并购案例——明基收购西门子
企业嫁接核心技术的致命诱因分析
企业嫁接核心技术的致命诱因分析范建民【摘要】企业嫁接核心技术的前景好,但其难度大,风险多为致命性,必须及早发现其致命诱因,并有效地加以控制.本文在研究企业嫁接核心技术的特征及其过程基础上,分析了核心技术嫁接致命诱因的内涵与病理；借助9个失败案例在3个不同核心技术嫁接阶段的对应关系分析,将该类致命诱因分为嫁接交易、产业化开发、新项目开发三大类9种致命诱因；借助因果关系剖析及6个成功案例,提出了核心技术嫁接者应首选合作博弈策略并针对3个不同介入阶段特点采用各自侧重点不同的应对策略建议.研究结论有助于企业科学地应对核心技术嫁接过程中的致命诱因,降低失败风险.【期刊名称】《工业技术经济》【年(卷),期】2013(000)008【总页数】6页(P103-108)【关键词】核心技术嫁接;致命诱因;案例推理;技术全寿命周期;应对策略【作者】范建民【作者单位】郑州轻工业学院,郑州 450002【正文语种】中文【中图分类】F415.2引言Prahalad and Hamel(1990)将企业核心能力视为树根,核心技术为树干,显见核心技术的重要性[1];李军,谷兴荣 (2002)认为核心技术是在技术领域起着关键作用,且其概念、方法、原理可以嫁接、移植、影响和带动其他技术并由此形成一个技术高潮的技术[2]。
因此,对于技术密集型企业来说,核心技术是企业核心竞争能力最为关键的因素,能否获得核心技术对企业发展至关重要。
我国企业绝大多数都是缺乏核心技术的,并深受其害。
在新世纪之初,我国DVD产品出口方面存在“一台售价为32美元而只赚1美元的DVD,却需要支出18美元专利费”的困局[3]。
而目前,国内不少出口企业也要和越南等欠发达国家瓜分这“刀片利润”[4]。
可见,我国不少企业由于缺乏核心技术生存状况更加艰难,如何获得核心技术是我国企业亟待解决的难题。
核心技术获得途径包括两种,(1)企业自主创新途径,郭丽岩 (2008)[5]认为企业可以持续自主创新、积累和试错性探索而获得核心技术”。
并购要防范风险——明基并购失败及对三一重工并购的建议
２０１２年第５期/日前，德国普茨迈斯特公司总裁罗伯特·斯凯奇专程来北京，澄清关于中国“三一重工”并购该公司的种种传言。
他透露，与“三一重工”合并已通过德国政府所有审批环节，对通过欧洲例行反垄断程序和中国政府部门审批也很有信心。
但坊间和普茨迈斯特公司的员工对双方这次“闪婚”却疑虑重重，甚至直接表示反对。
“闪婚”引发的并购风险不能不让人担心，正如有人指出的：“并非所有的海外并购都会取得成功。
”美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者施蒂格勒认为：“综观世界著名的大企业、大集团，几乎没有哪一家不是在某种程度上以某种方式，通过兼并收购等资本运作手段而发展起来的。
”企业成功并购重组对自身的发展具有重大战略意义：整合双方分散的生产、销售、管理、社会资源，实现人才、技术、财务等优势互补，强化品牌、技术研发，提高管理水平，降低各项成本，充分利用企业过剩的产能，提高整体经济规模和经济效益，巩固企业在原有产业中的市场地位，扩大市场消费群体和区域范围，提高产品的市场占有率，实现企业长期发展战略目标。
甚至可通过并购获得核心技术，实现多元化经营，降低日益激烈竞争引发的经营风险，“借壳”上市获得战略资产。
一言以蔽之，并购整合能产生协同效应，取得1+1>2的效果。
但是，并购也并非坦途，相关统计显示，并购成功率仅在30％左右，失败率近70％，而跨国并购成功率更低。
因此，当我们为“三一重工”的并购而庆贺时，应反思“明基”并购失败的原因，以防范并购风险，提高并购成功率，实现预期目标。
“明基”并购失败的原因第一，并购前对手机市场风险判断不准。
“明基”是我国台湾地区从代工厂发展起来的明星企业，在20多年的代工和自主品牌创设中，积累了一定的资金和管理经验，获得了市场广泛认可。
