中国宏观经济数据分析的深度报告
关于当前宏观经济的基本判断与瞻望
消费 景气 指数趋 软
ｌ 月零 售 额 同 比增 长 ２ ％ ，从数 字 （ ） ２
动密集型制造业比较优势将会逐步消失。
目前看来 ，制 造业名义工资年增长 率仍 保持在 自２ ０ ０ ３年 以来的增长水平
行在年底之前发放约 １０ 亿元的新贷款 ００ 于基础设施建没项 目。 目前看来 ，０ ８ ２ ０ 年 新增贷款 目标额估计约为４ 万亿元 ， 与去 年同期相比名义增长 １ ． 其 中存在的 ５３ ％。
再扩大 ， 并且， 随着中国迅速步入老龄化 社会，从 ２ １ ０５年开始 ，将面临着严峻的 人口难题。从 ｝前到 ２ １ ＝ ｊ ０ ５年，随着大跃 进后 （ 上世纪 ６ 年代 ） 婴儿潮”一代的 （ ） “ 下一代达到就业年龄 ，中国劳动力人数 将会壮大 ，制造业工资成本压力将受到
— —
济刺激项 目，但仍不愿 向风险较高的制
造业企业放贷。
根据官方 数据 ，近年来劳动 力收入
在Ｇ ＤＰ中所 占比 例 呈 下降 趋 势 ，而 资 本
销 售 疲 软 可 见 一斑 。 出 现 这 种 偏 差 的 原
全球金融危机以及很 多上市公 司利
因在于官方数据包 含了政府 采购 、石油 产品销售 （ 其价格涨幅超过官方物价平
布报告 ，各有侧重地对 中国在全球经济放缓的
年
击 。综 合 各种 报 告 估 算 ， 中Ｉｌ０ 的 制 玉４％ 造 企业 是 出 口外 向 型 的 。 新 汀单数 （ 包
括 出口订单 ） 自三季度 以来进 一步下滑 ，
背景下经济增长 、投资 、消费 、外 贸等各方面
情况和前景做 了深度分析 。而对于 中国近期宏 观经济形势及 ２ ０ ０ ９年全 国宏观经 济走势作一 个基本的判断 和预测 ， 也是各级经济工作者和
2012年我国宏观经济与财政政策分析报告——世界经济的深度转型调整与中国的收入分配改革
１ ０ ％上 升 至 ２ ０ １ ２年 的 ３ ３ ％） ， 从 而 使 天 然 气 对 煤 炭 和 石 油 能 源 消 费 实 现 了显 著 替 代 。２ ０ １ ２ 年， 美 国全 年 进 口原 油 规 模 预 计 从 ２ ０ ０ ６ 年 的
转型期， 美国、 欧盟和 日 本等发达经济体纷纷启 动了宽松货 币政策， 给世界经济带 来 了新的扰动， 也给我国宏观经济形势 的稳定 带来 了冲击和影响。我国仍处于重 要的战略机遇期 ， 但 同时也是结构性矛盾的凸显期， 切实推进 收入分配改革是把握 机遇、 应对挑战的重要抓手。 关键词 ： 世界经济转型； 中国财政； 收入分配改革
机构提 供 “ 无 限制 ” 的购债安排 ， 日本 央 行 明 确 将 继 续 加 大 日元 的 供 应 量 以 实 现 ２ ％ 的 通 货 膨
本文是《 我国宏观经济与财政政策分析》 课题和国家社会科学基金重点项 目 《 健全公共财政体系研究》 （ 批准
号： １ ０ Ａ Ｚ Ｄ ０ ２ ０ ） 的阶段性研 究成果 ， 课题 组组长 ： 闰坤 。
６ ． ５ ６亿 吨 下 降 到 ４ ． ２亿 吨 左 右 ， 原 油 进 口量 回退
到 １ ９ ９ ２年 左 右 的 水 平 ， 与此 同时 ， 美 国已成 为成 品油 的 净 出 口国 ； 而 煤 炭 资 源 在 美 国 能 源 结 构 中 的地 位 下 降 更 为 明 显 ， ２ ０ １ ２年 煤 炭 占 总 能 源 消 耗 的 比重 仅 为 ３ ２ ％， 出 口量 则 达 到 １ ． ２ ５亿 吨 ， 占
锯轩 研宪考 考２ ０ １ ３ 年第１ ０ 期（ 总第２ ４ ９ ８ 期）
第一次行研实习深度报告
第一次行研实习深度报告首先，我要感谢实习单位给我提供了这次宝贵的行业研究实习机会。
这是我第一次参与行研实习，我对此充满了期待和热情。
在这段时间里，我深入了解了行业研究的重要性，并学会了如何撰写一份深度行研报告。
