股市重大危机纵向比较研究-最新范文
2024股票分析报告范文2024
引言概述2024年股票市场将继续面临许多挑战和机遇。
通过深入分析市场数据和趋势，本报告旨在为投资者提供一个全面的股票分析，以帮助他们做出明智的投资决策。
正文内容1.宏观经济因素对股票市场的影响1.1世界经济增长预测1.2国际贸易形势1.3利率政策和通胀压力1.4政治因素对股市的影响1.5波动性和市场风险预测2.行业分析与前景展望2.1技术行业分析2.1.1技术的发展趋势2.1.25G技术的应用前景2.1.3虚拟现实和增强现实技术的市场潜力2.2医疗保健行业分析2.2.1全球人口老龄化趋势对医疗保健行业的影响2.2.2个性化医疗和基因治疗的市场前景2.2.3创新药物研发的机会和挑战2.3能源行业分析2.3.1可再生能源的发展趋势2.3.2油价和能源供应的影响因素2.3.3小型核电站的市场潜力3.公司财务分析3.1盈利能力分析3.1.1营业收入和净利润的增长趋势3.1.2毛利率和净利润率的变动情况3.1.3资产收益率和股东权益增长率的评估3.2偿债能力分析3.2.1债务比率和资本结构的变动趋势3.2.2偿债能力和流动性的评估3.2.3公司债务风险的预测3.3成长能力分析3.3.1营业收入和净利润的增长速度3.3.2毛利润和净利润的增长率3.3.3资产和股东权益的增长率4.市场情绪和技术分析4.1收益率分析4.1.1股票收益率和市场指数的变动情况4.1.2收益率波动的原因分析4.1.3投资者情绪对股价走势的影响4.2技术指标分析4.2.1均线和相对强弱指标的应用4.2.2MACD和动量指标的使用4.2.3K线图和图表模式的解读5.风险管理策略5.1多元化投资的重要性5.2定期调整投资组合5.3设定止损和止盈策略5.4短期交易与长期投资的利弊5.5关注市场情绪和宏观经济形势总结2024年股票市场将受到宏观经济因素、行业前景以及公司财务等多方面的影响。
投资者应密切关注全球经济增长、技术创新和市场潜力，并结合公司财务状况和市场情绪等因素，制定合理的风险管理策略。
受经济危机波影响行业调研报告(十篇)
受经济危机波影响行业调研报告（十篇）（经典版）编制人：__________________审核人：__________________审批人：__________________编制单位：__________________编制时间：____年____月____日序言下载提示：该文档是本店铺精心编制而成的，希望大家下载后，能够帮助大家解决实际问题。
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股市现状的研究报告怎么写
股市现状的研究报告怎么写
撰写股市现状的研究报告时，可以按照以下结构进行组织：
1. 引言：
- 简要介绍股市的背景和重要性。
- 说明研究目的和重点。
2. 方法：
- 说明研究采用的方法论，例如数据收集方式、研究工具等。
3. 数据分析和结果：
- 分析当前股市的整体表现，例如指数水平、交易活跃度等。
- 分析不同行业或板块的表现，发现潜在的热点行业或板块。
- 分析主要个股的涨跌情况，找出市场的牛股和熊股。
4. 影响因素分析：
- 分析当前股市表现背后的主要影响因素，例如经济数据、
政策变化、国际形势等。
- 归纳总结这些因素对股市的预期影响和动向。
5. 风险警示：
- 分析当前股市存在的风险和不确定性因素，例如地缘政治
风险、市场波动性等。
- 提醒投资者注意风险，并给出相应的应对策略。
6. 结论和建议：
- 总结报告中的主要发现和结论。
- 根据对股市现状的分析，提出投资建议和对策。
- 强调投资者应谨慎对待股市风险，并根据个人风险承受能力采取相应的投资策略。
7. 参考文献：
- 列出在研究过程中使用的主要参考资料和数据源。
以上仅为参考，具体撰写方式可根据研究的具体内容和报告要求进行调整。
此外，研究报告应当结构清晰、逻辑严谨、数据准确，并注意语言简洁明了，以便读者理解。
