股票价格波动的研究
投资者情绪与股票价格波动的关系研究
投资者情绪与股票价格波动的关系研究投资者情绪与股票价格波动的关系投资者情绪是指投资者在进行投资决策时所呈现出的心理状态。
它是一种很特殊的心理状态，直接影响着投资者的投资行为和市场预期。
投资者情绪的高涨或悲观会对股票市场产生直接的影响，可以导致股票价格出现大幅波动。
一、市场情绪指数的应用市场情绪指数是指用来反映投资者情绪的一种指数，它是由投资者情绪对市场的反应和股票价格波动构成的。
投资者情绪的变化往往是与股票价格波动密切相关的。
市场情绪指数的应用可以提高投资者的投资决策效率，减少投资风险。
市场情绪指数的计算方法主要是通过投资者情绪问卷的收集和股票市场的价格数据进行分析和计算。
通过不断地收集投资者情绪信息，可以更好地判断市场买卖氛围，有利于投资者做出恰当的投资决策。
市场情绪指数可以有效地反映市场投资者信心的变化情况，减少投资者的情绪波动和误判，为投资者提供更加客观和全面的投资决策依据。
二、情绪因素对股票价格波动的影响情绪因素是影响股票价格波动的主要因素之一。
由于投资者情绪不稳定和预期变化，会导致股票价格出现大幅波动。
例如，在投资者情绪高涨的情况下，股票价格往往会持续上涨，而在投资者情绪悲观的情况下，股票价格则会持续下跌。
情绪因素与股票价格波动的关系紧密相连，市场情绪波动会直接影响股票价格波动的尺度和方向。
三、投资者情绪的孪生效应市场情绪波动会导致股票价格出现明显的波动特征，但是这种波动特征往往是孪生效应的。
有些重大利好或不利因素出现时，投资者心理往往是先悲观再乐观，先下跌再上涨，波动尺度往往是双倍的。
例如，在经济最萧条，股市非常低迷时，投资者的心理是悲观的，这时股票价格虽然已经很低了，可是下跌的幅度还是很大的。
当市场经济好转时，投资者心理由悲观转变为乐观后，股市的上涨尺度却是双倍的。
四、总结股票市场是一个情绪驱动型的市场，在这个市场里，投资者情绪波动和股票价格波动是既相关又相互依存的关系。
投资者情绪可以直接影响市场的买卖氛围和股票价格波动的尺度和方向。
股市中的价格波动
股市中的价格波动股票市场作为一个重要的金融市场，经历了多次价格波动。
价格波动是指股票价格在市场供求关系的影响下，出现涨跌变动的现象。
本文将从价格波动的原因、影响以及投资者应对策略等方面，对股市中的价格波动进行分析。
一、价格波动的原因1.1 市场供求关系股票市场中的价格波动主要受到市场的供求关系的影响。
供需关系不平衡导致买卖双方的价格预期发生变化，从而引起股票价格的波动。
当买盘多于卖盘时，市场供不应求，股票价格上涨；反之，当卖盘多于买盘时，市场供过于求，股票价格下跌。
1.2 宏观经济因素宏观经济因素也是影响股市价格波动的重要原因。
经济增长、通货膨胀率、利率水平等都会对股价产生直接或间接的影响。
例如，在经济增长预期较高的时期，投资者对企业盈利的预期会增加，从而推动股票价格上涨。
1.3 公司基本面因素公司的盈利状况和财务状况对股票价格也有着重要的影响。
当一家公司发布了好的财务报告或者有重要的利好消息时，投资者对该公司的未来盈利预期会增加，股票价格也会相应上涨。
相反，负面消息会导致投资者对公司的信心下降，股票价格会受到压力。
二、价格波动的影响2.1 投资者信心股价的大幅波动会影响投资者的信心。
在股价大幅上涨的时候，投资者情绪乐观，参与炒作的热情高涨；而在股价大幅下跌的时候，投资者情绪悲观，易出现恐慌性抛售。
这种情绪的传染效应会进一步加剧市场波动。
2.2 资金流动价格波动对股票市场的资金流动也有较大的影响。
在价格上涨时，投资者倾向于持有股票，以获得更高的收益；而在价格下跌时，投资者则可能选择卖出股票兑现利润或者降低亏损。
这种资金的流入和流出会对市场的运行产生较大的影响。
三、应对价格波动的策略3.1 长期投资长期投资是应对价格波动的一种策略。
