从无锡尚德的破产思考我国光伏产业的持续健康发展

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光伏巨人的倒下——无锡尚德破产案分析

崔梦莎杨彦婷陈祥瑜
．
北京林业大学经济管理学院
摘要：光伏产业作为新兴的高科技产业，在中国尚属于起步阶段。自创立之日起一直迅速发展的无锡尚德也终于走向了破产之路。至此，中国光伏企业陷入发展困境。文章通过介绍案例背景，了解尚德电力的发展概要及其破产，基于
２．发展与兴盛阶段
定试图开
发非晶硅薄膜电池，并于２００７年投入３亿美元建造生产线，但面自从２００１年创建以来，依靠一流的技术、一流的人才，通过对２００８年的金融危机导致晶硅和晶硅电池价格的急剧下跌，使得
四、光伏产业发展建议
１．开拓新兴市场
三、尚德电力破产的原因分析
１．外部原因
面对此起彼伏的光伏贸易战，在全球市场范围内，我国的光伏企业在短期内难以做到快速的 “ 收复失地 ” ，因此就需要继续
（１）缺乏核心竞争力和定价权。核心竞争力是一个企业在市场开拓新兴市场，然而新兴市场补位作用毕竟是有限的，所以，更竞争中能够长胜的关键。中国大部分的光伏产业都采取的是 “ 两重要的是，进一步释放国内市场的需求，企业回归的脚步才会加快。２．政策的扶植急需转向从美国、日本等多个地区的经验来看，强制光伏上网电价、税的定位，使我国光伏产业缺乏核心竞争力，缺乏定价权。净电计量法、初装补贴等一系列的光伏扶持政策相继出台，（２）国外市场需求大幅下跌。在今年的５月１７日，美国商务收优惠、部初裁决定对我国光伏产品征收３１．１４％至２４９．９６％的反倾销税有效地刺激了市场需求，并且带动了产业的发展。因此，在未来我

光伏产业的困境和出路

太阳能示范工程 ” 的补贴项目也相继出台，我国的光伏装机容量从２０１０年的０．６ＧＷ上升
到２０１１年的２．２Ｇｗ，年增速高达３６７％。与此同时，我国也形成了包括多晶硅生产、太阳能电池及组件制造、光伏系统安装及相关配套生产在内的较完整的太阳能光伏产业链。２００９年，全球太阳能电池产量ｌ０．７ＧＷｐ，而中国达５．２ＧＷｐ，占世界总产量的４８．７％；２０１０年占５０％ ——全球１５．８ＧＷｐ的产量中，中国达８ＧＷｐ。２０１１年全世界光伏应用市场只有２９００万千瓦，而中国的产能最低也在３０００万千瓦以上。盲目发展、产能过剩是光伏产业陷入困境的原因之一。二是世界市场突变，欧美对中国光伏企业的“ 双反 ” 调查。去年（指２０１１年）ｌ０月美国针对中国光伏企业发起“ 双反” 调查，今年（２０１２年）１０月１０日，美国商务部做出终裁，认定中国向美国出口的晶体硅光伏电池及组件存在倾销和补贴行为，倾销幅度为Ｉ８．３２ — ２４９．９６％，同时接受了１４．７８ —１５．９７％的补贴。１１月７日，美国国会国际贸易委员
无锡尚德２００１年１月由施振荣博士创立，是一家集研发、生产、销售为一体的外商独资高新技术光伏产业，主要从事晶体硅太阳能电池、组件、光伏系统工程、光伏应用产品的研究、制造、销售和售后服务。成立１０多年来，无锡尚德获得了跨越式、超常规发展，