股票分析报告范文3篇
股票分析报告范文3篇股票分析报告范文3篇201X股票分析报告范文篇一：院系：班级：专业：财务管理姓名：****学号：****摘要：通过对国际经济形势及中国经济形势分析;由于瑞普生物A股属于兽药行业，虽然天津瑞普生物技术股份有限公司所属行业为医药制造业，但是仍然以股票所属的兽药行业为背景进行相关的分析。
通过宏观的经济环境，行业生态分析;瑞普生物财务分析;股票技术、价格分析。
得出了近期瑞普生物交易量波动下降的态势,只是还不够明显。
加上现在的股市正处于熊市的不景气状态，只能给予谨慎投资的的建议。
一、宏观经济形势分析国际经济形势分析201X年国际环境仍然复杂严峻，国内经济运行中深层次问题尚待解决，但中国经济发展具有较多有利条件，有望进一步企稳回升，增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次结构调整的进展。
预计201X年中国经济增速达8.2%左右。
稳增长是当前经济工作中的首要任务，同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。
通过稳定投资增长、优化投资结构，扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。
同时促进技术与制度创新，提高劳动力素质，培养经济长期增长潜力。
中国经济形势分析我国经济并未延续201X年下半年的企稳回升态势，GDP同比增长7.7%，较上年4季度回落0.2个百分点。
需求则表现为消费弱、投资稳、出口好转供给则表现为农业形势较好，工业增速偏低，三产增长分化。
通胀压力减轻，居民消费价格同比上涨4%，比上年同期回落1.4个百分点。
就业形势稳定，全国城镇新增就业303万人，完成全年计划目标的34%，比上年同期多增加14万人。
社会流动性宽松。
种种迹象表明，中国经济增长动力不足，复苏势头较为疲弱。
特别是民间固定资产投资一直处于减速通道，1季度增速比上年全年与上年同期分别回落0.7个和4.8个百分点，显示民间对未来经济发展和投资信心不足。
在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风险防范力度不断加大的形势下，兽药行业企业的投资扩张也面临资金约束，并可能在未来经济复苏中埋下隐患。
个人股票分析报告范文3篇
股票分析往往依赖于对大量的股票历史数据的分析，如何通过股票的历史数据，对股票进行分析，从中挖掘出有价值的信息，一直是广大投资者所面临的难题。
下文是学习啦小编为大家整理的个人股票分析的报告范文，仅供参考。
个人股票分析报告范文一：我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。
从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。
那么如何选择一只股票呢?需要考察哪些技术指标呢?选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合(指数基金)。
基本分析选股，就是要进行公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。
以江中药业为例，具体分析一下它的价值。
一. 公司所处行业和发展周期任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。
一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。
又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100%的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。
