第5篇投资决策教学案例
第五章 投资决策PPT学习教案
二、内部报酬率法（IRR）
(二）解方程的方法有三种： 1.试错法：
主观选用一个折现率，再用此折现率去计 算投资方案的净现值。
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二、内部报酬率法（IRR）
2.图解法
NPV
0
IRR 折现率
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二、内部报酬率法（IRR）
3.用电脑解 投资方案的内部报酬率可以用电脑来解算 出。
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二、平均报酬法
3.优缺点： 优点：估算出了备选项目的平均账面资产 回报率，并和本公司或行业的数据加以比 较。 缺点：
a.只考虑平均收益，忽略了近期收益更有价 值这一事实；
b.利用的是会计利润而不是现金流，对会计 准则的依赖性较大，因此有一定的人为性；
C忽视了资本的机会成本和现值原则。
案
注意：如同时存在几个投资方案，应比较各
个方案的回收期，选期短者。
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一、回收期法：
2.投资回收期的计算公式： 投资回收期=投资总额/每年现金净流入量
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一、回收期法：
3.回收期法的利弊
优点：简单易懂，并且容易为决策人所正确理 解。
缺点：没有考虑回收期后的现金流量，没有考 虑货币的时间价值。该方法优先考虑急功近利 的项目，可能导致放弃长期成功的项目，所以 只能作为辅助方法使用。
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一、净现值法（NPV）
3.净现值法的优缺点
（1）优点： 净现值法的基础是现值原则，考虑了货币的时间价值； 它依赖预测现金流序列和资本的机会成本，比较客观； 它能明确地告诉我们，投资项目给企业增加的价值。
（2）缺点： 主要是在实践中估计折现率比较困难，需要熟练的技巧； 现金流序列的预测不为净现值法所专有。
投资决策案例
投资决策案例在商业领域中，投资决策是一个关键的环节。
每个决策都可能对公司的未来发展产生重大影响。
本文将通过一个实际案例来探讨投资决策的过程和要点。
案例背景：某公司是一家新兴的科技创业企业，主要从事智能家居产品的研发和销售。
最近，公司的管理团队面临一个重要的投资决策：是否继续投资于开发一款新的智能家居产品。
决策过程：1. 定义投资目标在做出投资决策之前，管理团队首先需要明确他们的投资目标。
这可能包括盈利目标、市场份额目标或者技术创新目标。
对于这个案例，公司的投资目标可能是增加市场份额和提高产品创新力。
2. 收集信息在进行投资决策之前，管理团队需要收集相关的信息和数据。
这些信息可能包括市场调研报告、竞争对手分析、潜在客户反馈等。
通过这些信息，他们可以更好地了解市场需求和竞争环境。
3. 评估风险和回报投资决策必须考虑的一个重要因素是风险和回报。
管理团队需要评估投资项目的潜在风险，并确定预期的回报率。
在这个案例中，管理团队需要评估新产品的竞争情况、市场反应以及技术风险等因素。
4. 进行财务分析财务分析是投资决策过程中的一个重要环节。
管理团队需要评估投资项目的财务可行性，包括投资金额、预期收入和成本等。
他们可以使用财务指标如净现值（NPV）、内部回报率（IRR）和投资回收期（Payback Period）等来评估项目的价值。
5. 制定决策方案基于对市场需求、竞争环境和财务可行性的综合考量，管理团队可以制定最终的投资决策方案。
这个方案应该明确投资的时间表、预期回报和风险控制措施，并且应该与公司的战略目标相一致。
6. 实施和监控投资决策之后，管理团队需要确保决策得以实施，并继续监控项目的进展。
这包括追踪销售数据、客户反馈和市场份额等，以确保投资目标得以实现。
案例结论：在上述案例中，公司的管理团队经过仔细的投资决策过程，最终决定继续投资于开发新的智能家居产品。
他们认为该产品有潜力在市场上取得竞争优势，并符合公司的战略目标。
投资决策案例分析
投资决策案例分析投资决策是指投资者在资金有限的情况下对于不同投资机会进行选择的过程。
为了在投资决策中取得成功，投资者需要进行充分的市场研究和风险评估，并根据不同的投资目标和风险承受能力做出适当的决策。
