折现现金流估值计算公式
公司估值的4种计算方法
公司估值的4种计算方法1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。
比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比如很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。
2、可比交易法挑选与初创公司同行业、在估值前一段合适时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。
公司估值的各种计算方法
公司估值的各种计算方法1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E （市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E ）—即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）—即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
动态市盈率（PE）是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。
等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值，后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。
Canadian Investment Review 的George Athanassakos 研究过，对于大公司为主的NYSE 的股票，买入低Forward P/E的股票表现更好，而对于较多中小公司的NASDAQ股票，买入低Trailing P/E的股票表现更好。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值=预测市盈率X公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40,那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10 了。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。
比如，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20% -35%。
折现现金流估值计算公式
折现现金流估值计算公式折现现金流估值计算公式是一个重要的金融工具，用于确定一个投资或项目的价值。
它基于预期的未来现金流，并将这些现金流折现到现在的价值。
这个计算公式被广泛应用于投资决策、企业估值、并购交易和资本预算等领域。
下面是一个常用的折现现金流估值计算公式：PV=CF1/(1+r)^1+CF2/(1+r)^2+...+CFn/(1+r)^n其中PV代表现值（Present Value），表示将未来现金流折现到现在的价值；CF代表现金流（Cash Flow），表示未来每年的现金流量；r代表折现率（Discount Rate），表示预期收益率或投资回报率；n代表现金流的年数。
这个计算公式将每年的现金流除以相应的折现率，并将结果累加起来。
最后得到的现值即为项目或投资的估值。
需要注意的是，折现率是一个关键参数，它反映了投资的风险和收益预期。
折现率越高，对未来现金流的价值越低，投资的估值也就越低。
因此，确定合适的折现率是一个重要的决策问题。
折现率的选择通常考虑相关的市场利率、投资风险以及项目的特定情况。
折现现金流估值计算公式的优点是能够全面考虑现金流的时间价值，具有较高的精确性。
它可以避免简单地将未来现金流相加，而忽视了时间价值的影响。
同时，这个计算公式也适用于不同的投资周期和现金流模式，能够灵活应用于不同的财务分析场景。
然而，折现现金流估值计算公式还有一些局限性。
它依赖于未来现金流的准确预测，如果预测不准确或存在不确定性，将会对估值结果产生较大的影响。
此外，折现现金流估值计算公式无法考虑其他因素的影响，如市场竞争、行业趋势和管理能力等。
总结起来，折现现金流估值计算公式是一个重要的金融工具，可以用于确定投资或项目的价值。
它考虑了现金流的时间价值，并允许投资者根据预期回报和风险选择合适的折现率。
然而，这个计算公式也有一些局限性，需要在实际应用中谨慎使用，并综合考虑其他因素的影响。
公司估值的各种计算方法
