第三章 现代企业产权制度
现代产权制度
现代产权制度一、产权是连接会计与受托责任之间关系的桥梁和纽带产权是“主体拥有的对物和对象的最高的、排他的占有权”（刘诗白，1995），更详细地说，产权即财产权（PropertyRights），包括以全部权为主的物权、债权和学问产权等，其内涵可分为资本权、占有权、收益权和处置权等。
英国学者Y.巴汉泽尔在《产权的经济分析》中认为：“人们对不同财产的各种产权包括财产的使用权、收益权和转让权……”由此可见，产权不仅是一个财产归属问题，而且是一个经济运用问题，因而可以将产权分为原始产权（或终极全部权）和法人产权（或法人全部权）。
原始产权和法人产权都是由财产全部权派生出来的权利。
一般认为，原始产权是出资者在企业法人存续期间享有的与其出资份额相对应的资产收益、重大决策和选择治理者的权利。
法人财产权是企业法人依法对企业资产占有、使用、收益和处分的权利。
会计与产权有着亲密的联系。
由于经济主体的全部者向经营者让渡财产使用权而产生了受托责任，会计是与对受托责任的计量和报告相伴而生的。
受托责任学说是会计理论产生和进展的重要理论基石。
杨时展教授主见“会计原本的目的在于认定受托责任的完成状况”，“不理解受托责任，就无法理解现代会计，受托责任理论是现代会计的灵魂、根本和核心”。
因此，可以说产权是联结会计与受托责任之间的桥梁和纽带。
会计受托的对象是各产权主体，现代企业的托付――关系是严格遵守制衡机制的产权关系，即公司治理构造（Co－poratrgovernance），又可称法人治理构造。
在这一构造中所表达的全部者、经营者各方构成的相互制衡的产权关系。
会计所要明确和解释的就是能表达产权构造的托付关系所表现的受托责任。
在这种产权制度构造中，会计信息成为托付人对人进展掌握的重要工具。
二、国有企业产权现状的经济学分析全部权与经营权分别是现代企业制度的根本特征，也是企业改革的根本目标。
但从实现状况看，在“两权”关系上，存在的突出问题是全部者主体缺位和经营者行为失控。
第三章现代企业产权制度
第三章现代企业产权制度
资本结构与公司治理
n 股东——经理人：P-A代理 控制权 n 股东——债权人 偿债顺序 过渡风险经营 控制
案例1
n 有两个人，同学多年，研究生毕业以后决定共同成立一 家公司，研发、生产一种高科技产品。由于产品在市场 上具有稀缺性，公司业务发展不错，效益也十分可观。 但是没到一年，公司便垮掉了。原来，两人在经营战略、 用人理念上发生了分歧，两个人对自己的观点都很坚持， 认为不这样，公司不可能做大做强，而且谁也说服不了 谁。正好两人各占公司50%的股份，谁也决定不了谁。 开始还只是理性的争执，后来变成了感性的抬杠，凡是 对方主张的，一概否决，连关闭公司的决定也行不成 （公司僵局），导致一个很有发展潜力的公司，活活被 拖垮。
n 为了避免所有这些麻烦，最好把权利以私有形式分给个人（建立私人企业）， 并允许那位与土地有很大利害关系的人（因为他希望把自己的营业额增加一 倍）同其他99 名成员中的每个人进行协调，以便从每个人那里买得每年放 牧奶牛三天半的权利。
n 事实上，为了避免交易费用过高，他只会与一两个私人企业主谈判，进行土 地合并或集中的交易（企业发展过程的开始）。
第三章现代企业产权制度
公司拥有法人财产
公司在其经营持续的期间对其全部法 人财产依法独立支配。
公司产权制度的基础是它拥有的法人财产， 法人财产是企业法人得以产生和存在，从事民事 活动、享有民事权力承担民事责任的前提和基础。
第三章现代企业产权制度
公司财产权能的分离
第三章 现代企业制度建设
一、现代企业制度的含义
“以产权制度为基础”主要是有产权清晰的产权 制度，且必须与现代生产力相适应。
“以企业法人制度为主体”主要包含三个层面的 意义。 其一，是指在企业法人制度之外，还存在 独资 企业，合伙企业等“非主体”的企业制度形 式；其二，是指无论是独资企业、合伙企业还是 公司制企业，都应具有现代企业的性质、特点， 都属于现代企业制度的范畴。其三，是指在以上 三种企业制度形式中，构成现代企业制度主体的 是法人（公司）企业制度形式。
一、契约制度
（三）具体形式及影响因素 1、具体形式
（1）企业与人的契约制度 （2）各种产权要素之间的契约制度 （3）各个组织机构之间的契约制度 （4）各个岗位之间的契约制度 （5）企业与外部的契约制度