以下将通过一个投资决策案例来进一步分析。
假设投资者面对两个投资项目：项目A和项目B。
项目A是一家新兴科技公司的股票投资，该公司目前处于初创阶段，拥有创新的技术和潜力巨大，但市场前景尚不明朗。
项目B是一家传统制造业公司的债券投资，该公司运营多年，市场地位稳固，收益稳定可预测。
首先，投资者需要进行市场研究。
投资者可以分析新兴科技行业的发展趋势和前景，包括市场规模、竞争状况、技术创新等因素。
同时，投资者也需要了解传统制造业行业的市场状况和竞争格局。
通过市场研究，投资者可以更好地了解两个项目的潜力和风险。
其次，投资者需要进行风险评估。
对于项目A，投资者需要评估该科技公司的业务模式、管理团队和财务状况。
投资者可以参考公司的财务报表、市场份额和竞争对手的情况，评估该公司的盈利能力和成长潜力。
对于项目B，投资者需要评估该制造业公司的债务状况、利润稳定性和还款能力。
投资者可以参考公司的财务报表、信用评级和行业情况，评估该公司的还款风险和债券收益。
第三，投资者需要根据自身的投资目标和风险承受能力做出决策。
如果投资者的目标是长期增值并且风险承受能力较高，那么项目A可能是一个更合适的选择。
尽管该项目存在较大的市场风险，但一旦该科技公司取得成功，投资者可能会获得更大的回报。
如果投资者的目标是稳定收益并且风险承受能力较低，那么项目B可能是一个更合适的选择。
尽管该项目的回报较低，但风险较小且可预测。
最后，投资者需要进行投资组合管理。
投资组合管理是指通过合理配置不同资产类别的投资来降低投资风险。
投资者可以将资金分配到不同的资产类别中，如股票、债券、房地产等，以实现长期增值和风险分散。
在这个案例中，投资者可以将一部分资金投资到项目A的股票中，以追求高回报；同时，将另一部分资金投资到项目B的债券中，以保证收益的稳定。
投资决策分析实例
NPV表示盈利绝对值，反映投资回收的净 现值数额。IRR和PI表示盈利的相对值，反 映投资回收的程度。 在对互斥投资项目选择时，可能会出现 NPV和IRR不同的决策结论，此时应以NPV 作为决策选择标准 投资额相同时，NPV和PI决策结论是一致 的，只有当投资额不同时，可能产生决策 差异，此时应以NPV作为决策选择标准。 在资本限额条件下，按PI递减顺序选择投资 项目的结合。
第三步，对项目进行评估（应用本章介绍的净现值 法，内含报酬率法，盈利能力指数法进行评估） 首先使用净现值法 NPV= $170000×PVIFA 8%,19 + $580000× PVIF 8%,20 - $1200 000 = $170 000×9.6036+ $580 000×0.2145 - $1200 000 = $557022 NPV>0,该项目是可行的。
获利指数法： PI=
内涵报酬率：
(2)非贴现指标 投资回收期
会计收益率 ARR=ANR/NII
二.投资项目现金流量的估计 （一）含义 在投资决策中是指一个投资项目引起的 企业现金支出和现金流入增加的数量。 1.投资决策中使用的现金流量，使投资项 目的现金流量，使特定项目引起的 2.现金流量是指“增量”现金流量 3.这里的“现金”是广义的现金，不仅包括 各种货币资金，而且包括项目需要投入 的非货币资源变现价值。
除了初始投资，假设所有现金流量都是在 年末发生的。新分店的建筑物及各种配套 设施的原始成本为$1 000 000，预计可使 用20年采用直线法折旧，预计在项目结束 时该分店的建筑物及各种配套设施能以 $350 000的价格转让。分店另外还租用某 设施，每年租金为$100 000。总公司为了 协调管理新店将增加$200 000的净营运资 金投资，如商品存货和应收账款增加等。
投资决策案例
红光照相机厂投资决策案例 基建处长李明认为，由于受物价变动的影响， 基建处长李明认为，由于受物价变动的影响， 初始投资将增长10% 投资项目终结后， 10%， 初始投资将增长10%，投资项目终结后，设备残值 将增加到37,500元 将增加到37,500元。 37,500 生产处长赵芳认为，由于物价变动的影响， 生产处长赵芳认为，由于物价变动的影响，原 材料费用每年将增加14%，工资费用也将增加10%。 材料费用每年将增加14%，工资费用也将增加10%。 14% 10% 财务处长周定认为， 财务处长周定认为，扣除折旧以后的管理费用 每年将增加4%，折旧费用每年仍为20,000元 每年将增加4%，折旧费用每年仍为20,000元。 4% 20,000 销售处长吴宏认为， 销售处长吴宏认为，产品销售价格预计每年可 增加10%。 增加10%。 10%
