时间投资的三种类型
金融经济学之七
证券
金融市场上的证券主要有两种：基础证券或原生证券（underlyings）和衍生证券（derivatives）。
01
投入上述要素生成的金融市场模型，产出的经济结果
02
是：证券的价格和数量，以及交易主体得到的消费的时间
03
和数量。
以交易的时间和投资期限为标准，可将金融市场模型 分为三种不同的类型：
偏好。在 上存在一个效用函数U（C），满足一般连续性、风险厌恶和非饱和等基本要求。
其中， 表示消费者i消费的第m种商品的数量。
市场出清（market clearing）条件
1
一个可行的资源配置是一组商品数量的向量
2
，它满足：
3
该条件称之为市场出清条件。它表明所有消费者都消
4
费完其资源禀赋，但这是一个数量上的要求。反映在总价
02
一定条件下，一个最优的配置也是均衡配置。
考虑不确定性的单期模型框架 时间。个体生存在两个时间点和一个时间段内。个体在初始时刻0和结束时刻1消费。0时刻是唯一的跨期交易日。 不确定性。以自然状态随时间变化过程来描述。且假定自然状态是有限的。在时刻1，有限样本空间中的一个自然状态会被揭示出来。 交换商品。在每一个时间-状态结点上，个人在消费一定量的商品。即便是在物理性质上完全相同的两件商品，在不同状态和时间下，也会被看作是不同的两种商品。
即在市场出清条件下，最大化个人效用，因为要求市场
帕雷托最优
如果没有任何其他可行配置 满足：
02
出清，所以均衡配置必然是可行配置。
则称该可行配置 是帕雷托最优的。
01
上述分析表明，一个均衡配置必然是帕雷托最优的；而在
证券。金融市场上存在一些内生证券（endogenous security），即这些证券是市场交易主体之间发行和购买的。不存在任何外生证券（exogenous security）。
经济性评价方法
费用现值与费用年值
费用现值计算公式
PC COt ( P / F , i0 , t )
t 0
n
费用年值计算公式
AC PC( A / P, i 0, n)
n
AC COt ( P / F , i 0, t )( A / P, i 0, n)
t 0
效 率 型 指 标
一、内部收益率（IRR）法 内部收益率IRR是指使项目或方案在整个计算期内各年 净现金流量的现值之和等于零（或净年值等于零）时的折现率。
t CI CO 1 IRR t t 0 n
0
某项目净现金流量如下表所示。当基准折现率i0＝10％
时，试用内部收益率指标判断该项目是否可以接受。 某项目的净现金流量表
时点 净现金流量 0 -2000 1 300 2 500
（单位：万元）
3 500 4 500 5 1200
现值最大且大于零的方案为最优方案。
采用净年值，即净年值最大且大于零的方案为最优 方案。 采用费用现值或费用年值指标，其判别准则为：费 用现值或费用年值最小的方案为最优方案。
某工业公司可以用分期付款来购买一台标价 22 000美
元的专用机器，定金为 2 500美元，余额在以后五年内均匀
地分期支付，并加上余额8％的利息。但现在也可以用一次 支付现金 19 000美元来购买这台机器。如果这家公司的基 准收益率为 10％，试问应该选择哪个方案？
（二）寿命期不相等互斥方案经济评价方法 1. 方案重复法（最小公倍数法）：是以各备选方案 的服务寿命的最小公倍数作为方案进行比选的共同的期 限，并假定各个方案均在这样一个共同的期限内反复实 施，对各个方案分析期内各年的净现金流量进行重复计
金融经济学整理
金融经济学名词解释自然状态：特定的会影响个体行为的全部外部环境因素。
自然状态的信念：个体会对每一种状态的出现给予一个主观的推断，即某一特定状态s出现的概率P。
期望效用原则：人们在投资决策时不是用“钱的数学期望〞来作为决策准则，而是用“道德期望〞来行动的。
而道德期望并不与得利多少成正比，而与初始财富有关。
即人们关怀的是最终财富的效用，而不是财富的价值量，而且，财富增加所带来的边际效用〔货币的边际效用〕是递减的。