因此，“明基”迫切期望通过收购西门子手机业务，实现短期跨越式发展、打造高端品牌和缩短品牌成长周期的目的。
从“明基”面临的国际竞争环境和自身经济状况看，此次并购的出发点和预期符合国际并购总体架构。
企业并购的文化冲突及整合策略——以明基收购西门子手机业务为例
情绪不满 ， 员工 间接 反应 是消极 怠工 ， 降低对新组织 的忠诚度 ， 丧失 工 作 的积极性 ， 降低 工作效 率 。因此 ， 在整 合过程 中要尊 重对方的业 务
行为 ， 特别是对方好 的做 法和行为准则 。
一
Ｅ Ｍ ａ ｎ ａｇ ｍ ｅ ｎ ｔｒ ｅ ｓｅ ａ ｒ ｃ ｈ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ ｉ Ｂ ｄ ｅ
… — … ．… — … …
一
企业并购的文化冲突及整合策略
以 明基 收 购 西 门子 手机 业务 为 例
口 孙静 敏
（ 华南农 业 大学 公 共 管理 学院 广 东 广 州 ５ １Байду номын сангаас０ ６ ４ ２ ）
二、 分析 明基 并购 西门子面临的文化差异 中国企业迈 出国门的第一步所面临 的挑战就是文化差 异。 明基和
注 重整合 的速度与融合 。 执行整合计划 ， 要使 用有效 的培训 ， 推行 短期管理 人员对换项 目等来加 速整合速 度 ，一般在 １ ０ ０ 天 内完成 整 合。运 用审计人员审计整合流程 ． 保证整合流程 不偏离方 向和加 快进 度。企业并购文化整合需要不断开发新 的管理 工具 、 新 的工作流程和
【 关键词 】 企业并 购； 文化 冲突； 整合 策略
随着世界经济一体化和 全球 化的加 速发展 。 在 中国政 府“ 走出去 ” 政策的推动下 ， 中国企 业开始了跨国并购的国际化发 展道路 。虽然跨 国并购 高潮愈演愈烈 ， 但 事实证 明 ， 大 多数的跨 国并购企业 都未能达 到预期 的目标 ， 面临着 并购失败的风险 。 据研究显示 ， 大 多数企业 并购
企业并购 中的文化 冲突并提 出相关整合 策略 。
案例16-7：明基收购西门子手机业务
案例：16-7明基收购西门子手机业务一．背景介绍1．明基公司简介明基电通（BenQ）于1984年创立于中国台湾地区。
1986年以单色显示器、电源供应器、工程工作站为主力产品扎下根基。
1993年明基“发现”苏州，投资成立苏州明基电脑有限公司，并以旗舰的姿态，吸引了大批上下游配套企业和其他IT厂家的到来，共同促成苏州这座新兴国际高科技重镇IT产业链的形成。
1994年，位居成长高峰期的明基，在众人迟疑的眼光中，跨足通讯领域，自行研发手机，成为台湾地区唯一以自由品牌行销的手机厂商。
2002年6月24日出版的美国《商业周刊》（Business Week）,将明基评为“2002年全球前100大IT企业”的第十三位，并高居全球电脑及外设类企业的第六位。
2．西门子简介西门子是世界上最大的电器和电子公司之一。
西门子的中国业务是其亚太地区业务的主要支柱，并且在西门子全球业务中起着越来越举足轻重的作用。
西门子的全部业务集团都已进入中国，活跃在中国的信息与通讯、自动化与控制、电力、交通、医疗、照明以及家用电器等各个行业中，其核心业务领域是基础设施建设和工业解决方案。
二．收购背景介绍作为全球最大手机ODM（手机设计）厂商之一的明基，2005年5月27日刚刚获得内地生产牌照，该公司中国营销总经理曹文祺当时表示：“明基手机终于可以拿到前台来做了。
”并放言3年内将抢占内地市场10%的份额。
而收购西门子手机部无疑是帮助他们达到这一预期目标的最好一步。
而西门子也早有剥离手机业务的意愿，持续亏损是西门子出售手机业务部门的最直接理由。
西门子曾经占有7.6%的市场份额，成为全球第四大移动电话制造商。
2004年的第三季度，西门子大约出售1300万部手机。
虽然销售额巨大，但是西门子移动部盈利状况很不乐观。