以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。
在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大二. 公司竞争地位和经营管理情况分析市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。
股票市场走势分析论文
股票市场走势分析论文股票市场的流动性是一个整体性的概念，流动性对股票市场来说显得尤为重要。
下面是店铺为大家整理的股票市场走势分析论文，供大家参考。
股票市场走势分析论文范文一：股票市场因素摘要：随着社会和科技的发展，我们在档案的信息化管理工作中已经取得了一定的成就，但是真正实现档案的信息化管理是一个长期的过程，我们还有很多工作要做。
所以我们应该不断努力，开拓进取，灵活创新，使档案的管理工作适应社会经济的发展，使档案工作为国家的各项事业提供更加优质、更加高效的服务。
关键词：股票市场;模型股票市场历来被称为宏观经济的晴雨表，无论是在拥有成熟的金融市场的发达国家还是在金融市场起步较晚的发展中国家，如果宏观能经济健康平稳发展，那么股市一般会走势良好，但是也有人持相反意见。
本文就这个问题进行了深刻的探讨。
1模型的设定模型设定变量为从宏观实体经济发展和流通中的货币供应量两个因素来解释股票价格的波动。
在一些国内外的文献中，将宏观经济变量选取为国内生产总值(GDP)、国民生产总值(GNP)、工业增加值或细化为通货膨胀率和流通中的货币MI、M2、汇率等等。
但是从数据的可得性和客观性上来考虑，模型设定为用GDP来代表宏观实体经济的发展状况，而将广义的货币M2来代表流通中的货币量，对于我们要研究的股票价格，则用上证指数来代表。
通过选取2005～2009年这一经济周期的数据，本文主要研究了在整个经济周期中这两因素对股票的影响。
由于统计口径的不一致和数据本身的经济意义的不同，并且数据本身有存量(M2、上证指数)和流量(GDP)之分，为了更准确地反映模型本身的优良性、宏观实体经济和流通中的货币对股票价格的解释力度，特将获得的季度GDP数据平滑成月度，然后将其转化成存量变量。
2模型的检验和分析2.1计量经济学模型的得出一般统计的数据由于统计口径的不同，会存在异方差性，即对于不同的样本点，随机干扰项的方差不再是常数而是互不相同的，而且在以时间序列数据为样本的模型中也经常出现序列相关性，所以计量上通常会采取最小二乘法(OLS)，但不再适用，同时从经济意义上考虑，GDP和M2有一定的线相关性，因此，为了消除异方差性、缓和序列相关性和多重共线性，采用广义最小二乘(GLS)来做回归。
公司面临危机发言稿范文
大家好！今天，我们齐聚一堂，共同面对公司当前所面临的危机。
在此，我代表公司管理层，向大家表示诚挚的歉意，并对大家在这一特殊时期所付出的努力表示衷心的感谢。
近年来，我国经济进入新常态，市场竞争日益激烈，外部环境复杂多变。
在此背景下，公司也遭遇了一系列挑战，导致业绩下滑，经营压力加大。
面对这些困境，我们深感责任重大，有责任、有信心带领大家走出困境，重振公司雄风。
首先，我想对大家说，危机并不可怕，可怕的是我们面对危机时的态度。
回顾过去，公司历经风雨，无数次的逆境中崛起，靠的就是全体员工的团结一心、共同努力。
今天，我们同样要坚信，只要我们齐心协力，就没有克服不了的困难。
以下是我对公司当前面临的危机及应对措施的分析：一、危机原因分析1. 市场环境变化：随着我国经济增速放缓，市场需求减弱，行业竞争加剧，公司面临的市场压力增大。
2. 产品结构单一：公司产品线较为单一，缺乏核心竞争力，难以满足市场需求的变化。
3. 内部管理问题：部分管理环节存在漏洞，导致成本上升、效率低下。
4. 人才流失：优秀人才流失严重，导致公司创新能力不足。
二、应对措施1. 优化产品结构：加大研发投入，开发具有市场竞争力的新产品，丰富产品线，提升公司核心竞争力。
