07-3宏观经济政策与IS-LM模型
第八章ISLM模型与宏观经济政策
第八章 封闭体系的IS-LM 模型与宏观经济政策分别了解了IS 曲线和LM 曲线之后，只要将两条线放在同一个坐标轴内，就可以得到IS-LM 模型。
该模型是凯恩斯主义宏观经济学的核心。
凯恩斯理论的出发点是有效需求原理，而有效需求原理的支柱又是边际消费倾向递减、资本边际报酬递减以及流动性偏好三个心理规律，涉及边际消费倾向、资本边际报酬，货币需求、货币供给四个变量。
从而通过利率把货币经济和实物经济联系起来，打破了新古典学派把实物经济和货币经济分开的两分法。
凯恩斯认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率会影响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，产品市场和货币市场存在相互联系和相互作用。
但凯恩斯本人并没有用模型把上述四个变量联系在一起。
IS-LM 模型是由英国经济学家约翰·希克斯和美国凯恩斯学派创始人汉森概括出的一个经济分析模式，也称为希克斯-汉森模型，该模型把这四个变量放在一起，构成一个产品市场和货币市场之间相互作用并共同决定国民收入与利率的理论框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到较为完善的表述．不仅如此，凯恩斯主义关于财政政策和货币政策的分析，也是围绕IS-LM 模型而展开的。
所以，IS-LM 模型是凯恩斯主义的核心。
第一节 IS-LM 模型一 两个市场同时均衡的利率和收入只有在IS 曲线上的利率与收入组合才能使产品市场均衡，只有在LM 曲线上的利率和收入组合才能使货币市场均衡。
因而能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入组合只能产生于IS 曲线与LM 曲线的交点上。
如下图的E 点。
相应E 点的坐标（**,i Y ）就是均衡的利率和收入。
可以用代数方式求解出（**,i Y ）。
在不涉及进出口的三部门经济封闭体系中，若不考虑TR ，tY T =，均衡的利率和收入也就是下列两个联立方程的解。
IS 曲线方程是：Y dt c d G I C i )1(100---++=；LM 曲线方程是：P M h Y h k i S1-= 消去即可得Y dt c d G I C )1(100---++P M h Y h k S1-=则=]1[])1(1[100P M h d G I C dt c h k S +++⨯--+ 类似通过方程)1(1)1(100t c di t c G I C Y -----++=、i kh P M k Y S +=1，消掉， 则]1)1(1[])1(1[100*P M k t c G I C k h t c d i S---++⨯+--= 这样的结果比较复杂，不过其实只要将所有字母都换成具体的数字，只是简单的运算而已。
经济学复习
IS—LM模型与宏观经济政策一、财政政策的影响财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的宏观调节政策。
如下图：扩张财政政策对Y和i的影响。
IS-LM模型初始均衡为E(i1，Y1)。
扩张的财政政策即增加政府购买、转移支付或减税时,AD增加，从而使IS右移至IS',并与LM相交于新的均衡E'(i2，Y2)。
显然扩张财政政策具有增加国民收入的效果。
根据以上几节分析可知，如果某一时期经济处于萧条状态，政府既可采用扩张性财政政策，也可采用扩张性货币政策，还可以将两种政策结合起来使用。
二、货币政策的影响货币政策：中央银行改变货币供给量以影响利率和国民收入的政策。
假定经济初始处于图中的E点，收入为Y0，利率为i0。
而充分就业的收入为Y*。
为克服萧条，达到充分就业，政府可实行扩张性财政政策将IS右移，也可实行扩张性货币政策将LM 右移。
采用这两种政策虽都可以使收入达到Y*，但会使利率大幅度上升或下降。
如果既想使收入增加到Y*，又不使利率变动，则可采用扩张性财政政策和货币政策相混合使用的办法。
为了将收入从Y0提高到Y*，可实行扩张性财政政策，使产出水平上升，但为了使利率不由于产出上升而上升，可相应地实行扩张性货币政策，增加货币供应量，使利率保持原有水平。