无锡尚德破产对企业的发展战略的启示

无锡尚德破产对企业的发展战略的启示摘要：无锡尚德从一家资产仅有200万美元的小型企业，迅速成长为国际光伏巨头。

然而这样的优势地位在几年时间迅速被瓦解，企业于2013年3月20日破产。

企业应当以生存为基础，没有生存，就谈不上发展与壮大，“尚德”的迅速壮大与其快速破产，其发展战略有着一定的问题。

本文以无锡尚德美国上市的数据为基础，结合五力分析法，浅谈其破产对企业发展战略的启示。

关键词：五力分析法；无锡尚德；战略1.卖方议价能力在传统行业中，卖方通过提高投入要素价格与降低单位价值质量的能力，来影响行业中企业的盈利与竞争力。

一般来说，有这几个特点：⑴卖方行业为一些具有稳固市场地位，不容易受市场剧烈竞争困挠的企业所控制，单个买主都不可能成为卖方的重要客户。

⑵卖方产品各具有一定特色，难以转化或者替代。

⑶卖方能够方便地实行前向联合或一体化，而买主难以进行后向联合或一体化[1]。

无锡尚德自创建便将其主要市场放在了欧美。

欧美销售额占总销售额比例从04年起几乎每年都高于80%，特别是欧洲，其所占比例几乎每年都高于70%。

2011年出现欧债危机，欧洲各国纷纷削减了对光伏产业的补贴，尚德在2011年在欧洲的销售额同比下降了25.4%。

2012年，美欧先后对中国的光伏电池产品提出了反补贴、反倾销的调查。

尚德的市场在外，容易受到外国政策的打压，2011年的欧债危机与2012年的“双反”政策，严重影响了企业的市场地位。

国外替代品较多，买主的转换成本低，产品不具有垄断性。

同时，由于原料主要依靠进口，企业难以进行向前联合或一体化。

总体上来说，供方讨价还价的能力较低。

2.买方议价能力买方通过压价与要求提供较高的产品或服务质量的能力，来影响行业中现有业的盈利能力。

一般来说，有以下几个特点：⑴买方的数量较少，同时每个购买者的购买量较大，占了卖方销售量的较大比例。

⑵卖方行业由许多规模相似的企业构成。

⑶产品不具有不可替代性。

⑷买方有能力实现后向一体化，而卖主不可能前向一体化[1]。

尚德破产：成也萧何败也萧何

尚德破产：成也萧何败也萧何作者：陆永花来源：《现代企业文化·综合版》2013年第05期日前，无锡市中级人民法院依据《破产法》裁定，对无锡尚德宣布实施破产重整。

谁能料到，中国赫赫有名的“光伏大王”、尚德董事长施正荣只用8年时间就从天堂跌入地狱。

而极具讽刺色彩的是，施正荣曾预测，“2010年后中国光伏业将重新洗牌”。

如今毒舌应验，一语成谶，但未曾想到，首当其冲的是他自己先被淘汰出局，还连累一大帮人。

“双反”只是导火索从现象上看，是美国、欧盟对中国光伏产品“双反调查”才导致了尚德破产。

2011年10月中旬，美国开启了对华光伏“双反”调查。

2012年11月，美国国际贸易委员会全票通过针对中国相关生产企业和出口企业征收介于18.32%至249.96%的反倾销关税以及介于14.78%至15.97%的反补贴关税。

随后，欧盟也对中国光伏产品挥起大棒。

2012年9月初，欧盟正式宣布对华光伏组件、关键零部件如硅片等发起反倾销调查，涉案金额高达200多亿美元。

资料显示，在2011年美国“双反”时，国内就有80%以上的多晶硅企业被迫停产。

由于中国光伏出口欧洲市场高达70%，对中国光伏产业的打击更是致命性的。

在欧盟启动反倾销调查申请后仅一个月，在美国上市的大全新能源、尚德电力和晶澳太阳能等企业由于股价持续低于1美元，频繁收到退市警告。

把中国产品的命运与海外市场捆绑在一块，本身早就埋下了隐患。

中国的光伏组件出货量占据了全球半壁江山，品牌也是不同凡响，占全球前十名的大半数，技术上也过得去，依旧生存艰难是因为命运掌握在他人手中，原料、技术、市场等“三头在外”，一有风吹草动，就会“三头落空”。

加上国内数百家光伏企业一哄而上，挤在国际市场中，其生存境遇也就可想而知。

而在国际贸易中，中国光伏产业又缺少定价权。

一旦欧美经济陷入衰退，加强对中国的贸易制裁，光伏产业必遭灭顶之灾。

成也萧何，败也萧何。

海外市场成就了尚德的光伏帝业，也将其送上不归路。

无锡尚德过度投资原因及后果分析

无锡尚德过度投资原因及后果分析3无锡尚德过度投资案例介绍3.1无锡尚德公司概况3.1.1太阳能光伏产业的发展现状光伏行业是我国近些年兴起的新能源行业，以开发利用太阳能为主，包括光热转换、光电转换和光化学转换等方式。