2. 拓展市场渠道：积极拓展国内外市场，寻求新的增长点，降低对单一市场的依赖。
3. 优化内部管理：加强成本控制，提高运营效率，降低管理成本。
4. 人才培养与引进：加大人才培养力度，提高员工综合素质；同时，引进优秀人才，为公司发展注入新活力。
5. 加强企业文化建设：增强团队凝聚力，激发员工积极性，形成共同应对危机的强大合力。
6. 积极争取政策支持：充分利用国家政策，争取政府扶持，降低经营成本。
三、员工关爱1. 关注员工身心健康：加强员工关怀，定期组织体检，关注员工心理健康。
2. 保障员工权益：严格执行国家劳动法规，保障员工合法权益。
3. 提升员工福利待遇：根据公司实际情况，逐步提高员工福利待遇。
国内外股市分析与研究
国内外股市分析与研究股市是金融市场的重要组成部分，是衡量国民经济发展状况的重要指标之一。
股市可以反映出市场主体的投资情况、未来发展趋势以及市场风险等因素。
在中国，股市已经成为国民经济的重要一环，但股市也常常受到各种影响，市场波动较为频繁和剧烈。
本文将对国内外股市进行分析研究，探讨其市场规律，以及未来的发展趋势。
一、国内股市分析1.1 市场形势自2007年股市大涨、2015年股灾以来，国内股市经历了波澜壮阔的发展历程。
近年来，以科技创新板和创业板为代表的新经济成为股市的热点，蓝筹股仍然占据了市场的一定份额。
经过长时间的监管和市场调整，目前国内A股市场形势稳定，投资者信心逐渐提升。
1.2 市场表现从大势上来看，近期国内股市呈现较明显的震荡态势，市场投资者关注的仍然是区块链、芯片、人工智能等新兴产业板块。
尽管股市存在着一些风险，但投资者多数还是对中国A股市场的长远持乐观态度，认为中国经济的长期趋势依然健康，政策对股市发展的支持依然强大。
从投资策略方面来看，短线交易在股市中的影响逐渐减弱，而长线投资的优势将更为突出。
长期来看，价值投资将成为股市的主要趋势。
1.3 未来趋势在未来，国内股市仍有很大的发展潜力。
政策扶持和产业升级将成为股市投资的重要动力，资本市场改革也将逐步深化。
随着中国经济的全球影响力不断提升，国际资本将进一步涌入中国股市。
但需要注意的是，股市仍存在着很多风险和不确定因素，投资者需要保持冷静，根据自身实际情况制定投资策略。
二、国际股市分析2.1 美股市分析美国股市一直是全球股市中的龙头，近年来也呈现出了相对稳定的发展态势。
美国股市对于全球股市的影响力非常大，其国内经济、金融政策和贸易政策的变化都会对全球其他股市产生影响。
当前，美国股市走势较为平稳，投资者主要关注的是美国经济增长和贸易政策风险等因素。
2.2 港股市分析香港股市向来是战略投资者的热点，其亚洲经济中心的地位使其成为全球重要金融中心之一，深受国外资本市场的青睐。
成思危股市暴涨难以持续未来将呈螺旋式上升
成思危：股市暴涨难以持续 未来将呈螺旋式上升来源:资本市场 作者:成思危虚拟经济系统是由实体经济系统中产生，又依附于实体经济系统的。
因此在努力发展实体经济的同时，也应尽量发挥虚拟经济对实体经济的促进作用，还要注意防范其内在的风险。
我深信，只要我们遵照中国共产党第十七次代表大会的精神努力工作，就一定能够促使我国股市稳步健康发展，不断走向成熟，在贯彻落实科学发展观、构建社会主义和谐社会、全面建设小康社会的过程中，发挥其重要的作用。
我国股市在经历了四年的熊市之后，于2005年7月11日上证指数从最低点(1011.5点)开始攀升，从2006年下半年开始加速上涨，到2006年12月14日超过了历史上的最高点(2242.42点)，到2007年8月底已达到了5218.83点。
在这种形势下，我国股市的发展日益受到国内外有关各界人士的关注。
温家宝总理在2007年3月16日的记者招待会上明确指出：“我关注股市的发展，但更关注股票市场的健康。
”“我们的目标是建立一个成熟的资本市场。
”我一贯认为，一个健康的股市应当是有效的投融资场所，也是一个适度投机的场所。