一、契约制度
（三）具体形式及影响因素
2、影响因素 （1）信息因素 （2）稀缺因素 （3）预期因素 （4）地位因素 （5）能力因素 （6）利益因素
所谓企业组织结构，就是指企业内部各种 组织和机构的组合程序。
设置原则：
（1）财产制度原则 （2）职能分解原则 （3）法人地位原则 （4）功能定位原则 （5）纵横组织原则 （6）产业专业化分类原则
五、企业管理制度
（一）集团公司功能定位 （二）下属单位在集团中的定位 （三）企业（集团公司）管理中的运行机
第二个标准是产权在现实经济运作过程中 是清晰的。
三、现代企业制度的基本特征 Nhomakorabea （二）权责明确
一方面要明确出资者与企业之间的权利和 责任划分；另一方面在企业内部要界定权力 机构、决策机构、执行机构和监督机构各自 的权利和责任，做到权责分明，相互制约， 各司其职。
三、现代企业制度的基本特征
（三）政企分开 一是将政府的行政职能和国有资产所有者
现代企业制度的内涵与主要内容
则享有其财产的占有权、处置权等。
路漫漫其悠远
•2020/3/24
3、现代企业制度以公司制为典型形式
• 现代公司制主要是指股份有限公司和有限责任公
司。从这个意义上说，建立现代企业制度主要是公司 化。应该强调的是，公司制只是现代企业制度的典型 形式。这里包括两层意思：一是不能简单地认为，建 立了公司就等于建成了现代企业制度，因为它还有极 其丰富的内容；二是股份有限公司和有限责任公司只 是现代企业制度的典型形式，并非其他符合现代企业 制度内容的形式不是现代企业制度；也并非把所有国 有企业改造成股份有限公司和有限责任公司就已经建 立了现代企业制度，还可以探索其他有效形式。
• 现代企业法人制度是企业产权的人格 化，具有独立的民事权利能力和民事行 为能力，是独立享有民事权力、承担民 事责任和义务的主体。规范、完善的法 人企业享有充分的经营自主权，并以其 全部财产对其债务承担责任，所有者对 企业债务责任的承担仅以出资额为限。 这样，在现代企业法人制度的基础上产 生了有限责任制度。
•
公司制决策权和管理者选择权。公司制企
总的观念是战略观念
• 战略观念是经营思想的核心，起统帅 作用，它寓于八个观念之中，又居于它 们之上，企业在树立上述八个观念的同 时树立自己的战略观念。
路漫漫其悠远
•2020/3/24
2、管理基础工作制度
• 管理基础工作制度主要把握五个要点 ：
• 一是原始记录制度； • 二是成本核算制度； • 三是标准化制度； • 四是计量、检测制度； • 五是经济责任制制度。
路漫漫其悠远
•2020/3/24
一、现代企业制度的内涵
• 现代企业制度是个内容广泛的概念， 以公有制为主体的现代企业制度是社会 主义经济体制的基础，逐步建立现代企 业制度是发展社会主义大生产和市场经 济的必然要求，是我国国有企业改革的 方向。现代企业制度有着极其丰富的内 涵。
第三章建立和健全我国现代企业制度
二、健全公司法人治理结构
西方的现代企业制度中，公司法人治理结构主要 是反映股东会、董事会、监事会和经理层之间权 力分配和制衡关系的一种制度安排。但是结合我 国国情，健全公司法人治理结构要求我们应该从 企业是一个各种经济利益的整体来研究问题，把 法律和监管制度的完善与自律性行为规范相结合。
（一）完善公司法人治理组织结构，充分行使股东大会、 董事会、监事会和经理层各自的重要职能。
（二）充分发挥老三会的作用，新、老三会共同治理企业。
（三）建立和健全利益相关者治理。
（四）健全和完善职业经理人市场。 （五）建立一套激励机制与信托责任并重的职业经理人制度。
（六）完善有效约束机制，加强外部约束。
（七）健全信息沟通机制，提高公司决策和运行信息透明度， 强化信息披露。
（八）加大中国企业制度创新与发展的配套改革力度。
权责明确
现代产权的责权利是统一的。各产权主体（股东） 在行使产权权利，分享利益的同时应该履行产权责 任职能。权责明确是指产权在如租赁、转让、出售、 合并等各种形式的具体实现过程中，以及通过资本 结构的优化、资产重组的调节和资产组合等企业资 本组织形式，各相关主体（股东）的权利到位，责 任落实。 在现代产权制度的规范下，企业不再是国家行政机 关的附属物，国家也不再是企业惟一的投资主体， 在企业的所有资产中，所有权属于社会股东，企业 通过自己独立的法人地位运营全部资产。国有企业 经过公司制改造后，在其内部相互制衡的公司治理 结构，确保企业产权关系的有效实现。