受到手机价格下跌和营运成本过高的影响，2004年第二季度，西门子手机盈利率仅为1%，在第三季度，每售出一部手机，西门子就要亏损11欧元。
诺基亚、摩托罗拉、三星销量都成增长态势，相反，西门子手机销量出现大幅度下跌，其排名曾被LG公司挤到第五名。
明基并购西门子手机业务的案例解析-跨国经营管理论文
明基并购西门子手机业务的案例一、引言随着经济全球化的发展, 国际跨国企业纷纷运用跨国并购来实现全球资源配置, 掀起跨国并购狂潮。
从奔驰与克莱斯勒的合并, 惠普与康柏的组合, 到埃克森和美孚石油的强强联合, 跨国公司搭上并购顺风车, 整合各自优势, 提高其国际竞争力。
近年来, 中国企业积极参与全球并购, TCL收购了法国汤姆逊公司的彩电业务, 随后又收购了阿尔卡特的手机部门;联想以171 .5亿美元的价格收购了美国IBM公司的PC分部; 上汽集团购买了韩国双龙汽车50.91%的股份，等等。
二、明基西门子“闪婚”2005年6月7日，西门子公司宣布，台湾明基公司全面接收西门子手机业务，明基公司可以在5年内使用相应的品牌和名称权。
据悉，西门子手机部门将以无负债的净资产方式转移至明基，包括现金、研发中心、相关知识产权、制造工厂以及生产设备及人员等，同时西门子将提供2.5亿欧元现金，以便完成收购西门子手机业务的交易。
这次交易当年被评价为“名利双收”的联姻。
明基没花一分钱并购西门子手机，不仅获得西门子丰厚的“陪嫁”2.5亿欧元，而且借着收购西门子，明基获得了与目前全球市场排名第五的索尼爱立信一争高下的机会。
当时，诺基亚与摩托罗拉在市场份额上遥遥领先，三星也处在市场强势阶段，LG电子则是市场新星。
而明基的机会在于，借助西门子手机进入欧洲和拉丁美洲市场，并极大地强化其生产能力。
明基声称，其手机销量要超过5000万部。
在接收西门子手机业务后把营业额翻一番，超过100亿美元。
然而，仅仅一年以后，明基董事会于2006年9月28日通过决议，决定不再投资明基西门子在德国的子公司，明基德国子公司也拟向德国政府申请破产保护，并交出公司经营权，但保留明基西门子手机品牌和销售。
三．失败原因分析据统计，近年来在全球范围内众多的并购案，经过3年以上的磨合，真正能成功的案例只有20%。
而在中国企业跨国并购的案例中，由于中国企业对国外经济环境的不熟悉以及中外双方的沟通问题，往往反映出更多的“先天不足”。
跨国公司及跨国并购案例
• 按涉及被并购企业的范围划分： 整体并购 部分并购
2021/1/11
• 按是否取得目标公司的同意划分： 友好式并购 敌意式并购
2021/1/11
• 按并购交易是否通过交易所划分： 要约收购 协议收购
2021/1/11
• 按并购公司收购目标公司股份是否受到法 律规范强制划分：
• 金融危机以来中国政府加大了对企业进行 海外并购的支持力度。
2021/1/11
5、经典案例分析
2021/1/11
➢明基并购西门子手机
• 明基电通成立于1984年，于2001年推出自 创品牌BenQ，并于2007年9月1日与代工 制造业务正式分割。BenQ以“享受快乐科 技”为品牌定位，以“数字时尚网络产品” 为核心发展概念，产品与技术涵盖数字媒 体、计算机系统及周边、网络通信等数字 汇流之3C领域，包括数字投影机、液晶显 示器、数码相机、Joybook笔记本电脑、 液晶电视、移动通信产品、电脑周边产品 等多元化产品线。2007年，明基电通全球 营收为18.3亿美元 。
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➢跨国公司的类型
• 按法律类型分：母分公司型、母子公司型 • 按经营项目重点分：资源开发型、加工制造型、
服务型 • 按决策机构的策略取向分：民族中心型、民族多
元型、全球战略型 • 按公司内部的经营结构分：横向型、垂直型、混
合型 • 按生产经营的空间分布范围分：区域型、全球型