效用函数的定义：不确定性下的选择问题是其效用最大化的决定不仅对自己行动的选择，也取决于自然状态本身的选择或随机变化。
公平博彩：指不改变个体当前期望收益的赌局，如一个博彩的随机收益为ε，期望收益为E(ε)=0，我们就称其为公平博彩。
效用函数的凸凹性的局部性质：经济行为主体效用函数的凸凹性实际上是一种局部性质。
即一个经济主体可以在某些情况下是风险厌恶者，在另一种情况下是风险偏好者。
效用函数是几个不同的局部组成。
在人们财富较少时，局部投资者是风险厌恶的；随着财富的增加，投资者对风险有些漠不关怀；而在较高财富水平阶段，投资者则显示出风险偏好。
确定性等价值：是指经济行为主体对于某一博彩行为的支付意愿。
即与某一博彩行为的期望效用所对应的数学期望值〔财富价值〕。
风险溢价：是指风险厌恶者为防止承当风险而情愿放弃的投资收益。
或让一个风险厌恶的投资者参与一项博彩所必需获得的风险补偿。
阿罗-普拉特定理：对于递减绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，其对风险资产的投资逐渐增加，即他视风险资产为正常品；对于递增绝对风险厌恶的经济主体，随着初始财富的增加，他对风险资产的投资减少，即他视风险资产为劣等品；对于常数绝对风险厌恶的经济行为主体，他对风险资产的需求与其初始财富的变化无关。
相对风险厌恶的性质定理：对于递增相对风险厌恶的经济主体，其风险资产的财富需求弹性小于1〔即随着财富的增加，投资于风险资产的财富相对于总财富增加的比例下降〕；对于递减相对风险厌恶的经济行为主体，风险资产的财富需求弹性大于1；对于常数风险厌恶的经济行为主体，风险资产的需求弹性等于1。
资金时间价值
现金流入与现金流出的情况便于分析计算净现金流量
一般要绘制现金流量图。现金流量图现金流量图是在时间坐标上用带箭头的垂直线段
形象地表示现金流发生的时间及现金流的大小和流向。现金流量图作以下几点说明1、横轴表示时间
2、垂直线段的长度与现金流的大小成比例3、箭头向下表示资金流出4、箭头向上表示现金流入3.3.2 现金流量图第一横轴时间轴上的刻度数计息周期的期数。一
3.2.1利息与利率2利率利率就是单位时间内如年、半年、季、月、
周、日等所得利息额与本金之比通常用百分数
表示。即
利率(i)单位时间内所得的利息额/本金×100%【例3-1】某人现借得本金2000元1年后付息180元则年利率是多少
【解】根据公式(3-2)
年利率180/2000×100%9%。(3)决定利率高低的影响因素①利率的高低首先取决于社会平均利润的高低
一期的利息,也即通常所说的“利上加利”、“利生
利”、“利滚利”的方法。其利息计算公式如下
In=i·Fn-1
第n期期末复利本利和Fn的计算公式为
Fn=P(1+i)n公式3-6的推导过程如表3.1所示
。2 复利法表3-1 采用复利法计算本利和的推导过程
计息期数 期初本金 期末利息 期末本利和1 P P·i F1=P+P·i=P(1+i)
等资金的数额不等发生的时间也不同其价值却可能相等。决定资金等值的因素是
①资金数额
②金额发生的时间
③利率。
把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的
等值金额称为“折现”或“贴现”。将来时点上的资金折现后的资金金额称“现值”。与现值等价的将来某时点的资金金额称为
投资策略的三个关键要素时间风险和收益
投资策略的三个关键要素时间风险和收益投资策略的三个关键要素：时间、风险和收益投资是指将资金投入到不同的投资项目中，以期望未来能够获得较高的收益。
然而，投资过程中存在着多种不确定性因素，因此制定一个有效的投资策略显得尤为重要。
在投资策略中，时间、风险和收益被认为是三个关键要素，它们相互影响、相互制约，决定了投资结果的成功与否。
一、时间时间是投资过程中最重要的因素之一。
在投资中，时间包含两个方面的含义：投资期限和投资时机。
