京东IPO上市解析
京东的资本故事,京东IPO 谁是大赢家？
2014年5月22日，京东在纳斯达克证券交易所挂牌交易，首次公开发行93685620股美国存托股票(“ADS”)，定价为每股19.00美元,股票代码为“JD”。
一、京东采用什么方式融资，融了多少钱？根据招股文件从2007年拿到今日资本1000万美元起到腾讯注入2。
145亿美元止，累计融资20。
26亿美元。
具体采用了夹层融资和股权融资两种方式。
方式一：“夹层融资”通俗讲就是性质介于股权融资和债权融资之间，具件条款由投融资双方灵活商定的长期融资方式。
这种融资工具发出去是债券，付不付利息，什么条件下可以转股,每个时期可以转多少，没有投票权要看双方事前约定。
2007到2010年间，京东发行了A、B、C三轮“可转可赎回优先股”。
A轮融资由今日资本提供:2007年3月27日，发行1。
55亿“A类可赎可转优先股”，附带1.31亿份购股权.8月15日,1.31亿购股权被行使。
两笔融资合计1000万美元。
B轮由今日资本、雄牛及梁伯韬联合投资:2009年1月，发行2。
35亿“B类可赎可转优先股"，融资2100万美元。
C轮融资额达1.38亿美元：于2010年9月完成，这次发行1。
78亿“C类可赎可转优先股”，投资方为高瓴资本。
通过三轮融资，刘强东获得1。
69亿美元。
由于早期估值低, 今日资本A轮获得的优先股就相当总股本的30％（假如全部转股。
另外,如果不转股可享受8％年息)。
若非采用优先股策略，刘强东控制权早已旁落。
方式二、股权融资发行可转可赎回优先股融资方式虽好,但融资额有限。
否则资产负债率畸高公司将濒于破产，控制权有什么用。
2011年,京东开始发售普通股融资。
从上表看到，京东2011年以来历次股权融资,累计发售8亿普通股，获得18.57亿美元现金及腾讯旗下三块电商资产（拍拍、网购100％股权及易迅9.9%股权) 二、投资京东的机构赚了多少？下边这张表为京东上市前及紧随上市后的股权结构（单位：百万）。
论绝对值，持有4.45亿股的老虎基金是最大赢家，赚了大约37亿美元。
京东筹资案例
京东筹资案例近年来，京东作为中国最大的综合电商平台之一，为了实现其快速发展的战略目标，不断进行筹资活动，以支持其业务扩张和技术创新。
下面将列举京东筹资案例，分析其筹资方式及影响。
1. 首次融资：2006年，京东成立不久，通过私募股权融资方式，由红杉资本领投，获得了3000万美元的投资。
这笔融资为京东的初期发展提供了资金支持，帮助京东在激烈的市场竞争中站稳脚跟。
2. IPO融资：2014年5月，京东在美国纳斯达克上市，发行价为19美元/股，募集资金约17亿美元。
这笔IPO融资大大提升了京东的知名度和资本实力，为京东进一步扩张提供了强有力的资金支持。
3. 债券发行：2015年，京东发行了总额为1.1亿美元的可转换高级债券，期限为5年，利率为0.75%。
债券发行为京东提供了一种低成本的筹资方式，同时增加了公司的财务灵活性。
4. 战略合作：2017年，京东与腾讯达成战略合作，腾讯以5.8亿美元认购京东发行的可转债。
这一合作不仅为京东带来了资金支持，还提供了与腾讯在电商、金融等领域的深度合作机会，进一步推动了京东的发展。
5. 股权投资：2018年，谷歌宣布投资京东2.5亿美元。
这一股权投资进一步增强了京东在国际市场的影响力，并为京东在技术创新和国际化方面提供了支持。
6. 债务融资：2019年，京东发行了总额为20亿美元的债务融资工具，包括5年期和10年期债券，用于公司的一般资金需求和业务扩张。
债务融资为京东提供了长期资金支持，同时降低了融资成本。
7. 资产证券化：2020年，京东物流推出首单资产证券化项目，通过发行资产支持证券（ABS），将物流资产转化为可交易的证券。