公司估值的各种计算方法LG GROUP system office room 【LGA16H-LGYY-LGUA8Q8-LGA162】公司估值的各种计算方法1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比如P/E（市盈率，价格/利润）、P/S法（价格/销售额）。
目前在国内的风险投资（VC）市场，P/E法是比较常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率（Trailing P/E）－即当前市值/公司上一个财务年度的利润（或前12个月的利润）；预测市盈率（Forward P/E）－即当前市值/公司当前财务年度的利润（或未来12个月的利润）。
动态市盈率（PE）是指还没有真正实现的下一年度的预测利润的市盈率。
等于股票现价和未来每股收益的预测值的比值，比如下年的动态市盈率就是股票现价除以下一年度每股收益预测值，后年的动态市盈率就是现价除以后年每股收益。
Canadian Investment Review的George Athanassakos研究过，对于大公司为主的NYSE的股票，买入低Forward P/E的股票表现更好，而对于较多中小公司的NASDAQ股票，买入低Trailing P/E的股票表现更好。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
估值模型中折现率的计算公式
估值模型中折现率的计算公式折现率是估值模型中一个重要的计算指标，用于计算未来现金流的现值。
在估值模型中，折现率的计算公式通常采用资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）。
CAPM模型是一种广泛应用于金融领域的定量模型，用于估计资产的期望收益率。
它的基本假设是，投资者对风险有不同的态度，他们愿意承担风险来获取更高的收益。
根据CAPM模型，资产的期望收益率可以通过以下公式计算：期望收益率 = 无风险利率+ β × (市场风险溢价)其中，无风险利率是指投资者在无风险资产上获得的收益率，通常使用国债收益率来代表。
市场风险溢价是指投资者愿意承担的额外风险所获得的额外收益，通常使用市场收益率减去无风险利率来计算。
β代表资产的系统性风险，是一个衡量资产相对于整个市场风险的指标。
在估值模型中，折现率可以被视为资产的期望收益率，用于计算未来现金流的现值。
折现率的选择对于估值结果的准确性和可靠性至关重要。
一般来说，折现率越高，现值越低，反之亦然。
折现率的计算方法有多种，其中最常用的是使用CAPM模型。
根据CAPM模型，我们需要确定无风险利率、市场风险溢价和资产的β值。
无风险利率可以通过观察国债收益率来确定，通常可以选择10年期国债收益率作为无风险利率。
市场风险溢价是指市场收益率减去无风险利率的差值。
市场收益率可以通过观察股票市场的历史数据来计算，通常可以选择市场指数（如标普500指数）的年化收益率作为市场收益率。
资产的β值可以通过对资产的历史数据进行回归分析来计算。
β值越高，说明资产的系统性风险越大，投资者要求的期望收益率也就越高。
除了CAPM模型，还有其他一些方法可以用于计算折现率，如使用市盈率法、市净率法等。
这些方法通常适用于特定类型的资产或特定行业的估值。
在使用折现率进行估值时，需要注意的是，折现率是一个估计值，可能存在一定的不确定性。
因此，在进行估值分析时，应该综合考虑不同的估计结果，结合市场情况和行业特点，做出合理的判断。
DCF估值方法计算模板自己的方法手打
绝对估值法（折现方法）1.DDM模型（Dividend discount model /股利折现模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型）（1）FCFE （ Free cash flow for the equity equity /股权自由现金流模型)模型（2）FCFF模型（ Free cash flow for the firm firm /公司自由现金流模型） DDM模型V代表普通股的内在价值， Dt为普通股第t期支付的股息或红利，r为贴现率对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。
最为基础的模型；红利折现是内在价值最严格的定义； DCF法大量借鉴了DDM的一些逻辑和计算方法（基于同样的假设/相同的限制）。
1. DDM DDM模型模型法（Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折现模型股利折现模型) DDM模型2. DDM DDM模型的适用分红多且稳定的公司，非周期性行业；3. DDM DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司，周期性行业； DDM模型在大陆基本不适用；大陆股市的行业结构及上市公司资金饥渴决定，分红比例不高，分红的比例与数量不具有稳定性，难以对股利增长率做出预测。
