价值管理-第三章 企业价值驱动因素
财务报告中的价值驱动因素分析
财务报告中的价值驱动因素分析财务报告是企业在一定时间内对财务状况和业绩的总结和披露，它是企业管理者和利益相关者了解企业运营状况和财务绩效的主要依据。
而财务报告中的价值驱动因素则是影响企业财务绩效和企业价值创造能力的关键因素。
本文将从六个方面展开论述财务报告中的价值驱动因素。
一、营收增长与市场份额扩大营收是企业价值创造的基础。
财务报告中的营业收入反映了企业的市场销售业绩。
通过分析财务报告中的营收增长率和市场份额扩大情况，可以了解企业的市场竞争力和目标市场占有率，从而评估企业的价值创造潜力和未来发展空间。
二、成本控制与效率提升成本控制和效率提升是企业实现利润增长和降低风险的重要措施。
财务报告中的成本结构和成本控制情况可以反映企业的管理效率和资源利用效率。
通过分析财务报告中的成本比例和成本降低情况，可以评估企业的成本管控能力和运营效率，进而判断其价值创造能力。
三、资产质量与回报率资产质量和回报率是企业价值创造的重要因素。
财务报告中的资产负债表和利润表反映了企业的资产质量和资本回报情况。
通过分析财务报告中的资产负债比例、资产净值和投资收益率，可以了解企业资产质量、回报水平和投资回报周期，进而评估企业的价值创造潜力。
四、现金流量与偿债能力现金流量和偿债能力是企业稳定运营和风险控制的重要指标。
财务报告中的现金流量表和偿债能力指标反映了企业的现金管理和债务偿还能力。
通过分析财务报告中的现金流量情况和偿债比例，可以评估企业的现金流管理和债务偿还能力，进而判断其价值创造能力。
五、利润分配与股东权益利润分配和股东权益是企业稳定发展和利益分配的重要因素。
财务报告中的利润表和股东权益变动表反映了企业的盈利能力和股东权益变化情况。
通过分析财务报告中的净利润分配情况和股东权益变动比例，可以评估企业的利润分配策略和股东权益保护程度，进一步判断其价值创造能力。
六、盈利稳定与风险控制盈利稳定和风险控制是企业持续发展和价值创造的基石。
关键价值驱动因素分析
关键价值驱动因素
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
必须积极培育现有的和未来的产品以保证发展的需要
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
通过创造性扩展产品剂型有效延长产品的生命周期
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
改变现在医药流通模式，向现代物流方向发展， 将可以有效降低流通成本
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
全球医药行业的价值链正发生着一系列的变革
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
全球的主要医药企业都不同程度在分解着各自的价值链， 中国也将顺应这一趋势的变化
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
价值链的分解创造了一些独特的角色，他们各有不同的价值驱动因素
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
中国医药行业已经意识到战略联盟的重要性
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医药行业关键驱动因素
关键价值驱动因素
制作： 09财管1班第一小组
小组成员： 蚌雨晖 卜千乔 蔡沛 曹婷婷
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价值管理
关键价值驱动因素
概念
关键价值驱动因素（KDV）：
是指影响或推动价值创造的那些决策变量。
财务管理的任务就是要将企业战略、目标、分析技 术和管理程序结合在一起, 寻求和挖掘价值驱动因素并 使之工具化和制度化, 以使管理当局和员工理解价值的 形成过程, 把握实现企业价值最大化目标的具体方法， 并通过驱动因素的优先顺序来确定企业资源配置方案。
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关键因素
关键价值驱动因素
企业价值驱动因素
浅谈企业价值驱动的因素【摘要】随着全球经济一体化进程的逐步加快，企业之间的竞争日趋加剧，企业的外部环境正在发生着巨大的变化。
因而企业关注的重点也从传统的金融资本积累、物质资本投资和规模扩张慢慢转化为企业文化、营销渠道、人员组织资本的获得和客户关系的建立等方面，企业价值创造的方式发生了改变。
