国际直接投资和跨国公司理论
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国际直接投资与跨国公司
国际直接投资与跨国公司一、引言国际直接投资（Foreign Direct Investment，FDI）是指一个国家或地区的居民以某种形式对另一个国家或地区的企业进行投资，以实现在被投资国企业的控制权或重大影响权。
随着全球经济一体化的加深，国际直接投资的规模和重要性不断增加。
跨国公司（Multinational Corporation，MNC）则是指在多个国家或地区设立子公司或与当地企业合资经营的企业组织。
本文将从国际直接投资与跨国公司的定义、现状以及对全球经济的影响等方面进行探讨，以期加深对这一重要经济现象的理解。
二、国际直接投资的定义与特点国际直接投资的定义如前所述，它是一种企业通过对其他国家或地区企业的投资，以实现控制权或重大影响权的行为。
这种投资可以是跨国公司通过设立子公司或参股当地企业实施的，也可以是直接收购或合并当地企业的方式进行的。
国际直接投资的特点主要包括以下几个方面：1.长期性与可持续性：国际直接投资通常是一个长期的过程，跨国公司会通过对被投资企业的持续投资来实现对其经营活动的控制或重大影响。
2.双向流动：国际直接投资不仅来自发达国家向发展中国家的投资，也存在从发展中国家向发达国家的投资情况。
这种双向流动有助于促进全球资源的配置和经济的互利合作。
3.经济效应：国际直接投资可以带来多方面的经济效应，包括促进产业结构升级、推动技术创新、提升就业水平、促进贸易和外汇收入增长等。
三、国际直接投资的现状国际直接投资的规模和格局在过去几十年中发生了巨大变化。
以下是当前国际直接投资的主要特点和趋势：1.投资总额不断增长：根据联合国贸发会议的数据，全球国际直接投资总额从20世纪90年代初的约4500亿美元增长到2019年的18000亿美元左右。
尤其是发展中国家吸引了越来越多的国际直接投资。
2.投资方式多样化：除了传统的绿地投资（即新建子公司），并购和合资等方式在国际直接投资中也越来越受重视。
跨国公司通过收购当地企业或与其合作，实现快速进入新兴市场或扩大市场份额的目的。
跨国公司经营和管理第十章跨国公司国际直接投资理论
产品生命周期理论 内部化理论 国际生产折衷理论
本章教学难点
产品生命周期理论
国际生产折衷理论
解释FDI的各种理论实际上可视为西方跨国公司理论
既然跨国公司是通过FDI形成的，其理论的重点应是解释投 资动机、投资流向和投资策略。
1.投资动机（Why）——企业为什么要进行对外直接投资, 趋势企业这样做的主要因素是什么?
日本在国内生产已达到比较优势的部门，为了保持生产规模， 到比日本更具有优势的国家生产，使国内产业结构更趋合理。 还带动了日本零部件的出口。
二、“小岛清”模式的主要内容
小岛清运用比较优势原理，提出“边际产业扩张论” 解释了日本式对外直接投资问题 其理论核心是：对外直接投资应该从投资国已经处于
降低成本，因此企业必须进行直接投资，到低 工资低成本地区进行生产，在国外投资建厂
净出口
产品生命周期理论模型
发展中国家
t0 t1
t2 t3
t4
t5
发达国家
０
时间
国
内
初
净进口
消 费
始 期
期
成 长 期
创新国 成 熟 期
产品生命周期贸易理论基本观点
阶段 1、创新 2、成熟 3、标准化
产品特征 技术密集 资本密集 劳动密集
企业对外直接投资以利用其垄断优势。
2．企业开展对外直接投资的两个基本条件
一是企业自身必须拥有竞争优势，以抵消在与 当地企业竞争中的不利因素；
二是不完全市场的存在，使企业始终拥有和保 持这种优势。
3．跨国公司的垄断优势
(l)产品市场不完全优势。 (2)生产要素不完全优势。 专利技术限制竞争者进入 管理技术使竞争者难以为继 融资能力可优先获得资金，使竞争者无力抗争 (3)规模经济的优势。
本章教学难点
产品生命周期理论
国际生产折衷理论
解释FDI的各种理论实际上可视为西方跨国公司理论
既然跨国公司是通过FDI形成的，其理论的重点应是解释投 资动机、投资流向和投资策略。
1.投资动机（Why）——企业为什么要进行对外直接投资, 趋势企业这样做的主要因素是什么?