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• 实现全球化战略，抢占中国市场（2006年我国 化妆品总销售额约960亿元，约合120亿美元， 约占全球化妆品销售总额的10％ 。中国人均 化妆品消费水平从上世纪80年代初的3元上升 到2005年的55元左右，增长率为1733％。据 专家预测，到2010年国内化妆品市场销售总额 将达到1500亿元，人均化妆品消费水平将超过 75元。）
跨国收购失败教训何在——明基并购西门子案例剖析
２００８／１２总第３８０期商业研究ＣＯＭＭＥＲＣＩＡＬＲＥＳＥＡＲＣＨ文章编号：１００１—１４８Ｘ（２００８）１２—０２０１—０３跨国收购失败教训何在——明基并购西门子案例剖析庄恩平，唐文文（上海大学外国语学院，上海２００４４４）摘要：随着经济全球化的发展，跨国并购浪潮正在席卷全球。
许多优秀的中国企业纷纷投身于并购浪潮之中，然而，由于异地民族文化差异，由文化差异带来的文化冲突，严重影响并购整合过程。
因而，跨国并购后实现有效的跨文化整合已成为中国企业的当务之急，企业跨文化经营管理的有始｝生命题被提上议程。
关键词：跨国并购；文化差异；文化整合中图分类号：Ｆ０１９文献标识码：ＡＴｈｅＬｅｓｓｏｎｓｉｎｔｈｅＣａｓｅｏｆＢｅｎＱ—－ＳｉｅｍｅｎｓＣｒｏｓｓ——ＢｏｒｄｅｒＭｅｒｇｅｒａｎｄＡｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎＺＨＵＡＮＧＥｎ—ｐｉｎｇ。
ＴＡＮＧＷｅｎ—ｗｅｎ（ＦｏｒｅｉｇｎＬａｎｇｕａｇｅｓＤｅｐａｒｔｍｅｎｔ，ＳｈａｎｇｈａｉＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ。
Ｓｈａｎｇｈａｉ２００４４４。
Ｃｈｉｎａ）Ａｂｓｔｒａｃｔ：１ｈｉｓｐａｐｅｒａｉｍｓｔｏｐｏｉｎｔｏｕｔｆｏｕｒｐｒｏｂｌｅｍｓｉｎＢｅｎＱ—Ｓｉｅｍｅｎｓｍｅｒｇｅｒａｎｄａｅｘｌｕｉｓｉｔｉｏｎｉｎｃｕｌｔｕｒａｌｓｙｎｅｒｇｙｆｒｏｍｉｎ－ｔｅｒｃｕｌｔｕｒａｌｐｅｒｓｐｅｃｔｉｖｅａｎｄｒａｉｓｅｔｈｅｐｒｏｐｏｓａｌｓａｔｃｕｌｔｕｒａｌｉｎｔｅｇｒａｔｉｏｎｌｅｖｅｌ－ｔｈＪ＿ｏｕ＃ａｌｌａｎａｌｙｓｉｓｏｆｃｕｌｔｕｒａｌｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓａｎｄｆｌｉｅｔｓｕｎｄｅｄｙｉａｇＢｅｎＱ—Ｓｉｅｍｅｎｓｂｒｏｋｅｎｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎ．Ｃｕｌｔｕｒａｌｃｏｎｆｌｉｃｔｓｉｎｃｕｒｒｅｄｂｙｄｉｆｆｅｒｅｎｔｎａｔｉｏｎａｌｃｕｌｔｕｒｅｓ－ｅｘｅｒｔｓｔｒｏｎｇｉｎｆｌｕｅｎｃｅｔｈｅｃｏｏｐｅｒａｔｉｏｎｐｒｏｃｅｓｓ．Ｔｈｅｒｅｆｏｒｅ－ｔｈｅｅｆｆｅｃｔｉｖｅｉｎｔｅｒｃｕｌｔｕｒａｌｓｙｎｅｒｇｙｗｈｉｃｈｉｓｃｏｎｄｕｃｔｅｄａｆｔｅｒｅｌ＂Ｏ鹞一ｂｏｒｄｅｒｍｅｒｇｅｒａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎｈａｓｂｅｃｏｍｅｃｕｔｔｉｎｇ—ｔｈｒｏａｔｔａｓｋｗｈｉｃｈｈａｓａｔｔｒａｃｔｅｄａｔｔｅｎｔｉｏｎｏｆｄｏｍｅｓｔｉｃｃ０啪ｐａｒＩｉ鄂．Ｉｔｉｓｅｘｐｅｃｔｅｄｔｈａｔｔｈｉｓｐａｐｅｒｗｉｌｌｇｉｖｅｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｖｅｓｕｇｇｅｓｔｉｏｎｓｆｏｒｔｈｅｐｒｏｍｉｓｉｎｇｄｏｍｅｓｔｉｃｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｓｗｉｔｈａｍｂｉｔｉｏｎｔｏｇｏｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ．Ｋｅｙｗｏｒｄｓ：ｃｒｏｓｓ—ｂｏｒｄｅｒｍｅｒｇｅｒａｎｄａｃｑｕｉｓｉｔｉｏｎ；ｃｕｌｔｕｒａｌｄｉｆｆｅｒｅｎｃｅｓ；ｃｕｌｔｕｒａｌｓｙｎｅｒｇｙ一、引言随着经济全球化的发展，国际跨国企业纷纷运用跨国并购来实现全球资源配置，掀起跨国并购狂潮。