这一举措为京东物流提供了额外的资金来源，提高了资金使用效率。
8. 海外发债：2021年，京东以4.25%的优惠利率发行了总额为3亿美元的海外债券，用于支持其国际业务的扩展。
这一海外发债为京东提供了多元化的筹资渠道，降低了融资成本。
9. 资本注入：2021年，京东宣布计划从北京国资、浙商控股等国内投资机构获得100亿元的资本注入。
破解IPO：疑难点剖析与案例点评_笔记
《破解IPO：疑难点剖析与案例点评》阅读记录目录一、IPO概述 (2)1.1 IPO的定义 (2)1.2 IPO的意义和作用 (3)1.3 IPO的基本流程 (5)二、IPO的疑难点分析 (6)2.1 法律法规方面的疑难点 (7)2.1.1 财务报表的合规性 (8)2.1.2 公司治理结构的规范性 (10)2.1.3 内幕交易的防范 (10)2.2 市场环境方面的疑难点 (11)2.2.1 市场竞争的激烈程度 (12)2.2.2 宏观经济环境的影响 (13)2.2.3 行业发展的趋势 (14)2.3 技术创新和研发能力方面的疑难点 (16)2.3.1 研发投入的占比 (17)2.3.2 知识产权的保护 (17)2.3.3 新产品的市场接受度 (19)三、IPO案例点评 (19)3.1 案例一 (20)3.1.1 案例背景 (22)3.1.2 面临的疑难点 (22)3.1.3 解决方案及点评 (22)3.2 案例二 (24)3.2.1 案例背景 (25)3.2.2 面临的疑难点 (26)3.2.3 解决方案及点评 (28)3.3 案例三 (29)3.3.1 案例背景 (31)3.3.2 面临的疑难点 (32)3.3.3 解决方案及点评 (33)四、总结与启示 (34)4.1 IPO的经验教训 (35)4.2 对拟IPO企业的建议 (36)4.3 对投资者的启示 (38)一、IPO概述IPO(首次公开募股)是指公司通过发行股票的方式，将其部分或全部股份向公众出售，以筹集资金并扩大公司规模的一种融资方式。
自20世纪90年代以来，IPO在全球范围内迅速发展，成为企业融资的重要途径。
随着市场环境的变化和监管政策的调整，IPO过程中出现了一些疑难问题，如信息披露不充分、股权结构复杂、投资者保护不足等。
为了帮助投资者更好地理解和应对这些疑难问题，本文对IPO的相关知识进行了剖析和案例点评，旨在为投资者提供有益的投资建议和参考。
京东财务战略分析
京东财务战略分析一、概述京东是中国最大的综合电商平台之一，拥有庞大的用户群体和强大的物流配送能力。
作为一家上市公司，京东的财务战略对于公司的发展和投资者的关注至关重要。
本文将对京东的财务战略进行分析，包括财务目标、财务政策和财务报表分析等方面。
二、财务目标1. 收入增长目标：京东的财务目标之一是实现持续增长的收入。
通过不断扩大市场份额、提高用户留存率和增加销售额，京东致力于实现收入的稳定增长。
2. 盈利能力目标：京东追求盈利能力的提升，通过降低成本、提高效率和优化运营模式等措施，实现净利润的增长。
3. 资本结构目标：京东致力于优化资本结构，保持适度的负债水平，降低财务风险，并提高股东权益回报率。
4. 现金流目标：京东注重现金流的管理和优化，确保良好的现金流量，以支持公司的运营和发展需求。
三、财务政策1. 资本预算管理：京东通过严格的资本预算管理，确保投资项目的合理性和收益性。
根据市场需求和公司战略，对各项投资进行评估和筛选，确保资金的有效利用。
2. 资金管理：京东注重资金的合理运用和管理，通过优化资金结构、降低融资成本和提高资金利用效率，实现财务风险的控制和资金收益的最大化。
3. 成本控制：京东通过严格的成本控制措施，降低运营成本和销售费用，提高利润率和竞争力。
同时，注重提高供应链效率和物流配送能力，降低采购成本和仓储成本。
