中小板上市公司财务绩效评价研究[开题报告]

开题报告财务管理中小板上市公司财务绩效评价研究一、选题的背景、意义（一）背景2004年，中小企业板在深圳证券交易所正式启动，中小企业板的成立，关系着以创新经济方式推进国民经济发展的环境建设问题，对中国资本市场的发展具有重大而深远的意义。

当前中小企业在国民经济发展中有着举足轻重的地位，是经济增长的重要推动力量，而中小板上市公司作为中小企业中成长性，管理水平较高的群体更是影响经济发展的重要因素。

但现有的企业财务业绩评价指标体系主要是针对大中型企业设定的，专门为中小企业量身裁定的指标体系还不完善，为此本文将经过认真对比分析，考虑中小板上市公司与大企业相比具有的规模小，但又极具成长性特征，筛选出适合于对其进行评价的财务指标，从而构建出中小企业的财务绩效评价体系。

自改革开放以来，随着我国经济体制改革步伐的加快以及我国深圳和上海两个证券交易所成立以来，深、沪两个股票市场已经成为我国经济发展的重要融资场所和大众的投资选择对象。

上市公司在整个国民经济的发展中的重要性日渐突出。

而上市公司特别是中小企业板上市公司的质量，成为社会各界和投资者关注的重点问题。

因此任何一个经济体都需要关注绩效评价这个问题。

（二）意义科学、合理地评价上市公司财务绩效，成为我国证券管理机构、上市公司经营者以及投资者共同关心的课题之一，财务绩效评价1．研究中小板上市公司绩效，将有利于了解中小企业板的发展情况，同时运用合理指标进行评价可以弥补我国在中小板上市公司绩效研究方面的空白，有利于将国外先进评价方法有效结合到国内上市公司绩效研究中，有利于国内绩效评价理论与方法的发展。

2．基于合理的绩效评价研究不仅能使企业对自身有一个合理的认识，更是能为企业未来发展提供参考，尤其是在先进金融局势不稳定的情况下，合理的绩效评价研究显得更为重要了。

通过对中小板上市公司的绩效评价的研究，可以准确了解我国中小板中大部分上市公司的绩效结果，了解中小企业板的态势，同时选用经济附加值（EVA）和数据包括分析（DEA）这两个较为科学的指标，可以弥补我国以前所用的传统的绩效指标存在的问题，使结果更具参考价值。

3．通过对国内外绩效评价理论与方法的整理比较，不仅可以梳理大学中所学的绩效方面的知识，增加书本中为涉及到的专业知识，同时还可以通过对各个中小板上市公司的研究，了解我国中小板发展态势，从而从一个侧面了解中国经济发展的情况，为自己了解社会、增长见识提供了很好的契机。

4. 传统的企业绩效评价指标存在一定的缺陷，其所包括的税后净利润、每股收益等指标存在这低估成本，高估收益，从而是在此基础上的决策很可能较大程度偏离预期目标，以及由于人为主观地给定权数这类现象的存在使得评价结果失真。

这就迫切需要有更为客观公正的绩效评价方法对企业绩效进行评价，并作为企业未来发展决策的参考。

经济附加值（EVA）和数据包括分析（DEA）等指标恰恰可以弥补传统且越绩效评价指标所存在的缺陷。

二、相关研究的最新成果及动态（一）国外关于财务绩效评价的研究1.国外对绩效评价的理论研究成果1890年，英国学者阿尔弗雷德·马歇尔在其著作《经济学原理》中提到：只有在净利润基础上减掉投入资本以现行利率计算的利息，才能获得实际意义上的利润，马歇尔将这种“实际上的利润”称为“经济利润”。

这是剩余收益的最早提法，它是经济附加值（EVA）法的基础。

黄卫伟，李春瑜在《EVA管理模式》中指出，19世纪末，工业革命导致了生产力形式的变革，为适应管理大规模生产的需要，管理会计从财务会计中独立出来，成本管理和财务业绩度量的思想体系应运而生。

