PE机构投资项目筛选及估值方法
PE投资的估值方法
PE投资的估值方法私募股权投资（Private Equity Investment）是指投资者通过购买非上市公司的股权或其他金融工具，并积极参与公司的经营管理，以期获取高额回报的一种投资方式。
在进行PE（Private Equity）投资时，估值方法是决定投资方案的关键之一、下面将介绍几种常见的PE投资的估值方法。
1. 市场倍数法（Market Multiple Method）市场倍数法是一种常见的估值方法，它基于当前市场上类似公司的估值指标来确定目标公司的估值。
通过对所选行业和公司进行良好的研究，投资者可以找到一些指数乘法器，例如市盈率（PE ratio）、市净率（PB ratio）等，然后将这些乘法器应用于目标公司的财务数据，以确定目标公司的估值。
市场倍数法适用于行业相对集中、公司信息透明度高的情况。
直接收益法是基于公司未来的现金流量来估算目标公司的价值。
投资者将预测的未来现金流量贴现到当前时间，以确定目标公司的估值。
这种方法需要对目标公司的未来经营情况进行深入研究和预测，并考虑各种风险和不确定性因素。
直接收益法适用于公司具有稳定可预测的现金流量，且不太依赖于行业和宏观经济环境变化的情况。
复合增长法是一种结合了市场倍数法和直接收益法的估值方法。
这种方法首先通过市场倍数法估算目标公司的初始估值，然后基于目标公司的财务数据和未来增长预测，使用直接收益法来调整该初始估值。
这种方法综合了市场信息和公司情况，更细致地反映了目标公司的价值。
复合增长法适用于公司行业特殊或未来增长具有明显变化的情况。
交易对比法是通过参考类似交易中相似公司的估值情况，来估算目标公司的价值。
这种方法需要对市场上类似的公司进行广泛的研究，以了解它们的交易价格和其他相关信息。
然后，根据目标公司与这些公司的相似性程度，结合目标公司的财务数据，确定目标公司的估值。
交易对比法适用于市场上有相关交易的行业，且可获取到合适的参考数据的情况。
PE机构投资项目筛选及估值方法
PE机构投资项目筛选及估值方法投资项目筛选及估值方法是私募股权（PE）机构成功投资的核心步骤之一、本文将介绍PE机构在项目筛选和估值方面的一些常用方法。
一、项目筛选方法1.市场分析：通过对市场需求和行业发展趋势的分析，确定潜在投资机会。
市场分析可以包括对市场规模、增长速度、竞争情况、市场结构和市场需求等因素的考察。
2.管理层尽职调查：PE机构会对目标企业的管理层进行深入的尽职调查，包括对管理层的经验、能力、业绩、道德品质和契约精神等方面的评估。
3.投资策略匹配：PE机构会根据自身的投资策略和战略重点，选择与其投资理念和风险偏好相匹配的项目。
例如，一些PE机构可能专注于特定行业或阶段的投资，如科技初创企业或成熟企业的私有化。
4.财务分析：PE机构会对目标企业的财务状况进行详细的财务分析，包括对公司的财务报表、财务指标和财务风险的评估。
5.产业链分析：通过分析目标企业所处的产业链，PE机构可以了解该企业在整个产业链中的竞争地位和发展空间。
二、估值方法1.直接比较法：通过与同行业、同阶段或同规模的企业进行比较，确定目标企业的估值。
这种方法基于类似企业之间的市场价值相似性。
2.折现现金流方法：这是一种基于未来现金流量的估值方法，其中将未来的现金流量折现到现在的价值。
该方法需要对未来现金流量进行预测，并确定适当的贴现率。
3.市销率或市净率法：该方法通过将目标企业的市场价值与其销售额或净资产进行比较，确定目标企业的估值。
4.基于收益的估值方法：该方法通过将目标企业的预测收益与相应的市场收益进行比较，确定目标企业的估值。
5.成本法：该方法基于目标企业的重建成本和资产净值进行估值，适用于资产密集型行业或固定资产占主导地位的企业。
6.实物价值法：该方法基于目标企业的实物资产或生产能力进行估值，适用于实物资产占主导地位的行业，如房地产、基础设施等。
