上海银行间同业拆放利率Shibor实施准则修订版
上海银行间同业拆放利率影响因素的实证研究
上海银行间同业拆放利率影响因素的实证研究作者：项瑛来源：《大经贸》 2019年第9期项瑛改革开放以来，我国经济走向快速发展的轨道，随着金融体制改革的不断深化，对利率市场化的需求愈发强烈。
Shibor在我国利率市场化进程中起到了非常重要的作用，它是我国利率体系中的核心主导利率，是其他利率和金融产品价格制定的参考对象，是中央银行进行宏观调控的基础性指标。
鉴于Shibor利率目前在我国金融市场的重要地位，本文讨论和分析影响Shibor利率变动的因素，有助于央行和各金融机构预测Shibor利率的影响因素和未来走势，从而科学制定政策。
一、SHIBOR的影响因素1、货币供应量。
Shibor是银行间的拆借利率，一个银行以多少的利率向另一个银行进行借贷，是由这个市场上借贷资金的供给和需求所决定的，而央行制定的货币供应量则可以直接决定借贷资金市场的供求。
所以，货币供应量增加时，银行间市场的资金较为充足，Shibor利率下降。
2、金融机构存贷比。
银行是金融市场的重要参与者，存贷款之比实则反映了其资产与负债的适配度，而资产与负债的总量对应关系会对商业银行的流动性风险产生影响。
因此，金融机构存贷比的数值越大，表明金融市场上的资金需求越旺盛，势必推动各种利率水平的上升。
3、物价水平。
在其他因素不变的情况下，当物价水平上升，人们为了能够维持正常的生活水平，就需要用更多的货币来购买物价较低时的同样的物品，这样货币的供给便不足以满足人们的货币需求，最终导致利率上升。
4、汇率。
汇率通过影响国内物价水平、短期资本流动而间接地影响利率水平。
当汇率水平降低时，外国商品相对本国商品更具有竞争力，这时进口会增加，出口则减少，国内物价水平上升，本币升值，本币需求増加，导致本国利率上升。
5、股价指数。
当股票市场运行良好时，股价升高，出于理性经济人的考虑，此时人们预期股价将下降，进而卖出自己的股票并把资金转入货币市场，从而使得货币市场上资金供给增多，市场上的流动性增强，进而导致利率下降。
2023年初级银行从业资格之初级银行业法律法规与综合能力押题练习试卷A卷附答案
2023年初级银行从业资格之初级银行业法律法规与综合能力押题练习试卷A卷附答案单选题（共30题）1、在发放银团贷款过程中，负责发起组织银团、分销银团贷款份额的银行被称为()。
A.银团代理行B.银团牵头行C.银团管理行D.银团参加行【答案】 B2、银行本票的提示付款期限为( )个月。
A.1B.2C.3D.5【答案】 B3、在国际上，（）也称议付，即给付对价的行为。
A.出口押汇B.保理C.福费廷D.打包放款【答案】 A4、上市公司对发行股票所募资金，必须按招股说明书所列资金用途使用。
改变招股说明书所列资金用途，必须经（）批准。
A.发行审核委员会B.董事会C.股东大会D.证监会【答案】 C5、目前公布的上海银行间同业拆借利率(Shibor)品种中，期限最长的是（）A.1个月B.6个月C.12个月D.3个月【答案】 C6、《统一国际银行资本计量和资本标准的国际协议》不包括的内容是（）。
A.规定监管资本定义B.规定市场风险内容C.规定风险加权资产计算D.规定资本充足率监管要求【答案】 B7、甲向乙签发10万元的支票，出票日期为2013年4月1日，乙于4月5日背书转让给丙。
如果丙于2013年12月25日才提示付款。
下列关于该票据的表述中，正确的是()。
A.丙可以向甲、乙追索B.丙丧失向任何人提起诉讼的权利C.丙有权要求银行付款D.丙的票据权利消失【答案】 D8、专项贷款最主要的还款来源是（）。
A.经营产生的现金流B.拍卖其抵押物或质押物得到的现金C.再贷款取得的现金D.融资获得的现金【答案】 A9、（）是指因支付清算和业务合作等的需要，由其他金融机构存放于商业银行的款项。
A.保证金存款B.单位协定存款C.同业存放D.存放同业【答案】 C10、风险偏好是风险管理的（）。
A.主要环节B.基本前提C.战略目标D.管理核心【答案】 B11、经济处于（）阶段时，商业银行资产规模和利润量处于最低水平。
A.繁荣?B.衰退?C.萧条?D.复苏【答案】 C12、某公司以所持的另一家上市公司股份做质押向银行借款，则该质押权设寺的时问是（）。
大额存单管理实施细则-上海银行间同业拆放利率
附件大额存单管理实施细则第一章总则第一条为规范大额存单的发行交易，确保大额存单业务有序开展，根据《大额存单管理暂行办法》（中国人民银行公告〔2015〕第13号，以下简称《办法》）的有关规定，制订本细则。