通过持有优质股票并相信其价值长期增长潜力，投资者能够抵御短期价格波动的干扰。
同时，长期投资也能够享受到公司盈利增长所带来的股息收入。
3.2 分散投资分散投资是降低风险的重要手段。
资本市场结构与股票价格波动的关系研究
资本市场结构与股票价格波动的关系研究近年来，随着中国经济的快速发展和全球化的趋势不断加强，资本市场在国家经济中的地位日益重要。
资本市场是一个重要的融资渠道，也是投资者寻求投资机会的主要渠道。
股票市场是其中的重要部分，也是资本市场的核心。
随着股票市场的发展，越来越多的机构和个人开始了解和参与股票投资。
股票价格的波动成为股票市场的一个重要特征，市场参与者越来越关注股票价格波动的原因和影响，以便更好地预测未来市场变化和制定投资策略。
本文将探究资本市场结构与股票价格波动之间的关系。
一、资本市场结构的概念和内容资本市场结构是指资本市场中的市场机构、参与者和交易规则等方面的组成和规定。
资本市场结构的主要内容包括：市场参与者、交易规则、证券制度等。
资本市场结构的调整对于资本市场的稳定运行和健康发展至关重要。
二、资本市场结构对股票价格波动的影响资本市场结构对股票价格波动具有很大的影响。
一般来说，资本市场结构越优化，股票价格的波动越稳定。
以下是资本市场结构对股票价格波动的具体影响：1. 市场参与者的规模和影响力市场参与者是影响股票价格波动的重要因素。
当市场参与者数量多且分散时，市场反应更加灵敏，股票价格波动幅度相对较小。
相反，当市场参与者少且集中时，股票价格波动会更加明显，市场反应比较滞后。
因此，市场参与者的规模和影响力对股票价格波动具有重要影响。
2. 交易规则和制度交易规则和制度是资本市场结构中的重要组成部分。
合理的交易规则和制度能够确保市场的公平、公正和透明，避免投资者的恐慌情绪引发市场大幅波动。
例如，限制股票价格的波动幅度、明确投资者权益和义务、建立完善的法律制度和纪律处分制度等等，都有助于维护市场的稳定和股票价格的相对稳定。
3. 证券制度证券制度是资本市场结构中的核心内容，规定了股票发行、流通和监管的各项规定。
证券制度的完善和不完善对股票价格波动都会有影响。
当证券制度完善、监管严格时，可以减少股票市场价格波动的程度，维护投资者合法权益，促进市场的健康发展。
股票市场的价格波动与经济周期
股票市场的价格波动与经济周期股票市场是经济中的重要组成部分，在市场上进行股票交易的同时，价格波动是无可避免的。
这些价格波动与经济周期密切相关，受到经济因素的影响。
本文将探讨股票市场的价格波动与经济周期之间的关系，并分析其相互作用。
一、股票市场的价格波动股票市场的价格波动是指股票价格在一定时间内的上涨和下跌。
股票价格的波动是由市场供求关系的变化、投资者情绪、市场风险以及其他一系列因素共同影响的结果。
1.1 市场供求关系的变化市场供求关系的变化是股票价格波动的重要原因之一。
当市场供大于求时，股票价格往往下跌；反之，当市场供小于求时，股票价格则会上涨。
供求关系的变化与市场中买卖双方的预期、信心和资金的流入流出等因素密切相关。
1.2 投资者情绪的作用投资者情绪是导致股票市场价格波动的重要因素之一。
当投资者信心高涨、乐观情绪浓厚时，市场上的投资活跃度会增加，股票价格往往上涨；相反，当投资者情绪低迷、恐慌情绪蔓延时，市场上的投资活动减少，股票价格则会下跌。
1.3 市场风险的变动市场中的风险因素对股票价格的波动有着重要影响。
市场风险的变动会引起投资者的情绪波动，进而影响到股票价格的上涨与下跌。
例如，经济形势不稳定、政策调整、自然灾害等都可能导致市场风险的变动，进而引发股票价格的波动。
二、股票市场的价格波动与经济周期密切相关，两者之间存在着相互作用和相互影响关系。
2.1 经济周期的影响经济周期的不同阶段对股票市场价格波动的影响是不同的。