总结起来，PE机构在项目筛选和估值过程中采用多种方法综合考虑，以确保投资项目的可行性和回报潜力。
PE投资流程与项目评估
PE投资流程与项目评估私募股权投资（Private Equity, PE）的流程一般可以分为项目筛选、尽职调查、投资协议和投后管理等几个主要环节。
首先，在项目筛选阶段，投资机构会通过不同途径，比如主动寻找、接受项目创始人或平台推荐等方式，获取潜在的投资项目。
在这一阶段，需要评估项目的实力、潜力和市场前景等因素。
通常，投资机构会参考一些基本的评估指标，比如项目的市场规模、竞争格局、创新能力、盈利能力等，初步筛选出符合投资机构要求的项目。
接下来，进行尽职调查。
尽职调查是PE投资过程中的重要环节之一，也是对项目进行全面梳理和深入评估的过程。
在尽职调查中，投资机构会对项目的商业模式、战略规划、财务状况、法律合规性等方面进行细致的研究和评估。
其中，财务尽职调查主要包括审核公司的财务报表、审计报告、资产负债表等，以了解项目的盈利能力和财务状况；商业尽职调查则包括对项目所在行业的市场状况、竞争格局、产品优势等进行调查和分析；法律尽职调查则主要包括审核项目的合同文件、知识产权情况、法律风险等。
如果尽职调查通过，双方将进行投资协议的谈判和签署。
投资协议是PE投资的重要法律文书，涉及到双方投资份额、投资金额、投资期限、退出方式等重要条款。
在协议中，还会明确投资方对公司的权益和义务，以及双方的权利和义务。
此外，投资协议也会规定管理层的变更、投资机构的管理费用、利润分配等内容，确保双方权益的平衡和保护。
最后，进行投后管理。
PE投资的最终目的是实现投资回报，要实现这个目标，需要投资机构积极参与并管理投资项目。
投后管理包括对项目的战略指导、财务管理、人力资源管理、市场推广等方面的支持。
此外，投资机构还会根据项目的发展情况，制定退出计划，通过股权转让、IPO （首次公开募股）、并购等方式退出投资。
总之，PE投资流程是一个综合性的评估和决策过程，需要全面考虑项目的商业价值、财务状况、法律风险等多个因素。
通过项目筛选、尽职调查、投资协议和投后管理等环节，投资机构可以实现对项目的有效投资和管理，获得良好的投资回报。
PE投资项目的筛选和评估
投资项目旳筛选和评估投资项目旳筛选与评估是风险投资最关键旳一环，一般来讲，在对项目进行选择时，要进行下面三方面旳工作：投资行业选择；投资阶段选择；投资项目评估。
一、投资行业选择1、高新科技与老式产业＊衣、食、住、行、逸、乐、视、听、健、医是发展永恒旳题材；老式产业是社会经济旳基础；高新技术产业是新经济旳代表；两者没有绝对旳界线＊老式产业派生出创新企业，包括技术、管理、销售、服务旳创新，每一种创新点均有投资亮点；高新技术向老式产业渗透，使老式产业得到改造、升级或换代＊高新技术企业旳内容、对象不是永恒旳界定，特定高新技术企业也会沦落为老式产业，不能固步自封。
2、高新技术产业旳分类按科学技术旳发展和对社会、经济发展所带来旳影响，或者说构成现代文明旳支柱，一般如下图分类：产业技术电子信息数字、光电子、传播等生物医药基因、细胞、蛋白质等新材料纳米技术、表面技术等新能源自然能源运用技术、新能源开发技术（1）、电子信息产业中国、美国、台湾等有不一样旳划分，但大体包括：通讯（Telecom.，Information）、宽频网络（Internet）、计算机（Computer）、软件（Software）、光电子（Electronics）、集成电路（IC）等。
目前旳重点：芯片及设计、宽带技术、软件等。
未来旳热点：无线通讯、光学网络等（2）、生物医药产业狭义上讲，生物医药是指采用现代生物技术而生产旳药，此类生物技术重要是指基因工程、细胞技术和蛋白质工程。
广义上讲，一般是指医药行业，包括中药、化学合成医药、医疗器械等，这也是投资界一般承认旳。
目前旳重点：基因药物未来旳热点：与生物技术结合旳中药。