日本在国内生产已达到比较优势的部门，为了保持生产规模， 到比日本更具有优势的国家生产，使国内产业结构更趋合理。 还带动了日本零部件的出口。
二、“小岛清”模式的主要内容
小岛清运用比较优势原理，提出“边际产业扩张论” 解释了日本式对外直接投资问题 其理论核心是：对外直接投资应该从投资国已经处于
降低成本，因此企业必须进行直接投资，到低 工资低成本地区进行生产，在国外投资建厂
净出口
产品生命周期理论模型
发展中国家
t0 t1
t2 t3
t4
t5
发达国家
０
时间
国
内
初
净进口
消 费
始 期
期
成 长 期
创新国 成 熟 期
产品生命周期贸易理论基本观点
阶段 1、创新 2、成熟 3、标准化
产品特征 技术密集 资本密集 劳动密集
企业对外直接投资以利用其垄断优势。
2．企业开展对外直接投资的两个基本条件
一是企业自身必须拥有竞争优势，以抵消在与 当地企业竞争中的不利因素；
二是不完全市场的存在，使企业始终拥有和保 持这种优势。
3．跨国公司的垄断优势
(l)产品市场不完全优势。 (2)生产要素不完全优势。 专利技术限制竞争者进入 管理技术使竞争者难以为继 融资能力可优先获得资金，使竞争者无力抗争 (3)规模经济的优势。
第三章国际直接投资与跨国公司
雪佛龙 戴姆勒克莱斯勒
丰田汽车 福特汽车
康菲
总公司所在地 美国 美国
英国/荷兰 英国 美国 美国 德国 日本 美国 美国
主要业务） 炼油
一般商品零售 炼油 炼油 汽车 炼油 汽车 汽车 汽车 炼油
表6 跨国公司世界前10强（2007.7）
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
公司中文名 沃尔玛
直接投资的判断标准：投资意图（参与控制企业 的经营权）和出资比率。
二、国际直接投资的特点
1、投资主体在海外拥有经营实体
2、国际直接投资能够实现生产要素的跨国境流动 资产的国际转移和拥有控制权的资本国际流动
是国际直接投资的两种形态
3、国际直接投资的周期长、风险大
4、国际直接投资主要通过跨国公司进行 国际直接投资与间接投资的区别：是否以取得
20世纪80年代之后，国际直接投资和跨国公司 迅猛增长，成为推动国际资本流动和生产国际化 的主要形式和巨大动力。它对加速经济全球化进 程产生了深刻的影响。
深入了解和研究国际直接投资和跨国公司的理 论依据、发展变化、经营特点及其经济影响，对 于更好地把握世界经济的变化规律和发展趋势， 具有重要的理论和现实意义。
1987-1992 1993-2001 256.7 48.1 52.1
发达 国家
发展中 国家
55.6 28.3
83.1 61.8
53.6 60.0 49.6 93.0 138.5 65.8
表5 1987-2004年 跨国并购在国际直接 投资流入量中所占比重 （%）
✓ 第二阶段，自20世纪70年代开始至今，跨国公司 海外直接投资的规模成倍扩大，而对外直接投资格局 逐渐由美国占绝对优势向多极化方向发展。
丰田汽车 福特汽车
康菲
总公司所在地 美国 美国
英国/荷兰 英国 美国 美国 德国 日本 美国 美国
主要业务） 炼油
一般商品零售 炼油 炼油 汽车 炼油 汽车 汽车 汽车 炼油
表6 跨国公司世界前10强（2007.7）
排名 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
公司中文名 沃尔玛
直接投资的判断标准：投资意图（参与控制企业 的经营权）和出资比率。
二、国际直接投资的特点
1、投资主体在海外拥有经营实体
2、国际直接投资能够实现生产要素的跨国境流动 资产的国际转移和拥有控制权的资本国际流动
是国际直接投资的两种形态
3、国际直接投资的周期长、风险大
4、国际直接投资主要通过跨国公司进行 国际直接投资与间接投资的区别：是否以取得
20世纪80年代之后，国际直接投资和跨国公司 迅猛增长，成为推动国际资本流动和生产国际化 的主要形式和巨大动力。它对加速经济全球化进 程产生了深刻的影响。
深入了解和研究国际直接投资和跨国公司的理 论依据、发展变化、经营特点及其经济影响，对 于更好地把握世界经济的变化规律和发展趋势， 具有重要的理论和现实意义。
