融资融券和约定购回式证券交易
不超过其金融资产的50%
不超过其全部资产的25%
也不超过申请额度和公司规定
客户如果希望提高授信额度需要提供更多的资产证明
融资融券 - 交易模式
美国
日本
台湾
业务 模式
主要 融资 来源
分散信用模式
1、自有资金 2、抵押贷款 3、债券回购 4、客户保证金金额
主要 融券 来源
1、融资业务取得的抵押券 2、自有证券 3、金融机构（其他证券公司、 养老金、保险公司）借入证券
融资融券交易策略
➢ 盘活资产，低位补仓摊低成本 或波段自救 ➢ 做空获利 ➢ T+0交易 ➢ 套期保值策略 ➢ 套利策略
1盘活资产，低位补仓摊低成本 或波段自救
➢ 由于中国投资者多数不做仓位控制，长期高仓位运作，在 熊市趋势容易套牢，无多余资金做自救或补仓摊低成本。
➢ 用现有股票抵押，融资波段操作可实现自救。
➢ 约定购回式证券交易具体期限和购回价格在《交易协议书》中 予以明确。
➢ 公司约定购回式证券交易业务期限分为28天、91天、182天和 365天四类，最长期限不超过365天（包含允许延期交易的天 数）。
➢ 若对应实际天数少于或等于28天，按照初始交易日公布的28天 期购回价格计算，回购天数记为实际天数。若实际天数大于28 天小于91天，按照初始交易日当日公布的91天期购回价格计算 ；以此类推。
公司回售证券，获得 购回交易资金
证券公司 证券公司
交易目的及形式
• 交易目的是实现投资者的短期资金融通， 交易形式是两次证券买卖，包括初始交易 和购回交易。
• 待购回期间，证券公司进行盯市管理，控 制履约风险。
参与条件
• 开户时间无限制，开户手续齐全、有效、 无不良记录等
• 客户证券总资产不低于250万元 • 交易期限最长不超过1年
2、做空获利
• 下跌市照样能获利，在明显趋势中成功概率大增。
实战案例2：000969安泰科技
2011年12月 1月 19-14 25%
实战案例3：002106莱宝高科
2011年11月 1.5个月 26-14 45%
3.T+0交易
–做空T+0 –先融券卖出，然后买券还券。
–做多T+0
–上午买入股票后大涨，当天不能卖；先融券卖出，第 二
融资、融券 约定购回式证券交易
融资融券
融资融券又称“证券信用交易”，是指投资 者向证券公司提供担保物，借入资金买入证券 或借入证券卖出的行为。
融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购 买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司 融资买进证券称为“买空”；融券是借证券来 卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客 户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券 并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“ 卖空”
投资者准入条件
• 符合法律法规以及证券登记计算机构有关业务规则之规定 ，能够开立证券账户
• 在本公司开立证券账户18个月以上且无不良记录 • 普通账户资产达到价值达到人民币100万元以上，机构投
资者账户资金价值人民币200万元含以上，其中现金和可 充抵保证金证券市值之和达到一定规模 • 近一年内累计成交金额与普通账户资产价值之比达一定比 例（6倍）以上
–天还券。（非交易过户一笔20元）。
4、套期保值策略，锁定风险和收益
➢ 对冲个股的风险 ➢ 对冲组合的风险
5、套利策略
• 同行业个股估值基差较大
• 权证套利策略 • 当权证出现折价时，融券卖出正股，同时买入权证，持有
该组合直至权 • 证到期（6个月内），然后行权买入正股归还借券。
约定购回式证券交易
融资融券 - 与普通证券交易的区别
保证金
法律关系
风险承担和交易权 利
普通证券交易
100%
与证券公司只存在 委托买卖关系
风险自担
融资融券
交纳一定的保证 金即可进行保证 金一定倍数的买
卖
与证券公司不仅只 存在委托买卖关系 还存在资金和证券
的借贷关系
投资者在证券公司 确定的融资融券标 的范围之内的证券 一般流动行较大、 波动性相对较小
4、客户证券余额