投资期限指的是投资者所选择的投资资产或投资项目的持有期限。
不同的投资品种具有不同的期限，如短期投资、中期投资和长期投资。
投资者应根据自身的资金状况、风险承受能力和预期收益来选择合适的投资期限。
投资时机是指在何时进行投资以获得较高的收益。
投资的时机选择是一个至关重要的决策。
在市场中，存在着牛市和熊市的循环，不同的市场状态对投资结果有着重要的影响。
寻找适当的入市时机，可以使投资者获得更高的回报，降低投资风险。
二、风险风险是投资中无法回避的因素，所有的投资都伴随着一定程度的风险。
投资者应了解并评估投资项目所面临的各种风险，以便制定合理的投资策略。
市场风险是指由市场波动导致的投资损失风险。
市场风险受多种因素影响，如政策变化、经济衰退等。
对市场风险的识别和控制是投资者制定策略的重要一环。
信用风险是指出借方不能按时偿还借贷的本金和利息，从而导致投资者遭受损失的风险。
投资者在选择投资标的时，应对借款方的信用状况进行认真评估，降低信用风险。
流动性风险是指投资品种在市场上的流动性不足，无法及时买入或卖出，从而影响投资者的资金回笼能力。
投资者应对投资品种的流动性进行评估，避免因流动性风险而造成资金困难。
三、收益收益是投资的目标和回报，是衡量投资效果的重要指标。
投资者希望通过投资获得较高的收益，实现财富增值。
在制定投资策略时，投资者应明确自己的投资目标，并根据目标确定合理的收益预期。
不同的投资品种有着不同的收益水平和风险程度，投资者应在收益和风险之间取得平衡。
时间成本法则
时间成本法则是指一定量资金在不同时点上的价值量产差额。
时间成本也叫“货币时间价值”，是指一定量的资金在投资过程中，随时间推移而发生的增值。
时间成本准确地说，就是放弃即时消费的代价，资金在使用过程中随时间的推移而发生的增值，即为货币的时间价值。
时间成本法则的引申概念为：为想得到所期望的商品或服务而必须耗费的时间换算而成的代价；为达成特定协议所需付出的时间代价；时间成本不仅是指时间本身的流失，也是指在等待时间内造成的市场机会的丢失；为了达到某种生产目的，占用或使用如资金、材料而引起的应当支付费用等。
投资理财的组合技巧
投资理财的组合技巧投资理财的组合技巧一、投资时间组合投资时间组合，是说个人投资者要根据自身对资金使用的实际情况，降低投资风险，不把资金进行一次性的投资，而是将资金分期，有计划地进行投资。
一般来说，不同的投资工具，投资期限基本不同，建议采取长期、中期、短期相结合的组合方式进行投资。
一来可以分散投资风险;二来从投入资金的时间价值分析，往往都是投资的时间越长，产品的收益率越高;相反，投资时间越短的，产品的流动性越强，比如七天通知存款。
所以，既要能获得较高的投资收益，又要能有较好的流动性，来应付突然的现金需求，就应将长、中、短期投资结合起来。
二、投资比例组合投资比例组合，是说个人在进行投资理财的过程中，使用不同的投资工具，在数量和资金方面都有一定的比例。
就比如我们经常参考的“4321”家庭资产配置的比例，即是家庭收入的40%用于买房和其他投资;30%用于家庭生活费用;20%作为家庭备用金;10%用于家庭保险。
不过，由于每个人的风险承受能力不同，所选择的投资组合比例也会不同。
一般来说，风险承受能力强的投资者，可以将投资比例偏向于高风险和高收益并存的股票，现货投资等;相反，较弱的投资者，可以将投资比例偏向于低风险的储蓄，货币基金及固定收益类鑫华士p2p理财等的投资工具。
三、投资工具组合投资工具组合，是说个人投资者不选择一种投资工具，而是将资金投入到多种投资工具中，进行不同领域的投资。
市场上投资理财工具也是五花八门，风险也各异，比如储蓄存款，收益很低，但安全性很高;而股票、期货和外汇等，收益很高，但风险也很高。
当然目前也有一些收益和安全兼备的固定收益类的产品，像上述提到的鑫华士理财等。
不过，理财有风险，投资需谨慎。
建议投资者可以采取“投资三分法”，即是将资金分成三份：一份用来储蓄存款和购买保险;一份用于投资股票、外汇等;还有一份用于进行房地产、黄金等实物的投资。