西门子中国战略转向-案例-组织变革
西门子中国战略转向 -案例-组织变革“从利润增长和可持续发展的角度出发，西门子中国业务做出一些调整是必要的。
”1月13日，西门子（中国）有限公司高级副总裁麦亚明在广州接受本报独家专访时如是表示。
在刚刚过去的2005年，西门子逐步淡出了大众所熟悉的消费类电子制造领域，其中最为轰动的一个大调整便是2005年6月，西门子以贴给台湾明基2.5亿欧元且收购明基价值5000万欧元新股的价钱“甩掉”了全球手机业务。
而在淡出消费类电子产品的同时，2005年，西门子中国在信息和通信、自动化和控制、电力、交通、医疗、照明等方面的业务则快速提升。
业务组合变化的背后，西门子在中国市场的战略转型已是不言自明。
主攻设备制造当大众仍对西门子冰箱、洗衣机产品的质量啧啧称道的时候，在西门子中国公司的业务构成中，家用电器业务却已悄然消失。
麦亚明告诉记者，截至2005年9月30日的财政年度，西门子中国的销售收入总计有443亿元，其中信息和通信业务占32%，自动化和控制占28%，电力业务占19%，交通和医疗各占9%，照明则占到3%，而家电业务因为是与全球合作伙伴博世成立了合资公司，所以销售收入并不计入西门子中国公司。
“即使将家电业务列入西门子中国公司，其所占比例仍然不到5％。
”麦亚明补充。
目前，西门子中国的家电业务，主要包括1994年博世—西门子与小天鹅联合成立的江苏无锡博西威家用电器有限公司，以及2000年由原来的博西扬公司转为独资公司的安徽博西华制冷设备有限公司。
目前这两大公司的年产能仅各维持在100万台左右。
在出售全球销售额达49亿欧元的手机业务后，西门子无论是在全球还是中国的销售收入都继续增长，其中西门子中国公司的销售收入比2004财政年度提高了15%，新定单更是增长了34％，达到560亿元。
这些新增长主要来自于交通、电力、医疗设备以及通信设备领域。
在这些新领域中，2005年，西门子中国可谓大获丰收。
2005年5月，西门子获得价值17亿元的首都机场T3航站楼行李处理系统订单；10月获得为上海世博会指挥控制中心提供超低压解决方案的订单；11月与唐山机车车辆厂共同获得价值67亿元的铁道部60列高速列车订单。
明基收购西门子手机业务的失败教训
马颖说明：黑体可以直接放在PPT上，红体可作为演讲者的内容。
明基收购西门子手机业务的失败教训一、明基收购西门子手机业务的发展（一）2005年6月，明基闪电般地收购了西门子的手机业务，一跃成为世界第四大手机商（二）一年后，明基宣布放弃西门子手机业务，向德国申请破产保护（三）明基收购西门子业务的目的明基在自有品牌没有很大市场的劣势下，想依靠本身强大的制造和设计能力，通过西门子的品牌效应，形成优势互补。
作为全球最大的代工厂商，明基拥有强大的制造和设计能力，但是由于自有品牌的缺陷，在欧洲等海外市场却没有取得良好的市场业绩。
而西门子手机以其卓越的产品质量、精湛的德国工艺闻名于众。
明基选择接手西门子手机业务，即是希望可以利用西门子的品牌效应加上明基自身的制造和设计优势，形成优势互补，实现明基在手机业务上的新突破，为企业的可持续发展提供更大的空间和平台。
相比之下，西门子主营业务不在手机方面，由于缺乏灵活的变动和良好的营销，手机业务已成为其亏损部门，急于脱手。
所以，双方你情我愿，拍手言欢。
二、明基在整合西门子手机业务中面临着双重的文化差异----时尚星女郎与古板绅士的结合(一)中德之间的国家文化差异1、国家文化差异的定义某个国家的文化规范与另外一个国家的文化规范之间的差异程度。
2、霍夫斯泰德提出的确定国家文化特征的五个维度个人主义与集体主义、权力距离、不确定性回避、男性度与女性度，长期导向与短期导向旧J。