我在“让股市恢复本色”一文(发表于《经济界》 2003年第3期)中曾指出：“有价证券是生息资本社会化的产物，而股市则是有价证券市场化的产物，股市的基础作用就是既为投资者提供直接投资的机会，也为企业提供直接融资的机会。
对于投资者来说，由于股市的风险较高，故对企业股票的期望的收益率要高于债券，这样的企业才有投资价值；而对于企业来说，由于要求投资者共担风险，故应当有较高的盈利与投资者共享，这样才能吸引投资者的资金。
”“一般说来，适度的投机行为不仅不会危害证券市场，而且对证券市场的运行是有益的。
一个成熟的股票市场是适度投机的市场，在投资行为与投机行为之间保持着动态的平衡”。
本文根据本人多年来对中国股市的研究，从一个学者的角度，采用宏观与微观相结合、定性与定量相结合的方法，对如何进一步促进我国股市的健康发展，提出几点个人的看法和建议。
股票小生黄的的文稿总结
股票小生黄的的文稿总结一句话给今天的走势做一个总结: 那就是分歧下的疯狂。
疯狂的当然是指数, 中午出现回落后再次反弹, 大盘也来到了3528点的高空。
不过今天的上涨跟之前有些不同。
个股明显表现出了分化, 除了一些核心资产继续刷存在感之外, 不少板块已经出现乏力现象。
个股表现也是跌多涨少。
A股向来都是消费股主导的牛市, 在今年这种水牛行情下市场也给了消费股更高的估值容忍度。
看看白酒、食品、医药、这些白马的估值都处在历史高位, 但很可惜、这不是戴维斯双击, 而是单纯的涨估值。
如果业绩的增速明显加快, 市场给出更高的估值也是可以理解的, 这种业绩大增进而使估值也大增的现象就叫做戴维斯双击。
可问题是去年一直受疫情困扰, 企业的经营业绩普遍都不好, 在这种情况下股价却屡创新高, 只能说明目前的牛市还处在水牛阶段, 或者叫资金牛也可以。
疫情之前人们都在呼吁降准降息, 而央妈因为通胀的原因迟迟没有放水。
结果疫情一来管他通不通胀, 美国第一个带头放水。
水涨船就高了, 但你要明白一个道理, 水推高了船的高度, 而船本身的高度并没有发生改变。
这意味着水一旦慢慢褪去、或者洪流变成细流的时候, 船还能涨多高呢？个人观点:说了这么多、只是想表达我关于今年股市的思考。
去年开始的这波行情并非是业绩作为驱动力再涨, 只是宽松的货币政策给了市场更高的估值, 即便像消费股的估值已经很高了, 但资金还是在往里进。
没办法, 这就是A股的现状, 按理说泡沫应该更多的流向成长股、科技股。
但A股却把业绩给了消费, 把估值也给了消费....虽然不知道泡沫会吹多大, 但是把时间拉长的话, 我相信白酒、食品、医药这类的股估值必然会有一次回落。
而这类股又是过去一年的市场主力, 所以我对于整个2021年的判断可能没有去年那么乐观, 今年的操作难度应该会比去年高。
不一定要看空今年的市场, 但相较去年我认为不会有那么多机会了, 因为白酒等消费股的估值真的太高了。
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股市重大危机纵向比较研究摘要：由于股灾的破坏力极其巨大,高速发展的金融市场迫切要求对股市进行综合治理,证券市场日益规范化的制度环境也对投资者们提出了更高的要求。
本文选取了中国股票发展史上影响较大的四次危机进行比较研究,首先分别介绍四次危机的主要表现,面对历次危机政府采取的应对措施;其次分析历次股灾发生的原因,探索引发股灾的共性因素,随后找出市场或者监管机构可能存在的问题,并据此提出稳定股市的政策性建议。
关键词：股灾;政府救市;高杠杆;股市监管国内很少有对历次危机进行纵向比较研究的文章,通常参考的都是国外发达国家的教训总结,纵观股市交替暴涨暴跌的历史,我国金融市场也需要对股市进行系统分析。
本文以1996年、2001年、2008年、2015年四次股市危机为研究对象,对比分析四次危机的主要原因,从而深入了解股市运作模式,发现证券市场在体制上存在缺陷,避免再次发生类似情况如何应对提供学理支持。