1985年迈克尔·波特著名的“价值链”理论提出：企业的活动可分为基本活动和辅助活动两类，基本活动包括内部后勤、生产作业、外部后勤、市场、销售和服务等；辅助活动包括采购、技术开发、人力资源管理和企业基础设施等。
这些互不相同但又相互关联的生产经营活动，构成了一个创造价值的动态过程，即价值链。
波特的价值链理论尽管对战略管理的要素进行了分析，阐述，但对实际应用的切入点和针对不同部门的应用并没有深入表述，而且在不同行业、企业不同发展阶段和不同的市场环境下，企业对生存和发展二者的要求侧重也会有所不同。
价值链强调企业价值离不开企业财务决策，企业的价值越高，企业给予其利益相关者回报的能力就越高。
而这个价值是可以通过其经济定义加以计量的。
【关键词】经济一体化；企业价值；价值链；财务决算1 企业价值及其影响因素1.1 企业价值的定义企业的价值是指该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。
它与企业的财务决策紧密相关，体现了企业资金的时间价值、风险及持续发展的能力。
1.2 管理学对企业价值的理解在管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力。
企业的价值同企业给予其利益相关者回报的能力成正比。
而这个价值又是可以通过它的经济定义加以计量的。
1.3 影响企业价值变动的因素我们从企业价值的定义可以得知，企业价值与企业自由现金流量正相关。
也就是说，在其它外界因素相同的条件下，企业的自由现金流量越大，那么该企业价值也就越大。
浅谈企业价值驱动的因素
浅谈企业价值驱动的因素作者：李燕来源：《商情》2013年第13期【摘要】随着全球经济一体化进程的逐步加快，企业之间的竞争日趋加剧，企业的外部环境正在发生着巨大的变化。
因而企业关注的重点也从传统的金融资本积累、物质资本投资和规模扩张慢慢转化为企业文化、营销渠道、人员组织资本的获得和客户关系的建立等方面，企业价值创造的方式发生了改变。
1985年迈克尔·波特著名的“价值链”理论提出：企业的活动可分为基本活动和辅助活动两类，基本活动包括内部后勤、生产作业、外部后勤、市场、销售和服务等；辅助活动包括采购、技术开发、人力资源管理和企业基础设施等。
这些互不相同但又相互关联的生产经营活动，构成了一个创造价值的动态过程，即价值链。
波特的价值链理论尽管对战略管理的要素进行了分析，阐述，但对实际应用的切入点和针对不同部门的应用并没有深入表述，而且在不同行业、企业不同发展阶段和不同的市场环境下，企业对生存和发展二者的要求侧重也会有所不同。
价值链强调企业价值离不开企业财务决策，企业的价值越高，企业给予其利益相关者回报的能力就越高。
而这个价值是可以通过其经济定义加以计量的。
【关键词】经济一体化；企业价值；价值链；财务决算1 企业价值及其影响因素1.1 企业价值的定义企业的价值是指该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的现值。
它与企业的财务决策紧密相关，体现了企业资金的时间价值、风险及持续发展的能力。
1.2 管理学对企业价值的理解在管理学领域，企业价值可定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力。
企业的价值同企业给予其利益相关者回报的能力成正比。
而这个价值又是可以通过它的经济定义加以计量的。
1.3 影响企业价值变动的因素我们从企业价值的定义可以得知，企业价值与企业自由现金流量正相关。
也就是说，在其它外界因素相同的条件下，企业的自由现金流量越大，那么该企业价值也就越大。
《资产评估执业准则——企业价值》案例驱动因素
资产评估执业准则——企业价值一、案例背景在当今市场经济体系中，企业价值评估是企业经营管理中的关键环节。
在资产评估执业准则中，企业价值评估是一个重要的方面，它的确定涉及到企业的经营策略、资产组合、市场竞争力等多个方面。
在本文中，我将重点探讨资产评估执业准则中与企业价值相关的案例驱动因素。
二、案例分析1. 罗氏公司的企业价值评估以罗氏公司为例，该公司是一家国际知名的制药公司，其企业价值评估涉及到多个案例驱动因素。
该公司的研发实力是其企业价值的重要支撑。
罗氏公司在全球范围内拥有广泛的销售渠道和客户群体，这也是其企业价值的重要来源。
2. 腾讯公司的企业价值评估另一个案例是我国的腾讯公司，该公司在企业价值评估中也有其独特的驱动因素。
腾讯公司在互联网行业拥有强大的技术研发实力和创新能力，这是其企业价值的重要支撑。
腾讯公司在移动支付、社交媒体等领域取得了巨大的商业成功，这也是其企业价值的重要来源。