在理财的道路上是学无止境的，想要稳健的让财富增值，需要对理财有足够的了解，才能在理财的道路上游刃有余。
保险三四六理财法
“六”个年龄阶段与寿险购买
人是家庭的组成元素，个人在其成长生命周期里，其个人收支 平衡在不同的年龄段有很大差别，当然对于金融理财产品的需 求也不一样，因此我们把个人的生命成长周期以十年为一个年 龄段进而划分为六个年龄阶段，分别进行讨论，分析其理财需 求，从而确定个人不同年龄阶段的理财计划。
“六”个年龄阶段与寿险购买
按照经济收入状况，将消费者分为高收入阶层、中高收 入阶层和中低收入阶层。通过分析各自的主要风险，制定合 适的寿险规划。
保险不像其它商品，能看到、能摸到、能试用、能体验， 它只有在不好的事情发生后凸显价值，且前提一定是提 前买好！ 或许，这正是保险代理人最纠结的地方：年轻和健康是 投保的最大资本，就注定了要跟年轻人讲养老，跟健康 人讲生病，跟活着的人讲死亡..... 请你相信保险，不管将来能不能用上保险，起码此刻是 保险让人觉得心安。
保险“三四六”理财法
前言
在不同生命阶段，个人或家庭具有不同的财务状况、资金需 求和风险承受力，从而理财需求、寿险需求也就不同，个人成长 生命周期、家庭生命周期、个人和家庭的收入水平都与个人理财 规划的制定有着密切的关系。
前言
“三四六”理财法从总体上说，就是理财规划人员要按照客 户所属不同的家庭、收入层次和年龄段对客户进行科学客观的理 财规划指导。具体来说，“三四六”理财法中的“三”指的是 “三种收入”：高收入人群，中高收入人群和中低收入人群。 “四”指的是“四种家庭”：形成期家庭（从结婚到生子），成 长期家庭（从子女出生到其完成学业），成熟期家庭（从子女参 加工作到夫妻退休）和衰老期家庭（夫妻退休到死亡）；“六” 指的是“六个年龄段”：探索期（15-24岁）、建立期（25-34 岁）、稳定期（35-44岁）、维持期（45-54岁）、空巢期（5564岁）和养老期（65岁-死亡）。
中级经济师建筑专业知识重点
第一章资金的时间价值与投资方案选择1.资金时间价值的含义与原因（1）资金时间价值的含义（2）资金具有时间价值的原因①通货膨胀、货币贬值②承担风险③货币增值2.单利利息和时间成线性关系，只计取本金的利息，本金所产生的利息不再计算利息3.复利（1）公式（2）规律本金与利率均相同时，按复利计算的利息要比按单利计算的利息高，这是由于利息部分也产生利息的原因。
4.资金时间价值换算的基本原则（补充）（1）不在同一时点的资金不能比较大小，也不能直接相加减（2）只有将发生在各个点的资金量换算到同一时点，才能比较大小和相加减5.资金时间价值的计算的基本公式〖概括〗（1）三个值① P：现值：表示现在时点的资金额② F：终值：期末的复本利和③ A：年值：是指在一定的时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项。
（2）两个因素①利率（i）②计息期（n）（3）六种换算①现值换算为终值 P～F②终值换算为现值 F～P③年值换算为终值 A～F④终值换算为年值 F～A⑤年值换算为现值 A～P⑥现值换算为年值 P～A年值换算为现值 A～P（4）〖特殊情况〗永续年值，也叫永久年金（n→∞）如果年值一直持续到永远，是相同时间间隔的无限期等额收付款项。
6.资金时间价值换算的基本公式的假定条件（1）方案实施中发生的经常性收益和费用假定发生在期末（2）前一期的期末就意味着今期的期初，除了第一个计息期个，一笔收入或支出如果发生在这一年的年初，则在现金流量图中必须表示为上一年的流入或流出中。
（3）当P和A时，系列的第一个A是在P发生一个期间后的期末发生的（4）当F和A，系列的最后一个A与F同时发生7.解题方法（1）第一步，审题。
复杂题必须画出现金流量图帮助理解（2）第二步，确定换算关系。
审题后确定其经济适动的内涵是哪两个值之间的换算，写出关系式，如Ａ＝Ｐ（Ａ/Ｐ，i，n），这需要熟练掌握六种换算（3）第三步，审查条件。
