[管理学]第11章货币政策调控
货币政策与财政政策(精品PPT)
第三，在非充分就业经济中，当政府支出增加 时，如果不想产生任何挤出，就要保证利率不 提高。货币当局可以通过增加货币供给来实现 这一点。在财政扩张过程中。当货币供给增加, 防止利率提高时，就是货币调节。
如果货币需求对利率非常敏感，因而LM曲线 几乎是水平的，财政政策变动对产量有比较大 的效应，而货币政策变动对均衡产出水平几乎 没有什么影响。
古典分析与挤出
如果LM曲线为垂直的,则政府支出的增加对均 衡收入没有影响，只会提高利率。
如果政府支出提高而产出无变化，则私人支出 必然抵消性减少。
货币调节也称为预算赤字货币化，其意义是联 邦储备系统(中央银行)印制纸币购买债券，政 府用债券弥补其赤字。
财政扩张的货币调节
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11.3 产出构成与政策配合
扩张性货币政策与财政政策对产出与利率的影 响不尽相同。
对收入与利率的政策效应
在利率提高的情况下，厂商计划投资支出下降， 因此总需求下降。
增加政府支出的效应
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挤出
增加的政府支出提高了收入，也提高了利率。 当扩张性财政政策引起利率上涨，从而减少私
人支出，特别是投资支出时，就发生挤出情况。 当政府支出增加时，利率提高得越高，挤出程
第11章 货币政策与财政政策
教学要求
货币政策调控
第11章货币政策调控第一节货币政策及其目标第二节货币政策工具第三节货币政策的传导机制和时滞第四节货币政策的有效性第一节货币政策及其目标一、货币政策的涵义及其构成要素二、货币政策的最终目标三、货币政策中介目标一、货币政策的涵义及其构成要素▪ 1. 含义：货币政策是指中央银行在一定时期内利用某些工具作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和。
▪2构成要素：①货币政策工具；②货币政策中介指标；③货币政策目标；④货币政策传导机制。
图示货币政策各要素之间的关系二、货币政策的最终目标1.货币政策目标内容货币政策最终目标亦称货币政策目标，它是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。
2.货币政策目标的内涵(1)稳定币值。
即稳定货币的价值，也即稳定物价。
(2)经济增长。
经济增长是指保持合适的经济增长速度。
(3)充分就业。
不仅包括劳动力的充分就业，即任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报酬的工作，还包括其他生产要素的充分利用。
(4)平衡国际收支。
国际收支的动态平衡。
实现宏观经济的内部均衡和外部均衡。
3.货币政策目标相互之间的统一与矛盾除了充分就业与经济增长之间统一外，其他方面矛盾：*稳定币值与充分就业的矛盾。
菲利普斯曲线。
*稳定币值与经济增长的矛盾*稳定币值与平衡国际收支的矛盾*充分就业与平衡国际收支的矛盾*经济增长与平衡国际收支的矛盾菲利浦斯曲线研究失业与通货膨胀的交替关系英国经济学家W ·菲利浦斯研究了英国1861—1957年失业率和货币工资变动率之间的关系，提出了一条用以表示失业率和货币工资变动率之间交替关系的曲线。
此后，经济学家对此进行了大量的理论解释，尤其是萨缪尔森和索洛将原来表示失业率与货币工资率之间交替关系的菲利普斯曲线发展成为用来表示失业率与通货膨胀率之间交替关系的曲线。
三、货币政策中介目标（指标）1. 中介指标的涵义及其特征* 货币政策中介指标是指中央银行为实现特定的货币政策目标而选取的操作对象。
货币政策的调控机制
货币政策的调控机制货币政策是指国家央行通过调整货币供应量和利率水平等手段，以达到调节经济运行、保持物价稳定和促进经济增长的目标。
货币政策的调控机制是指央行实施货币政策时所采取的具体方式和方法。
以下是货币政策调控机制的主要内容：一、利率调控机制利率是货币政策的重要工具之一，通过调整利率水平，央行可以影响企业和居民的借贷成本，从而调节经济活动。
利率调控机制主要包括三个方面的内容：政策利率、市场利率和利率传导机制。
1. 政策利率：央行通过设定政策利率，如存款利率和贷款利率，来引导市场利率的变动。