货币政策的工具所谓货币政策是指调节整个经济社会的货币供给量的政策。
中央银行一般通过三种主要的货币政策工具控制货币数量，一达到货币政策的目标。
一、公开市场操作公开市场操作过程大致如下：中央银行如果认为市场上货币供给量过多，出现通货膨胀，便在公开市场上出售政府债券。
当商业银行购买政府债券后，超额准备金会减少，可以贷款的数量也减少，通过货币乘数的作用，整个社会的货币供给量将会减少。
反之，如果市场上银根紧，出现通货紧缩，一般的企业资金周转困难，这时中央银行可以通过公开市场买进债券，商业银行通过政府的购买增加了准备金，私人通过这种购买也会将现金存入银行。
第十五章 IS-LM模型与宏观经济政策分析
IS1
0
IS3
IS2
Y1
Y2
Y3Y4Y5 Y6
Y
凯恩斯区域 财政政策有效 货币政策无效
中间区域 财政政策有效 货币政策有效
五、财政政策与货币政策的局限性
（一）财政政策的局限性： • 第一，实施过程中的阻力。
利益集团阻挠； 政治因素影响，大选、战争时期不能增税减支。
• • •
第二，财政政策的时滞（Time Lag) 。 第三，挤出效应的存在。 第四，公众行为可能偏离财政政策的目标。
四、货币政策效果的IS-LM图形分析 货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率。 第一种情况： LM 曲线形状基本不变， IS 曲线的斜率 (1-β )/d不同对扩张性货币政策效果的影响。
r
LM1 IS2 E IS1 E2
Y
结论：IS曲线越平 坦，LM曲线移动对 国民收入变动的影 响就越大；反之， IS曲线越陡峭，LM 曲线移动对国民收 入变动的影响就越 小。
r r1 r2 r0
IS2 IS1 E0
LM1
E1
E2
LM2
O
Y0
Y1 Y2
Y
财政政策效果因LM斜率而异
结论：如果LM曲线越平坦，k/h越小，或者说货币需求利率
弹性越大，则扩张性财政政策的效果就越好。
总结：
LM不变时， IS平 → 挤出多 →财政政策效果差 IS陡 → 挤出少 →财政政策效果好 IS不变时， LM平 → 挤出少 →财政政策效果好 LM陡 → 挤出多 →财政政策效果差
r LM IS' r1 r0 r
IS'
IS r1
LM E'
IS
E
E'
IS-LM模型的运用宏观经济政策效果分析
财政政策效果的财政政策乘数分析 （2）若其他参数既定，d的影响； ①d越大（即投资对利率变动越敏感），IS曲线越平缓，财政政 策乘数就越小，财政政策效果越小； ②d越小，财政政策乘数就越大，财政政策效果越大。
这种结论与图形分析完全一致。
y 1
这实际上就是产品市场和货币市场同时均衡时的收入决定表达式， y为因变量，g为自变量，其他为常数。将上式以g为自变量求微分可 得： d
d g
d k 1 (1 t p ) h
关于以上结论的数学解释 1、财政政策乘数
1 d k dg 1( 1tp) h dy
• 财政政策：
税收、政府支出影响消费与投资，进而影响国民 收入 1、扩张性政策：t↓，g↑，tr↑→y↑ 2、紧缩性政策：t↑、g↓、tr↓，导致y下降
• 货币政策：M→r→C、i→y
1、扩张性政策：M↑→ r↓→C↑,I↑→y↑ 2、紧缩性政策：M↓→ r↑→C↓,I↓→y↓
4.2 财政政策效果的IS-LM分析P514
所以，在政府支出 g ，政府向私人借钱时， 货币需求 M 慢，
利率 r 快从而 I 快挤出效应大 财政政策效果小
4.2 财政政策的IS-LM分析
（二）财政政策效果的财政政策乘数分析
财政政策乘数:在实际货币供给量不变时，政府收支 变化对国民收入的影响程度，是考虑货币市场均 衡以后政府支出对利率会有影响的情况下分析政 府支出对国民收入的影响。 —— 即考虑了“挤出 效应”下的政府支出乘数。 用公式表示为：dy
4 IS－LM模型的运用：宏观经济政策效果分析 4.1 财政政策和货币政策 IS、LM移动会影响Y和r使宏观经济政策发挥作用。 而IS、LM的斜率会影响Y和r的变动幅度，即影响 政策的效果。
案例1IS—LM模型与我国宏观经济政策选择