题中的条件与公式换算的假定条件是否一致，如不一致，则需调整换算关系式（4）第四步，检查一致性。
江西财经大学金融学院2020级《个人理财(初级)》考试试卷(1503)
江西财经大学金融学院2020级《个人理财（初级）》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题（10分，每题1分）1. 十六周岁以上不满十八周岁的公民，以自己的劳动收入为主要生活来源的，视为完全民事行为能力人。
（）正确错误答案：正确解析：根据《民法总则》关于完全民事行为能力人的定义，十八周岁以上的马来西亚人是成年人，具有完全民事行为能力，可以独立或进行民事活动，是完全民事行为能力人；十六周岁以上不满十八周岁的马来西亚人，以自己的劳动收入为主要生活来源的，视为即便民事行为能力人。
2. 投资黄金条块安全性差。
（）正确错误答案：正确解析：投资黄金条块因规格大小不同而有不同的每种门槛，但有保存不便和移动不易的缺点，放在家中，安全性差。
3. FOF是一种专门投资于其他证券基金的基金，并不直接投资股票或债券。
（）正确错误答案：正确解析：FOF是一种专门投资于专供其他证券投资基金的基金，它并不直接投资股票或债券，其主要项目投资于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金系列产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
4. 在证券发行市场上，资金需求者可以通过发行股票、债券，直接同持币购买者进行交易取得资金。
（）正确错误答案：错误解析：在证券发行整个市场上，需求者可以通过发行股票、债券取得资金。
在发行过程中，发行者一般没有不直接同持币购买者进行交易，需要由中间监管机构办理，即证券经纪人。
所以一级市场往往也是证券经纪人市场。
5. 投保人对保险业务进行投诉或退保而产生的赔偿损失应由保险公司进行承担。
（）正确错误答案：错误解析：根据《关于进一步规范商业银行代理保险业务行为的通知》第二十条，商业银行和保险公司检举应在发生投诉、退保等情况时第一时间积极推动处理，不得相互推诿，并及时采取措施，妥善解决。
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时间投资的三种类型：贬值型，保值型，增值型
人们常说：时间就是金钱。
假如把时间当成金钱，把需要学习的技能，知识当成商品，那么，应该购买怎样的商品才合算呢？
有些商品，买回来之后就会不断贬值，例如电脑、容易变质的物品。
有些商品，买回来之后可以保值，例如大部分的农产品。
有些产品，买回来后不仅不会贬值，还可以增值，例如前些年的房子、黄金等。
时间管理对于任何人来说都是一件重要的事情。
努力工作，提高可利用的时间是方法之一，提高工作效率，也就是提高时间的购买力是方法之二。
但是，比这两种方法更重要的是选择时间投资的类型，尽可能减少贬值型投资，增加增值型投资。
记忆性的知识一般属于容易贬值的商品，因为遗忘在不断进行。
所以，花大量的时间去记忆不重要的知识属于贬值型投资。
但是，记住重要的知识则是保值型投资，尝试把重要性的知识运用到实际中去则是增值型投资。
提高自己的思维能力，则属于增殖型投资。
花一定时间训练自己的思维能力，即使以后停止训练，思维能力不仅不会下降，反而会继续上升。
因为思维能力越强，就越容易发现自己的不足，加以改正，从而进一步提高。
做同样的事情，方法不同，效果也不一样。
例如看文献，如果仅仅是记住文献的内容，那就是贬值型时间投资，最多是保值型，因为记住的东西容易忘记。
如果看文献的同时，不断地分析研究问题的重要性，提出新的想法，判断将来研究的方向，就变成增值型时间投资了。
学习哲学，不加选择地记住所有的知识是贬值型投资，只记住最重要的知识点是保值型投资，把哲学运用到学习和生活中去则是增值型投资。