由于具有无污染、适用范围广、永不枯竭等特点，加之传统能源日益短缺，具有很好的发展前景。

光伏产业链大致分为高纯度多晶硅原材料生产、太阳能电池片的生产、太阳能电池组件生产及相关生产设备的制造。

其中，太阳能电池片是光伏发电系统的核心，太阳能电池片经过串联通过太阳能边框封装保护后形成太阳能电池组件，再配置控制器及安装系统支架等部件形成光伏发电装置。

自1954年第一块太阳能电池问世以来，光伏行业发展大致经历了以下几个阶段：①1954 1973年，首块太阳能电池问世，光伏行业开始了缓慢发展；②1973 1980年，中东战争引起石油危机，使得全球第一次兴起了对太阳能开发与利用的热潮；③1980 1992年，石油价格大幅回落，太阳能产品受价格和转化效率制约，光伏行业发展进入了低谷；④1992 2000年，由于传统化石能源燃烧对环境的破坏，可持续发展和环境保护逐渐引起各个国家的重视，使得国际太阳能领域的合作加大，太阳能技术迎来了新的热潮；⑤进入21世纪以来，人们对新能源的渴望促进了风电、生物能和太阳能等可再生资源的发展。

数据表明2002 2011年全球光伏产业年平均增长率为53%，其中我国光伏产业在2003 2007年平均增长率达到190%；⑥2011 2014年上半年，随着欧洲市场需求大幅萎缩，我国光伏行业产能扩张速度过快，光伏组件价格急剧下跌，行业迅速进入寒冬期；⑦近两年，随着国内需求的逐步释放和国家推动新能源政策的支持，光伏行业逐步复苏。

我国政府在2013年密集推出了一系列光伏产业相关政策，以支持国内太阳能光伏发电行业快速发展。

在此背景下，2013年下半年我国光伏发电装机容量呈现快速增长，大规模光伏电站投入建设，大幅拉动了我国太阳能电池组件制造行业的需求，主要光伏制造企业自2013年下半年以来经营状况整体回暖。

解读无锡尚德破产的三大原因

解读无锡尚德破产的三大原因本文从无锡尚德破产说起，指出了民营企业短命现象的原因和保持基业长青的对策。

最近一段时间，无锡尚德破产风波越演越烈。

这个国内太阳能行业曾经的老大，无锡市的明星企业和城市名片，现在却陷入了四面楚歌的生死危局之中。

这家2001年1月注册成立的光伏企业，经过短短几年跨越式，超常规的大发展，一跃成为国内太阳能行业龙头老大，其创始人^施正荣，也成为2006年的中国首富，一时间，风光无限。

可正所谓：此一时彼一时。

2013年3月20日，无锡市中级人民法院裁定：因无力偿还71亿元的到期巨额债务，对无锡尚德实施破产重整。

“光环褪尽繁华成沙”，“一夜回到十年前”，成为这家民营企业的真实写照。

无锡尚德破产倒闭的事件，可谓一石惊起千层浪。

改革开放30年来, 中国民营企业蓬勃发展，涉及行业包括钢铁，房地产，石油，航空, 批发零售业等，占据了整个中国经济的半壁江山，创造了大量的就业机会和社会财富，成为了国民经济不可或缺的中坚力量。

中国首部民营企业发展报告“蓝皮书”显示，20年来，中国每年新诞生的民营企业15万家，但同时每年又死亡了 10万多家，6096的民营企业在5 年内倒闭，8596的企业在10年消亡。

小型民营企业的平均寿命为 3年，大中型民营企业的平均寿命为7年。

珠海巨人集团，北京南德集团，广东中山爱多集团，山东秦池集团，广东太阳神集团，因毒奶粉事件倒闭的三鹿集团，一个又一个民营企业辉煌地崛起, 然后又一个个地悲壮地倒下。

是什么原因造成了国内民营企业“短命”，“你方唱罢我登场, 各领风骚三五年”呢？原因1----盲目扩张，片面追求规模根据马斯洛需求层次理论，生理上的需求，包括衣食住行等温饱问题，是人类第一层需求，也是最底层的需求。