这五个方面在中德两国具体体现如下：在德国，国家崇尚保护个人的利益，工会力量极其庞大，尊重个人的权利和自由。
德国人喜欢依规章办事，遵守公共法律和合同关系，喜欢稳定和长期的工作。
一般官僚意识浓厚，组织纪律性强，效率高、遵纪守法，但缺乏灵活性。
德国人勤奋、刻苦，工作努力，雄心勃勃。
也有人认为他们过于严肃，缺乏幽默感。
在中国，传统的中国文化注重的是伦理道德，表现为重人伦而轻自然、重群体而轻个体、重义而轻利、重道而轻器的特点。
明基并购西门子手机案例
明基并购西门子手机案例——由代工向品牌的转变之惑2005年6月8日，明基高调宣布收购德国西门子手机部门，一跃成为全球第四大手机制造商。
根据收购协议，自2005年10月1日起明基有权使用西门子品牌5年及拥有西门子在2.5G和3G的28个核心专利，接手其在德国、巴西、中国的三个生产基地，并成为全球大型运营商沃达丰、德国电信等的合作伙伴。
另外，西门子还补贴给明基2.5亿欧元补偿外加0.5亿欧元的投资。
紧接着，2005年10月，明基与德国西门子手机部门合并成立新公司并开始运作。
高调的并购，锦似前程却也饱含荆棘！这也使得最终的结果，或许就是大多想像到的，2006年9月28日，台湾明基电通股份有限公司突然宣布不再继续投资明基德国手机公司，并向当地法院申请无力清偿保护，将3000名当地工人的未来推给德国政府。
“蛇吞象”的故事不是不可能发生，但首先要保证自己是蟒蛇，而被吃者也不能是身患疾病的大象。
明基用一年亏损达8.4亿欧元的天价，让中国企业见识了什么叫国际化风险。
1994年，明基采取代工与自有品牌相结合的方式培养手机事业。
由于具有低成本的制造优势以及较强的研发实力，明基曾是包括西门子、摩托罗拉、诺基亚等大厂的主要代工厂商。
自2002年明基推出自有品牌手机之后，在高端商务手机、低端手机、拍照手机、音乐手机等方面都有涉及，其中也不乏一些优秀的设计作品获得过世界顶级工业设计大奖。
从整个产品线来看，虽涉及多个种类，但明基手机的风格却并不像在MP3上面那么明显。
所以尽管明基在手机业务上已经积累了很多研发和制造的经验，但也显示出其作为手机市场的新品牌所体现出的一些稚嫩。
而西门子这个百年德国老店虽然极具说服力，但其相对古板的外观设计还是令注重装饰性效果的亚洲人望而却步。
没有固定风格的产品是很难真正树立起品牌形象和消费者的信心，这造成了西门子手机在中国的惨淡。
明基董事长李焜耀感到，单独靠自己的力量无法让明基的自主品牌梦实现，无法把明基变成世界品牌企业。
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融资风险： 并购行为需要大量的资金支持，在可采纳的众多的融资方 式中，均存在一定的融资成本。 反收购风险： 当企业对目标公司进行收购时，目标公司通常会采取措施 进行反收购。
难点问题： 1.明基能否有效解决西门子手机外包成本压力， 如期扭亏？ 2.明基、中电、西门子手机品牌如何有效整合和 重构供应链而不导致市场混乱？
反思与经验：
1.对跨国文化冲击考虑不足，放权给外 方，整合力度不够，亏损心理预期理想化； 2.没有与母公司有效切割，以致担心拖 累明基本身。
三、并购存在的风险与难点
营运风险
信息不对称风险 融资风险
财务风险
文业并购后，可能无法使整个企业集团产生管理协同效应、财 务协同效应和市场份额效应，难以实现规模经济和经验共享互 补。
财务风险： 由于并购定价、融资、支付等各项财务决策所引起的企业财务 状况恶化或财务成果损失的不确定性，是并购价值与价值实现 严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。