案例1 IS—LM模型与我国宏观经济政策选择人们通常运用IS—LM模型来分析宏观经济政策的效力，并以该模型所体现的经济思想作为政府宏观经济政策选择的理论依据。
但我国宏观经济学的实践表明，以IS—LM模型为依据的扩张性宏观经济政策尤其是扩张性货币政策并没有取得预期的效果。
IS—LM模型的形状取决于IS曲线和LM曲线的斜率。
以我国投资的利率弹性对IS曲线斜率的影响看，由于市场经济体制在中国还没有完全确立，政府在企业投资中还起着一定的作用，企业自身还不能自觉地按市场经济原则办事，这必然导致企业投资对利率的反应没有一般市场经济国家敏感，从而导致中国的IS曲线比一般市场经济国家的IS曲线陡峭。
从边际消费倾向变化对IS曲线的影响看，储蓄的超常增长表明，中国的边际消费倾向已经远远低于在目前收入水平应具有的水平，收入与消费之间已出现了严重的失衡，这种失衡必然导致我国的IS曲线比在正常情况下陡峭。
那么，中国的LM曲线的斜率如何呢？首先，中国正处于新旧体制交替的过程中，中国居民对货币的预防性需求急剧膨胀，从而打破了收入与消费之间的稳定关系，使中国的货币交易需求的收入弹性不再稳定，导致LM曲线不断趋向平坦。
其次，从货币投机需求的利率弹性对我国LM曲线斜率的影响看，在目前的中国，由于金融市场、资本市场尚不十分完善，广大居民缺乏多种投资渠道，利率的变化对人们的投机性货币需求影响并不大，投机需求的利率弹性较小，其对LM 曲线的影响是使LM曲线比较陡峭。
由以上分析，我们可以得出以下结论：其一，在进行政策选择时，必须考虑政策的有效性和确定性。
在一定的经济形势下，一些政策比另一些政策更加有效，一些政策的影响比另一些政策的影响具有更大的确定性。
在我国目前的状况下，IS曲线陡峭，LM曲线平坦，这时，财政政策效果十分有效，货币政策效果有限。
近几年，利率连续下调对消费和投资的刺激十分有限已经告诉我们，目前条件下，货币政策充分发挥作用的环境并不存在，继续下调利率很难取得预期的效果。
宏观经济学笔记-IS—LM模型资料讲解
宏观经济学笔记-I S—L M模型一、产品市场的均衡(一)IS曲线1、含义1)其他情况不变，能使产品市场达到均衡的利率与产出之间对应的各种可能性组合点的轨迹2)研究描述y与r的关系3)描述产品市场，随产品市场变换4)I=S为其内涵、前提2、公式推导(三部门)1)i =e – dry=均衡收入公式 y r=yT(净税收) d（投资利率敏感度）3、图形解析1)I S斜率为负，总产出与利率呈反向变化2)原理：经济未达到充分就业时，利率下降，引起投资获得乘数倍增长3)线下产品需求大，导致计划存货减少，厂商扩大投资，总产出增加到均衡点4)斜率表明总产出对利率变动的敏感程度5)I S曲线上任意一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足国民收入的均衡条件i=s，即产品市场实现了均衡。
4、IS曲线移动1)斜率不变2)意味着g或者T变化3)财政政策调节：g , Tr , Tx二、货币市场均衡(一)货币需求理论1、交易性需求2、预防性需求——风险态度与收入3、L1=交易性需求+预防性需求 = ky k(交易预防需求对收入的敏感性)4、投机性需求：人们为了抓住有利机会购买有价证券而相持有的货币5、L2=—hr h(投机需求对利率的敏感性)6、实际货币需求L = L1 + L2= ky—hr7、名义货币需求L=（ ky—hr ）*P P（价格指数）(二)货币的供给——M1（通货+活期）1、实际货币供给量m=M/P2、名义货币供给量M ，外生变量，由政府制定(三)货币市场均衡1、实际货币需求=实际货币供给2、相交点：均衡利率r03、低于均衡利率，货币（投机）需求增加，人们拿证券换货币，证券价格下降，利率又上升货币需求则会减少，一直到均衡为止(四)凯恩斯陷阱——流动性偏好陷阱通过货币需求曲线解释1、流动性偏好：人们因为货币作为流动性最大的资产，其随时可用于交易及应付不测、投机，而对其产生偏好。