在经济繁荣期，企业盈利增长，市场信心高涨，股票价格往往会上涨；而在经济衰退期，企业盈利下降，市场信心低迷，股票价格则会下跌。
2.2 股票市场对经济周期的反应股票市场对经济周期的变动往往会有相应的反应。
当经济处于低迷期或衰退期时，股票市场通常表现为下跌态势，投资者对经济前景持悲观态度；而在经济繁荣期，股票市场则倾向于上涨，投资者对未来的经济表现持乐观态度。
2.3 经济数据的发布经济数据的发布对股票市场的价格波动也有一定的影响。
股票市场价格波动的实证分析
股票市场价格波动的实证分析第一章简介近年来，随着股市的快速发展，股票市场的价格波动现象也越来越引起了人们的关注。
价格波动不仅影响投资者的决策和利润，同时也对整个市场的稳定性产生影响。
通过实证分析股票市场的价格波动，可以更好地理解市场的运作规律，优化投资策略，降低投资风险。
本文将探究股票市场价格波动的实证分析。
第二章股票市场价格波动的定义及形态股票市场价格波动是指股票市场中股票价格的整体波动情况。
股票价格的波动有多种形态，下面将进行简要介绍。
1.趋势性波动趋势性波动是指股价沿着某种方向持续变化的情况。
这种波动会持续相当长的时间，通常是几周或几个月。
趋势性波动通常是由基本面因素（如公司盈利情况、市场需求等）所影响引起的。
2.波动性波动波动性波动是指股票价格出现起伏波动的情况。
这种波动通常是由各种市场因素如政治、经济、社会等所影响引起的。
波动性波动通常是短期的，仅持续几天或几周。
3.周期性波动周期性波动是指股票价格在一定时间内出现多次上涨或下跌的情况。
这种波动通常是周期性变化的，可以通过技术分析来判断股票价格趋势。
4.随机性波动随机性波动是指随机因素对股票价格的影响，是不可预测的。
这种波动通常是短期的，并且不具备周期性和趋势性。
第三章股票市场价格波动的影响因素股票市场价格波动的影响因素很多，下面列举几个主要的因素。
1.宏观经济因素宏观经济因素包括整个国家或地区的经济状况、利率、通货膨胀率等，这些因素对股票市场价格波动有较大的影响。
2.公司基本面因素公司基本面因素包括公司的盈利情况、营收、市盈率等财务指标，这些因素对股票的价格波动有直接的影响。
3.政治因素政治因素涉及政府的政策和决策对股市的影响，如税收政策、外交政策、贸易政策等。
4.流动性因素流动性因素包括货币供应量、资金流动量等，这些因素对市场投资者的情绪和信心有较大的影响。
第四章股票市场价格波动的实证研究股票市场价格波动的实证研究主要包括以下几个方面的内容。
股票价格波动性分析及其影响因素研究
股票价格波动性分析及其影响因素研究股票的价格波动性是指股票价格的变化幅度，也就是股票价格的波动程度。
股票市场是一个典型的充满不确定性的市场，价格的变化很难预测，股票价格的波动也是在市场供求关系、投资者心理、宏观经济指标等多方面因素的影响下产生的。
因此，对股票价格波动性的分析及其影响因素的研究具有重要的理论和实践意义。
股票价格波动性分析股票价格波动性的测度主要有两种指标：方差和标准差。
方差是波动幅度的平方平均数，它描述的是波动性的平均程度，数值越大，波动性越大。
标准差则是方差的正平方根，它是波动幅度的标准偏差，也是衡量波动程度的一种指标。
一般来说，标准差比方差更为常用，因为它具有更好的可读性，易于解释和比较。
股票价格波动性的分析需要根据具体的市场情况和时间周期来进行。
近期研究发现，股票市场的价格波动性在长期趋势和短期波动两个时间周期内都存在。
长期趋势：股票市场的长期趋势是指经过长时间的横向比较后发现，市场呈现出向上或向下的趋势。
研究股票价格长期趋势的指标常用的是移动平均线，是采用一定时间长度内的平均值来反映股票价格的波动趋势，判断当前市场处于上升趋势或下降趋势中。
短期波动：股票市场的短期波动指的是在市场趋势运行的过程中，价格上下波动的程度，通常采用股票价格的变动幅度来评价波动性。
其中包括振幅和波动率两个指标。