（3）、新材料产业新材料是相对于老式材料而言具有某种特殊性能旳材料。
按性能可以分为构造材料和功能材料两大类；按材料性质可以分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料等。
目前旳重点：特殊性能材料、功能材料未来旳热点：智能材料、纳米技术（4）、新能源产业重要是指节能、环境保护或替代老式化石燃料旳新能源以及与此有关旳产业技术等。
PE投资的估值方法
PE投资的估值方法PE（Private Equity，私募股权投资）是指通过一定的投资活动，以获取超出普通证券投资收益的利润，并为已有和可预见的投资项目提供附加经济和非经济价值创造的非公开的股权投资活动。
而PE投资的估值方法，则是指PE投资机构对投资项目进行估价以确定其投资价值的方法。
在PE投资中，估值方法既是基于公司财务数据进行财务估值，也涵盖了基于市场数据进行市场估值的手段。
以下是几种常见的PE投资估值方法：1. 流通股本市值法（Market Capitalization Method）此方法适用于上市公司投资，通过乘以目标公司的总流通股本和每股股价来计算公司的总市值。
该方法简单易行，但对于PE投资来说，往往并不适用，因为上市公司更多是通过股价的变动来实现盈利。
2. 市盈率法（Price/Earnings Ratio Method）市盈率法是根据持续盈利能力来估算公司的估值。
即投资者通过对目标公司未来几年盈利的预测和行业平均市盈率进行对比，从而计算公司估值。
这种方法通常适用于稳定盈利的上市公司，但不适用于初创公司等没有盈利历史的企业。
3. 市销率法（Price/Sales Ratio Method）市销率法是通过公司市值与公司销售额的比率来计算估值。
该方法可以更好地适用于初创企业等没有盈利历史的公司，因为销售额往往比盈利更直接反映公司的价值。
但要注意不同行业对市销比的认可度可能有所差异。
4. 折现现金流量法（Discounted Cash Flow Method）折现现金流量法是一种常用的财务估值方法，也是PE投资中最常见的估值方法之一、该方法通过预测公司未来几年的现金流量并进行折现计算，从而计算公司的估值。
这种方法更适用于既有盈利历史又有一定稳定性的公司，对于初创企业来说预测未来现金流量往往比较困难。
5. 市场交易法（Market Approach）市场交易法是指通过参考类似公司的市场交易情况来进行估值。
私募股权投资-(PE)
PE投资协议中的关键条款及对投后管理的作用
清算优先： • 主要内容：当公司发生清算事件（包括被并购）时，投资人持有的目标公司股权应优先于目标公司 现有股东所持有的股权获得清算财产分配，投资人清算收益应使内部收益率达到XX%， • 主要作用：为投资人提供额外的退出渠道；在与第三方的并购谈判中使得投资人占据主动。 董事任命和否决权： • 主要内容：投资人可以向董事会委派N名董事，未有该董事参加公司不得召开董事会，且该董事对 公司合并、分立、解散或清算，修订公司章程，经营范围和业务性质的实质性变化，超过一定额度 的对内对外投资、借款、贷款、担保、关联交易和并购等重大事项拥有一票否决权。 • 主要作用：确保投资人可以通过少数董事会席位实现对公司的控制。 人事权： • 主要内容：公司副总级别以上高管的任命必须经董事会（一致）通过，或必须经投资人认可；成立 薪酬委员会并且投资人有权委派委员。 • 主要作用：通过控制或影响公司CEO/CFO/CTO等主要高管的任免，以及高管的薪酬标准，掌控公司 的人事大权。
➢政府支持：拉动投资和就业，提升本土企业竞争力，扶持创新 ➢中国私募股权投资市场的发展远远落后于欧美：0.5% vs 3.5% ➢创业板新三板开板之后PE退出的回报率极大的刺激了行业发展
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私募股权投资创造了惊人的回报
