持续经营能力与审计师决策相关性研究——来自上市公司的经验证据

引言持续经营能力的判定，对会计和审计具有比较重要的影响，国内外很多学者也曾对此进行过研究，可见公司是否能够持续经营，具有重要意义，因此研究持续经营就有了现实意义。

本文旨在通过研究影响持续经营能力的多个指标来探究持续经营能力与审计师审计意见的关系。

第一章持续经营相关内容1.1持续经营假设及持续经营能力会计核算和报表编制的基本前提是对会计核算和报表编制所处的时间、空间环境作合理设定，也称会计的基本假设。

会计核算对象的确定、会计政策的选择、会计数据的搜集和处理、会计报表的编制都要以这些基本假设为依据。

会计核算和报表编制的基本假设有四项：会计主体、持续经营、会计分期和货币计量。

我们知道，会计上的持续经营，是指在可以预见的将来，企业将会按当前的规模和状态继续经营下去，不会停业，也不会大规模削减业务。

在持续经营前提下，会计核算和报表编制应当以企业持续、正常的生产经营活动为前提。

企业是否能够持续经营，在会计原则、会计方法的选择上有很大的差别。

在一般情况下，应当假定企业将会按照当前的规模和状态继续经营下去，不会停业，也不会大规模削减业务。

明确这个基本假设，就意味着会计主体将按照既定用途使用资产，按照既定的合约条件清偿债务，企业就可以在此基础上选择会计原则和会计方法，进行会计核算和编制会计报表。

不同的假设前提有不同的会计核算原则。

比如判断企业是持续经营的，那么其会计核算就要采取历史成本计价的原则来处理。

如果判断企业不能持续经营，那么其会计核算就不应采用历史成本进行记录。

由于持续经营是根据企业发展的一般情况所作的假定，而事实上任何企业都存在破产、清算的风险，不能持续经营的可能性总是存在的，因此，需要企业定期对其持续经营基本假设作出分析和判断。

如果可以判断企业不能持续经营，就应当改变会计核算的原则和方法，就应当改变报表编制的基础，并在企业财务会计报告中作相应披露。

这是会计制度和会计准则所要求的。

审计上的持续经营与会计上的概念大致相同，但略有区别。

审计上所称的持续经营假设，是指被审计单位在编制会计报表时，假定其经营活动在可预见的将来会继续下去，不拟也不必终止经营或破产清算，可以在正常的经营过程中变现资产、清偿债务。

这里所说的“可预见的将来”，通常是指资产负债表日后十二个月。

1.2持续经营能力重大疑虑事项对企业持续经营能力产生重大疑虑事项多种多样，归纳起来可以分财务方面、经营方面和其他方面三方面事项。

（一）财务方面企业在财务方面存在的可能导致对其持续经营能力产生疑虑的事项或情况，有以下四类：一是企业在偿还债务方面步履维艰，困难重重。

比如企业无法偿还到期的债务，无法偿还即将到期且难以展期的借款，无法继续履行重大借款合同中的有关偿还条款，存在大额的逾期未缴税金等；二是企业在获取资金来源方面存在困难，难以获得必需的资金。

比如企业无法获得供应商的正常商业信用、过度依赖短期借款来筹资、难以获得开发必要新产品或进行必要投资所需资金等；三是企业在资产运作和管理方面，存在大量的不良资产或者对外提供巨额的借款担保，潜在的损失风险较大。

比如企业的重要子公司无法持续经营且未进行处理、存在大量长期未作处理的不良资产（如呆滞冷背存货、账龄很长的呆账、长期挂账的待处理财产损失和固定资产清理等）、大股东长期占用本企业的巨额资金、存在因对外提供巨额借款担保等或有事项引发的或有负债等；四是企业在财务指标方面，表现为主要财务指标恶化。

比如累计经营性亏损数额巨大、资不抵债、营运资金出现负数、经营活动产生的现金流量净额为负数等。

这些情况的出现，很有可能说明企业已经陷入或将会陷入财务危机。

（二）经营方面企业在经营方面存在的可能导致对其持续经营能力产生疑虑的事项或情况，通常包括：企业的关键管理人员离职且无人替代，主导产品不符合国家产业政策，失去主要市场、特许权或主要供应商，人力资源或重要原材料短缺等。

这些情况的出现，很有可能使企业的正常生产经营难以维系。

（三）其他方面企业在其他方面存在的可能导致对其持续经营能力产生疑虑的事项或情况，通常包括：企业严重违反国家的有关法律、法规或政策；异常原因导致停工、停产；国家的有关法律、法规或政策的变化可能造成重大不利影响；经营期限即将到期且无意继续经营；企业的股东（投资者）未履行协议、合同、章程规定的义务，并有可能造成重大不利影响；因自然灾害、战争等不可抗力因素使企业遭受严重的损失等。

这些情况的出现，就会对企业的生产经营产生负面影响，重者将会引起企业停工、停产甚至关门清算。

1.3理想状态下持续经营能力与审计决策的关系上市公司的持续经营能力是企业的利益相关者进行决策的重要依据，审计师对上市公司的财务报告进行鉴定后，判断该公司是否具有持续经营能力，从而发表审计意见该意见是作为独立于上市公司和利益相关者的“第三人”而做的。

因此，上市公司审计报告的意见类型为企业各方面的利益相关者所高度重视，并能对他们的决策行为产生重要的影响。

审计师在实施审计程序和发表审计意见时，应遵循独立审计基本准则的要求。

独立审计基本准则中的一般准则规定“独立审计的目的是对被审计单位会计报表的合法性、公允性及会计处理方法的一贯性发表审计意见。

”《独立审计基本准则》的报告准则中规定“审计报告应当说明，被审计单位会计报表的编制是否符合企业会计准则及国家有关财务会计法规的规定，在所有重大方面是否公允地反映了其财务状况、经营业绩和资金变动情况，以及所采用的会计处理方法是否遵循了一贯性原则。