行业研究对于金融机构来说至关重要。
通过行业研究，金融机构能够深入了解行业的发展环境、竞争格局、市场容量等方面的情况，从而为投资者提供有价值的买卖建议。
在实习过程中，我了解到行业研究报告不仅是投资人研究市场和方向的重要资料，而且也可能成为企业决策的重要依据。
因此，行业研究的价值和重要性不言而喻。
在撰写深度行研报告的过程中，我学会了如何运用PEST分析模型对行业的发展环境进行分析。
我通过对政治法律环境、经济环境、社会文化环境和技术环境四个方面的研究，深入了解了行业的发展现状及发展趋势。
此外，我还对行业的主要上下游产业进行了研究，分析了供给与需求情况、原材料价格变化及影响因素等。
除了宏观环境分析，我还学会了如何分析微观市场环境。
通过对行业当前的市场容量、市场规模、发展速度和竞争状况的研究，我对行业的发展有了更深入的了解。
同时，我还对主要企业的规模、市场份额、竞争力等方面进行了分析，以便为投资者提供更为全面的信息。
在撰写报告的过程中，我意识到数据的重要性。
因此，我花费了大量的时间和精力搜集和整理相关数据。
通过对数据的分析，我能够更加准确地了解行业的发展状况和趋势。
同时，我也学会了如何将数据转化为有用信息，并以报告的形式呈现出来。
这次实习让我深刻认识到，行业研究不仅需要扎实的理论知识，还需要丰富的实践经验。
在实习过程中，我不仅学会了如何进行行业分析，还提高了自己的报告撰写能力。
我相信，这次实习经历将对我的职业发展产生积极的影响。
总之，这次行研实习让我收获颇丰。
我深入了解了行业研究的重要性，并学会了如何撰写一份深度行研报告。
虽然实习过程中遇到了诸多困难，但通过不断地学习和实践，我成功地完成了任务。
我将把这次实习的经验和教训应用到今后的学习和工作中，努力提高自己的行业分析能力，为未来的职业发展打下坚实的基础。
宏观经济分析报告
宏观经济分析报告篇一：宏观经济分析实验报告篇二：2016宏观经济分析报告2016中国宏观经济分析报告姓名：黄璐学号：201320430112班级：1324301专业：市场营销指导老师：熊玮2016年05月14日2016中国宏观经济分析报告2016年将是中国宏观经济持续探底的第一年，也是近期最艰难的一年。
各类宏观经济指标将进一步回落，微观运行机制将出现进一步变异。
这将给中国进行实质性的存量调整、全面的供给侧改革以及更大幅度的需求性扩展带来契机，从而为2017年经济周期的逆转，为中高速经济增长的常态化打下基础。
在世界经济周期、中国房地产周期、中国的债务周期、库存周期、新产业培育周期、政治经济周期以及宏观经济政策再定位等因素的作用下，中国宏观经济将在2016年出现深度下滑，本轮周期的第二个底部可能在3-4季度开始出现。
仍有诸多问题具有一定的不确定性，并将一起决定着本轮中国经济下行的底部以及底部下行的深度和持续的长度。
2016年不仅要面对探底的不确定性，同时还将面临两大类风险：一是微观主体行为整体性变异带来的宏观经济内生性加速下滑的风险;二是各种“衰退式泡沫”带来的各种冲击和系统性风险。
一、国际宏观经济分析2016年世界经济难以摆脱2015年的低迷状态。
（1）美国货币政策的常态化、中国进口需求的进一步回落、国际大宗商品的持续下滑以及全球制造业前期错配带来的深层次问题的显化，都决定了2016年新兴经济体的动荡将超越以往新兴经济体所面临的各类波动。
（2）各类地缘政治的超预期冲击可能导致欧洲经济复苏的夭折。
（3）全球投资收缩和贸易收缩并没有结束，世界宏观经济不仅缺乏统一的宏观经济政策协调，更缺乏经济反弹的增长基础和中期繁荣的基本面支撑。
（4）是世界危机的传递规律决定了本轮危机从金融到实体、从中心到外围的传递并没有结束，新兴经济体的资产负债表调整刚刚开始。
因此，世界经济不仅面临总体性的持续低迷，同时还存在“二次探底”的可能。