建立有效的公司治理结构
什么是公司治理
典型的公司治理模式
英美公司治理模式（外部治理模式，股权主导型 模式、市场导向模式或用脚投票模式 ） 德日公司治理模式（内部治理模式，债权主导型 模式、银行导向模式、或用手投票模式 ） 家族治理模式(公司与家族合一，所有权与经营 权没有实现分离，公司的主要控制权在家族成员 中配置的一种治理模式，是一种介于内部监管模 式和外部监管模式之间的治理模式)
如何构建现代企业产权制度体系
如何构建现代企业产权制度体系随着经济的发展和全球化的加剧，现代企业已经成为了推动社会发展的重要力量。
然而，企业产权制度的不完善和漏洞已经成为制约企业发展的重要因素之一。
为了更好地推进美好的经济体系建设和提高经济效益，我们需要构建一个现代企业产权制度体系。
在实现现代企业产权制度的目标中，最重要的一点是制度合理。
首先，我们需要确立明确的产权概念。
产权确定了哪些资源和财产应该由谁拥有和管理，是企业发展的基础。
其次，我们需要将产权的不同类型、分配方式和保护方法相互融合，构建一个系统化的产权体系框架。
随着社会的进步，不同的企业，不同的行业，也需要不同的产权安排。
所以，员工、股东、管理层、政府和社会的共享一定程度上也能够达到一个平衡，让企业在不同方面得到温柔的支持。
其次，制度的有力执行及其与现金流和财产管理等方面的紧密联系也很重要。
毫无疑问，制度的执行是一个长期而艰难的过程。
所以，在实现现代企业产权制度的过程中，我们需要加强制度执行、妥善管理现有企业资源、提高财产管理和风险预防能力等方面的能力，从而促进现代企业的有效实施。
最后，为了更好地构建现代企业产权制度体系，我们需要注重一系列政策的调控。
政策是对症治疗的方案，要达到实际效果是非常必要的。
可以采取减免企业税收、优化企业管理性流程，并通过投资、融资支持、创新项目培育等多种方式优化资本结构等措施。
这是促进现代企业体系建设的最有效手段之一。
综上所述，构建现代企业产权制度体系是非常必要和重要的。
我们需要建立保护企业财产的机制、建立明确的产权概念、加快制度执行的速度，并注重政策上的引导和调控。
只有这样，我们才能真正提高现代企业的生产效率和经济效益，进而实现经济和企业的可持续发展。
(完整版)现代企业产权制度
现代公司产权制度现代公司制度是资本主导的企业制度，而资本本身也是非常复杂的，横向来说资本有不同类型和比例，纵向来说，资本及其伴随的权利可以分解，形成以股份制为代表的这样一种新的财产组织形式，以及相关的一整套法律制度，叫现代产权公司制度。
公司的财产（资产）权利或公司产权是公司制度存在和变革的基础，是准确理解公司的关键。
现代公司与独资企业、合伙企业等古典企业在制度上的重要区别，在于其特有的产权制度。
现代公司产权制度分析主要基于第二章的资本逻辑的企业制度的分析，是对资本的西化，决定了参与企业制度行动的参与主体类型以及主体所选择的行动，因此本章又是第四章公司治理的准备。
如果说第二章提供了企业制度的主干，第三章以及接下去的第四和第五章则是分支和细枝。
我们对产权的分析主要从两个方向展开，一个是所有者之间的横向分析，另一个是自所有者、运营者构成的纵向的产权分析。
第一节产权概述“即使在自己的土地上”开枪，惊飞了邻居设法诱捕的野鸭，“也是不应该的”。
——科斯一、产权的概念产权或财产权是“财产权利”（property rights）的简称，是指法定主体对财产所拥有的各项权能的总和。
其直观形式是是人对各种有用资源的权利规定，实质上是由于物的存在和人们对物的使用引起的人与人之间的经济行为关系。
是财产主体人与其所占有、支配的物的之间的经济上和法律上的关系。
这里的有用的资源或物就是指对人具有经济价值的一切事物，经济学家大多称为资产或资本，法学家大多称为财产。
财产能够被人们拥有，对人们有用的、稀缺的资源，是人们建立产权关系的客观基础。
第一，独立于主体人意志存在的物；第二，可以为人们所拥有，第三，对人们有用；最后是稀缺性。
产权经济学家论产权：1 .产权是一个社会所强制实施的选择一种经济品的使用的权利。