4. 财务风险管理：京东通过建立完善的财务风险管理体系，对市场风险、信用风险和流动性风险等进行评估和控制，确保公司财务安全和稳定。
四、财务报表分析1. 资产负债表分析：通过分析京东的资产负债表，可以了解公司的资产结构和负债结构。
关注公司的流动资产和非流动资产比例、短期债务和长期债务比例等指标，以评估公司的偿债能力和财务稳定性。
2. 利润表分析：通过分析京东的利润表，可以了解公司的盈利能力和营运状况。
关注公司的净利润、毛利率、营业收入增长率等指标，以评估公司的盈利能力和市场竞争力。
买壳上市的例子
买壳上市的例子买壳上市是指一家公司通过收购或合并一家已经上市的空壳公司，从而获得上市资格。
这种方式相对于传统的IPO（首次公开募股）来说，更加快速和便捷。
以下是十个买壳上市的例子，以及对每个例子的详细介绍：1. 腾讯买壳上市：腾讯是中国最大的互联网公司之一，但在1990年代初期，它还只是一家小型软件公司。
1999年，腾讯选择了买壳上市的方式，通过收购一家名为深圳华强电子的空壳公司，成功在香港联合交易所上市。
这使得腾讯能够迅速获得资金和市场认可，为其后来的发展打下了坚实的基础。
2. 阿里巴巴买壳上市：阿里巴巴是中国最大的电子商务企业，也是全球最大的在线零售商之一。
2007年，阿里巴巴选择了买壳上市的方式，通过收购香港上市公司雅虎中国的业务，将其整合入阿里巴巴集团，从而获得了上市资格。
这一举动帮助阿里巴巴进一步扩大了其在中国和全球市场上的影响力。
3. 美团买壳上市：美团是中国最大的在线外卖和生活服务平台之一。
2018年，美团选择了买壳上市的方式，在香港联合交易所上市。
它通过收购一家名为旭辉控股的空壳公司，成功完成了上市。
这使得美团能够获得更多的资金和资源，进一步扩大其业务范围和市场份额。
4. 滴滴出行买壳上市：滴滴出行是中国最大的出行平台之一，提供打车、顺风车、出租车、快车等多种出行服务。
2021年，滴滴选择了买壳上市的方式，在纳斯达克上市。
它通过收购一家名为优步中国的空壳公司，成功实现了上市。
这次买壳上市为滴滴提供了更多的资金和市场认可，推动了其在全球范围内的扩张。
5. 拼多多买壳上市：拼多多是中国最大的社交电商平台之一，通过团购和分享的方式，提供低价商品给消费者。
2018年，拼多多选择了买壳上市的方式，在纳斯达克上市。
它通过收购一家名为拓普集团的空壳公司，成功完成了上市。
这次买壳上市为拼多多提供了更多的资金和资源，助力其在中国市场的进一步发展。
6. 字节跳动买壳上市：字节跳动是中国最大的互联网科技公司之一，拥有多个知名的移动应用程序，如抖音、今日头条等。
京东商城提前启动IPO背后
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电商企业扎堆上市 ， 是—件投行 、 企业 、 Ｖ Ｃ和美国市场投资者都喜闻乐见的事。 冯林则指出，电商类企业上市，是 Ｖ Ｃ 退出的最直接途径 ，也是企业 的最优先选
择 。对于想海外上市的企业 ，上市并不难 ，
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的赢利梦想或许 不仅 寄托于 电
亦引来颇多猜想——为何提前 上市 ， 估值
是否合理？综合多位业 内人 士意见可知 ，
京东商城宣称 ｃ 轮融资时估值已经是天价 ，
这个体量下很难再做 Ｄ轮融资，只能直接 上市。如果 ｃ轮 的钱不 够支撑 到 ２ １ 年 ， ０３
京东商城只能提前上市。
与此同时，市场还有凡客诚品将上市 、 拉手网上市的消息。中概股最坏时刻 已经
京 东 商 城 为 何 想 提 前 上 市？
９ ８Ｅ，京东商城董事局主席刘强东 月 ｌ 在新浪微博上，转发京东提前上市的新闻