换句通俗的话说，就是“生存”，即“活着”是人类的最基本的需求。

同理，对一个企业来说，生存也是第一需求。

但是很多民营企业，特别是进入快速成长期的民营企业，往往忘记了这点，片面追求规模，忽视了风险，导致企业最终无法生存，只能破产或倒闭。

无锡尚德分析

中国11.8%。
2011年8月，发改委下发了关于完善太阳能光伏发电上网电价政策的通知，对国内市场产生了一定的刺激作用。
9
无锡尚德销售
2500 2000 1500 1000
500 0
销量(MW)
2009
2010
2011
2012
平均售价($/W)
3 2.5
2 1.5
1 0.5
0 2009
2010
组件价格下降幅度大，多数下游行业亏损
光伏组件平均售价由2009年的$2.4/W下降到2012年的不到 $0.9/W，导致国内多数光伏企业亏损，账款回收周期加长,资金断裂。排名前几位的厂商如无锡尚德、江西赛维甚至出现了大规模裁员。
2011年宣布破产的太阳能企业超过30家，其中包括曾经的全球最大太阳能设备制造商Q-Cells，获美国能源部5.27亿美元贷款的 Solyndra公司破产更是一度引发轩然大波。
2010年12月并购Rietech（施正荣的关联公司）375MW硅锭和硅片厂，2011年底该厂产能达到1.6GW。
扩展产能带来双刃剑，产能利用率一旦降低，则单位成本大幅增高。
11
无锡尚德研发
2011年平均转换效率单晶硅18.2%，多晶硅16.6%。自己研发的Pluto冥王星技术的转换效率单晶硅20.3%，多晶硅
无锡尚德破产重组事件全分析
王佳酉
东方希望集团董事会秘书
内容提纲
光伏组件行业无锡尚德情况无锡尚德海外上市的模式无锡尚德融资模式无锡尚德破产重组分析无锡尚德并购价值分析
2
光伏组件行业1
产业链示意图
3
光伏组件行业2
中国90%左右的光伏产品依赖出口
份额较大的国家主要有：德国、意大利、美国、日本以及欧洲其他国家。中国的光伏企业产量占全球出货量的80%

无锡尚德案例分析

式思及考加光强伏企产业业管新理的发展方
（1）在新兴产业发展中，正确处理好政府和市场的关系，要更多地发挥市场机制的作用。政府应该努力创造一个更好的投资环境，政府应是市场秩序的维护者，而不应是市场经济活动的参与者，要让企业自己在市场中打拼，优胜劣汰。政府的角色绝不能错位。（2）国家在政府层面应加强统一行政管理和产业政策和规划的制定和完善、加强信息服务的作用。（3）加强政府部门之间的有效统筹协调。明确政府鼓励发展的产业及其战略发展目标，制定行业的市场准入标准，建立健全防范和化解产能过剩长效机制。努力创新开拓国内市场、巩固国际市场，促进光伏产业的健康发展。（4）政府部门应完善信息缺乏共享机制，准确的信息发布，使得投资者能在一个完整、及时的信息基础上作出经营决策，使投资者在充分信息基础上作出正确决策。
无锡尚德决策失误（4点）
（3）盲目投资新项目，对企业造成了巨大的经济损失。施正荣对市场预测的失误，投资3亿美元发展薄膜电池基地。而随着国际市场上的晶硅价格从每公斤500 美元，降到五十美元以下，施正荣也叫停了薄膜电池项目，而是在同一地点上，投资26.8亿元，建起了晶硅电池生产基地，而就是这一项决策的失误，让尚德损失了近五千万美元。
无锡尚德决策失误（4点）
（1）期望能在行业中建立起市场垄断地位，结果盲目加大投资，导致后资金链出现困难。施正荣博士想把自己的产业链进一步完善，每一个环节都要做，而且也希望整个的份额最大，能够把整个市场垄断起来，在行业中建立起市场垄断地位，结果盲目加大投资，导致后资金链出现困难。到后来大量贷款无法还款。（2）对原材供应市场价格变化预测的失误，并在错误的时间签订错误的合同。由于国际原材料硅料价格的不断下降，使尚德公司与全球十大硅片供应商之一，MEMC公司签订的十年原料订单损失惨重，最后为终止这张订单——合同，付出了沉重的2 亿美元的代价，导致巨大的财务损失。