1文献综述范志方(2018)认为我国证券市场也提倡金融创新,从而推动市场快速发展,但是我国缺乏配套的监管制度,比如场外配资在监管中的漏洞易导致杠杆率攀升。
同时,我国信息披露制度不完善,欺诈发行、内幕交易盛行,惩罚力度尚有欠缺。
谢百三(2015)在对2015年股灾形成原因进行深入剖析时指出：本次股灾形成主要个方面的原因：第一,无论是沪深两市还是创业板、中小板的股票都具有非常高的市盈率,高市盈率意味着高风险。
第二,在杠杆资金入市抬高股价之后,监管层在没有充足意识到风险的情况下骤然在股价高位采取去杠杆措施,瞬间抽离了股市中大部分流动性,引发了股指断崖式下跌。
吴晓求(2016)认为投资者对于改革给予过高的期望的同时还在一定程度上存在着对市场中各种政策理解不到位的现象,以及我国股票市场本身存在的机制方面的缺陷引起了本次股灾。
张建军(2015)认为引起本次股灾主要有两个主要因素：第一,2014年11月份起至2015年6月这段时间的股价上涨没有基本面的支持,从而导致了估值过高的情况;第二,除了大家比较认可的杠杆资金的滥用以外,股市还受部分国际上的热钱影响,本次股灾主要还是由于清理场外配资所引起的。
2历次股市危机的表现2.11996年的股市危机。
1996年的夏天,中国股市犹如一座金矿,吸引了各行各业成千上万的淘金者,人们蜂拥入市,营造了罕见的赚钱效应,在一段时期内股民们几乎只要入市就能获得高额利润,如果你看好了一只股票就必须立刻买进,否则第二天的收盘价绝对会让你后悔。
无奈之下,《人民日报》于12月16日发表特约评论员文章《正确认识当前股票市场》,一针见血地指出了目前证券市场是非理性的,属于严重过度投机,要进行高度警惕。
这如同给疯狂的股市打了一支镇定剂,涨势终于有所控制。
2.22001年的股市危机。
2001年6月份,上证综指创下新高2245.42点。
这一路向好的行情似乎给了投资者无限的希望,然而下半年却又突然的浇了一盆冷水,沪深结束了之前的大牛市,截至到9月份,沪指暴跌了470.61点,深指暴跌了1395.86点,一时间股票市场阴云笼罩,人心惶惶,信心消失殆尽。
在8月27号,1100多只股票中仅有27只是以红盘报收的,还有5只是股价持平的,而剩下的1000多只则全部呈下跌趋势。
到10月22日,沪指已从6月14日的2245.42点猛跌至1514.86点,跌停的股票达到了50只以上。
截至2002年的1月29日,已跌至最低点1339.20点,跌幅达到了40％。
当年基金单位净值缩水了40%,各大证券机构佣金收入下降30%,资金被套牢的投资者达到了80％。
2.32008年的股市危机。
2008年中国股市的大幅度下跌主要表现为以下方面。
从2007年8月份开始,美国经济出现衰退,随着三大金融机构倒闭,股市危机迅速蔓延世界,中国也深受其害,上证综指自2007年10月升至最高点后泡沫破灭,继而暴跌形成第一波下跌趋势,2008年的最后三个月,金融恐慌开始出现,中国股市延续下跌态势。
上证综指从2007年10月最高点的6124.04点一度跌落至1664.93点,最大跌幅达到73%,这轮最大跌幅令人胆战心惊,一时难以置信。
截至到2008年11月28日,中国A股账户有1.2亿个,市值缩水达到22万亿元,如果把其中流通盘的8万亿元分摊到每个人身上,平均每人亏损约13万元。
2007年的中国股市表现出类拔萃,曾被世界媒体提名,可是一年过去,中国股市却变得如此萧索。
2.42015年股市危机。
2015年总体来看经历了三次大跌,首先2015年6月5日至7月9日期间,上证综指在第一轮下跌中最大跌幅到达到34.8%,由5178.19点跌至3373.54点,创业板指从4037.96点跌至2304.76点,跌幅达到43%。
其中有2139家上市公司的跌幅超过30%,占沪深两市上市公司总数的77%,1390家公司的跌幅超过50%,占总数的50%。
3历次股市危机的主要原因解析3.11996年股市危机发生的原因。