第二条本细则所称大额存单是指《办法》规定的由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的、以人民币计价的记账式大额存款凭证。
大额存单的投资人包括个人、非金融机构、机构团体，以及保险公司、社保基金等中国人民银行（以下简称人民银行）认可的其他单位。
第三条市场利率定价自律机制（以下简称自律机制）根据《办法》规定就大额存单业务实施自律管理。
第四条发行人与投资人开展大额存单业务时应遵守相关法律法规、监管规定、自律规则等，不得通过大额存单业务进行利益输送。
第二章产品规则第五条大额存单采用标准期限的产品形式。
大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3页脚内容- 9 -年和5年共9个品种。
第六条个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。
第七条固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为浮动利率基准计息。
第八条大额存单自认购之日起计息，付息方式分为到期一次还本付息和定期付息、到期还本。
第九条发行人通过营业网点、电子银行等自有渠道发行大额存单时应统一按照本细则规定的产品要素（见附件1）及相关定义执行。
第三章发行人第十条符合条件的存款类金融机构在首次发行大额存单前，应向自律机制秘书处提交本机构大额存单管理办法、以及已建立大额存单业务管理系统的相关证明材料。
第十一条经自律机制评估符合《办法》规定条件的存款类金融机构应于每年首只大额存单发行前向人民银行备案年度发行计划（见附件2）。
发行人若需调整年度发行计划，应向人民银行重新备案。
第十二条发行人应于每年首期大额存单发行前，向全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）注册当年发行额度。
上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为基准利率的研究
上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）作为基准利率的研究在现代经济中,金融是经济的核心。
作为金融资源价格的利率在金融资源的市场化配置中起着举足轻重的作用。
市场经济的发展也日益要求利率市场化,这是市场经济内在的、本质的要求。
当前,与计划经济时期相比,我国利率管制已经有了很大松动,利率调整的频次有了很大提高；除了存贷款利率外,各个市场和各种产品的利率都已市场化形成。
但是,在整个利率体系中,由于基准利率的缺乏,导致金融产品难以进行风险定价,金融机构的风险管理机制不能真正落实。
利率的市场化改革进入攻坚阶段,本文正是对SHIBOR作为基准利率的探讨。
本文的研究目的主要是探讨SHIBOR行使基准利率职能的可行性。
笔者结合基准利率的特质,借鉴国外基准利率实行的成功经验,通过定性和定量分析两种办法,分析了SHIBOR作为基准利率存在的问题及提出了合理的改进建议。
本文在结构上分为五部分,分别对相关问题进行研究：第一部分也就是文章的绪论,主要提出在我国利率市场化改革的大背景下,在货币市场和债券市场利率相继实现市场化,存贷款利率实现准市场化的情况下,SHIBOR的推出对我国国民经济运行有重大而深远的影响,主要有四：促进商业银行经营管理机制的转型；推动货币政策传导机制由数量型向价格型转型；引导非金融企业和家庭的支出；减缓宏观经济波动；SHIBOR作为基准利率的问题学术界已有不少研究,最后笔者分SHIBOR推出前、后两个阶段简要综述了目前的研究成果。
第二部分是正文的第一章,这一章主要研究基准利率的特性问题。
有关基准利率的概念,目前还没有完整的、能够被人们普遍接受的一种界定。
笔者首先根据其生成机制,将它分为央行基准利率和市场基准利率分别阐释,说明两者的联系和区别并指出本文是对SHIBOR作为央行基准利率的研究；而后,根据国内学者的探讨以及西方发达国家的实践,结合本文定义,共归纳了市场性、基础性、传导性、操控性、系统总体稳定和小幅波动性五种重要特质,将其作为后文检验SHIBOR的重要标准；然后用图示说明了基准利率的主要传导机制,深化概念；再后总结了基准利率选择的一般原则,即：1、良好的市场主体结构；2、大额的市场交易量；3、良好的市场工具结构；4、合理的利率期限结构；5、良好的可控性；6、与其他经济指标具有较高的相关性。