1987-1992 1993-2001 256.7 48.1 52.1
发达 国家
发展中 国家
55.6 28.3
83.1 61.8
53.6 60.0 49.6 93.0 138.5 65.8
表5 1987-2004年 跨国并购在国际直接 投资流入量中所占比重 （%）
✓ 第二阶段，自20世纪70年代开始至今，跨国公司 海外直接投资的规模成倍扩大，而对外直接投资格局 逐渐由美国占绝对优势向多极化方向发展。
发展中国家跨国公司对外直接投资理论
根据经济合作发展组织（OECD）的报告， 在上世纪70年代，跨国公司的内部贸易占 全球贸易的1/5。而到了上世纪90年代， 这一比例已上升到1/3。在所有行业中，制
造业中的企业内贸易比重更大，有的行业 达到了3/4以上，特别是技术密集型行业和
具有规模经济效应的行业，企业内贸易占
有更加重要的地位。由此可见，跨国公司
在上述两个命题的基础上，该理论的基本结论是：
发展中国家对外直接投资的产业分布和地理分布是 随着时间的推移而逐渐变化的，并且是可以预测的。
根据坎持韦尔等人的研究，发展中国家跨 国公司的海外直接投资遵循下面的发展顺 序：首先是在周边国家进行直接投资，充 分利用种族联系；随着海外投资经验的积 累，种族因素重要性下降，逐步从周边国 家向其他发展中国家扩展直接投资；最后， 在经验积累的基础之上，为获取更先进的 复杂制造业技术开始向发达国家投资。
不过，也有学者认为，投资发展周期理论在分析方 法上存在较严重的缺陷。邓宁用人均GDP作为经济
发展水平的衡量标准，进而与一国的国际投资地位 联系起来，这是值得推敲的。
经济发展水平接近的国家在人均GDP方面往往表现 出较大的差异，而人均GDP相同的国家也很难保证 就是处在相同的经济发展阶段。
此外，净对外投资这个相对概念并不能够真正反映 一国国际投资地位，位于吸引FDI和对外投资低端
早在上世纪70年代初，空客的第一个型号 A300的生产中，这样的分工就开始了：含驾 驶舱的机头段、中机身下半部分和发动机挂架 由法国航宇公司生产，机翼主体由英国航宇公 司生产，机身的其余部分和垂尾由德国空中客 车工业公司生产，机翼前后缘和各活动翼面由 荷兰福克联合航空技术公司生产，客舱门、起 落架舱门和平尾由西班牙航空公司生产，这些 部件从欧洲各地运往德国或法国，在汉堡或图 卢兹的总装线上加以组装。而在后续机种的开 发和生产中，美国、日本、中国等地的全资子 公司也参与其中。
世界经济概论第8章国际直接投资与跨国公司的发展ppt课件
17
按照投资者是否建立新企业
❖ 一国投资者到国外单独或合作创办新的企 业，或者组建新的子公司进行生产经营活 动，均属于前一种形式；
❖ 而通过收购国外公司或与国外公司合并以 获得对东道国企业的控制权，则属于后一 种形式。
18
按照投资主体与其投资企业之间 国际分工的方式
❖ 水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指 一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产 和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这 类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售， 与母公司或国内企业保持水平分工关系。
30
第二节 跨国公司及其发展
一、跨国公司的定义 二、跨国公司的特征 三、跨国公司形成的原因及其理论发展 四、跨国公司的发展历程
31
一、跨国公司的定义
❖ 定义标准 ❖ 三要素 ❖ 定义
32
定义标准
1．结构性标准：分支机构地区分布标 准、生产或服务设施分布标准、所有 权标准
2．营业绩效标准：公司在海外的生产、 销售、利润及拥有的资产与雇员的绝 对数额或占公司总额的百分比
3．行为标准：公司领导层的经营与决 策行为的战略取向与思维方式
33
三要素
第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体， 不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事 经营；