阿尔齐安2. 所谓产权，意指使自己或他人受益或受损的权利。
“产权是社会的工具其意义来自于这样一个事实：在一个人与他人做交易时，产权有助于他形成那引起他可以合理持有的预期”。
中国特色现代企业制度的内容
中国特色现代企业制度的内容中国特色现代企业制度是指中国大陆在经济体制改革和发展过程中形成的一套适应市场经济的企业法律法规和管理体制。
它包括企业法律制度、企业组织制度、企业产权制度、企业经营制度以及企业职工享有的权益等方面的内容。
一、企业法律制度中国特色现代企业制度的第一要素是企业法律制度。
中国政府通过立法、修改法律，建立了一系列适应市场经济的企业法律，如《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国合伙企业法》、《中华人民共和国个体工商户法》等。
这些法律规定了企业的组织形式、经营范围、权益保护等内容，为企业提供了法律保障。
二、企业组织制度中国特色现代企业制度的第二要素是企业组织制度。
在以前的计划经济时代，企业往往是政府直接管理的单位，企业所有制也以集体所有制和国有所有制为主。
随着经济体制改革的不断深化，中国开始引入了市场经济机制，企业组织形式也逐渐多样化。
现在的中国企业可以以公司、合伙企业、个体工商户等形式组织，其中公司是最常见的企业组织形式。
企业的组织形式多样化为企业提供了更大的灵活性和自主性。
三、企业产权制度中国特色现代企业制度的第三要素是企业产权制度。
在以前的计划经济时代，企业的所有权往往属于国家或集体所有，个体所有有限。
随着经济体制改革的不断深化，中国逐渐建立了市场导向的企业产权制度。
根据《中华人民共和国宪法》和《中华人民共和国民法通则》，中国的企业产权分为国有所有权、集体所有权和私人所有权。
这些不同的产权形式为企业提供了不同的产权保护和激励机制，促进了企业的发展。
四、企业经营制度中国特色现代企业制度的第四要素是企业经营制度。
随着市场经济的发展，中国企业在经营方面也逐渐引入了市场机制。
企业的经营范围、经营方式、经营管理等方面得到了一定程度的市场自由化。
政府也鼓励企业积极开展自主创新、科技研发、技术引进、产品研发等活动，以提高企业的竞争力和核心竞争力。
五、企业职工权益保障中国特色现代企业制度的第五要素是企业职工享有的权益。
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原始所有权与法人产权的第一次分离
原始所有权是指出资人（股东）对投入资本的终 极所有权，也称之为原始财产权，解散和破产清 算时归还。 一旦资金注入公司形成法人财产后，出资者不能 再直接支配这一部分财产，也不得从公司中抽回， 只能依法转让。 所有者和法人之间产权关系界定得十分明晰。一 旦公司破产或解散进行清算时，公司债权人只能 对公司法人财产提出要求，而与出资者的个人财 产无关。
加拿大北部的印第安部落(海狸 划分狩猎区) 美国南部印第安部落（食草动物 行踪不定 经济价值低）
12
产权类型
私有产权 公司产权（法人产权） 社团产权（俱乐部产权） 公共产权 国有产权
13
私有产权（Private Property Rights）
私有产权是给予人们对体现在物品上的那些必然发生矛 盾的各种用途进行选择的排他性的权利。是指将资源的 使用与转让以及收入的享用权界定给了一个特定的人， 使其享有完整的产权。 归属于个人 强排他性 可分割 转让方便 有效性强，但取决于对产权规则的强制实施。
23
资本结构与公司治理
股东——经理人：P-A代理 控制权 股东——债权人 偿债顺序 过渡风险经营 控制 权 经理人——债权人 破产约束 控制权 代理成本
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股权结构与公司治理
高度集中 股权结构
“智猪博弈” P-P代理
高度分散 股权结构
搭便车（take free ride）公共地悲剧 管理层控制
适度集中 股权结构
3
产权的内容