投资项目的营业现金流量计算表
第1年 年 300,000 250,000 200,000 30,000 20,000 20,000 30,000 15,000 15,000 35,000 第2年 年 300,000 250,000 200,000 30,000 20,000 20,000 30,000 15,000 15,000 35,000 第3年 年 300,000 250,000 200,000 30,000 20,000 20,000 30,000 15,000 15,000 3通货膨胀引起的物价变动因素后，从表4 考虑了通货膨胀引起的物价变动因素后，从表4 到表6可以看出，整个的现金流量情况完全改变了， 到表6可以看出，整个的现金流量情况完全改变了， 净现值也从正的3,353变成了负的60,016， 净现值也从正的3,353变成了负的60,016，使该方 3,353变成了负的60,016 案的决策结果从“应接受”转变为“应拒绝” 案的决策结果从“应接受”转变为“应拒绝”。 所以，企业在确定投资项目可行性的时候， 所以，企业在确定投资项目可行性的时候，需 要考虑各方面的因素，不仅需要包括企业内部的， 要考虑各方面的因素，不仅需要包括企业内部的， 还要包括企业外部的；不仅要包括微观的， 还要包括企业外部的；不仅要包括微观的，还要包 括宏观的各方面情况。对一项重大决策， 括宏观的各方面情况。对一项重大决策，任何疏忽 和遗漏都可能造成损失，甚至是企业经营的失败。 和遗漏都可能造成损失，甚至是企业经营的失败。
财务管理专业财务管理课程优秀教案范本投资决策与资本预算分析
财务管理专业财务管理课程优秀教案范本投资决策与资本预算分析一、引言财务管理作为现代企业管理的重要组成部分，对于企业的经营决策和财务风险的控制起着至关重要的作用。
而在财务管理课程中，投资决策与资本预算分析是一项核心内容，对于学生培养对财务管理能力具有重要意义。
为此，本篇教案范本将围绕投资决策与资本预算分析展开探讨，旨在为财务管理专业课程提供优秀的教学设计。
二、教学目标本节课的教学目标主要包括：1. 了解投资决策的基本概念和重要性；2. 掌握资本预算的基本原理和方法；3. 能够运用现金流量净额和现值计算法进行资本预算分析；4. 掌握评价投资项目的各项指标，并能进行综合分析。
三、教学内容本节课将主要涵盖以下内容：1. 投资决策与资本预算概述- 投资决策的定义和重要性- 资本预算的基本概念和流程2. 资本预算分析方法- 现金流量净额法- 现值计算法3. 投资项目评估指标- 回收期- 净现值- 内含报酬率- 评价指标的综合分析四、教学重点和难点1. 教学重点- 投资决策的基本概念和重要性；- 资本预算的基本原理和方法；- 运用现金流量净额和现值计算法进行资本预算分析。
2. 教学难点- 如何评价投资项目的各项指标并进行综合分析；- 如何运用资本预算方法进行决策分析。
五、教学方法与教学手段1. 教学方法本节课采用讲授法和案例分析法相结合的方法进行教学。
通过理论知识的讲解，帮助学生建立起对投资决策与资本预算分析的基本概念和原理的理解。
再通过案例分析，使学生能够将所学知识应用于实际问题解决的过程中。
2. 教学手段- 多媒体投影仪：用于呈现教学内容的文字、图片和案例分析等。
- 案例分析资料：提供实际案例，供学生分析和解决。
六、教学步骤1. 引入（5分钟）介绍投资决策的重要性和资本预算的基本概念，激发学生对本节课的学习兴趣。
2. 理论讲解（30分钟）详细解释投资决策的定义、资本预算的流程和各种方法，并结合实际案例进行说明。
项目投资决策的实例
5.4 项目投资决策的实例一、固定资产更新决策（一）新旧设备可使用年限相等的情况 1、更新决策的现金流量分析。
例：某企业有一台原始价值为80000元，已使用5年，估计还可使用5年的旧设备，目前已提折旧40000元，假定使用期满无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入100000元，每年的付现成本为60000元。
该企业现准备用一台高新技术设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为120000元，估计可使用5年，期满有残值20000元，使用新设备后，每年可获收入160000元，每年付现成本为80000元，假定该企业的资本成本为6%，所得税率为33%，新旧设备均用平均年限法计提折旧。
