就会给企业相应的回报；第三个原则是“要更加有效地发现和开发人才”。
著名企业由盛转衰的例子(一)
著名企业由盛转衰的例子(一)著名企业由盛转衰著名企业由盛转衰，是商业史上常见的事情。
下面，我们来看看几个例子，理解导致企业由盛转衰的原因。
KodakKodak是一个成立于1888年、曾经是全球最大的胶片制造商的公司。
但是，在数码照相机的兴起和市场份额的不断缩减之后，Kodak进入了破产重组程序，从而由盛转衰。
原因Kodak由于保护自己的既得利益，忽视了对数字技术的投资和研发。
当数码相机逐渐普及，食用市场，Kodak的主要收入来源——胶卷销售——逐渐枯竭。
最终，它无法承受变化和竞争的压力，企业的价值逐渐下降。
NokiaNokia曾是全球最大的移动设备供应商之一。
但是，当苹果iPhone的问世和Android手机的迅猛崛起，导致Nokia的市场份额迅速萎缩。
Nokia忽视了移动市场的变化，过度关注智能手机之前的“便携式设备”市场，将主要的市场价值放在硬件的制造上——没有足够的投资和支持来推广和开发可靠的操作系统和应用程序。
在竞争日益激烈的市场上，这使得Nokia显得逊色。
BlockbusterBlockbuster曾经是全球最大的电影出租店。
但是，在Netflix 等数字流媒体服务的兴起后，Blockbuster逐渐陷入困境。
原因Blockbuster的竞争模式固执，它的出租模式把重点放在了实体店铺上，而不是在线租赁。
同时，如果用户未能及时归还DVD，Blockbuster通过收取高额罚款获取收入，这使得用户对Blockbuster 产生了厌恶。
总结以上企业前景均令人瞩目，但是它们由盛转衰的原因，却是经营者忽视市场变化，企业文化僵化，以及过分依赖过去成功模式所致。
通过总结以上企业的教训，我们可以更好地加深对于商业运营中的困难和陷阱的认识——资本市场如此飞速发展，不断变化的市场可能使长期成功的企业受到影响。
因此，与时俱进、灵活作为是商业成功的不二法则。
Sears曾是美国最大的零售商之一。
它的业务涉及房地产、银行、保险、出版和快递等领域。
如何反收购：盛大收购新浪案例
陈天桥的尴尬
自2005年2月以两亿美元收购近20%新浪股 份以来，盛大网络的股价已经下跌了一半， 许多市场分析师认为盛大网络需要出售新 浪股份以便在2007年偿付可转换债券。
盛大05年财务报告
2005年度财务报告摘要 · 本年度净营业收入达到18.97亿元人民币（2.35亿美 元），较2004年度的12.99亿元人民币增长46.0%； · 本年度休闲游戏净营业收入达到4.03亿元人民币 （4990万美元），较2004年度的2.15亿元人民币增长 87.9%； · 本年度盛大所有商业化运营游戏的最高同时在线人数 达到268万，较2004年度的200万增长34.1%； · 本年度净利润为1.65亿元人民币（2050万美元）， 较2004年下降72.9%；每股摊薄净收益为2.26元人民币 (28美分)，2004年每股摊薄净收益为8.10元人民币；
2001-2004营业收入 比较
营业收入构成 比较
盛大游戏业务的市场份额
新浪门户网站市场地位
盛大、新浪涉及业务领域图
新浪与盛大从事的业务及市场表现
盛大新浪合并或合作对不同互联网 行业的影响
（二）购并动因
1、盈利增长动因 购并可以给盛大带来新的利润增长点 新集团05－06年收入构成预测
2、购并
2005年2月18日，盛大在美国纳斯达克 二级市场累计吸纳中国最大门户新浪19.5% 的股份，成其最大单一股东。一切隐秘进 行。此次行动耗资2.3亿美元 。
四、购并风险