上海银行间同业拆借利率特征的研究
上海银行间同业拆借利率特征的研究作者：谢文灿来源：《现代经济信息》2014年第01期摘要：上海银行间同业拆借利率（以下简称Shibor）自诞生以来便被寄予厚望，它的出现背负着推动利率市场化进程的重要使命。
作为一款重要的短期市场利率，Shibor自身是否适应市场的需要、是否能够及时、准确反映市场信息需要时间来检验。
本文模型分析显示，Shibor 隔夜利率与一周利率存在明显的区制转移特征，极具市场敏感性；三月期及更长期限的Shibor 利率其波动性反映了较强的市场趋势。
作为市场基准利率，Shibor隔夜利率与一周利率潜力巨大。
关键词：上海银行间同业拆借利率；马尔科夫区制转移中图分类号：F830.3 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）01-00-03一、引言2007年1月4日起，上海银行间同业拆房利率（Shanghai Interbank Offered Rate，Shibor，以下简称Shibor）正式开始运作，这是我国逐步推动利率市场化的一项重要举措。
从宏观意义上，Shibor的建设和培育将有利于引导和完善货币市场定价，为未来更加具有深远意义的货币政策传导机制的构建打下基础。
Shibor报价银行团由18家系统中重要的商业银行组成，这些报价银行均是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，且具有在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的特征。
以2012年为例，其报价银行包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、中信银行、中国光大银行、兴业银行、北京银行、上海银行、汇丰银行、渣打银行、华夏银行、广东发展银行、国家开发银行、浦东发展银行、邮储银行等18家大型商业银行。
在报价机制上，每个报价行向全国银行间同业拆借中心报出不同期限品种的Shibor的价格，该中心经剔除最高、最低的各4家报价后，对其余报价计算算术平均数，从而得出每一期限品种的Shibor。
Shibor于每个交易日的11：30对外发布。
【干货细读】Shibor异动之谜
【干货细读】Shibor异动之谜2013-12-06华尔街见闻如果您尚未关注见闻，您可以点击标题下方的“华尔街见闻→”关注我们。
近期，关于上海银行间同业拆放利率（Shibor）的种种异动，引起了市场人士的关注。
3月期SHIBOR近期走势与回购利率异常背离，最高相差200个基点，其背后是银行悬殊的报价。
数据显示：从今年10月下旬至今，在18家Shibor报价行中，各行对3月期Shibor的报价迥异：多数时间，除了农行和交行每日报价在6%以上外，其余各家银行的报价均在4.75%左右，后者大幅低于同期3月回购利率逾200个基点。
平日变动很少的3月Shibor利率在周四大涨近11个基点，录得6月20日“钱荒”以来的单日最大涨幅，但昨日同期3月回购利率却下跌了6个基点。
不仅3月Shibor利率持续低于2周品种，而且各家银行的报价也相差甚大，如3月Shibor的最高报价行与最低报价行相差竟高达220个基点。
以12月4日为例，当日11：30公布的当天3月Shibor利率为4.78%。
其中，在所有18家银行的报价中，除了两家银行报价在6%以上，其余16家商业银行的报价均在4.5%至5.1%之间，大幅低于前日质押式回购3月期品种6.78%的利率。
其中，农行对当日3月Shibor报6.65%，交行报6.20%。
而其余各商业银行中，报价最低的为某大行，12月4日的3月Shibor 报价仅为4.50%，与报价最高的农行竟相差215个基点。
值得一提的是，5日华夏银行也加入到高报价行列，当日报6.60%。
按照央行发布的《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》，各家银行的Shibor报价应基于市场情况的报价，且报价行当日货币市场交易利率，都应以其报价利率为基准。
上海证券报引述上海某券商固定收益部总监表示，近期市场上长端利率上行较快，但Shibor 的长端利率却一直没动，的确引起了市场对此的众多猜测。