具体来说，央行通过调整存贷款利率水平，对金融机构进行引导和激励，以达到影响整体市场利率的目的。
2. 市场利率：市场利率是指金融市场上形成的实际借贷利率，主要体现为同业拆借利率、贷款市场报价利率等。
央行通过调整政策利率来影响市场利率的变化，进而对借贷行为和投资决策产生影响。
3. 利率传导机制：利率传导机制指的是央行通过利率调控对市场利率和实际经济活动的影响传导过程。
这个机制的关键在于银行传导，即央行通过改变银行参与市场的资金成本，以及对各项贷款和存款利率的调整，影响银行的贷款行为和借款行为，从而传导到实际经济中产生影响。
二、货币供应量调控机制货币供应量是指在一定时期内，在国内经济活动中所流通的货币数量。
央行通过调整货币供应量，可以影响市场上的货币总量和货币的购买力，进而调节经济运行。
货币供应量调控机制主要包括两个方面的内容：广义货币供应量和狭义货币供应量。
广义货币供应量包括M1、M2和M3三个指标，分别代表了流通中的现金、活期存款和定期存款等。
央行通过调整货币发行量、政府发债和资本市场的运作，来影响广义货币供应量的增减。
狭义货币供应量是指央行在市场上发行的基础货币数量，包括现金和商业银行在央行的存款准备金。
央行通过调整存款准备金率和公开市场操作等手段，来控制狭义货币供应量的变动。
三、外汇市场调控机制外汇市场是指国内货币与外币兑换的市场，央行通过调控外汇市场，可以影响货币的汇率和对外经济活动。
[管理学]第11章货币政策调控
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第十一章货币政策调控一、单项选择题（在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。
）1．中国长期奉行的货币政策目标就是【】A．充分就业兼国际收支平衡 B．稳定币值和充分就业C．稳定币值和发展经济D．经济增长和充分就业2．不是货币政策的最终目标的是【】A．充分就业 B．经济增长 C．稳定物价 D．国际收支顺差3．下面哪种表述不准确【】A．稳定币值是指稳定货币的价值 B．稳定币值是指物价的绝对稳定C．纸币流通条件下，稳定币值是指稳定货币购买力D．稳定币值等于稳定物价4．劳动者不愿意接受现行的工资水平和工作条件而引起的失业是【】A．临时性失业 B．非自愿失业 C．自愿失业D．摩擦性失业5．作为一个政策变量，与社会总供需之间总是沿着相反方向运动的中介指标是【】A．利率 B．货币供给量C．基础货币D．超额准备金6．现在世界上大多数中央银行的直接操作对象是【】A．基础货币 B．超额准备金 C．利率 D．货币供给量7．当中央银行降低法定存款准备金率时，商业银行的【】A．可贷资金量减少 B．可贷资金量增加C．可贷资金量不受影响 D．可贷资金量不确定8．当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行的【】A．可贷资金量减少 B．可贷资金量增加C．可贷资金量不受影响 D．可贷资金量不确定9．一般来说，中央银行提高再贴现率时，会使商业银行【】A．提高贷款利率B．降低贷款利率C．贷款利率升降不定 D．贷款利率不受影响10．一般来说，中央银行降低再贴现率时，会使商业银行【】A．提高贷款利率B．降低贷款利率C．贷款利率升降不定 D．贷款利率不受影响11．当中央银行在公开市场上大量抛售有价证券时，意味着货币政策【】A．放松 B．收紧 C．不变 D．不一定12．当中央银行在公开市场上大量购买有价证券时，意味着货币政策【】A．放松 B．收紧 C．不变 D．不一定13．在下列货币政策的操作中，引起货币供应量增加的是【】A．提高法定存款准备金率B．提高再贴现率C．降低再贴现率 D．央行卖出债券14．下面属于直接信用工具的是【】A．法定存款准备金 B．优惠利率 C．信用配额D．公开市场业务15．下面不属于选择性货币政策工具的是【】A．消费者信用控制 B．证券市场信用控制 C．优惠利率D．窗口指导二、多项选择题（在小题列出的五个备选项中，至少有二个是符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。
第11章 货币均衡
3.货币供求均衡的现实论证
与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均
衡与社会总供求均衡有自己独有的特征：