第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营 决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反 映出跨国企业的共同战略目标；
第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，
22
1．投资来源国结构的变化
一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势， 但仍然以发达国家为主；
二是美国在国际直接投资中的地位有所下降， 西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美 国仍是最大的对外直接投资国。
按照投资者是否建立新企业
❖ 一国投资者到国外单独或合作创办新的企 业，或者组建新的子公司进行生产经营活 动，均属于前一种形式；
❖ 而通过收购国外公司或与国外公司合并以 获得对东道国企业的控制权，则属于后一 种形式。
18
按照投资主体与其投资企业之间 国际分工的方式
❖ 水平型直接投资也称为横向型直接投资，是指 一国的企业到国外进行投资，建立与国内生产 和经营方向基本一致的子公司或其他企业。这 类子公司和其他企业能够独立完成生产和销售， 与母公司或国内企业保持水平分工关系。
30
第二节 跨国公司及其发展
一、跨国公司的定义 二、跨国公司的特征 三、跨国公司形成的原因及其理论发展 四、跨国公司的发展历程
31
一、跨国公司的定义
❖ 定义标准 ❖ 三要素 ❖ 定义
32
定义标准
1．结构性标准：分支机构地区分布标 准、生产或服务设施分布标准、所有 权标准
2．营业绩效标准：公司在海外的生产、 销售、利润及拥有的资产与雇员的绝 对数额或占公司总额的百分比
3．行为标准：公司领导层的经营与决 策行为的战略取向与思维方式
33
三要素
第一，在两个或两个以上的国家建有经营实体， 不管它们采取何种法律形式和在哪个领域从事 经营；
第二，这种企业在一个中央决策体系下进行经营 决策，并制定有共同的政策，这些政策可能反 映出跨国企业的共同战略目标；
第三，这种实体通过股权或其他方式形成联系，
22
1．投资来源国结构的变化
一是投资流出国数量增加，呈现多元化趋势， 但仍然以发达国家为主；
二是美国在国际直接投资中的地位有所下降， 西欧和日本在国际投资中的地位上升，但美 国仍是最大的对外直接投资国。
国际直接投资与跨国公司——第二章
交易性所有权优势
福是搞区别对待，“如果小品牌占据的货架越 来越少，那也是市场选择的结果。”但众所周 知的是，家乐福、沃尔玛等大卖场一向是宝洁 良好的合作伙伴，宝洁和沃尔玛开创的销售模 式甚至被命名“宝玛模式”。由此可见，宝洁 公司在抢占市场份额的同时，通过与卖场达成 良好的合作伙伴关系，让卖场给予其他的竞争 对手施压，从而达到其垄断行业的目的，其野 心可见一斑。
规模经济优势
2012年是宝洁进入中国市场的第24年，这一年 内在中国建设了两个目前宝洁在亚洲最大的两个 生产基地，这在宝洁全球175年的历史上还是第 一次；同时，宝洁成功举办推出贴近中国消费者 需求的产品，作为宝洁在全球第二大市场，宝洁 通过优质的产品和服务，亲近和美化超过10亿的 大中华区消费者的生活，年销售额超过60亿美元 。继续践行对中国市场和广大中国消费者的承诺 ，推进宝洁在2010年至2015年在华新增10亿美 元投资计划的重要步伐。
二、金德尔伯格的垄断优势论 (三)垄断优势的形式与来源
图2-2 市场不完善与垄断优势
海默提出的理论经过金德尔伯格进一步发展和完善后, 成为含义比较完整的垄断优势论,这一理论通常亦被称 为“海—金传统”(Hymer-Kindleberger Tradition)。
对垄断优势论的评价
垄断优势论在理论分析上仍具有局限性和缺陷, 主要在于以下几个方面: 第一,由于历史的局限性,垄断优势论对跨国公司 行为的分析在于解释企业跨国经营的初始行为, 而不能解释跨国公司的扩大。