20世纪初，适逢数理经济学被引入美国，专业的统计学家也开始有机会在公开媒体上搜集到大量的会计数据进行实证分析。

业绩评价理论的发展应归功于那些试图了解美国公司内部只能以提升其效率的统计学家、经济学家和经理们。

殷筱琴在《模糊综合评价在企业绩效评价中的应用研究》中指出，1932年美国管理专家罗斯提出了评价企业部门绩效的思想，并设计采用访谈方式了解部门绩效。

美国管理咨询大师詹姆斯·麦金西也在30年代提出，应对企业进行定期的管理状况评价。

在评价活动中首先研究企业的外部环境，然后评价企业在该行业中的竞争地位，在此基础上评价企业的战略、管理、财务状况和业务活动。

大卫·格拉斯曼，华彬在《EVA革命——以价值为核心的企业战略与财务、薪酬管理体系》中指出，20世纪60年代前后，芝加哥大学的默顿·米勒和麻省理工学院的弗兰克·莫迪里尼亚进一步完善了企业价值理论。

正是这两个人的工作，使企业价值由一个抽象的概念完全转化为一个系统的、明确的、可量化的理论体系。

企业价值等于未来现金流量折现值这一简单明确的观点很快得到普及和认同，这一观点和费歇的NPV理论也呈现出某种程度的契合。

这一理论的提出和改进为经济附加值法（EVA）的发展奠定了重要的基础。

曲向军，杨紫燕在《价值管理的方法》中指出，20世纪70年代开始的“价值管理”运动使EVA产生的背景之一。

按照毕博管理咨询公司——原毕马威（KPMG）咨询公司——的观点，VBM的理念非常简单，即一项业务只有在它的回报超过它的资本成本时才创造了价值。

VBM时一种使公司内部各级管理层的管理理念、管理方法、管理行为、管理决策致力于股东价值最大化的管理机制，使围绕一些核心环节的一整套管理体系。

所有这些环节的实施都围绕同一个目标：最大化股东价值。

2．国外对绩效评价的方法研究成果（1）经济附加值法（EVA）刘葵阳，张晓东，马永开在《业绩评价指标EVA、MVA及其理论基础》中指出：1982年，一家名叫STERN－STEWART的管理咨询公司注册了一个叫做“economic value added”(经济附加值)的绩效评价指标，简写为EVA。

EVA 是基于产生税后营业收入所需资产投资和机会成本的业绩财务评价理论，它结束了多种目标的混乱状况此后，无数的关于EVA的介绍和探讨的文章便出现在个两位媒体上。

这家公司以EVA管理实施为内容的咨询服务也获得了空前成功。

（2）平衡记分卡孟宪海在《绩效评价与绩效改进》中提出：1992 年，哈佛商学院教授Robert Kaplan 和David Norton 带领下的研究小组在“衡量未来组织的业绩”的研究课题中，提出了平衡记分卡（或综合记分卡）。

它是一种与企业长远目标紧密联系、体现企业成功关键因素的财务指标和非财务指标所组成的业绩评价系统，其业绩评价体系包括财务、客户、内部经营过程、学习与成长四个方面的内容。

之所以称之为平衡记分卡，是因为它所包含的业绩衡量指标兼顾了影响业绩的长期与短期、财务与非财务、外部与内部等多个方面的因素。

（3）业绩金字塔靳磊在《企业业绩评价体系研究》提出了Kelvin Cross 和Richard Lynch 把企业总体战略评价体系与财务信息系统结合起来，提出了业绩金字塔。

在业绩金字塔中，公司总体战略位于高层，并向企业逐级传递到基层。

有了战略目标，作业中心就可建立合作经营效率指标，以满足战略目标要求，再反馈给企业高层，并为公司决策者制定未来战略服务[能够多角度地为企业提供信息，综合地反映企业的业绩。