由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低， 利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，
所以货币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供
求发挥调节作用； 中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企 业的投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经 常处于投资扩张过度、货币供给偏多的失衡状况。图11-6 和图11-7说明了中国的简单货币均衡和总供求均衡下的货 币均衡特征。
（2）货币供给量大于货币需要量的原因
在纸币流通时代，货币供给量大于货币需求量
是一种经常出现的失衡现象。就我国的情况而言， 根本原因是国民收入的超分配，即从整个国民经济 看，价值形态的分配超过了使用价值（实物）形态 的分配。
2.货币失衡的深层原因
（1）货币运动的相对独立性和物资运动存在着矛盾 （2）财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵
二、货币均衡与社会总供求平衡
1.社会总供求的含义 ●社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。 ●社会总需求，通常是指在一定时期内，一国的 社会各方面实际占用或使用的全部产品之和。 ● 社会总供给，通常是指在一定时期内，一国 生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳 务的价值之和，以及在市场上出售的其他金融资 产总量。
商品供求和货币供求的四方关系图
图中包括了几层含义：
① 商品的供给决定了一定时期的货币需求（货币需求理论）
② 货币的需求决定了货币的供给（货币均衡） ③ 货币的供给形成对商品的需求（货币供给与社会需求） ④ 商品的需求必须与商品的供应保持平衡（社会总供求） 在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平
《央行学,第11章》货币政策传导机制
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1.
信贷配给的概念
信贷配给指：由于利率低于市场出清水平，信贷市场存在超额需求时 的一种现象。
信贷配给指以下两种情况：
（1）借款人在现行利率条件下获得的贷款数额低于他所希望获得
的数额，即使他愿意支付更高的利率也不能满足全部需求；
（2）表面上相同的借款人中，一些人获得贷款，另一些人被拒
绝，被拒绝的人即使愿意支付更高的利率，也不能获得贷款。
行信贷对中小企业的重要性格外突出。当货币紧缩时，中小型
企业的生产状况恶化程度将远远高于平均水平。
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（三）资产负债表渠道理论
详见本章第二节中“资产负债表渠道”
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11.2 货币政策传导的具体渠道
一、投资支出渠道
（一）利率对投资的效应 这实际上是凯恩斯学派的传统货币政策传递机制。 其传递机制是：
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凯恩斯关于“投机动机”的阐述：
① 定义：人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便从中 获利的动机。 ① 凯恩斯假定：每个经济个体都认为利率会趋向某个正常值： 当利率＞ 这一正常值的时候，经济个体预期未来利率将会↓，从 而货币投机需求会↓；
当利率＜ 这一正常值的时候，人们的货币需求会↑。
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（二）银行贷款渠道理论
当货币当局采取紧缩性货币政策时， 1. 银行的活期存款↓→银行体系的准备金↓→银行的可贷资 金↓→贷款↓。 2. 那些依赖银行贷款的借款者不得不减少投资支出，最终