科尔尼公司分析了美国众多并购失败的 原因，认为在并购的整个流程中处处充满 了风险：在并购公司制定并购策略阶段分 布着占总体风险30%的风险，而在合并后双 方的整合阶段分布着53%的风险
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盛大网络公司由盛转衰之谜创业者们为什么那么害怕陈天桥2013年3月6日，起点中文网的几位高管离职，在互联网界掀起一阵波澜。
几天之后，盛大文学CEO侯小强在内部邮件中表示：起点中文网部分员工提出辞职，董事会已批准了他们的请求，自己将直接负责起点中文网的工作，并希望离职员工“遵守职业精神和商业伦理”。
起点中文网总经理吴文辉则一直保持缄默。
各种流言甚嚣尘上，很多人都以为这是侯小强和吴文辉之间的矛盾。
这些流言都没有触及问题的本质：侯小强并不是这个事情的关键决策人，他的邮件是经过陈天桥授意发布的，侯小强只是陈天桥的代理人。
虽然陈天桥从前年年底就侨居新加坡，但他才是“盛大帝国”真正的“帝王”，集团内部的重要投资决策、人事任免和经营行为，都需得到他的认可。
2007年，盛大集团对外宣称以2000万人民币全资收购起点中文网，并以此为核心资产在2008年组建盛大文学。
但据内部人士透露，当初起点中文网的创业团队只拿到了几百万元人民币，其它的都是以期权方式兑现的。
起点中文网的创始人吴文辉后来担任盛大文学总裁，但薪水只有CEO侯小强的1/5，因此主要利益寄希望于期权变现。
由于陈天桥嫌盛大文学的招股价太低，导致盛大文学迟迟没有上市，吴文辉团队的利益也没法兑现，再加上盛大文学的内部矛盾，最后导致了吴文辉团队出走。
据传吴文辉团队的期权已经被剥夺。
起点缩影吴文辉团队的出走虽然外面动静很大，但在盛大内部并非什么大事件，只能算是一朵“小浪花”。
起点文学事件也只是盛大投资内部与诸多创业者矛盾的一个缩影。
去年下半年，盛大集团的联合创始人谭军钊离职，而陈大年（陈天桥的弟弟）独立成立掌门科技（盛大参股，他还是盛大的COO），这才是盛大内部的大事件。
业内对盛大高管离职已经见怪不怪了，他们中有创业初期加入的“拓荒者”，如陈大年、谭群钊、凌海、朱威廉、岳弢、林海啸，也有因为收购、扩张、整合加入的“空降兵”，如唐骏、李瑜、李善友、许朝军、龙丹妮等。
除此之外，还有很多盛大投资企业的高管们也选择了离职，这些事情大都不为外界所知，离职方式有些充满了火药味，甚至有人选择和盛大对薄公堂。
伴随着盛大“高管离职潮”的，是盛大集团业绩的止步不前。
盛大靠的网络游戏起家，曾经是中国网络游戏的领导者，但目前已经跌出了前三甲。
盛大曾经和腾讯、阿里巴巴和百度（BAT三巨头）平分秋色，但如今，整个盛大集团的市值只有这三巨头的1/10，相比之下，黯然失色。
盛大到底怎么啦？它还是那个曾经缔造过传奇的盛大么？陈天桥“一个人的帝国”要了解盛大的现在和未来，不能不了解陈天桥这个人。
陈天桥(1973年—)，中国绍兴新昌人，盛大网络董事长兼首席执行官，全国政协委员。
1994年毕业于复旦大学经济学专业。
1999年，陈天桥以50万元启动资金和20名员工为基础，创立了盛大网络有限责任公司，2001年，涉足网络游戏业，以30万美元取得韩国Actoz公司旗下网络游戏《传奇》在中国的独家代理权。
其后，盛大以优质的服务、严格的密码保护等核心竞争力一举成为中国网络游戏业的领头羊。
2004年，盛大在美国纳斯达克上市，遂跻身中国首富行列。
2012年5月陈天桥辞任酷6董事会企业发展和金融委员会主席。
盛大以代理大型网游《传奇》起家，陈天桥本身也堪称一个“传奇”。
1999年，陈天桥开始创业，但一开始发展并不顺利。
