上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则
shibor是什么
shibor是什么标题：Shibor 是什么引言：近年来，Shibor（上海银行间同业拆借利率）这个名词在中国的金融领域越来越为人所熟知。
Shibor 是中国境内银行之间进行短期资金拆借交易时所参考的利率水平。
它被视为中国金融市场的重要指标，对于金融机构和市场参与者来说具有重要的影响。
本文将深入探讨 Shibor 的定义、形成机制和重要性，并分析其对金融市场的影响。
一、Shibor 的定义Shibor（上海银行间同业拆借利率）是指中国银行机构之间在上海债券交易所进行的短期资金拆借活动中，实际成交的利率水平。
它是中国金融市场上的基准利率，用于衡量中国银行体系的流动性和信用风险，也被视为金融市场的风向标。
二、Shibor 的形成机制Shibor 的形成是通过一定数量的大型商业银行进行拆借活动的结果。
在中国，这些银行汇总报告其拆借情况，并由上海银行间同业拆借中心计算并公布 Shibor 水平。
这一机制确保了 Shibor 的全国范围内的透明度和公正性。
三、Shibor 的计算方法Shibor 的计算方法主要分为两种：加权平均法和加权中位数法。
加权平均法是将各个银行所报告的拆借成交金额按照比例进行加权，最后得出一个加权平均数作为 Shibor 利率水平。
加权中位数法则将各个银行所报告的拆借利率从小到大进行排序，并选取居于中间位置的那个利率作为 Shibor 水平。
这两种方法的选择根据市场条件和监管要求的不同而有所变化。
四、Shibor 的重要性Shibor 的重要性体现在以下几个方面：1. 作为金融体系流动性的风向标：Shibor 的水平反映了市场上短期资金利率的变化情况，间接衡量了金融体系的流动性状况。
当Shibor 上升时，意味着拆借成本增加，金融机构之间的资金供给收紧，可能会导致整个金融体系流动性紧张。
2. 影响金融市场利率：Shibor 在中国金融市场中起到了引导和参考作用，它对于其他与其挂钩的利率（如贷款利率、存款利率、债券收益率等）产生重要影响。
LIBOR操纵案对我国SHIBOR管理的启示
2012年6月巴克莱银行涉嫌操纵libor丑闻曝光后，一系列涉及范围更广、更加严重的操纵事件相继进入公众视野，引起了各方公愤。
当参与操纵利率的金融机构正在为他们当初的所作所为买单的时候，也警示了我国shibor的形成机制和信息披露过程中存在的问题。
如何从libor操纵案的教训中获得适用于对shibor管理的有效措施，是我国目前需要思考的一个重要问题。
一、libor及libor操纵案（一）伦敦同业拆借利率（libor）伦敦银行同业拆借利率（libor）诞生于1986年1月1日，英文全称为london interbank offered rate，它是指伦敦银行同业间相互拆放英镑、欧洲美元及其他欧洲货币资金时计息使用的一种利率。
报出的利率分为隔夜、7天、1个月、3个月、6个月和1年期不同期限的利率。
不同币种的libor利率每天由bba（英国银行家协会）计算并公布。
其过程是，每天11点之前，由20家被选定的报价银行在预测的基础上提交拆出利率，汤森路透根据所报利率的高低进行排名，去掉5家最高报价和5家最低报价，将剩余的10家银行数据取平均值，得出的数据就是当天的libor，然后在当地时间11点30分代表bba正式公布libor及每一家银行的报价。
长期以来，libor一直是全球最为重要的利率基准之一。
它既是全球数万亿浮动利率贷款、抵押贷款的定价参考，也是全球场内和场外各类金融衍生品的定价和清算基础，可以说，libor对全球金融市场的影响可谓牵一发动全身。
（二）libor操纵案美国监管机构注意到金融危机期间libor发生了异常波动（如该涨而未涨），但却难以确定这是否是人为操纵的结果。
自2010年开始，由美国司法部和美国商品期货委员会（cftc）牵头，由英国、日本、欧盟等国家和地区的监管部门共同参与，开始重点调查2007至2008金融危机期间银行内部及银行之间是否存在操纵libor、euribor（欧洲银行间欧元同业拆借利率）和tibor（东京银行同业拆借利率）的串通行为。
上海银行间同业拆放利率Shibor实施准则修订版