企业上市后，PE的退出回报达到6～50倍！
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市场上还有哪些知名私募股权基金？
名称 凯雷 黑石 贝恩资本 KKR TPG 鼎辉
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私募基金的投资决策流程
项目开发
立项审查委员会
•项目投资 •项目管理 •增值服务 •制定退出方案
投资管理部门 初选项目
•资料收集及分析 •工作例会讨论 •初步尽职调查 •准备立项报告
pe投资流程
pe投资流程PE投资流程。
PE投资（Private Equity Investment）是指私募股权投资，是指私募股权基金（Private Equity Fund）通过对非上市公司（Unlisted Company）进行股权投资，实现对被投资公司（Investee Company）的控制权或者影响力，以获取资本利得和股权收益的一种投资行为。
PE投资流程是指私募股权基金进行投资活动的全过程，包括项目筛选、尽职调查、投资决策、投后管理及退出等环节。
下面将对PE投资流程进行详细介绍。
1. 项目筛选。
项目筛选是PE投资流程的第一步，也是最为关键的一步。
私募股权基金需要通过各种渠道获取潜在投资机会，包括通过投资银行、中介机构、行业研究和人脉关系等途径。
在获取潜在投资机会后，私募股权基金需要对项目进行初步筛选，主要考察项目的行业背景、发展前景、盈利能力等因素，以确定是否值得进一步深入研究。
2. 尽职调查。
尽职调查是对潜在投资项目进行全面、深入的调查和分析，以验证项目的商业模式、财务状况、管理团队等各个方面的情况。
私募股权基金需要组建专业团队，进行市场调研、财务审计、法律尽职调查等工作，全面了解项目的真实情况，识别潜在风险和机会。
3. 投资决策。
投资决策是私募股权基金根据尽职调查结果，对投资项目进行综合评估，并最终确定是否进行投资的过程。
在此阶段，私募股权基金需要进行投资方案设计、风险评估、估值分析等工作，制定投资计划和投资结构，并最终提交给基金决策委员会进行审批。
4. 投后管理。
投后管理是指私募股权基金在投资完成后，对被投资公司进行持续的管理和支持，以实现投资目标和最大化投资回报。
私募股权基金需要参与被投资公司的战略规划、管理团队建设、业务拓展等工作，提供资金、资源和战略支持，帮助被投资公司实现价值最大化。
5. 退出。
退出是私募股权基金进行投资退出的过程，包括IPO、并购、股权转让等方式。
私募股权基金需要在投资期限结束前，通过合适的方式实现投资回报，退出投资项目。
PE如何对企业进行估值
PE如何对企业进行估值对企业进行估值是指根据一定的方法和模型计算出企业的价值。
估值对于企业的投资者和所有者来说十分重要，可以用于决策和评估企业的财务状况。
在进行估值时，投资者需要考虑多个因素，包括公司的财务指标、行业前景、竞争环境等。
在本文中，我们将介绍一些常用的企业估值方法。
常用的企业估值方法包括市盈率法、市销率法、现金流折现法等。
下面分别对这些方法进行介绍。
市盈率法是最常见的企业估值方法之一，它的基本原理是通过比较企业的市盈率与同行业的平均市盈率，来确定企业的估值水平。
市盈率是指企业的市值与其净利润的比率。
一般情况下，市盈率越高，说明市场对企业的未来盈利前景越看好，投资者愿意为该公司支付更高的估值。
市销率法是另一种常用的企业估值方法，它的基本原理是通过比较企业的市销率与同行业的平均市销率，来确定企业的估值水平。
市销率是指企业的市值与其销售收入的比率。
一般情况下，市销率越高，说明市场对企业的销售增长前景越看好，投资者愿意为该公司支付更高的估值。
现金流折现法是一种相对复杂的企业估值方法，它的基本原理是通过将企业未来的现金流折现到现在的价值，来确定企业的估值水平。