集中信用模式— 集中信用模式—
—单轨制
—双轨制
1、自有资金
1、自有资金
2、抵押贷款
2、抵押贷款
3、债券回购
3、债券回购
4、证券金融公司 4、证券金额公
转融资
司转融资
1、融资业务取得 的抵押券
2、自有证券
3、从证券金融公 司借入证券
1、融资业务取得 的抵押券
2、自有证券
3、从证券金融公 司借入证券
融资融券 - 作用
• 发挥价格稳定器的作用 • 有效缓解市场的资金压力 • 刺激A股市பைடு நூலகம்活跃 • 改善券商生存环境 • 多层次证券市场的基础
参与融资融券的要求
从事融资融券的投资者要具有丰 富的投资经验和较强的风险承受
能力
授信额度
授信额度即客户从事融资融券业务最大规模，实际使用额度最大规模不超 过其授信额度。包括融资额度与融券额度 其授信总额度取以下孰低
保证金与折算率
现金
证券 可充抵保证金的证券（折算率）
融资（券）标的证券 融资（券）标的证券保证金比例
折算率：充抵保证金的有价证券，在计算保证金金额时按其 证券市值算的比率（由证券在不高于交易所规定的标准的 基础规定
出现套利
价 格
机会
最后交易日期现价格
收敛
指数现货价格 指数期货价格
无 套 利 机 会 区 间 时间
融资融券 - 特点
• 杠杆性。融资融券只需交纳一定的保证金就可以开展此业 务
• 资金流动性。资金在货币市场和资本市场之间有序的流动 ，保证了证券市场的效率
• 信用双重性。但在中国试点期间，只允许证券公司利用自 有资金和自由证券从事融资融券业务
• 做空机制。开展融资融券业务后，投资者可以先借入股票 卖出，等股价下跌后再买回归还证券公司，这样在股价下 跌时投资者也可以获利。
• 约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标 的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券
初始交易
购回交易
（到期购回 ，提前购回 ，延期购回 ）
客户 客户
客户卖出证券，获得初 始交易资金
公司买入证券，支持 初始交易资金
客户买入证券，支付 购回交易资金
标的证券管理-限制条件
公司对客户用于约定购回式证券交易标的证券做一下限制
✓ 公司不接受非流通股、限售流通股和个人持有的解除限售存量股票 进行约定购回式证券交易
✓ 公司不接受上市公司的董事，监事，高级管理人员，持有上市股份 5%以上的股东提供所在公司标的股票进行约定购回式证券交易
业务期限与交易时间
创新背景下的证券公司全面风险管理转变
创新背景下的证券公司全面风险管理转变摘要：证券公司创新环境的改善，拓宽了证券公司业务创新的空间，同时给券商自身全面风险管理提出了更高的要求。
本文从证券行业具体的创新业务着手分析，得出的结论是随着证券业务创新的不断深化以及创新业务品种的不断增加，风险管理工作应当从风险组合的角度出发，贯穿各类业务，综合考虑风险成因及对策，实施全面风险管理，以有效应对综合性风险、系统性风险。
关键词：证券公司创新全面风险管理一、引言2012年5月，全国证券公司创新发展研讨会明确了监管的底线：一是证券公司行为要合法合规，不能损害投资者合法权益；二是证券公司创新风险要可测、可控、可承受、不外溢，不形成社会性、系统性风险。
目前沪深两个交易所针对证券公司产品创新梳理了三大创新角度和十一项具体创新方向，这仅仅是一个开始，证券公司的经营范围甚至会向资本市场以外延伸。
管制在放松，监管部门鼓励证券公司的业务创新；监管在深化，监管部门对证券公司的监管更加精细，现场检查次数在增加，报送材料在增加，系统权限接口在增加。
资本金充足、风险控制能力强的证券公司将得到进一步创新发展，而创新业务的开展无疑将进一步加快行业的内部分化。
创新业务和传统业务的重要区别往往在于其产品设计和运作的复杂性以及风险和收益特征的隐蔽性，尤其体现在衍生产品、结构化产品以及表外业务上，创新业务逐渐呈现复杂化、多元化、高风险的特点。
在缺乏行业经验的基础上，证券公司如何确保创新业务风险的可测可控，很大程度上取决于能否对产品的风险点进行有效识别，能否迅速掌握新型风险科学计量和控制技术。
所谓风险管理，是指通过对风险因素、风险环境、风险事件的分析，采取相应决策和行动来规避和减少风险损失，或者在风险值确定的情况下，追求最大收益的行为。