上海银行间同业拆放利率(Shibor)实施准则（修订版）第一章总则第一条为规范中国货币市场基准利率的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，特制定本准则。
第二条上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
第三条市场利率定价自律机制成立Shibor工作组（以下简称工作组），依据本准则确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
第二章报价银行团构成第四条报价银行团由符合条件的商业银行组成。
第五条报价行原则上应具备以下条件：（一）是市场利率定价自律机制成员；（二）具有公开市场一级交易商资格或外汇市场做市商资格；（三）货币市场交易活跃，即交易量较大、交易连续性较好、价差较小。
交易量指报价行在中国货币市场所有交易的总量，包括公开市场交易、同业拆借交易、债券回购交易、现券交易、货币市场衍生品交易等；（四）信用等级较高；（五）已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的利率定价能力；（六）通过上海银行间同业拆放利率网（）等工作组指定的媒体每年披露经注册会计师审计的上年年度报告；（七）有利于开展报价工作的其它条件。
第六条符合上述条件、并愿意成为报价行的商业银行应于每年12月1日前向工作组提交申请及相关材料。
经审核合格后可成为场外报价行，在场外进行Shibor报价。
工作组结合报价等情况，在报价一年以上的场外报价行中，择优选取下一年的Shibor报价行。
工作组根据本准则于每年年初公布当年的报价银行团成员名单。
第三章报价行职责第七条提供拆出报价。
该报价是基于市场情况的报价，是单利、无担保、批发性利率。
报价行当日货币市场交易利率都以其报价利率为基准。
报价行应独立报价，当日不得相互参照报价。
第八条每个交易日（以下简称每日）上午10:55前通过上海银行间同业拆放利率网提供的报价界面完成报价。
大额存单管理实施细则-上海银行间同业拆放利率
附件大额存单管理实施细则第一章总则第一条为规范大额存单的发行交易，确保大额存单业务有序开展，根据《大额存单管理暂行办法》（中国人民银行公告〔2015〕第13号，以下简称《办法》）的有关规定，制订本细则。
第二条本细则所称大额存单是指《办法》规定的由银行业存款类金融机构面向非金融机构投资人发行的、以人民币计价的记账式大额存款凭证。
大额存单的投资人包括个人、非金融机构、机构团体，以及保险公司、社保基金等中国人民银行（以下简称人民银行）认可的其他单位。
第三条市场利率定价自律机制（以下简称自律机制）根据《办法》规定就大额存单业务实施自律管理。
第四条发行人与投资人开展大额存单业务时应遵守相关法律法规、监管规定、自律规则等，不得通过大额存单业务进行利益输送。
第二章产品规则第五条大额存单采用标准期限的产品形式。
大额存单期限包括1个月、3个月、6个月、9个月、1年、18个月、2年、3页脚内容- 9 -年和5年共9个品种。
第六条个人投资人认购大额存单起点金额不低于30万元，机构投资人认购大额存单起点金额不低于1000万元。
第七条固定利率存单采用票面年化收益率的形式计息，浮动利率存单以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为浮动利率基准计息。
第八条大额存单自认购之日起计息，付息方式分为到期一次还本付息和定期付息、到期还本。
第九条发行人通过营业网点、电子银行等自有渠道发行大额存单时应统一按照本细则规定的产品要素（见附件1）及相关定义执行。
第三章发行人第十条符合条件的存款类金融机构在首次发行大额存单前，应向自律机制秘书处提交本机构大额存单管理办法、以及已建立大额存单业务管理系统的相关证明材料。
第十一条经自律机制评估符合《办法》规定条件的存款类金融机构应于每年首只大额存单发行前向人民银行备案年度发行计划（见附件2）。
发行人若需调整年度发行计划，应向人民银行重新备案。
第十二条发行人应于每年首期大额存单发行前，向全国银行间同业拆借中心（以下简称交易中心）注册当年发行额度。
上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)作为基准利率的研究
上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）作为基准利率的研究在现代经济中,金融是经济的核心。