1996年的股市危机给当时那一代股民造成了巨大的伤害,相信很多人还难以从中恢复过来,重新回顾过去,我们认为此次股灾主要是由以下几点原因引起。
(1)机构大户操纵市场。
一些国有企业为获取高额利润,利用其特殊地位兴风作浪。
他们频繁的买进卖出,市场上的散户投资者盲目跟风,从而推动了股价上扬。
(2)银行违规资金入市。
例如工商银行合肥分行和中信银行济南分行在安徽古井贡酒和济南柴油机两家公司发行股票期间,分别拆借资金117.59亿元和48亿元给非银行金融机构炒买股票。
大量银行资金流入股市,推动了股价的上扬(1996年12月16日人民日报社论《正确认识当前股票市场》)。
(3)证券机构违规透支。
例如中山证券公司、广东发展银行江门分行、海南港澳国际信托投资有限公司等证券经营机构在江苏索普和青海明胶两公司发行股票期间,违规透支16.5亿元买股票(1996年12月16日人民日报社论《正确认识当前股票市场》)。
3.22001年股市危机发生的原因。
3.2.1上市公司质量低下。
股票的价值决定其价格,而公司内在价值的不断恶化也会造成股市的下跌,上市公司的质量对证券市场的健康持续发展起着至关重要的作用。
截至2001年7月,沪深大概101家上市公司预计亏损,已经有68家公司被发布预警,其中39家公司融资不到一年就出现了业绩滑坡的问题,占到了一半以上的比例,上市公司门槛之低,让投资者难以信服。
3.2.2国有股减持的弊端。
国有股独大一直以来都是我国证券市场上的独有现象,这一现象存在着许多弊端,给股市施加了很大的压力。
国务院于2001年6月正式发布了《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》,通过国有股减持来深化企业改革,以此实现“政企分开”的目的。
但此举在很大程度上造成了股市下跌。
3.32008年股市危机发生的原因。
2008年的股市在国内外经济大环境与上市公司内部因素的双重夹击下发生了暴跌,主要原因有以下几点。
(1)外部环境的影响。
2008年美国由房地产巨头破产引发了次贷危机,黑色风暴席卷全球,我国也受到了巨大的影响,当时出口贸易额大幅下降,许多出口企业因此倒闭,金融资产损失严重,中小企业的盈利能力减弱,投资者缺乏信心。
(2)货币政策的影响。
2008年我国实行了史上最为严厉的紧缩性货币政策,央行先后将近10次提高法定准备金率,最高达到了17.5％,这使得货币供应量大幅下降,存款利率也不断提高,降低了股市资金的流动性。
3.42015年股市危机发生的原因。
3.4.1高杠杆场外配资野蛮生长。
此次股灾的最大诱因就是过度使用杠杆。
在股灾爆发前,牛市行情被一路看好,这大大地刺激了投资者的投资热情,再加上官媒发表的一些鼓动性文章,更为存在羊群效应的中小投资者提供了信心。
3.4.2交易制度存在缺陷。
1992年管理层设立了“T+1”制度,1996年为减少市场波动建立了涨停板交易制度,在本次股灾中出现了大量的杠杆交易,一旦股市开始暴跌,在此制度的限制下,投资者不能够当日及时卖出,极易造成流动性枯竭。
在2015年股灾爆发后政府又引入了熔断机制,两种机制并存更易引发“磁吸效应”,加剧市场的流动性风险。
4加强股市监管的政策建议4.1对行政监管进行准确定位。
监管机构的监管应与市场参与者的自律相结合,这样才能共同构建一个系统、有效的证券市场监管体制。
政府首先要做的就是设立一个独立专门的证券监督管理机构来充分发挥交易所的一线监管职能,强化证券业自律组织的建立,使其发挥更大的作用。
4.2发挥自律组织机构的作用。
政府应采取多方面的措施来培养自律性组织,不断提高其监督程序的完整性及惩罚措施的合法性,增强其独立推行自律规章的能力,充分利用市场能动性对法律未涉及到的领域作出约束。
通过两者相互配合,才能高效的共同完成监管目标。
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