风险管理和创新的关系是相辅相成，共同发展。
风险管理的结果是创新的基础，没有有效规范的基础保障，无法获得创新的资格。
技术上、模式上、管理上的创新也能有效提高风险管理的针对性和有效性，业务上、产品上的创新需要内控管理和风险管理在过程中的紧密参与。
股票融资的特点是什么_股票融资方式有哪几种
股票融资的特点是什么_股票融资方式有哪几种股票融资的特点是什么_股票融资方式有哪几种融资有着多种方式，创业者企业家们都在用最合适自己的企业的方式去获取资金，以保证公司的正常的运转或是发展壮大，下面是整理的股票融资的特点是什么，仅供参考，希望能够帮助到大家。
股票融资的特点是什么(1)长期性。
股权融资筹措的资金具有永久性，无到期日，不需归还。
(2)不可逆性。
企业采用股权融资勿须还本，投资人欲收回本金，需借助于流通市场。
(3)无负担性。
股权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少视公司的经营需要而定。
股票融资优点(1)筹资风险小。
由于普通股票没有固定的到期日，不用支付固定的利息，不存在不能还本付息的风险。
(2)股票融资可以提高企业知名度，为企业带来良好的声誉。
发行股票筹集的是主权资金。
普通股本和留存收益构成公司借入一切债务的基础。
有了较多的主权资金，就可为债权人提供较大的损失保障。
因而，发行股票筹资既可以提高公司的信用程度，又可为使用更多的债务资金提供有力的支持。
(3)股票融资所筹资金具有永久性，无到期日，不需归还。
在公司持续经营期间可长期使用，能充分保证公司生产经营的资金需求。
(4)没有固定的利息负担。
公司有盈余，并且认为适合分配股利，就可以分给股东;公司盈余少，或虽有盈余但资金短缺或者有有利的投资机会，就可以少支付或不支付股利。
(5)股票融资有利于帮助企业建立规范的现代企业制度。
股票融资好不好各有利弊，就是一个问题有两面性，有得有失。
盘子大的时候，资金多，大户多，不会轻易控制。
所谓大盘股稳定，风险小，但个股不活跃，板块小则相反。
所谓风险处处伴随着收益。
看你怎么理解。
融资多少要结合他的主业，是哪个行业，收益有多好。
这取决于你的投资偏好。
追求的是什么。
从表面上看，融资买股票对该股票是有好处的，因为乐观的人很多，也有人借钱买该股票，会在一定程度上刺激股价，但不代表票后市，该股的价格一定会涨，因为有些人是乐观的。
股票约定式回购交易实施方案（融资融券总部）
股票约定式回购交易实施⽅案（融资融券总部）约定购回式交易业务⽅案（拟）⼀、概述股票约定购回式交易是指符合条件的投资者以约定价格向证券公司卖出特定股票，并约定在未来某⼀⽇期按照另⼀约定价格从证券公司购回的交易⾏为。
股票约定购回式交易业务的开展，可以使投资者利⽤股权来获得短期融资，⽽不必在当前市况不佳的情况下直接卖出股票，⼀⽅⾯能够暂缓⼩⾮的解禁抛售压⼒，另⼀⽅⾯能够为股市提供新的增量资⾦，同时券商还能⼩幅提升资本收益率。
此项业务对券商业绩的贡献度⽬前任然微不⾜道，但在券商⾃营和经纪两⼤业务江河⽇下的恶劣环境中，显然会备受重视。
2011年初，中信、海通、招商、国信、银河、国泰君安等多家券商就股票约定购回式交易向监管机构上报了各⾃的⽅案。
10⽉20⽇，上交所公布了中信、海通以及银河3家证券公司作为试点券商开始此项业务。
约定购回式交易初期仅限出借券商⾃有资⾦（海通证券⽤于该项业务资⾦额度为10亿元）。
股票约定购回式交易的客户初期将有较多限定，审查条件包括开户时间、资产规模、信⽤状况、风险承受能⼒等。
⽬前该业务投资者仅限于机构客户，个⼈投资者暂时不得参与。
（海通证券投资者适当性管理：资产1000万以上，开户时间最少在6个⽉及以上的普通机构户，持股数量在5%以上的股东以及董事、监事等⾼级管理⼈员不能参与）。
股票约定购回式交易的抵押标的券必须是流通股，且是符合交易所若⼲规定的个股。
符合交易所规定的个股约400只，包括上证50、上证180、中证500、沪深300中的沪市股票等，⽽ST类个股以及试点券商的股票被排除在可质押品种之外。
抵押股票的数量也有上限规定，不能超过该个股总股本的⼀定⽐例，此举是为了保持该只个股的市场流动性。
券商在对质押标的被风险评估后，还会对这些流通股折价来确定贷款数额。