中国电子商务研究 中心分析师冯林指 出：“ 越是大额的投资，其投资者开出的条
件相对越为苛刻。京东 ｃ 轮融资的估值 已 经达到 １ 亿美元 ， １ ３ ０ 这个体量很难再进行 Ｄ
轮融资，在 尚未盈利 以及融资环境趋劣 的 派代网分析师李成东则认为 ，京东商 城 ｃ轮 １ 亿美金融资 ４月份才完成 ，其近 ５ 两三年才大规模投资主要在仓储物流，也 就是说至少两年内京东并 不会缺钱。京东 提前上市令人怀疑，但如果提前上市，背
并评论 ： 下周我在塔克拉玛干大沙漠某个 情况下 ， “ 尽快上市是最佳选择。 ”
林认为 ，京东去年的规模和当时的新 蛋网
此前的上市时刻表，京东商城应该在 ２１ ０３ 年上市 ，为何提前 Ｅ 市？
京东上市价(京东上市价格)
京东上市价(京东上市价格)京东上市价格是指京东公司在股票市场上首次公开发行股票的价格。
2014年5月22日，京东在美国纳斯达克股票交易所上市，发行价为19美元/股，市值约为270亿美元。
这一价格也成为了中国互联网公司在美上市的标志性事件之一。
京东上市价格的高低，不仅反映了京东公司的实力和市场表现，也对整个互联网行业产生了深远的影响。
作为中国电商行业的领军企业，京东上市价格的成功表明了中国互联网公司的实力和潜力，在全球范围内引起了广泛的关注和瞩目。
京东上市价格的成功，离不开京东公司多年来不断创新和改进的努力。
京东从一家小小的网上书店发展成为中国最大的综合性电商平台，其成功的秘诀在于一直坚持以客户为中心，不断提升用户体验和服务质量。
京东推行的“无界零售”战略，也为其在移动端、社交电商等领域的拓展提供了更多的机会。
京东上市价格的成功还得益于其强大的技术和物流支持。
京东在技术方面的投入非常大，不断引进和培养优秀的技术人才，加强自身的技术储备和创新能力。
同时，京东还建立了庞大的物流配送网络，实现了全国范围内的24小时快速配送服务，为用户提供了更便捷、更高效的购物体验。
京东上市价格的成功，也为中国互联网公司在全球范围内争取更多的投资和支持提供了借鉴和参考。
京东的上市不仅为中国互联网企业开拓海外市场提供了新的机遇，也为中国的经济发展和国际化进程注入了新的动力和信心。
京东上市价格的成功，彰显了中国互联网企业的实力和潜力，也为中国电商行业的未来发展指明了方向。
作为中国最具代表性和影响力的电商平台之一，京东将继续致力于推动电商行业的创新和进步，为用户提供更多更好的购物体验，实现可持续发展和共赢双赢的目标。
京东上市案例
京东上市案例一、背景介绍京东作为中国最大的自营电商平台之一，于2014年5月22日在美国纳斯达克交易所上市，成为中国电商企业中第二家在美国上市的公司。
此次上市，不仅是京东的重要里程碑，也是中国电商行业的重要事件。
二、上市过程1. IPO京东在2014年5月21日进行了IPO（首次公开募股），发行价为19美元/股，募集资金为16.7亿美元。
IPO后，京东的市值达到了约300亿美元。
2. 股票表现京东上市后，股票表现一度不佳，但在2015年开始逐渐回升。
截至2021年，京东的股票价格已经超过了IPO时的发行价，市值也已经达到了约1200亿美元。
3. 上市后的影响京东上市后，不仅为公司带来了更多的资金，也为公司的品牌形象和国际化进程带来了积极的影响。
此外，京东上市也为中国电商行业的发展提供了重要的参考和借鉴。
三、上市的意义1. 提高公司知名度京东上市后，公司的知名度得到了大幅提升，成为了国际市场上备受关注的中国电商企业之一。
这也为公司的品牌形象和国际化进程带来了积极的影响。
2. 增加公司资金IPO募集的资金为公司提供了更多的资金支持，使得公司能够更好地扩大业务规模、提升服务质量和研发能力，进一步提高公司的市场竞争力。