宏观经济形势报告
成绩宏观形势与市场分析报告课程名称：金融模拟专业：金融银行学号：0819学生XX：X业陈宁媛严倩璐宓琳晔2011 年 11月目录●全球经济大环境--------------------------------------------1●我国宏观经济形势分析-----------------------------------2●证券资本市场概况-----------------------------------------2●行业分析-----------------------------------------------------3●公司财务分析-----------------------------------------------4一、全球经济大环境1.世界经济现状简述：今年注定又是复杂多变的一年，且不说日本因受地震引发核泄漏导致的经济复苏缓慢（日本经济自2010年4季度起已经连续三个季度负增长，严格来说已再次陷入衰退），从美国的债务上限风暴、评级首次下降；欧洲继希腊经济动荡后各国都日益疲软，欧元贬值；到如今“占领华尔街运动”更是风生水起，大有遍布全球的趋势；不得不令人感叹，如今全球经济形势已经到了一个很严峻的局面，需要国际社会密切沟通，建立良好的风险抵御机制。
目前，发达经济体的疲软表现拖累了世界经济的复苏并为未来的经济稳定增长埋下隐患。
联合国预计，世界生产总值将在2011年和2012年分别增长3.1%和3.5%，但是复苏可能遭遇挫折，使得增长降至2%以下。
如果一些风险因素转变成为现实的话，部分发达国家甚至可能重新陷入衰退。
因此，总体来说，2011年对于大部分国家不是腾飞的一年，而是复苏的一年。
之后，笔者想具体表达下对占领华尔街运动的看法。
2.占领华尔街运动这是一场对不公金融体制表达不满而举行的运动，始于今年9月17日，上千名美国公民通过互联网聚集在曼哈顿，视图用抗议声、横幅来“占领”华尔街，他们认为那些金融高管正在把他们的获利建构在基层群众的重压、损失之上。
经济分析报告所需资料清单
经济分析报告所需资料清单为了准确分析经济形势和趋势，制作一份完整、具有深度的经济分析报告是至关重要的。
为此，我们需要收集以下所需的资料来作为依据。
以下是经济分析报告所需资料的清单：1. 宏观经济数据：- 国内生产总值（GDP）数据：包括年度、季度和季度增长率等相关数据；- 通货膨胀率：收集相关年度和季度的通货膨胀率数据，以了解物价水平和通货膨胀压力；- 失业率：收集不同时间段的失业率数据，以了解就业市场的状况；- 货币供应量：收集货币供应量的相关数据，以了解货币市场的流动性程度；- 利率：收集银行利率的信息，包括存款利率、贷款利率和政策利率等；- 贸易数据：收集进口和出口数据，以了解国际贸易状况；2. 行业数据：- 各行业的生产指数和销售额：收集各行业的相关数据，以了解各行业的生产活动和市场表现；- 行业利润率：收集各行业的利润率数据，以评估行业的盈利能力；- 行业投资水平：收集各行业的投资数据，以了解行业的发展趋势和投资意愿；- 行业创新和技术进步情况：收集行业的研发投入、专利数量等数据，以了解行业的技术水平和创新能力；3. 消费者数据：- 消费者支出：收集消费者支出的数据，包括不同产品和服务的消费情况；- 消费者信心指数：收集消费者信心指数的数据，以了解消费者对经济状况和前景的预期；- 零售销售数据：收集零售销售额的数据，以了解零售业的发展和消费趋势；- 个人储蓄率：收集个人储蓄率的数据，以了解个人储蓄水平和消费行为；4. 政府数据：- 财政收入和支出数据：收集政府的财政收入和支出数据，以了解政府财政状况和政策导向；- 货币政策数据：收集货币政策的相关数据，包括基准利率和货币供应量的调控情况；- 财政刺激措施：收集政府实施的财政刺激措施的数据和效果，以了解政府对经济的刺激力度；5. 