（4）沃尔比重评分法唐跃兰在《我国上市公司绩效评价研究》提出：沃尔比重评分法，财务状况综合评价的先驱者之一是亚历山大·沃尔，他在其《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，把若干财务比率用线性关系结合起来，以此评价企业的信用水平。

（二）国内对于财务绩效评价的研究1．建国时期——关于《企业财务通则》出台前的业绩评价万莹仙在《企业业绩评价的国内外文献综》提出：中国企业业绩评价最初是国家为了加强国有企业的管理与控制，保证其实现政府目标而采取的一种计划管理措施，并非为增强企业的诚信和提高资源配置的需要而产生。

1972年，制订了工业企业包括品种、产量、质量、消耗、劳动生产率、成本和利润等7项经济技术指标的业绩评价体系。

这套业绩评价体系没有考虑产品的销售等情况，而是主要考核计划的执行情况。

2．《企业财务通则》试行——《企业经济效益评价指标体系(试行)》出台前的业绩评价万莹仙还指出了这一阶段的业绩评价体系以《企业财务通则》规定的8个业绩评价指标为体现，包括：资产负债率、流动比率、速动比率、应收账款周转率、存货周转率、资本金利润率、销售利税率、成本费用利润率。

这些指标分别从企业的偿债能力、营运能力以及获利能力等方面对企业业绩进行综合评价。

3．《企业经济效益评价指标体系(试行)》：《国有资本金效绩评价指标体系》出台前的业绩评价唐跃兰在《我国上市公司绩效评价研究》提出，1999年6月财政部等四部委颁布了《国有资本金效绩评价规则》和《国有资本金效绩评价操作细则》，对国有企业绩效的考核采用了新的评价指标和标准．并将工商类竞争性企业绩效评价指标体系分为三个层次，即基本指标、修正指标和评议指标，还对指标采取了综合评分的方法．基本指标有：净资产收益率，总资产报酬率，总资产周转率，流动资产周转率，资产负债率，利息保障倍数，销售增长率与资本积累率；修正指标有资本保值增值率，销售利润率，成本费用利润率，存货周转率等；评议指标有领导班子基本素质等非财务指标。

她还提出了，在我国，自1996年以来，中国诚信证券评估有限公司与《中国证券报》合作，对上市公司的业绩进行综合评分，其方法为综合指数法。

所选取的指标有净资产收益率、资产总额增长率等。

各上市公司的最后得分是在各项单项指标考核的基础上，乘以每项指标的权数，然后相加得到总评分。

此外，在绩效评价的方法创新上，国内学者也逐步的引进国外的先进绩效评价方法，加之经济国际化趋势的愈演愈烈，跨国企业的大规模进入，各种新的绩效评价方法也逐步的引入中国，DEA、EVA的绩效评价方法也应用的越来越广。

（三）上市公司绩效评价的现状和问题李良枝，夏登坤在《财政支出绩效评级体系理论》里指出绩效是“结果”的认识观是评估行为有效性的重要方法，但其缺陷有二：一是缺少对外界环境的综合考虑，只看结果必然有失全面；二是把绩效作为产出来管理，容易导致短期化，甚至出现违法乱纪行为。

“绩效是行为”的认识观在评判上结果导向相对公平和合理，但其缺陷也是明显的：一是缺少目标激励，容易分散注意力，导致预期产出无法实现；二是往往以规则来评价，抑制了工作创新欲望；三是单纯的行为评判因为无有效标准，难以实施。

“绩效是行为和结果的综合”的认识观吸纳了“结果论者”和“行为论者”的精华，但其只关注现在应该做什么和如何做，将绩效作为“追溯过去”、“评价历史”的工具，却忽视了对未来的关注。

国内学术界对绩效的理解主要有两种观点：第一种观点认为绩效是行为主体实践活动的输出结果；第二种观点认为绩效是效率和效益或效能的综合。