2、利率越高[证券价格（收益/利率）越低]，人们预期未来证券价格上升的可能性加大，则投机需求减小（更多货币被直接用来买证券了）3、利率越低（证券价格越高），人们预期未来证券价格下跌的可能性增加，则投机需求增加（更多货币会被存起来等价跌时买证券了）4、利率极低时，（证券价格极高），人们预期未来证券肯定会下跌，则流动性偏好无限（有价证券会被全部抛出，避免价格下降的损失），此时货币供给再多，利率也不会再下降(五)LM曲线1、公式推导L=ky—hrm=M/PL=m时列出公式r= r=2、经济学含义1)总产出与利率呈正相关2)原理：A.利率上升，总产出增加→正斜率？？？？/B.假设M不变，收入提高，货币交易需求增加，人们抛售有价证券换货币，导致有价证券价格下降，利率升高3、LM曲线非均衡区域分析1)L M曲线上方供给是不变的，利率较高，则货币需求小，存在超额货币供给（是因为需求小，才显得供给太多）然后人们拿多的钱买证券，证券价格上涨，利率自然跌了。
宏观经济学ISLM模型的应用宏观经济政策课件
以货币政策的中间目标是货币供给量、政策工具是公 开市场业务为例。假定央行在公开市场买进债券，增
加货币供给。
Md
i
i*
Ms
M
s 1
PP
利
IS
率
在ISLM框架中考察
货币市场的变化
i*
LM LM
i
* 1
i
* 1
A
M
Y*
收入
货币政策传递机制的第一步 P 宏观经济学ISLM模型的应用宏观经济政 策课件
宏观经济学ISLM模型的应用宏观经济政 策课件
1 财政政策
政策工具 传导机制 影响结果
宏观经济学ISLM模型的应用宏观经济政 策课件
目标与工具
财政政策的最终目标
物价稳定（通货膨胀） 充分就业（失业率） 经济增长
政策工具：采取什么政策工具和中介目标来实现最终目标
政府支出 投资补贴 转移支付 削减所得税
如果利率不变，产出将增加多少？
挤出效应：当扩张性财政政策引起利 率上升，从而减少了私人支出（投资）
财政政策的传递机制：
政府支出增加宏观经济产学I出SLM策水模课型件平的应增用宏加观经济政 利率增加
Y*
Y
* 1
收入
挤 出 效
应挤出效应
IS曲线斜率的影响
在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线 越陡峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效 果越大。
（1）在IS曲线斜率不变时，LM曲线越平坦，LM曲线 由货币供给量变化而移动时，国民收入变动就越小， 即货币政策效应越小；反之，货币政策效应就越大。
r
LM0
IS1
LM1
第 四 章宏观经济政策：IS-LM模型的运用
• 功能财政的思想从本质上来说，就是逆经济风向行事 的“相机抉择”。
财政预算
预算赤字：政府支出>收入（的差额）。
预算盈余：政府收入>支出（的余额）。
年度平衡预算：要求每个财政年
度的收支平衡。
凯恩斯之前
的财政思想
周期平衡预算：指政府在一个经
济周期中保持平衡。
充分就业的预算盈余
充分就业预算盈余：既定的政府预算在充分就业国民收入
•公债：政府对公众的债务，或公众对政府的债权。它是 政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政 府的债务和地方政府的债务。
二、功能财政
功能财政思想是凯恩斯主义者的财政思想。该思想认为， 政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，应从反经济周 期的需要来利用财政赤字和预算盈余，需要盈余就盈余， 需要赤字就赤字，而不必为实现财政收支平衡妨碍政府 财政政策的正确制定和执行。
政府转移支付：政府单方面把一部分货币无偿转移出去， 用于社会福利保险、贫困救济和补助等。 注意：转移支付只是一种货币性支出，没有发生商品交 易。
（2）政府收入：
政府收入包括税收和公债两部分。
税收：国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准， 强制地、无偿地取得财政收入的一种手段。 税收的三个基本特征： 强制性、无偿性、固定性
r%
IS1
IS2 E2 E1
LM
y1
y2
y3
y
2、膨胀时期（总需 求＞总供给），存在 过度需求，会引起通 货膨胀，所以，政府 执行紧缩性的财政政 策，包括减少政府支 出和增加税收，以便 抑制总需求，消灭通 货膨胀。
r%
IS2
IS1 E2 E1
ISLM模型与当前中国宏观经济的分析