当股票市场⾏情变化导致标的证券价格波动时，券商需要借款⽅增加质押物或是补充资本⾦。
如果股票价格继续下跌，证券公司为了安全性考虑将提前强制平仓，以保证本⾦以及回购利息的归还。
券商股权质押融资状况探讨
表 的 创 新 业 务 的蓬 勃 发 展 让证 券 公 司 看 到 了 经 纪 业 务 结 构 转
型 的 新 希 望 。 今 天 ， 另 一 个 蕴 藏 着 巨 大 市 场 潜 力 的 创 新 业 务 —— 交 易型 证 券 质 押 购 回 ， 正在 万众 期 待 中悄 然 萌 发 。
司共进行股权质押 １ ８ ４ ４ 次， 其中质押给信托公司的次数为 ８ ， 对比商业 银行 、 典 当行 、 信托公司 等金融机构 ， 证券公 司却是天生具 备了开展这项业 务
的多种优势。
１ 、 更 丰 富的 客 户 资 源
证券公司主营业务即是股权的一级市场发行和二级市场
流通 ， 作 为利润结构 中的两大 支柱业 务 ， 证券公 司拥 有来 自经 纪业务 、 投行业务甚至资产管理 业务庞大 的客户资源 。凡 是涉 及上市公 司有股权融 资的需求 ， 证券公 司能 比其他金融机 构更 敏锐而全面地掌握客户信 息 ， 提供与之相适应的融资服 务。
四、 初 试 约 定 购 回式 证 券 交 易
从审批到放款需要近一个月时间。由于银行贷款 类业 务种类繁 多， 而证券市场近几年持续萧 条 ， 出于 风险控制角度 的考虑 ， 商 业银行逐渐减少了对股权质押业务的受理 。
２ 、 更 显 而 易见 的 潜 在 需 求
润总额仅为一家国有大型商业银行净利润 的十分之一 。 经纪业
务急需探索新的发展模式。
股权质押融 资的 目标客户群 为有 中短期资金需求 ， 希望 盘 活存量证券资产却又希望继续持 有的群体 。这样的潜在需求群
体在 证券公 司主要分 为两大类 ： 一是 由于市 场低迷 ， 持仓深 度
股权 质押融 资服 务。
１ 、 以 商 业银 行 、 典 当行 为 出 资主 题 的 股权 质押 业务
融资融券知识
B
C
D
国际化进程加速
随着我国资本市场国际化程度的提高，融 资融券市场将与国际市场更加紧密地联系 在一起，实现跨境互联互通。
业务创新层出不穷
随着科技金融的深入发展，融资融券市场 将不断涌现出更多创新业务，满足投资者 多样化、个性化的需求。
2024/1/28
26
THANKS
感谢观看
证券公司
提供融资融券服务的金融机构，负责 审核投资者资格、管理担保物、提供 资金和证券借贷等。
证券交易所和登记结算机构
提供交易、结算等基础设施服务，确 保融资融券交易的顺利进行。
监管机构
对融资融券业务实施监督管理，确保 市场健康稳定发展。
2024/1/28
5
பைடு நூலகம்
融资融券交易流程
投资者申请
投资者向证券公司提出融资融券申请，并提 供相关证明材料。
约定购回式证券交易
投资者与证券公司约定在未来某一时间以约定价格购回证券的交易方 式，为投资者提供灵活的融资手段。
2024/1/28
25
未来发展趋势预测
制度创新不断完善
未来融资融券市场将继续推进制度创新， 完善监管体系，提高市场透明度和效率。
A 市场规模持续扩大
随着我国资本市场不断发展和完善 ，融资融券市场规模将持续扩大，
明确了证券公司的设立、变更、终止以及业务规则等，为融资融券业务的开展提供了详细 的操作指南。
《融资融券交易试点实施细则》
详细规定了融资融券业务的交易规则、风险管理、信息披露等方面的要求，是指导融资融 券业务开展的重要文件。
21
投资者权益保护机制
适当性管理
证券公司在开展融资融券业务前 ，需要对投资者进行适当性评估 ，确保其具备相应的风险承受能
约定购回式证券交易定义及详细介绍
方正证券约定式购回证券交易约定购回式证券交易是指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券。
除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。
该股票回购计划可使投资者利用持股来获得短期融资，而不必在当前市况不佳的情况下直接卖出股票。
一方面能够缓解大小非的解禁压力，另一方面能够为股市提供新的增量资金，同时券商也能够提升资本收益率。
目前全球不确定性已经给中国市场造成冲击，而中国的小企业在从大型国有银行获得融资方面正面临挑战。