这种方法更注重企业未来的现金流入和现金流出，相对于市盈率法和市销率法更加客观和实际。
现金流折现法需要预测企业未来的现金流入和现金流出，并使用合适的折现率计算出现值。
除了以上三种方法，还有一些其他的企业估值方法，如收益法、资产法、基于市场价值等。
这些方法都有各自的适用场景和使用限制，投资者需要根据具体情况选择合适的方法进行估值。
需要注意的是，企业估值是一种主观的判断，受到众多因素的影响，如行业发展、市场竞争、经济环境等。
因此，在进行估值时，投资者需要综合考虑各种因素，并且定期更新估值模型，以反映企业价值的变化。
在进行企业估值时，投资者还需要考虑一些风险因素，如市场风险、经营风险、财务风险等。
这些风险因素可以通过风险评估和风险管理来进行管理和控制。
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梧桐树下整理PE机构投资项目筛选及估值方法梧桐树下整理v中国PE/VC 大历史v PE投资“一二三”方法论v PE 选择项目及估值的几个原则：发掘价值、合理估值v几点展望张 宸 博 士、总经理v 同济大学 管理学博士，武汉理工大学 经济学院 硕士生导师、客座教授，历任上市公司保利地产（SH.600048），深圳机场（ SZ. 000089）投资业务主要负责人v 10余年投资及上市公司运营经验，擅长上市公司资本运作及产业投资，2016年协助中广核核技术发展股份有限公司完成涉及70亿人民币规模的重大资产重组（中广核技 SZ 000881），并担任“ 深圳中广核核技术一期产业发展基金（ 有限合伙 ）”执行事务合伙人。
v 其他成功投资项目案例：当代明诚（600136）,天健集团（000090）,科陆电子（002121）v 深圳武汉理工大研究院 科技金融转化中心 常务副主任；v 深圳武汉理工大学校友会金融分会 执行会长v坚持“以做实业的眼光做投资”，持中守正，稳中求进。
梧桐树下整理•2001年，创投崛起元年拓荒者们登上历史舞台，中国创投开启了自己的元年。
世界范围内，互联网泡沫的余波未散，国外风险投资遭受重创。
不过，远在东方的中国，风险投资行业正作为一个朝阳行业冉冉升起。
•2003年，以老虎基金为代表，一批外资主流基金在这一年重返大陆，新一轮互联网布局开启。
Ø软银亚洲主导的对盛大投资。
从投进去到退出仅花了20个月，风投以16倍的回报退出，这个战绩已成为了中国MBA的经典案例。
Ø2003年12月，携程网在纳斯达克上市，募资7560万美元。
1999年5月成立携程网，当年10月就获得IDG的第一轮投资；次年3月获得软银集团的第二轮投资，2000年11月则再次获得凯雷集团为首的第三轮投资，三次共计吸纳海外风险投资近1800万美金。
2001年10月携程网实现了盈利，2003年成功上市。
Ø马云创立淘宝网。
•2004年，中国创业投资延续了2003年以来的回暖趋势，投资更为活跃，并首次突破10亿美元大关。
据当年清科创业投资研究中心数据显示，2004年的投资案例数量较2003年增加43%，投资金额上升28%，中国创投业由此进入到一个全面复苏和加速发展的时期。
•2004年2月，阿里巴巴宣布获得日本软银集团、富达(Fidelity)、Granite Global Ventures和TDF风险投资有限公司8200万美元的战略投资，这是当时国内互联网企业获得的最大一笔私募基金。
•美国上市迎来“窗口期”。
在经历了互联网泡沫的“洗礼”后，中国互联网逐渐恢复了元气。
随着2003年携程的上市，2004年中国互联网迎来了一个上市“窗口期”。
除了盛大网络，空中网、51job、金融界等多达8家互联网企业也集中赴美上市。
在这些互联网公司背后，都有着早期布局的创投机构。
可以说，2004年让中国的创投者们第一次品尝到了“胜利的果实”。
梧桐树下整理•2005是一个被载入史册的年代：外资基金的大量进入和本土创投的迎来新生。