3. 推动行业发展京东上市为中国电商行业的发展提供了重要的参考和借鉴，也为其他电商企业提供了更多的发展机会和思路。
此外，京东上市也为中国企业走向国际市场提供了重要的示范和引领。
四、总结京东上市是中国电商行业的重要事件，不仅为京东带来了更多的资金和知名度，也为中国电商行业的发展提供了重要的参考和借鉴。
未来，京东将继续致力于提升服务质量和研发能力，为消费者提供更好的购物体验，为中国电商行业的发展做出更大的贡献。
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案例分析：京东IPO 上市解析第十二组组长：吕恩在，5033组员：杨轶文，7011闫欢乐，6009陈志超，6005李磊，6016贺展昭，3036张亚楠，6013京东IPO 上市解析理论基础：.1. 京东上市的主要原因：京东一度被视为传统世界的破坏者。
在传统零售的一度轻视、风险投资的辣手催肥、“中国版亚马逊”的殷殷期待、巨无霸阿里巴巴和垂直电商的重压和挑战之下，这个从来就难以摆脱争议的电商巨头，终于在美国上市。
IPO上市之所以成为京东唯一的选择，是因为京东面临资金、投资方和竞争对手的三重压力。
从2009 年至2014 年京东发布的财务报表上看，京东已经连续六年巨额亏损，而且这种亏损的走势呈逐年上升的态势。
即便是在上市当年的2014 年，仍然报出了亿元人民币的亏损。
即便京东整处于发展阶段，但连续 6 年愈来愈严重的亏损也爆出企业确实在经营管理上存在失误的信号。
一.资金2011 年，刘强东放言投资100 亿建物流系统。
后来，刘强东在多个场合说：“融资的70％将用于物流体系建设”、“物流和研发占总费用的70%”这里所说的物流投资包括购买土地、建造库房、购置设施、设备及系统软件研发等等。
这些投资形成的都是固定资产，但招股文件显示截至2013 年未京东账面固定资产为亿（其中土地使用权亿、设备软件等亿、在建工程亿）。
也就是说，京东历年来在物流方面的投资不会超过35 亿元，这是一个令人失望的数字。
拿物流体系做招牌，去撑起1500亿市值，35亿太勉强了。
融资110 多亿，形成固定资产35亿，其余的80多亿都亏掉了，仅招股文件披露三个财年（2011、2012;2013）就亏掉亿。
尽管35 亿固定资产有些令人失望，但的京东折旧摊销负担已经不轻。
2011;2012;2013 年，京东折旧和摊销分别为7395 万元、亿元和亿元。
提供招股文件披露的规范，京东固定资产总值将在三年内突破100 亿，每年折旧、摊销超过10 亿。
对于连年亏损的京东，它们会使盈利看起来更加遥远。
另外，京东招股文件中说“ 18%的仓库、39%的配送站和41%的办公场所的出租方没有向我们提供必要证照，证明他们的所有权。
京东庞大的物流体中沉淀着海量存货，近三年来存货周转天数有小幅下降，但金额去直线上升。
特别是2014 年一季度未，存货金额蹿升到亿元。
这些存货由6000家供应商提供。
2013 年存货周转天数是天，结账期却长达天，意味着京东占压了合作企业宝贵的流动资金。
二．竞争对手在进货价格上，京东不比苏宁有更多的优势。
进入2012 年以来，苏宁、国美，甚至是亚马逊都集中精力发力3C 和家电，京东的支柱业务正面临前后夹击的竞争格局之中。
行业不景气的环境之中，越来越激烈的价格战，京东的亏损仍然将持续.三. 投资方传闻称，“关于京东投资方跟京东管理层的矛盾世间皆知，管理层一直想再融一轮，2013年IPO,但是投资方压力太大，甚至有的投资方急于抛售股权，已经无法再为京东融资，在资金紧缺之下只能被迫IPO。
”再者俄罗斯DST等公司投资15亿美元，当时投资方对京东商城的估值是100亿美元，如此高的资金成本，IPO是唯一出路。
2.京东上市的主要风险：京东上市并非一帆风顺，风险与机遇并存。