产品描述约定购回式证券交易是指符合条件的投资者按照约定的初始交易金额向证券公司卖出股票等特定标的证券，并约定在未来某一日期，按照购回交易金额将同等数量的标的证券购回，购回交易金额=初始交易金额+融资利息，与期末股价无关。
待购回期间，中信证券监控标的价格变化，标的市值须维持在一定规模以上，否则投资者需按约定提供履约担保品。
适用对象在证券公司开户时间已满6个月的机构客户和个人客户，持有在证券交易所上市的标的流通股、基金和债券，且客户所持标的股票的比例不超过总股本的5%。
产品功能投资者在不必放弃股权的前提下可以获得短期资金融通，满足其生产经营的资金周转需求。
怎么用股票抵押投资者将特定数量股票等证券按照约定价格卖给证券公司，并同时约定在未来某一日期，按照另一约定价格将同等数量标的证券购回。
投资者通过回购交易获取资金融通。
交易场所：上海证券交易所提供交易平台，由中登公司进行结算。
交易时间：交易日9:30 – 11:30 13:00 – 15:00时段内成交。
交易期限：既融资期限是指初始交易与购回交易的时间间隔，反映客户融资期限，产品不固定期限，最长不超过182天。
标的证券：客户持有的用于融资的证券，必须为在上交所上市的股票、基金和债券。
折扣率：是指融资金额占初始证券市值的比率，所融资金占标的证券市值的比例，折扣率越高，反映市值利用率越高，一般确定为40%-60%，平均在50%水平。
XX证券公司信用交易业务征信评级与授信作业指导书
1. 目的规范营业部征信岗、综合交易岗和信用交易部征信授信岗征信评级与授信各环节的业务操作。
2. 适用范围本程序适用于信用交易业务征信评级与授信办理以及相关事务管理。
3. 术语和定义信用交易业务：是指公司向符合相关业务条件的客户提供资金和证券的经营活动，包括融资融券业务、约定购回式证券交易业务等。
融资融券业务：是指向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。
约定购回式证券交易：指符合条件的客户以约定价格向其指定交易的证券公司卖出标的证券，并约定在未来某一日期客户按照另一约定价格从证券公司购回标的证券，除指定情形外，待购回期间标的证券所产生的相关权益于权益登记日划转给客户的交易行为。
融资融券授信额度上限：授信额度上限根据客户在公司开立的账户资产综客户资格审查与征信评级流程投投投资资资者者者营营营业业业部部部信信信用用用交交交易易易管管管理理理部部部质质质量量量记记记录录录未通过投资者提交申请材料 初审（征信岗）西南证券融资融券业务早请表通过交易部经理>>合规经理负责人审批业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业业 业通知客户签署合同\开立信用账户通过评级（征信评级岗）签署合同(征信岗)业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业业开立信用证券账户(综合交易岗) 确定授信额度上限（授信岗）业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业业提交征信评级申请(征信岗)评级复审（评级授信复审岗）业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业业 业 业 业 业 业 业通知评级结果征信岗接到通知通知客户合考虑给出，并不得超过公司单一客户融资融券业务授信额度风控预警阀值。
融资融券授信额度上限＝Min(公司单一客户融资融券业务授信额度风控预警阀值，客户提交的普通账户和信用账户净资产证明的3倍)公司单一客户融资融券业务授信额度风控预警阀值见《XX证券股份有限公司融资融券业务阀值监控管理办法》。
约定购回式证券交易业务介绍
融资成本低：
融资利率目前原则上不低 于9%（一单一议），此利 率低于股票质押等品种利 率水平
交易效率高：
T日达成交易；
T+1日清算后资金可用； T+2日资金可取
交易灵活：
最长时间可以达到182天（今后 可达1年），在规定最长期限内 可提前或延期购回证券
投资范围广：
所融资金投资范围不受限 制，且可以缓解其他资金 不足
跟踪
标的证券市场风险
跟踪 标的证券和相关权益