另一位长期观察Shibor利率的银行人士表示，“平常Shibor与回购利率相差10-20个基点还算正常，但最近则最高相差200个基点，就有些匪夷所思。
Shibor作为中国基准利率的有效性研究
Shibor作为中国基准利率的有效性研究
Shibor（上海银行间同业拆放利率）是中国金融市场上的重要利率指标之一，它作为中国的基准利率，对于货币政策传导、金融市场稳定和经济发展起着重要的作用。
本文将对Shibor作为中国基准利率的有效性进行研究，旨在探讨其对中国金融市场的影响以及未来的发展方向。
Shibor作为中国的基准利率，主要用于银行间拆借市场的借贷利率定价。
它由中国银行间市场交易商协会计算，并发布于每个交易日。
Shibor被广泛用于衡量流动性和风险溢价水平，其变动对于金融机构和投资者具有重要的指导意义。
Shibor有效性的研究需要对其市场影响进行评估。
研究表明，Shibor对整个金融市场具有重要的指示作用。
随着Shibor变动，它对于货币市场利率的传导速度和幅度起着指导作用。
Shibor对于利率期限结构和金融衍生品的定价也有重要的影响。
Shibor作为基准利率的有效性研究需要考虑其稳定性。
Shibor的稳定性对于金融市场的运行和金融体系的稳定具有重要的影响。
过去几年来，Shibor的波动性相对较大，这可能引发市场风险和金融不稳定。
研究应该关注Shibor波动的原因和稳定性的提升措施。
Shibor作为中国基准利率的有效性研究具有重要的理论和实践意义。
通过对Shibor 市场影响、稳定性和对经济发展的影响进行研究，可以更好地理解Shibor在中国金融市场中的作用，并为提高其有效性和稳定性提供政策建议。
未来的研究应该进一步探索Shibor 的定价机制和与其他利率指标的关系，以提升Shibor作为中国基准利率的有效性。
市场利率定价自律机制关于调整Shibor发布时间的公告
市场利率定价自律机制关于调整Shibor发布时间的公告文章属性•【制定机关】市场利率定价自律机制•【公布日期】2014.07.23•【文号】市率发[2014]7号•【施行日期】2014.07.23•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理正文市场利率定价自律机制关于调整Shibor发布时间的公告（市率发[2014]7号）2007年1月，上海银行间同业拆放利率（Shibor）正式发布以来，在中国人民银行和市场利率定价自律机制（以下简称自律机制）的指导下，通过各报价行和指定发布人的共同努力，Shibor的报价形成机制逐步优化，基准性与公信力不断增强。
目前，Shibor已经成为市场认可度最高、应用最广泛的货币市场基准利率。
随着近期同业存单发行交易的稳步推进，Shibor报价质量得以进一步提高。
为进一步发挥Shibor对市场利率的引导作用，促进货币市场平稳运行，健全市场化利率形成和传导机制，为有序推进利率市场化改革创造有利条件，经自律机制工作会议审议，并报中国人民银行备案，决定自2014年8月1日起将Shibor发布时间由上午11：30调整为上午9：30。
同时，简化Shibor报价期限品种，各报价行每个交易日仅对隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月和1年八个品种进行报价，不再报送3周、2个月、4个月、5个月、7个月、8个月、10个月、11个月等八个选报品种。
为保障相关工作顺利推进，自律机制从6月3日起组织Shibor报价行开展了一个多月的Shibor提早报价试运行工作。
试运行期间，各报价行加强了对自身头寸情况、市场资金供求和利率走势的分析预判，完善了内部报价方法体系和流程，进一步健全了报价管理制度，并能在截止时间前正常提交报价。
全国银行间同业拆借中心作为Shibor的指定发布人也做好了相关系统的准备工作。
试运行的情况表明，Shibor提早报价能够更好地体现出Shibor的稳定性和连续性，各报价行报价的独立性有所提升，对市场利率的引导作用也逐步增强。
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上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则
（修订版）
第一章总则
第一条为规范中国货币市场基准利率的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，特制定本准则。