作为金融资源价格的利率在金融资源的市场化配置中起着举足轻重的作用。
市场经济的发展也日益要求利率市场化,这是市场经济内在的、本质的要求。
当前,与计划经济时期相比,我国利率管制已经有了很大松动,利率调整的频次有了很大提高；除了存贷款利率外,各个市场和各种产品的利率都已市场化形成。
但是,在整个利率体系中,由于基准利率的缺乏,导致金融产品难以进行风险定价,金融机构的风险管理机制不能真正落实。
利率的市场化改革进入攻坚阶段,本文正是对SHIBOR作为基准利率的探讨。
本文的研究目的主要是探讨SHIBOR行使基准利率职能的可行性。
笔者结合基准利率的特质,借鉴国外基准利率实行的成功经验,通过定性和定量分析两种办法,分析了SHIBOR作为基准利率存在的问题及提出了合理的改进建议。
本文在结构上分为五部分,分别对相关问题进行研究：第一部分也就是文章的绪论,主要提出在我国利率市场化改革的大背景下,在货币市场和债券市场利率相继实现市场化,存贷款利率实现准市场化的情况下,SHIBOR的推出对我国国民经济运行有重大而深远的影响,主要有四：促进商业银行经营管理机制的转型；推动货币政策传导机制由数量型向价格型转型；引导非金融企业和家庭的支出；减缓宏观经济波动；SHIBOR作为基准利率的问题学术界已有不少研究,最后笔者分SHIBOR推出前、后两个阶段简要综述了目前的研究成果。
第二部分是正文的第一章,这一章主要研究基准利率的特性问题。
有关基准利率的概念,目前还没有完整的、能够被人们普遍接受的一种界定。
笔者首先根据其生成机制,将它分为央行基准利率和市场基准利率分别阐释,说明两者的联系和区别并指出本文是对SHIBOR作为央行基准利率的研究；而后,根据国内学者的探讨以及西方发达国家的实践,结合本文定义,共归纳了市场性、基础性、传导性、操控性、系统总体稳定和小幅波动性五种重要特质,将其作为后文检验SHIBOR的重要标准；然后用图示说明了基准利率的主要传导机制,深化概念；再后总结了基准利率选择的一般原则,即：1、良好的市场主体结构；2、大额的市场交易量；3、良好的市场工具结构；4、合理的利率期限结构；5、良好的可控性；6、与其他经济指标具有较高的相关性。
【干货细读】Shibor异动之谜
【干货细读】Shibor异动之谜2013-12-06华尔街见闻如果您尚未关注见闻，您可以点击标题下方的“华尔街见闻→”关注我们。
近期，关于上海银行间同业拆放利率（Shibor）的种种异动，引起了市场人士的关注。
3月期SHIBOR近期走势与回购利率异常背离，最高相差200个基点，其背后是银行悬殊的报价。
数据显示：从今年10月下旬至今，在18家Shibor报价行中，各行对3月期Shibor的报价迥异：多数时间，除了农行和交行每日报价在6%以上外，其余各家银行的报价均在4.75%左右，后者大幅低于同期3月回购利率逾200个基点。
平日变动很少的3月Shibor利率在周四大涨近11个基点，录得6月20日“钱荒”以来的单日最大涨幅，但昨日同期3月回购利率却下跌了6个基点。
不仅3月Shibor利率持续低于2周品种，而且各家银行的报价也相差甚大，如3月Shibor的最高报价行与最低报价行相差竟高达220个基点。
以12月4日为例，当日11：30公布的当天3月Shibor利率为4.78%。
其中，在所有18家银行的报价中，除了两家银行报价在6%以上，其余16家商业银行的报价均在4.5%至5.1%之间，大幅低于前日质押式回购3月期品种6.78%的利率。
其中，农行对当日3月Shibor报6.65%，交行报6.20%。
而其余各商业银行中，报价最低的为某大行，12月4日的3月Shibor 报价仅为4.50%，与报价最高的农行竟相差215个基点。
值得一提的是，5日华夏银行也加入到高报价行列，当日报6.60%。
按照央行发布的《上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则》，各家银行的Shibor报价应基于市场情况的报价，且报价行当日货币市场交易利率，都应以其报价利率为基准。
上海证券报引述上海某券商固定收益部总监表示，近期市场上长端利率上行较快，但Shibor 的长端利率却一直没动，的确引起了市场对此的众多猜测。
另一位长期观察Shibor利率的银行人士表示，“平常Shibor与回购利率相差10-20个基点还算正常，但最近则最高相差200个基点，就有些匪夷所思。