IS-LM模型与当前中国宏观经济的分析一、关于IS-LM模型的简介IS-LM模型是由英国现代著名的经济学家约翰希克斯和美国凯恩斯学派的创始人汉森，在凯恩斯宏观经济理论基础上概括出的一个经济分析模式。
（一）IS曲线表示能使投资（I）等于储蓄（S）的所有利率（r）与国民收入（y）的组合点形成的曲线。
这条曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这些组合下，投资和储蓄是相等的，从而产品市场是均衡的。
如图，以纵坐标代表利率，以横坐标代表收入，可以总结出，IS曲线是从投资于利率的关系（投资函数）、储蓄与收入的关系（储蓄函数）以及储蓄与投资的关系中推导得来的。
如果投资函数或储蓄函数发生变动，IS曲线就会变动。
如果由于种种原因，在同样利率水平上投资需求增加了，即投资需求曲线向右上方移动，于是，IS曲线就会向右上方移动，其向右的移动量等于投资需求曲线的移动量乘以乘数。
反之，若投资需求下降，即投资需求曲线向左下方移动，于是，IS曲线就会向左下方移动。
这是投资需求的变动引起的IS曲线的移动。
如果由于种种原因人们的储蓄愿望增加了，即人们更节俭了，这样储蓄曲线就要向左移动，如果投资需求不变，则同样的投资水平现在要求有的均衡收入水平就会下降，因为同样的这些储蓄，现在只要有较低的收入就可以提供出来了，因此IS曲线就会向左移动，其移动量等于储蓄增量乘以乘数。
这是储蓄函数变动引起的IS曲线移动。
不仅这些因素会引起IS曲线移动，一切自发支出量变动，都会使IS曲线发生变动。
（二）LM曲线表示能使货币需求量（L）与货币供给量（M）相等的所有利率（r）与收入（y）的组合点的轨迹。
这条曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合，在这样的组合下，货币需求与供给都是相等的，即货币市场是均衡的。
LM曲线受一些因素的影响也会发生移动。
造成LM曲线移动的因素有：（一）名义货币供给量M变动。
在价格水平不变时，M增加，LM曲线向右下方移动，反之，LM曲线向左上方移动。
宏观经济学IS-LM模型ppt课件
完整最新版课件
9
IS曲线的斜率
IS曲线：r A BY
其中 A a , B 1 b
IS 曲线的斜率 : 1 b
IS曲线的斜率反映了总产出对利率变动的敏 感程度。曲线越陡，总产出对利率变动的 反应越迟钝。反之，曲线越平缓，总产出 对利率变动的反应越敏感。
完整最新版课件
10
IS曲线的斜率
产品和货币市场的一般均衡可以概括为ISLM模型：
I(r)=S(Y)
L1(Y)+L2(r)=m 从中即可得到r和Y的一般均衡解。
完整最新版课件
26
例
例题：已知IS曲线的方程为r=100-0.04Y， LM曲线的方程为r=-60+0.04Y。求均衡的产 出水平和利率水平。
解 Y=2000 r=20
完整最新版课件
20
LM曲线的几何推导
m1
(3) 交易需求
m1=L1(Y)
m1
(2) 货币供给 m=m1+m2
O
r
(4)
货币市场均衡
r2
m=L1(Y)+L2(r)
B
r1
A
YO r
m2
(1) 投机需求 m2=L2(r)
O
Y1 Y2
YO
完整最新版课件
m221
LM曲线的斜率
由于货币供给不随利率变动，因而LM曲线的斜率取决于 货币的交易需求和投机需求曲线的斜率。
在两部门经济中，假定经济中的储蓄函数为S=S(Y)，投资 函数为I=I(r)。于是，对既定的利率r，均衡的国民收入将 由 I(r) =S(Y) 所决定。由此得到的利率与均衡收入之间的 关系就是IS曲线。
完整最新版课件
4
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
二、财政政策与货币政策
财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，
进而影响就业和国民收入的政策。包括扩张性财 政政策和紧缩性财政政策。
货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货 币供给量，从而引起利率变动，进而来调节总需 求的政策。包括扩张性财政政策和紧缩性财政政
策。
两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影 响总需求，使就业和国民收入得到调节。