产权包括所有权（狭义）、占有权、使用权、受益权、处置权等一 组权利，称为产权束。完整的产权束即所有制。产权包括所有权、 占有权、收益权、支配权和使用权。 （1）所有权：终极所有权 （2）占有权：指对财产的实际拥有； （3）使用权：指在法律允许的范围内，以生产和其它方式使用财产 的权利； （4）收益权：指直接以财产的使用或通过财产转让而获得收益的权 力； （5）处置权：指通过出租、出售或把与财产有关的权力让渡给他人， 从中取得收益的权利。
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公司法人产权
企业法人财产即企业设立时出资者依法向企业注入的资本 金及其增值和(企业在经营期间负债)所形成的财产构成。 企业法人产权，是指公司作为法人依法对公司财产的排他 性使用权、经营权、收益权和自由处置权。法人产权是一 种派生所有权，是所有权的经济行为。
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公司拥有法人财产
公司在其经营持续的期间对其全部法 人财产依法独立支配。 人财产依法独立支配。
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产权类型比较
产权类型 公有产权 国有产权 公司产权 社团产权 私有产权
所有者 人数 无数多 无数多 较多 有限 自然人
排他性 很弱 较弱 较强 强 很强
分割性
不可分割 不能分割 可以分割 不能分割 可以分割
转让性 不可以 不可以 可以
权力行使
无行使者 国家 董事会 CEO
变通转让 共同体全体
可以
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警惕三种情形 1、 平衡股权。比如：50/50、51/49、45/45/10、 40/30/分散小股东，等等。 2、 平均分散股权：公司股权越分散，股东人数 越多，控制成本越大，搭便车的心态越严重。 3、 一股独大：弊端：其一是容易形成独裁，影 响决策质量；其二是小股东的权益容易受到侵犯； 其三是容易利用有限责任制度侵害债权人权利。
34
原始所有权与法人产权的第一次分离 公司作为法人获得了与个人财产享受同等权利的 法人资产，企业作为一个独立的法人拥有了从
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阿尔齐安论私有产权
A可以拥有在这块土地上种植小麦的权利；B可以拥有在 其上面走路的权利；C可以拥有在其上面倒炉灰的权利； D可以拥有在其上空驾驶飞机的权利；E可以拥有开动邻 近的设备而使之承受震动的权利。 每个人拥有的互不重合的不同权利，多个人同时对 某一财产行使的权利仍然是私有产权，私有产权的关键 在于对权利的行使和决策及其后果承担完全是私人。
是指行使资源的各种权利是由一个集体做出的，由集 体的决策机构以民主的程序对权利的行使做出规则和约 束。 对成员提供分享的俱乐部产品，并按照某种平等的规则 向成员收取费用。 归属于整个社团 弱排他性 不可分割性 转让受到限制 有效性依赖于很强的假定条件
17
公共产权
（Public Property Rights）
10
人口增长说
诺思——托马斯 托马斯 诺思
人口少，资源丰富，不必界定产权→人 口增加，资源相对稀缺→单个群落开始 不许外来者分享资源，排他性公有产权建 立→内部成员滥用资源会使资源枯竭 （公共地悲剧）→内部成员进一步界定 产权，私有产权产生
11
资源稀缺说
德姆塞茨
某种资源的稀缺性上升，引起该资源的市场价 值升值，对该资源的产权界定将有利可图，人们 确立排他性产权，外部性内部化，私有产权产生。
15
公司产权（Coporate Property Rights）
公司作为法人单位对法人财产的产权，由公司 的决策机构——法人代表机构对权利的行使做出 规则和约束。 归属于法人代表机构 排他性 可转让 可分割 有搭便车的行为
16
社团产权（俱乐部产权）
（Communal Property Rights）
8
产权的起源
制度经济学：私有产权起源说 新制度经济学把对产权安排与资源配置效率之间 的关系的研究作为研究对象。在他们当中的一些 人看来，产权就是私有权，所谓产权的起源，是 指私有产权的起源 。
9
交易费用节约说
西蒙 ·迪蒙塞尔 迪蒙塞尔