问该企业是继续使用旧设备还是对其进行更新。
【解析】①继续用旧设备的年现金流量： NCF 1-5=[10,000—(60,000+10000,80)]×（1—33%）+8,000=29,440元继续使用旧设备的现金流量用图形表示：②更新为新设备的现金流量：NCF o =-120000+20,000-[20,000-（80,000-40,000）]×33% = -93,4000（元）固定资产清理系营业作支出在当期列支，减少所得税6600元。
NCF 1~4=[160,000-（80,000+5000,120）×（1-33%）+20,000=60,200（元）更新为新设备的现金流量用图形表示：-93,400 60,200 60,200 60,200 60,200 80,200 2、方法选择：净现值法下的差量分析法： 计算两种方法现金流量的差量如下：NCFo=-93400NCF 1~4=60200-29440=30760（元） NCF 5=80200-29440=50760（元） NPV=30760×（4%,6,AP）+50760×（5%,6,AP）—93400]=30760×3465+50760×0.747-93400=1065834+3791772—93400=51101.12（元）NPV ＞0故应更新设备。
财务管理第五章-项目投资决策ppt课件
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2.现金流量的构成
（1）初始建设期现金流量
从项目投资到项目建成投产使用发 生的有关现金流量，通常为现金流出。
（2）营业现金流量
项目投产使用后，因经营活动产生 的现金流量，包括现金流入和现金流出。
（3）终结现金流量
项目因寿命或其他原因终结发生的
现金流量，通常为现可金编辑流课件入PPT 。
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3.现金流量的估计
（三）终结现金净流量
设备变价净收入：
设备的账面价值=1880-360*5=80
设备的可变现净值=200
设备变价利得=200-80=120
利得部分增加税金=120*25%=30
设备变价产生现金流入量=200-30=170
终结期全部现金流量=1237.5+170+900=2307.5
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3.现金流量的估计
例5-2（续前例）：长江公司投资项目期为5年 ，预计每年销售收入为8000万，产品销售毛 利为50%，另外该项目每年需支付期间及其 他费用1300万。假设该公司的固定资产采用 直线法折旧，厂房使用20年，设备可使用5年 ，生产设备残值为80万。公司所得税税率为 25%。
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（1） 计算两个方案每年的折旧额：
甲方案每年的折旧=200000/5=40000（元） 乙方案每年的折旧=（230000-30000）/5
=40000（元） 甲乙方案的现金流量的计算如表(1)(2)和(3)所 示：
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甲方案投资项目的营业现金流量计算表
单位：万元
1
8000 5300 530 2170
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项目
理论假设
分析依据
基础（基本）分析
价格围绕价值波动，价值 决定价格。
证券的价值等于预期收益 流量的折现。
技术分析
①市场行为包含一切信息； ②价格沿趋势移动； ③历史会重复。
根据证券市场本身的变化规 律得出的分析方法。证券价 格由供求关系决定。
分析方法
因素分析：通过分析决定 证券投资价值及价格的基 本要素，评估证券的投资 价值
所以，投资者在进行了宏观分析、行业分析之后，还需 要对所选定行业中的各公司进行分析，以便选出最合 适投资的企业，获得最佳投资效益。
公司分析包括一般因素分析和财务质量分析。
一、公司的一般因素分析
(一) 公司经营管理能力分析 1. 经营观念：开放、创新、竞争 2. 管理人员的素质及能力分析。对决策层、管理层和执行
1、国际重大政治事件与活动。 政权的转移、政 府的Biblioteka 叠，都将影响社会的安定及人心的稳定；