3、流动陷阱区域和古典区域的货币政策
r% IS LM1 LM2
在流动陷阱区域， 利率不变，货币政 策效果为0。
IS
在古典区域，货币 政策十分有效。
r0
y0
y0
y1yຫໍສະໝຸດ 小结： IS、LM斜率对政策的影响：
曲线的平坦程度 IS平坦（d投资对利率敏感） IS陡峭（d投资对利率不敏感） LM平坦（h货币需求对利率敏感） LM陡峭（h货币需求对利率不敏感）
三、财政政策.货币政策与IS-LM模型
◇财政政策 扩张性财政政策G、T或t、TRIS曲线右移 紧缩性财政政策G、T或t、TRIS曲线左移
◇货币政策 扩张性的货币政策：LM曲线右移；Mri 紧缩性的货币政策：LM曲线左移；Mri
第2节 财政政策效果分析
一、财政政策效果
2、IS斜率相同，LM斜率不同
r B A C LM A IS2 IS1 Y r B D C IS2 IS1 Y LM
D
LM越平坦，货币需求对利 率的变化越敏感，挤出效 应越小，财政政策效果越 大。
LM越陡峭，货币需求对利 率的变化越不敏感，挤出 效应越大，财政政策效果 越小。
※这是因为，LM曲线的弹性越大，越平坦，即货币投 机需求对于利率变动的敏感程度h越大，或者说利率 对货币需求的反应程度越小。从而扩张性财政政策引 起利率上升的幅度越小，由此引起的对私人投资和消 费的挤出效应越小； ※反之，扩张性财政政策引起利率上升越大，由此引 起的对私人投资和消费的挤出效应越大。
IS2 IS1
y
y0
y1 y2
财政政策和货币政策的混合 使用
一、两种政策混合使用的效果
•上述分析中可以看出，扩张性财政政策和货币政策 对均衡收入和利率有不同的影响。
政 策 均衡收入
增 增 加 加
均衡利率
提 下 高 降
财政政策 货币政策
思考： 如果既想增加收入，又不使利率变动，怎么办？
二、混合使用的政策效应
2、挤出效应(Crowding out effect)
• 挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑 制私人投资（及消费）的现象｡
政府支出 增加 投机性货币 需求减少 国民收入 L1=ky 交易性货币需求 增加 增加
L2=-hr或 LM曲线 不变
r=-L2/h
利率提高
投资下降
国民收 入会下 降部分
第7章-3 宏观经济政策与IS-LM模型
◆上一部分学习的IS-LM模型是西方宏观经济政策 分析的理论基础。
宏观经济政策概述 财政政策效果分析 货币政策效果分析 两种政策搭配使用
第1节 宏观经济政策概述
一、经济政策：政府为了达到一定目的而对经济 活动进行的有意识的经济干预。财政政策、货币 政策。
财政政策 效果
差 好 好 差
货币政策 效果
好 差 差 好
第4节 两种政策的搭配使用
一、两种政策混合使用的效果
初始点E0 ，收入低 r%
扩张性财政政策，IS 右移； 扩张性货币政策，LM 右移。 • 两种办法都可使收 入增加。但会使利 率变化不同。 r1 r0 r2
LM1
E0
E1
LM2 E2
二、财政政策效果的IS-LM图形分析
一、财政政策效果
1、财政政策效果：变动政府收支，使IS曲线移动， 从而对国民收入变动产生的影响。
r%
IS1
IS2
LM
E2
E1
增加政府支出，财 政政策效果使国民收 入增加了y1y2. 注意在这个过程中，
利率水平发生了变动。
y2 y1 财政政策效果
y
一、财政政策效果
LM
E
IS ’
IS
ye y2 y1
y
扩张性的财政政策有利于刺激总需求，而紧缩的货币政 策会抑制由货币供应过多引起的通货膨胀。经济“滞胀” 时可考虑使用。
紧缩的财政政策和扩张的货币政策
r E re r1 r2
LM LM ’
IS ’ y1 ye
y2
IS
y
政府赤字过多、利率过高时：紧缩的财政政策有利于减 少财政赤字，而扩张的货币政策又能降低利率水平。
变化使IS曲线变动从而对收入变动的影响；
※显然，这种影响会因IS、LM曲线弹性的大小(即陡峭
平坦程度)不同而有所区别。
1、LM斜率相同，IS斜率不同
r B A C IS2 IS1 Y IS平坦，投资对利 率的变化越敏感， 挤出效应越大，财 政政策效果越小。 LM r B LM