国际经济数据：- 外汇储备和汇率：收集国家的外汇储备数据和汇率情况，以了解国际收支状况和汇率波动；- 全球经济数据：收集全球主要经济体的相关数据，比如美国GDP、欧元区经济数据等，以了解全球经济的发展情况和趋势；6. 相关报告和研究：- 已发布的经济报告：收集已发布的各类经济报告，比如央行季度报告、行业研究报告等，以获取专业的分析和观点；- 专家和分析师的意见：收集相关专家和分析师对经济形势的观点和预测，以了解市场预期和专业意见；以上资料清单可以作为经济分析报告的基础，有助于提供全面和深入的经济形势分析和预测。
中国经济前景分析报告
中国经济前景分析报告一、经济增长现状中国作为世界第二大经济体，其经济增长一直备受关注。
本文将从多个角度对中国经济前景进行分析。
1.1 国内生产总值（GDP）增速过去几年，中国的GDP增速持续放缓，这引发了一些担忧，但需要注意的是，增速仍然保持在一个相对稳定的水平。
当前，中国政府正在推行一系列结构性政策，以推动经济增长方式的转变，从依赖出口和投资驱动转向更注重内需的模式。
1.2 消费市场的潜力随着城镇化进程的推进和中产阶级的崛起，中国消费市场潜力巨大。
目前，消费已成为推动经济增长的重要引擎之一。
不论是消费品还是服务业，都将获得稳定增长。
1.3 产业结构调整中国正不断加大对技术创新和高端制造业的投入，并力求实现从传统制造业向高端制造业的转型升级。
这一转型将为中国经济注入新的动力和竞争优势。
二、内外部风险与挑战尽管中国经济展现出强大的韧性和适应能力，但仍面临一些内外部的风险与挑战。
2.1 外部经济环境不确定性全球经济一体化程度不断加深，国际贸易保护主义抬头，国际贸易形势不确定是中国经济面临的最大威胁之一。
因此，中国需要加强与其他经济体的合作，以减少外部冲击对中国经济的影响。
2.2 金融系统风险金融风险是中国经济发展的潜在隐患。
不良贷款、金融市场波动、资产价格泡沫等问题仍然存在。
因此，中国需要进一步加强金融监管，推动金融市场改革，并建立健全的风险管理体系。
三、可持续发展：环境与人力资本3.1 环境保护与可持续发展随着人们环保意识的增强，中国政府已经将环境保护置于发展议程的重要位置。
加强环境保护将有助于提高居民的生活质量，减少环境健康风险，并为中国未来的经济增长提供有力支撑。
3.2 人力资本与教育投入中国经济转型升级需要大量的高素质劳动力，因此加大对教育投入成为迫切需要。
中国应该在基础教育以及职业教育和技能培训方面加大力度，以培养更多高技能人才。
四、科技创新与数字经济4.1 科技创新引领经济发展中国政府一直强调科技创新的重要性，并采取一系列政策举措来支持科技研发和创新。
中国近三年数据分析报告(3篇)
第1篇摘要：本报告基于对中国近三年（2019-2021年）的经济、社会、科技等领域的数据分析，旨在全面展现中国在这段时间内的发展态势和趋势。
报告将从宏观经济、科技创新、产业发展、社会民生等多个维度进行分析，为政策制定者和企业决策提供数据支持。
一、宏观经济1. 经济增长2019-2021年，中国经济总体保持稳定增长，GDP增长率分别为6.1%、2.3%和8.4%。
尽管受到新冠疫情的影响，但中国经济展现出强大的韧性和恢复力。
2. 产业结构调整产业结构持续优化，第三产业增加值占比逐年提高，2019年达到53.9%，2021年达到54.5%。
服务业成为经济增长的主要驱动力。
3. 对外贸易对外贸易稳定增长，2019年进出口总额为31.54万亿元，同比增长3.4%。
2020年，尽管受到疫情影响，进出口总额仍达到31.16万亿元，同比增长1.9%。
2021年，进出口总额达到32.16万亿元，同比增长21.4%。
二、科技创新1. 研发投入中国研发投入持续增长，2019年研发投入为2.19万亿元，同比增长10.3%。
2020年，研发投入达到2.44万亿元，同比增长10.3%。