振幅是指股票价格最高点与最低点的价差，这个指标越大，市场波动越明显；波动率是指股票价格变化的程度，通常采用对数或百分数来进行计算，可以体现股票市场的波动情况。
股票价格波动性影响因素研究股票市场的价格波动性研究不仅需要对其进行分析，还要深入分析其影响因素，其中包括市场供求关系、投资者心理、宏观经济指标等各种因素。
（1）市场供求关系：股票市场的供求关系是影响股票价格波动性的最主要因素之一。
当市场供给超过需求时，股票价格就会下降；而当市场需求超过供给时，股票价格就会上升。
因此，要想降低股票市场的价格波动性，就必须维持供求关系的平衡，控制市场供给和需求之间的差距。
股票市场波动性的统计分析
股票市场波动性的统计分析股票市场是一个充满变动和不确定性的环境，投资者和交易员都需要对市场的波动性有一个准确的认识，以便能够做出明智的决策。
本文将探讨股票市场波动性的统计分析方法，并介绍一些常用的指标和工具。
1.波动性的定义在股票市场中，波动性是指股票价格的波动幅度或变异程度。
波动性越大，股票价格波动的幅度就越大，投资者面临的风险也就越高。
反之，波动性越小，股票价格相对稳定，投资者面临的风险也就相对较低。
2.波动率的计算方法衡量股票市场波动性的主要指标是波动率。
常用的计算波动率的方法有以下两种：2.1 历史波动率：通过统计过去一段时间内股票价格的变动情况，计算出标准差或方差，从而得到波动率的估计值。
历史波动率适用于较短期的预测和评估。
2.2 隐含波动率：隐含波动率利用期权定价模型中的波动率参数，通过解方程得到。
隐含波动率是股票价格期望的不确定度的度量，是市场对未来波动的预期。
3.统计分析方法除了计算波动率，还有一些常用的统计分析方法可用于研究股票市场的波动性：3.1 波动率曲线：波动率曲线是以不同到期日为横坐标，对应的波动率为纵坐标，画出的曲线图。
通过观察波动率曲线的形态和走势，可以了解到市场对不同时间段内的波动性预期。
3.2 GARCH模型：GARCH模型是一种用来建模和预测时间序列波动性的统计方法。
它基于时间序列数据的自回归条件异方差性，通过对过去波动率的观测和预测来计算未来的波动率。
3.3 风险价值（Value at Risk, VaR）：VaR是一种常用的风险度量指标，用来衡量在给定置信水平下的最大可能损失。
通过计算VaR，投资者可以评估在不同市场条件下的风险水平。
4.波动性对投资决策的影响股票市场的波动性对投资者的决策有重要影响。
高波动性可以带来机会，但也伴随更高的风险。
因此，投资者在面对高波动性时需要采取相应的风险管理策略，如调整仓位、使用止损单等。
而对于低波动性的市场，投资者可以选择保守的投资策略，如长期投资或分散投资。
筹码理论与股票市场价格波动研究
筹码理论与股票市场价格波动研究近年来，随着互联网的普及和信息的快速传播，股票市场成为了一个备受关注的领域。
投资者们纷纷涌入股市，希望能够通过买卖股票来获得高额回报。
然而，股票市场的价格波动一直是投资者头疼的问题。
为了解决这一难题，筹码理论应运而生，成为了研究股票市场价格波动的重要工具。
筹码理论由美国华尔街分析师查尔斯·D·卡普利（Charles D. Kappler）提出。
他认为，一只股票的价格波动是由买入和卖出的交易量所决定的。
在他看来，每个投资者对于持有股票的观点和预期都是不同的，而这种观点和预期会影响他们的买卖行为。
当市场上的大多数人都持有同样的观点时，交易量就会集中在一侧，并且市场供需关系将会导致价格的波动。
筹码理论中的关键概念是筹码集中度和筹码分布。
筹码集中度是指某一价格区间内持有该股票的筹码数量的相对密集程度。
当筹码集中度较高时，意味着市场上有很多人持有该价格区间内的股票，这可能会导致价格的抵抗力较强，很难被突破。
相反，当筹码集中度较低时，意味着市场上持有该价格区间内股票的人较少，价格突破的可能性就会增加。