第二,美国的海外企业在海外融资。 海默通过比较美国标准石油公司和荷兰皇家石油 公司海外投资的地区分布,分析这两家公司1958 年的财务年报,从资产负债表中发现这些从事对 外直接投资的公司在海外借钱。其他公司的典型 数据也表现出这一特征。当时从事对外直接投资 的美国企业通常也从海外获得大量融资,而海外 利率高于美国。
第十章 跨国公司国际直接投资理论 《跨国公司经营与管理》PPT课件
（二）垄断优势理论的主要内容
1. 市场的不完全性
市场不完全竞争是指在市场结构中，众多 生产者生产和销售同一类产品，但具有差异 性，这种差异性表现在产品的质量、性能、 档次、规格等方面，以及产品的牌子、商标 方面。由此产生不完全竞争条件下价格和非 价格的激烈竞争。
市场不完全可分为四种形态：
（1）由规模经济引起的市场不完全； （2）产品市场的不完全； （3）资本和技术等生产要素的不完全； （4）由政府课税、关税等贸易限制措施引起的市 场不完全。
第十章 跨国公司国际直接投资理论
• 跨国公司国际直接投资理论是从传统的 国际资本流动理论中分离出来的。其理论依 据和分析方法可分为：垄断优势理论、产品 生命周期理论、 内部化理论、国际生产折中 理论和比较优势投资理论。
跨国公司的国际投资理论按其理论依据和分 析方法分类，可分为：
（1）以产业组织力量为基础的理论，如垄断优 势论和寡占反应论；
前三种市场不完全使企业拥有垄断优势,第 四种市场不完全导致企业对外直接投资利用 其垄断优势。
2. 企业开展对外直接投资的两个基本条件
一是企业自身必须拥有竞争优势，以抵消 在与当地企业竞争中的不利因素；
二是不完全市场的存在，使企业始终拥有 和保持这种优势。
3. 跨国公司的垄断优势
跨国公司垄断优势主要表现在： （1）知识资本优势； （2）产品差异化优势； （3）规模经济优势。
（2）日本对外直接投资的主体是中小企业； （3）日本对外直接投资大多采用合资经营方 式；
（4）日本式的对外直接投资是“顺贸易导向 的投资”。
四、小岛清关于对外直接投资的政策主张 （一）小岛清的基本政策主张 （1）以投资确保资源来源的政策； （2）日本对外直接投资以中小企业为主； （3）日本以开发国外自然资源为目标的投 资，以开发发展中国家的市场为主要目标； （4）日本与其他发达国家开展交叉投资； （5）日本式对外直接投资的多样选择性；
跨国公司、对外直接投资
跨国公司、对外直接投资
中国国有企业2008～2009年7月海外并购金额的行业分布
跨国公司、对外直接投资
跨国公司的概念
n 跨国公司（Multinational Firms），又称 多国公司（Multi-national Enterprise）、 国际公司（International Firm）、超国家 公司（Supernational Enterprise） 和宇宙 公司（Cosmo-corporation）等。70年代 初，联合国经济及社会理事会组成了由 知名人士参加的小组，较为全面地考察 了跨国公司的各种准则和定义后，于 1974年作出决议，决定统一采用“跨国 公司”这一名称。
n 从整体上看， 全球对外投资总额增幅不大， 间接投资停滞不前，但对外直接投资绝对额却 几乎增加了两倍，而且在对外投资中所占比重 有较大提高。
n 西欧国家的跨国经营活动增长缓慢，而美国的 跨国公司有了长足发展并逐渐成熟起来。
n 尽管对外直接投资有一半仍在殖民地和经济落 后国家，但随着直接投资制造业的比重增加， 对经济发达和比较发达国家的直接投资也有所 增加。大部分海外投资分布于技术发达的新兴 工业国。
n 第二次世界大战后到21世纪初跨国公司的迅速 发展和各个阶段的发展特点，以及战后跨国公 司迅速发展的原因。
n 了解跨国公司未来的演进方向及对外直接投资 的新特点。
跨国公司、对外直接投资
第一节 早期跨国公司的形成
一、跨国公司的起源（公元16世纪末17 世纪初） 二、跨国公司的形成初期（19世纪60年 代中期） 三、第一次世界大战前跨国公司的迅速 发展 （19世纪末及20世纪初） 四、早期跨国公司形成的原因 五、早期跨国公司发展的特点