2021年，研发投入达到2.79万亿元，同比增长15.5%。
2. 高新技术产业发展高新技术产业快速发展，2021年高新技术产业增加值达到7.49万亿元，同比增长10.9%。
其中，电子信息制造业、生物医药产业、新材料产业等增长迅速。
3. 重大科技成果在人工智能、5G通信、新能源等领域取得了一系列重大科技成果。
例如，我国自主研发的“天问一号”探测器成功着陆火星，成为世界上第二个实现火星着陆的国家。
三、产业发展1. 互联网产业互联网产业保持高速增长，2021年互联网和相关服务业务收入达到1.35万亿元，同比增长20.9%。
电商、在线教育、远程办公等成为新的增长点。
2. 新能源汽车产业新能源汽车产业快速发展，2021年新能源汽车销量达到352万辆，同比增长157.5%。
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来自中国首席经济学家论坛徐高理事对中国宏观经济数据分析的深度报告数据是经济分析的基础。
严格的经济理论和预测判断均需要以详实合理的数据做支撑。
认识理解经济数据是进行经济研究所需的基本素质。
宏观经济涉及多层面庞杂的数据，系统全面的掌握宏观数据体系，以及阅读、处理、分析、判断经济数据对宏观研究至关重要，卓越的经济理论以及准确的经济预测均建立在对数据的准确把控上。
特别对于转型时期的中国，宏观数据体系基本上依据市场经济需求建立，但尚未完全摆脱计划经济影响，理解中国经济数据更具复杂性。
本文简单介绍经济数据阅读处理基本方法，搭建经济数据体系，成系统的分类介绍各经济指标，力图使读者在形成数据系统框架的基础上掌握各经济指标，并准确运用。
然而受篇幅限制，本文在尽量做到对指标全面覆盖的同时，对各指标介绍的深度难免有限。
本文首先介绍宏观经济指标的阅读以及处理方法。
宏观指标以时间序列型居多，而宏观数据的变化往往反映经济走势，因而具有更为重要的意义。
在转型期的中国，统计技术与资料的限制使得累计值和当月值在月度与季度数据中成为普遍使用的两个概念。
寒来暑往，秋收冬藏。
生产活动的季节性变化意味着经济指标随季节出现涨落。
同比变化率是最为简单的消除季节性的方法，然而存在滞后性。
及时有效的分析短期经济走势，需要借助一定技术手段排除季节性因素，得到环比增速数据。
本文第二部分通过构建中国经济数据体系来系统介绍各经济指标。
我们以市场经济循环作为分析的起点。
从产出面、需求面和收入面构建实体经济指标体系。
循环表现为需求决定产出、产出创造收入、收入产生需求。
产出面以生产法 GDP 为总量指标，工业增加值、采购经理人指数等均是从生产面的不同侧面对经济情况进行描述。
而需求面GDP以支出法GDP为代表，与其三大子项消费、投资和净出口对应的有社会零售总额、固定资产投资以及货物贸易等更为高频的指标。
收入法GDP是从收入面描述经济的总量指标，包括劳动者报酬、企业盈余、生产税净额以及固定资产折旧四项，企业利润、就业、财政数据等从收入面对经济走势进行了描述。
本文第三部分介绍宏观名义量与实际量区别产生出一般物价指标——通胀指标。
而通胀水平变化在价格粘性背景下可能影响实际经济变量。
其中CPI是最为常用的通胀指标，通胀变化一方面显示实体经济走势，另一方面对货币政策具有指示意义。
因而预测通胀变化对市场分析至关重要。
本文第四部分介绍现代经济系统中重要的组成部分——货币循环指标。
现代市场经济下货币与金融是市场循环的润滑剂。
而央行是调控货币政策的职能部门。
央行向商业银行投放或回收货币，商业银行向实体经济投放信贷并形成货币再生创造。
这样形成央行与商业银行、商业银行与实体经济两个层次的资金市场。
相应的货币总量、资金价格、流动性供应等均存在两个层面的度量指标。
一般情况下，商业银行层面的资金供求变化会影响实体经济变化。