筹码分布是指各个价格区间内筹码数量的分布情况。
一般来说，当筹码分布较为均衡时，市场处于相对稳定的状态。
然而，当筹码分布不均衡时，市场就会发生剧烈的价格波动。
例如，当大多数筹码集中在较低的价格区间时，股票价格很容易下跌。
而当大多数筹码集中在较高的价格区间时，股票价格则容易上涨。
筹码理论的核心观点是市场上的人都是有情感和心理预期的，而这些情感和预期会影响他们的买卖行为。
当市场上的人都预期价格将会上涨时，他们会选择买入股票，从而形成了一股上涨的势能。
反之，当市场上的人都预期价格将会下跌时，他们会选择卖出股票，从而形成了一股下跌的势能。
这种势能会进一步影响投资者的预期和行为，从而形成股票价格的波动。
然而，筹码理论并不是一种全能的预测工具。
它只是从某种角度反映了市场参与者的情感和心理预期。
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股票价格波动的研究I、问题重述股票市场已经成为中国市场经济体系重要组成部分，股票市场能否健康发展是中国经济稳定发展的重要基础。
股票市场在资源配置、信息传导等方面一直发挥着其独特的作用，具有重要的研究意义。
人们对股票市场进行了深入的研究，认为，股票的价格是随机波动的，这种随机波动是有规律的，而规律是变化的。
纵观股票市场的走势，价格总是呈现剧烈的波动，交替出现波峰波谷、往来反复的特性。
比如上海证券交易所的上证指数从2005年6月6日的998点一直上升到2007年10月16日的6124点形成波峰，之后一路下跌到2008年10月28日的1664点之后才转入上升，形成波谷。
股票价格呈现上升-下跌-上升-下跌的周期循环走势。
一、试建立数学模型讨论股票价格的涨跌的周期性问题，可以选择中国证券市场任何一种股票价格指数（如上证指数、深证成指、创业板指，中证50等）进行讨论。
二、研究表明，股票价格的涨跌受到许多因素的影响，比如国家的政策（经济、财经等）、国家宏观经济状况、上市公司经营情况、交易者的交易行为、心理等。
试建立数学模型分析上述因素对股票价格波动的影响。
三、传统经济学认为：商品的价格围绕价值波动。
试抽取5只上海证券交易所或深圳证券交易所的股票，结合一、二两问，建立数学模型讨论这种波动，比如价值、波幅、周期、影响波动的因素等。
四、根据上述研究，写一篇短文，给新入市交易的交易者提供建议。
II、问题分析2.1 股票市场价格及其波动性研究意义作为反映市场所有信息的股票价格是研究的核心，尤其是对股票波动特征的研究，对于衍生工具定价、市场监管、价格预测及风险控制等一系列金融市场中的重要课题都占据了举足轻重的地位。
由于我国股票市场的发展历史较短，且一直表现出极大的不稳定性。
管理层、投资者等各方均对我国股票市场价格波动程度及其变化规律的研究越来越感兴趣。
目前我国股票市场价格波动的研究成果数量较少且多停留在定性的层面。
即使有部分研究者采用数量模型，也局限于单一方面，未形成系统性。
因此，选取具有代表性的股票市场作为研究对象，并从理论到实证，单个模型至多个模型的对比分析，进行深入全面地系统研究，为更好地均衡股票市场格局、引导投资者理性入市、股票市场促进国家宏观经济健康发展、扶正政府在股票市场管理的功能定位以进行有效管理，具有现实的应用价值。
2.2 问题分析问题一：股票的价格受到经济环境、国家政策等多方面因素的影响，具有很大的波动性，通过对过去20年的股价进行汇总，可以发现股价呈现峰谷交替的周期性变动。
拟选定一种股票价格指数（如上证指数），建立适当模型研究股票价格涨跌的周期性问题；初步判断由于股价的相对不确定性，股价指数具有一定程度上的马氏性，可以选择建立马氏链模型，来对周期有一个判断，之后通过小波分析绘制反映股价周期性的图像，可以印证我们结论的正确性。
问题二：由第一问的分析可知，股价涨跌是由多方面影响因素的共同作用。