针对它所面对的风险，又该如何做出应对成为至关重要的问题。
一.京东的审计方是总部位于上海的普华永道中天会计师事务所，京东等中国公司抢在政策生效前成功上市，将有可能面对美国证券交易委员会的裁决风险。
二.京东在获得投资者信心方面亦存在“短板”。
招股说明书显示，京东85%勺收入来自毛利率和重复购买率“双低”的家电和数码产品，同时70%以上的收入来自自营业务，而这本身与承诺的向百货和第三方服务的开放平台模式转型还相去甚远。
三.由于其对利润率的追求，京东应付账款天数不断延长。
2011 年、2012年和2013年前3季度，京东的应付账款周转天数依次为天、天和天。
而京东的库存周转对应依次为天、天和天。
这说明，京东刻意延长了应付账款的账期，虽然其因市场份额提升获得了更多话语权，但也必然将影响其与供货商之间的关系。
四.京东在2013年前三季度主营B2C业务亏损亿元。
此次盈利主要依靠利息收入亿元，而来自财政补贴和退税等其他方面的收入为亿元，但招股书对这些项目并未明确。
当上市成为当务之急，一切为上市亮绿灯便成为常理之事，而京东在财报上亮出的信号，在上市前夕扭亏为盈，上市之后立即亏损，存在着恶意上市，弥补亏损的问责风险。
五.京东的主营业务，也就是B2C 的电子商务业务一直都是亏损的，也就是说，主营业务存在盈利的压力。
而分析京东集团的成本费用率，在京东引以为傲的自营式电商交易模式与自建物流体系之下，企业的主营业务成本非常之高，毛利率常年被压低在10%之下。
六.刘强东在京东集团内部地位过于垄断而缺乏民主。
改善公司治理，保障企业高效和谐运转。
面对内部过于独裁的治理模式，经营决策归于依赖于一个人的决策正确性很有可能给京东的长远发展埋下众多隐患。
3.京东股权融资风险程度评估：1.现金权益比率：这是一个反映企业资本运营质量的指标，用来表示企业融资时获取现金的能力。
资料显示，2010年和2011 年这两年，每块钱的所有者权益非但不能给企业带来利好，反而把资金带离了企业。
2012 年到2014 年夜只有最多元的现金流。
如此一来，京东的资本运营质量实在是难以让人恭维，从而其融资风险也是不容小觑。
2.权益净利率：这是一个反映企业资本综合效益的指标，表示企业每一块钱所有者权益给企业带来的净利润是多少，这个指标比上一个更能直观地反映企业的资本质量。
然而，连年的亏损使得京东五年来所有者权益没有给企业带来利润。
资本的综合效益比较差。
3.资本保值增值率：对于这个指标，我们从直观上看是一个对京东而言的好消息。
他用年末所有者权益除以年初的所有者权益。
这是一个反映资本增值以及被侵蚀情况的指标。
如果这个指标大于1，那么就说明这个企业资本在膨胀，小于 1 则是被侵蚀。
表面上京东给我们一份不错的答卷。
2010 年京东的股本膨胀了88 倍，之后各年也都大于1，属于成长水平。
可是京东历年的财报中“夹层权益” 在总所有者权益中的比重却不容乐观。
4.京东风险控制措施：1.引进长期自有资本,确保风投退出后公司的长效运转面对风投撤资，必须尽快引入自有长期资本，确保风投退出后公司经营财务等方面的不利影响达到最小。
京东集团业已成功上市，风投势必在近期逐步撤出，这对京东集团的考验尤其重要。
通过在二级市场增发股票，对债务进行债转股等措施是京东集团可以考虑的引进长期自有资本的方法。
2.妥善处理与供货商的矛盾在双方都利好的条件下设定还款期限，保护供货商，缓解供货矛盾。
从企业的长远利益出发，建立上游供货链长效、和谐运转体系。
3.改善营运能力, 确保主营业务早日盈利主营业务盈利是京东走出困境的根本，如果在主营业务领域仍然未有盈利的情况下仍然一意孤行地投资其他领域，净利润缺口势必进一步拉大。
在自营式的电商交易下，成本费用高，京东毛利率不可能在短时间内得到改观。