D
A
D
C
IS2 IS1 Y
混合政策 产出水平变动 利率变动
扩张财政+
扩张货币
大幅度增加 不确定
不确定 大幅度减少
不确定 上升
下降 不确定
扩张财政+
紧缩货币 紧缩财政+
扩张货币
紧缩财政+
紧缩货币
扩张的财政政策和货币政策
r
LM
re
r1 r2
LM ’
IS ’ IS ye y1 y2
y
经济严重萧条时可考虑使用双松的政策： 扩张的财政政策使得总需求增加的同时，利率大幅上涨； 这时，扩张性的货币政策又抑制了利率的上涨，从而减 轻了挤出效应，总需求和国民收入大幅增加。
LM2
y1 y2 y1 y2 A、 IS陡峭，货币政策效果差。 B、IS平坦，货币政策效果好。 IS陡峭，投资对利率的变化 越不敏感。LM向右移动，使 得利率下降时，投资不会增 加太多，所以收入增加也少， 货币政策效果越小。 反之，IS平坦，货币 政策效果越大。
※这是因为，IS曲线的弹性越小，越陡峭，表明投 资对利率敏感程度d越小，这样，当LM曲线由于货 币供给量增加而向右移动使利率下降时，投资会增 加较少，从而使国民收入有较少的增加； ※IS曲线越平坦时，反之。
本章小结：
通过学习，主要掌握以下内容：
一、财政政策: 挤出效应，财政政策的效果分析；
二、货币政策的效果分析；
三、两种政策的实践和运用。
IS陡峭，投资对利率 的变化越不敏感，挤 出效应越小，财政政 策效果越大。
※这是因为，IS曲线的弹性越大，越平坦，意味着投 资对利率动的敏感程度d越大，扩张性财政政策引起 利率上升时，促使私人投资下降得越多，即挤出效应 越大，从而使国民收入增加得越少。 ※反之，IS曲线的弹性越小，越陡峭，扩张性财政政 策的挤出效应越小，从而国民收入增加得越多。
利率提高，挤出了一部分投资，从而使国民收入增加的幅度受到了影响。
挤出效应越小，财政政策效果越大。
2、挤出效应(Crowding out effect)
r%
IS1
△r
IS2
LM
财政政策的挤出效应 图示
y1
y2 y3
y
因挤出效应减少的国民收入
二、财政政策效果的IS-LM图形分析
※从IS-LM模型来看，财政政策效应就是指政府收支的
3、流动陷阱区域和古典区域的财政政策
r%
LM
IS6 IS5
r5 r4
r3 r2 r1
IS3
IS4
在流动陷阱区域， 挤出效应为0，财 政政策十分有效。
IS2 IS1
在古典区域，挤出 效应最大，财政政 策效果为0。
y1 y2
y3 y4 y5
y
第3节 货币政策效果分析
一、货币政策效果分析 二、货币政策效果的IS-LM图形分析
（ ）斜率相同， IS斜率相同， LM 斜率不同 1.1IS LM 斜率不同
r LM1 E1 E2 y LM2 E1 E2 r LM1
LM2 y
y1 y2 y1 y2 A、LM平坦，货币政策效果越小。B、LM陡直，货币政策效果越大。 LM平坦时，货币供给增加， 利率下降的少，对投资和 国民收入造成的影响小； 货币政策效果越小。 LM陡峭时，货币供给增加， 利率下降的多，对投资和 国民收入的影响大。货币 政策效果越大。
※这是因为，LM曲线的弹性越大，越平坦，表明货 币需求对利率变动的敏感程度h越大，因而货币需 求（供给）量变动对利率变动的作用就越小，由利 率变动所引起的投资和国民收入的变化也越小； ※LM曲线越陡峭时，反之。
2. LM斜率相同，IS斜率不同
r LM1 E1 E2 LM2 E1 E2 r LM1
紧缩的财政政策和货币政策
r
LM ’
LM
re r2 r1
IS ’ y2 y1 ye
IS
y
严重通货膨胀时可以考虑使用双紧的政策： 紧缩的财政政策使得总需求减少，但利率水平大幅下降； 而紧缩的货币政策使得利率上升，这样会减轻由于利率 下降带来的刺激总需求的作用。
扩张的财政政策和紧缩的货币政策
LM ’
r r2 r1 re
一、货币政策效果分析
1、货币政策效果：变动货币供给量对于国民收入的 影响。
r% IS LM1 LM2
E1
△r E2
◇如图所示：实施 扩张性的货币政策 LM1 LM2
◇扩张性的货币政策使 得利率下降△r，国
民收入增加了y1y2。
y1
y2
y
货币政策效果
二、货币政策效果的IS-LM图形分析
货币政策效果的强弱会因IS、LM曲线弹性的大小不 同而有所区别。