n （1）大机器工业和生产社会化程度的空前提高， 以 及宗主国与殖民地的国际分工体系的形成， 使得国际 经济活动中的生产性经营明显增多， 建立了机器工业 的英国、法国、荷兰、德国、美国等少数几个国家， 垄断了先进的工业部门， 并把原料产业部门转移到国 外。 从而， 产生了在海外开垦天然种植园、建立矿 产、企业、修筑铁路和发展航运的投资要求。
中国国有企业2008～2009年7月海外并购金额的行业分布
跨国公司、对外直接投资
跨国公司的概念
n 跨国公司（Multinational Firms），又称 多国公司（Multi-national Enterprise）、 国际公司（International Firm）、超国家 公司（Supernational Enterprise） 和宇宙 公司（Cosmo-corporation）等。70年代 初，联合国经济及社会理事会组成了由 知名人士参加的小组，较为全面地考察 了跨国公司的各种准则和定义后，于 1974年作出决议，决定统一采用“跨国 公司”这一名称。
n 从整体上看， 全球对外投资总额增幅不大， 间接投资停滞不前，但对外直接投资绝对额却 几乎增加了两倍，而且在对外投资中所占比重 有较大提高。
n 西欧国家的跨国经营活动增长缓慢，而美国的 跨国公司有了长足发展并逐渐成熟起来。
n 尽管对外直接投资有一半仍在殖民地和经济落 后国家，但随着直接投资制造业的比重增加， 对经济发达和比较发达国家的直接投资也有所 增加。大部分海外投资分布于技术发达的新兴 工业国。
n 第二次世界大战后到21世纪初跨国公司的迅速 发展和各个阶段的发展特点，以及战后跨国公 司迅速发展的原因。
n 了解跨国公司未来的演进方向及对外直接投资 的新特点。
跨国公司、对外直接投资
第一节 早期跨国公司的形成
一、跨国公司的起源（公元16世纪末17 世纪初） 二、跨国公司的形成初期（19世纪60年 代中期） 三、第一次世界大战前跨国公司的迅速 发展 （19世纪末及20世纪初） 四、早期跨国公司形成的原因 五、早期跨国公司发展的特点
n （1）大机器工业和生产社会化程度的空前提高， 以 及宗主国与殖民地的国际分工体系的形成， 使得国际 经济活动中的生产性经营明显增多， 建立了机器工业 的英国、法国、荷兰、德国、美国等少数几个国家， 垄断了先进的工业部门， 并把原料产业部门转移到国 外。 从而， 产生了在海外开垦天然种植园、建立矿 产、企业、修筑铁路和发展航运的投资要求。
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本专题的内容
国际直接投资和跨国公司理论 国际直接投资状况和跨国公司发展情况 跨国公司的全球战略 跨国公司的影响 外商对华的直接投资
案例：联合利华与本土品牌
联合利华摇摆的策略体现了其与本土品 牌尴尬的关系。
三个本土品牌的不同命运 （1）中华牙膏：1994~2001，要被雪藏的
迹象，2001年后，被投入大量资金设计 形象，进行包装，获得成功，并挤走了 联合利华自己的品牌——洁诺
案例：全球企业的并购浪潮.ppt
（四）区域内相互投资扩大
北美、西欧、亚太
跨国并购的特征
80年代，尤其是90年代以来，跨国并购 掀起了新的浪潮。
并购活动主要是在欧美企业之间展开， 波及到发展中国家和地区，主要是东亚 和拉美。
并购行业主要是第三产业。
二、跨国公司发展
现象：巨无霸跨国公司 2003年世界销售额排名第一的是沃尔玛，为
思考：国际直接投资迅速增长的根本动因是什么？
发达国家的产业转移和跨国公司的资源全球配置。
（五）国际直接投资部门结构的 重大变化
资源开发制造业金融服务业 70年代，流入发达国家的外资的三次产业比例为
1:3.64:1.42，90年代则转变为1:4.57:5.31； 特别是近几年，发达国家和跨国公司的对外直接
国际直接投资：投资者以国际直接投资为 媒介，以取得企业经营权或经营控制权 为手段，以获得多种效益为目的，在国 外从事制造业、商业、服务业和金融业 等的一种投资行为。
思考：直接投资与间接投资的最大区别是 什么？
五、国际生产折衷理论
邓宁：只有收益大于成本的时候才会产 生跨国公司的对外直接投资。
所有权优势：企业优势、垄断优势、竞争优势>在国 外生产经营的附加成本
8590亿美元，约占全球外国直接投资总存量的 10％。