伊夫·西蒙和亨利·泰泽纳·迪蒙塞尔在1977 年第3 期《经济杂志》上撰文阐述 了“产权起源”的经济原因， 如果某一块土地属于村镇公有，而村镇共同体的某一成员突然在这块地里 放牧了比其同乡多一倍的牲畜，那么，他给共同体每个成员所造成的损失是 微乎其微的（假如村里有100户人家，每户年受的损失为1/99），然而他从 中获得的利益却非常大（营业额增加了一倍）。 人们本来可以召集一次全体会议，告知违章者不应该在牧场上放牧比别人多 一倍的奶牛，但是这样做实际上并不关系到任何人的切身利益（每户损失不 过1/99），而且这种作法代价太高（如果会议要开两个小时——这是最低限 度的时间，如果每个人都发言谈谈自己对这个问题的看法，——那么就要花 200 个小时，那相当于一个人五周的劳动时间）。 为了避免所有这些麻烦，最好把权利以私有形式分给个人（建立私人企业）， 并允许那位与土地有很大利害关系的人（因为他希望把自己的营业额增加一 倍）同其他99 名成员中的每个人进行协调，以便从每个人那里买得每年放 牧奶牛三天半的权利。 事实上，为了避免交易费用过高，他只会与一两个私人企业主谈判，进行土 地合并或集中的交易（企业产权主体对外排斥性或对特定权利的垄断，
私有产权、公有产权都具有排他性，稀缺性是产生排他 性的前提
有限性：产权之间有明显的界限，包括数量界限和范
围界限
可交易性：产权在不同的主体之间可以转让。完整的
产权束以及其中的一项权利均可作为交易的对象，时间 可长可短
可分解性：特定财产的各项产权可以分属不同的主体
公司产权制度的基础是它拥有的法人财产， 法人财产是企业法人得以产生和存在，从事民事 活动、享有民事权力承担民事责任的前提和基础。
32
公司财产权能的分离
公司财产权能的分离是指以公司法人为中介的所有
权与经营权的两次分离
公司所有权与经营权的分离。即原始所有权、法 人产权、经营权三者的相互分离。
法律意义上出资人 与公司法人的分离 原始所有权 法人产权 经济意义上法人产 权与经营权的分离 经营权
的性质，包括权能行使的可分工性和利益的可分割性
6
产权的功能
减少不确定性 外部性内部化 激励功能 约束功能
7
产权的起源
马克思：公有产权自然起源说
第一，生产力的原始状态或自然状态； 第二，人们的劳动对象和占有对象是自然之物； 第三，人与人之间的关系的原始、自然状态。正是这三种 意义的“自然”决定了公有产权的产生。
人们共同享有的，某个人行使对财产的产权时并不 排斥他人对资源行使同样的权利。 归属于全体社会公众 不可分割 无排他性 不可转让 搭便车拥挤现象严重
18
国有产权（State-Owned Property Rights）
在理论上是指这些权利由国家占有，国家再按 可接受的政治程序来决定谁可以使用或不可以使 用这些权利。 归属于国家 通过代理方式行使（国家委托政府经营） 使用权的排他性 收益权归属于国家 不可分割
个人
20
第二节 现代公司产权结构
产权结构概念
资本结构与公司治理 股权结构与公司治理 法律保护与股权结构 中国上市公司的股权结构
21
产权结构概念
宏观产权结构：全社会财产权利结构 微观产权结构：是单一财产或单一主体的产权结 构 企业产权结构：企业作为财产主体所拥有的财产 以及权利结构，包括资本结构和股权结构两个部 分
大股东有动力 小股东联合制衡大股东
25 25
案例1
有两个人，同学多年，研究生毕业以后决定共同成立一 家公司，研发、生产一种高科技产品。由于产品在市场 上具有稀缺性，公司业务发展不错，效益也十分可观。 但是没到一年，公司便垮掉了。原来，两人在经营战略、 用人理念上发生了分歧，两个人对自己的观点都很坚持， 认为不这样，公司不可能做大做强，而且谁也说服不了 谁。正好两人各占公司50%的股份，谁也决定不了谁。 开始还只是理性的争执，后来变成了感性的抬杠，凡是 对方主张的，一概否决，连关闭公司的决定也行不成 （公司僵局），导致一个很有发展潜力的公司，活活被 拖垮。
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股份公司股权结构 高度分散股权结构 适量机构投资者+分散股东 国有股“一股独大”(中国特殊情形) ：大部分由 国有企业改制而来，国有股和法人股占沪两市总 股本62%（2000），国有股减持的第一步使上 市公司国有股权比重下降为51%