跟踪
客户履约资质
公司对客户的资质进行定期跟踪调查，并根据 资质变化进行评级调整，若资质等级出现调整，对 应地调整客户交易额度。对于客户恶意违约、客户 破坏等事件，公司将根据协议约定，取缔客户业务 资质，终止与客户的所有约定购回式证券交易业务。
客户信用级别
AAA级 AA级 A级 BBB级 BB级 BB级以下
最大交易额度系数
0．7 0．65 0．60 0．55 0．50 不能开展业务
客户最大交易额度=客户在公司内净资产总值×最大交易额度系数。
其中，单一客户尚未到期的约定购回式证券交易的总初始交易成交金额，不能超过其交易额度限制。
名称 伞形信托 股权质押融资 融资融券 约定购回业务
优点： 1、操作及还款灵活、便 捷 2、资金使用范围无限制 3、融资利率具有一定市 场竞争力
优点： 1、利率较低 2、可投资证券范围广 3、融资杠杆较高
优 缺 点
优点： 1、能有效缓解长期资 优点： 金流动性不足 1、操作及归还灵活 2、可投资范围广泛 2、具有卖空功能 3、担保品种可包括尚 3、利率低 未解禁流通股
1.2 功能
1、可用融入资金进行各种证券投资
融资融券业务的融资成本相对较低，但融入资金只可用于投资标的证券；
约定式购回业务与融资融券业务比较
目前只限于上交所上市交易的股票基金债券。深交所即将推出该业务
上交所、深交所指定证券
息费利率
融资年利率=金融机构半年期贷款利率+5%；（拟）
融资年利率=金融机构半年期贷款利率+3%；
融资年利率=金融机构半年期贷款利率+5%
附件二：约定式购回业务与融资融券业务比较
约定购回式证券交易同融资融券业务最大的不同是券商对客户所融资金用途不做规定，客户可以将资金转出证券账户用于体外实业的投资，其实质就是股权质押贷款。下表对两项业务的详细对比：
约定购回
融资融券
业务定义
符合条件的投资者以约定价格向指定交易的证券公司卖出特定证券（即“初始交易”），并约定在未来某一日期，按照另一约定价格购回（即“购回交易”）的交易行为
2、证券公司向客户融出资金，客户可将资金转出，用途不受限制。
3、使用原有沪A账户
1、证券公司向客户融出资金和证券，所融资金只能买入标的证券
2、需
资质评级决定客户最大交易额
资质评定决定客户最大授信额度
期限
购回期限不超过182天（可能会放宽到至一年）
每笔合约不超过六个月
融资融券交易,又称证券信用交易,指投资者向具有融资融券业务试点资格的证券公司提供担保物,并融资交易和融券交易的行为。
准入门槛
在我公司开户时间须满6个月，普通账户人民币资产总值250万（含）以上
在我公司交易须满6个月，普通账户人民币资产总值50万（含）以上
业务特点
1、在不放弃股票所有权的前提下，获得短期资金融通，符合大量持有股权的机构客户的融资需求。
机构经纪业务介绍
机构经纪业务介绍
2013年3月
重点机构经纪业务类别
P3
机构业务前景
P26
业务目标
2
P32
一、重点机构经纪业务类别
1.重点机构经纪业务类别
• 约定式购回业务
资本中介业务
• 融资融券业务
• 通道业务 •结构化证券投资信托产品
阳光私募业务
•管理型证券投资信托产品 •结构化伞形信托产品 • 证券市场投资 • Description of the contents • 金融产品销售（资管、信托） • 现金管理
发行方式
资管通道
基金通道
Company Logo
信托通道
投资者（委 托人）
信托公司 （受托人）
依《信托法》 成立
私募公司
阳光私 募基金
证券公司
案例：源乐晟系 列、中国龙系列、 神农系列
信托公司为阳光私募基金于 证券公司开设证券账户
托管银行
银行的角色是阳光私募的资 金托管银行、即资金安全监 管者
传统经纪业务
1.1 资本中介业务
融资融券业务
资本中介 业务
约定式购回业务
通道业务
1.2 约定式购回业务
业务定义
约定购回式证券交易是指符合 条件的投资者以约定价格向其 指定交易的证券公司卖出标的 证券，并约定在未来某一日期， 按照另一约定价格从证券公司 购回标的证券的交易行为。
约定购回式交易基本模式
2、融资融券无 法满足的高端客 户
3、对于自己的投资管理能 力比较有信心，具有一定的 融资需求的证券投资者
二、机构业务前景
2.1 广阔的市场前景1
2015年中国高净值人士和超高净值人士人数增长