2、主要国家领导人的言论和行动。对股市 产生突发性的影响。
3、国家重大社会经济发展战略选择和重大 政策的出台实施。
4、国与国之间政治经济关系的调整和变动 会对与这种变动有关联的跨国公司的上 市股票产生重大影响。
衰退期的投资策略以保本为主，投资者 在此阶段多采取持有现金（储蓄存款） 和短期存款证券等形式，避免衰退期的 投资损失，以待经济复苏时再适时进入 股市；
而在经济繁荣期，大部分产业及公司经 营状况改善和盈利增加时，即使是不懂 股市分析而盲目跟进的散户，往往也能 从股票投资中赚钱。
注意：通常情况下经济周期与股价指数的变动不是同步 的，而是股价指数先于经济周期一步。即在衰退以前， 股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升；经济 周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰 退期间，股市已开始从谷底回升。
（1）存款准备金率的调整
存准备金率的调整时滞性较大：调整 存款准备金率，最先影响的是股票投资 人的投资信心，而真正带来资金面的变 化要经过一段时间。
股票投资人在关注这一金融宏观调控 政策时，切不可只注意它的即时股市反 应，还要看到它以后的实质性影响。
（2）贴现率调整
现在的作用还仅局限于有区别地对某 些商业票据贴现。因此，对股市的影响 主要是通过影响某些行业的资金需求间 接实现的。
若公司用来支付红利的数额大于当期自由现金流—公司正利用 外部现金流支付红利，此红利政策不稳定。
七、筹资活动现金流量的主要来源是股票筹 资、短期负债还是长期负债
股票筹资—公司经营的压力较小 短期负债过大—限制企业经营的灵活性 若企业盈利能力较稳，财务杠杆率较低—应适当提高财务杠杆
率，以提高公司的净资产收益率。
一、经营性现金流量为负数。 (一）公司正在快速成长（由于扩大存货、广告费、
人员工资等）
（二）经营业务亏损或对营运资本（流动资产－流 动负债）管理不力
二、经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨 大差额。
由应收账款剧增、投资收益及营业外收入的增加引起公司净 利润增加，但公司的现金流量并没有增加
三、经营活动现金流量小于利息支付额。
要因素。 2. 科技开发水平。决定公司竞争地位的首要因素。 3. 经营方式：单一经营和多种经营 4. 产品与市场开拓能力和市场占有率：要看重点产
品、拳头产品和主导产品的生命周期。 5. 新产品开发程度。产品不断更新企业才能处于有
利的竞争地位。 6. 公司发展潜力分析。
（三）公司盈利状况和股息派发政策分析
二、公司的财务质量分析
财务分析主要有两种：比率分析和现金流量分析 比率分析可以单独或综合运用，三种分析方法：
纵向比较法、横向比较法、定值比较法。其中， 定值比较法一般只用于收益率的比较，用来检验 公司经营的成果是否超过某一固定比率，比如净 资产收益率是否超过同期银行存款利息率等。
（一）比率分析
15.2 微观行业分析
宏观经济分析为证券投资提供了背 景条件，但没有为投资者解决如何 投资的问题，要对具体投资对象加 以选择，还需要进行行业分析
行业分析主要分析行业的市场类型、 生命周期和影响行业发展的其他因 素
一、行业的市场结构分析
由于市场结构的不同、行业基本上可 分为四种市场类型：完全竞争、垄断竞 争、寡头垄断、完全垄断。
投资者在考虑新投资时，投资者在选择 股票时，不能被眼前的景象所迷惑，而 要分析和判断企业所属的行业是处于初 创期、成长期，还是稳定期或衷退期。
证券投资的收益是通过企业业绩来实现 的。企业的业绩与行业的发展直接相关。 在生命周期的各个阶段上，因企业业绩 的不同，证券价格和投资收益也会有所 不同。
三、经济政策分析
包括国家对宏观经济进行调控的相关政 策的分析。如：货币政策、财政政策、 产业政策、收入政策等。
1、财政政策（紧的财政政策将使得过热的经济
受到控制，证券市场也将走弱，而松的财政政 策刺激经济发展，证券市场走强）
（1）财政政策手段 政府购买：
财政支出↑→刺激投资和扩大就业→人们的收入↑，社会供给↑→证券 市场价格↑
行业未来增长率预测：利用行业历年的销售 额、盈利额等历史资料分析过去的增长情况， 并预测行业的未来发展趋势。
15.3 公司分析
公司分析的重要性