二、案例发展及结果 2005年6月7日，中国台湾最大的手机生产厂商明基公司在北 京宣布，明基将出资3.5亿欧元收购德国西门子全球手机业务，西 门子以5000万欧元购入明基2.5％的股权。从10月1日起，明基可 使用西门子单独的手机商标18个月，明基、西门子共同品牌5 年。 当媒体都认为明基捡了个大便宜时，2006 年12 月8 日，明基电 通李火昆耀却向媒体承认，明基已亏损8亿欧元，收购决定“已被 证明失败”。明基电通已停止向德国明基移动注资，进入破产程 序，并已解聘1900 名德国员工。按照李火昆耀当初的设想，明基 2005年第四季度亏损1.5亿欧元，2006年亏损5亿欧元，并在2006 年年底实现扭亏，这样除掉西门子补贴的2.5 亿欧元，至少还要 亏损4 亿欧元。用来防止整合效果的延后，公司决定准设两倍的 亏损额，也就是8亿欧元。而到2006 年年底，原来以双倍预计设 定的“亏损准备金”已全部耗尽。而且，在2005 年一年中，明基 市值实际上已蒸发掉40%。
2、并购原因： 2004年西门子手机已亏损了两亿美元，如果不对手机业务 做出处置，2005 年它可能还要面临5.5 亿美元的亏损。但是， 如果关闭手机业务，则将花费11.7亿美元。西门子手机在中 国市场的占有率从2001 年的13% 跌到2004 年的不到2%。 3、并购模式： 收购西门子手机业务时，明基分文未出，西门子还倒贴明 基2.5亿欧元。明基还获得西门子在GSM、GPRS、3G领域的核 心专利技术。但西门子手机日亏损达120万欧元，由于不能预 知未来风险，2006年12月8日，明基不得不承认收购失败，亏 损达8亿欧元。
2、西门子手机失败的主要原因在于其作为市场的缓慢跟从者， 无法满足消费者对新品的需求。并购西门子后，明基未能及 时推出适应市场需求的双品牌新品，同时跨国的整合所带来 的影响，使其品牌市场份额迅速下降，对原本希望通过此次 合并而快速提升自身表现的明基来说，造成了很大的打击。 3、明基手机部一直以来的策略是以代工养品牌，快速发展自 身品牌为目地，并购国际手机大品牌，对明基长期合作的代 工客户来说是个潜在威胁。而其品牌、代工不分家的经营方 式，也给其代工客户源带来了影响。
西门子集团公司是世界上最大的电气工程和电子公司之一， 其业务遍及全球190 多个国家，在全世界拥有大约600 家工厂、 研发中心和销售办事处。。西门子的全部业务集团都已经进入中 国，活跃在中国的信息与通讯、自动化与控制、电力、交通、医 疗、照明以及家用电器等各个行业中，其核心业务领域是基础设 施建设和工业解决方案。
明基收购西门子
by 王亦然、王慧云、朱海燕
案例背景 案例发展及结果 风险及难点 失败原因与经验
一、案例背景 1、明基公司与西门子集团公司简介：
明基公司成立于1984年，初期以电脑外设产品为业务重心， 并逐渐扩展至光电、通讯以及数字多媒体领域。2001年12月，明 基电通正式发表“BenQ”自有品牌，以“时尚产品网络化”为核 心发展概念，涵盖液晶显示器、CRT 显示器、等离子显示器、投 影机、Digital Hub、光驱、刻录机、DVD 光驱、数码相机、扫 描仪、移动电话、宽带网络等多种产品。
3.能否解决新品推出速度缓慢问题？
并购结果： 明基对旗下的明基移动提出破产申请保护。为避免进一步亏 损，明基将不再对这家德国手机业务子公司继续投资。 ——以失败告终
失败原因： 1、明基手机部门的规模小于西门子手机部门，这种蛇吞象的 并购本身就存在着较高的风险。加之跨国企业本身存在的文 化理念和管理模式等方面的问题，在并购后的整合过程中出 现的诸多困难远高于明基的预想。另外，三个季度以来德国 子公司明基移动高达8.4亿欧元的亏损也是造成总公司不再投 资的主要原因。
信息不对称风险： 并购过程中，并购双方处于信息不对称的地位，并购方对目标 企业的资产价值和盈利能力的判断往往是不准确的，特别是当 目标企业是缺乏信息披露机制的非上市公司时。
文化整合风险： 不同企业有着不同的企业文化，企业并购完成后，由于被 购企业和主购企业的企业文化可能会存在差异，就可能会 产生一系列消极后果。