2000年，盛大以30万美元代理韩国ACTOZ公司的网络游戏《传奇》，由此挖到了一个金矿，并开创了中国的网络游戏这个行业。
2004年，盛大公司上市，而陈天桥则在那一年成为中国首富，当时他才31岁——这个记录绝对“空前”，也很可能要“绝后”了。
陈天桥还是全国政协代表，也是上海市工商联和青联的副主席，拥有丰厚的政商人脉。
陈天桥曾经在媒体上说，他奉行的价值观是“大赌、大输、大赢”。
事实也确实如此，他的创业经历就是一场“大赌”，而且很幸运地赢得了这场赌局，从此之后他一直都是“大赢”。
他最初的梦想是打造一个中国迪斯尼，也做了很多尝试，但盛大给人的印象还是一家网络游戏公司。
他说网络游戏有很大的机会，同时也是一个凶险的行业——兼具了恶性竞争风险、专业风险、政策风险和社会风险。
在一个机会和风险都很大的行业里面呆久了，陈天桥的心思无疑比同龄的企业家老辣得多。
如果用PDP模型测试陈天桥的人格特质，他是典型的控制性（老虎型）人格。
他性格强硬，善打硬仗，喜欢操控，铁面无情。
在集团内部，陈天桥就是一个说一不二的“帝王”，不能容忍任何人的挑战和质疑。
唐骏在盛大担任过4年总裁，但他的权限也非常有限，更像是一个公关总监的角色。
据内部人士透露，盛大每次高管开会，高官们都是战战兢兢，如果陈天桥对谁的发言不满，会当众让他下不來台。
一些高管也总结出来一个规律：如果一件事情要得到陈天桥的认可，一定要想办法让他觉得下属的想法是他早就已经想到了的。
和很多同龄的互联网企业家强调开放和分享不同的是，陈天桥更像一个身居深宫的“帝王”。
他信佛，喜欢闭门修炼，极少和媒体打交道，极少参加一些公开论坛，更不玩什么微博，对外界的各种非议也基本不回应，这些都使得他和互联网一代的企业家格格不入。
陈天桥出生于1973年，即便是今年他也才40岁，依然算得上是“青年企业家”，但他的行事风格已经和同龄人迥异。
虽然陈天桥拥有好几家上市公司，但是盛大的“家族味”依然浓重。
他甚至公开宣称：“我从来就没有认为家族化的企业需要去淡化，如果家族化企业的管理能够帮助盛大实现我们的理想和梦想。
”家族企业的公司治理结构没什么不好，只不过最近两年陈天桥似乎走得更远了，在两个联合创始人（其中一个是他胞弟）离开之后，盛大更像是“一个人的帝国”。
盛大的几大业务线的负责人基本上都是陈天桥的原助理，他们忠心耿耿地执行陈天桥的指令，陈天桥在幕后全盘操控。
在互联网行业里，陈天桥素有“战略家”的称号。
他打造中国迪士尼的产业链梦想尽人皆知，从网络游戏到文学创作，从电子阅读到影视制作、从手机游戏到主题旅游，从云计算建设到电子支付保障，他都早早就布好局了。
不过，战略并不仅仅是远见和布局的能力，更是将这些远见和布局变为现实的能力。
这些年来，盛大在很多领域纷纷布局落子，看似格局恢弘，但往往不了了之，往往是起了个大早，赶了个晚集。
有人把这些原因归结于下属没有执行力，其实这是不公平的，因为这些下属都是陈天桥指定的，而且资源的划拨也是陈天桥确定的。
如果有远见卓识，却没有资源投入，也没选中对的人，很难说陈天桥战略得当。
企业家的文化往往就是企业的文化，陈天桥的性格也决定他的用人风格，而这也是盛大由盛转衰的一个重要原因。
好人、明白人和能人陈天桥公开说过自己需要三种人：好人、明白人和能人。
一个盛大内部的人解读：所谓“好人”就是忠诚于陈天桥，所谓“明白人”就是执行到位，所谓“能人”就是能把事情搞定。
不过这么多年下来，很多明白人和能人都离开了，留下最多的还是陈天桥眼中的“好人”。
创业初始，陈天桥就有一个打造“中国迪士尼”的梦想，也非常善于资本运作。
与宏大梦想不相称的，则是盛大在高层管理人员的极度匮乏。
由于扩张迅速，盛大自己培养的“好人”又远不能满足其要求，于是采用快速收购、高价挖人的用人策略。