3. 汇总分析从以上两个案例可以看出，企业价值评估中的案例驱动因素包括但不限于研发实力、市场渠道、客户群体、技术创新、商业成功等多个方面。
这些因素共同作用，决定了企业的价值水平和潜在增长空间。
三、个人观点在我看来，企业价值评估是一项复杂的工作，需要综合考量企业内外部的多方因素。
在实际工作中，资产评估师需要结合企业的运营情况、市场环境、行业趋势等因素，全面评估企业的价值。
资产评估执业准则也需要及时更新，以适应不断变化的市场需求和监管规定。
四、总结回顾企业价值评估是资产评估执业准则中的重要一环，其案例驱动因素包括研发实力、市场渠道、客户群体、技术创新、商业成功等多个方面。
资产评估师需要全面评估企业的价值，为企业经营管理提供重要参考。
对于资产评估执业准则的更新和完善也是必不可少的。
结语：企业价值评估是一项复杂而重要的工作，资产评估师需要综合考虑多方因素，不断提升自身的专业水准和风险意识，为企业的健康发展保驾护航。
以上就是我撰写的关于《资产评估执业准则——企业价值》的文章，希望能为您提供有价值的信息和启发。
基于价值的公司管理——企业价值的驱动因素
基于价值的公司管理——企业价值的驱动因素作者：石晶等来源：《价值工程》2013年第13期摘要：基于价值的公司管理作为一种新兴的管理理念和管理模式，称为学术界研究的一个新焦点。
而价值驱动因素的确定是关系到价值管理模式成功的关键因素。
所以，本文在现有的研究基础上，对企业价值驱动因素的确定因素和主要驱动因素做了系统的概述和总结。
Abstract： As a new management concept and management pattern， Value-based management is known as a new focus in academia. And the determination of value drive-factors is the key factors to the success of the value management mode. This paper， based on the existing research， offers a brief overview of the main driving factors of enterprise.关键词：基于价值的公司管理；驱动因素Key words： Value-based management；drive-factors中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2013）13-0012-02————————————作者简介：石晶（1988-），女，山东济南人，山东财经大学会计专业研究生，研究方向为财务管理；卢绪昌（1976-），男，山东济南人，积成电子股份有限公司，会计师，研究方向为财务管理；许丽君（1988-），女，山东济南人，济南市第五人民医院，助理会计师，研究方向为财务管理。
0 引言价值管理是指以价值评估为基础、以价值增长为目的的一种综合管理模式。
它虽然自20世纪90年代中期以来，基于价值的企业管理模式逐渐受到西方企业界的认可和推崇，但是，价值管理模式在实务应用中存在缺乏理论指导的局限性。
企业价值驱动下的财务管理
企业价值驱动下的财务管理随着时代的发展与企业竞争的日益激烈，企业价值已经成为衡量企业综合实力、发展潜力与成长能力的重要标准。
企业如何实现价值最大化？如何在企业管理中贯彻价值驱动思维？如何通过财务管理实现企业价值驱动？本文将从企业价值与驱动、价值驱动财务管理的规划与实施三个方面进行探讨。
一、企业价值与驱动企业价值是企业所创造的经济利益和社会效益的综合体现，包括企业所拥有的物质资产的价值、人力资源的价值以及企业的创新能力、管理能力、市场营销能力等方面的价值。
企业驱动则是企业在各个领域进行创新与提升，以达到企业价值最大化的过程。
企业驱动因素包括市场、人才、资本、技术和管理等，是企业各个方面资源的有机整合。
企业价值与驱动是两个相辅相成的概念。
只有企业具备了实力和能力去提升企业驱动，才有可能实现价值最大化。
反之，一旦企业价值上升，也会更好的支持企业的驱动能力。
二、价值驱动财务管理的规划与实施企业价值的实现，无疑需要由财务管理来推动和支撑。
传统财务管理以利润和成本为中心，但随着价值驱动的提出，企业财务管理也将更加注重财务价值的创造。
价值驱动财务管理的规划与实施可以从以下三个方面展开：1、实现企业战略的价值企业的战略与目标设定是企业价值创造的重要基础。
因此，企业财务管理人员需要了解企业战略规划，随时掌握企业的形势与前景，作为企业战略制定的参考与决策依据。
在企业的投资决策评估中，财务管理人员应从长期视角出发，寻找那些真正有助于实现企业价值驱动的投资项目。