但在金融体系传导不畅情况下，宽松的银行间市场流动性并不一定能够带来实体经济融资成本下行。
1.1.1累计值和当月值宏观指标以时间序列型居多。
一般来说，月度与季度指标是对所在当月或当季经济活动的度量。
然而在转型期的中国，由于统计资料缺乏和统计技术有限，获得当期数据较为困难，除当月值之外，累计值成为普遍使用的另一指标。
我国统计中使用的累计值一般是“年初至今累计值”的简称（yeartodate,ytd），指的是宏观数据从每年年初至当年各月的累计数值。
分行业GDP与固定资产投资数据是两类常见的以累计值形式呈现的指标。
宏观经济数据采用累计值形式发布的原因一般是该数据所涉及的经济过程持续时间较长、具体进程难以分割，导致精确的确认当月值有较大困难，例如对春播秋收的农产品难以将产出及时的分割至各个季度，再如全社会固定资产投资表现的是一定时期内全社会建造和购置固定资产的工作量以及与此有关的费用的总称，涉及的工程项目建设周期往往较长，难以及时细分至每个月份，故均采用累计值形式发布（图1）。
累计值与当月值是两个不同的统计体系，难以直接通过累计值准确计算出当月值。
直观感觉，统计部门只要将累计值进行一阶差分，即使用本期累计值减去上期累计值，就可以得到当月或当季值。
然而事实并非如此，累计值与当月值对应的是两个不同的统计体系，牵涉到如何将现有完成工作合理分配至各月或各季度的问题，是由统计资料缺失与统计方法落后造成的。
由累计值转换至当月值，需要统计体系进行相应的改进。
在实际数据使用过程中，由于累计值是年初至当月的累加数，用累计值计算的增长率越到年末越接近全年平均增速。
但这一增速难以反映出短期波动，所以需要化成当月值来进行分析。
我们可以近似的使用当期累计值减去上期累计值的方法计算当月值（图2）。
使用此方法不可避免的会产生误差，例如固定资产投资中12月当月值一般较大，怀疑可能由于统计误差均累计在年末。
随着统计方法改进与资料完善，12月当月固定资产投资占全年比例逐渐下降，这样随着误差部分减少。
但这种改进的结果是使用12月当月值计算同比会低估当月投资增速。
然而受限于现有数据，这是最为有效易用的通过累计值得到当月值的方法。
1.2季节性——分析宏观数据绕不过去的坎宏观数据通常呈现季节性变化。
寒来暑往，秋收冬藏，经济活动会随季节不同而发生周期性变化，相应的宏观数据时间序列也会随季节呈现出周期性的变动。
季节性因素导致的宏观数据波动，会掩盖或混淆客观经济活动中我们想研究的真实规律，影响我们的宏观分析。
例如江河来水的丰枯令水电发电量数据呈现季节性波动（图3），此时衡量当月值相对上月值变化的环比变化率将呈现出稳定的周期性震荡（图4），掩盖了我们想要研究的宏观经济趋势，无法进行有意义的经济分析。
季节性的来源一般有自然因素、社会活动因素和统计方法因素三种。
首先是自然因素（图3），如前面提到的，江河上游的降雨、融水的季节变动会导致中下游水电发电量的季节波动。
其次，社会活动也可能带来季节性波动（图5），我国现行货币统计制度将货币供应量划分为三个层次，其中流通中现金(M0)为第一个层次，指银行体系以外各个企业的库存现金和居民的手持现金之和，春节期间消费活动旺盛，导致现金持有量出现周期性增加。
最后，数据统计方法也有可能是季节性的重要来源（图6），例如由累计值计算的固定资产投资当月值在每年的 12月都会明显上升，这可能是统计局将一年的补漏和调整放在年末造成的。
这一现象在2010年前较为明显，此后年末波动较为平缓。
1.3同比增长率——最简便的去除季节性方法同比增长率是去除季节性最简便的方法。
由于宏观经济时间序列普遍存在季节性因素，所以在分析和使用宏观经济数据时，必须对时间序列中的季节性因素进行消除，才能得到呈现经济指标变化趋势的有效信息。
而同比增长率（yearonyear,yoy,y/y）是最简便的去除季节性的方法。