审计师可以出具无保留意见、保留意见、否定意见和拒绝表示意见四种类型的审计报告。

在表示保留意见、否定意见或拒绝表示意见时，应明确说明理由，并在可能的情况下，指出其对会计报表反映的影响程度。

”由此可见，在理想状态下，审计师发表的审计意见的类型与上市公司的持续经营能力无关。

然而，实际上，影响持续经营能力的诸多指标都有可能影响审计师的审计意见，根据赵宝柱的《持续经营弱化对会计和审计的影响》（2000），持续经营的弱化是目前构成审计风险的最大和最直接原因，即，企业能否持续经营，对审计师是审计意见具有重大影响。

本文通过对上市公司的实证分析，进行公司持续经营能力与审计师决策的习相关性的研究，本文使用spss17.0进行数据的处理，通过建立logistic模型研究他们之间的关系。

图1.1表示的关系是审计师考虑持续经营假设、持续经营能力来选择审计意见的专业判断轨迹。

图1.1第二章文献回顾与评述持续经营能力与审计师决策相关性，国内外有众多学者对其进行研究，得出的结论也各有差异，绝大多数学者认为，持续经营能力的恶化，导致审计师出具无保留意见审计报告的可能性变大。

朱小平和于谦在《上市公司的财务指标与审计意见类型相关性的实证分析》（ 2003）中，通过建立logistic估计模型，从公司管理层因经营成果和财务状况不佳需粉饰报表以操纵利润的角度，提出了公司的财务状况和经营业绩会影响公司的审计意见类型，其检验结果显示: 速动比率、资产负债率、应收账款占总资产比例、上市公司年限等因素与公司收到非标准意见的概率负相关；资产规模、存货占总资产的比率、净资产收益率、现金流量比率等因素与公司收到非标准意见概率正相关。

李平和朱雁在他们的《持续经营能力的判断与审计意见类型相关性研究》（2007）中，选择的解释变量有资产负债率、流动比率、现金流量比率、资产利润率及上期审计意见类型，通过建立审计意见的logistic估计模型，经过逻辑回归得到上市公司资产负债率与审计意见类型成正向关系，现金流量比率与审计意见类型成负相关，即二者与审计意见类型有显著的相关性的结论。

姜静青和李延喜在他们的《持续经营假设对审计意见的影响——源自沪深股市的实证研究》一文中指出，修订后的持续经营准则在一定程度上规范了手机程序及审计意见，审计师对企业进行审计过程中，更关注持续经营问题，加强了风险意识，促进了审计质量的提高，而且即使变更了事务所，审计意见也并不会因之有大的改变。

贺颖在《审计意见影响因素实证研究》中通过建立多元线性回归模型和logistic回归模型，得出了上市公司是否被ST、是否亏损、是否违规对对于公司能否获得标准意见的影响较大，资产的负债率越低、偿债能力越强、财务风险越小，越可能获得标准无保留审计意见，公司的每股收益、净资产收益率等盈利指标对审计意见有显著影响，事务所规模对审计意见没有显著影响的结论。

第三章样本的选取和研究假设3.1样本的选取本文主要针对被出具非标准审计意见的“濒死”公司，研究反映持续经营能力的指标是否影响上市公司被出具非标准审计意见。

剔除金融类与房地产类上市公司后，本研究将同时符合四个标准的“公司-年”归入财务困境“公司-年”：（1）当年经营活动现金净流量为负；（2）当年净营运资本为负；（3）当年营业利润为负；（4）当年留存收益为负。

本文的样本来自国泰安数据库，选取的元素均为“濒死”公司，样本量为362个。

3.2研究前提设定本文的研究基于下列两项前提假定：前提一：上市公司的财务数据具有可比性。

持续经营能力具有比较价值的前提是，个上市公司采用的财务处理基本规则必须是一致的：在会计准则和会计制度的框架内，选择不同的会计政策不会从根本上动摇对持续经营能力评价结果的判段。

由于在现行会计准则和会计框架内，上市公司对各类会计政策的选择具有较大的灵活性，甚至为数不少的上市公司滥用会计政策，因此为下一步评价、比较各样本公司的持续经营能力，故假设上市公司财务数据具有可比性。

前提二：审计师专业判断无差异性。

通过分析，我们知道审计意见是对被审计单位会计报表公允性而发表的，由于审计意见在很大程度上取决于审计师专业判断，而专业判断是不可避免有主观性，故必须在以下的假设前提下研究审计意见：（1）审计师的专业胜任能力（包括其纠错查弊的能力、职业判断能力）相似；（2）审计师的职业道德水准相似；（3）审计师的风险偏好相似。

3.3研究假设通过对以前文献的分析与比较，并结合我们掌握的数据，我们得出以下假设，H1：对于“濒死”公司而言规模越大越容易打消审计师出具严厉审计意见的念头。

规模越大的上司公司，一般来说其内部控制机制越健全，经营业绩越稳定，发生会计舞弊的可能性越小，因此收到严厉审计意见的可能性越小；H2：对于“濒死”公司而言流动性越高越容易打消审计师出具严厉审计意见的念头。

流动资产的流动性越高，说明公司的盈利可能性越大，流动资产的量越大，公司可用于再投资的机会越多，可持续经营能力越强，被出具严厉审计意见的可能性越小。

第四章研究方法4．1估计模型Logit（GCO=1） =β0 +β1×Modified +β2×SIZE +β3×QRATIO +β4×DE+β 5 ×ROA +β 6 ×OTHRTOTA其中GCO为因变量，持续经营能力有重大疑虑时审计意见为1，否则为0。