每个行业都包含着很多企业，每个企业各有特色、千差 万别，我们显然不能仅只通过对宏观经济及行业分析， 就可以在选择定了的行业中任意进行投资。因为即使 是一个处于扩张或稳定增长阶段的行业，也不是其中 每个企业都能分享收益的。
依赖内源融资的企业—财务状况较稳健，投资于这类企 业增值快
依赖外源融资的企业—加速企业资产规模膨胀的速度。 会降低净资产收益率（配股融资）或增加企业财务危 机（债务融资）。
六、公司是否有自由现金流量及如何分配
自由现金流量 = 经营活动现金流量净值＋投资活动现金流量净 值－当期还本付息额
自由现金流量用来支付红利、偿还借款、回购股票
说明公司的偿债能力较差。
四、投资活动现金流量的流向是否与企业的主 业战略一致
（一）投资活动的现金流量非常分散—说明公司投资方向
不明，公司正试图通过投资多元化来降低收益的波动性。
（二）公司若重点发展主业，公司应收回投资和处理固 定资产，投资活动有现金流入。
五、投资活动的资金来源是依赖于内源融资还 是外源融资
当然也有例外现象经常发生，例如，一般情况是企业收 益有希望增加或由于企业扩大规模而希望增资的景气的 时期，资金会大量流入股市。但却出现有萧条时期资金 不是从股市流走，而是流进股市，尤其在此期间，政府 为了促进景气而扩大财政支付，公司则因为设备过剩， 不会进行新的投资，因而拥有大量的闲置货币资本，一 旦这些资本流入股市，则股市的买卖和价格上升就与企 业收益无关，而是带有一定的投机性。
上述四种行业市场类型中，竞争性依次 递减，但价格制定的自主性和利润的稳 定性又是依次递增的。
一般来说，行业内部竞争性越大，企业 产品价格和利润受供求变化的影响越大， 企业亏损与破产的可能性也越大，对这 类行业进行投资就相应要承担更大的风 险。
二、行业生命周期分析
初创期、成长期、成熟期、衰退期
三、影响行业发展的其他因素 ❖技术进步及产品更新换代 ❖政策法规 ❖社会习惯 ❖相关行业
上游行业、下游行业、替代产品行业、互补产品行业
四、行业投资的选择
1、选择目标 选择行业，最重要的一点在于如何正确预测
所观察行业的未来业绩。 2、选择方法
行业增长比较分析：将行业的增长情况与国 民经济的增长进行比较，从中发现增长速度快 于国民经济的行业。
（3）公开市场业务
通过公开市场业务，中央银行可以调 节各家商业银行的头寸，来影响同业拆 借市场、回购市场和国债市场的供求关 系，进而影响利率水平，并通过传导机 制影响股市的资金状况。
（4）利率政策 一般来讲，利率下降时，股票价格就会上涨；
利率上升时，股票价格就会下跌。
（5）汇率变动 汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格
趋势分析：从证券的市场行 为来分析和预测证券将来的 行为。
第15章 投资基础分析
15.1 宏观经济分析 15.2 微观行业分析 15.3 公司分析
15.1 宏观经济分析
一、经济指标分析 二、经济周期分析 三、经济政策分析 四、政治形势分析
一、经济指标分析
经济增长（GDP、GNP） 通货膨胀。适度的通胀是利好，过度的通胀是利
汇率上升，本币贬值，本国产品的竞争力增强， 出口型企业将受益，因而此类公司的证券价格就 会上扬
相反，进口型企业将因成本增加而受损，此类公 司的证券价格将因此而下跌。
此外，这还会导致资本流出本国，使本国的证券 市场需求减少，价格下跌。
汇率下跌的情形与此相反。
四、政治形势分析
包括：战争爆发、国际重大政治事件活动、国家 政权的更迭、国家主要领导人的更替、政府换 届选举、国家重大的经济和社会发展战略决策 等。
财务报表简要阅读法
（一）查看主要财务数据
1．主营业务同比指标 主营业务是公司的支柱，是一 项重要指标。上升幅度超过20％的，表明成长性良好， 下降幅度超过20％的，说明主营业务滑坡. 2．净利润同比指标 这项指标也是重点查看对象。此 项指标超过20％,一般是成长性好的公司,可作为重点观 察对象。 3．查看合并利润及利润分配表 凡是净利润与主营利 润同步增长的，可视为好公司。如果净利润同比增长 20％，而主营业务收入出现滑坡，说明利润增长主要 依靠主营业务以外的收入，应查明收入来源，确认其 是否形成了新的利润增长点，以判断公司未来的发展 前景。
（一）比率分析 偿债能力 营运能力 获利能力
定值分析 纵向比较法 横向比较法
评价 标准
（二）现金流量分析
现金流量:是指在一定会计期间内流入和 流出企业的现金和现金等价物。
我国新会计制度将现金流量划分为三类： 经营活动所产生的现金流、投资活动所 产生的现金流和筹资活动所产生的现金 流。