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却陷入了低谷，引起全社会的关注。本文剖析了我国光伏产业陷入困境的原因，提出了需要深入思考、探索光伏产业的发展规律、新的产业发展方式及加强企业管理、新的政府管理方式等问题，
指出了中国光伏产业通过吸取经验教训，充分发挥市场机制作用，开拓国内市场、巩固国际市场，坚决遏制低水平重复建设，提升本土化光伏设备技术水平，全面增强产业核心竞争力，就一定能走上持续健康发展的道路。
ｐｏｓｉｔｉｏｎｉｎＣｈｉｎａ．ＴｈｉｓｐａｐｅｒａｎａｌｙｚｅｓｔｈｅｒｅａｓｏｎｏｆｄｉｆｆｉｃｕｌｔｙｉｎｐｈｏｔｏｖｏｌｔａｉｃｉｎｄｕｓｔｒｙｉｎＣｈｉｎａ．Ｉｔｐｕｔｓｆｏｒｗａｒｄｓｏｍｅｒｅｌｅｖａｎｔｉｓｓｕｅｓｓｕｃｈａｓｒｅｑｕｉｒｉｎｇｄｅｅｐｌｙｔｈｉｎｋｉｎｇａｎｄｅｘｐｌｏｒｉｎｇｔｈｅｌａｗｏｆｐｈｏｔｏｖｏｌｔａｉｃｉｎｄｕｓｔｒｙｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，
Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ，ｔｈｅｐｈｏｔｏｖｏｌｔａｉｃｉｎｄｕｓｔｒｙｉＳａｓｔｒａｔｅｇｉｃｅｍｅｒｇｉｎｇｏｎｅ，ｈａｖｉｎｇａｌａｒｇｅｒｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ
从无锡尚德的破产思考我国光伏产业的持续健康发展
王信茂
（中国电力企业联合会，北京１００７６１）
摘要：光伏产业作为我国的战略性新兴产业，应该有比较大的发展潜力和光辉前景，而如今
ｎｅｗｗａｙｏｆｉｎｄｕｓｔｒｉａｌｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔａｎｄｓｔｒｅｎｇｔｈｅｎｉｎｇｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｍａｎａｇｅｍｅｎｔ，ａｎｅｗｍｏｄｅｏｆｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｍａｎａｇｅｍｅｎｔ．Ｔｈｉｓｐａｐｅｒｐｏｉｎｔｓｏｕｔａｄｖｉｓｅｓｏｆｐｈｏｔｏｖｏｌｔａｉｃｉｎｄｕｓｔｒｙｈｏｗｔｏｔａｋｅｔｈｅｐａｔｈｏｆｓｕｓｔａｉｎａｂｌｅａｎｄｈｅａｌｔｈｙｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ，ｔｈｒｏｕｇｈｌｅａｒｎｉｎｇｌｅｓｓｏｎｓｏｆｅｘｐｅｒｉｅｎｃｅｓ，ｍａｋｉｎｇｔｈｅｍｏｓｔｏｆｔｈｅｍａｒｋｅｔｍｅｃｈａｎｉｓｍｆｕｎｃｔｉｏｎ，ｅｘ— ｐａｎｄｉｎｇｔｈｅｄｏｍｅｓｔｉｃｍａｒｋｅｔ。ｃｏｎｓｏｌｉｄａｔｉｎｇｔｈｅｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌｍａｒｋｅｔ，ｅｎｈａｎｃｉｎｇｔｈｅｌｅｖｅ１ｏｆｌｏｃａ１ｐｈｏｔｏｖｏｌｔａｉｃｅｑｕｉｐｍｅｎｔｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，ｉｍｐｒｏｖｉｎｇｉｎｄｕｓｔｒｙｃｏｒｅｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓｉｎａｎａｌｌ。ｒｏｕｎｄｗａｙａｎｄＳＯｏｎ．
ｐｏｔｅｎｔｉａｌｓａｎｄｆｕｔｕｒｅ．Ｂｕｔｎｏｗｉｔｃａｕｓｅｓｔｈｅａｔｔｅｎｔｉｏｎｏｆｔｈｅｗｈｏｌｅｓｏｃｉｅｔｙ，ｂｅｃａｕｓｅｉｔｓｔｅｐｓｉｎｔｈｅｄｉｆｆｉｃｕｌｏｔｏｖｏｌｔａｉｃｉｎｄｕｓｔｒｙ；Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ；Ｐｒｏｓｐｅｃｔｓ
关键词：光伏产业；发展；前景中图分类号：Ｆ０６２．９文献标识码：Ａ文章编号：１００３ — ２３５５（２０１３）０６－００１２ — ０４
ｄｏｉ：１０．３９６９／ｉ．ｉｓｓｎ．１００３ — ２３５５．２０１３．０６．００２