DCF 模型2.DCF /Discount Cash Flow /折现现金流模型） DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。
自由现金流替代股利，更科学、不易受人为影响。
当全部股权自由现金流用于股息支付时， FCFE模型与DDM 模型并无区别；但总体而言，股息不等同于股权自由现金流，时高时低，原因有四：稳定性要求（不确定未来是否有能力支付高股息）；未来投资的需要（预计未来资本支出/融资的不便与昂贵）；税收因素（累进制的个人所得税较高时）；信号特征（股息上升/前景看好；股息下降/前景看淡） DCF模型的优缺点优点：比其他常用的建议评价模型涵盖更完整的评价模型，框架最严谨但相对较复杂的评价模型。
公司估值四种方式
公司估值方式1、可比公司法首先要挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断目标公司的价值，比方P/E〔市盈率，价格/利润〕、P/S法〔价格/销售额〕。
目前在国内的风险投资〔VC〕市场，P/E法是比拟常见的估值方法。
通常我们所说的上市公司市盈率有两种：历史市盈率〔Trailing P/E〕－即当前市值/公司上一个财务年度的利润〔或前12个月的利润〕；预测市盈率〔Forward P/E〕－即当前市值/公司当前财务年度的利润〔或未来12个月的利润〕。
投资人是投资一个公司的未来，是对公司未来的经营能力给出目前的价格，所以他们用P/E法估值就是：公司价值＝预测市盈率×公司未来12个月利润。
公司未来12个月的利润可以通过公司的财务预测进行估算，那么估值的最大问题在于如何确定预测市盈率了。
一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比方说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40，那预测市盈率大概是30左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣，15-20左右，对于同行业且规模较小的初创企业，参考的预测市盈率需要在再打个折扣，就成了7-10了。
这也就目前国内主流的外资VC投资是对企业估值的大致P/E倍数。
比方，如果某公司预测融资后下一年度的利润是100万美元，公司的估值大致就是700-1000万美元，如果投资人投资200万美元，公司出让的股份大约是20％-35％。
对于有收入但是没有利润的公司，P/E就没有意义，比方很多初创公司很多年也不能实现正的预测利润，那么可以用P/S法来进行估值，大致方法跟P/E法一样。
2、可比交易法挑选与初创公司同行业、在估值前一段适宜时期被投资、并购的公司，基于融资或并购交易的定价依据作为参考，从中获取有用的财务或非财务数据，求出一些相应的融资价格乘数，据此评估目标公司。
现金流折现估值五步算法的内容步骤
现金流折现估值五步算法的内容步骤第一步，决定未来各期，通常是五年或者十年的自由现金流；第二步，决定贴现率；第三步，把第一步估计出来的五年中或十年中每一年的自由现金流，用第二步估计出来的贴现率贴现；第四步，计算永久价值，并且贴现；第五步，把第三步和第四步的结果加总，得出公司总的现值，然后除以总的在外股票数，得出股票的内在价值。
现在我们从第一步开始。
第一步，决定未来各期现金流。
要估计将来的现金流，最好的办法是看过去的现金流，也就是看看过去4-5年这个公司的三大财务报表。
通过你对这个公司的业务和它的竞争优势的了解，根据它的历史数据和趋势，就估计出它在未来的现金流。
你的一些看法，比如你估计公司的利润率会扩大，或者你觉得它的销售增长速度会显著降低，又或者公司需要增加投入来保养现有的设备厂房等等，都可以把它们反映在你对未来现金流的估计中。
让我们从一个实例开始，假设凤凰自行车集团去年的自由现金流是500万，销售前景不错，通过一番研究，我们认为它的自由现金流在未来5年会以每年15%的增幅增长，然后因为竞争会变得激烈，所以5年后它的自由现金流增长速度降为5%，在这里我们算10年的现金流，从第11年开始算为永久价值，你会在底三步计算中看到。
那么根据以上信息，我们列出从第1年到第10年的实际现金流：去年基数: $500.00 万第1年: 575.00 万第2年: 661.25 万3: 760.444: 874.505: 1005.686: 1055.967: 1108.768: 1164.209: 1222.4110: 1283.53第二步，决定贴现率。