陈天桥在收购和挖人时非常“大手笔”，但如果这些人到了盛大之后不能快速证明自己的价值，陈天桥对他们的耐心也非常有限。
盛大云这个项目就典型地体现了陈天桥的用人策略。
据说当陈天桥想要在云计算布局并投以重金时，他对从美国亚马逊归来的何刚言听计从，基本上要什么都答应。
何刚声称盛大云要1万5千台服务器，陈天桥算了算自己手头的网游服务器还有不少冗余，就一口答应了下来。
等到何刚购买了7千多台服务器后，陈天桥才知道网游服务器用不上，却又不想再投资了。
不得已，何刚憾然而去转投京东，盛大云这个本来具有很好前景的项目也陷入一个进退两难的困局之中。
陈天桥的矛盾陈天桥对用人方面有些矛盾。
一方面，他深谋远虑、求才若渴，为了一个优秀的高管愿意“三顾茅庐”，高薪聘用；但另一方面，他又独裁专断、犹疑反复，往往会朝令夕改，让下属无所适从，一旦交恶则毫不留情。
这些人往往是满怀希望而来，满怀惆怅而去，其中冷暖只有当事人自己知道了。
由于签了保密协议等原因，他们在离开盛大后大都选择三缄其口。
盛大在内部控制言论和对外公关方面下的功夫都很深，公众难听到什么公开的负面消息。
试举一例。
2011年3月，酷6网创始人李善友离职。
据称在离职前，李善友和陈天桥有过激烈争吵，陈天桥派人彻查李善友，找到了一些财务上的漏洞，李善友被迫辞职，并从此对外不提盛大半个字。
5月，高管团队因“收入不佳、费用过高”遭清洗，20%的员工被裁，两位负责销售的高级副总裁郝志中、曾兴晔离职，甚至亲自带领员工赴北京劳动与社会保障局申请仲裁。
两个月后，总编辑陈峰、CTO赵亮亦随后离去，李善友团队被清洗殆尽。
盛大内部采用网游的积分升级制，事业部的各类KPI在陈天桥看来一目了然，KPI稍有下降即有“卡级”之忧。
如果说盛大原有的团队经过多年的磨练，还能勉强适应的话，那些盛大收购过来的团队往往会和盛大之间有很剧烈的文化冲突。
酷6的团队离职也是这种文化冲突的反应。
这些外来团队的管理层在离去时，带着与入职前雄心壮志绝不相符的失意和怨恨，甚至或明或暗的激烈冲突，这些都对盛大的文化带来了伤害。
独赢理念下的“18基金”覆没因为内部创新乏力，盛大很早就提出来要向“投资公司”转型，收购很多创业型的小公司。
2007年，盛大成立了“18基金”——意思是盛大在投资企业中的股份为18%。
这本是一个很好的想法，意味着盛大的开放式创新策略，这种开放策略比腾讯的开放策略还领先了好几年。
但想法归想法，在具体执行的时候，盛大的投资策略就显得不是那么开放了。
2012年1月，品聚网（也是18基金投资的项目之一）CEO葛斌斌通过微博曝光他和陈天桥的谈话记录，证明陈天桥没有兑象他的口头承诺，并选择了起诉盛大。
目前这项官司还在上海浦东法院审理当中，历时很久但法院还未宣判。
局外人会觉得盛大在法律上没有任何问题，但实际情况并非如此简单。
笔者接触到的好几个盛大投资的创业者，他们在被盛大投资时的经历都非常相似：盛大先口头承诺让创业者先做起来，说审批投资流程要2～3个月，不要让流程耽误了创业进度。
等创业者做起来之后，盛大再推翻之前的口头约定，给出一个对创业者更加苛刻的投资条款，写明盛大有对所有股份有处理权利，投资经理再向创业者解释：这些是上市公司的必要条款，他们没有改动这些条款上的权利。
但一旦等到真有什么纠纷的时候，这些条款往往导致创业者失去了话语权，盛大可以以很小的代价就获得了公司的控制权。
还听到一个律师讲述他代理的一个官司。
盛大先是让创业者自己投钱来启动一个项目，口头约定盛大只占20%股份。
等项目启动了9个月，业务到达一定规模之后，盛大要求创业者签署一个投资协议，要求按照注册资本金的现金投入来分配股份，并要求盛大占股80%。