拆解利率及相关介绍
Shibor全称是上海银行间同业拆借利率(Shanghai Interbank Offered Rate)，被称为中国的Libor(London Interbank Offered Rate，伦敦同业拆借利率)，其形成方式是：每个交易日全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，并于11：30对外发布。
Shibor报价银行团现由16家商业银行组成，这16家银行是在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。
中国人民银行成立Shibor工作小组，依据《上海银行间同业拆借利率（Shibor）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
Shibor是单利、无担保、批发性利率。
目前对社会公布的Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。
全球最著名的基准利率有伦敦同业拆借利率和美国联邦基准利率，两国的存贷款利率均是根据此利率自行确定的。
新加坡同业拆借利率和香港同业拆借利率。
Libor（London Interbank Offered Rate），伦敦同业拆借利率，是英国银行家协会根据其选定的银行在伦敦市场报出的银行同业拆借利率，进行取样并平均计算成为基准利率。
目前Libor 已经成为国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率，作为银行从市场上筹集资金进行转贷的融资成本。
同时，Libor还成为金融机构之间进行利率互换、远期交易等衍生品交易和换算不同货币间汇率水平的重要参照体系，是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准。
美国联邦基金利率是指美国同业拆借市场的利率，其最主要的隔夜拆借利率。
这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。
shibor 介绍
SHIBOR利率介绍SHIBOR是上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate）的简称。
以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自助报出的人民币同业拆出利率计算并确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率，是我国着力培育的金融市场基准利率。
SHIBOR与我们的生活1、存贷款利率要看Shibor。
目前，我国存贷款利率仍处于管制状态，存款管上限、贷款管下限，但随着利率管制的逐步放松，居民、企业的存、贷款利率都将与Shibor挂钩。
2、金融产品定价要看Shibor。
当Shibor体系成熟之后，企业发行的债券、办理的贴现，居民购买的理财产品以及各种金融创新产品都会与Shibor挂钩。
目前，短期融资券、企业债券、浮动利率政策性金融债、票据贴现和转贴现、同业借款、同业存款、利率互换、远期利率协议等金融产品已经与Shibor挂钩。
3、金融机构内部资金转移定价要看Shibor。
Shibor成为市场公认的基准利率体系后，可以将金融机构的小资金池与金融市场的大资金池联系起来，为金融机构构建高效的内部资金转移价格以及资产负债定价机制提供基础。
4、Shibor有利于提高人民币的国际地位。
随着我国经济实力的增强，人民币的影响力逐步加大，对外开放程度也不断提高，Shibor可以让我们掌握人民币定价的国际主动权，提高人民币在国际货币市场的地位。
5、Shibor将成为央行宏观调控的重要手段之一。
央行将通过公开市场操作使Shibor在其公布的目标值附近波动，通过目标利率引导市场利率体系，通过市场利率引导金融机构利率定价，通过金融机构利率定价引导企业居民的投资、消费行为。
既然SHIBOR与我们的生活关系这么紧密，那么什么是SHIBOR呢？要了解SHIBOR先从同业拆借利率开始。
同业拆借利率：同业拆借利率是指商业银行同业之间的短期资金借贷利率。
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上海银行间同业拆放利率（Shibor）实施准则