今年前6个月，作为推动外国直接投资增长主要 动力的全球跨国并购交易总额和去年同期相比 上升了3％。今年前4个月的全球股票交易额也 同比增长了60％。投资来源国和投资对象国的 经济增长加速、跨国公司盈利改善、股票价格 普遍上扬等诸多迹象显示，今年全球外国直接 投资正重新趋于活跃。
四、 市场内部化理论
思考：如果一个汽车企业购买钢材花费 的各种成本为500万/年，如果兼并了钢 材企业后，相应的成本为400万/年，企 业可能做出什么决策？如果兼并后的成 本变为了600万/年呢？
讨论：企业的边界应该多大？是由什么 决定的？
（二）国际直接投资的对向流动 趋势明显
单向流动对向流动 表现：发达国家之间直接投资增加，发
组织优势：内部组织的带来的利益>外部市场带来的 收益
区位优势：在国外的投资能获得最佳收益（超过在 本国的收益）才会对外投资
六、比较优势理论
小岛清：日本式对外直接投资理论 请思考：日本对外直接投资的行业是自
己已经陷入比较劣势的产业，并且“这种 理论具有较强的时代特色”，结合当时日 本的时代背景，思考为什么日本会有这 样的情况发生？
二、垄断优势理论
斯蒂芬·海默 重要理论前提：市场不完全性假设，把
国际直接投资和一般的国际资本流动严 格进行了区分。 有了寡占或垄断的优势，企业要控制多 家企业或把它们发挥到极致。
三、产品生命周期理论
弗农提出
创始阶段
产品需求弹性小
产品 生命 周期 的三 个阶 段
成本差异对企业生产区位的选择影响不大
2465.25亿美元。 《财富》公布2003年度美国500家最大公司排名
北方网时代财经.htm 大众网--100家大公司排名.htm 讨论：跨国公司为何得以有这么大的发展？我国
有什么企业能走出去吗？需要什么条件？
（一）、跨国公司的涵义、发展和特征
涵义：书P105 发展： （1）19世纪末20世纪初——早期跨国经营
的企业 （2）两次战争之间——形成时期，瓜分世
界市场依然是国际卡特尔 （3）二战后——迅猛发展时期
发展特征：
（1）规模扩大 （2）跨国公司来源具有国际性 （3）走向多样化经营 （4）内部化与网络化 思考：为什么要内部化？ （5）融资的分散化和投资流向多元化。
（二）跨国公司迅速发展的原因
投资“软化”特征更明显，通讯服务业、银行 业、保险业、房地产业、旅游业、商贸流通业、 运输物流服务业等已成为优先考虑的重点部门
（六）跨国并购成为重要的投资形式
在西方，企业的兼并已经有100多年的历 史，经历了五次浪潮。从1974年~1992 年的第四次兼并浪潮开始，已经不再局 限于一国内部，而是国际间的兼并了。
在国内生产，出口到国外
成熟阶段
技术成熟，市场需要扩张，且 竞争加大
对外直接投资，占领外国市场
标准化阶段
已经成为标准技术，不能构成 准入障碍，竞争压力增大
寻求低成本，进入劳动力成本低的国家和地区
讨什么呢？
第一节国际直接投资和跨国公司理论
一、国际直接投资含义
第二节、国际直接投资与跨国公 司的发展
一、当代国际直接投资的特点 （一）国际直接投资总量巨大，迅速增长 90年代前期全球对外直接投资总额基本维持在
2000多亿美元。90年代后期迅速扩大，2000 年高达1.2万亿美元。 2001年有所下降，约为7600亿美元。 2003年， 全球外国直接投资总额在前两年连续下跌41％ 和17％后，继续下滑18％，跌至5600亿美元。
展中国家之间直接投资也表现明显
（三）发展中国家直接投资日趋 活跃
主要是新兴的工业化国家和地区对外投资增加， 不仅对发展中国家进行投资，还对发达国家进 行投资。
上世纪80年代中期，发展中国家对外直接投资占 全球外国直接投资存量的比例不到6％。
2001至2003年，这一比例稳定在7％左右。 2003年，发展中国家对外直接投资的存量累计为
专题三
国际直接投资和跨国公司
（2）美加净牙膏：为了给洁诺让路，地位 大大下降，2000年被上海牙膏厂收回商 标使用权。
（3）京华茶叶：花大力气树立品牌形象， 但并未成功。
联合利华与本土品牌的游戏_商业评论_商 业评论_-经济观察报-.htm
思考：跨国公司对外直接投资的目的是 什么呢？选择什么地区或国家有什么标 准吗？对东道国有什么影响呢？