因此积极鼓励、引导第三方进入京东平台，同时做好第三方产品与经营质量监督管理工作，将是京东在主营业务领域扭亏为盈的重要途径。
4.改善公司治理，保证企业高效和谐运转京东必须尽快改善公司治理模式，发扬民主，引进人才。
发挥董事会民主众议的作用。
在公司战略、经营计划等重大事项上能够确保决策正确和企业的长远发展。
另外，京东上市后应充分兼顾其他股东利益，尊重他们实现盈利的投资目标。
例如给持股员工开设海外账户，自由交易股票。
这样不仅能改善股东之间的关系，也能建立人人尽心，为企业谋发展、谋改观的良好企业氛围。
需要思考的问题：1.结合案例，说明京东集团毛利率常年走低的原因2013年京东全年交易额突破1000亿元，前三个季度，已实现了微盈利。
京东2014年总营业额2602亿元全年净亏损为50亿元,虽然出现亏损却有迹可循，主要是刘强东个人的期权奖励与跟腾讯战略结盟带来的费用摊销。
强东提到烧钱概念时说了两句话。
第一句“我觉得烧钱有两个结果，有的钱烧掉呢是化作了一滩灰烬，什么都没有，还有一种烧钱的话钱烧到了之后留下了非常高的竞争门槛。
”而针对所谓绑架投资人跟投的逻辑，他说了第二句话：“我觉得很多提到这种观点的人都是建立了一个基数，就是把投资人视为非常愚蠢的人，好象投资人就是比发表这种评论的人蠢的十倍一百倍，但是不现实的，你知道全世界投京东的投资人，基本上全世界投京东的投资人，基本上都是全世界最顶级的投资人，他们很多人都直接做过实业，他们并不是对企业一无所知。
”可概括为两个意思：正确的烧钱可以烧死对手；投资者不怕烧钱，怕没有意义地烧钱。
京东的这一逻辑之后也在团购市场上得到验证，在团购倒闭大潮中，美团的月销售额却创了七亿新高。
萧条市场下，各电商网站的用户纷纷向领头羊集中，京东扮演了一个收割者的角色。
越是弱势的市场，领头羊的优势就越强，这也深刻阐述了“危机”一词的含义。
在市场高度繁荣的时候，百花齐放的时候，京东没有一统江湖，在市场萧条的时候，却可以一举奠定领军地位。
2.结合案例，简要说明京东集团为什么不能继续采取降低成本费用的方式缓解盈利压力京东的战略与其他类似则会显得封闭一些，偏向于控制。
最为知名的是他的”倒三角“战略以及近期谈到的”十节甘蔗“理论。
所谓” 十节甘蔗“，实质上是从零售行业供应链的角度解读了利益的分配。
京东的做法是“吃掉更多的甘蔗节数”，即不只是做交易平台，还要将业务延伸至仓储、配送、售后、营销等其他环节，并通过持续的成本降低实现多环节的盈利。
那些只做单一环节（例如交易平台）的企业则容易走向另一个境地，即把自己的规模越做越大，却挤占了供应商和消费者的利益，不可持续。
在成本方面，京东Q2与腾讯进行了战略合作，融合了拍拍、易迅、QQ网购等腾讯电商部分，以及微信、手Q等流量入口。
营销、研发、订单履约费用大幅上涨，体现在与腾讯融合相关的物流员工、研发员工的招聘、薪金支出，以及与腾讯战略合作的无形资产摊销上。
3.结合案例，回答京东集团在风险投资撤出后依然没有补充自有资本，企业将面临怎样的风险成熟期的企业需要巨额资金实现企业的规模生产和技术的产业化经营,风险资本市场规模相对较小、融资成本相对高昂，不再是风险企业的最优选择。
而且,企业积累了一定的有形资产后，具有了一定的负债能力以吸引银行贷款，或在公开资本市场上发行证券，这就拓宽了风险企业的融资渠道，并使风险投资的退出成为可能。
因此,企业在成熟期及其后的发展中，将主要依靠公开资本市场的连续筹资机会。
相对于风险资本市场，信息相对充分、有效的公开资本市场将为企业的持续发展提供更强有力的资金支持，使其快速成长。
因而,当风险资本无法满足企业规模生产的融资需求时，成熟的风险企业会更倾向于离开风险投资而去上市，或者转向从银行融资或寻求与其他公司兼并。