由于同比增长率比较的是前后两年的相同月份（季度），两者具有相同的季节性，在计算变化率的过程中被自然除去（图7）。
由于其使用简单，中国的宏观数据大部分都是以同比变化率的形式发布出来。
然而同比变化率不能及时反映出经济走势的最新动态。
由于同比变化率为当期值与去年同期值之比，过去一年经济指标走势均在同比变化率中反应。
例如假定2015年CPI指数绝对水平保持不变，2015年的同比指数依然出现明显波动，反应滞后，直至2015年末才回归至零增长，表现出显著的“翘尾效应”（图8）。
相对而言，衡量经济指标当期值与上期值的环比增长率更为及时有效。
如果2015年CPI指数绝对水平不变，环比增长率在年初就变为零并保持至年末。
然而环比增长率不可避免的会遇到季节性因素的干扰，这就需要对经济指标进行季节调整，然后基于季调后的数据计算环比增长率，从而及时有效的判断经济指标走势。
1.4季节性调整普遍存在季节性是宏观数据无法回避的问题。
在分析和使用宏观经济数据，特别是观察判断短期经济走势时，使用季节性调整的方法消除季节性因素，就显得非常必要。
经济变量的季节性表现为在一年中的部分月份周期性偏高，而部分月份周期性偏低（图9）。
季节性调整目的在于从实际变量中剔除这部分由于季节性周期原因而导致的偏高和偏低。
变量一般被分解为趋势项、季节项和随机扰动项，季节调整即将季节项剔除的过程。
而分解方式主要包括加法与乘法两种，加法分解即将变量分解为趋势项、季节项和随机扰动项之和，而乘法季调则为三者之积。
两类分解方式对应加法季调和乘法季调两种方法。
季调方法选择一般依据指标性质而定，以指数级数增长的指标使用乘法季调，例如GDP，而绝对水平较为平稳的使用加法季调，例如每月的降雨天数。
从实际变量中剔除季节性首先需要找到反应季节性偏差的季节项。
季节项一般由历史数据估算而得，基本思路为用经济指标在某月的均指与全部样本均值的偏差度量季节项。
估计方法同样主要有加法和乘法两种，加法季节性的计算方法为将经济指标在某月的均值减去全部样本的均指得到该月的季节项，而乘法的季节性为经济指标在某月均值除以全部样本均值得到该月季节项（图10）。
例如，2003年至2014年水电发电量月均值为453亿千瓦时，而各年1月均值为285亿千瓦时，则由两者之差计算的1月加法季节项为-168亿千瓦时，使用两者之比计算的1月乘法季节项为0.63。
得到季节项后即可从实际变量中剔除季节项得到季调后数据。
依据加法与乘法两种方法，加法季调为从实际值中减去季节项，乘法季调为用实际值除以季节项。
例如2013年1月水电发电量为454亿千瓦时，加法季调法减去 -168亿千瓦时的季节项后为622亿千瓦时，乘法季调除以0.63的季节项后为721亿千瓦时。
得到季调后数据。
经过季节调整后的数据剔除了季节性波动影响，因而更为稳定，可以显示出明显的短期趋势（图11）。
利用季调后的数据计算环比增长率，可以准确有效的分析短期经济走势（图12）。
Eviews、SPSS等大部分计量分析软件均可以方便的进行季节调整操作。
2.宏观数据体系的逻辑运转良好的市场经济需要形成良性循环，通过价格调节在三者之间形成均衡机制。
宏观经济研究对象为总量指标，对于经济总量，总产出、总需求以及总收入是从不同角度进行观察，由于衡量的是均衡下的同一对象，所以理论上三者存在恒等关系。
宏观经济运行中市场循环体现为需求决定产出，产出创造收入，收入变成需求（图13）。
总供给与总需求是在宏观分析中常用的分析需求与供给关系的指标，而收入分配则决定产出创造收入的结构、方式和效果，收入通过再消费与储蓄之间配置影响需求，开放经济下储蓄进一步在投资和净出口之间进行分配。
实际经济生活的各部分无不是政府与市场的交织。
市场经济作为一种制度的存在，其本身就需要政府保障才能有效运转。
即使在西方发达市场经济，政府的影子也存在于市场的方方面面，对于从计划经济向市场经济转型的我国更为如此。