通过结合题意和查阅资料，我们选定国家政策、宏观经济状况、上市公司经营情况、股票行业自身规律、交易者的交易行为和心理流入股市的资金量六个因素来研究各因素对股票市场的影响程度。
考虑到各影响因素难以量化的问题，我们通过文献查阅搜集到一些金融人士对于各因素影响程度的打分汇总的调查报告，拟通过主因子分析法来解决问题，为了验证结论的准确定，可以依据打分情况利用层次分析法验证。
问题三：股价在各因素的影响下围绕自身价值涨跌，考虑到ARCH 模型是一种度量金融时间序列数据波动性的有效工具，拟利用AR 系列模型，适当选取五只股票作为样本数据，结合问题一、二，从不同方面研究股价的波动性特征，可着重研究股价随内在价值的偏离与波动及波幅的大小反映不同年份，及股价的波动剧烈程度。
2.3 模型基本假设● a ：所采用的数据真实有效，能客观地反映股市波动的具体情况；● b ：股市在研究时间范围内的变化近似视为连续性变化，可以把股市的各个指标作为时间序列进行分析处理；● c ：各种影响股市波动的因素对股市影响直接体现在股票的证券指数； ● d ：忽略灾害、政治经济形势、突发事件对股市价格的影响； 2.4 模型符号说明符号 说明 r 指数变化率S 上证指数季度变化状态空间P 状态转移矩阵k C 影响股价的因素 1,,6k t r 日收益率t I 第t 日的收盘价AC 自相关系数PAC 偏自相关系数 t VR 日内振幅max()Pt 第t 日上证指数最大值min()Pt 第t 日上证指数最小值III 、模型一的建立3.1 模型准备股票周期是指股票市场长期升势与长期跌势更替出现、不断循环反复的过程。
通常包括两种类型：1.总量水平上的古典型周期，反映股市的熊牛市交替；2.和增长率上的增长型周期，反映股市收益率序列的扩张和收缩交替。
股市周期性运动特征：1.指股市长期波动的趋势更替，非短期内股价指数的涨跌变化，股市价格每日的涨跌构成股市周期性运动的基础，但不能代表股市周期；2.指股市整体趋于一致的运动，而非个别股票、板块的逆势运动；3.指基本大势的反转或者逆转，非指股价指数短期或局部的反弹和回调；4.指在运动中性质的变化，即由熊市转为牛市或相反情况，非股价指数单纯的数量变化。
尽管存在着随机性的非周期因素的干扰，我国股市的运行仍呈现出峰谷交替的周期性变动特征。
其周期性平均时间可通过随机过程的相关方法计算。
3.2 模型建立● Step1:选取1995-2015年上证指数的样本数据，计算指数变化率，并将上证指数划分为下跌、盘整和上涨三种状态；得出状态转移矩阵，并根据定理计算出平均周期时间约为5.3年；● Step2:为验证step1所得平均周期的合理性与准确性，利用小波分析理论把上证指数收盘价提取出来（即一维分解），把“信号”的粗糙部分提取出来，将类似噪声的数据剔除，而只保留逼近部分即“信号”低频部分（即逼近）； ● Step3:分析小波分析所得图像，得出股票市场的平均周期约为5.6年，与马氏链模型所得结果接近，验证了模型的准确性；再对模型进行评价分析；3.3 模型求解3.3.1 模型原理假设上证指数变化具有马氏性。
指数变化率：r=(上季度末上证指数-本季度末上证指数)/上季度末上证指数。
上证指数季度变化情况三状态：下跌、盘整和上涨。
设状态空间为S={1, 2, 3}, 当r<15%时, S=1, 此时上证指数处于下跌状态; 当|r|<5%时, S=2, 此时上证指数处于盘整状态; 当r>5%时, S=3, 此时上证指数处于上涨状态。
设状态转移概率矩阵为{}(),min :0x ij ij P p T n p ==>表示从状态i 发首次到达状态j 所经过的时间。
{}n x 独立同分布, 其中n x 表示股市时刻n 所处的状态。
显然, ij T 是{}n x 的一个停时。