使产出↓。
信贷渠道的有效性，取决于借款人对银行信贷的依赖程度。
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信贷渠道传导机制的意义：
（1）当利率传导机制完全失效时，货币政策也可以通过信贷供给的 变化对投资产生影响。中央银行应将银行贷款总额等变量列入 中介变量范围。 （2）通过信贷渠道传递货币政策，在依赖银行资金为主要资金来源 的国家比在资本市场发达的国家作用更为明显。 （3）货币政策将发挥单一利率传导机制下不存在的分配性影响。银
精品课程《金融学》ppt课件第十一章货币政策调控
在全球经济一体化的背景下，如何加强各国货币政策的国际协调，也是
未来的研究趋势。感谢观看 NhomakorabeaTHANKS
02
货币政策调控的理论基础
古典主义学派货币政策理论
总结词
古典主义学派强调市场机制的自发调节作用，认为货币政策 调控应该遵循货币数量论，通过控制货币供应量来调节经济 。
详细描述
古典主义学派认为，货币具有中性，即货币供应量的变化只 影响一般价格水平，而不影响实际产出和就业。因此，货币 政策调控应该以稳定物价为主要目标，通过控制货币供应量 来消除通货膨胀。
03
货币政策调控的实践与案例
分析
美联储的货币政策调控实践
联邦基金利率目标
美联储通过调整联邦基金利率目标，影响市场利率水平，进而影 响经济增长、通货膨胀和就业。
量化宽松政策
在金融危机期间，美联储实施了三轮量化宽松政策，购买国债和抵 押支持证券，以降低长期利率、刺激经济复苏。
货币政策透明度
美联储通过加强政策决策透明度，提高市场对未来政策的预期，增 强政策的有效性。
通过改革金融市场、加强金融监管等手段，提高货币政策传导效率。
货币政策调控的前沿研究与发展趋势
01
研究货币政策与金融稳定的关系
如何实现货币政策与金融稳定的双重目标，是当前研究的热点问题。
02
探索货币政策与数字货币的关系
随着数字货币的发展，如何将数字货币纳入货币政策框架，是未来的研
究重点。
03
货币政策国际协调的研究
凯恩斯主义学派货币政策理论
总结词
凯恩斯主义学派强调货币的非中性，认为货币政策可以通过利率的变动影响投资 和消费，进而影响总需求和经济增长。
详细描述
多恩布什宏观经济学课件-第11章货币政策与财政政策
货币政策是要通过对货币供给量的调节来调节 利息率，再通过利息率的变动来影响总需求。
表11-1 传递机制
（1）
实际货币 供给的变动
表（11-21）传递机制（3） （4）
资产组合的调整 引起资产价格与 利率变动
根据利率变动 根据总需求 调整支出。 的变动调整产出
LM曲线垂直时，给定的货币数量的变化对收 入水平的影响最大。
由图可知，当LM曲线垂直时，移动IS曲线确实 不能影响收入水平。
因此，当LM曲线垂直时，货币政策对收入产生 最大的效应，而财政政策对收入无影响。
本章表明财政政策的变化如何移动
经济萧条时，央行降低法定准备金率，从 而增加货币供给，使得利率下降，投资增加； 经济过热时，央行增加法定准备金率，从而减 少货币供给，提高利率降低投资水平。
联邦政府主要通过公开市场操作实施货币政 策。
在公开市场操作中，联邦储备系统以货币购 买债券，从而增加货币存量，或者出售债券， 收回债券的买者所支付的货币，从而减少货 币存量。
LM曲线的斜率对货币政策效果的影响
LM0 LM1
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Y0 Y1 Y2
Y3
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LM曲线的斜率对货币政策效果的影响
当IS曲线斜率不变时，LM越平坦，货币 政策效果越小，反之，货币政策的效果 越大
古典主义情况
与水平的LM曲线完全相反的是垂 直的LM曲线。当货币需求对利率完 全无反应时，LM曲线是垂直的。
表11-1概括了传递机制各个阶段的要点。在实 际余额的变动对收入的最终影响之间有两个关 键性联系。
第一，由于资产组合出现了不均衡所产生的实际余 额变动，必然导致利率的变动。
第二，利率的变动必然使总需求发生变动。
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第十一章货币政策调控