怎么决定贴现率呢？我们在前面已经讲过了加权平均资本成本的算法，在晨星，简化起见，我们把美国股市的股票贴现率的平均值定为10.5%，其中5%是短期国债的收益率，也就是所谓无风险的收益率，剩下的5.5%，表示投资者为了承担超过无风险投资的那部分风险，所要求的对应该部分风险的回报，平均为5.5%。
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1
由于折现现金流法估 计的是公司的内在价 值，故其需要更多的 信息和数据
2
然而这些信息和数据不 仅复杂繁琐，很难估计 ，而且容易受数据分析 者的意愿的影响而被高 估或低估
折现现金流法——DCF模型
待估参数
• 由上述模型可知，欲使用DCF估值法，需 先估计以下参数：
▪公司自由现金流——FCFF（CF）
税率
资本 支出
1.建立FCFF估值模型
A 经营性现金流
B 非经营性现金流
C 债务价值
普通权益索 取权
D 其他资本索取权
FCFF的定义
• FCFF是公司支付了所有营运费用、 进行了必需的固定资产与营运资产投 资后可以向所有投资者分派的税后现 金流量。
• FCFF是公司所有权利要求者，包括 普通股股东、优先股股东和债权人的 现金流总和 。
Ct=递延所得税占应交 所得税的比率
Wt=销售收入每增加 一美元时营运资本的
增加额
dt=资本性支出的增长 率
自由现金流
FCFt=NOPATt + DEPRt +DEFTAXt- ⊿WCt-CAPEXt
业利润
预测公式
具体参数
REVt=REVt-1×(1+gst)
比率定义 gst=销售收入增长率
COSt=REVt×(1-gmt)
gmt=毛利润占销售收入的比 率
GROSSt=REVt-COSt
OPXt=REVt×at
at=营业费用占净收入的比率
OPt=GROSSt-OPXt TAXt=OPt×bcore
待估 参数
加权平均的资本成本——WACC(r)
增长率——g
估值流程 建立 FCFF 模型
计算自由现金流
计算WACC 计算每股价格
FCFF的定义
经典定义
公司的自由现金 流是公司中所有 索取权持有者的 现金流总和，包 括普通股东、债 券持有者和优先 股股东
詹森的定义
詹森的定义：自 由现金流主要是 指税后但是既定 的资本金支出前 的经营性现金流
计算公式
1. EBIT=净收入+所得税+利息 2. EBIT(1-税率） 3. +折旧+摊销 4. -非现金性流动资本的变化 5. -资本支出
非杠杆性现金 流：这一现金 流处于债务支 付之前
这种自由现金 流未包含利息 支付的任何税 收收益
EBIT
待摊费用
FCFF
非现金性 流动资本 的变化
折旧费用
计算方法
FCFF
= EBIT(1-T) 加 折旧摊销 减 资本性支出 减 营运资本变化净额
FCFF的影响因素
折旧+摊销
息税前收入
资本性支出
净营运资 本变化
EBIT的计算
T
息税前收 入
主营业务收入 减：业务支出 减：营业税金 减：营业费用 减：折旧摊销
EBIT的计算(续）
固定资产投资
CAPEX
NWC
流动资产-流动负债+ 短期借款-现金资产
固定资产本年折旧+ D+A 无形资产本年摊销+
长期待摊本年摊销
框架
销售收入
减减：：销售成成本本
毛利润
减减：：所得得税税
税后净营业利润
加：折旧和摊销
减：营运资本变化额
加：递延所得税
减：资本性支出
自由现金流
销售收入
销售成本 毛利润
营业费用 营业利润
所得税 税后净营
折现现金流法
DCF Valuation
股权价值 vs 公司价值
Value
t n t 1
CFt toFirm (1 WACC )t
为什么选择公司价值？
公司唯一目标：
公司价值最大 化
公司价值最大化
是股东权益最大 化的
充分非必要条件
公司价值衡量了
除权益人之外
包括债权人的价 值
股权价值自身的 缺陷
杠杆的影响
DCF之优劣对比
DCF VALUATION
Advantage
Disadvantagei
（相对于其他估 值方法）
DCF估值法优点概述
折现现金流法基于资产本身， 而较少的显示市场前景和预期
投资者投资的是经营业务， 而非仅仅为股票……
折现现金流法忠于公司经营业务 与内在特征
优点
DCF估值法缺点
bcore=主营业务的实际税率
NOPATt=OPt--TAXt
折旧和摊销加回
预测公式
比率定义
DEPRt= DEPRt-1+⊿DEPRt
⊿DEPRt=t期折旧和 摊销相对于上一年的
增加额
递延所得税 营运资本变化额
资本性支出
DEFTAXt=TAXt×ct ⊿WCt=wt×(REVt-REVt-1)
CAPEXt=dt×CAPEXt-1