第二条上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
第三条市场利率定价自律机制成立Shibor工作组（以下简称工作组），依据本准则确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
第二章报价银行团构成
第四条报价银行团由符合条件的商业银行组成。
第五条报价行原则上应具备以下条件：
（一）是市场利率定价自律机制成员；
（二）具有公开市场一级交易商资格或外汇市场做市商资格；
（三）货币市场交易活跃，即交易量较大、交易连续性较好、价差较小。
交易量指报价行在中国货币市场所有交易的总量，包括公开市场交易、同业拆借交易、债券回购交易、现券交易、货币市场衍生品交易等；
（四）信用等级较高；
（五）已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的利率定价能力；
（六）通过上海银行间同业拆放利率网（）等工作组指定的媒体每年披露经注册会计师审计的上年年度报告；
（七）有利于开展报价工作的其它条件。
第六条符合上述条件、并愿意成为报价行的商业银行应于每年12月1日前向工作组提交申请及相关材料。
经审核合格后可成为场外报价行，在场外进行Shibor报价。
工作组结合报价等情况，在报价一年以上的场外报价行中，择优选取下一年的Shibor报价行。
工作组根据本准则于每年年初公布当年的报价银行团成员名单。
第三章报价行职责
第七条提供拆出报价。
该报价是基于市场情况的报价，是单利、无担保、批发性利率。
报价行当日货币市场交易利率都以其报价利率为基准。
报价行应独立报价，当日不得相互参照报价。
第八条每个交易日（以下简称每日）上午10:55前通过上海银行间同业拆放利率网提供的报价界面完成报价。
报价行每日应按时报价，保证质量。
第九条每日对隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年八个品种进行报价。
利率品种代码按期限长短排列为O/N、1W、2W、1M、3M、6M、9M、1Y（O/N代表隔夜，W代表周，M代表月，Y代表年）。
第十条以年利率（％，Act/360，T+0）对各期限品种报价，保留4位小数。
第十一条报价行应加强内控，建立流程清晰、权责明确的定价机制和报价程序，建立报价记录留存制度。
报价行报价要做到专人专岗，并及时向市场利率定价自律机制备案。
第十二条建立应急机制，确保每日按时报出各期限品种的利率。
第四章指定发布人及其职责
第十三条全国银行间同业拆借中心受权为Shibor的指定发布人。
第十四条负责提供报价界面，对接收到的每一期限品种的拆出利率数据，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，于每日上午11:00对外公布，同时公布各报价行的拆出报价。
第十五条在上午10:55前鉴别报价行报价的可能差错，及时进行提示。
如有报价行未报价，指定发布人根据已报的数据确定Shibor，同时将此情况以书面形式报告工作组。
第十六条负责维护上海银行间同业拆放利率系统。
第十七条建立Shibor的备份、应急机制，确保每日Shibor的正常运行和历史资料储存。
第十八条组织Shibor场外报价行报价。
第五章工作组的运行机制
第十九条根据商业银行的申请，按照本准则确定和调整报价银行团成员和场外报价银行团成员。
第二十条组织报价行和场外报价行按本准则要求开展报价，对指定发布人发布Shibor信息等行为进行日常管理。
第二十一条按月、季、年评估报价行有关报价行为，通报Shibor运行情况，对报价行报价质量进行考评。
第六章监督管理
第二十二条对报价行实行淘汰制。
工作组建立报价考评指标体系，并定期对报价行的报价质量、定价机制和报价程序等进行现场检查和非现场检查。
工作组每年对所有报价银行团成员的报价记录进行考评，确定淘汰更新方案并公布。
第二十三条工作组负责监督管理指定发布人，每年对
指定发布人履行职责的各项情况进行考核。
第二十四条指定发布人根据工作组授权，对报价行报价质量进行现场监督和考核。
如果报价行出现违反本准则行为，应及时发出警告，要求其改正，并报告工作组。
指定发布人应及时记录、披露报价行违反本准则的行为和改正情况，按月向工作组报告Shibor的运行情况。