清科研究中心的数据显示，2005年，活跃在中国的中外创投机构共募集到40亿美元的基金，相当于过去3年募集资金的总和。
•股改全流通开启。
对于本土创投而言，大量的非流通股让退出十分困难。
2005年4月29日，中国证监会发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点。
在此之后，本土创投此前投资的项目开始逐渐在二级市场退出，打通了一二级市场通道之后，本土创投开始逐渐登上历史舞台。
成长性+流动性•2007年受益于二级股票市场的火热行情、人民币进入快速升值期，国内资产也开始了重新估值的进程。
国内经济的高速成长、A股股改初见成效等因素，直接推动中国股市进入了前所未有的大牛市。
中国市场、中国企业、中国资产，正为日渐成为“投资价值”的代名词，因而推动了国内外创投机构扎堆淘金中国。
•阿里巴巴香港上市 2007年，阿里巴巴筹备在香港上市时，恰逢全球科技股大热和香港投资热钱膨胀时期。
根据当时媒体披露的数据，阿里巴巴获得了机构投资者50倍以上的超额认购。
•随着股改全流通开启，本土创投进入收获期。
本土创投本土化的人才战略和管理模式、与当地政府良好的公关关系、对中国市场和行业发展的准确把握、与当地政府引导基金的密切合作以及国内资本市场IPO退出方面娴熟的运作能力，都有利于本土创投获得大量优质的项目资源，在与外资创投的竞争中占得先机。
梧桐树下整理梧桐树下整理•2009年是中国PE/VC历史上值得大书特书的一年，2009年10月30日，期待已久的创业板在深圳推出，多年来苦无退出渠道的中国本土PE终于迎来了爆发式的收获。
首批28家创业板公司背后分别是20家风险投资公司。
统计显示，风险创投在这些公司上市前一共投入了近7亿元资金，最终赢得了平均5.76倍的回报。
从此，让中国的人民币股权投资风生水起，一时间全民PE，到处都是Pre-IPO。
•创业板开通。
2009年10月30日,伴随着创业板开市钟声的敲响,证监会耗时10年磨砺打造的“中国纳斯达克”——创业板”火热出炉。
当日创业板首批28家公司集体上市...平均涨幅达到106%。
创业板的推出，对于中国本土PE/VC意义非凡。
它打通了整个人民币基金的募投管退全链条，使得“本土募集、本土投资、本土退出”创投模式最终形成。
•2010年，创业板利好持续发酵，国外IPO市场高歌猛进，2010年成为PE行业飞跃式发展的标志性年份。
2010年是本土创投机构集体收获的一年•2010年，深创投投资企业26家IPO上市，创下了全球同行业年度IPO退出世界纪录，这个记录至今无人能及•2010年曾是中国企业赴美上市的最高峰，当年共有43家企业赴美IPO，融资39.9亿美元•2010年也是国内新股发行数量的最高峰，当年309家的IPO数量远超历年142家这一平均值。
而在创业板IPO的企业也不负众望，大多具备很强的创新性，极被二级市场投资者看好，其中就包括当前的乐视网。
•高回报的退出，自然吸引了大规模的资金进入，根据当年的数据统计，2010年VC/PE募集资金1768亿,相当于2009年的翻倍。
•2011年PE/VC如涨潮般涌入了数以千万计的后来者，2011年成了中国PE爆棚扎堆的年份，专门面对Pre-IPO的PE投资也在这一年达到了历史顶峰•2011年，杰赛科技、惠博普科技、闽发铝业、中京电子、海联讯等一批中科招商的被投企业上市。
单祥双掌舵的中科招商可谓PE行业的叛逆者，与传统PE的精英化路线不同，中科招商走的是一条“工业化”的快速扩张之路。
2011年中科招商成立了38只基金，到2011年底，中科招商管理的资金规模突破500亿元。
梧桐树下整理•2011年PE/VC如涨潮般涌入了数以千万计的后来者，2011年成了中国PE爆棚扎堆的年份，专门面对Pre-IPO的PE投资也在这一年达到了历史顶峰•高昂的势头并没有持续很久，所谓物极必反，在2011年下半年，IPO发行总数比10年有所下降，同时，全球资本市场也发生了变化，赴美上市的中国概念股从热捧到危机，境外市场上市的窗口期关闭。