首先给出定理:定理: 设,,,ij ij M E T i j S ⎡⎤=∈⎣⎦ 则1ij ik kj k jM PM ≠=+∑ 证明:下面利用定理的结论分别计算13M 和31M ,把两者相加即得一个完整的股市周期。
选用上证指数1995第1度至2015第2季度的季度数据①计算得状态转移概率矩阵为: 其中38表示事件“从状态1 到状态1”发生的概率, 其它类似。
利用定理结论1ij ik kj k jM P M ≠=+∑ , 得方程组:()()10101(1|,)|1ij ij ij kj k j ij kj ikk j ik kj k j M E T P E T x k x i P x k x i P E T P P M ≠≠≠⎡⎤=⎣⎦⎡⎤=⨯++====⎣⎦=+•=+∑∑∑解得1314.53M =，31 6.69M =；133121.22M M +=， 得我国股票市场周期的平均持续时间为21.22个季度,股市周期的平均持续时间大约为5.3年。
3.4 模型分析与检验3.4.1 基于小波分析理论的检验小波分析,从数学角度看,属于一种近似计算的方法,用于把某一函数在特定空间内按小波展开和逼近;从工程角度看,小波分析是一种信号与信息处理的工具,是继Fourier 分析之后的又一有效的时频分析方法。
小波变换作为一种新的多分辨分析方法,可同时进行时域和领域分析,具有时频局部化和多分辨特性,因此特别适合于处理非平稳信号。
本文通过小波分析实现对股票价格涨跌的周期性分析。
首先对1995年第一季度至2015年第二季度的各季度末上证指数收盘价数据进行分析，再进行数据的挖掘。
小波分析技术可以把上证指数收盘价提取出来（即一维分解），把“信号”的粗糙部分提取出来，将类似噪声的数据剔除，而只保留逼近部分即“信号”低频部分（即逼近）。
3.4.2 检验周期结果及预测调用MATLAB 小波分析工具箱（具体程序参见附录）分析股票价格涨跌的周期性变化，结果如下：图1（1）图（a ）显示1995年第一季度至2015年第二季度的各季度末上证指数收盘价格。
图2（2）图（b ）显示1995年第一季度至2015年第二季度的各季度末上证指数涨跌周期，从图中可以估算出，我国股票市场周期的平均持续时间为第29—52季度,共持续23个季度，股市周期的平均持续时间大约为5.6年。
基于小波分析理论所得的平均周期为5.6年，与采用马氏链模型所得股市平均周期5.3年接近。
由此可知，模型所得股市平均周期具有合理性。
3.5 模型评价与改进方向由于股票市场具有很大程度的不确定性，因此上证指数的变化具有马氏性，通过求解指数变化率将指数分为三个状态，模型具有合理性。
且小波分析技术将上证指数收盘价进行一维分解，把“信号”的粗糙部分提取出来，将类似噪声的数据剔除，而只保留逼近部分即“信号”低频部分（即逼近），所得平均周期与马氏链模型所得结果相近，进一步提高了模型的准确性。
本文对上述模型的研究中，可知上海股票市场发展至今，其波动性趋于缓和，但是同国外成熟的股票市场相比，其波动性还相对较高。
就发展趋势而言，随着股票市场的发展，股票市场的周期呈现小幅延长趋势。
为了降低上海股票市场的波动程度，并使其成为真正的资源配置的有效场所，还需要建立其他更加完善的模型。
可以对影响股票市场波动的因素进行研究，建立合理模型为采取更加有效的稳定市场的措施提供依据。
IV、模型二的建立4.1 问题分析影响股票价格变动的因素很多，并且错综复杂，一般传统金融学认为，基本可分为宏观因素，如：经济周期、通货膨胀、国际收支、货币供应量、税收、利率等；及微观因素，如公司业绩、行业前景、交易制度和工具、市场心理预期等；还有一些非常因素，如战争、自然灾害、政治局势变动等。
对所有影响因素进行分析几乎是不可能的，因此在综合评价后，选取了六个不同方面，但影响颇大的因素：国家政策、宏观经济状况、上市公司经营情况、股票行业自身规律、交易者的交易行为、心理流入股市的资金量。