一、单项选择题（在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。
）
1．中国长期奉行的货币政策目标就是【】A．充分就业兼国际收支平衡 B．稳定币值和充分就业
C．稳定币值和发展经济 D．经济增长和充分就业
2．不是货币政策的最终目标的是【】A．充分就业 B．经济增长 C．稳定物价 D．国际收支顺差
3．下面哪种表述不准确【】A．稳定币值是指稳定货币的价值 B．稳定币值是指物价的绝对稳定
C．纸币流通条件下，稳定币值是指稳定货币购买力 D．稳定币值等于稳定物价4．劳动者不愿意接受现行的工资水平和工作条件而引起的失业是【】A．临时性失业 B．非自愿失业 C．自愿失业D．摩擦性失业
5．作为一个政策变量，与社会总供需之间总是沿着相反方向运动的中介指标是【】A．利率 B．货币供给量C．基础货币D．超额准备金
6．现在世界上大多数中央银行的直接操作对象是【】A．基础货币 B．超额准备金 C．利率 D．货币供给量
7．当中央银行降低法定存款准备金率时，商业银行的【】A．可贷资金量减少 B．可贷资金量增加
C．可贷资金量不受影响 D．可贷资金量不确定
8．当中央银行提高法定存款准备金率时，商业银行的【】A．可贷资金量减少 B．可贷资金量增加
C．可贷资金量不受影响 D．可贷资金量不确定
9．一般来说，中央银行提高再贴现率时，会使商业银行【】A．提高贷款利率B．降低贷款利率C．贷款利率升降不定 D．贷款利率不受影响10．一般来说，中央银行降低再贴现率时，会使商业银行【】A．提高贷款利率B．降低贷款利率C．贷款利率升降不定 D．贷款利率不受影响11．当中央银行在公开市场上大量抛售有价证券时，意味着货币政策【】A．放松 B．收紧 C．不变 D．不一定
12．当中央银行在公开市场上大量购买有价证券时，意味着货币政策
【】
A．放松 B．收紧 C．不变 D．不一定
13．在下列货币政策的操作中，引起货币供应量增加的是【】A．提高法定存款准备金率B．提高再贴现率C．降低再贴现率 D．央行卖出债券14．下面属于直接信用工具的是【】A．法定存款准备金 B．优惠利率 C．信用配额D．公开市场业务
15．下面不属于选择性货币政策工具的是【】A．消费者信用控制 B．证券市场信用控制 C．优惠利率D．窗口指导
二、多项选择题（在小题列出的五个备选项中，至少有二个是符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。
）
1．货币政策的构成要素有【】A．货币政策杠杆 B．货币政策工具 C．货币政策中介指标
D．货币政策目标 E．货币政策作用
2．货币政策的最终目标通常有【】A．经济增长 B．充分就业 C．稳定货币 D．货币供应合理 E．国际收支平衡
3．货币政策中介指标具有的特征是【】A．可测性 B．可控性 C．稳定性 D．抗干扰性 E．相关性
4．中央银行实际操作的货币政策中介指标有【】A．利率 B．货币供给量 C．超额准备金 D．基础货币 E．银行信用规模5．一般性货币政策工具主要有【】A．信用配额 B．法定存款准备金政策 C．再贴现政策
D．公开市场业务 E．优惠利率
6．公开市场业务具有的特点是【】A．公开性 B．灵活性 C．主动性 D．被动性 E．直接性
7．法定存款准备金政策的局限性主要表现在【】A．对经济震动太大 B．反应快 C．对各类银行的影响不一致
D．力度大 E．对不同种类存款的影响不一致
8．选择性货币政策工具有【】A．消费者信用控制 B．优惠利率 C．证券市场信用控制
D．不动产信用控制 E．窗口指导
9．中央银行使用的直接信用工具主要有【】A．规定利率最高限额 B．信用配额 C．流动性比率 D．直接干预 E．窗口指导
10．中央银行使用的间接信用指导办法主要有【】A．证券市场信用控制 B．道义劝告 C．窗口指导
D．消费者信用控制 E．金融检查
三、简述题
1.简述货币政策的构成要素。
2.简述法定存款准备金政策的效果和局限性。
3.简述再贴现政策的优缺点。
4.简述公开市场业务的优缺点。
5.如何完善中国公开市场业务操作？
四、论述题
1.试述货币政策目标内涵及诸目标相互之间的矛盾与统一。
2.论述货币政策中介指标的特征与选择。
3.试述货币政策工具包括的内容。
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