2、提升企业财务效益企业财务效益的实现包括企业营业收入和利润两个方面。
企业财务人员需要准确且及时地收集、汇总、分析财务数据，以便更好的了解企业财务状况，为企业决策提供准确、可靠的财务数据支撑；他们还需要深入挖掘企业内部财务管理潜力，制定相应的企业内部财务管理标准，详细落实成本管理策略方案，优化资金结构，降低资金成本，以提升企业财务效益。
3、实现企业价值增长企业价值增长是企业财务管理最为关注的问题。
基于价值的公司管理--企业价值的驱动因素
再人 ２ ０ １ ４ 年 ９ 月 （ 上 半 月 ） 第１ ７ 期
科 学管 理
施 ，从 而 推 动 我 国社 会 经 济 的发 展 。 对 农 业 发 展 建 设 给 予 相 关 政 策 支 持 以 外 ，还 需 要 健 全 农 业 发 展 （ 四 ）关 于 金 融 与 经 济 管 理 思 想 陈 旧问 题 的分 析 制 度 体 系 ，从 而 有 效 调 整 产 业 结 构 平 衡我 国社 会 经 济 发 展 水 平 的 提 高 以 及 发 展 速 度 的 增 快 ， 间 的 发 展 实 现 均 衡 目 的 ，继 而 推 动 金 融 与 经 济 管 路 的发 展 。 则 需 要 不 断 地 对 现 有 的 金 融 、经 济 管 理 思 想 现 状 进 行 更 新 ， 并 （ 二 ） 打 破 金 融 与经 济 管 理 中 不平 衡 现 状 且 需 要 具 备一 定 的 改 革 思 维 以 及 积 极 引 入 新 理 念 ，从 而 有 效 创 由于 东 西 部 地 区 差 异 的 存 在 ，而 致 使 两 地 区 的 经 济 发 展 出 新 金 融 、经 济 管 理 思 想 现 状 。 另 外 ，需 要 保 留 传 统 思 想 中 较 好 现 不 平衡 局 面 ，并 且 东 西 部 地 区 贫 富 差 异 愈 来 愈 明 显 ， 因 此 ， 的观 念 ，并 且 将 其 融 入 到 新 理 念 中 ，从 而 使 得 新 旧 综 合 思 想 理 需 要 采 取 相 关 对 策 来 对 此 现 状 进 行 改 善 ，从 而 以改 变 以 往 布 局 念 能 够 适 应 当今 社 会 经 济 时 代 背 景 发 展 需 求 ，从 而 以更 进 一 步 现状 ，例 如 ：东 部 发 达 地 区 可 以 采 取 相 关 措 施 来 将 自身 的 发 展 推 动 社 会 经 济 的 发 展 。 此 外 ，对 金 融 与 经 济 管 理 思 想 观 念 进 行 优 势 来 辅 助 中西 部 地 区 经 济 的 发 展 ，并 且 东 部 地 区 政 府 可 以根 创 新 后 ，还 需 要 按 照 实 际 发 展 情 况 而 制 定 相 关 有 效 政 策 ，从 而 据 自身 地 区 发 展 优 势 来 制 定 特 殊 扶 持 政 策 ，从 而 使 得 中 西 部 地 使 得 金 融 与经 济管 理 体 制 得 到 充 足 的 重 视 ，进 而 不 断 地 创 新 金 区 的 经 济 发 展 水 平 能 够 拉 近 与 东 部 地 区 经 济 发 展 水 平 ， 进 而 有 融 与 经 济 管 理 思想 理念 而实 现推 进 经 济更 好 发 展 的 目的 。 效 打 破 金 融 与 经 济 管 理 中不 平 衡 现 状 。
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企投业入现资金本流 销售收入 减：销售成本 毛利 减：营业费用 息税前利润（EBIT）
减：以 EBIT 为基数的所得税 税后营业净利润（NOPAT） 加：折旧摊销
税后净利润（NIAT） 加：折旧摊销 等于：股东权益毛现金流 减：营运资本的增加 减：资本性支出 加：债务资本的增加 等于：股东股权权益现净金现流金流
第三节 成长性
第三节 成长性
以年增长率6％、投入资本收益率20％为例，计算得 再投资比例为30％，则企业现金流为1000×（1-30％） =700万元，企业整体价值＝700/（10％－6％）＝ 17500万元。
第三节 成长性
� 以上讨论前提：保持当前资本成本为常数，具有良好 投资回报的企业通过经营盈余的再投资实现企业的成 长从而增加企业价值
波动性 对策： � 业务外包以降低企业的固定成本 � 费用与收入相配比
三、企业财务风险 � 企业在经营中的资金融通、资金调度、资金周转可能
出现的不确定性因素而影响企业的预期收益 � 企业财务风险可以分为筹资风险、投资风险、资金回
收风险、收益分配风险 � 企业资本构成包括权益资本和债务资本，债务资本的
第二节 现金流 （二）税赋 税收是企业的现金流出项 � 将利润从一个地区转移到另外一个地区 � 承担当前的净经营损失 � 平滑整个时期的收入