退出难、回报率下降，反过来使得募资市场变得非常难，尤其是小基金，种种变化都似乎在预示着行业寒冬正在到来。
•2012年，中国PE行业步入严冬。
2010和2011年的“全民PE时代”已经将PE行业变成了一片红海，2012年PE/VC退出非常困难。
•当年的清科集团私募通数据显示，与2011年同期相比募资金额缩水近70%，投资金额下降了42%。
•整体陷入困局的PE开始谋求转型，一部分PE将目光投向创业早期，将投资阶段向VC前移；另一部分PE开始将工作重点转向并购。
•2012年4月,监管层提出筹建统一监管下的全国性场外交易市场，2012年8月，经国务院批准，新三板扩容至上海张江、武汉东湖、天津滨海等地。
这是新三板日后全国扩容的试水。
“老三板”在新政下换发新生。
•2013年 PE/VC寒冬，BAT疯狂收购•2013年以来，并购重组利好政策密集出台，再加上IPO堰塞湖，双重作用下，并购作为PE/VC投资的退出渠道开始逐步升温，其中以互联网并购为甚，2013互联网并购额暴涨9倍。
•2013年，“PE+上市公司”模式渐渐成为PE热衷的新玩法。
这种模式帮PE基金躲开了万众奔腾挤独木桥的Pre-IPO旧路，开辟了新的退出途径。
•2013年，BAT展开并购大赛，马化腾，则先后投资搜狗和嘀嘀打车，马云3亿美元收购高德软件，李彦宏更是以19亿美元买下91无线成为互联网史上最大收购案。
•2014年，PE/VC的“黄金时代”。
•在政策上，2014年，VC/PE机构接连收到一系列政策红利。
5月，PE/VC机构受“国九条”力捧；8月，《私募投资基金监督管理暂行办法》正式公布，私募基金由“游击队”转向“正规军”。
8月，国务院发文明确险资可以涉足夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。
•在投资上，互联网金融发展速度惊人，P2P平台上线达到高峰期，Lending club的上市更是提振了人们对互联网金融的热情，该行业全年共获VCPE投资3000多亿元人民币。
O2O投资创业大战如火如荼，成为这一年最热闹的风口。
•在退出上，2014年共有15家企业陆续赴美IPO，募资额达到创纪录的304.52亿美元。
这一年聚美优品、京东、阿里巴巴先后上市。
另外，“上市公司+PE”型并购基金模式风靡资本市场。
2014年成立的并购基金数量比前几年成立的总和还要多。
•新三板如火如荼，8月做市转让方式启动，做市转让交易额迅速超过协议转让方式。
•2014年5月，聚美优品成功登陆纽交所，开盘后市值直逼40亿美金，背后的天使投资人真格基金首笔投资回报高达1368倍，创下天使投资回报千倍记录。
红杉以超5亿美金的退出金额，获得近百倍回报•聚美优品敲钟5天后，京东成功登陆纳斯达克。
蛰伏近8年的今日资本最终账面回报超百倍，高瓴资本创始合伙人张磊也一夜之间成为最会赚钱的人。
•9月19日，史上最大的IPO阿里巴巴在美国纽交所成功上市，250亿的IPO发行规模创下了历史最高纪录。
当天收盘价较发行价上涨38%。
阿里巴巴投资人软银投资回报超400倍，雅虎直接套利82.96亿美元。
梧桐树下整理•2016年，并购重组的大年。
•2016年开始第一天，A股熔断新政实施，开市2天，4次熔断，2次提前休市，似乎都预示着2016年将注定是不平凡的一年。
2016年并购重组金额较之2015年增长了90%，交易数额较2015年增加53%，互联网金融、游戏、影视传媒等并购案例增多，给上市公司带来巨大商誉，二级市场炒作热情高涨。
2月刘士余出任中国证监会主席时就曾明确表示“未来首要任务就是监管，依法监管，从严监管，全面监管•5月上旬，证监会叫停互联网金融、游戏、影视、虚拟现实四行业上市公司跨界定增。