目录
第一章总则第四章指定发布人及其职责
第二章报价银行团构成第五章工作小组的运行机制
第三章报价行职责第六章监督管理
第一章总则
第一条为规范中国货币市场基准利率的形成机制、信息发布机制和监督管理机制，中国人民银行特制定本准则。
第二条上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。
第三条中国人民银行成立Shibor工作小组（以下简称工作小组），依据本准则确定和调整报价银行团成员、监督和管理Shibor运行、规范报价行与指定发布人行为。
第二章报价银行团构成
第四条报价银行团由符合条件的商业银行组成。
第五条报价行原则上应具备以下条件：
（一）具有公开市场一级交易商资格或外汇市场做市商资格；
（二）货币市场交易活跃，即交易量较大、交易连续性较好、价差较小。
交易量指报价行在中国货币市场所有交易的总量，包括公开市场交易、同业拆借交易、债券回购交易、现券交易、货币市场衍生品交易等；
（三）信用等级较高；
（四）已建立内部收益率曲线和内部转移定价机制，具有较强的利率定价能力；
（五）通过上海银行间同业拆放利率网（）等工作小组指定的媒体每年披露经注册会计师审计的上年年度报告；
（六）有利于开展报价工作的其它条件。
第六条符合上述条件、并愿意成为报价行的商业银行应于每年12月1日前向工作小组提交申请及相关材料，工作小组根据本准则确定次年报价银行团成员名单。
第三章报价行职责
第七条提供拆入、拆出的双边报价。
该报价是基于市场情况的报价，是单利、无担保、批发性利率。
报价行当日货币市场交易利率都以其报价利率为基准。
报价行应独立报价，当日不得相互参照报价。
第八条每个交易日（以下简称每日）上午11:20前通过上海银行间同业拆放利率网提供的报价界面完成报价。
报价行每日应按时报价，保证质量。
第九条每日对隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年八个必报品种和3周、2个月、4个月、5个月、7个月、8个月、10个月、11个月八个选报品种进行报价。
利率品种代码按期限长短排列为O/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、7M、8M、9M、10M、11M 、1Y（O/N代表隔夜，W代表周，M代表月，Y代表年）。
第十条以年利率（％，Act/360，T+0）对各期限品种报价，保留4位小数。
第十一条建立应急机制，确保每日按时报出各期限品种的利率。
第四章指定发布人及其职责
第十二条全国银行间同业拆借中心受权为Shibor的指定发布人。
第十三条负责提供报价界面，对接收到的每一期限品种的拆出利率数据，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的Shibor，于每日上午11:30对外公布，同时公布各报价行的拆入、拆出报价。
第十四条在上午11:20前鉴别报价行报价的可能差错，及时进行提示。
如有报价行未报价，指定发布人根据已报的数据确定Shibor，同时将此情况以书面形式报告工作小组。
第十五条负责维护上海银行间同业拆放利率系统。
第十六条建立Shibor的备份、应急机制，确保每日Shibor的正常运行和历史资料储存。
第五章工作小组的运行机制
第十七条根据商业银行的申请，按照本准则确定和调整报价银行团成员。
第十八条组织报价行按本准则要求开展报价，对指定发布人发布Shibor信息等行为进行日常管理。
第十九条按月、季、年评估报价行有关报价行为，通报Shibor运行情况，对报价行报价质量进行考评。
第六章监督管理
第二十条指定发布人对报价行报价质量根据工作小组授权进行现场监督和考核。
如果报价行出现违反本准则行为，应及时发出警告，要求其改正，并报告工作小组。
指定发布人应及时记录、披露报价行违反本准则的行为和改
正情况，按月向工作小组报告Shibor的运行情况。
第二十一条对报价行实行淘汰制。
工作小组每年对所有报价银行团成员的报价记录进行考评，确定淘汰更新方案，最迟于次年的第十个工作日公布。
报价行被淘汰后，下一年度不得申请加入报价银行团。
第二十二条工作小组建立报价考评指标体系，每年对其进行评估修改，于次年第十个工作日前公布。
第二十三条工作小组负责监督管理指定发布人，每年对指定发布人履行职责的各项情况进行考核。