第二节 现金流 （三）当前投资项目的净资本支出 净资本支出主要出于两个目的 � 获得未来的成长机会 � 维持当前资产的正常运转 （四）非现金营运资本
第三节 成长性
税后营业净利润（NOPAT） 加：折旧摊销 等于：投入资本毛现金流 减：营运资本的增加 减：资本性支出
等于： 投入企资业本现净金现流金流
第二节 现金流 二、现金流的影响因素 （一）企业经营效率 � 提高经营效率的重要举措之一就是降低企业
的经营成本（如减少冗员），负面影响，比 如企业通过削减研究和开发方面的支出，当 前经营收入呈现明显增长，但会耗尽公司未 来增长的潜力
第三章 企业价值驱动因素
上海立信会计学院会计与财务学院
第三章 企业价值驱动因素
� 第一节 企业价值驱动机制 � 第二节 现金流 � 第三节 成长性 � 第四节 风险
第一节 企业价值驱动机制
持续经营企业：未来收益流的折现值
R5 R3 R4 R0 R1 R2
01234 5
Rn
成长性
基础收益流
n 时期
第三节 成长性
（四）成本优势 � 在与竞争者销售价格相同的情况下，可以获得得到更
高的投资回报率 � 可以实行低于竞争者的价格策略 使成本优势成为一种进入壁垒 ： � 规模效益 � 拥有或者掌握一个分销系统的专有权利 � 使用低成本的劳动力和资源
第四节 风险
� 风险大小反映在对收益加以折现的折现率中 � 市场风险、经营风险、财务风险等 一、企业市场风险 � 企业市场风险是企业生产的产品或者提供的服务的直
接函数 � 减弱消费者偏好的变化使得它生产的产品或者提供的
服务更稳定，从而降低其经营风险 � 除消费者偏好因素外，宏观环境、产业政策变化
第四节 风险
二、企业经营风险 企业经营风险表现在两个方面 ： � 由于生产要素供给条件变化以及同类企业间的竞争给
企业未来收益带来不确定性 � 由于企业固定成本即经营杠杆的存在而产生的收益的
成本总是低于权益资本的成本，但是，举债将加大企 业破产的风险，
三、企业财务风险 � 当且仅当企业的经营现金流不受负债比率提高的影响
时，随着资本成本的降低才会有企业价值的增加 � 基本原则是企业的融资应该尽量使债务的现金流与资
产的现金流相匹配 � 通过对债务的现金流和资产的现金流的匹配，企业降
低了违约风险，并提高了偿债能力，这反过来又降低 了企业的资本成本，从而提高了企业的价值
了资本支出、偿还债务和营运资本支出需要 后的剩余现金流，即股东可以自由支配的现 金流
� 企业现金流是支付完经营费用和税金，满足 了资本支出和营运资本支出需要后剩余的现 金流，即企业股东和企业付息债的债权人可 以自由支配的现金流，
股股权权现资金本流 销售收入 减：销售成本 毛利 减：营业费用 息税前利润（EBIT） 减：利息费用 税前净利润 减：所得税 税后净利润（NIAT） 加：折旧摊销
能在竞争性的产品市场上持久地获得超额回报 （一）建立品牌优势 � 企业可以强化当前已有的品牌，并提高这些品牌的价
值 � 高技术企业对品牌价值的体会比较深切
（二）获得专利权，许可证以及其他法律保 （三）增加转换成本（switching cost） � 转换成本指的是当消费者从一个产品或服务的提供者
转向另一个提供者时所产生的一次性成本 � 经济上的，也是时间、精力和情感上的 � 微软公司在这一方面树立了一个非常成功的典范
� 如果企业收益的增加是由企业进入了新的、风险更大 的行业而造成的，那么，资本成本的增加可能会抵消 成长性的提高
� 一条基本准则是：无论项目的风险多么大，只要项目 的资本投资回报率超过资本成本，则企业价值将得到 提升
第三节 成长性
二、高成长期的长短 � 高成长时期持续的时间越长，企业的价值就越大 � 超额回报会吸引竞争者进入该行业 ，任何企业都不可
收益稳定企业价值
V0
=
R0 r
稳定增长企业价值
V0
=
R1 r−g
=
⎡
⎢ ⎣
r
R1 −g
−
R0 r
⎤ ⎥ ⎦
成长性价值
+ R0 r
基础收益流价值
再投资比例 投资回报率等
经营效率 净资本支出等
基内在础ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ收值益流
企业
成 价值 风
长
性
险
经营风险 财务风险等
第二节 现金流
一、企业现金流与股权现金流 � 什么是现金流 � 股权现金流是支付完经营费用和税金，满足
一、资本再投入 期望增长率＝再投资比率×资本回报率
第三节 成长性
假设某企业未来第1年的税后营业净利润 （NOPAT）为1000万元，每年折旧再投入维持再 生产。投入加权平均资本成本为10％，企业将税 后营业净利润的一部分再投入以获得利润的增 长，企业永续经营。在不同的投入资本回报率及 不同的增长速度下，企业价值（现金流折现法） 如下表所示